Pixabay CC0 Public DomainPublic Domain Pictures/18043. UBS Asset Management reduce el precio de uno de sus ETFs más populares
UBS Asset Management ha reducido el ratio de gastos totales del fondo UBS ETF Barclays TIPS 1-10 UCITS ETF. Gracias a esta decisión, el ratio de gastos totales para la clase no cubierta pasa de 0,20% a 0,15%, mientras que en la clase con divisa cubierta se reduce de 0,25% a 0,20%.
Según explica la gestora, esta reducción de las comisiones es posible gracias a la economía de escalada generada a partir de los crecientes activos bajo gestión del ETF. El fondo UBS ETF Barclays TIPS 1-10 UCITS ETF, que fue lanzado en septiembre de 2016, ha captado 470 millones de dólares en lo que llevamos de año de tal manera que sus activos total superan a día de hoy los 600 millones de dólares.
Sobre el éxito de este ETF, Pedro Coelho, director ejecutivo y jefe de Especialistas de Ventas de Pasivos y ETF en España de la gestora, explica que “tras un largo periodo de bajos tipos de interés, existen cada vez más evidencias en los mercados de que se están empezando a producir presiones inflacionistas, sobre todo en Estados Unidos. Con este innovador producto de renta fija, nuestros clientes pueden proteger su poder adquisitivo a largo plazo al mismo tiempo que consiguen acceso a una clase de activo que incorpora la tasa de retorno real”.
Según el balance que hacen desde la gestora, el interés por este ETF ha venido de inversiones que buscan protegerse frente a los temores cada vez mayores sobre un aumento de la inflación en Estados Unidos tras la elección de Trump y las expectativas de que se produzca un cambio en la política norteamericana. “Este producto proporciona una exposición transparente y estructurada al índice de bonos del Tesoro norteamericano ligados a la inflación –TIPS, por sus siglas en ingles– con más corta duración. Además, la clase con divisa cubierta permite a los inversores tener exposición a inversiones en dólares al mismo tiempo que mitigan el impacto provocado por las fluctuaciones adversas en la divisa”, explica en una nota informativa UBS Asset Management.
Desde la gestora señalan que continúa ampliando su gama de ETF de renta fija proporcionando soluciones que satisfacen las necesidades de los clientes. “La renta fija representa un área de crecimiento tanto en el mercado de fondos pasivos como de ETF”, señala Coelho.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jose Luis Cernadas Iglesias
. Los resultados de las empresas europeas revelan una fortaleza no vista en 10 años
Hemos mejorado nuestra perspectiva entorno a la renta variable de neutral a preferencia en las últimas fechas. Esto se debe a la mejora en el escenario político y a la evolución positiva en el frente de los beneficios.
Llevamos optando por una posición neutral en renta variable desde el verano pasado y favoreciendo las acciones japonesas, asiáticas y europeas. Desde marzo, hemos adoptado un sesgo negativo con respecto a Estados Unidos. Habida cuenta de una recesión de los beneficios que se prolongaba durante dos años y la notoria incertidumbre política vigente en Europa y Estados Unidos (además de una variedad de oportunidades de inversión en las diferentes clases de activos),las valoraciones parecían justas pero poco atractivas. No obstante, al revaluar estos factores, observamos una serie de cambios.
En Europa, los beneficios llevan una década renqueando y hemos sido testigos de algunos riesgos políticos de gran envergadura durante el último año —donde destacan las citas electorales en los Países Bajos, Francia, Alemania e Italia. Sin embargo, los último eventos ha aminorado el riesgo. La Unión Cristianodemócrata (CDU) parece estar consolidando su posición en Alemania, aunque los comicios italianos que probablemente se celebrarán el año que viene siguen perfilándose como una amenaza.
Una vez difuminados los riesgos electorales, ya puede apreciarse el significativo cambio de rumbo experimentado por las cifras principales de las empresas. Las presentaciones de resultados del último trimestre han desvelado una fortaleza que no se había visto en los diez últimos años, y el apalancamiento operativo de las compañías europeas a buen seguro pasará de representar un lastre a una ventaja para los inversores en el entorno de suave reflación que anticipamos. Parece que también existe un importante nivel de demanda contenida por acciones europeas tras años de salidas sobre todo de los inversores asiáticos y estadounidenses que dieron la espalda al Viejo Continente desde la crisis griega.
