Foto: WolfgangStaudt, Flickr, Creative Commons. El apetito hacia fondos de bolsa europea se dispara, entre mejoras económicas y altos precios en EE.UU.
Un entorno de mayor crecimiento económico y menores incertidumbres políticas en Europa (tras las elecciones en Holanda y Francia, que han alejado el fantasma del populismo) está ayudando a que los inversores vuelvan a interesarse por sus mercados de renta variable. El último rally en la bolsa estadounidense, que ha dejado precios altos al otro lado del Atlántico, se suma a la lista de factores que están apoyando esta tendencia, de forma que los inversores están mostrando un apetito creciente por fondos que invierten en bolsa europea.
Los datos de Trendscout, herramienta de fundinfo y que adelanta tendencias en la industria basándose en los clicks que los inversores hacen en documentos defondos, muestran que en todo el mundo los inversores profesionales se están fijando en fondos bursátiles que invierten en Europa. A través de la medición de clicks en documentos de fondos, Trenscout puede mostrar el interés real que existe en la industria, e incluso sus datos pueden considerarse un indicador adelantado de las ventas de fondos.
Así, durante el arranque de 2017 (y con datos hasta la semana terminada el 18 de junio) se ha visto el mayor interés de los últimos años. A lo largo de este año, los inversores profesionales han abierto o hecho click más de 10.000 veces por semana en documentos que hablan de fondos de renta variable europea.
Los 10.000 clicks en estos fondos solo se habían superado de forma puntual en semanas de los últimos años, como en alguna de agosto y noviembre de 2015, pero a lo largo de los dos últimos años, y sobre todo en 2016, esa cifra de clicks se mantuvo por debajo. Durante la primera semana de 2017, los clicks superaron los 10.000 y se han mantenido ya por encima de esa cifra a lo largo de todas las semanas del año 2017, sin excepción, llegando incluso a los 15.939 clicks a lo largo de la semana terminada el pasado 21 de mayo; son cifras que no se habían visto antes, con los datos de Trendscout, y que incluso doblan el interés que había un año antes en fondos de bolsa europea.
NÚMERO DE CLICKS EN FOLLETOS Y DOCUMENTOS DE FONDOS DE RENTA VARIABLE EUROPEA, POR PARTE DE INVERSORES PROFESIONALES INTERNACIONALES. POR SEMANAS, DESDE EL COMIENZO DE 2017
Al poder ser estos datos un indicador de las ventas, interesa analizar también dónde han ido esos clicks, es decir, los documentos de qué gestoras han leído los inversores. La gestora y fondo al que más han acudido los inversores en la última semana ha sido Invesco (al Euro Equity Fund en concreto), y también a Janus Henderson (con elHenderson Gartmore – Pan European como el más popular en la última semana, entre otras estrategias). Fondos de Schroders, MFS, Columbia Threadneedle Investments, Allianz GI o BlackRock también han sido muy consultados por los inversores profesionales.
NÚMERO DE CLICKS EN FOLLETOS Y DOCUMENTOS DE FONDOS DE BOLSA EUROPEA, POR PARTE DE INVERSORES PROFESIONALES INTERNACIONALES, EN LA SEMANA ACABADA EL 18 DE JUNIO)
Otra tendencia interesante que muestran los datos es el cambio desde fondos de bolsa europea activos hacia pasivos, con iShares como grupo domInante en este segmento, mientras BlackRock va rebajando sus clicks. Así, el iShares STOXX Europe 600 UCITS ETF se sitúa como el quinto fondo más consultado en la última semana (ver cuadro arriba), junto a otros vehículos de la misma gestora y de db x-trackers.
Foto cedida. CaixaBank AM y VidaCaixa amplían el acuerdo de depositaría exclusiva con Cecabank
CaixaBank Asset Management y VidaCaixa, con la mediación de CaixaBank, han llegado a un acuerdo con Cecabank para que continúe como depositario exclusivo del 80% del patrimonio de los fondos de inversión, sociedades de inversión de capital variable y fondos de pensiones del sistema individual gestionados, respectivamente, por CaixaBank AM y VidaCaixa, hasta el próximo 31 de marzo de 2027.
Respecto al 20% restante, Cecabank actuará como depositario exclusivo hasta 31 de marzo de 2022, salvo en un pequeño porcentaje en que la exclusividad finalizará el 31 de marzo de 2025.
