Foto cedidaCarmen García Mateos, última incorporación a Diaphanum SV. Foto cedida. Carmen García Mateos y Leticia Silva Allende se unen a Diaphanum SV
Diaphanum SV continúa con la incorporación de nuevos profesionales con gran experiencia en banca privada y asesoramiento en materia de inversiones. Se trata de Carmen García Mateos y Leticia Silva Allende, con los que la firma refuerza su presencia y actuación en el ámbito nacional. Así, con la entrada en vigor de MiFID II, Diaphanum SV continúa potenciando e incorporando nuevo talento a la compañía que opte por realizar asesoramiento independiente.
Carmen García Mateos, experimentada profesional formada profesionalmente durante 24 años en Barclays Bank, donde ocupó cargos de responsabilidad en las áreas de banca privada (directora de zona sur, centro, directora de Gestión de Patrimonios, directora comercial premier) continuó su trayectoria en entidades como Banco Espirito Santo (Banca patrimonial, directora de equipo) o Banca March como agente independiente. Completó su formación profesional con un programa Master en gestión de Patrimonios (ICADE) y el curso de asesor financiero en Banca Privada por AFI.
Leticia Silva Allende se ha incorporado como asesora patrimonial en el equipo comercial de Madrid. Licenciada en ADE por CUNEF, certificación EFPA, completa su formación con el Master gestión internacional empresas por CECO y el curso planificación fiscal del patrimonio por CEF. Comenzó trabajando en la embajada de Londres (Beca ICEX), continuó formándose en AFI (Analistas Financieros Internacionales) dentro del departamento de Asesoramiento Integral a empresas, y en los últimos cinco años ha estado centrada en la gestión de patrimonio familiar asesorando carteras e inversiones mobiliarias e inmobiliarias.
Diaphanum SV es la primera sociedad profesional independiente de asesoramiento financiero que, desde su creación hace poco más de un año, se ha adelantado a los rigurosos requisitos que impone la directiva MiFID II para 2018. La firma, cuya sede central se encuentra en Madrid, cuenta ya con un equipo formado por más de 40 profesionales especialistas en el asesoramiento financiero, y delegaciones en Bilbao y Alicante. La compañía continúa con su ambicioso plan de expansión y próximamente con la inauguración de nuevas delegaciones en diferentes capitales.
Foto cedida. Gabriela Luzzi, nueva Senior Marketing Executive para el mercado Ibérico en Aberdeen Standard Investments
Aberdeen Standard Investments ha comunicado el nombramiento de Gabriela Luzzi como Senior Marketing Executive para el mercado Ibérico en la gestora. Este nombramiento se enmarca dentro de la nueva estructura del grupo resultante de la fusión entre Aberdeen Asset Management y Standard Life Investments, que se completó el pasado 14 de agosto. Gabriela Luzzi estará basada en las oficinas del grupo en Madrid, aunque se encargará también del mercado portugués.
Reportará a Giuliana Gatti, Senior Marketing Manager para el Sur de Europa.Este nombramiento completa el equipo de Aberdeen Standard Investments en España, liderado por Ana Guzmán, responsable de Ventas para el Sur de Europa y Country Head de España. El resto del equipo está formado por Álvaro Antón y Mauro Lorán como Senior Business Development Managers, Faris Hamadeh como Business Development Manager y Rocío Hernández como Client Manager.
Luzzi comenzó su carrera en 2006 como responsable de Prensa en A+A Imagen y Comunicación donde estaba a cargo de las relaciones con los medios de diversos clientes correspondientes a los sectores de tecnología, inmobiliario y financiero. Posteriormente, en 2011 fue nombrada directora de Cuentas del equipo financiero, desempeñando laborales de comunicación corporativa, relaciones de prensa y marketing, con una gran especialización en gestoras de fondos y bancas privadas internacionales.
Gabriela Luzzi es licenciada con honores Summa Cum Laude en Periodismo por la Universidad Complutense de Madrid. Además es Premio Nacional a la Excelencia en el rendimiento académico universitario en la titulación de Periodismo.
