Pixabay CC0 Public DomainPexels. Arnaud Mares se incorpora a Citi Research como nuevo economista jefe europeo para EMEA
Citi Research ha comunicado la incorporación de Arnaud Mares, a partir del próximo mes de diciembre, como nuevo economista jefe europeo para EMEA (Europa, Oriente Medio y África). Desde su puesto supervisará al equipo de económico de EMEA y liderará la investigación de la entidad en todas las áreas de economía de la región.
Según informa Citi Research, Arnaud tiene más de 25 años de experiencia como economista y ha trabajado en el Banco Central Europeo (BCE) como asesor especial del Presidente, Mario Draghi, desde 2012. Anteriormente, Arnaud fue economista y Director General de Morgan Stanley, donde se construyó una reputación para la entrega de investigación líder de pensamiento. Arnaud también pasó una parte anterior de su carrera en el BCE y ha desempeñado otros altos cargos, incluyendo el de jefe de Política en la Oficina de Gestión de Deuda de HM Treasury en el Reino Unido, durante cuatro años.
Tras el nombramiento, Andrew Pitt, director global de Citi Research, ha señalado que “estamos encantados de anunciar el nombramiento de Arnaud como jefe del equipo económico de EMEA. Su experiencia reforzará aún más el excelente trabajo del equipo de Economía aquí en Londres. El nombramiento de Arnaud, junto con los nombramientos recientes del director gerente, como Max Layton, jefe de investigación de EMEA Commodities, y Simon Hales, jefe de investigación de EMEA Beverages, resaltan nuestro continuo compromiso con el crecimiento del negocio de investigación de Citi».
La entidad ha indicado que la incorporación de Arnaud se producirá el 1 de diciembre de este mismo año.
Pixabay CC0 Public DomainPublicDomainPictures. Para Aberdeen Standard Investments, el riesgo político es que los países no hagan reformas estructurales
Ni la inflación, ni la política de los bancos centrales, ni el populismo o la temida reaparición de una recesión; para Jeremy Lawson, economista jefe de Aberdeen Standard Investments, y Stephanie Kelly, experta en política económica de Aberdeen Standard Investments, el principal riesgo al que se enfrenta el mercado, a largo plazo, es que los países no implementen reformas estructurales.
“La gran diferencia entre la crisis que hemos superado hace una década con otras crisis económicas de la historia es que ésta última ha dejado una recuperación económica muy larga, con un crecimiento que continuará durante los próximos seis meses, y una mayor regulación”, explica Lawson quien, a corto plazo, descarta cualquier recesión o traspiés de la economía global.
Los expertos de Aberdeen Standard Investments se muestran muy positivo respecto al entorno y a la fortaleza del crecimiento. Según sus previsiones, el crecimiento económico global continuará en 2017 y 2018, e igualmente esperan que se prolongue a 2019. En opinión de Lawson, en este crecimiento tendrán mucho que decir los mercados emergentes ya que “han resuelto los problemas que les llevaron a su particular crisis, además han aprendido de aquello”.
Ahora bien, no pierden de vista que estamos en ambiente muy multipolar. “La economía no depende ya solo de Estados Unidos, sino que ahora hay que tener muy presente el papel que juegan otros polos, como los mercados emergentes, Europa y, en particular, China; lo cual también es un nueva consecuencia de la crisis”, apunta Lawson.
En este nuevo contexto, lo lógico –o al menos lo tradicional en otros ciclos económicos– es que haya un detonante que haga que el ciclo frene. Sin embargo, “no vemos signos de una recesión, por lo que seguimos tomando riesgo y seguiremos tomándolo”, destaca Lawson, quien sí reconoce que hay nuevos elementos importantes en este ciclo como los nuevos modelos de negocio y una inflación que, muy poco a poco, “irá entrando en escena”.
Los riesgos del entorno
La única salvedad que encuentra Lawson en este medio plazo del mercado es el papel que van a desarrollar los bancos centrales y, su análisis, se une al consenso global: “La política económica expansiva y los estímulos han distorsionado el mercado, así que lo complicado ahora es retirarlos y volver a la normalidad. Si lo hacen muy rápido, los activos sufrirán mucho estrés y por otro lado, la inflación no crece al ritmo que los bancos centrales se han marcado como objetivo”.
La política monetaria no es la única que preocupa. Stephanie Kelly, experta en política economía de Aberdeen Standard Investments y compañera de Lawson en la gestora, recuerda que para entender el riesgo político actual, hay que analizar qué está detrás de eventos como el Brexit o la elección de Donald Trump. “Lo que observamos es que, pese al crecimiento económico global, los gobiernos no son capaces de satisfacer las demandas de sus ciudadanos y esa disconformidad se traduce en populismo”, explica Kelly.
En su opinión, los gobiernos intentarán evitar estos populismos realizando reformas, pero el riesgo es que “no sean reformas estructurarles que realmente vayan a favorecer el ciclo económico de los países”, advierte. “Hay factores estructurales como los sistemas de pensiones, la fiscalidad, cómo se estructura la recaudación de impuestos, la educación y formación de la ciudadanía, el empleo, el incentivo del consumo o la inflación, que aparecerá a largo plazo, que son estructurales y que deben ser abordados”, destaca Kelly.