Como consecuencia de este acuerdo, CaixaBank recibirá un pago de 115 millones de euros y podrá llegar a percibir, durante los próximos diez años, 85 millones más en función de la evolución del negocio de depositaría de Cecabank.
CaixaBank y Cecabank acordaron en enero de 2012 la cesión del negocio de depositaría de los productos gestionados por CaixaBank Asset Management y VidaCaixa, filiales 100% propiedad de CaixaBank. Con este nuevo acuerdo, CaixaBank promueve la separación de los negocios de depositaría y gestión, práctica recomendada por los reguladores.
Cecabank, un banco mayorista, independiente y neutral
Cecabank se ha consolidado como principal participante en la actividad de Securities Services gracias a su conocimiento profundo del negocio y a un elevado grado de especialización en todos los eslabones de la cadena de valor. Es un banco mayorista, independiente y neutral, sin clientela retail.
El objetivo de Cecabank es contribuir a la optimización de las sinergias por parte de los distintos participantes en el ecosistema de la inversión y gestión de activos.
En la actualidad, Cecabank supera los 100.000 millones de patrimonio depositado de más de 1.050 instituciones de inversión colectiva y fondos de pensiones, gestionados por 27 sociedades y perteneciente a más de 6 millones de partícipes. Desde diciembre de 2015 el patrimonio se ha incrementado en un 16% y desde diciembre de 2012, un 235%. Este incremento se ha debido tanto al aumento de los patrimonios depositados previamente como a la incorporación de nuevas gestoras como clientes de la actividad de depositaría.
«Cecabank pone a disposición de sus clientes todo su conocimiento y experiencia con un modelo que está abierto a todo tipo de entidades financieras e instituciones sobre la base de la eficacia, eficiencia y adaptabilidad de sus soluciones. En este sentido, Cecabank cuenta con una sólida red de alianzas estratégicas con proveedores especializados de primer nivel centrados en la innovación y en el diseño de soluciones a medida para sus clientes, explica en un comunicado.
Unai Ansejo Barra, CEO y fundador de Indexa Capital. Foto cedida. 15.000 millones de coste de oportunidad en 10 años: lo que los inversores podrían haber ganado de más con fondos indexados
Los principales fondos de inversión de las cinco mayores gestoras españolas (Caixabank AM, Santander AM España, BBVA AM, Sabadell AM y Bankia Fondos) han obtenido en los últimos diez años (en el periodo 2006-2015) una rentabilidad media anual un 3% por debajo de los índices y un 2,8% menor que las de los fondos indexados que invierten en los mismos mercados. Son datos que arroja el estudio «Rentabilidades de las Principales Gestoras de Fondos en España 2006-2015», elaborado por el gestor automatizado y agencia de valores Indexa Capital y presentado esta mañana en Madrid.
El estudio, que compara la rentabilidad de los ocho grupos de fondos (según las categorías de Inverco) con mayor volumen gestionados por estas entidades con índices representativos de mercado y con fondos indexados de política de inversión similar, comercializados en España, calcula que los inversores hubieran obtenido una rentabilidad adicional media anual del 2,8% si hubieran invertido en fondos indexados en vez de en fondos gestionados por estas cinco gestoras, que en términos acumulados a 10 años supera el 30% de rentabilidad para los inversores.
Con esos datos, Indexa va más allá y calcula que el importe total estimado que han dejado de ganar los inversores por no haber invertido en fondos indexados asciende a más de 15.000 millones de euros. “Este resultado viene a confirmar los resultados de otros estudios realizados en otras geografías”, indica Unai Ansejo Barra, CEO y fundador de Indexa Capital.
Es más, ninguna de las cinco mayores gestoras españolas por volumen gestionado a 31 de diciembre de 2015 ha sido capaz de tener un rendimiento similar o superior al de sus benchmarks y/o fondos indexados en el periodo 2006 – 2015.
Y es que solo un 6,7% de los fondos tienen una rentabilidad superior al benchmark, según el estudio, una cifra similar al de la media de gestoras analizada en otros informes de Indexa. Lo que lleva a descartar la idea, según Ansejo, de que otras gestoras activas, más pequeñas o especializadas, consigan mejores resultados. “Además, la categoría donde las gestoras logran mejores resultados frente a sus benchmarks es en renta a fija a corto plazo, donde menos gestión hay”, añade.
