España archivos - Página 2214 de 3007

Los dividendos mundiales baten nuevos récords en 2017 y continuarán su avance este año

Según el índice Janus Henderson Global Dividend Index, el fortalecimiento de la economía a escala internacional y la mejora de la confianza empresarial impulsaron los dividendos mundiales hasta nuevos máximos en 2017. Estos aumentaron un 7,7% en tasa general, su ritmo de crecimiento más acelerado desde 2014, hasta alcanzar un total de 1,252 billones de dólares.

Todas las zonas geográficas del mundo y prácticamente todos los sectores registraron aumentos. Además, se batieron récords en once de los 41 países que abarca el índice, como Estados Unidos, Japón, Suiza, Hong Kong, Taiwán y Holanda.

Ampliar

“2017 ha sido un gran año para los inversores centrados en la percepción de rentas periódicas, dado que el crecimiento de los repartos ha sido generalizado en todos los países y sectores. Las tres grandes economías mundiales —Estados Unidos, la Unión Europea y China— se encuentran en fase de expansión al mismo tiempo. Así pues, las empresas están aumentando sus beneficios y disfrutan de unos saludables flujos de caja, lo que les permite repartir generosos dividendos”, explicó Ben Lofthouse, responsable de Global Equity Income en Janus Henderson.

“Las distribuciones récord del año pasado reflejan un alza de casi un 75% frente a las de 2009, y seguirán avanzando. Los próximos meses muestran buena orientación, y prevemos que los dividendos mundiales volverán a batir récords en 2018”, añadió Lofthouse.

El crecimiento subyacente, que tiene en cuenta las fluctuaciones de los tipos de cambio, los dividendos extraordinarios y demás factores, se situó en un impresionante 6,8% y mostró menos divergencia que en años anteriores entre las distintas regiones del mundo, lo que pone de manifiesto la recuperación económica generalizada a escala global.

Ampliar

Estados Unidos ha sido el principal catalizador del crecimiento de los dividendos mundiales en los últimos años. Tras aminorar su ritmo en 2016, el crecimiento repuntó considerablemente en 2017 hasta alcanzar un 5,9% en tasa general y un 6,3% en base subyacente.

Las empresas estadounidenses distribuyeron a sus accionistas la cifra récord de 438.100 millones de dólares. Aún así, sus resultados se situaron ligeramente por debajo de la media mundial, dado que otras regiones han protagonizado alzas meteóricas.

El 2017 también fue un año récord para la región Asia-Pacífico (excl. Japón). Los repartos totales aumentaron un 18,8% hasta 139.900 millones de dólares, impulsados por unos dividendos extraordinarios excepcionalmente elevados en Hong Kong, con China Mobile a la cabeza. Hong Kong, Taiwán y Corea del Sur también batieron récords anuales a nivel individual. El crecimiento subyacente de la región se situó en un impresionante 8,6%, impulsado por Taiwán y Corea del Sur, que se anotaron en ambos casos alzas de dos dígitos en sus repartos. Australia también se anotó un sólido crecimiento subyacente del 9,7%.

Japón se sumó al podio de los récords con un crecimiento subyacente de los dividendos del 11,8% tras tener en cuenta la depreciación del yen. Todos los sectores japoneses, y la mayoría de las empresas, incrementaron su remuneración al accionista en moneda local.

Los dividendos de los mercados emergentes también experimentaron un crecimiento notable, aunque aún están muy lejos del nivel máximo alcanzado en 2013. Rusia protagonizó un drástico repunte, mientras que China —que había sufrido descensos en sus distribuciones durante dos años consecutivos— evitó una tercera decepción en 2017.

Cuarto trimestre deslucido

Europa quedó rezagada frente a otras zonas geográficas, con un crecimiento subyacente de tan solo el 2,7%. En total, las empresas europeas distribuyeron 227.400 millones de dólares, lo que refleja un decepcionante incremento del 1,9% en tasa general. Un cuarto trimestre deslucido, debido a los recortes de dividendos realizados por grandes compañías en Francia y España, la depreciación del euro en el segundo trimestre —de vital importancia, dado que la mayoría de los repartos europeos tienen lugar en dicho periodo— y el descenso de los dividendos extraordinarios explican por qué Europa ha quedado rezagada frente a las demás zonas geográficas.

