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Los flujos en el mercado europeo de ETFs de renta variable global perdieron fuerza en agosto

Parte de los flujos en el mercado europeo de ETFs experimentaron una notoria ralentización en agosto. Aunque, según el barómetro mensual de Lyxor, las cifras globales son positivas: «Los flujos netos sumaron durante en el mes un total 3.200 millones de euros. El total de activos gestionados en los ETFs ascendió a 585.000 millones de euros, lo que supone un repunte del 13% con respecto a la cifra de finales de 2016, e incluye un impacto positivo de mercado del 1%», indica este barómetro.

A pesar de esta debilidad marginal, el año 2017 todavía se encamina hacia máximos históricos al sumar un total de 64.300 millones de euros en entradas de capital al cierre del mes de agosto frente a los 51.300 millones de euros hasta finales de agosto de 2015, el último año récord.

“Los inversores se decantaron por guardar la cautela durante este mes, en un contexto marcado por el aumento de los riesgos geopolíticos y el retroceso de las tasas previstas de inflación”, señala Marlène Hassine, jefa de Investigación de ETF de Lyxor, en su último informe.

Los ETFs de renta variable registraron menores entradas de capital, situándose en 1.200 millones de euros. “Este dato puede deberse en parte a los escasos flujos en la renta variable de los mercados desarrollados y emergentes. La mayor parte de estas exiguas entradas se concentraron en las economías más sólidas, como la estadounidense y la alemana”, explican desde la firma.

Ralentización

En cambio, los ETFs de renta variable emergente apenas recabaron 360 millones de euros, lo que representa solo la mitad del promedio de 2017. Las salidas de capital en los ETFs de renta variable de la región Asia-Pacífico ascendieron a 160 millones de euros, puesto que, en opinión de Hassine, “se siguieron cuestionando tanto la política económica del primer ministro japonés Shinzo Abe como su persona”.

Según muestran los datos del Barómetro mensual de Lyxor, por primera vez este año, los flujos mundiales de ETFs entraron en territorio negativo con menos 37 millones de euros en un entorno de mayor aversión al riesgo. “En los ETFs de beta inteligente, los flujos también fueron de signo negativo al registrar un tercer mes consecutivo de flujos decrecientes, 39 millones de euros menos. No obstante, estas salidas de capital pudieron atribuirse principalmente a los ETFs japoneses de Smart Beta”, señala Hassine en su informe.

En cambio, los flujos se mantuvieron con signo positivo en los ETFs factoriales Value y Momentum, y se situaron en los 120 millones y los 253 millones de EUR, respectivamente.

Respecto a las entradas de capital en los ETFs de renta fija, éstos disminuyeron hasta los 2.100 millones de EUR, una cifra cercana al nivel más bajo del año en términos mensuales, que se registró en abril. En opinión de la analista, en agosto “prosiguió la búsqueda de rendimientos aunque solo en el segmento de los activos más seguros, es decir la deuda corporativa con calificación investment grade, donde se produjeron entradas de capital por valor de 897 millones de euros”.

Muestra de este sentimiento es que los activos de renta fija provistos de mayor riesgo registraron unos flujos contenidos: “Fue el mes del año con menor volumen en los ETFs de deuda emergente, con entradas por valor de 268 millones de euros, mientras que se dieron salidas en los ETFs de deuda de alto rendimiento por valor de 69 millones de euros”, explica.

En su opinión, por el lado positivo,los flujos de renta fija superaron a los de renta variable, gracias principalmente al repunte en los valores más seguros del universo de la renta fija: la deuda pública de las economías desarrolladas, cuyas entradas sumaron 724 millones de euros. Según el informe de Lyxor, “estas posiciones sacaron partido de un entorno de tipos decrecientes a causa de la menor inflación prevista y los retrasos en el anuncio de la reducción gradual de estímulos”.

Ante la entrada en vigor de MiFID II, Aberdeen Standard Investments asume los costes de los análisis de inversión

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Aberdeen Standard Investments se suma a la decisión, que muchas otras gestoras ya han tomado, de absorber el coste de los análisis de inversión evitando que sean sus clientes quienes tengan que asumir este gasto.