En su opinión, el ejemplo más claro de este nuevo riesgo se verá en las próximas elecciones italianas –que son las que más preocupan al mercado– y en la capacidad de los gobiernos recientemente elegidos –Estados Unidos, Reino Unido, Francia y Alemania– de formar gobierno y gobernar.
Asset allocation
Frente a todo este entorno, Aberdeen Standard Investments sigue apostando por tomar riesgo –siempre medido y controlado por su proceso de inversión, siguiendo una estrategia y gestión activa de sus carteras. En particular apuesta por la renta variable, desde la óptica de la inversión de impacto, algunos mercados emergentes –como China, Rusia o Brasil– y por mantenerse infraponderado en los mercados de bonos.
La gestora también se muestra optimista por activos alternativos, como los de real estate, y por acercarse más al private equity. “Ante el entorno actual estamos reaccionando con una estrategia que busca la diversificación y romper la correlación que hay entre los activos de la cartera; lo que convierte a las soluciones multi asset en una buena opción para los inversores. Consideramos que las valoraciones están altas, pero tanto en renta variable como en renta fija, por eso somos muy selectivos a la hora de construir las carteras”, destaca Andrew McCaffery, jefe global de cliente y soluciones multi manager.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Blickpixel. El estilo growth estadounidense: ¿algo más que las FAANG?
Muchas de las tecnologías que están llamadas a cambiar el modo en que las personas viven, trabajan y se relacionan unas con otras están ya aquí: la inteligencia artificial (AI), el desarrollo de la robótica, la nube, el internet de las cosas (IoT, o Internet of Things), el Big Data y los vehículos autónomos forman parte de la cuarta revolución industrial que cambiará el mundo tal y como se conoce hoy en día.
Aunque todavía no se ha producido una adopción masiva de estas nuevas tecnología, algunas valoraciones, sobre todo en el caso de las empresas estadounidenses de gran capitalización, están ya descontando varios años de fuerte crecimiento. Sin embargo, todavía quedan acciones que presentan valoraciones más razonables y que pueden representar una diferencia significativa en las carteras de los inversores que apuesten por mantener valores tecnológicos. A continuación, los gestores de los fondos tecnológicos de las gestoras Columbia Threadneedle Investments,EdRAM, Fidelity y NN Investments Partners comparten sus perspectivas.
La consolidación de los semiconductores
Según señala Pieter Schop, principal gestor del fondo NN (L) Information Technology, existe un enorme interés por las grandes tendencias seculares que están ocurriendo, como la conducción autónoma, la inteligencia artificial, la realidad virtual y plataformas líderes en internet. Algo que ha impulsado a las acciones tecnológicas muy por encima de la totalidad del mercado, con un rendimiento superior en un 11% en lo que va de año hasta finales del mes de agosto.
En la opinión del experto de NN IP, de forma contraria a lo ocurrido con el boom de la tecnología a finales de los años noventa, las subidas en el precio de las acciones tecnológicas están siendo impulsadas por las mejoras en los estimados de los beneficios en lugar de ser construidos sobre la nada. “Creemos que el sector tecnológico sigue siendo un lugar saludable para los inversores y que las valoraciones están alineadas con las perspectivas de crecimiento. Nuestro modelo selecciona aquellas acciones que están valoradas de forma atractiva con respecto a su perfil de crecimiento y sus características de riesgo. De forma indirecta, invertimos en una serie de temas tecnológicos con un gran sobrepeso en el subsector de los semiconductores. Estas acciones pueden ser consideradas como los ‘picos y palas’ de los temas ampliamente reconocidos por el mercado, cuyas acciones por lo general suelen estar sobrevaloradas, estando mucho mejor valoradas que las inversiones directas”.
Asimismo, desde el equipo gestor de Fidelity Funds Global Technology destacan que los semiconductores y sus equipos relacionados son los bloques de construcción utilizados por muchas de las tecnologías que esperan que sean adoptadas por la mayoría de la sociedad en los próximos años. “El año pasado, las empresas de semiconductores fueron el mejor sub-segmento tecnológico, debido a la actividad de fusiones y adquisiciones y el entusiasmo de los inversores sobre el papel que desempeñan en las nuevas tecnologías. Ahora estamos algo más cautelosos en cuanto a este sector, dadas sus altas valoraciones y las menores oportunidades para que se den nuevas fusiones y adquisiciones. En términos generales, hemos reducido la exposición a este sub-sector, aunque seguimos sobreponderándolo con respecto al índice. Las acciones de empresas de semiconductores que tenemos en cartera son más defensivas, con unas valoraciones relativamente bajas, como por ejemplo sería el caso de Intel y TSMC, u otras con unos indicadores claros de crecimiento a largo plazo, como Infineon Technologies vinculada a los vehículos sin conductor, o por ejemplo, Mellanox Technologies, dada su posición de dominio en el mercado en interconexiones InfiniBand para súper computadoras. Además, estamos buscando nuevas formas de invertir en inteligencia artificial”, añaden.
