Pixabay. ¿Quién resiste mejor la vuelta de la volatilidad al mercado?
En febrero, durante seis días, la volatilidad reapareció y golpeó a los inversores, pero tan rápido como vino, se marchó. Según los gestores, lo curioso de este episodio de volatilidad es que casi nadie ha cuestionado la fortaleza de la economía global, que sigue siendo positiva pese a aquella corrección. Ahora bien, ¿quién va a resistir mejor estos episodios de volatilidad?
Después de haber pasado todo 2017 repitiendo que el mercado estaba en los niveles más bajos de volatilidad de su historia, ahora toca prepararse para proteger la cartera o sacar provecho de la volatilidad. Pero, ¿se repetirán estos episodios? “Nadie lo sabe con seguridad. Las correcciones agudas pueden ser temblores que preceden a mayores ventas o simplemente quiebras naturales en un mercado alcista. Si bien las implicaciones a corto plazo no están claras, la corrección nos hace pensar mucho sobre lo que podría significar la vuelta de la volatilidad al mercado de cara a las carteras de los inversores”, advierte David Lafferty, estratega jefe de mercados de Natixis IM.
Lo primero que se plantean los equipos de las gestoras es si estamos ante un evento puntual o estructural. En este sentido, Lafferty señala que es probable que los precios fluctúen de formas más violenta y más rápida debido a los cambios estructurales en la forma en que funcionan los mercados. “La idea es que la tecnología y las velocidades de negociación más rápidas, combinadas con el uso cada vez mayor de ETF, derivados y estrategias de negociación automatizadas, han resultado tener un efecto impredecible dentro del sistema financiero”, argumenta.
Respecto al comportamiento de los activos, para Guy Wagner, jefe de inversiones y responsable de la compañía de gestión de activos de Banque de Luxembourg Investments (BLI), representó algo puntual. “Las acciones defensivas no han sido particularmente resistentes a esta corrección. Creemos que su bajo rendimiento es algo temporal”, pone como ejemplo.
En este contexto destaca el comportamiento de los mercados emergentes, que han mostrado una gran resiliencia al impacto de la volatilidad. En opinión de los expertos e PIMCO, los mercados emergentes son los que mejor posicionados están para aguantar el entorno. “Creemos que esta resiliencia de los mercados emergentes refleja como han solucionado, en su mayoría, los problemas que tenían en su balance de pagos los últimos años. Además, el crecimiento de estos países está mejorando, por ejemplo la inflación está contenida y el riesgo de una desaceleración en China se ve mitigado por la fortaleza que tiene la demanda global”, explican desde PIMCO.
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. La inversión por factores y las estrategias smart beta ganan popularidad gracias a sus rendimientos
La inversión en todas las clases de activos debería arrojar una menor rentabilidad en el futuro. Esta es una de las conclusiones que se desprenden del Anuario 2017 de rentabilidad de las inversiones mundiales, elaborado por Credit Suisse Research Institute en colaboración con el London Business School. Entre los aspectos más positivos del anuario destaca el comportamiento de la renta variable, que es la inversión que ha tenido mejor resultado a largo plazo.
El informe demuestra que la renta variable, con unos rendimiento atractivos, fue la gran protagonista de 2017, en detrimento de la vivienda, que es considerada uno de los activos que más rentabilidad puede tener a largo plazo. “A escala mundial, la rentabilidad y los riesgos que implica la inversión en vivienda han estado a medio camino entre los arrojados por la renta variable y la renta fija”, señala el anuario entre sus conclusiones.
Otra de las conclusiones que se indican es que, en 2017, las estrategias smart-beta y la inversión por factores –también conocido como factor investing– han tenido una gran popularidad. Según el análisis que realizan los autores del anuario, estas estrategias ofrecen una forma de “escapar” en un contexto tan marcado como el actual como por bajos rendimientos.
“El anuario muestra que hay evidencias a largo plazo, y que abarca muchos países, de la existencia de primas de factores. Sin embargo, también que los retornos por primas pueden variar y ser volátiles según los años, y que las primas de factores pueden permanecer negativas por períodos prolongados de tiempo”, apunta en su introducción el documento.