La firma asumirá este coste a partir del 3 de enero de 2018, cuando entre en vigor la nueva legislación MiFID II. Con esta decisión se extiende el enfoque adoptado por Aberdeen Asset Management a principios de este año a la nueva entidad combinada tras la fusión de ambas. Según indican desde la firma, “esto demuestra uno de los muchos beneficios que ha tenido esta fusión, que ahora permite ofrecer los estándares más altos de investigación a favor de todos los nuestros clientes en cualquier parte del mundo”.

Además de esta medida, Aberdeen Standard Investments espera poder contribuir al diálogo entre los clientes y los proveedores de las investigaciones, así como facilitar al regular una mayor transparencia en este ámbito.

Según explican desde Aberdeen Standard Investments, “la investigación externa es un aporte importante y valioso para apoyar nuestras excepcionales capacidades internas de investigación. Seguimos comprometidos con la capacidad de nuestros equipos de gestión de carteras para maximizar los conocimientos de investigación de activos en regiones y en clases de activos para beneficio de todos los clientes”.

Quaero Capital refuerza su distribución global a través de un acuerdo con Allfunds Bank

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Allfunds cierra un nuevo acuerdo, esta vez con Quaero Capital, cuyos fondos estarán disponibles en su plataforma global. Desde la firma señalan que, con este acuerdo, Quaero Capital refuerza su capacidad de distribución de fondos en Europa y en el resto del mundo.

La compañía explica que con este acuerdo toda la gama de subfondos SICAV de Quaero Capital estará disponible inmediatamente para selectores de fondos en los dos mercados transfronterizos dominantes de Italia y España, así como también en Suiza y Francia.

El acuerdo con Allfunds estuvo encabezado en la península ibérica por Amancio Pérez, de Quaero Capital, quien supervisará el desarrollo del negocio de los fondos de Quaero Capital en la región. Amancio también está buscando expandir Quaero Capital a través de distribuidores globales en Latinoamérica.

En este sentido, Allfunds ha establecido una presencia considerable en Latinoamérica y acuerdos de distribución en la mayoría de los países sudamericanos con oficinas locales en Chile y Colombia. “Esta medida también permitirá la expansión de Quaero Capital en más de 40 países en los que Allfunds tiene presencia”, explican desde la firma. Ese acuerdo no es el primero de esto, sino que en enero Quaero Capital alcanzó un acuerdo de distribución con Peak Capital para la región de Asia.

Según señala Thierry Callault, director mundial de Desarrollo de Negocios de Quaero Capital, “estos nuevos acuerdos con Allfunds Bank representan un paso importante en el desarrollo global de nuestro negocio, ya que permitirán que los selectores de fondos puedan escoger más fácilmente nuestra gama de fondos de alta convicción gestionados activamente. Esta medida también estimulará nuestro interés en regiones como Latinoamérica, donde Amancio tiene una experiencia significativa en el sector y donde creemos que existe un interés por la generación de alpha a largo plazo y, por lo tanto, un interés en los fondos de Quaero”.

Para Pérez si bien los productos genéricos representan la principal parte del mercado masivo, “existe un fuerte interés entre los inversores más sofisticados de Italia y España en estrategias más innovadoras y distintivas, como las ofrecidas por Quaero Capital”.

Vontobel AM: «El mercado no está tan caro si lo ponemos en relación a los tipos de interés y la inflación»

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Estamos, coinciden la mayoría de expertos, en uno de los mejores momentos para invertir en renta variable incluso a pesar de las altas valoraciones que se observan en muchas compañías estadounidenses y europeas. El motivo está, por un lado, en el escaso atractivo que presenta la renta fija pública con rentabilidades nulas o negativas y, por otro, en que los altos precios de algunas acciones pueden no ser del todo realistas.

Así lo ha puesto de manifiesto Ed Walczak, gestor de renta variable estadounidense de Vontobel Asset Management durante una conferencia de la gestora en Madrid. “Es cierto que los mercados están caros, ya lo estaban hace unos años, pero si lo analizamos en relación a los tipos de interés reales y a la baja inflación no están tan caros”, afirma Walczak.