“Me complace anunciar el nombramiento de Gabriela Luzzi dentro del equipo Ibérico. Su valiosa incorporación refuerza el compromiso de Aberdeen Standard Investments por el mercado español y nos permitirá continuar creciendo. Al mismo tiempo, la incorporación de Gabriela nos ayudará a fortalecer nuestra proximidad con los clientes”, comenta Guzmán.
Pixabay CC0 Public DomainCapri23auto. Volatilidad, Europa y subida de tipos: las tres claves durante este trimestre
El segundo trimestre ha empezado con una mayor incertidumbre política que ha golpeado a las bolsas. Sin embargo, las gestoras son optimistas y esperan con ganas la temporada de resultados empresariales, que será clave para que el mercado reajuste sus expectativas.
Los resultados empresariales darán o no la razón al mercado sobre si las caídas experimentadas han sido correcciones técnicas o de verdad han estado justificadas. En opinión del equipo de análisis de Orey iTrade, “lo que parece seguro es que la volatilidad nos va a acompañar en los próximos meses, por lo que será aconsejable proteger las carteras con una buena diversificación entre clases de activos. Por ejemplo, podemos buscar protección en acciones. En este sentido, las empresas maduras en sectores no cíclicos que pagan buenos dividendos son una buena opción. Y, en caso de que el mercado entre en bear market, lo que aún no se ha verificado, se debería buscar protección en activos seguros como el oro, el yen y la deuda soberana”.
Para M&G, lo importante de este primer trimestre que ya hemos cerrado es que la volatilidad que ha vuelto “no es del tipo a la que estamos acostumbrados” y que vimos durante gran parte del tiempo transcurrido desde la crisis financiera. “El catalizador del retroceso de la renta variable a comienzos de febrero no fue la preocupación en torno al crecimiento, sino la presión sobre las valoraciones provocada por unos tipos de interés crecientes. Y es que hoy en día, las buenas noticias sobre la economía pueden ser malas noticias para muchos activos”, matizan desde la gestora.
De cara a este trimestre, el equipo de multiactivos de M&G sostiene que el principal riesgo para lo que queda de año es el temor en torno al crecimiento sincronizado global. Según su análisis, todos estos movimientos de altibajos que hemos visto sugieren si la dinámica de crecimiento global podría haber tocado techo. “La idea de que la curva de tipos refleja información aún no disponible en otras áreas es extraña, pero sí es cierto que los datos de crecimiento global han sido más débiles de lo esperado, si bien todavía sólidos en términos absolutos. El trasfondo económico fundamental siempre debe considerarse, pero deberíamos cuidarnos de no otorgar más peso a los argumentos económicos por el mero hecho de que la evolución de los precios de los activos en el corto plazo parezca justificarlos”, argumentan.
Durante este segundo trimestre, en ciertos mercados seguirá siendo complicado obtener rentabilidades altas como en el caso de la renta fija, por eso adelantan que será necesario seguir abordar las oportunidades desde una óptica flexible.
“En renta fija, los rendimientos crecientes a corto plazo están causando que la curva de rendimiento se aplaste; si bien algunos culpan a las expectativas de un exceso de endeudamiento del gobierno estadounidense a corto plazo”, señalan.
Perspectivas para el crédito
En opinión de Robeco, el mercado de crédito también puede resultar interesante de cara al segundo trimestre. Ante el contexto actual, la gestora tiene una clara preferencia por Europa, donde la deuda high yield ofrece un carry adicional, y las empresas con calificación investment grade tienden a ser más conservadoras que en Estados Unidos. “También apostamos por los títulos financieros, pues consideramos que los bancos y aseguradoras pueden servir de cobertura frente a la situación de subida de los tipos de interés”, explican Sander Bus y Victor Verberk, co-jefes del equipo de crédito de Robeco.