Respecto a la volatilidad, el informe reconoce que 2017 se caracterizó por una muy baja volatilidad. Además, insiste en que los episodios de volatilidad vividos a principios de febrero son difíciles de predecir. “Además, aportan poca información sobre los rendimientos futuros y suponen una mera irregularidad en la continuada tendencia al alza de la renta variable”, matiza en sus conclusiones.
Vencedores y perdedores
En particular, los autores del documento –los profesores Elroy Dimson y Paul Marsh y el Dr. Mike Staunton de London Business School– han analizado el factor value, que ha sufrido una “década perdida”. En su opinión, los inversores de estrategias value esperan que este año les dé un respiro. “Por más seductoras que sean las tablas a largo plazo que respaldan que el sesgo value funciona, el anuario muestra que es difícil predecir el momento en que value volverá a estar favorecido de manera sistemática”, advierten los autores del estudio.
En cambio, uno de los grandes vencedores de 2017 fueron los mercados emergentes, con una rentabilidad del 38% frente al 23% de sus homólogos desarrollados. Según las conclusiones, hay que tener que “durante los últimos 118 años, han registrado un comportamiento un 1% inferior al año frente al de los mercados desarrollados”. Aún así, los activos de los país emergentes, en especial la deuda en moneda local, se posiciona como uno de los activos más atractivos dentro de la renta variable.
También destaca el comportamiento que tuvo la inversión en objetos de colección, como el arte, el vino o los instrumentos musicales. “Su inversión ha superado tanto los activos monetarios como la deuda pública”, apunta el documento. De los cuatro tipos de objetos de colección para los que existen registros desde 1900 en el anuario, el vino es el que mejor comportamiento ha registrado, con una apreciación (ajustada a la inflación) del 3,7%, mientras que el arte solo alcanzó una revalorización del 1,9% anual.
Según los autores, esto ha provocado que “los inversores tengan más riqueza para invertir. Una riqueza no sólo en valores financieros, sino también en activos comercializables como casas, terrenos, obras de arte o colecciones de arte”.
Renta fija vs renta variable
Si se tiene en cuenta los rendimientos de los últimos 118 años, la renta variable a dominado cualquier otro activo. “La rentabilidad de la renta variable fue positiva en todos los países y se mantuvo en torno al 3%-6%. Por su parte, los bonos vencieron a la deuda pública en todos los países con la excepción de Portugal. Este patrón general en el que la renta variable supera a los bonos y éstos a las letras del tesoro es lo que esperaríamos a largo plazo, ya que la renta variable presenta un mayor riesgo a la hora de invertir”, apunta el anuario.
En cuanto a los bonos, la mayoría de los países lograron retornos reales positivos, menos cinco países que tuvieron retornos negativos. Se trata de Austria, Italia, Grecia, Portugal y Japón. “Coinciden en que estos países son los que peores rendimientos han logrado en general”, matiza.
Foto: Pxhere. Generali lanza una plataforma para inversiones en deuda de infraestructuras
Assicurazioni Generali ha lanzado Generali Global Infrastructure (GGI), una nueva plataforma de deuda de infraestructuras que será la piedra angular de la estrategia de gestión de activos multi-boutique del Grupo. De acuerdo con la firma, el interés de los inversores institucionales por las infraestructuras sigue siendo muy fuerte y, para el 2030, esperan una inversión global de 49 billones (trillion en inglés), más del 50% de los últimos años.
Generali Investment Partners administrará la plataforma multi-boutique con el objetivo de ser la plataforma número uno de este tipo en Europa, donde tan solo en 2017 se gestionaron 177.000 millones de dólares en operaciones de deuda en infraestructuras. GGI desarrollará estrategias de inversión de deuda tanto para clientes internos como externos. La firma espera que los activos bajo gestión de los inversores institucionales externos asciendan a 2.500 millones de euros en los primeros cinco años y luego se dupliquen en el siguiente período de cinco años.
En el nuevo modelo multi-boutique, GGI invertirá en deuda de infraestructura a través de un amplio alcance de inversión geográfica y sectorial, y desarrollará una gama de productos y soluciones para los inversores. Además, como filosofía de inversión, GGI adoptará un enfoque riguroso de selección de inversiones tanto desde el punto de vista de la calidad crediticia como desde el punto de vista de los factores ambientales, sociales y de gobierno.