Ampliar

En el conjunto del año, los repartos franceses apenas crecieron en tasa subyacente, tras anotarse un magnífico 2016. En cambio, en Alemania los dividendos repuntaron en 2017 y el país se situó entre las naciones que más destacaron en cuanto a remuneración al accionista, junto con Austria, Portugal, Bélgica, Holanda y Suiza. Estos dos últimos países incluso batieron nuevos récords. España, en cambio, protagonizó su tercer año consecutivo de caídas en lo que a dividendos respecta.

En Reino Unido el crecimiento general de las distribuciones se vio lastrado por la debilidad de la libra, aunque en tasa subyacente se situó en un 10%, dado que las multinacionales mineras cotizadas en el país restablecieron con rapidez los repartos que habían recortado o cancelado durante los años de atonía en los precios de las materias primas.

Janus Henderson prevé un crecimiento subyacente de los dividendos para 2018 del 6,1%, con alzas de nuevo en todas las zonas geográficas. Si el dólar mantiene su perfil bajo frente al resto de monedas, las cifras totales de 2018 se beneficiarán de una conversión de los repartos a dólares a unos tipos de cambio más favorables. Esto contribuirá a impulsar de nuevo el crecimiento general de los dividendos hasta el 7,7%, lo que se traduce en una nueva cifra récord de 1,348 billones de dólares.

Ampliar

Wells Fargo AM expande su equipo de Multi-Asset con dos nuevas incorporaciones procedentes de Schroders

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Wells Fargo Asset Management (WFAM) apuesta por crecer. La gestora ha anunciado la incorporación de dos nuevos perfiles ejecutivos. Se trata de Peter Weidner, que se une a la firma como jefe de Soluciones de Factores dentro del equipo de Multi-Asset, y de Mark Brandreth, nuevo gestor senior de carteras también en el equipo de Multi-Asset de la gestora.

Tanto Peter Weidner como Mark Brandreth se unen a Wells Fargo desde el equipo de Multi-Asset de Schroders. Según ha explicado la gestora, estas incorporaciones responden a su objetivo de reforzar el área de soluciones de Multi-Asset.

Desde sus nuevos puestos, Weidner y Brandreth centrarán su trabajo en diseñar soluciones poniendo el énfasis en la construcción de carteras y el uso de primas de riesgos alternativas para lograr una mayor rendimiento de los productos, para aquellos clientes que buscan estrategias que generen rentas para su jubilación, de preservación de patrimonio y de protección contra los riesgos a la baja.

Según ha señalado Nico Marais, presidente de Wells Fargo Asset Management y jefe de Soluciones Multi-Asset, “la incorporación de Peter y Mark a nuestro equipo mejora aún más nuestra capacidad de proporcionar un liderazgo inteligente y ofrecer soluciones de alta calidad a nuestros clientes, con el objetivo de establecer al equipo como un innovador en la industria”.

Weidner y Brandreth cuentan con una dilatada experiencia en la industria de la gestión de activos. En Schroders, Weidner fue el jefe del grupo beta avanzado y gestionó una gran variedad de estrategias de inversión sistemáticas en todas las clases de activos. Estas estrategias se diseñaron para ofrecer una gama de resultados de clientes.

Por su parte, Brandreth ocupó el puesto de jefe de Sistemas de Negociación y Construcción de carteras en Schroders, desde donde desarrolló un sistema de gestión y negociación de cartera de clase de activos para el equipo de activos múltiples.

Siete de cada diez inversores optan por activos alternativos para lograr una mayor diversificación en sus carteras

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Los inversores institucionales recurren cada vez más a activos alternativos para diversificar sus carteras debido al entorno de bajos rendimientos, de preocupaciones geopolíticas y de un creciente número de riesgos de inversión. Esta es una de las principales conclusiones del estudio anual RiskMonitor de Allianz Global Investors.

Globalmente, siete de cada diez encuestados dicen que ahora invierten en activos alternativos, y en la región que comprende Europa, Oriente Medio y Asia, el uso de alternativos es ligeramente menor (65%). Hay diferencias por zonas geográficas en el uso de alternativos, como Australia (87%) y los Estados Unidos (81%) que muestran en el estudio un uso más extendido de la inversión en alternativos mientras que Italia (56%), Japón y los Países Bajos, se encuentran significativamente por debajo de la media mundial.