En su opinión, ha llegado el momento de preparar las carteras para un nuevo momento del ciclo. “Varios indicadores apuntan a que el ciclo está madurando. Resulta complicado predecir cuándo llegaremos al punto de inflexión del ciclo, ya que los mercados pueden estar rondando el pico bastante tiempo. En nuestra opinión, los mercados estadounidenses están a la cabeza, y se sitúan un pequeño paso por detrás de lo que sería el pico del mercado alcista”, advierten.
Foto: Gustavo Brazzalle
. Argentina brilla entre los mercados frontera
La reciente fortaleza del dólar no es una gran sorpresa para Global Evolution, especialista en mercados emergentes y mercados frontera. La firma ha argumentado durante bastante tiempo que el mercado está subestimando la economía de Estados Unidos y la determinación de la Reserva Federal de endurecer su política monetaria.
“Lo que hemos visto en términos del rendimiento negativo de los mercados emergentes en moneda local desde mediados de abril es lo que uno debería esperar, si se compara con el dólar”, dicen los expertos de la gestora en su último informe de mercado, que recuerda además, que la media móvil de los últimos 200 días en el cruce euro/dólar, situada alrededor de 1,20 ha dado paso a una nueva caída en el área de 1,1750.
“Estar largos en el euro es, en nuestra opinión, una operativa muy demandada. La inflación no está mejorando y, más recientemente, los datos macro ha mostrado pequeñas grietas. En cuanto al ímpetu de las reformas de la UE, la canciller alemana, Angela Merkel, le dijo hace poco al presidente de Francia, Emmanuel Macron, que la integración fiscal y un esquema de garantía de depósitos conjunto tendrían que esperar todavía más”, añaden.
Global Evolution, en su deuda en moneda local y en mandatos combinados, ya tienen una infraponderación en las monedas CE4 vinculadas con el euro y a ha rebajado tácticamente la proporción de la deuda en moneda local en sus mandatos combinados. Aún así, explican sus analistas, a medio plazo la firma sigue siendo optimistas sobre el rendimiento de la deuda emergente en moneda local y mantiene su previsión de rentabilidad para todo el año de alrededor del 6% para GBI-EMGD.
Sin embargo, la firma cree que un aumento en los rendimientos del Tesoro de EE.UU. al nivel de 3,25% y por encima sería de corta duración.
“En primer lugar, la presunta venta masiva en los mercados bursátiles estadounidenses endurecerá las condiciones financieras y obligará a la Reserva Federal a reconsiderar su política monetaria. En segundo lugar, una liquidación en las bolsas también desencadenará un soporte en la renta fija de Estados Unidos dado su papel como valor refugio. Y, finalmente, creemos que los precios del petróleo finalmente corregirán a la baja, lo que facilitará las expectativas de inflación implícitas en el mercado”, apuntan desde Global Evolution.
En términos de rendimiento relativo, las estrategias de deuda en moneda fuerte de la gestora se han beneficiado de una duración infraponderada y el equipo aún está analizando sobre cuándo debe cerrar esa duración de infraponderación.
“En otras palabras, mantenemos la duración infraponderada por ahora mientras esperamos que los precios actuales del crudo se reflejen en la inflación general de EE.UU. en mayo y junio, teniendo en cuenta que una desaceleración más fuerte en las bolsas estadounidenses y unas condiciones financieras más restrictivas pueden hacer que el mercado reaccione al ritmo de ajuste de la Fed”, concluyen.
Global Evolution es una firma de gestión de activos especializada en deuda soberana de mercados emergentes y mercados frontera. Está representada por Capital Strategies en la región de las Américas.
Foto: Pxhere CC0. La inclusión de valores denominados en renminbis en el índice de Bloomberg marca un hito, según State Street
A partir de abril de 2019, los valores denominados en renminbis chinos se incluirán en el Global Aggregate Index de Bloomberg. De acuerdo con State Street Global Advisors, la inclusión de valores denominados en renminbis en el Global Aggregate Index probablemente dará como resultado un mayor rendimiento y una menor duración, pero no tendrá ningún impacto en la calidad crediticia general.