GGI es una asociación estratégica con Generali como el socio mayoritario, los otros socios en la empresa son Philippe Benaroya, Alban de La Selle y Gilles Lengaigne, tres especialistas en finanzas de infraestructura altamente experimentados y con una comprobada trayectoria de inversión.
Timothy Ryan, CEO de Generali Asset Management, señaló que «este es un paso importante en nuestro camino para mejorar el negocio de gestión de activos de Generali y demuestra que estamos totalmente comprometidos con el potencial de nuestro plan de negocios que apunta a una contribución adicional al beneficio neto del Grupo de aproximadamente 150 millones de euros para 2020».
Por su parte, Carlo Trabattoni, director de Generali Investment Partners, afirmó que «con esta empresa conjunta, estamos sentando el primer pilar de nuestra exclusiva plataforma multi-boutique, que reúne habilidades de inversión existentes y nuevas, altamente especializadas. Vemos un gran potencial y tenemos grandes ambiciones para Generali Investment Partners».
Según la opinión de Philippe Benaroya, «nuestro equipo no podría estar más feliz de haber unido fuerzas con un jugador global tan fuerte como Generali, uno de los grupos aseguradores más grandes del mundo. Nos sentimos honrados de ser la primera plataforma de su estrategia multi-boutique. Esta asociación permitirá a Generali Global Infrastructure crecer rápidamente con acceso tanto a Generali como a capital de inversores institucionales. Esperamos desarrollar esta plataforma para convertirla en un líder de la industria, entregando innovación y un sólido desempeño en esta clase de activos en rápida evolución».
Foto: WeWork. Citi lanza su laboratorio de innovación en Londres
Citi está expandiendo la red de sus laboratorios de innovación con la apertura de un nuevo centro en Londres. Con sede en las oficinas de WeWork, en Moorgate, el laboratorio de innovación de Londres de Citi inicialmente empleará a 75 tecnólogos de diversos orígenes enfocados en el desarrollo de software en una amplia gama de sectores y disciplinas. Este centro también albergará las operaciones EMEA de Citi Ventures, el equipo a cargo de la inversión de venture capital y las asociaciones externas que impulsan la innovación, así como el Programa D10XSM de Citi, un modelo de crecimiento estratégico interno que permite a los empleados de Citi el implementar nuevas ideas comerciales.
Citi estableció su primer laboratorio de innovación en Dublín en 2009 y desde entonces ha expandido la red de sus Laboratorios de Innovación Global a lugares estratégicos como Israel, Singapur y México, con más de 250 tecnólogos senior a nivel mundial. Los laboratorios de innovación global de Citi promueven la investigación rápida, la experimentación y la creación de prototipos de soluciones de próxima generación que ofrecen valor a los clientes.
«Históricamente, la industria de servicios financieros ha sido un gran usuario de tecnología», dijo Paco Ybarra, director global de mercados y servicios de valores en Citi. «Siempre hemos invertido mucho en lo digital, pero lo que estamos viendo ahora es un cambio radical tanto en la inversión que dedicamos a la tecnología como en el ritmo de la evolución. La incorporación de Londres a nuestra red de Laboratorios de Innovación destaca nuestro compromiso con el Reino Unido como un centro estratégico para la innovación».
«Una parte fundamental de nuestra estrategia de innovación es establecer alianzas sólidas y atraer a los mejores talentos de la industria de tecnología para ofrecer la mejor plataforma de servicios financieros a nuestros clientes», explica Stuart Riley, director global de Operaciones y Tecnología para Mercados y Servicios de Valores. «Nuestros laboratorios de innovación son una forma poderosa de lograr este objetivo y conectarse con los ecosistemas de innovación locales. A medida que buscamos aumentar aún más nuestra inversión y desarrollar más tecnologías de vanguardia para nuestros clientes, estamos encantados de lanzar un nuevo laboratorio en Londres y aprovechar el amplio abanico de talentos del Reino Unido para contratar tecnólogos avanzados con una sólida formación comercial».