En esa misma línea, desde Columbia Threadneedle Investments destacan que la ola de fusiones y adquisiciones en la fabricación de semiconductores ha logrado que las compañías sean más rentables, de manera semejante al proceso de consolidación empresarial que afectó al sector del transporte aéreo. “La Ley de Moore (que predice que el número de transistores en un microchip denso se duplica cada dos años) se cumple, pero a menor velocidad. Esto supone que los chips de última generación ya no se están abaratando. En muchos casos, se están encareciendo. Se está sentando así una nueva tendencia en la industria, lo que hace las delicias del sector de los semiconductores. En consonancia con este giro sectorial, parece que Samsung Electronics ha cambiado la filosofía de su gestión y está ahora más centrada en obtener beneficios que en ganar cuota de mercado y expulsar a la competencia”.
El crecimiento de la computación en la nube y de la utilización de Big Data
La continúa adopción de la computación en la nube, donde las empresas están llevando a cabo una transición desde sistemas de computación y análisis basados en servidores físicos centrales a soluciones gestionadas por proveedores externos en “la nube”, es otra fuente de beneficios estructurales. Según apuntan desde Fidelity, la computación en la nube es un ejemplo de innovación continua. “Estamos invirtiendo en varias empresas prometedoras que están bien posicionadas en este espacio. Salesforce.com es una de nuestras mayores posiciones activas. Ha sido un primer participante en posicionarse dentro del espacio de grandes empresas, se encuentra varios años por delante de la competencia en términos de aplicaciones de front-office de extremo a extremo (automatización de ventas, servicios, marketing, plataforma). Además, ahora utiliza su fuerza principal de ventas para entrar en los mercados adyacentes de marketing, gestión de servicio al cliente y análisis. Tiene una atractiva interfaz de usuario y estrategia de negocio para el usuario, y está apalancando su plataforma para permitir un desarrollo sostenible en el crecimiento a medio-plazo”.
Asimismo, desde Columbia Threadneedle Investments apuntan que el crecimiento exponencial de la emisión de contenido en streaming y del comercio electrónico, hacen que los grandes centros de datos en la nube que se diseñan para abarcarlos deban seguir aumentando su capacidad y tendrán que mantener un buen nivel de seguridad. Estos centros de datos exigen una elevada cantidad de almacenamiento, lo que se traduce en muchas unidades de estado sólido (SSD). Estas unidades están sustituyendo a los discos duros, pero incluso las SSD deben reemplazarse a menudo porque pierden fiabilidad después de varios ciclos de reescritura.
Otras variables a tener en cuenta son el aumento de una computación más barata y de las soluciones de Big Data, que han permitido uno de los mayores recientes avances en el aprendizaje automático o ‘machine learning’. Algo que está permitiendo a las empresas tomar decisiones cada vez más informadas, mediante el análisis de Big Data, a través de la amplitud de sus organizaciones. En esta línea, desde Fidelity señalan que una de sus posiciones más activas dentro de la cartera de su fondoGlobal Technologyes SAP. Esta empresa desarrolladora de software está empujando hacia un análisis digital en tiempo real como el impulsor de sus sistemas de planificación de recursos empresariales (ERP, o Enterprise Resource Planning Systems). “En concreto, su sistema S4/HANA parece estar en el comienzo de un nuevo ciclo de producto, mientras que el mercado sigue viendo -de forma incorrecta según nuestra opinión- a la empresa como una acción que se basa en su legado, que ya no es de crecimiento y que está siendo desafiada por la oferta rival de computación en la nube. Ahora, la empresa está obteniendo unos menores beneficios debido a una importante inversión inicial en investigación y desarrollo para nuevos productos e iniciativas en la nube. Pero, si estos fueran gestionados de una manera exitosa, entonces los beneficios por acción de la compañía serán más fuertes a futuro, con unos amplios, cada vez mayores y recurrentes ingresos”.
Por su parte, Jacques-Aurélien Marcireau, gestor del fondo Edmond de Rothschild Fund Big Data, afirma que su equipo de inversión adopta un enfoque amplio en cuanto a la temática de inversión con el objetivo de construir una cartera basada en tres tipos de compañías: de infraestructuras -empresas que recopilan datos y que hacen que los datos producidos por las empresas de Big Data estén disponibles-, de análisis -entidades que producen software que permite analizar datos, y usuarios de datos -empresas no tecnológicas que ya han integrado el Big Data en su negocio principal para aumentar su ventaja competitiva. “Invertimos en empresas no tecnológicas que han integrado el Big Data en su negocio principal para conseguir una ventaja competitiva. A veces esto no ha sido todavía descontado en el precio, como es el caso de la aseguradora francesa AXA que ofrece un retorno significativo del 5%. La selectividad es la clave. Dentro del fondo EdR Fund Big Data hemos reducido o vendido posiciones con múltiplos de valoraciones elevados y los hemos sustituido por otros nombres con valoraciones más razonables”, apunta Marcireau.