Los costes: la principal razón
La principal razón de estos resultados son los costes: “La gestión activa e indexada a largo plazo pueden obtener la misma rentabilidad antes de costes, pero la gestión activa conlleva comisiones más altas, por lo que después de costes, la rentabilidad es inferior”, explica Ansejo, que habla de un “juego de suma cero”. Por eso, la variable explicativa que predomina son los costes, “no el gestor ni la localización geográfica o el tamaño de una gestora”, indica. Y esta realidad, que Indexa pretende mostrar a los inversores para que la tengan en cuentan a la hora de invertir y tomar sus decisiones, podría llevar hacia un auge de la gestión pasiva en el futuro, sobre todo si MiFID II cumple sus objetivos de transparencia. “Si la normativa consigue lo que busca, que el cliente pague por el asesoramiento y la gestión, podría haber un trasvase desde la gestión activa a la indexada”, explica Ansejo.
Pero lo que será absolutamente clave, explica el experto, será el paso final de la norma que, en teoría, ya permite ser traspasables a ETFs que cotizan fuera de España. “Veremos qué va a ocurrir con las carteras típicas de banca privada o con los clientes que invierten por su cuenta o en plataformas, porque podría haber un trasvase hacia ETFs”, dice. Actualmente, y debido a un tema de traspasabilidad (que penaliza a los ETFs), en Indexa trabajan con fondos indexados (de entidades como Vanguard, o BlackRock).
Y, frente a los argumentos de que el funcionamiento de la gestión activa o pasiva depende del ciclo (en un entorno intervenido por los bancos centrales, los mercados acompañan y por eso la gestión pasiva ha ido tan bien, dicen los que defienden la gestión activa), el experto contraargumenta que, cuanto más tiempo pasa, más se paga en comisiones y más difícil es compensar la rentabilidad que éstas restan.
Renta fija a corto plazo: menos diferencias de rentabilidad
Según los resultados del estudio, es en renta fija a corto plazo donde algunas gestoras reducen las distancias con los índices y la gestión indexada (ver cuadro). En cambio, en las otras categorías las diferencias son especialmente fuertes (tanto en global, como en fondos de renta fija mixta internacional, renta fija mixta, renta variable mixta internacional, renta fija de largo plazo, e incluso fondos garantizados de renta fija y variable, aunque en estas tres últimas categorías las diferencias disminuyen).
“En las ocho categorías con un mayor patrimonio final, ninguna de las gestoras ha sido capaz de conseguir una rentabilidad por encima de sus benchmarks llegando a diferencias de hasta un 5,6% menos de rentabilidad anual en el caso de la renta variable mixta internacional para la gestora del BBVA”, explican los autores del informe.
Al hacer la media de la diferencia de rentabilidades de cada gestora y para todas las categorías, de nuevo la gestora de BBVA obtiene las peores rentabilidades, con diferencias medias del 3,59% y 3,41% menos de rentabilidad anual que los benchmarks y fondos indexados respectivamente. Después aparece la gestora del Banco Santander seguida de Sabadell, Bankia y finalmente La Caixa.
Es más, la gestora en la que sus partícipes hubieran tenido un mayor coste de oportunidad es BBVA AM (-4.864 millones de euros), seguida por Santander AM (-4.308 millones) y CaixaBank AM (-3.884 millones de euros), considerando que, en total, sumando el coste de oportunidad de invertir en conjunto en las cinco grandes gestoras, ese coste supera los 15.000 millones.
En el estudio, que también compara a las cinco gestoras entre sí y presenta un ranking de rentabilidades entre ellas analizando el percentil en el que se encontrarían respecto al resto de gestoras, de nuevo la que obtiene un peor rendimiento en media en las ocho categorías analizadas es BBVA AM, con un percentil medio del 0,65. El grupo no tiene un comportamiento en relación al resto de gestoras especialmente negativo ni positivo ya que el percentil medio (0,53) se encuentra muy cercano al 0,5, dice el estudio.