A pesar de ello, como fan del llamado “Oráculo de Omaha” Warren Buffet, rechaza contestar si el mercado está o no atractivo para los inversores. La suya es una filosofía de inversión “value” basada en la búsqueda de compañías de calidad, con potencial de crecimiento y a valoraciones razonables sin reconocerse en la etiqueta de “cazagangas”. “No buscamos darle las últimas caladas gratis a un cigarrillo que nos encontramos tirado en la calle”, bromea en referencia al conflicto entre la inversión “Growth” y la inversión “Value” que califica de “absurdo”.

Al contrario, opta por la construcción de una cartera concentrada, de grandes compañías y con una rotación muy baja. “Hay tres motivos por los que desharíamos posiciones en una compañía: que alcance un precio ridículamente alto, el deterioro de su negocio u otra oportunidad mejor. Si no se da ninguna de estas circunstancias la mantenemos en cartera”, añade.

Más ácido se muestra respecto al debate entre gestión activa y pasiva. A pesar de que ésta última ya representa cerca del 45% del total en EE.UU. Walczak prefiere esperar a ver su comportamiento en época de “vacas flacas” en los mercados. “Cuando el mercado corrija, quiero ver cuánto les interesa a los inversores estar expuestos a un índice negativo y en qué medida desearían haber estado en manos de un gestor activo”, afirma

En su análisis del entorno macroeconómico en el que se mueve el mercado estadounidense, el experto ve sombras en la baja productividad que impide que la economía y la inflación crezcan a medio y largo plazo. “La inflación es baja y los tipos de interés reales son negativos no sólo en Alemania o Suiza, también en EE.UU. y esto significa que los pensionistas que buscan rentabilidad para sus ahorros no lo consiguen. Es una situación que no se había visto nunca durante tanto tiempo”, explica.

Un escenario consecuencia, en su opinión, de que la deuda pública y corporativa que ha ido acumulando la Fed durante la crisis “no ha servido para estimular la economía real y generar inflación”.

Europa: por primera vez las expectativas mejoran desde principios de año

Los mercados del viejo continente comenzaron el año preocupados por diferentes asuntos políticos: elecciones en Francia, auge del populismo, Brexit, efecto de las políticas de Donald Trump… Un cocktail de eventos que se ha ido diluyendo a medida que ha avanzado el año y que ha motivado una vuelta de tuerca en las expectativas. “Normalmente se empieza el año con optimismo y éste se va moderando. Pero este año, por primera vez en mucho tiempo, está sucediendo al revés y las expectativas han ido mejorando”, explica Donny Kranson, gestor de renta variable europea de Vontobel Asset Management.

Para Kranson el asunto clave en Europa es la evolución del euro y su apreciación respecto al dólar que puede acabar pasando factura a los márgenes empresariales. En cuanto a las valoraciones cree que “no están mal” y pone el foco en el sector de productos básicos. “Muchas de las empresas que buscamos están en este sector”, destaca.

Por el contrario, infraponderan los sectores energético, industrial y financiero. “El energético es un sector en el que no hay crecimiento, sólo ha dividendos y buscamos ofrecer a los inversores ambas cosas”, explica. En cuanto al sector financiero, admite que sólo ajustarían su cartera si se produjera una subida de tipos de interés, aunque “sólo cuando ésta se produzca, no antes”

El Brexit es una preocupación, aunque reconoce que las empresas en las que invierte no se verán afectadas al ser multinacionales. En coherencia y desde un punto de vista geográfico restan importancia al país donde están domiciliadas las empresas para prestar más atención a la procedencia de sus beneficios.

En su búsqueda de compañías de calidad a precios razonables, los expertos de Vontobel dan prioridad a no cometer errores por encima de las previsiones. “Evitar cometer errores ya te permite superar al índice a largo plazo y perder menos en los momentos malos. El problema es que últimamente, con el mercado alcista en el que estamos inmersos, ha sido difícil demostrarlo”. A su favor juega el hecho de que nada es eterno.