Los beneficios generales de la diversificación son el factor más común que se tiene en cuenta a la hora de invertir en activos alternativos, así lo afirma el 31% de los encuestado. Por otro lado, un 19% argumenta su uso por la búsqueda de baja correlación con otras estrategias y para un 11% reduce la volatilidad general de la cartera. “Solo el 17% mencionó los mayores retornos, comparados con los instrumentos convencionales de deuda o patrimonio, como motivo para su inversión en alternativos”, apunta el estudio de RiskMonitor.

Sin embargo, parece existir una brecha entre la comprensión general de la inversión alternativa –el 66% afirma comprenderlo bien– y la capacidad de medir efectivamente el riesgo que representan los activos alternativos –el 53% afirma se capaz de medir el riesgo–, entre los inversores institucionales. Entre los inversores europeos, esta brecha es menos acentuada (64% frente a 59%).

Potencial sin explotar

Tres de cada cinco inversores europeos, es decir el 56%, creen que los alternativos líquidos pueden proporcionar rendimientos atractivos ajustados al riesgo en relación con las estrategias de inversión tradicionales. Y casi la mitad de los inversores, el 48% en todo el mundo y el 51% en Europa, declaran que invertirían más en alternativos si se sintieran más seguros acerca de la medición y gestión de los riesgos asociados con estas clases de activos.

Según explica Marisa Aguilar, responsable de Allianz Global Investors en Iberia, “la inversión alternativa es utilizada cada vez más por los inversores institucionales para resolver una variedad de necesidades de diversificación, de ingresos y de gestión de riesgos. A pesar de que puede parecer convencional para algunos inversores, sigue siendo una clase de activos infrautilizada que podría ayudarles a cumplir los objetivos de rentabilidad de sus carteras. Las estrategias de inversiones alternativas líquidas ya juegan un papel beneficioso en las soluciones multiactivo más avanzadas para inversores minoristas”.

El informe subraya los potenciales beneficios de invertir en alternativos. Por ejemplo, casi dos tercios, el 64%, de los que invierten en alternativos afirman sentirse preparados para enfrentarse a los riesgos de inversión, comparado con el 51% de los que no utilizan los alternativos en su asignación de activos y que se sienten preparados de forma similar. Dado que la diversificación de activos es la estrategia de gestión de riesgo más popular entre los encuestados, esta mayor preparación parece derivarse del papel que los activos alternativos pueden desempeñar dentro de estas estrategias.

Demanda creciente

Los inversores institucionales también proporcionaron una imagen de las asignaciones que esperan en los próximos 12 meses sobre las diferentes estrategias alternativas: para casi el 50% las infraestructuras, el capital privado corporativo y la deuda corporativa privada serán los principales destinos de la inversión en alternativos.

Ampliar

Las tres clases de activos ilíquidos preferidos a escala mundial son los mismos que los favorecidos por los inversores de seguros, que también planean aumentar sus asignaciones en infraestructuras (49%), capital de empresas privadas (49%) y deuda corporativa privada (48%). Los inversores en pensiones invierten en infraestructuras (52%), capital corporativo privado (48%) y deuda corporativa privada (46%) para una mayor exposición. Los fondos soberanos difieren en sus preferencias ya que la deuda inmobiliaria (67%) gana el favor entre este tipo de inversor institucional.

Sobre el informe

El quinto informe global RiskMonitor de Allianz GI se basa en las respuestas de 755 inversores institucionales en América del Norte, Europa y Asia-Pacífico que representan 34,2 billones de dólares en activos bajo gestión.

Fueron entrevistados a través de una extensa encuesta global facilitada por CoreData Research durante abril y mayo de 2017. Con el fin de comprender las actitudes de los inversores institucionales hacia el riesgo, la construcción de carteras y la asignación de activos, Allianz GI encuesta regularmente a diversas instituciones de «propiedad de activos»; fondos de pensiones, fundaciones, dotaciones, fondos soberanos, family offices, bancos y compañías de seguros.

El Eurogrupo elige al ministro de economía de España, Luis de Guindos, vicepresidente del Banco Central Europeo

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Los ministros de Economía y Finanzas de la eurozona (el Eurogrupo) eligieron ayer por consenso al candidato español, el actual ministro de economía, Industria y Competitividad, Luis de Guindos, después de que Irlanda dejase el camino despejado al anunciar, antes de la reunión, que retiraba a su candidato, el gobernador del banco central irlandés, Philip Lane.