La llegada del vehículo autónomo
La industria automovilística es un sector importante que está mostrado las semillas de un nuevo ciclo de crecimiento en la tecnología. Según los expertos de NN IP, existen tres mega tendencias que están teniendo lugar: los vehículos eléctricos, los sistemas de asistencia en conducción avanzada y la conectividad de los vehículos. Las empresas tecnológicas, se beneficiarán de los tres.
Los principales fabricantes de coches están adoptando tecnologías para seguir siendo competitivos en una nueva y altamente innovadora industria automovilística que será impulsada principalmente por la tecnología. “El número y el valor de los artículos electrónicos, así como de los componentes de tecnología de la información por cada vehículo está aumentando y se espera que se multiplique por 10 con respecto a los niveles actuales. Estas tecnologías demandan una fuerte inversión. Las empresas tradicionales de coches que quieran mantener el ritmo de innovación tendrán que imitar los patrones de inversión de las empresas de tecnología. Deberán educar a su base de inversores en que su centro de atención está cambiando desde la rentabilidad a las oportunidades de crecimiento”.
La reciente actividad en materia de fusiones y adquisiciones muestra hacia donde creen las potencias industriales que el mundo se está dirigiendo. Según apunta Schop, Intel compró recientemente MobilEye por 15.000 millones de dólares, firma dedicada al desarrollo de un software de conducción autónoma. Infineon, empresa alemana fabricante de chips, lanzó una oferta por Wolfspeed, pero este intento de adquisición fue frenado por la autoridad reguladora de Estados Unidos. Por su parte, la estadounidense Qualcomm compró NXP, el mayor proveedor de chips para la industria automotriz, por 47.000 millones de dólares el año pasado. Las nuevas iniciativas en el campo de la investigación también apuntan en la misma dirección con Google y Apple trabajando en software de conducción autónoma y Ford nombrando a su director de movilidad inteligente como su nuevo CEO.
“Entre las empresas de tecnología, vemos que los fabricantes de semiconductores, conectores, sensores y circuitos de protección son los principales beneficiarios de la tendencia de adopción del vehículo eléctrico. Los fabricantes de semiconductores de energía como Infineon, Texas Instruments y NXP, podrían desempeñar un papel destacado a la hora de proporcionar a las piezas esenciales para el motor eléctrico. La electricidad de alto voltaje, los sistemas avanzados de información y entretenimiento, así como un número cada vez mayor de sensores especiales requieren una conexión fiable. TE Connectivity y Amphenol son empresas de conectores activas en este campo”.
Foto cedidaGonzalo Cortabarría se incorpora a la firma en calidad de socio. . Gonzalo Cortabarría, nuevo socio de Exan Capital
La empresa de inversión inmobiliaria Exan Capital ha anunciado la incorporación de un nuevo socio a la firma, Gonzalo Cortabarría. Ejecutivo con una larga carrera en el mercado inmobiliario local estadounidense, Cortabarría será responsable de dar apoyo al creciente número de capitales extranjeros que buscan invertir en el mercado inmobiliario comercial de los Estados Unidos, tanto en productos de oficinas, industrial, locales comerciales como multifamily.
Según explican desde Exan Capital, Cortabarría ofrece su gran experiencia en la identificación de la oportunidad de inversión, el due diligence, el proceso de cierre, y la administración de la propiedad después de la compra, además de contar un perfil analítico clave para la firma.
“El sector inmobiliario comercial de los Estados Unidos constituye un activo especialmente atractivo para los inversores extranjeros que buscan seguridad jurídica, liquidez y creación de valor. Con la reciente subida de tasas de interés, hemos visto un incremento de los retornos de este tipo de inversiones. El equipo y el know how de Exan Capital me ofrece la plataforma ideal para expandir mi carrera profesional y ofrecer un servicio diferencial a innumerables relaciones que he desarrollado a través de los años en la industria”, ha señalado Cortabarría.
En opinión de Juan José Zaragoza, socio fundador de Exan Capital, “es para nosotros un gran honor la incorporación de Gonzalo en Exan. Su gran experiencia que atesora Gonzalo dentro del sector inmobiliario nos ayudará a seguir creciendo. Le deseamos el mayor de los éxitos en esta nueva etapa”.
Dilatada experiencia
Cortabarría cuenta con más de 20 años de experiencia en el mercado de los Estados Unidos y Sudamérica. Según apunta la firma, durante su extensa carrera, desempeñó actividades en desarrollo, gestión de activos, arrendamiento, adquisición y financiamiento de propiedades comerciales. Residente en Miami desde 2003, Cortabarría gestionó el arrendamiento de más de cuatro millones de pies cuadrados de oficina y locales comerciales en el sur de la Florida.
Antes de sumarse a Exan Capital, Cortabarría fue vicepresidente senior de Swire Properties y responsable de la gestión del mega proyecto Brickell City Centre en Miami. Uno de los mayores proyectos comerciales en la historia de Miami, Brickell City Centre contiene un área bruta de 5,4 millones de pies cuadrados, incluyendo dos torres de condominios residenciales con 800 unidades y un hotel con 350 habitaciones. Entre sus responsabilidades, Cortabarría se ocupó de los arrendamientos, la operación, y gestionó la apertura del complejo en el año 2016.