Banco Santander, entre los 10 primeros bancos del mundo en el Dow Jones Sustainability Index

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Banco Santander ha renovado un año más su presencia en el Dow Jones Sustainability Index (DJSI), índice de referencia en el ámbito internacional que mide el comportamiento sostenible de las empresas en las dimensiones económica, medioambiental y social.

En su revisión de 2017, de un total de 212 entidades financieras sólo 28 han conseguido formar parte de este índice.

Con una valoración total de 89 puntos sobre 100, Banco Santander es reconocido por el Dow Jones Sustainability Index como uno de los 10 bancos mejor valorados del mundo por segundo año consecutivo, y el primero en España por su gestión sostenible.

El DJSI ha valorado con la máxima puntuación (100) la gestión de su huella ambiental, su posicionamiento en la financiación de energías renovables y eficiencia energética, y sus programas y actividades de inclusión financiera, entre otros aspectos.

Por otro lado, Santander ha mejorado en el último año la puntuación obtenida en otras reconocidas agencias de rating en sostenibilidad como Sustainalitycs, MSCI, Oekom y Vigeo, y continúa siendo parte del índice FTSE4Good, donde también ha mejorado sus resultados.

Banco Santander tiene como misión principal contribuir al progreso económico y social de las personas y de las empresas de forma responsable y sostenible. Desarrolla numerosos proyectos de apoyo a la sociedad con especial compromiso en la educación superior como foco principal de su inversión social.

Se espera que el patrimonio total de los millennials mundiales aumente hasta 19-24 billones de dólares en 2020

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Empresas, gobiernos y otras organizaciones quieren entender a una «generación» entera: los millennials. La razón principal es que se estima que, a día de hoy, controlan niveles significativos de riqueza y se espera que dispongan aún más en los próximos años y décadas. Se calcula que, ya en 2015, los millennials controlaban 16,9 billones de dólares, aunque la distribución geográfica difiere considerablemente. De esta cifra el 5% correspondería a Norteamérica frente al 16% de Asia Pacífico (excluido Japón).

Mirando hacia el futuro, esta generación parece destinada a beneficiarse de una de las mayores transferencias intergeneracionales de riqueza jamás realizadas en un período relativamente corto. Para 2020, se espera que el patrimonio neto total de los millennials mundiales aumente a entre 19 y 24 billones de dólares, según datos de la consultora Deloitte.

El informe de 2016 sobre multimillonarios llevado a cabo por UBS y PwC estimaba que solo 460 multimillonarios controlarán 2,1 billones de dólares en las próximas dos décadas, una suma igual al producto interno bruto total de la India en 2015. Y se espera también que la generación conocida como los ‘baby boomers’ transfieran alrededor de 30 billones de dólares entre 2011 y 2050 solo en Norteamérica, según otro estudio de 2015 de Accenture.

El espíritu empresarial que define a esta generación también puede conducir a una acumulación de riqueza, dice UBS AM. Los millennials comienzan sus primeros negocios ocho años antes que la generación de los ‘baby boomers’ de sus padres, lanzan el doble de negocios y registran márgenes de beneficios brutos de 30 puntos porcentuales más altos, según un informe de 2016 sobre emprendimiento global de BNP Paribas y Scorpio.

Poder adquisitivo

Por si fuera poco, explica UBS AM en su análisis, esta generación, que representará tres cuartas partes de la fuerza de trabajo mundial en 2025, duplicará sus ingresos brutos en 2030. El poder adquisitivo debería subir a 32 billones de dólares desde 18,4 billones de dólares registrados en 2015.

Es en Asia Pacífico donde se espera que los millennials tengan el mayor poder adquisitivo, con ingresos disponibles estimados de 6 billones de dólares para 2020.

“En consecuencia, es fundamental que las instituciones se adapten a las necesidades de estos nuevos guardianes del capital. Un primer paso para hacer cambios sería entender los gustos y comportamientos de los millennials, comparándolos con otros grupos de edad para establecer las diferencias”, dice UBS AM.