Según el comunicado del Eurogrupo, la recomendación al Consejo Europeo, compuesta por los jefes de Estado y de gobierno, debería ser adoptada formalmente por el Consejo el 20 de febrero. Sobre esta base, el Consejo Europeo solicitará opiniones tanto del Parlamento Europeo como del Consejo de Gobierno del BCE. Pero no será hasta la reunión de los días 22 y 23 de marzo, cuando el BCE adopte su decisión final.

En principio, hoy se adoptará formalmente la recomendación de De Guindos como nuevo vicepresidente del Banco Central Europea (BCE), entre cuyas tareas recaerá convocar al consejo de gobierno del banco y preparar las reuniones de política monetaria. “Estoy muy contento de que España haya vuelto a conseguir este puesto en el Banco Central Europeo y estoy convencido que intentaré hacerlo lo mejor posible, y que España va a contribuir mucho”, señaló ayer De Guindos tras conocerse su aprobación.

Aunque el proceso de relevo en la cúpula del banco se realiza ahora, no será hasta junio cuando De Guindos sustituya al actual vicepresidente del BCE, el portugués Vítor Constancio. De Guindos ocupará el cargo de vicepresidente durante los próximos ocho años, sin opción de poder renovar. Las autoridades españolas han celebrado su elección y destacado que España vuelve a ocupar un puesto en el Comité Ejecutivo del organismo, puesto que ostentaba desde 2012 tras las salida de José Manuel González-Páramo.

Dentro de la institución, De Guindos tendrá importantes retos como continuar con la reducción del balance del banco y su programa de compras, la normalización de la política monetaria y la salida de Mario Draghi, que terminará sus ocho años de mandato –tampoco renovable– a finales de 2019.

Ampliar

Evolución de los agentes en España en 2017: ¿un punto de inflexión?

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

En los últimos ocho años estamos asistiendo a un crecimiento imparable de profesionales de banca privada que dejan su entidad y se convierten en emprendedores financieros. Intelecsearch, compañía especializada en agentes de banca privada que ha ayudado en los últimos 11 años a más de 350 profesionales que dejaron su entidad financiera, hace un repaso de la evolución de la red agencial en España a lo largo del año pasado, cuando se vio un crecimiento significativo. Si hasta la fecha el número de agentes rondaba los 5.200 (el número de altas en el Banco de España), el año pasado la cifra se incrementó un 12,39%, hasta 5.824 agentes, y lo mismo sucedía con agentes de sociedades de valores y gestoras, según explican desde la firma con datos de agentes de las entidades a 31 de diciembre, obtenidos del Banco de España y la CNMV. “Este movimiento imparable se debe a la poca independencia que tienen para asesorar a su cliente como empleados, y el cierre desde 2008 del 38% de las oficinas bancarias –y lo que queda-«, explica su fundador Santiago Díez Rubio.

Al hablar de lo ocurrido el año pasado, el experto resalta que, hasta la fecha, el proceso que veníamos viendo era que se mantenía el numero de agentes si bien cada día eran mejores en cada entidad, y contaban con un volumen bajo gestión mayor. Sin embargo, el año pasado se dio un salto significativo: “El proceso sigue siendo el mismo en casi todas las entidades, que prefieren tener pocos pero buenos agentes, salvo el caso de Cajamar, Banco Castilla-La Mancha, Banco Alcalá, Liberbank y Unicaja, BBVA y Mediolanum, donde incrementaron un 336%, 233%, 150%, 88%, 59%, 24,8% y 7,9% respectivamente su proporción de agentes”, indica.

BBVA incrementa sus agentes en 497, Mediolanum en 66, Cajamar en 37 y Unicaja en 22 (estas dos últimas con un modelo de agente rural).

Ampliar

(Fuente: Banco de España, CNMV a 31.12.2017 y datos de Intelectsearch)

Dos modelos

Pero desde la firma hablan de dos modelos: “Mediolanum, que es la única entidad donde el canal de agentes es su única fuerza de ventas en España y tiene el gran honor de coger al mejor asesor de ventas de cualquier sector y convertirlo en un excelente asesor financiero”, dice Díez Rubio.

BBVA, a pesar de ser la entidad con mayor número de agentes, cuenta con un volumen bajo gestión de 8.000 millones de euros y una red que representan muy poco frente a su número de oficinas –más de 3.000- y el volumen total gestionado por la entidad. “No obstante BBVA sabe que la red de agentes le da la capilaridad que le resta su cierre paulatino e imparable de oficinas, además de favorecer la competencia entre canales”, matiza.