Foto: ING Berrio, Flickr, Creative Commons.. ¿Cuál es el perfil de abogado demandado por las gestoras de fondos en España?
La progresiva recuperación económica de nuestro país ha supuesto la entrada de nuevos inversores financieros, tanto nacionales como internacionales. El patrimonio de los fondos de inversión españoles ha experimentado un notable incremento en los últimos años y lo mismo ha sucedido con el de los fondos de inversión extranjeros comercializados en España. Este crecimiento del mercado, unido a la cada vez mayor complejidad de las operaciones, ha tenido reflejo en la evolución de los perfiles de abogados internos que demandan los agentes de los mercados financieros.
Las sociedades gestoras de fondos de inversión operan en un entorno regulatorio cada vez más complejo y sofisticado, donde el papel del asesor legal cobra cada vez más relevancia.
Los equipos jurídicos son generalmente de tamaño reducido, e incluso, en un buen número de casos, las entidades de servicios financieros no disponen de abogados internos, sino que externalizan el asesoramiento legal.
En cualquiera de los supuestos, tanto si cuentan con un asesor interno como si acuden a un despacho externo, los operadores de los mercados financieros precisan de abogados con elevada formación técnica, que cuenten con experiencia en el sector financiero, que conozcan el negocio y que se involucren en la estrategia y la consecución de objetivos de la entidad.
Desde un punto de vista técnico, el perfil más demandado por las sociedades gestoras de fondos de inversión y otros inversores financieros nacionales y extranjeros para sus asesorías jurídicas internas es el del abogado con una sólida base en Derecho Mercantil y Societario, que tenga conocimientos y experiencia en Derecho Financiero y Regulatorio. Un profesional que se haya formado durante siete u ocho años en un despacho nacional o internacional de primera fila y que haya trabajado para este tipo de entidades, no sólo asesorando en operaciones de inversión, sino también en la negociación de otros contratos típicos del sector financiero (como, por ejemplo, contratos de préstamo, contratos de garantía o contratos sobre derivados financieros). Asimismo, la experiencia en temas de cumplimiento normativo o “compliance” se ha convertido en un plus, especialmente en los últimos tiempos, en los que las obligaciones de reporte al regulador se han intensificado.
Por lo general, el asesoramiento legal en este tipo de entidades es bastante dinámico. El abogado ha de tener capacidad analítica para identificar los puntos de mayor relevancia en las cuestiones que se le plantean. Se demandan respuestas rápidas y concretas. Ha de ser una persona resolutiva, con capacidad para resolver situaciones de mayor o menor complejidad en el menor lapso de tiempo posible.
En ocasiones, para llevar a cabo un análisis jurídico global de las operaciones financieras, el abogado ha de revisar complejos modelos financieros en los que se establecen proyecciones de retornos que tiene que comprender, aunque no haya participado en la elaboración de los mismos.
Por ello, es muy importante que el abogado tenga una comunicación fluida con los responsables de las inversiones, para lo cual, la transversalidad es un elemento clave. Ha de ser capaz de procesar la información que recibe del negocio, llevar a cabo un análisis jurídico global y transmitir a los responsables de inversión hasta dónde pueden llegar en la negociación de una operación desde un punto de vista legal, es decir, indicarles cuáles son los riesgos legales. Todo ello, sin olvidar que su función es la de facilitar que las operaciones salgan, no bloquearlas, por lo que habrá de alinearse con los objetivos del negocio, y proponer soluciones alternativas y creativas, cuando ello sea necesario para sacar adelante las iniciativas comerciales. De esta manera, podrá asimismo dirigir al despacho que, en su caso, asesore en las operaciones de inversión más relevantes, indicarle cuál debe ser la estrategia en la negociación de los contratos y coordinar la comunicación entre el despacho y los responsables del negocio.
En definitiva, el abogado interno debe ser un profesional muy cercano al negocio, un auténtico “business partner”, que se involucre en la consecución de los objetivos y que cuente con capacidad para agilizar los procesos. Es importante que genere confianza y, especialmente, que tenga capacidad para resistir el estrés. Con frecuencia, las operaciones de inversión están sujetas a calendarios muy ajustados, y el abogado es sometido a mucha presión por los responsables del negocio, por lo que también debe tener empatía, asertividad y habilidades sociales, y todo ello sin perder su independencia.
Existen ocasiones puntuales en las que las entidades de servicios financieros tienen necesidades de asesoramiento legal durante un período específico de varios meses (piénsese, por ejemplo, en aquellos casos en los que tengan que cubrir una baja laboral en el departamento legal o reforzar el equipo legal existente para un proyecto especializado de gran complejidad, o para crear e implementar programas o políticas de cumplimiento normativo).