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Más riesgo y menos renta fija: por aquí pasan los planes de las gestoras de pensiones privadas en España

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La encuesta de asignación de activos e inversiones de las pensiones privadas en España, correspondiente al cierre del segundo trimestre del 2017, revela una asignación de activos estable respecto al trimestre anterior pero apunta a movimientos próximos como la reducción de la exposición a renta fija. Así lo asegura en el informe relativo al estudio Juan Manuel Vicente Casadevall, socio de Kessler&Casadevall AF.

“Efectivamente, el panel de gestoras aumentó sólo ligeramente su exposición a renta variable (del 36,8% al 37,1%) y lo redujo ligeramente a renta fija (del 51% al 50,5%)”, explica, con respecto al segundo trimestre del año.

Así las cosas, el mantenimiento de un posicionamiento pro riesgo desde un punto de vista histórico del barómetro es claro: “Uno de los elementos más destacados fue la intención expresada por las gestoras españolas de reducir su exposición a renta fija en los próximos meses. El porcentaje de gestoras que declaró dicha intención fue del 41% versus un 24% en el trimestre anterior. El panel continúa fuertemente infraponderado en deuda de la zona euro y también en menor medida en deuda española”, recuerda el experto.

Menos deuda corporativa y emergente

El estudio, que se completó por parte de la gestoras de pensiones mayoritariamente en la primera mitad de julio, desvela que a futuro las gestoras con intención de reducir aún más su exposición a dichas deudas (las de la zona euro y la española) se ralentiza mientras aumenta la intención de reducir posiciones en deuda corporativa. Y también en emergente.

“La deuda emergente parece perder también parte del “momentum” positivo que había disfrutado en la asignación de activos de los gestores españoles. Será interesante observar si los recientes movimientos en tipos tienen algún impacto en los resultados de la próxima encuesta”, dice Vicente.

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Bolsa europea y japonesa: las favorecidas

Por el lado de la renta variable se muestra cada vez con más intensidad el favorecimiento de la bolsa de la zona euro y japonesa sobre la estadounidense. Según explica Vicente, un elevado 76% del panel declaró que observa a la renta variable norteamericana como sobrecomprada mientras que, a pesar del buen comportamiento en el primer semestre, un 41% piensa que la bolsa de la zona euro está sobrevendida. En el caso de la bolsa japonesa un (creciente) 35% de las gestoras opina también que está sobrevendida. “Las intenciones para los próximos meses también registran un aumento de los gestores que piensan incrementar su exposición a bolsa de la zona euro y a bolsa japonesa”, explica el experto.

Por el contrario, como en el caso de la renta fija, se debilita el interés por las bolsas emergentes. “Tanto en el caso de la asiática como de la latinoamericana descienden los porcentajes de gestoras que piensan incrementar su exposición en los próximos meses hasta niveles muy reducidos. A destacar el dato de que por primera vez en los más de cinco años de historia del barómetro, el 100% del panel considera improbable que la renta fija obtenga mejores rentabilidades que la renta variable en los próximos doce meses”, añade.

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Aumentan las coberturas en divisas

En el apartado de divisas, destaca el aumento registrado en el porcentaje de gestoras que utilizan estrategias de cobertura del tipo de cambio en sus inversiones. “Un mayoritario 76% (versus el 65% del trimestre anterior) lo hacen ocasionalmente en función de las perspectivas del mercado y es absolutamente minoritario los que lo hacen de forma sistemática. Los movimientos en los mercados de divisas en los últimos meses estarían detrás previsiblemente de dicho posicionamiento”, explica Vicente.

Respecto a valoraciones destaca el aumento de gestores que piensan que el dólar se encuentra infravalorado y alcanza niveles no vistos desde que la divisa verde comenzara hace más de dos años una tendencia de apreciación que parece haberse revertido en los últimos meses.