En el modelo de la gran banca nacional, la red de agentes está presente de forma diferente. Santander lleva cinco años perdiendo volumen de agentes, donde llegó a tener casi 1.600, hasta el año 2017, cuando por primera vez creció en casi un 3%. “También los agentes de Santander Private Banking están empezando a darle la vuelta y crecer en su modelo”, explica Díez Rubio, frente a Caixabank que sigue con la herencia de agentes de Banco Valencia y paulatinamente los va eliminando, pues en el último año se quitó un 15% de su red, exactamente lo mismo que Bankia, que canceló 58 agentes y solo apuesta por su modelo de agentes de banca privada, y Sabadell, que está presente en la figura agencial, pero más bajo figura de presentadores de clientes en oficinas.

La banca extranjera

De la banca extranjera, destaca en primer lugar a las entidades suizas lideradas por A&G, que sigue su ascenso año a año creciendo en 2017 un 15% en agentes y siendo líderes entre la banca suiza, seguida de muy lejos por Mirabaud, con cinco agentes según va perdiendo los que tenía la red de Venture Finanzas que compró, y también de las incipientes redes de Pictet, con tres, y Lombard Odier.

Los alemanes de Deutche Bank siguen su proceso de “limpieza agencial”, explica Díez Rubio, disminuyendo en 2017 un 11% su red. De las entidades francesas CA Indosuez Wealth reduce un 21% su red -salvo unos 15 que son de banca privada, el resto son patrimonios familiares convertidos en agentes de su propio patrimonio-, y BNP Paribas no está presente hasta la fecha en este canal.

Según el análisis de la compañía, Bank Degroof Petercam incrementa cuatro agentes en Madrid y Pamplona y Novo Banco sigue sufriendo como en los tres últimos años la crisis de su ex dueño portugués al perder un 22% de la red y quedarse con 35 agentes, muy lejos de los 60 de antes de la crisis, esperando que su nuevo accionista dé impulso a su red agencial. Y la banca andorrana ya ve de lejos la crisis de BPA, al crecer en tres agentes tanto Andbank como Banco Alcalá –Credit Andorrá el año pasado.

Bankinter, el líder

«Y por último y no menos importante destacamos al líder en volumen, Bankinter, que sigue apostando cada día por una red más pequeña de agentes pero de mayor volumen por agente, hasta perder en 2017 un 7% en número de agentes, pero crecer fuertemente en volumen, siempre bajo la fórmula de apostar por los mejores proyectos y favorecer la unión entre agentes de menor tamaño”, destaca el análisis.

Sociedades, agencias de valores y gestoras

La firma también habla de un paulatino crecimiento de agencias de valores con agentes en su proyecto. Así, de las 90 agencias de valores a finales de 2017, 49 no tenían agentes, y de las 41 que tienen agentes, el total de agentes son 5.889, si bien son datos distorsionados ya que Mapfre tiene 5.428 agentes y, eliminando su impacto, saldría una media de solo 11 agentes por agencia de valores con esta figura. Díez Rubio señala que estos agentes en muchos casos tienen un perfil de grandes profesionales de banca privada, especialmente entre las agencias de valores de valores nuevas de Madrid y destacan también las ya consolidadas del norte de España y Cataluña.

También analiza las gestoras inscritas en la CNMV: de las 108 dadas de alta a finales de año, menos de 10 cuentan con agentes, destacando sólo dos por tener un número representativo de agentes: Santalucía, que no es referente en banca privada, y en el lado opuesto, Orienta Capital, “sorprendiendo en crecimiento tanto en Madrid como en sus últimos fichajes en San Sebastián”.

EFPA España y BNY Mellon Investment unen sus fuerzas para promover la formación de los asesores

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

EFPA España (delegación en España de la Asociación Europea de Asesores Financieros) ha alcanzado un acuerdo de colaboración con BNY Mellon Investment Management por el que ambas entidades se comprometen a fomentar el asesoramiento de calidad, a través de la formación continua de todos los profesionales.

Todo ello, mediante la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para la obtención de las certificaciones de EFPA European Investment Assistant (EIA), European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA) y European Financial Planner(EFP), plenamente adaptadas a los requerimientos que impone ESMA con la llegada de MiFID II.