En estas situaciones, está empezando a repuntar en el mercado laboral el modelo del Legal Interim Management (LIM), que consiste en la contratación de un abogado de alto perfil y con cierta seniority, para trabajar en un proyecto temporal específico. Esta opción está generando cada vez más adeptos entre las empresas, puesto que les ofrece una solución a medida, ya que garantiza la calidad del servicio y el control de los costes, permitiendo al mismo tiempo una gran flexibilidad a los candidatos.
Tribuna de María Burgos, consultora en Iterlegis Legal Staffing Solutions.
Foto: Stewf, Flickr, Creative Commons. Los fondos suman en septiembre más de 2.000 millones y sitúan su patrimonio en niveles de 2007
Los fondos españoles siguieron aumentando su patrimonio en septiembre: en concreto, en 2.230 millones de euros, lo que supone un 0,9% más con respecto al mes de agosto, y una cifra en línea con el crecimiento medio mensual de este año, según las primeras estimaciones de Imantia Capital.
En el tercer trimestre del año, el crecimiento ha sido de 4.580 millones de euros, uno de los periodos con crecimiento más suave desde el segundo trimestre de 2016 (en términos netos, suma solo 3.900 millones de euros, frente a la media trimestral de 5.600 millones). Pero en lo que va de año, el avance es muy significativo, y asciende a casi 20.000 millones de euros, por encima de todas las previsiones.
Así las cosas, el patrimonio de los fondos españoles asciende a 257.310 millones de euros, situándose en niveles de 2007. “Desde los mínimos históricos de julio de 2012 el mercado ha sumado 132.000 millones de euros, prácticamente el doble de lo que llegó a gestionar en aquel julio (125.000 millones)”, recuerdan en Imantia.
A este crecimiento del último mes han contribuido con fuerza los mercados -el sector suma en septiembre un 0,64%, lo que lleva la rentabilidad acumulada en el año hasta el 1,58%-, si bien también ha seguido entrando dinero de los partícipes (620 millones). En lo que va de año, del crecimiento de 19.970 millones de euros brutos, 16.480 millones se deben a los flujos de entrada.
Y el dinero, al igual que a lo largo de todo el año, siguió entrando en septiembre en los fondos de riesgo, que continúan imparables tanto por la parte de suscripciones como por la revalorización propia de las carteras. Durante septiembre suman 2.790 millones en términos brutos, alcanzando en el año un crecimiento de 27.480 millones. En términos netos, en septiembre entraron en estos fondos unos 1.300 millones (500 millones en fondos mixtos de renta fija, 250 en mixtos de renta variable y 540 en fondos de renta variable).
Al otro lado, las categorías más conservadoras: en lo que va de año el patrimonio de los fondos de rentabilidad objetivo se ha reducido en 3.000 millones, el de los garantizados en 2.500 y el de los de renta fija en 2.200 millones. En septiembre también hubo merma patrimonial (280, 390 y 340 millones, respectivamente) y, en neto, los inversores retiraron en el último mes cerca de 1.000 millones de fondos garantizados, de rentabilidad objetivo y monetarios.
Las grandes crecen menos
Las diez grandes del mercado de fondos continúan mostrando un buen comportamiento en septiembre. Este mes, sin embargo, se han quedado algo rezagadas respecto a otras entidades, ya que su crecimiento representa el 73,2% del avance total del sector, frente al 76,6% del peso que suponen en el conjunto de la industria.
En términos individuales, destaca la gestora de Banco Santander, que se apunta en el mes un crecimiento de 680 millones de euros (1,8% respecto a agosto). En términos porcentuales el mayor avance es para la gestora de Ibercaja, que suma un 2% a su patrimonio (230 millones de euros).
En el otro lado de la balanza, registran leves caídas patrimoniales CaixaBank AM y Allianz Popular AM, con salidas por valor de 80 millones y 30 millones de euros, respectivamente.
Laurent Denize, co-CIO global de Oddo BHF.. Oddo BHF AM: presentación de la nueva estrategia de inversión
Oddo BHF Asset Management presenta su nueva estrategia de inversión en Madrid el 3 de octubre, a las 18.00 horas.
El evento tendrá lugar en la sala Inca Garcilaso de Casa de América (paseo de Recoletos, 2) y contará con la presencia de Laurent Denize, co-CIO global de Oddo BHF. A continuación se ofrecerá un coctel en la terraza.
Las plazas para la presentación son limitadas.
Para asistir es necesario confirmar enviando un correo electrónico a iberia@oddo-bhf.com
Pixabay CC0 Public DomainGregovish. El crecimiento económico impulsa la inversión en sectores vinculados con la energía, el agua, la alimentación y la gestión de residuos
Los llamados “mercados medioambientales” ofrecen importantes oportunidades con un alto crecimiento y un fuerte track record para los inversores, según la experiencia de Hubert Aarts, director ejecutivo y co-jefe de renta variable de IMPAX, gestora en la que BNP Paribas AM tiene delegada la gestión de los fondos ISR dada su dilatada experiencia.