ASG en renta fija e inversión por factores en bolsa

Las dos preguntas del trimestre arrojan resultados dispares. En la primera el uso de filtros de sostenibilidad y ASG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) en renta fija muestra una amplia variedad en su aproximación, según explica Vicnete: «Un 35% ya incluye en su proceso la aplicación de filtros de sostenibilidad a la selección de bonos mientras que el mismo porcentaje no está considerando su aplicación, poniendo de manifiesto que la consideración de factores o filtros ASG no está tan extendida en la renta fija como en la renta variable. Un 24% está en proceso de estudio de dicha aplicación mientras que es absolutamente minoritario los que planean hacerlo a través de fondos de terceros de ISR».

En la segunda pregunta, relativa a inversión por factores en renta variable, cerca de la mitad del panel piensa utilizar dichos factores “smart beta”, mientras que el 53% no los está contemplando actualmente, según explica Juan Manuel Vicente en el informe sobre los resultados del último barómetro sobre asignación de activos de los planes de pensiones privados en España.

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BNP Paribas Asset Management adquiere el roboadvisor belga Gambit para impulsar su transformación digital

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BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) está incorporando servicios de asesoramiento digital de última generación para apoyar y mejorar la digitalización de sus distribuidores mediante la adquisición de una participación mayoritaria en Gambit Financial Solutions.

Gambit, una firma belga de Fintech bien establecida, ha desarrollado un sistema único para transformar la experiencia de los clientes en sus interacciones con interfaces guiadas o totalmente autónomas. Gambit mantendrá su independencia, un factor que ha sido clave en su éxito, y ampliará su cartera de clientes al convertirse en el principal socio para las soluciones de robo-advisory de las redes minorista y de banca privada del Grupo BNP Paribas.

La revolución digital ha transformado las expectativas de los clientes con respecto a la planificación de sus planes de ahorro financiero con sus asesores. Esto ha conducido a una nueva forma de llegar al cliente que implica un amplio esfuerzo de las firmas por adaptarse a sus necesidades. Las nuevas soluciones van encaminadas a optimizar la experiencia del cliente utilizando herramientas digitales confiables, fáciles de usar y adaptables.

Lanzada en 2007 como un spin-off de HEC-Universidad de Lieja por académicos de renombre, Gambit ha cosechado un gran éxito su herramienta digital de asesoramiento de inversión y en la digitalización del compromiso de los clientes con las instituciones financieras. Gambit también ha lanzado recientemente Birdee, un roboadvisor B2C propio.

Redes minorista y de banca privada

Estas soluciones, que tienen aprobación reglamentaria, están siendo desarrolladas por un número creciente de bancos privados, minoristas, gestores de activos y compañías de seguros en Bélgica, Luxemburgo, Francia y Suiza. Con un equipo de más de 50 años, Gambit aprovecha la experiencia de soluciones innovadoras, caracterizadas por un fuerte espíritu educativo e intuitivo, que aporta a los inversores los servicios de ciencia aumentada.

Para potenciar la experiencia del cliente de BNP Paribas, las soluciones de Gambit se aplicarán en las redes minorista y de banca privada del banco francés. Estas soluciones combinan interfaces atractivas orientadas o completamente autónomas con un marco modular, escalable y eficiente que optimiza la potencia de los algoritmos y la experiencia de los especialistas en inversiones.

«La colaboración con una de las soluciones de robo-advisory más avanzadas de las disponibles en el mercado es un hito clave en nuestra transformación digital y marca nuestro compromiso de ofrecer soluciones de inversión de calidad a nuestros clientes. Gambit y sus directivos tienen un historial impresionante y una fuerte base de clientes, y estamos asegurando el talento que ha impulsado su éxito. Además, aportamos nuestra experiencia en gestión de activos y conocimiento de clientes a Gambit. Esta poderosa combinación nos llevará a movernos rápidamente a lo largo de la curva de experiencia digital en este campo», explicó Frédéric Janbon, CEO de BNP Paribas Asset Management.