BNY Mellon Investment Management (IM) es la gestora multiboutique más grande del mundo, con activos gestionados por valor de 1,58 billones de euros. Su enfoque de gestión se basa en la creencia de que la especialización es un factor clave para alcanzar la excelencia en cualquier disciplina. Por este motivo, a lo largo de los años, BNY Mellon ha buscado las capacidades, los conocimientos, la experiencia y la visión de futuro de empresas capaces de aportar precisamente eso. Hoy en día BNY Mellon IM ofrece productos gestionados por 12 gestoras especialistas; de ellas nueve gestionan actualmente fondos de la gama BNY Mellon Global Funds, comercializada en España.

Fruto de este acuerdo, BNY Mellon Investment Management participará en acciones de apoyo a la labor de cualificación y certificación profesional de EFPA España, así como en otros proyectos de la asociación para adaptar la oferta de productos financieros a la legislación y recomendaciones vigentes. Del mismo modo, EFPA España se compromete a colaborar con la entidad en la difusión de aquellas iniciativas que fomenten el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la composición de instrumentos financieros. Tras la firma de este acuerdo, EFPA cuenta ya con 58 socios corporativos, entre los que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales y extranjeras.

El presidente de EFPA España, Carlos Tusquets, explica que “se trata de un acuerdo que nos permitirá multiplicar fuerzas para el fomento de la máxima cualificación de los asesores. Con la entrada en vigor de MiFID II será fundamental trabajar para fomentar la formación continua de todos los profesionales del sector en pos de ofrecer el mejor servicio a los clientes”.

Por su parte, Sasha Evers, director general de BNY Mellon Investment Management para Iberia, destacó que “lo mejor que podemos aportar a EFPA y sus profesionales es, precisamente, ese conocimiento especializado que aportan nuestras boutiques”.

Las expectativas de normalización de la política monetaria seguirán teniendo efecto en la deuda pública

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

A pesar de los sólidos datos, especialmente la sorpresa alcista en el crecimiento de los salarios de Estados Unidos, los expertos de NN Investment Partners no han cambiado sus perspectivas sobre las políticas de los bancos centrales y mantienen que la Fed subirá los tipos de interés tres veces este año, seguidas por otras dos alzas en 2019. También esperan que el BCE haga un «ajuste suave» entre septiembre y finales de año antes de subir los tipos primera vez en el segundo semestre de 2019.

“Dicho esto, esperamos que de cara al futuro las políticas monetarias sean menos directas y más dependiente de los datos”, explica la gestora en su último análisis semanal de mercado.

“Los bancos centrales están caminando sobre una cuerda floja. Por un lado, tienen que anclar las expectativas de inflación a largo plazo, un objetivo que puede requerir un exceso de inflación moderado. Por otro lado, son conscientes de los riesgos de sobrecalentamiento de la economía y de la exuberancia irracional en los mercados al hacerlo”, añaden.

Pero al mismo tiempo que sucede esto, explican, crece la confianza entre los inversores de que la política pueda normalizarse, lo que es un elemento que podría implicar un aumento en los rendimientos de los bonos y, si este aumento es demasiado rápido, los activos de riesgo también se verán afectados.

Política monetaria

Y es que desde mediados de diciembre, los mercados han asistido a un aumento gradual pero convincente en los rendimientos de los bonos del sector público a 10 años. El siguiente gráfico muestra el desarrollo de Alemania y EE.UU. Ambos han subido claramente por encima de los picos del año pasado, y esto no solo se limita a estos dos países, es un fenómeno que también se da en otros países desarrollados (con la excepción de Japón).

Para la gestora, está claro que el aumento en los rendimientos de los bonos está impulsado principalmente por la expectativa de una normalización de la política monetaria.

Este aumento se vio reforzado por los fuertes datos de crecimiento de los salarios estadounidenses de enero, que probablemente fue uno de los desencadenantes clave de la corrección de las semanas pasadas.

“La tendencia ascendente fue interrumpida por la venta masiva de acciones el lunes. El aumento en el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años desde diciembre está impulsado en gran medida por las expectativas de inflación a largo plazo, mientras que en Alemania el aumento del rendimiento está más impulsado por el rendimiento real”, concluye NN IP.

Ampliar

Edmond de Rothschild (Europe) fortalece su equipo en España con Julio Bautista, Javier García Matías y Alejandro de Mollinedo

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Edmond de Rothschild (Europe), Sucursal en España, división del Grupo Edmond de Rothschild especializada en banca privada, ha anunciado tres nuevas incorporaciones a su equipo español. De esta forma, la entidad suma más de una veintena de profesionales dedicados al área de gestión de patrimonios, bajo la dirección de Antonio Salgado.