Según la firma, el anuncio marca otro hito al abrirse y atraer nuevas inversiones al tercer mayor mercado de bonos del mundo, como se muestra en la Figura 1. Una vez completados, los valores representarán el 5,49% (2,9 billones de dólares, trillion en inglés) del Índice Global Aggregate con un valor de 53,7 billones.
La inclusión está planificada para comenzar en abril de 2019 con 5%, aumentando en incrementos de 5% cada mes. Sin embargo, el anuncio viene con tres condiciones que deben cumplirse antes de que los bonos estén incluidos en los índices:
Acuerdo de entrega contra pago
Capacidad para que los administradores de activos asignen operaciones en bloque
Aclaración de la política fiscal
«Consideramos que la inclusión de los bonos denominados en renminbis es un paso positivo, y esperamos ofrecer a los inversores acceso al mercado», comenta la firma que lleva invirtiendo en los mercados de bonos chinos desde 2005.
Pixabay CC0 Public DomainAnnca. El cambio climático y los nueve límites medioambientales
Sólo un tercio de la energía primaria –antes de cualquier conversión o transformación– llega al punto de uso. Dos tercios se pierden en el camino. Pero existen tecnologías innovadoras para reducir su consumo en fabricación, construcción, administración de edificios y transporte y los gobiernos están invirtiendo para revertir la contaminación, con nuevas leyes y regulaciones. Esto tiene influencia en países industrializados y emergentes.
El caso es que la economía será una fuerza más poderosa que las políticas o regulaciones en la transición del mundo hacia energía limpia. Gracias a los avances tecnológicos el coste de la energía eólica, solar y otras renovables ha caído dramáticamente los últimos años. En Estados Unido la eólica es más barata que cualquier otra forma de energía a 25 dólares/ megavatio/hora. Según el departamento de energía de Estados Unidos los costes en eólica han caído 41% desde 2008 y los de servicios públicos mediante energía solar 64%.
El caso es que históricamente muchos fondos de inversión medioambientales se han centrado exclusivamente en cambio climático, en concreto emisiones de CO2. Ahora bien, la huella ecológica, consumo de recursos y emisiones de residuos, siendo un punto de partida útil, es mejorable.
Hay que tener en cuenta que el cambio climático es en realidad uno de nueve límites medioambientales de la Tierra, según Stockholm Resilience Centre (revista Nature Sep 2009 “Antropoceno: la gran aceleración”, respaldado por universidades en todo el mundo como esquema de referencia). Estos nuevo límites incluyen además la acidificación, contaminación química, cambios de uso del suelo, agotamiento del ozono, aerosol atmosférico, cambios en el ciclo del nitrógeno, pérdida de biodiversidad, cambios en el ciclo de fósforo y agotamiento de suministros de agua dulce.
Para cada una de estas nueve áreas los científicos han establecido límites seguros que si se sobrepasan generan efectos medioambientales que dejan de ser lineales y predecibles. Por ejemplo la proporción de CO2 en atmósfera no debe pasar de 350 partes por millón y el consumo de agua dulce no exceder de 6.000 kilómetros cúbicos por año. De hecho hemos sobrepasado ya el límite en biodiversidad y emisiones de nitrógeno –atribuible al uso de fertilizantes en agricultura, especialmente en China–.
Mercado de dos billones de dólares que crece al 6-7%
Este mercado medioambiental es de dos billones de dólares en ventas y crece 6%-7% anualmente, por encima de 3%-4% la economía mundial, con amplio impacto en toda la economía. De hecho el conductor clave es económico, pues las tecnologías aplicadas a uso eficiente de recursos y control de polución (la contaminación del aire es mortal es responsables de 12,6 millones de muertes prematuras por año, según la Organización Mundial de la Salud), cada vez son más baratas.
Además, hace 15 años todo lo relacionado con medioambiente se asociaba a energías renovables, que siguen siendo parte de la solución, si bien se trata de una de muchas áreas de inversión. Es destacable el desarrollo del almacenamiento de energía, donde han disminuido mucho los costes, de momento para vehículos y en el futuro para servicios públicos. En trasporte y electrificación destacan Tesla, Delphi, Valeo e Infineon –empresa de semiconductores, cuya capitalización de 25.000 millones de EUR–.