China: atención constante
Esto nos lleva a China. La economía del gigante asiático requiere una atención constante, pues el temor a una depreciación sustancial o una brusca desaceleración económica acaparan nuestros pensamientos.
Sin embargo, nuestro último análisis del país apunta a un número de indicadores positivos. En primer lugar, las sorpresas en la economía china están teniendo más lugar pese a la mejora de las expectativas, mientras que el consumo interno siguió aportando el mayor impulso al crecimiento de su PIB en el primer trimestre de 2017 (al representar dos tercios del 6,9% de la tasa de crecimiento). Entretanto, el mercado inmobiliario emite señales menos inquietantes, y la presión sobre el rimimbi ha vuelto a disiparse. Por último, el saldo por cuenta corriente constituye una menor preocupación, ya que las cifras generales del balance de exportaciones e importaciones están repuntando con fuerza y, en abril, batieron con creces las expectativas, tanto en yuanes como en dólares estadounidenses.
Trump en la balanza
En EE. UU., la incapacidad del presidente Trump para implementar sus políticas se revela, al mismo tiempo, positiva y negativa para la renta variable. En el lado positivo, destaca la disrupción de una agenda de corte sumamente proteccionista; en el lado negativo, también encontramos el margen para acometer un recorte de impuestos de calado, ya que, en muchos casos, el mercado ha incorporado esta medida en las valoraciones. La Reserva Federal ha comenzado su ciclo de endurecimiento monetario, pero creemos poco probable que las subidas de tipos de la Fed desencadenen una espiral de ventas en los mercados de renta variable.
Todo lo anterior contribuye a un entorno de inversión más benévolo, en el que un sesgo a favor de la renta variable debería incidir positivamente en las carteras.
En los mercados de divisas hemos reducido nuestra previsión para el dólar estadounidense a neutral, revisado al alza nuestra opinión sobre el euro a preferencia y hemos aumentado a neutral nuestra perspectiva sobre el yen japonés, al tiempo que mantenemos una previsión negativa por el dólar australiano y la libra esterlina. El cambio estratégico hacia neutral en relación con el dólar estadounidense se basa en factores de valoración y fundamentales. Tras un periodo de fuerte apreciación, el billete verde parece presentar una valoración bastante justa, al igual que el dólar australiano.
Toby Nangle es director de Estrategias Multiactivos de la región de EMEA de Columbia Threadneedle Investments.
Pixabay CC0 Public DomainAlexas_Fotos. Foro de banca privada en Madrid, organizado por Gils Group, Unigestion, Allianz GI y Morningstar
Gils Group, Unigestion, Allianz Global Investors y Morningstar organizan un foro para analizar las tendencias de futuro y de inversión dentro de la industria de banca privada. El encuentro, que tendrá lugar el miércoles 7 de junio en el madrileño Hotel Villa Magna (Paseo de la Castellana 22), reunirá a los máximos representantes del sector.
El evento, que comenzará a las 8.00 horas y terminará a las 18.00 horas, contará con varias ponencias sobre el oportunidades de inversión en renta fija y variable y la gestión de activos, además de abordar las principales tendencias de la banca de inversión. También se ahondará en el debate sobre gestión activa y la gestión pasiva, y sobre el futuro de la banca privada: retos y objetivos, entre otros temas de interés.
Se pueden consultar todos los detalles del evento en el siguiente link. Para asistir, la organización ruega contactar a través del siguiente email: Karishna.perez@marketsgroup.org
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Miles Sabin. ¿Es un momento interesante para la inversión value?
Una receta habitual para invertir con éxito en renta variable es la de ‘comprar barato y vender caro’. Esto es, en esencia, lo que intenta hacer la estrategia conocida como inversión value, comprando acciones en compañías que se consideran infravaloradas y que por consiguiente tienen potencial de recuperarse con el tiempo.