“Ninguna de las cinco gestoras ha sido durante el período analizado capaz de ofrecer al inversor un rendimiento comparable al obtenido por fondos de inversión indexada y por tanto parece probado que los inversores en fondos no tienen este resultado en cuenta a la hora de tomar sus decisiones de inversión. Este hecho cobra relevancia, pues entre las cinco gestoras gestionaban el 59% de los activos bajo gestión en España, según Inverco a fecha de 31 de diciembre de 2015”, concluye Ansejo. Ansejo es uno de los autores del informe, junto a León Bartolomé Carreño. La base de datos fue obtenida de Inverco y Morningstar, e incluye los resultados de todos los fondos españoles en los últimos diez años, de ocho categorías según Inverco.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Bob. Zona euro: el despertar de la inversión
Los datos macro que se van conociendo muestran un nuevo buen trimestre para la inversión. El crecimiento anual de la inversión es ahora de un 6%, lo que supone el mayor nivel desde 2007 y un nivel históricamente elevado.
Tras haberse apoyado principalmente en el consumo, la recuperación económica en la zona euro ahora también se ve impulsada por la inversión. Se trata de una evolución importante, ya que la inversión contribuye a incrementar el PIB potencial de la economía, lo que genera círculos virtuosos. De hecho, el crecimiento del PIB de la zona euro del primer trimestre se revisó al alza situándose en el 2,3% frente al 1,8% anualizado.
Por otro lado, los indicadores de negocios siguen mejorando y son consistentes con un alto nivel de actividad.
Según los últimos datos de PMI adelantado, la actividad del sector privado de la eurozona se mantuvo en mayo en máximos de los últimos seis años, situándose por segundo mes consecutivo en 56,8 puntos, lo que sugiere una expansión del PIB de la región de entre el 0,6% y el 0,7% en el segundo trimestre.
Las buenas perspectivas de crecimiento y un incremento de los beneficios de las empresas deberían permitir que continúe esta tendencia.
Además, con este impulso en la inversión y el consumo, algunos sectores que todavía se habían quedado retrasados por la crisis, ahora están mejorando, como es el caso de la construcción. Esta ampliación de la recuperación es importante para mejorar la calidad de este ciclo de crecimiento.
Confiamos en una próxima normalización de la política monetaria europea, que debería conllevar una apreciación duradera del euro. Tras haber pasado ligeramente por debajo de los 1,05 dólares a finales del año 2016, el euro osciló entre 1,06 y 1,08 antes de subir a partir de mediados de abril hasta estabilizarse alrededor del 1,12 desde hace algunas semanas. De este modo, el euro/dólar se sitúa en la parte alta de la senda en la que evoluciona desde hace cerca de dos años.
La esperanza de nuevas medidas de relanzamiento tras la elección de Donald Trump llevó a los inversores a prever un endurecimiento más rápido de la política monetaria de la Fed y, por lo tanto, unos tipos a corto plazo más elevados. Sin embargo, el cambio de esta perspectiva, las cifras de inflación inferiores en Estados Unidos y una convicción algo mayor sobre la cercanía de la normalización de la política monetaria en la zona euro, han terminado por debilitar el dólar frente al euro.
Julien-Pierre Nouen es jefe economista-estratega de Lazard Frères Gestion.
Foto cedidaHeinrich Merz, director de Hedge Funds de Pictet Alternative Advisors. Heinrich Merz, nombrado director de Hedge Funds de Pictet Alternative Advisors
Pictet Alternative Advisors, compañía especializada en inversión alternativa subsidiaria del Grupo Pictet, ha nombrado a Heinrich Merz, CFA, director de Hedge Funds.
Desde este nuevo puesto, Merz liderará un equipo de 14 expertos que gestiona 9.100 millones de euros en hedge funds individuales y fondos de hedge funds fondos multi-estrategias.
Según ha señalado Nicolas Campiche, consejero delegado de Pictet Alternative Advisors, “en un contexto de bajas rentabilidades esperadas para clases de activos tradicionales, vemos un renovado interés de los clientes por los hedge funds, donde la experiencia de Heinrich será particularmente valiosa para que Pictet Alternative Advisors siga proporcionando estrategias a medida para de sus clientes institucionales y oficinas de familia. En 1991 pusimos en marcha un primer hedge fund personalizado, que sigue existiendo, siendo pioneros en inversiones alternativas en Europa, con considerable experiencia en carteras a medida y soluciones de inversión”.