Con más de 15 años de experiencia en banca privada, Julio Bautista se incorpora a Edmond de Rothschild (Europe) procedente de Credite Suisse en Ginebra. Asimismo, anteriormente también trabajó para otras bancas suizas como UBS o Lombard Odier.

Por su parte, Javier García Matías, antiguo director de Popular Banca Privada en Barcelona, cuenta también con una dilatada carrera profesional, habiendo ocupado diferentes puestos de responsabilidad en varias entidades financieras.

Finalmente, Alejandro de Mollinedo, en su nuevo cargo como asesor de carteras senior, formará parte del equipo de asesoramiento a clientes españoles, que a día de hoy cuenta con cuatro personas. Previamente también desempeñó funciones similares en CA Indosuez Luxembourg y en Edmond de Rothschild tanto en España como en Luxemburgo.

Para Antonio Salgado, CEO del Grupo Edmond de Rothschild en España, “estas incorporaciones responden al crecimiento que hemos conseguido en los últimos años y reflejan la intención de Edmond de Rothschild (Europe) de fortalecer sus capacidades en el mercado español atrayendo al mejor talento. Nuestra filosofía como investment house se basa en ofrecer un servicio de banca privada artesanal combinando la cercanía propia de los equipos locales con las capacidades de un gran grupo internacional como Edmond de Rothschild”.

Ser más selectivos, vigilar a los bancos centrales y evitar la deuda pública: la fórmula de Tressis ante el fin de los estímulos

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Los analistas y economistas de la mayoría de las gestoras insisten en que 2018 cambia el entorno y pasamos a una nueva fase económica marcada por el fin de los estímulo monetarios. Cómo preparar las carteras para este nuevo contexto y cuáles serán las principales oportunidades y riesgos son las preguntas que ahora se hacen.

Desde Tressis, José Miguel Maté, consejero delegado de la firma, se cuestiona si estamos ante un escenario tan idílico como parece. “Venimos de un 2017 que nos deja ante un panorama caracterizado por la aceleración del crecimiento global, por un repunte leve de la inflación, por el fin de las políticas ultra expansivas y una previsión positiva en renta variable europea y en los mercados emergentes”, explica Maté, quien celebra que su apuesta por la renta variable, por el high yield y por evitar la deuda público aportó mucho a sus carteras el año pasado.

Para analizar el punto de partida y lo que esperar de este año, en un reciente evento Maté compartía su principal duda –si estamos o no reamente en un escenario idílico– con Daniel Lacalle, economista jefe de Tressis. En este sentido, Lacalle lanza una primera reflexión: “En los últimos años se le ha dado mucha importancia a los eventos políticos y nos hemos olvidado de un entorno de crecimiento sincronizado. Esto significa que, en el entorno actual, los países emergentes crecen menos de lo esperado y los desarrollados más de lo esperado”.

Igualmente considera que el focalizarse tanto en los riesgos políticos que marcaron el inicio de 2017 ha desviado parte de la atención de algo tan importante como el inicio del fin de los estímulos expansivos de los bancos centrales y su papel en el mercado. “Además, en 2017 se ha generado un importante problema: el monstruoso aumento del endeudamiento, en particular en China. Ese crecimiento sincronizado viene con un crecimiento sincronizado también de la deuda. Las políticas acomodaticias de los bancos centrales han permitido ese endeudamiento”, advierte Lacalle.

Una postura por parte de los bancos centrales que Lacalle considera en parte equivocada. “El BCE no está teniendo en consideración otros aspectos como que la Unión Europea tiene superávit comercial, que el crecimiento está en su máximo potencial o la mejora del empleo que ha habido. En cambio, está muy concentrado en la inflación”, apunta. Justamente, las decisiones que tomen los bancos centrales –en particular el Banco Central Europeo– serán determinantes para el mercado.

Entre los factores de riesgo que Lacalle destaca se encuentra la inflación. En su opinión, es un riesgo porque todo el mercado está pensando en que esté controlada. “Existe miedo a que se dispare, pero no creo que ocurra porque hay varios factores desinflacionistas a tener en cuenta, como la tecnología, la demografía o la sobrecapacidad de algunos países”, matiza. Otros factores de riesgo que Lacalle también considera que hay que vigilar son la evolución del dólar, de la deuda creciente, las elecciones en algunos países emergentes –Brasil, México, Rusia–, las elecciones en Italia y el proceso del Brexit.