Estas anomalías de precio pueden obedecer a muchos factores, pero según nuestro análisis uno de los más comunes es una reacción exagerada por parte del mercado a problemas operativos o financieros a corto plazo. Creemos que la preocupación por cuestiones a corto puede crear oportunidades para aquellos inversores que adoptan un horizonte a largo plazo y evalúan la realidad subyacente de un negocio.
En muchos casos, las malas noticias pueden suscitar un pesimismo excesivo respecto a una compañía, y su cotización puede caer más de lo justificado. En nuestra opinión, un enfoque concentrado en encontrar compañías repudiadas cuyas perspectivas a largo plazo son subestimadas por el mercado puede generar rentabilidades atractivas para el inversor paciente.
Un periodo difícil para la inversión value
Pese a la sencillez de esta estrategia de inversión, los inversores se han mostrado reacios a aplicarla en los últimos años. Dada la considerable incertidumbre en torno a la economía global, muchos inversores cautos se han inclinado por compañías percibidas como seguras, dando la espalda a las consideradas como arriesgadas. Ha habido una preferencia por negocios de calidad que ofrecen beneficios fiables, y por compañías que proporcionan rentas estables en forma de dividendo. En este entorno, las acciones value más baratas han quedado rezagadas respecto a las growth de calidad.
En 2016, sin embargo, tras varios años difíciles, el estilo value recuperó el favor de los inversores y superó al conjunto de la renta variable europea. Uno de los posibles detonantes de esta recuperación fue la elección de Donald Trump como presidente de los Estados Unidos, que auguró mayores niveles de crecimiento en dicho país. Esto elevó la confianza de los inversores, y podría haber suscitado un giro fuera de las acciones seguras que previamente habían gozado de popularidad.
Panorama positivo para el estilo value en 2017
Incluso tras la recuperación de las acciones value el año pasado, creemos que las perspectivas de un enfoque selectivo y concentrado en el valor siguen siendo positivas. En el pasado reciente, la buena evolución del segmento valueen 2016 ha sido moderada en comparación con su retraso sufrido desde la crisis financiera de 2008-2009.
Un aspecto notable es que el diferencial de valoración entre la parte más barata del mercado y la más cara sigue cerca de su máximo histórico. Por consiguiente, la remuneración potencial de la inversión value podría ser significativa si esta brecha acaba reduciéndose.
Un enfoque diferenciado de inversión value
Creemos que el M&G European Strategic Value Fund está bien posicionado para aprovechar esta situación a través de nuestro enfoque de inversión value diferenciado: nos concentramos en encontrar acciones infravaloradas y evitar al mismo tiempo los riesgos asociados tradicionalmente con la práctica de comprar compañías baratas.
El mayor de estos peligros lo plantean aquellas acciones que son baratas con razón, y que en última instancia nunca serán inversiones exitosas: las llamadas trampas de valoración. A este respecto llevamos a cabo una rigurosa labor de análisis de compañías, con objeto de evitar invertir en acciones de baja calidad, con pocas posibilidades de que su cotización se recupere.
También tratamos de que la cartera no esté dominada por acciones de un sector específico, como por ejemplo el financiero o el de la energía, ya que tal sesgo puede ser una fuente de inestabilidad. La idea es construir una cartera más equilibrada y diversificada, compuesta de valores infravalorados de todas las áreas del mercado.
El fondo invierte principalmente en acciones de compañías, con lo que es probable que experimente mayores fluctuaciones de precio que aquellos fondos que invierten en renta fija o liquidez.
La importancia de un enfoque selectivo
En nuestra opinión, la inversión value en Europa presenta buenas perspectivas. Este tipo de acciones nos parecen muy atractivas, en términos tanto absolutos como relativos. Además, la economía europea da señales de estar recuperándose de un periodo prolongado de bajo crecimiento, lo cual debería redundar positivamente en los beneficios corporativos.
A corto plazo, no obstante, existen varias fuentes de incertidumbre política y económica que podrían causar nerviosismo en los mercados de renta variable. Por consiguiente, consideramos esencial aplicar un enfoque selectivo al invertir en acciones value. Con una cartera diversificada y un planteamiento disciplinado en busca de compañías que cotizan a precios genuinamente anómalos, creemos que el fondo tiene potencial de aprovechar las oportunidades de valor que detectamos hoy en día en Europa.