El negocio de Servicios de Mercados y Valores de Citi, del que depende el laboratorio, actualmente emplea a más de 10.000 personas que trabajan en tecnología.
De izquierda a derecha, Javier Planelles, director corporativo de Servicios Operativos de Cecabank, y Miguel Reyes, vicepresiente de Information Buiders para el sur de EMEA y Latinoamérica, en el evento de IKN celebrado recientemente en Madrid.. Javier Planelles (Cecabank): “MiFID II provocará una bajada de las comisiones de gestión en los fondos y que los distribuidores cobren directamente a los clientes”
MiFID II fue una de las temáticas de las que más se habló en el evento de banca privada celebrado recientemente en Madrid, organizado por IKN. Frente a aquellos expertos que defienden que el impacto de la normativa será superficial, o continuista con las tendencias que ya se veían en la industria, hay otros que hablan de un cambio “profundo”.
Javier Planelles Cantarero, director corporativo de Servicios Operativos de Cecabank, es uno de estos últimos, pues está convencido de que la normativa traerá cambios fuertes para las entidades: para algunas es cierto que quizá solo en términos de costes pero en otras la regulación podría tener un fuerte impacto en sus modelos e incluso podría llevarles a convertirse en otras figuras de servicios financieros, como defendió también en otro panel David Cano, director general de AFI Inversiones Financieras Globales EAFI, hablando en especial del caso de las empresas de asesoramiento financiero (EAFIs).
Impacto en las gestoras
Preguntado sobre el impacto concreto en las gestoras, y sobre si MiFID II cambiará el equilibrio en España del negocio de las gestoras nacionales e internacionales, Planelles lo descartó, e indicó que el impacto de las gestoras vendrá más por la vía de la necesidad de ofrecer cada vez mejores productos y por la vía de los costes, ante la necesidad de adaptación al nuevo entorno.
De hecho, la normativa impactará en la comisión de gestión de los fondos, explicó, teniendo en cuenta que en las gestoras pertenecientes a la banca española, el 70% de las comisiones se devuelven a la red en forma de retrocesiones y ahí habrá cambios, mientras en las internacionales no vaticina cambios profundos en sus modelos de comercialización.
“Actualmente el modelo de distribución de fondos se basa, en su mayoría, en que las gestoras pagan a los distribuidores por la labor de comercialización de los fondos. MiFID II va a provocar que en determinados tipos de distribución esté prohibido este tipo de pagos y en otros casos que deban ser explícitas para el cliente. Esta circunstancia, unida al hecho del empuje de la gestión pasiva, provocará una bajada de las comisiones de gestión y que los distribuidores cobren directamente a los clientes”, explica Planelles.
Cambios en la distribución y venta
Uno de los impactos más fuertes de la norma estará, según defendió Planelles en un panel bajo el título «MiFID II y el dato: retos y oportunidades para gestoras y depositarios», en la distribución de fondos de terceros a la hora de hacer un asesoramiento dependiente (en principio, parece que bastará con cumplir la obligación de ofrecer un 25% de fondos de terceros al elaborar la propuesta de comercialización), y también en la transparencia en la comercialización y con respecto a los costes asociados a la inversión.
Para Planelles, esto podría tener consecuencias importantes: “Cuando se vean los costes, el proceso de venta va a tener que enriquecerse porque si no no se entenderá”, advierte.
Y por eso tendrá que haber cambios en el proceso de venta: “El proceso va a cambiar y eso hará que haya ganadores y perdedores”, defiende, pues cree que las redes –que estarán mejor formadas, algo que tendrá una influencia positiva- tendrán que modificar su forma de actuar y en el negocio habrá que tener en cuenta la entrada de nuevos actores que ofrecerán distribución directa, como los roboadvisors, las fintech, y las plataformas B2B y B2C, “que tendrán oportunidades en este maremágnum para ofrecer algo diferente a los clientes”.
En este sentido, explica, Cecabank ha adoptado una estrategia como “dinamizador”, con la idea de apoyar las entidades existentes y también a los nuevos jugadores a acelerar sus procesos, ofreciendo servicios y alianzas estratégicas diferentes según cada perfil.