También hay que tener en cuenta la desmaterialización de la economía, es decir, reemplazo de actividades físicas por virtuales para producir con menos recursos, extendiendo la vida de losactivos. Así, mediante simulación digital es posible reducir en diez veces el tiempo de I+D en transporte, servicios públicos, industrial, salud y tecnologías de la información. Se trata de un mercado de 1.000 millones de dólares, con previsión de crecimiento de ventas al 6,7% compuesto.
Destaca Ansys, líder en software de simulación mecánica, fluido-dinámica y electro-magnética para industrias de electrónica, aeroespacial y manufactureras, con capitalización de 10.000 millones de dólares, uno de cuyos clientes precisaba 5.000 prototipos físicos antes de obtener el producto perfecto y actualmente simula todo.
Además los fabricantes de vehículos tenían que probar de diez a 15 choques en diferentes posiciones antes de comercializarlos. Es cosa del pasado, pues pueden obtener certificados virtuales. Incluso Airbus puede simular choques de aviones. Otras empresas destacadas son Dassault Systems, Hexagon y la japonesa Keyence -que proporciona visión virtual en 3D de precisión, facilitando la reducción de productos defectuosos y menor desperdicio en procesos de producción de alta velocidad-.
Tribuna de Luciano Diana, director de inversión temática ambiental de Pictet AM y gestor de Pictet Global Environmental Opportunities.
Foto cedidaJordi Gual, presidente de CaixaBank y Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank.. CaixaBank compra la participación del 8,4% de Allianz en Banco BPI
CaixaBank y Allianz acuerdan proponer a Banco BPI y Allianz Portugal, respectivamente, la reorganización de la alianza de seguros en Portugal para reforzar y profundizar la relación comercial en la distribución de seguros de no vida.
CaixaBank ha acordado adquirir al Grupo Allianz el 8,4% del capital social de Banco BPI por un precio total de 178 millones de euros, que se corresponde a un precio de 1,45 euros por acción. Tras esta adquisición, CaixaBank será titular de un 92,935% del capital social de BPI.
CaixaBank tiene la intención de solicitar en las próximas semanas al presidente de la Junta General de accionistas de Banco BPI, la convocatoria de una Junta para aprobar la exclusión de cotización de BPI, de conformidad con lo establecido en el artículo 27.1.b del Código de Valores portugués. En el caso de que se apruebe la exclusión de cotización por la Junta General de accionistas de Banco BPI y por la CMVM, CaixaBank ofrecerá la compra de todas las acciones de las que no sea titular a un precio de 1,45 Euros por acción con el objetivo de alcanzar una participación del 100%.
El desembolso total en efectivo para adquirir las acciones remanentes de BPI (del 92,935% al 100%) a un precio de 1,45 Euros por acción es de 149,25 millones de euros. El precio de 1,45 euros por acción representa una prima del 22,67% respecto al último día de cotización y una prima del 22,16% respecto al precio medio ponderado por volumen de cotización de los últimos 6 meses.
Por otro lado, CaixaBank y Allianz han acordado proponer a los órganos de gobierno de Banco BPI y Allianz Portugal, respectivamente, la reorganización de la alianza de seguros en Portugal con el propósito de reforzar y profundizar la relación comercial entre Banco BPI y Allianz Portugal en la distribución de seguros de no vida durante los próximos diez años.
En relación a los seguros de vida de Allianz Portugal, Banco BPI continuaría distribuyéndolos hasta el final de 2019. A partir de 2020 se espera que Banco BPI empiece a distribuir seguros de vida de BPI Vida e Pensões. En cualquier caso, los contratos de seguros de vida suscritos por los clientes de BPI con Allianz Portugal continuarán en vigor en sus propios términos. BPI continuará siendo titular de una participación del 35% en Allianz Portugal.