Le remitimos al glosario para una explicación de los términos de inversión empleados en este artículo.
Francisco González, foto cedida. Francisco González: “Es admirable la resistencia de la economía mexicana”
El presidente de BBVA, Francisco González, se mostró muy positivo sobre el futuro de México, durante su visita al país con motivo de la reunión anual de consejeros regionales de BBVA Bancomer. “Es admirable la resistencia de la economía mexicana ante los últimos desafíos que ha enfrentado”, afirmó. “En cuanto al resto de Latinoamérica, también soy optimista. Los populismos están retrocediendo y la racionalidad económica y política avanza”.
Durante su discurso en el encuentro que cada año reúne a los consejeros regionales de BBVA Bancomer, González repasó los aspectos geopolíticos y económicos de los países donde opera BBVA y los últimos avances en la transformación de la entidad. En relación a México, el presidente de BBVA expresó su “total confianza” en el país. “Estamos comprometidos con el presente y el futuro de México. Comenzamos nuestra andadura hace más de 20 años y vamos a seguir trabajando para financiar los proyectos de las familias y empresas mexicanas”, señaló.
El directivo aprovechó su intervención para reiterar el compromiso del Grupo BBVA con México. BBVA anunció en 2013 un plan de inversión de 3.500 millones de dólares, que ha complementado este año con otros 1.500 millones de dólares. “Estoy seguro que es la inversión de capital más grande que haya realizado cualquier institución del sector financiero en este país y una muestra clara de nuestro compromiso”, afirmó el presidente de BBVA. “México es un país vibrante que ofrece grandes oportunidades y tiene una economía sólida. Esta solidez y las perspectivas a futuro nos ofrecen un panorama claro del potencial de México”, explicó ante los consejeros del banco y las autoridades mexicanas presentes. BBVA Research ha revisado al alza la previsión de crecimiento para 2017 de la economía azteca al 1,6%, desde el 1%.
También se refirió a la estrategia de la filial en este mercado. “BBVA Bancomer es el banco más importante del sistema financiero de México y queremos crear oportunidades, facilitar la prosperidad de las familias, favorecer el crecimiento de los negocios y seguir siendo un pilar clave de la economía mexicana”, aseguró. México aportó el 40% del beneficio atribuido generado por las áreas de negocio del Grupo BBVA en el primer trimestre de este año.
Foto cedida Amy Zhang, gestora del fondo Alger Small Cap Focus Fund. . La Française: no es tarde para invertir en renta variable estadounidense
Las buenas oportunidades también pueden llegar en formato pequeño. Así lo defiende Amy Zhang, gestora del fondo Alger Small Cap Focus Fund, una sicav que invierte principalmente en acciones de empresas de pequeña capitalización estadounidense o small caps. A través del fondo Alger Small Cap Focus Fund de la gestora Alger Management, que está distribuido en España exclusivamente por La Française, Zhang identifica empresas pequeñas que sean excepcionales y con un gran potencial de generar ingresos a largo plazo.
“Nos fijamos en los ingresos de la empresa, que es un indicador de su tamaño, y no tanto en el capital”, matiza la Zhang, quien considera que el impulso fiscal liderado por la administración Trump, unido a la desregulación de muchos sectores está creando grandes oportunidades de inversión en pequeñas empresas estadounidenses. Según explica, “buscamos compañías para construir una cartera con empresas excepcionales que tengan potencial de crecimiento para convertirse en grandes empresas”.
La característica que tienen en común las empresas que incluye en la cartera es que tienen una posición competitiva y defensiva en el mercado, así como un sólido balance y una fuerte generación de flujo de caja. “Preferimos las empresas pequeñas porque las grandes empresas suelen tener un mayor apalancamiento financiero. Nuestro objetivo son empresas con un sólido historial operativo y con capacidad para doblar sus ingresos en un margen de cinco años”, afirma Zhang.