La tecnología, clave para adaptarse al nuevo entorno
En este entorno la tecnología será un plus: “Cuando la normativa esté transpuesta, se verá beneficiado quien se adapte más rápido, y la tecnología ayudará en este entorno”, defendía el experto, hablando de un “sistema asimétrico” en el que la relación del asesor con el cliente ya no es bilateral y en el que las entidades tendrán que tener gran dinamismo. “Las entidades tendrán que afrontar un proceso dinámico, adaptando en cada momento los productos que ofrecen a los clientes a sus necesidades, y las carteras de esos productos teniendo en cuenta la situación de los mercados”, explicaba.
Y además, tendrán que ser dinámicas a la hora de proporcionar información a los clientes: “No se trata tanto de dar más información, sino diferente, más perfilada, en función de las necesidades y el perfil de riesgo de cada inversor, y moldear la información que ofrecen a cada uno”. Y, para ello, tendrán que hacer segmentaciones de los clientes más allá de sus niveles de rentas.
¿Mayor protección?
Con MiFID II, el objetivo buscado con una mayor transparencia en la comercialización es la protección al inversor, aunque Planelles tiene dudas de que vaya a lograrse realmente y que el desarrollo de la norma no acabe desvirtuándolo. Lo que sí está claro –e independientemente de que se logren o no los efectos deseados- es que la norma lleva a una clara tendencia de desintermediación en Europa.
Foto cedida. Chile, Colombia, México y Perú se comprometieron a crear un grupo de trabajo para que su pasaporte de fondos sea una realidad
El IX Encuentro de Supervisores de la Alianza del Pacífico se llevó a cabo en la Ciudad de México este 13 y 14 de marzo de 2018. La reunión fue presidida por Jorge Castaño, superintendente Financiero (SFC) de Colombia, Kevin Cowan, comisionado de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) de Chile, Bernardo González presidente de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) de México, y José Manuel Peschiera, superintendente de la Superintendencia de Mercados de Valores (SMV) de Perú.
Asimismo, se invitó a representantes de los Ministerios de Hacienda y del sector bursátil y de la industria de fondos de los cuatro países miembros de la Alianza del Pacífico (AP). La reunión fue auspiciada por el Banco Interamericano de Desarrollo y también se contó con la asistencia de la Corporación Andina de Fomento.
Además de ratificar su compromiso de profundizar la integración de los mercados de la AP, como parte de esta sesión de trabajo se alcanzaron los siguientes acuerdos:
Con el fin de propiciar una mayor integración financiera de la Alianza del Pacífico, se acordó solicitar a los actores de la industria de cada país miembro, la elaboración de una agenda priorizada con acciones concretas, que sirva como insumo a los supervisores para implementar su plan de trabajo. La industria se compromete a incluir dentro de dicha agenda, entre otros, un análisis de los regímenes tributarios en cada uno de los cuatro países.
En línea con la declaración de intenciones sobre el establecimiento del pasaporte de Vehículos de Inversión Colectiva de la Alianza del Pacífico, y con el objetivo de continuar con el desarrollo del pasaporte, los Supervisores se comprometen a crear un grupo de trabajo entre funcionarios técnicos que se encargará de identificar los aspectos prácticos y operativos que inciden en la comercialización y distribución de dichos vehículos. Este diagnóstico será considerado en la elaboración de una agenda de mejoras.
Adicionalmente, en atención a la preocupación de la industria, se acordó generar una plataforma informativa que contenga los elementos esenciales, tales como la normatividad aplicable, procedimientos y demás aspectos relevantes, para facilitar el acceso a los distintos mercados, y promover de esta manera la inversión.
El próximo Encuentro se realizará en Perú en 2019.
Iván Basa y Rocío Esquivias. Fotos cedidas. Lombard Odier incorpora a un equipo proveniente de Credit Suisse, liderado por Iván Basa
Lombard Odier sigue reforzando su equipo en España con la incorporación de Iván Basa como nuevo Senior Vice-President. Con más de 16 años de experiencia en el sector de banca privada, ha ocupado diversos puestos directivos enfocados en clientes de alto patrimonio.
Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense y MBA por ICADE, Basa proviene de Credit Suisse donde era director de Equipo. Anteriormente, trabajó en Barclays también como director de UHNWI.
Adicionalmente, Lombard Odier incorpora a su unidad de banqueros privados a Julio López-Elola como Senior Banker y Cristina Villanueva como Private Banker Assistant, ambos procedentes del equipo de Basa en Credit Suisse. Anteriormente, los dos trabajaron en Barclays.
Adicionalmente a su área de banqueros privados y en el contexto del crecimiento experimentado por la firma en España, Lombard Odier ha incorporado también a Rocío Esquivias como Chief Operating Officer. Con más de doce años de experiencia, Rocío proviene de Edmond de Rothschild, donde estuvo diez años ocupando diversos puestos, el último como directora de Compliance. Asimismo, Rocío ha trabajado en otras entidades como BNP Paribas.
Para José Couret, Managing Director de Lombard Odier en España: “Estamos encantados de poder contar con Iván y su equipo en Lombard Odier España. Sin duda, su experiencia aportará un gran valor añadido a nuestros clientes. Su incorporación ayudará a consolidar el fuerte posicionamiento que hemos conseguido en España en los últimos años. Por su parte, la incorporación de Rocío Esquivias refuerza nuestra estructura tras el crecimiento registrado y garantiza seguir prestando nuestros servicios de alta calidad, a través de la mejor plataforma tecnológica del mercado”.
Iván Basa, Senior Vice-President de Lombard Odier España, afirma: “Estoy muy ilusionado con esta nueva etapa profesional en la que espero aportar mi experiencia en la gestión y el asesoramiento personalizado por el que se distingue Lombard Odier. Seguiremos trabajando en esta dirección, atendiendo las necesidades de nuestros clientes a través de un enfoque de inversión a largo plazo y gestión del riesgo”.
La Sucursal de Lombard Odier fue el primer banco internacional en obtener una consulta vinculante positiva (V2142-16) de la Dirección General de Tributos sobre el traspaso sin coste fiscal de fondos de inversión depositados por el partícipe en el extranjero. El procedimiento de comercialización de esos fondos está validado por la DGT.
Pixabay CC0 Public DomainDrazen_bajer. Value, growth y blend: las tres estrategias de Schroders para la renta variable europea
En un entorno en el que los rendimientos tienden a ser bajos, Schroders considera que la gestión activa es más importante que nunca. Para dar solidez a su enfoque de gestor activo, la firma cuenta con una plataforma de gestores y un equipo de científicos centrados en el análisis de datos, logrando una valiosa información que se suma a su análisis fundamental.
En su opinión, solo así se puede evitar caer en la complacencia y buscar un estilo de gestión que puede aportar alfa a las carteras de renta variable europea. Uno de estos estilos es el value, que desde la crisis financiera perdió fuerza y que ahora la gestora espera que vuelva a coger impulso con la vuelta a la normalidad en el mercado. “El estilo value es algo que ha ido cambiando. Nos centramos en aquellos negocios que presenten una ventaja competitiva y que cotizan con un descuento importante, ya que creemos que estos valores ofrecen una rentabilidad atractiva a largo plazo”, explica Andy Evans, gestor de Schroders.
Un estilo que Evans plasma en el fondo Schroder ISF* European Value, donde sigue una estrategia a la contra haciendo hincapié en el crecimiento del capital y en un horizonte temporal largo. “Al final el value te permite identificar esas empresas que pasan por momentos difíciles pero que, una vez eliminado el factor irracional y vistas a largo plazo tienen sentido”, matiza Evans.
En el contexto actual, Evans considera que la estrategia value es provechosa para exponerse a empresas con dividendos y para acercarse a sectores que pueden parecer, a primera vista, poco apetecibles o dar más “miedo”, como por ejemplo las telecomunicaciones o la minería. En cambio, su compañero Paul Griffin, co-gestor del Schroder ISF* European Special Situations, apunta que en los últimos años ha encontrado valor en empresas pequeñas de mucha calidad y con buena valoración.