Pixabay CC0 Public DomainStokpic. ¿Cuál es el mayor mercado del mundo para la aviación privada?
Los aviones privados son uno de los vehículos de transporte más populares entre los millonarios. Según el último informe sobre riqueza elaborado por la consultora Knight Frank, correspondiente a 2017, hay una clara coincidencia entre el aumento de aviones privados y el de nuevos ricos.
Esta tendencia también la han detectado empresas como Air Charter Service, que sirve a clientes a través de 20 oficinas de siete regiones diferentes de todo el mundo. Según el informe de Knight Frank, Estados Unidos es el mayor mercado de aviones privados del mundo. Se estima que el país cuenta con más de 12.700 aparatos privados, más que ninguna otra región. “De hecho, Estados Unidos tiene más aviones que los siguientes diez países en la lista juntos”, apunta el informe.
Por volumen de aparato, México, Brasil y Canadá son los siguientes países con más aviones privados con 950,786 y 534 aeronaves, respectivamente. Llama la atención que un país como China, región donde se estima que crezca más el número de ricos los próximos años, solo cuenta con 277 aviones privados registrados; lo que supone a la vez uno de los países con más recorrido de crecimiento para este sector de la aviación.
El tráfico de vuelos, como es lógico, tiene una estrecha relación con los países donde más aviones privados hay. De nuevo, Estados Unidos lidera este ranking ya que el 75% de las 1.000 rutas con más tráficos tienen lugar allí. Aproximadamente se realizan 1,6 millones de vuelos privados, tras una progresión de crecimiento del 13% durante los últimos cinco años. Las otras rutas con mayor tráfico son las que unen México y Estados Unidos, vuelos internos en Reino Unido, Bahamas y Estados Unidos; y Francia y Rusia.
Estados Unidos no sólo lidera los aviones privados en posesión, sino que el país es cada vez más popular su alquiler impulsado también por los más de 4.000 aeropuertos para aviones privados que hay en el país. En cambio, en Europa, existen la mitad; unos 2.000 aeropuertos para aviones privados. En el Viejo Continente, aunque los vuelos de negocios son comunes, el tráfico suele aumentar durante los meses de verano, especialmente durante eventos como el Festival de cine de Cannes y el Gran Prix de Mónaco.
Respecto a Asia, es la región donde el número de aviones privados crece con más fuerza, un 96% en la última década. En Hong Kong el crecimiento de la flota de aviones privados es de un 535%, y en Taiwan, Macau y China los números se han triplicado. China ha alcanzado el octavo puesto en la lista general en cuanto a número de aviones en propiedad.
Por el contrario, el número de aviones privados en Latinoamérica se ralentiza, especialmente en países dependientes del petróleo como Venezuela. A pesar de ello, cuatro de cada diez entrevistados para el informe de Knight Frank reconoce preferir los aviones privados, principalmente por el temor a los secuestros.
La caída de los precios del crudo también ha afectado la riqueza en Oriente Medio, pero la industria de aviones privados en la región continua en expansión. La flota de Qatar ha aumentado un 380% y en los Emiratos Árabes Unidos el número de vuelos privados por negocios ha subido de 2.165 en el 2015 a 2.568 en el 2016.
Pixabay CC0 Public DomainFelix_w. China y Estados Unidos, ¿una guerra comercial o dialéctica?
Nuevos movimientos en la partida de tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. A mediados de abril, el presidente chino decidió rebajar los aranceles a los coches importados de Estados Unidos y flexibilizar los requisitos para crear una joint venture con los productores locales para las firmas extranjeras del sector del automóvil ¿Qué hay detrás de estas decisiones?
Según defienden desde La Française, Donald Trump y Xi Jinping están tensando la cuerda por una cuestión de imagen electoral. “Los dos anuncios se hacían eco de la promesa del presidente Xi Jinping del pasado noviembre de reducir gradualmente los aranceles a los coches importados y permitir a los fabricantes de automóviles establecer instalaciones propias dedicadas exclusivamente a vehículos de nueva energía en zonas de libre comercio”, explican desde La Française.