La filosofía de inversión que está detrás de la Alger Small Cap Focus Fund se basa en generar alfa tomando decisiones de inversión basadas en los fundamentales de las empresas, siguiendo una selección de activos (con estrategia bottom-up) y evitando replicar el comportamiento del índice. En este sentido Zhang explica que “en un periodo de un año es probable que el índice tenga mejor comportamiento, pero a largo plazo la estrategia funciona y el comportamiento acaba siendo mucho mejor y vence al índice”; de hecho la inversión tiene un horizonte de entre tres y cinco años.
Esta filosofía ha llevado al fondo a obtener una rentabilidad media del 6,9% desde su lanzamiento en enero de 2016, frente al 4,1% del índice de referencia Russell 2000 Growth. Ante todo, es un fondo que sigue la filosofía de la gestora Alger Management, caracterizada por la innovación, por estrategias defensivas y por una filosofía dinámica en la inversión.
Selección de nombres
La cartera del fondo está compuesta por unas 50 empresas, con baja rotación aunque tal y como indica Zhang, “se cambia cuando hay un deterioro en los fundamentales de la compañía o porque ha perdido su diferencia competitiva”. Este último aspecto, la diferencia competitiva, es un elemento que pesa mucho y que supone “no ser empresas agresiva, sino que las mejores en lo que hacen”, matiza.
El tipo de empresas descritas lleva a que el fondo tenga una exposición del 13% en tecnología y casi del 20% en salud, mientras que infrapondera otros sectores como las industrias, el consumo discrecional o el mercado inmobiliario. Según señala Zhang, “cuesta encontrar este tipo de empresas en determinados sectores, como en el de consumo discrecional, y en otros como la industria, el consumo y las finanzas, hay que seleccionar muy bien en qué compañías invertir”.
En su opinión, las compañías relacionadas con la inteligencia artificial, el software y aquellas que tienen un componente innovador con aplicaciones en el mercado y en otros sectores son las más atractivas, ahora bien deben cumplir una serie de requisitos: “No tener deuda o tener una deuda baja de calidad, un margen alto, un buena calidad, no ser caras y unos ingresos altos”, recuerda.
Contexto político
En un momento en el que la renta variable parece que prefiere Europa a Estados Unidos, Zhang considera que no es tarde para invertir en este tipo de empresas norteamericanas, ya que las cifras macroeconómicas siguen siendo positiva y el contexto político es tranquilo.
Según la gestora, “la política es lo que es y puede haber tendencias, pero los fundamentales de una compañía son mucho más sólidos que los tiempos políticos”, argumenta. Destaca en positivo el consenso que hay sobre que las políticas de Trump llevarán tiempo poder ser implementadas, pero tanto el gasto en infraestructuras como la reforma fiscal favorecerán a las compañías, sobre todo a aquellas con ventajas competitivas en el mercado. “El mercado se irá normalizando y los inversores se irán apoyando más en los fundamentales, con cierta independencia del momento político”, afirma.
Foto: Dick Weil (izda) y Andrew Formica (dcha), co-consejeros delegados de la nueva Janus Henderson. Henderson y Janus Capital culminan su fusión entre iguales
Henderson Group y Janus Capital Group Inc. anunciaron hoy la culminación de la fusión entre iguales de la totalidad de ambos capitales sociales para pasar a constituirse como Janus Henderson Group plc (Janus Henderson).
Tras la operación Janus Henderson se convierte en una firma internacional líder en gestión activa. La firma gestionará activos por valor de aproximadamente 331.000 millones de dólares (a 31 de marzo de 2017) y cuenta con una capitalización bursátil de casi 6.000 millones de dólares.
La fusión permite a la compañía resultante contar con una envergadura significativa, diferentes productos y estrategias de inversión, así como una amplia y exhaustiva oferta de distribución mundial. Además, se beneficiará de la solidez de Janus en el mercado estadounidense y de la gran capacidad de Henderson en los mercados británico y europeos, constituyendo así una firma de gestión activa de marcado carácter internacional con una presencia geográfica diversificada.
Las perspectivas de la nueva gestora arrojan un interesante potencial de crecimiento y una tasa de ejecución anual antes de impuestos neta de sinergias de costes de al menos 110 millones de dólares que deberían generar un elevado valor para los accionistas.
Cotización en bolsa
En paralelo a la suspensión de la cotización de Henderson Group en la Bolsa de Londres, hoy Janus Henderson empieza a cotizar en la bolsa de Nueva York (NYSE) con el símbolo ‘JHG’ (NYSE: JHG).