Griffin, centrado en estrategias growth, señala que ha evitado conformar carteras eligiendo una o dos tendencias. “Nosotros analizamos nombre a nombre huyendo de elegir invertir una tendencia concreta, como la ciberseguridad por ejemplo. Aunque mi principal deferencia con la visión de mi colega Evans es que nosotros buscamos compañías que sigan haciéndolo bien los próximos cinco años. Empresas de alta gama que aportan un 9% o 10% de rentabilidad y que pueden crecer todavía a doble dígito. En cambio, en común tenemos que compartimos mucho de cómo es nuestro proceso de inversión”, destaca.
En este sentido, Griffin señala que su equipo usa como criterio identificar empresas que tengan activos tangibles que haga complicado que otro competidor pueda replicar. “Esta posición hace que en nuestra cartera no haya sectores como la energía, las materias primas o las finanzas; mantenemos un nivel de volatilidad muy bajo”, explica sobre su asignación de activos.
Valor a largo plazo
Este fondo, Schroder ISF* European Special Situations, superó al índice MSCI Europea en un 6% en 2017, ofreciendo una rentabilidad total del 16,2%, neta de comisiones. Griffin y su equipo buscan oportunidades nichos de crecimiento en la parte más baja de la capitalización del mercado, es decir, en áreas que el mercado, en general, suele pasar por alto. “Intentamos aislarnos del ruido que generan cosas como la polémica de Trump y su política comercial o los eventos electorales, y nos centramos en los motores específicos de empresas concretas. Creemos que este enfoque añade valor a largo plazo y evita la tentación de especular demasiado sobre las tendencias que va a seguir el mercado”, insiste en aclarar.
La última de las propuesta de Schroders para invertir en renta variable es una estrategia blend, que explica Martin Skanberg, gestor del Schroder ISF* Euro Equity. “Es sencillo, la mejor estrategia es la mixta porque la mezcla nos permite coger lo mejor de cada uno, manteniendo la disciplina de ambos. Nos centramos en el medio plazo para lograr rentabilidad en todo, ya que este tipo de cartera suele ofrecer rendimientos constantes. Nuestra estrategia blend permite un gran diversificación del riesgo y se centra en construir la cartera siguiendo un enfoque bottom-up”, explica Skanberg.
Uno de los principales cambios que Skanberg reconoce haber hecho en su cartera en 2018 es introducir la idea de la volatilidad como oportunidad. Según el gestor, espera un año de elevada actividad entre los accionistas en Europa, dado que las empresas están intentando desplegar el exceso de capital que tiene, ya sea a través de dividendos especiales, la recompra de acciones o la actividad de fusiones y adquisiciones.
De izquierda a derecha: Mariano Úcar, Jorge Bergareche, Antonio Barandiarán, José Luis Acea, Álvaro Videgain, Miguel Zugaza y Juan March de la Lastra. Foto cedida. Banca March refuerza el equipo directivo de Banca Patrimonial en el País Vasco con Daniel Irezabal, José Miguel Barrio y Alfonso Artola
Tras la plena integración de Consulnor, Banca March está completando la restructuración de la organización del negocio y la estructura directiva en el País Vasco y La Rioja, con el fin de mejorar aún más la calidad del servicio que venían recibiendo los clientes de ambas zonas geográficas. Como parte de ese proceso, Banca March ha reforzado el equipo directivo de Banca Patrimonial del País Vasco y La Rioja con la incorporación de tres profesionales de sólida trayectoria.
Daniel Irezabal se incorpora a la firma como director territorial de Banca Patrimonial País Vasco–La Rioja y contará con José Miguel (Mikel) Barrio y Alfonso Artola como directores de Equipo de Banca Patrimonial Vizcaya.
Con una dilatada carrera profesional, Irezabal atesora más de 20 años de experiencia como directivo de Banca Privada en Sabadell Urquijo, UBS o Banco Santander.
Barrio ha ocupado distintos puestos de responsabilidad en entidades como Barclays Bank, HSBC, UBS o Banco Espirito Santo. Artola procede de Banco Sabadell y previamente ha ocupado diversas responsabilidades directivas en otras entidades, como UBS.