“La energía, el agua, la agricultura y la alimentación sostenible, y la gestión de residuos son las cuatro grandes áreas de este mercado medioambiental”, explica Aarst. Son temáticas que, en su opinión, están impulsadas por tendencias imparables como el aumento de la población, el aumento de los estándares de vida, el déficit de infraestructuras, la contaminación y los recursos naturales limitados.
Según explica Aarts, el propio crecimiento económico también es un catalizador para todas estas áreas, aunque es la energía la que más inversores atrae. Aproximadamente, el 50% de las inversiones se centran en energía o eficiencia energética y un 25% en el área del agua, en especial en infraestructuras. En cambio, todo aquello que tiene que ver con la comida sostenible, y la agricultura, y con la gestión de residuos supone entre el 10% y el 15% de las inversiones.
En particular, le llama la atención el sector agroalimentario que “en los últimos tres o cuatro años ha dado un salto cualitativo y está viviendo una gran innovación, que hace más competitivas a las empresas del sector”, apunta Hubert. Otras áreas que destaca son el transporte sostenible, las infraestructuras –sobre todo en los mercados emergentes– y la gestión de residuos.
Para este experto de la gestora IMPAX, en este tipo de inversión es muy importante el análisis previo de los activos y mantener una serie de factores. “Siguiendo nuestra estrategia de inversión, partimos de todo el universo de renta variable pero nos fijamos en compañías que tengan soluciones aplicables al entorno y que como mínimo el 20% de su beneficio provenga de su sector. A veces para localizarlas nos orientamos con algún índice, eso sí, siempre analizamos su modelo de negocio y de sus beneficios. También incluimos el análisis con criterios ESG y contamos con un comité de inversión de expertos que nos orienta”, explica Hubert.
Soluciones de inversión
Su filosofía de inversión está reflejada en sus fondo Parvest Climate Impact, Parvest Global Enviroment, Parvest SMaRT Food y Parvest Aqua. El primero de estos fondos invierte en compañías que son capaces de adaptarse al paradigma que plantea el cambio climático y en compañías que además mitigan este fenómeno reduciendo el impacto medioambiental. A junio de 2017, estas últimas constituían el 68% de la cartera.
“Parvest Climate Impact se trata de un fondo con posiciones más cíclicas que defensivas, con una fuerte diversificación y con mayor exposición a Estados Unidos”, explica. En cambio, Parvest SMaRT Food es un fondo más defensivo que invierte principalmente en empresas de comida, distribuidoras y compañías de logística y tecnología.
Estos fondos de IMPAX, gestora que cuenta con 7.600 millones de euros bajo gestión, pese a estar orientados a un tiempo de actividad concreta, logran una rentabilidad comparable con cualquier otro fondo de renta variable. “Estos fondos pueden competir con cualquier otro de renta variable y en verdad, pese a buscar una inversión de impacto y seguir unos criterios ESG, nos encontramos con las misma valoraciones altas que te encontrarías si estuvieras invirtiendo en cualquier otro activo premiun”, advierte Hubert.
Fotos: LinkedIn. CaixaBank AM ficha a Arturo Ballester y Agnieszka Suplat
El equipo de Inversiones de CaixaBank Asset Management ha incorporado a dos nuevos gestores, según ha confirmado la entidad a Funds Society: Arturo Ballester y Agnieszka Suplat.
Arturo Ballester pasa a formar parte del equipo de Renta Variable de CaixaBank Asset Management. Licenciado en Administración y Dirección de Empresas, postgrado en Bolsa y Mercados Financieros y CFA, ha sido hasta el momento gestor de fondos de renta variable española en BBVA AM.
En el equipo de Gestión Alternativa se incorpora Agnieszka Suplat, quien con más de diez años de experiencia en el sector, ha desarrollado su actividad principalmente en el ámbito del análisis y selección hasta la fecha en BBVA y anteriormente en Allfunds.
Agnieszka es licenciada en Economía, Informática y Econometría por la Universidad de Poznan (Polonia), CAIA y Máster en Dirección Financiera.
Pixabay CC0 Public Domain. EFPA España lleva la educación financiera a más de 1.300 profesionales mientras el Banco de España y la CNMV renuevan su plan
EFPA España ha formado a más de 1.300 personas de 87 colectivos y asociaciones profesionales durante los tres años de duración de su Programa EFPA de Educación Financiera, que se ha extendido en 14 comunidades autónomas diferentes. En ese tiempo han sido más de 350 los asociados que de forma voluntaria han ayudado en su educación financiera a profesionales de distintos ramos, habiendo recibido una formación previa desde EFPA para adquirir las habilidades docentes necesarias. Lo recuerda EFPA España en el día de la Educación Financiera, que se celebra hoy lunes 2 de octubre.
El proyecto de Educación Financiera de EFPA España es una ambiciosa iniciativa que no ha parado de crecer y que busca promover la cultura financiera entre diferentes colectivos de ciudadanos, ofreciendo a todos los participantes unos conocimientos básicos que les permita llevar a cabo una buena gestión de sus finanzas personales. El Programa EFPA de Educación Financiera se consolida año a año, habiendo registrado desde la última edición un crecimiento del 85% gracias a la amplia temática de sus formaciones que van desde la planificación financiera personal básica hasta los principios de la inversión o las finanzas socialmente responsables.