Las acciones de Janus Henderson cotizarán en la bolsa de Australia (ASX) con el símbolo ‘JHG’ (ASX: JHG) a partir del 13 de junio de 2017. El grupo comercializará sus productos y servicios como Janus Henderson Investors con carácter inmediato.
“Nuestros clientes están en el centro de todo lo que hacemos en Janus Henderson. La colaboración desde el anuncio ha reforzado nuestra cultura compartida y ha alineado nuestros objetivos empresariales. El innegable talento y diversidad de nuestra amplia base de profesionales de la inversión nos sitúa en una posición idónea para dar respuesta a las necesidades de nuestros clientes”, dice Andrew Formica, co-consejero delegado de Janus Henderson.
“Janus Henderson, el resultado de nuestra fusión, constituye una firma de gestión activa con un marcado acento internacional y una posición óptima para lograr buenos resultados en el mercado de inversión, gracias a sus gamas de productos ampliadas, su mayor solidez en términos financieros y un equipo con un talento aún mayor, lo que supone una gran ventaja para nuestros clientes, accionistas y empleados”, explicó Dick Weil, co-consejero delegado de Janus Henderson.
Cambios en el Consejo
El Consejo de administración de Janus Henderson Group está formado por doce miembros:
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: 401k 2012. Cuatro competencias básicas para sobrevivir a la transformación de la industria de la inversión
Un nuevo estudio de CFA Institute “El Estado de Futuro de la Industria de la Inversión” destaca que la industria se encuentra en una encrucijada y alerta que los líderes que no logren transformar sus modelos de negocio arriesgan la supervivencia de sus empresas.
Para ayudar a los líderes a navegar a través de estos cambios con éxito, generando credibilidad y confianza y aportar más beneficios a la sociedad, CFA Institute sugiere a los propietarios, gestores e intermediarios de activos de inversión centrarse en las siguientes áreas de futuro:
Transformación profesional: Desarrollar la cultura y la práctica profesional de modo que la industria de la inversión evolucione hacia un estatus profesional similar al de profesiones como la jurisprudencia e incluso la medicina.
Implementación fiduciaria: Dominar el significado del deber fiduciario de manera que se pueda implementar efectivamente, incluso con arbitrajes y conflictos inherentes.
Nuevas habilidades para nuevos retos: Desarrollar un nuevo liderazgo para una nueva era. El mayor desafío de la industria es encontrar un liderazgo que pueda articular una visión convincente e inculcar una cultura ética. La mejora de la diversidad está vinculada a un mejor rendimiento y cultura corporativa.
Normas estrictas para restablecer la confianza de la industria: Acrecentar el foco sobre la cultura y la práctica profesional con respecto a los valores y los costes. Crear una cultura y un modelo de negocio que alineen la credibilidad y la profesionalidad a través de un espectro de atributos fundamentales.
El organismo resume algunas de las acciones clave necesarias para crear confianza y valor a través de una «Lista de verificación de la confianza» o “TRUST” que se corresponde con: Transparencia, Realismo en las medidas, Unificación de valores, Sostenibilidad y adecuación de las contraprestaciones, y Temporalidad (demostrada) de las relaciones.
«El estudio muestra la necesidad imperante para las firmas de inversión de adaptarse rápidamente a las nuevas condiciones. En muchos casos las organizaciones necesitan adoptar cambios transformacionales a medida que nos adentramos en una nueva era global para las inversiones «, señaló el presidente de CFA Institute, Paul Smith.
Foto: James Swanson, investment officer y estratega jefe de MFS Investment Management. . No es dónde inviertes, es cómo
La prensa financiera se ha llenado de historias recientes sobre el dinero que está saliendo de las bolsas de Estados Unidos y decide invertir en el extranjero, y con eso me refiero a ir a Europa, a Japón o a los mercados emergentes. ¿Por qué está ocurriendo esto? ¿Deberían los inversores entusiasmarse con esta idea? Tal vez deberíamos mover nuestro dinero fuera de los mercados estadounidenses. Es una idea interesante, pero antes de nada, vamos a analizarla.