Por su parte, Merz cuenta con 12 años de experiencia en inversiones alternativas. A lo largo de su carrera procesional, ha sido director de inversiones de esta clase de activos en Amundi, supervisando más de 5.600 millones de euros para clientes institucionales, así como en Permal Investment Management. Además, fue analista senior en Concordia Advisors, hedge fund multi-estrategia con un patrimonio de 2.300 millones de euros.
De nacionalidad alemana, Merz tiene un Master in International Affairs (International Finance & Economic Policy) por Columbia University, Nueva York.
Pixabay CC0 Public DomainKirkandmimi . JP Morgan reorganiza la estructura de su banca de inversión en Europa
El negocio de banca de inversión de JP Morgan en Europa se reorganiza tras la salida del banquero español Enrique Casanueva, que desde enero de 2016 era el máximo responsable de España, Portugal, Italia, Grecia, Israel, los países nórdicos y los países de Europa central y del este.
Tras la salida de Casanueva, la entidad ha hecho una redistribución de las áreas geográficas que el banquero español cubría, y que ahora pasan a estar bajo el liderazgo de otros banqueros de la entidad. Estos cambios han sido anunciados por Viswas Raghavan, jefe de Banca para Europa, Oriente Medio y África, y director general adjunto de la región EMEA en JP Morgan, a través de un comunicado interno.
A nivel de países, con esta reestructuración, Dorothee Blessing, directora regional de Alemania, Austria y Suiza, amplía sus responsabilidades para incluir también Irlanda, Israel y la región nórdica. Dentro de su área, Carin Bryans continuará reportándo a Chris Rowland y será responsable ante Dorothee por sus responsabilidades en la región de Irlanda; Roy Navon, del área de Israel, también reportará a Dorothee, y Klaus Thune y Bo Zethraeus serán co-jefes de Nordic Banking.
Por su parte, Kyril Courboin, jefe regional de Bélgica, Francia, Luxemburgo y de los Países Bajos, amplía sus responsabilidades para incluir a ellas Grecia, Iberia e Italia. A él reportarán Ignacio de la Colina, como jefe de estrategias para Iberia, y Guido Nola, para Italia.
También ampliará sus responsabilidades Sjoerd Leenart, actual jefe regional de Oriente Medio, África y Turquía. A partir de ahora, incorpora a su puesto las regiones de Europa Central y del Este, Rusia, Kazajstán y los países de la CEI. Dentro de esta división, Yan Tavrovsky continuará como jefe regional de Rusia, Kazajstán y los países de la CEI; y, además, se convertirá en jefe regional adjunto de Sjoerd de toda la subregión, incluyendo Oriente Medio, África y Turquía.
En cambio, Ed Byers e Ina De no cambiarán sus atribuciones y continuarán como co-jefes de banca para el Reino Unido e Irlanda.
Áreas de negocio
Además, como ya anunció con anterioridad la entidad, Michele Colocci y Harry Hampson serán co-jefes de EMEA Industry Coverage for Corporates, mientras que Conor Hillery continuará como co-director de Global y jefe de la Cobertura de la Industria EMEA para Instituciones Financieras y Gobiernos (FIG). En este sentido, Raghavan explica en su comunicado que “en un momento de actividad estratégica sin precedentes entre nuestros clientes corporativos, Michele y Harry desempeñarán un papel crucial en el enfoque y en la relación con los clientes, además de fomentar la intensa colaboración entre las áreas de productos, industrias y geografías”.
Otro de los cambios afectará a Axel Beck y Klaus Hessberger, que ahora amplían sus responsabilidades y pasan a ser co-jefes del Grupo de Inversores Estratégicos de EMEA. Además de seguir liderando el “esfuerzo de cobertura de patrocinadores financieros” que está realizando el banco, según Raghavan. Como consecuencia, Milena Grayde, del área de Family Office; Alex Large, asesor de Clientes Privados, y Anand Narayan, de Inversores de Infraestructuras, ahora reportarán a Axel y Klaus.
Según señala en el comunicado, para Raghavan, estos cambios favorecerán la agilidad de la entidad y demostrarán el gran talento y liderazgo con el que cuenta la entidad en todas sus regiones. Además, agradece el paso de Casanueva por la entidad, quien ha decidido, después de 28 años en este sector, seguir su carrera en el mundo académico.