EDM lanza el fondo EDM European Flexible Bond, una réplica de EDM Ahorro domiciliada en Luxemburgo

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El éxito cosechado por el fondo de renta fija EDM Ahorro ha llevado a la gestora a lanzar una réplica exacta con estructura master feeder, domiciliada en Luxemburgo: EDM European Flexible Bond Fund. De esta manera, EDM acerca un producto calificado con cinco estrellas Morningstar a aquellos inversores que prefieren invertir en fondos luxemburgueses, y que podrán suscribir participaciones a partir de este mes de septiembre.

EDM Ahorro nace en 1987 a la par que EDM Inversión. Se trata, por tanto, de uno de los fondos de inversión más antiguos y de mayor prestigio en renta fija de España. Desde 2001 Karina Sirkia lidera este fondo, con la participación activa del resto del equipo de análisis de EDM. Gracias a las elevadas rentabilidades obtenidas hasta la fecha, EDM Ahorro ha sido galardonado en 2012 y 2013 con el premio Morningstar al mejor Fondo de Renta Fija Euro a Corto Plazo.

En línea con la política de la gestora de no exponerse a productos complejos que no comprende, el fondo únicamente invierte en bonos plain vanilla, tanto corporativos como soberanos. Otra de sus características más destacadas es su duración media máxima, que nunca supera los tres años, además de la diversificación de su cartera, en la que ningún emisor de deuda supera el 3% del volumen total del fondo.

“Uno de los aciertos más relevantes es la flexibilidad como fuente adicional de generación de alfa que se concreta en un amplio margen de maniobra en cuanto a la duración media (1-3 años), el grado de exposición a bonos corporativos frente a deuda soberana o el perfil de cupón más atractivo. Esta flexibilidad nos permite situarnos siempre allí donde vemos valor”, comenta Adolfo Monclús, director de Negocio Institucional, socio, y miembro del Comité de Inversiones de EDM.

Allianz Global Investors anuncia que asumirá los costes de los análisis externos tras la introducción de MiFID II

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Allianz Global Investors, una de las principales gestoras de inversión activa del mundo, ha decidido asumir por cuenta propia los costes de los análisis externos –los denominados informes de brokers– para fondos y cuentas de clientes en Europa tras la aplicación de la directiva MiFID II, en lugar de transferirlos a sus clientes a partir de 2018.

Los brokers, bancos y las compañías de intermediación de valores que entran en el ámbito de aplicación de la directiva MiFID II tendrán que cobrar de manera independiente el análisis que proporcionan a clientes como Allianz Global Investors a partir de 2018. Los gestores de activos, a su vez, tienen la opción de trasladar estos costes a sus clientes o asumirlos ellos mismos.

Al forzar la creación de una facturación independiente para el análisis de los brokers, la nueva regulación ha proporcionado a la industria de la inversión la oportunidad de reevaluar completamente cómo se abordan los costes del análisis externo. “Como asesor de confianza que somos, estamos comprometidos a proteger los intereses de nuestros clientes de la mejor manera posible a medida que implementamos cambios regulatorios. Esta es la mejor solución para el cliente, así como para un proceso de inversión eficiente”, comentó Steve Berexa, jefe global de inversiones en renta variable de Allianz Global Investors.

En este sentido, Berexa defiende que, “en el marco de nuestro modelo de negocio global, que se beneficia de una plataforma de inversión globalmente integrada donde se comparten análisis e ideas de inversión, hemos determinado que la solución eficiente y más idónea para todas las partes involucradas es asumir los costes externos del análisis nosotros mismos, y también en el seguimiento del espíritu de la directiva MiFID II, cuyo objetivo es evitar conflictos de interés en la negociación de valores”.

La decisión de Allianz Global Investors se aplica a todos los fondos registrados en Europa y a los mandatos gestionados en Europa. Los fondos gestionados y distribuidos fuera de Europa no se verán afectados. Según Berexa, «para Allianz Global Investors, esta es la solución obvia porque, además de operar una plataforma global, la mayor parte de nuestro análisis ya se lleva a cabo a través del uso de recursos internos. El estudio y análisis intensivo es una parte integral de nuestra propuesta como gestores activos, por lo que lo natural es que lo asumamos nosotros y por ello esté incluido en nuestra comisión de gestión”.