¿Por qué está ocurriendo? Principalmente por dos razones: valoración y fundamentales. Si observamos las valoraciones, a la relación precio/ganancias, podemos tener un dato comparable en todo el mundo y sí, efectivamente, estas otras áreas del mundo parecen más baratas que Estados Unidos. Pero, ¿qué panorama arrojan en comparación con su propia historia a largo plazo? La respuesta es caras. Uno no puede alejarse de los activos financieros caros simplemente invirtiendo lejos de Estados Unidos. Esa es la cuestión número uno.
Con el número dos están los fundamentales. Estamos viendo mejores resultados de fabricación en Europa y en Japón y en los mercados emergentes y estamos viendo una demanda mejor de los consumidores. China está empezando a desacelerarse y estamos viendo que los precios de los metales comienzan a caer.
¿Podría esto ser un signo de una desaceleración a finales de este año? El consumidor en China, el consumidor en el Reino Unido, el consumidor en Alemania y en Estados Unidos están experimentando algo que no hemos visto en muchos años y que es el lento crecimiento de los salarios, pero un repunte repentino del coste de vida. Esto tiende a restringir el gasto de los consumidores y el mundo desarrollado depende de eso. De hecho, podría haber algo de desaceleración de cara al futuro por culpa de esto.
Si analizamos la idea de invertir en renta variable, digamos en Europa o en Japón, hay que tener en cuenta que estas empresas cotizan en esas bolsas, pero sus ingresos pueden venir de los negocios en cualquier parte del mundo. Basta con mirar el S&P 500, el 40% de los ingresos del índice llegan de fuera de las fronteras de Estados Unidos.
Estos índices están diversificados y creo que hay que pensar en la diversidad en término de una cartera con una gama de empresas que podrían incluir los próximos disruptores de su sector, en lugar de empresas que perderán sus ventajas competitivas. Líderes tecnológicos en un campo en lugar de las empresas rezagadas.
Pensemos en compañías con cadenas de suministro seguras y diversificadas en todo el mundo. Pensemos en compañías con una gestión sólida, con ventas fuertes y un sólido desarrollo de productos que reinvierta en sus propios negocios, en lugar de recomprar acciones o aumentar los dividendos. La reinversión en la propia empresa es algo importante. Estos son elementos de diversificación que creo que deberían reemplazar la idea de la diversificación geográfica.
James Swanson es estratega jefe de MFS Investment Management.
Pixabay CC0 Public DomainCatherinemary. GVC Gaesco presenta su visión sobre el mercado y las pensiones
GVC Gaesco propone dos eventos para analizar el mercado y las pensiones, dos temas de gran actualidad y de interés para los inversores. El primero de ellos será una jornada sobre pensiones con Caser bajo el título “Vamos a vivir más de 100 años. ¿Estás preparado para disfrutarlos”. Se celebrará el próximo martes 30 de mayo en la Bolsa de Barcelona, a las 9.00 horas.
Para abordar este análisis sobre las pensiones y su sostenimiento, la jornada contará con la participación de Juan José Cotorruelo, director de Vida y Pensiones de Caser; José Antonio Cortés, director general de GVC Gaesco Pensiones; Antonio Argandoña, profesor emérito de Economía del IESE, Cátedra CaixaBank de Responsabilidad Social Corporativa, y lo moderará José Orihuel, redactor jefe de Expansión Catalunya.
El segundo evento convocado por GVC Gaesco tendrá lugar el miércoles 7 de junio y versará sobre la situación de mercado. Partiendo del título “¿Comprar o no compara? Este ese el dilema”, dos expertos analizarán cuáles son las oportunidades del mercados. En este caso participarán Carme Hortalà, directora general de GVC Gaesco Beka, y Jaume Puig, director general de GVC Gaesco Gestión. Este encuentro se celebrará en el AC Hotel by Marriott Palau de Bellavista de Girona, ubicado en calle Pujada Polvorins 1, y comenzará a las 19.00 horas.
Para asistir a cualquiera de los eventos, tanto en Barcelona como en Girona, es necesario registrarse e inscribirse en la web de GVC Gaesco o a través del este link.