Lo mismo le ocurre a Trump, que es preso de sus propias promesas electorales. “El proteccionismo fue una promesa de la campaña, lanzada directamente a los votantes. Las medidas adoptadas con el aluminio y el acero, por ejemplo, buscan directamente beneficiar a los estados que votaron a Trump y que constituye su base electoral. Además, faltan seis meses para las elecciones de mitad de mandato. El timing es perfecto para lograr una victoria política que reforzará su imagen como negociador de acuerdos”, argumenta François Rimeu, responsable de Multactivo y estratega senior en La Française.
Rimeu insiste en destacar que el acero y el aluminio representan solo el 2% de las importaciones estadounidenses; por lo que cualquier impacto en la economía China sería marginal.
Desde Deutsche Bank Wealth Management destaca que para entender bien el conflicto comercial, hay que comprender el momento que vive Xi Jinping en China: está consolidando su poder. Según explica la división de wealth management del banco alemán, la Asamblea Popular Nacional de China acaba de aprobar una enmienda a la constitución que abole el límite de dos mandatos para el cargo presidencia. “Esto abre la posibilidad de que el actual jefe del Ejecutivo, Xi Jaimping, pueda permanecer en el cargo más allá de 2023, cuando culmina su actual mandato”, señala.
Una tesis que también defienden desde Fidelity International, ya que la gestora afirma que existe un cierto componente de interés político en este conflicto comercial. “Resulta difícil no creer que todo obedece a un fin político. En el contexto general de la economía estadounidense, incluso un nuevo florecimiento de los sectores que se consideran más afectados por el dumping exterior apenas incidiría en la evolución global. Sin embargo, con las elecciones legislativas en el horizonte, Trump querrá asegurarse el voto de unas clases trabajadoras que corre el riesgo de perder después de que su iniciativa más “exitosa” hasta la fecha (la reforma fiscal) haya beneficiado a Wall Street mucho más que al ciudadano de a pie”, señala Paras Anand, director de inversiones en renta variable europea de Fidelity International.
Efectos en el mercado
Para David Folkerst-Landau, economista jefe del grupo Deutsche Bank, tengan o origen que tengan estas tensiones, se están convirtiendo un elemento de riesgo para el mercado. “La retórica se ha intensificado de forma más rápida y peligrosa, en comparación con lo que habíamos anticipado; también han aumentado las posibilidades de que estas tensiones reduzcan el crecimiento macroeconómico. Sin embargo, se recomienda a los responsables de las políticas que eviten los resultados desastrosos, en parte porque una reacción adversa en el mercado hará que retrocedamos”, advierte.
En opinión de Nordea Asset Management, las medidas proteccionistas ya estaban aumentando mucho antes del recrudecimiento de las tensiones comerciales. Además, el progreso tecnológico (robótica) hace que internalizar la producción sea más conveniente. “Que el contexto sea menos favorable para el comercio no constituye ninguna novedad. Sin embargo, durante muchos años, el comercio ha contribuido al fortalecimiento del crecimiento mundial, del mismo modo que el principio del fin de la globalización está contribuyendo ahora al contexto de bajo crecimiento en el que nos encontramos”, explica Witold Bahrke, responsable sénior de estrategia macroeconómica de Nordea Asset Management.
Desde Nordea AM son optimistas y no creen que se vaya a llegar a una guerra comercial como tal, aún así Bahrke advierte:“La incertidumbre despertada por la guerra dialéctica acerca de las políticas comerciales no es la causa principal de la decepcionante rentabilidad de los activos de riesgo, pero sí un agravante. En nuestra opinión, el motivo fundamental de la actitud generalizada de aversión al riesgo es la combinación del endurecimiento de las condiciones monetarias y unos mercados que descuentan una situación idílica”.