Respecto al debate sobre si las valoraciones en las bolsas están caras o no, Lacalle apunta que “sólo el 20% de los activos están caros”; por lo tanto apuesta por ser muy selectivos. “Las valoraciones de las bolsas son un reflejo de lo caro que están los activos de riesgo. Ya veremos qué beneficios empresariales acompañan a qué valoraciones”, puntualiza.

Oportunidades de mercado

Teniendo en cuenta este análisis que hace el economista jefe de Tressis, Maté apunta que la firma está optimista en renta variable y sigue evitando la deuda pública. “Respecto a la renta fija, hemos reducido nuestra exposición al high yield, ya que la estrechez de los spreads nos llama a ser prudentes y selectivos. En activos de grado de inversión, creemos que en Estados Unidos se puede encontrar valor y algunas oportunidades en Europa, aunque somos menos optimistas con el Viejo Continente”, afirma Maté.

Respecto a los mercados emergentes, Maté señala que están optimistas. “No creemos que logremos tanta rentabilidad como en 2017, pero consideramos que hay oportunidades en deuda en moneda local”, argumenta. En cambio señala como posibles “cisnes negros” a Japón y China: “La acumulación de deuda significa menos crecimiento y productividad”.

A la hora de identificar sectores o regiones geográficas, Lacalle apunta que “los sectores defensivos seguirán haciéndolo mal en un contexto de tipos e inflación baja”. En cambio ve oportunidades en el sector financiero, el consumo y la industria. “Los mercados premian los grandes beneficios”, recuerda.

Por último, Maté insiste en que, desde Tressis, se mantendrán activos para capturar oportunidades en este contexto y vigilarán la política de los bancos centrales, la geopolítica y los fundamentales de la economía global. “En resumen, nuestra visión es optimista ante el entorno actual, haremos cambios puntuales en nuestras carteras para capturar las oportunidades, no tomaremos excesivos riesgos ni apostaremos por un sector particular, y seguiremos centrados en preservar el patrimonio de nuestros clientes”, concluye de cara a este 2018.

Gesconsult ficha a María Cebollero como gestora de renta variable europea

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La gestora española Gesconsult ha anunciado el fichaje de María Cebollero como gestora de renta variable europea.

Cebollero cuenta con una amplia experiencia en análisis de renta variable, es una reconocida profesional con más de 20 años de carrera galardonada con múltiples premios a lo largo de su trayectoria profesional como mejor selectora de valores por Thomson Reuters-Starmine en la categoría de Construcción y Materiales (2010, 2012), en Industriales Productos y Servicios (2009, 2012), en Construcción y Materiales (2009), tercer puesto en Industriales Productos y Servicios (2015) y tercer puesto en Selección de Compañías en Iberia (2010) y en Small Caps por IQ Research (año 2000).

Cebollero ha trabajado anteriormente en A&G Banca Privada, en Banco Sabadell como directora de Medium&Small Caps y anteriormente seis años en Caja Madrid Bolsa como analista senior.

Es licenciada en Ciencias Empresariales por CUNEF y ha completado su formación con programas de General Management (ADP) y de Strategic Advanced Portfolio Management impartidos por London Business School. Además cuenta con el certificado CEFA por EFFAS (European Federation of Financial Analyst Societies).

Según Juan Lladó, presidente de Gesconsult, “María encaja perfectamente en la filosofía de gestión de Gesconsult con su dilatada experiencia en análisis fundamental de compañías”. David Ardura, director de Gestión, comenta que “las recientes incorporaciones nos permiten reforzar aún más el equipo de gestión y permitirán a Gesconsult seguir creciendo y potenciando sus fondos en el mercado español y europeo”.

Este fichaje se suma a las últimas incorporaciones de Thor Vega y Álvaro Jiménez que ha realizado Gesconsult a lo largo del último año para reforzar su equipo y capacidades de análisis y gestión.

Gesconsult continúa así con la consolidación de su negocio como referente de la gestión independiente de fondos en España. En la actualidad cuatro de sus cinco fondos están entre los tres primeros de sus respectivas categorías en el ranking de Fondos de Expansión, teniendo tres de ellos 5 estrellas Morningstar. Gesconsult una de las gestoras que más creció en 2017, un 85,9% (según datos de Inverco a cierre de diciembre).