“Enrique Casanueva me informó hace varios meses de su deseo de retirarse de la banca de inversión y seguir una carrera en la esfera académica. Enrique se incorporó a la firma en 2000 como co-jefe de Banca de Inversión para Iberia y lideró con éxito nuestra franquicia ibérica. Durante los dos últimos años, ha servido como director regional de Europa del Sur, Europa Central y del Este, Los países nórdicos, Irlanda e Israel. Agradecemos su dedicación y liderazgo y apreciamos su contribución sustancial al éxito de nuestra franquicia EMEA”, ha aclarado Raghavan.
Pixabay CC0 Public DomainCocoparisienne. Las claves de UBS Asset Management para la inversión a largo plazo en renta variable
UBS Asset Management organiza el próximo miércoles 5 de julio una comida en su sede de Madrid, ubicada en calle María de Molina número 4, para analizar las oportunidades de inversión a largo del plazo en el entorno actual, en el que observa una mejora general de la actividad económica que ha impulsado el aumento de la rentabilidad.
La persona encargada de realizar este análisisy compartir la visión de la gestoraserá Alix Foulonneau, especialista en renta variable. Foulonneau es responsable del posicionamiento de los productos y desarrollo delas estrategias de renta variable sostenible, así como la responsable de mantener la comunicación con los clientes, existentes y potenciales, en toda Europa.
La gestora considera que es un buen momento para analizar este entorno de mercado dado el repunte de las rentabilidades y la revisión positiva de los beneficios empresariales en muchas regiones. En opinión de la firma esto está ocurriendo de manera coordinada en todas las economías, algo que la economía global no experimentaba desde hace mucho tiempo. “Para navegar por este entorno, hemos construido una cartera diversificada de empresas atractivamente valoradas y bien posicionadas que están expuestas a muchos temas seculares interesantes. Esto crea una oportunidadde inversión única para inversores a largo plazo, aunque la volatilidad del mercado de acciones a corto plazo puede persistir”, explican desde UBS Asset Management.
Elevento, que comenzará a las 14:00 horas, está destinado a inversores institucionales exclusivamente, por lo que se debe confirmar la asistenciaa través de este correo: sh-ubs-am-iberia@ubs.com
Pixabay CC0 Public DomainRepublica. Matías Costa gana el Premio Internacional de Fotografía Banca March
Banca March pone el colofón a su 90º aniversario con la organización del Premio Internacional de Fotografía Banca March, dotado con 8.000 euros y que ha sido otorgado a Matías Costa.
En esta ocasión, el jurado ha resaltado las distintas lecturas, así como el sistema de interacciones de las sociedades actuales que la obra evoca, y ha valorado las cualidades artísticas y técnicas de la imagen Plaza Francia, con la que Matías Costa se alza como ganador del primer premio, dotado con 8.000 euros.
Según la entidad, la obra seleccionada plasma a la perfección el lema El futuro está en compartir, que deriva de la filosofía de negocio de la entidad, basada en el crecimiento conjunto de clientes, empleados y accionistas, y refleja su compromiso con la sociedad, la cultura y el arte. El segundo premio ha recaído en la madrileña Gema Herrero por su fotografía Intersecciones. La galardonada recibirá un accésit con una dotación de 2.000 euros, y ambas obras se incorporarán a la colección artística de Banca March.
Tras recibir más de 170 candidaturas, reflejo de la gran acogida del Premio, el jurado formado por: Isabel Muñoz, galardonada con el Premio Nacional de Fotografía 2016; Carlos Gollonet, conservador jefe de Fotografía de la Fundación Mapfre ; Javier Montes, escritor, crítico de arte y comisario independiente; María García Yelo, directora de PHotoEspaña; Juan Bordes, académico de la Real Academia de BBAA de San Fernando y director de la Calcografía Nacional; Manuel Fontán, director de exposiciones de la Fundación Juan March; Sonia Colino, directora de Desarrollo Profesional y Comunicación Interna de Banca March; Isabel Lafont, directora de Comunicación Externa de Banca March, Carlos March de la Lastra, representante Institucional de Banca March, quedó conquistado por la obra del argentino, Matías Costa.
Los galardones a los premiados se entregaron el pasado 6 de junio, fecha en la que también se inauguró la exposición colectiva en la que se exhiben las dos obras premiadas junto con las finalistas seleccionadas por el jurado.