De izquierda a derecha, David Cadalso de Morningstar, Salomé Bouzas, de Tressis, José María Martínez-Sanjuán, de Santander, y Toni Conde, de Renta 4, en la conferencia anual de Morningstar, celebrado hoy en Madrid.. morming
Morningstar mira más allá de la conocida huella de carbono y lanza una puntuación de riesgo que proporciona a los inversores una evaluación de los riesgos y oportunidades de una cartera en relación con el carbono. Esta nueva puntuación fue anunciada durante la duodécima conferencia anual de inversores celebrada en Londres.
Esta nueva puntuación que presenta Morningstar, uno de los principales proveedores de análisis independiente sobre inversiones, recibe el nombre de Morningstar® Portfolio Carbon Risk Score™.
Según ha explicado la firma, las carteras que tienen bajas puntuaciones de riesgo de carbono y bajos niveles de exposición a combustibles fósiles recibirán el Morningstar® Low Carbon Designation™ para ayudar a los inversores a identificar rápidamente los fondos bajo en carbono. Las empresas incluidas en esas carteras están reduciendo las emisiones de carbono de acuerdo con los objetivos del Acuerdo de París en sus propias operaciones o mediante el desarrollo de soluciones de carbono.
“El cambio climático planteará grandes desafíos a los inversores que buscan equilibrar su deseo de obtener altas rentabilidades con el compromiso de lograr un impacto ambiental positivo. Teniendo en cuenta esto, los inversores necesitarán un medio para analizar con mayor precisión las exposiciones de sus carteras y asegurarse de que cumplen con las realidades de un futuro con restricciones de carbono. La nueva puntuación de riesgo de carbono y la designación de bajo carbono ponen ese poder en manos de los inversores para seguir, gestionar y reducir los riesgos derivados de la exposición al carbono en las carteras”, comenta Haywood Kelly, jefe global de análisis de Morningstar.
Morningstar asignará inicialmente la puntuación de riesgo de carbono a aproximadamente 30.000 fondos en todo el mundo, y las puntuaciones oscilarán entre bajas y altas, con una puntuación más baja sugiriendo un menor riesgo de exposición al carbono dentro de una cartera.
Morningstar calcula la puntuación de riesgo de carbono basándose en las evaluaciones de riesgo de carbono a nivel de empresa realizadas por Sustainalytics, uno de los principales proveedores independientes de calificaciones y análisis de ESG y gobierno corporativo. Este dato se encuadra dentro de un conjunto de 70 Morningstar® Portfolio Carbon Metrics™ que incluyen la Intensidad en Carbono, la Participación de Combustibles Fósiles, el Riesgo de Activos Varados, y Soluciones Verdes al tener compañías con bajos niveles de riesgo material de carbono.
“Sustainalytics y Morningstar comparten el mismo compromiso: proporcionar a los inversores los conocimientos necesarios para tomar decisiones más informadas. La calificación de riesgo de carbono y la designación de bajo en carbono se basan en el análisis de riesgo de carbono a nivel de compañía efectuado por Sustainalytics para ayudar a los inversores a entender mejor los riesgos potenciales relacionados con el carbono inherentes a sus carteras”, apunta Michael Jantzi, consejero delegado de Sustainalytics.
Los mejores fondos
El análisis de Morningstar muestra que, entre las estrategias diversificadas de renta variable de mercados desarrollados, los fondos europeos excluyendo a Reino Unido generalmente tienen la puntuación de riesgo de carbono más baja, Asia ex-Japón la más alta y los Estados Unidos están en el medio, mientras que las estrategias de renta variable de mercados emergentes diversificados tienden a tener puntuaciones de riesgo de carbono más altas.
“Los inversores están buscando formas de reducir el riesgo de carbono en sus carteras y pueden utilizar la puntuación de riesgo de carbono para comprender el riesgo relativo que tienen los fondos en diferentes regiones. Nuestro análisis que utiliza métricas de riesgo de carbono encuentra que los inversores tienen opciones de fondos bajo en carbono en virtualmente todos los estilos de inversión y regiones”, afirma Jon Hale, director de análisis de sostenibilidad de Morningstar.