Las nuevas incorporaciones avalan la apuesta de Banca March por profesionales de probada experiencia y reputación, que reforzarán la relación con los clientes en el País Vasco y La Rioja, a quienes la entidad, con más de 90 años de trayectoria y con un claro liderazgo en Banca Patrimonial, ofrece unos servicios y un nivel de asesoramiento excelentes.
Banca March cerró en 2017 con éxito la plena integración en su estructura de la firma de gestión de patrimonios Consulnor, una referencia en el País Vasco por su profesionalidad y servicios. Desde la entrada de Banca March en el capital de Consulnor en 2012, el volumen de negocio en su área de influencia (País Vasco y La Rioja) se multiplicó por más de dos veces, hasta situarlo en más de 2.000 millones de euros.
Reunión del Consejo Asesor
El Consejo Asesor de Banca March en el País Vasco, creado tras la integración de la firma de inversión vasca Consulnor para reforzar el compromiso y arraigo de la entidad en este territorio, ha celebrado su primera reunión en Bilbao. Los miembros del Consejo Asesor de Banca March en el País Vasco son: Juan March de la Lastra, presidente de Banca March; José Luis Acea, consejero delgado de Banca March; Jorge Bergareche, ex presidente y consejero delegado de Consulnor, actualmente consejero de Banca March; Mariano Úcar, presidente de Faes Farma; Antonio Barandiarán, presidente de la Santa y Real Casa de Misericordia de Bilbao; Álvaro Videgain, presidente de Tubacex; y Miguel Zugaza, director del Museo de Bellas Artes de Bilbao y ex director del Museo del Prado.
El Consejo Asesor de Banca March en el País Vasco tiene un papel determinante, ya que ejerce funciones de representación institucional y de seguimiento de la actividad financiera de la zona. El País Vasco es clave para el modelo de negocio de Banca March, basado en el largo plazo, la prudencia y el crecimiento conjunto de empleados, accionistas y clientes.
La entidad apuesta por ser referencia en este mercado en Banca Privada y Patrimonial y en asesoramiento a empresas, con una especial sensibilidad hacia la empresa familiar y la familia empresaria, parte esencial del modelo de negocio de la entidad. Este compromiso se refleja, asimismo, en la apuesta por empresas vascas innovadoras, líderes en sus sectores y con alto potencial de desarrollo, como Euskaltel y CIE Automotive, donde el Grupo mantiene participaciones del 10,9% y del 10%, respectivamente, a través de Corporación Financiera Alba (CFA).
Resultado récord en 2017, primer ejercicio del Plan Estratégico trienal
Banca March cerrará el primer año de su Plan Estratégico 2017-2019 con un resultado récord, lo que confirma la positiva evolución ya registrada en los nueve primeros meses del pasado año. En 2017 el volumen de negocio de las áreas de Banca Privada y Patrimonial se incrementó en 1.612 millones de euros, lo que representa un avance del 12,3% respecto al año anterior.
En particular, se registró un notable aumento de los activos fuera de balance, que crecieron un 16,6%, mientras que el número de clientes sumó un 16,7% más. Por tanto, se confirma la buena marcha de las medidas implementadas para lograr el cumplimiento de los objetivos del Plan, que contempla incrementos del 50% hasta 2019 en: recursos fuera de balance, ingresos por la prestación de servicios y clientes de Banca Privada y Patrimonial. Hasta el momento, los resultados están excediendo los objetivos marcados.
Foto: Pexels CC0. Natixis IM prepara un desayuno para hablar sobre cómo sacar provecho del entorno actual
Natixis Investment Managers organiza el próximo miércoles 21 de marzo a las 9:00 horas en el Hotel Hesperia (Paseo de la Castellana, 57) un desayuno para clientes sobre cómo el enfoque flexible y global macro de su afiliada H2O puede ayudar a encontrar oportunidades en el entorno actual tanto en renta fija como en retorno absoluto.
Durante la sesión, la gestora presentará la estrategia de renta fija flexible H2O Multiagregate así como las dos estrategias de retorno absoluto H2O Adagio (global macro de renta fija y divisa) y H2O Fidelio (long short de renta variable global de mercado neutral), además de transmitir la visión de mercado de H2O para los próximos meses.
El evento contará con la participación de Matthieu Genessay, especialista de inversiones de H2O.