Esta exposición formará parte del circuito de PHotoEspaña 2017. Ambos actos tendrán lugar en la sede de Calcografía Nacional de la Real Academia de Bellas Artes de San Fernando. Además, como complemento, se editará un catálogo con las obras seleccionadas que incluirá textos de los artistas y un breve currículum.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Didier Baertschiger. La perspectiva de un asignador de activos: dónde y cuándo pasarse a la gestión activa
En lo que va de año, los flujos del mercado europeo de ETFs a cierre de mayo ascendieron a 44.000 millones de euros. Los de renta variable experimentaron entradas por importe de 29.200 millones de euros, mientras que los de renta fija y los ETFs de materias primas captaron 13.100 millones de euros y 1.800 millones de euros, respectivamente.
Los ETFs de mercados emergentes tomaron la delantera en mayo con unas entradas de 1.400 millones de euros, pero los de renta variable europea están a la cabeza desde el inicio de año con unas suscripciones de más de 4.500 millones de euros.
De esta forma, los expertos de Amundi ETFs creen que la tendencia observada desde principios de 2017 se ha confirmado en mayo, con unas entradas superiores a los 1.300 millones de euros en ETFs de renta variable europea.
“El buen comienzo en la Eurozona y el menor riesgo político en Europa han señalado el camino de vuelta a las estrategias de asignación de los inversores. La recuperación se está fortaleciendo. La confianza está en sus niveles más altos desde 2011, reflejando una mejora en la economía, con condiciones monetarias todavía acomodaticias pese a la subida de los tipos de interés en EE.UU.”, explica Amundi ETFs en su análisis mensual del mercado.
Para la firma está claro que los indicadores económicos, que continúan sorprendiendo positivamente (previsiones de crecimiento del 1,6% para 2017 y del 1,5% para 2018), combinados con la elección de Emmanuel Macron, han mandado un mensaje positivo a los inversores.
No obstante, dice la gestora, el ambiente político y las próximas elecciones en Europa continúan siendo factores decisivos de inestabilidad: esta incertidumbre ha sido reflejada en algunas salidas de capital en los ETFs relacionados con países como Alemania e Italia.
Smart beta
En el universo smart beta, el value ha sido el factor líder de mayo, con entradas de 841 millones de euros en el mes y cerca de 2.200 millones de euros en lo que va de año. Mientras tanto, escriben los analistas de Amundi, el factor tamaño continúa atrayendo entradas de capital, con un total de 658 millones de euros en el mes de mayo.
En renta fija, los ETFs de bonos gubernamentales y corporativos están equilibrados a nivel global en términos de flujos desde el inicio del año con 5.200 millones de euros más y 5.300 millones de euros más respectivamente. Los ETFs expuestos a deuda pública de países emergentes lideran la categoría de bonos estatales, con más de 5.600 millones de euros en entradas en 2017, y más de 1.000 millones de euros sólo en el mes de mayo.
En crédito, los ETFs de deuda corporativa de la eurozona recogieron la mayor parte flujos en mayo con 508 millones de euros, pero los de bonos a tipos de interés flotante lideran las entradas en lo que va de año, con entradas de 2.800 millones de euros, seguidos de los bonos corporativos americanos (1.800 millones de euros en 2017).
Foto: PMGITALIA_2 / Vimeo . Neuberger Berman y BECON IM firman un acuerdo de distribución para Latinoamérica
Neuberger Berman ha firmado un acuerdo de colaboración con BECON Investment Management para llevar la gama de fondos UCITS de Neuberger Berman a sus clientes latinoamericanos.
En principio, BECON enfocará sus esfuerzos en bancas privadas, gestores independientes y multi-family offices.
«Estamos muy emocionados de comenzar esta colaboración con BECON», dice desde Argentina, Maximiliano Rohm, director de Desarrollo Corporativo de Latinoamérica en Neuberger Berman, quien agrega que esperan ampliar su oferta en la región.
Por su parte Fred Bates, de BECON, comentó a Funds Society que «obviamente estamos muy emocionados de asociarnos con NB en América Latina. Tienen unas capacidades increiblemente robustas y rendimientos ajustados al riesgo en varias clases de activos considerados clave en LatAm. Es una firma con mucha historia y nos sentimos honrados de que seleccionaran a BECON como una extensión de su equipo en la región. Estamos orgullosos de representar y expandir la presencia de la firma en Latinoamérica», concluyó.