Andrea Carreras-Candi, directora de EFPA España, explica que “la finalidad de nuestro programa es que los colectivos profesionales que no cuentan con el conocimiento, la práctica ni las herramientas económicas para la planificación financiera, en el nivel que sea, puedan recibir estos conocimientos por parte de nuestros asociados que sí cuentan con ellos. Poder ayudar a los primeros en su formación y enseñar a los segundos a compartir su conocimiento es una gran satisfacción, como también lo es ver que las cifras de asesores voluntarios así como los colectivos que acuden a nosotros no paran de crecer cada año”.
Desde su constitución en España, EFPA está completamente alineada con el fomento de la cultura y la educación financiera en nuestro país y ofrece su apoyo logístico, experiencia y conocimientos a todas las iniciativas que se lleven a cabo a este respecto. Desde el año pasado, EFPA también colabora en el programa de Educación Financiera en las Escuelas de Catalunya (EFEC) que, en su última edición, llegó a más de 15.000 alumnos de Cuarto de ESO de más de 320 escuelas.
Banco de España y CNMV renuevan el Plan de Educación Financiera (2018-2021)
En el día de la educación financiera, también se ha sabido que el gobernador del Banco de España, Luis M. Linde, el presidente de la CNMV, Sebastián Albella, la secretaria de Estado de Economía y Competitividad, Irene Garrido, y el secretario de Estado de Educación, Formación Profesional y Universidades, Marcial Marín, lo han celebrado en un acto celebrado en la sede del Banco de España de Madrid. Así, el gobernador del Banco de España y el presidente de la CNMV han firmado la renovación del Convenio de Colaboración entre ambas entidades para el desarrollo del Plan de Educación Financiera durante los próximos cuatro años.
El Día de la Educación Financiera es una iniciativa impulsada en el marco del Plan de Educación Financiera (PEF), cuyos promotores son el Banco de España y la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y al que están adheridas numerosas instituciones y entidades. Esta es la tercera edición del evento, que se celebra cada año el primer lunes de octubre.
En el acto de hoy se ha disputado la final del Premio de Conocimientos Financieros, en el que ha resultado ganador el IES Al- Satt de Algete (Madrid) y se han entregado los galardones de la segunda edición del Premio Finanzas para Todos a las mejores iniciativas en este terreno en nuestro país, que han obtenido Fundación Mapfre, por la promoción de la cultura aseguradora, y Fundación Isadora Duncan, por su programa de finanzas personales para familias monoparentales.
Para la celebración de este tercer Día de la Educación Financiera se ha abierto un página web específica, donde se reúne toda la información de las actividades que los colaboradores del PEF han programado para esta jornada. Otra de las iniciativas, de gran éxito en anteriores ediciones, es el teléfono de educación financiera, 900 54 54 54, en horario de 8:30 a 17:00 horas los días laborables, donde los ciudadanos pueden resolver las dudas que les surjan en el manejo de sus finanzas personales.
Entre las instituciones que colaboran en el Día de la Educación Financiera, además de la CNMV y el Banco de España, figuran los ministerios de Economía y Competitividad –a través de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera y la Dirección General de Seguros y Pensiones- y de Educación, Cultura y Deportes, asociaciones educativas y de consumidores, entidades financieras a través de sus asociaciones sectoriales, fundaciones y otras organizaciones.
Las entidades colaboradores del Plan de Educación Financiera son: Acade (Asociación de Centros Autónomos de Enseñanzas Privada), Adecose (Asociación Española de Corredurías de Seguros), AEB (Asociación Española de Banca), Agencia Española de Consumo, Seguridad Alimentaria y Nutrición (Aecosan), AHE (Asociación Hipotecaria Española), Asgeco (Asociación General de Consumidores), Asnef (Asociación Nacional de Establecimientos Financieros de Crédito), Cámara de Comercio de España, Ceca (Confederación Española de Cajas de Ahorros), Cece (Confederación Española de Centros de Enseñanza), Cepyme (Confederación Española de la Pequeña y Mediana Empresa), Cicae(Colegios Privados e Independientes), Colegio de Economistas de Madrid , FEBF (Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros) , FEF (Fundación de Estudios Financieros) , FERE- CECA (Escuelas Católicas) , Fundación AFI (Fundación de Analistas Financieros Internacionales), Fundación Mapfre, Fundación Once, Fundación UCEIF (Fundación Universidad de Cantabria para el Estudio y la Investigación del Sector Financiero), IEF (Institut de Estudis Financiers) , Instituto Aviva, Instituto BME , Inverco (Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones), Spainsif (Foro Español de Inversión), UCA –UCE (Unión de Consumidores de Andalucía y España), UDP (Unión Democrática de Pensionistas), Uecoe (Unión Española de Cooperativas de Enseñanza) , UNACC (Unión Nacional de Cooperativas de Crédito) y Unespa (Unión Española de Entidades Aseguradoras y Reaseguradoras).
