Santiago Lardiés, responsable del área de Private Equity en España. Foto cedida. Bird & Bird incorpora a Santiago Lardiés para dirigir el área de Private Equity
El despacho internacional de abogados Bird & Bird ha anunciado la incorporación de Santiago Lardiés como responsable del área de Private Equity en España, con el objetivo de reforzar el departamento de Corporate y M&A que dirige Lourdes Ayala, socia de Bird & Bird.
Esta incorporación se enmarca en la estrategia internacional de Bird & Bird de reforzar la práctica de M&A a nivel global para ser el despacho de referencia en las operaciones en que participen las organizaciones que están siendo cambiadas por la tecnología o que lideran ese cambio, con prácticas que cubren todas las necesidades de sus clientes.
Lourdes Ayala, socia de Corporate y M&A de Bird & Bird, ha destacado que “estamos muy ilusionados con la incorporación de Santiago; su especialización en private equity nos permitirá aumentar nuestra presencia en un sector en que ya contamos con gran experiencia; con su apoyo continuaremos creciendo, mejorando nuestros servicios y ofreciendo una gran ventaja competitiva”.
Licenciado en Derecho por la Universidad Pontificia de Comillas, Santiago Lardiés cuenta con más de quince años de experiencia. Ha trabajado en firmas como Gómez-Acebo & Pombo Abogados, DLA Piper (incluyendo un año en su oficina de Dubai) y EY Abogados.
Wikimedia CommonsCourtesy photo. Over Seven Million Delinquencies
Hace una década, durante la crisis financiera de 2008-2009, había más de cinco millones y medio de estadounidenses que no podían pagar las cuotas del préstamo de su automóvil y estaban atrasados en más de noventa días en los pagos. Pues bien, ahora son más de siete millones los morosos en los préstamos del coche en EE. UU., algo que a priori no parece lógico en un entorno económico de crecimiento como el actual y con una tasa de desempleo casi nula (4% frente al 10% registrado en el 2009).
Alrededor del 86% de los estadounidenses utiliza el coche privado para desplazarse hasta su puesto de trabajo. Esto nos da una idea de lo necesario que puede llegar a ser disponer de un automóvil en la mayoría de las zonas de EE. UU. Por este motivo, el pago de las cuotas de los préstamos automovilísticos tiene habitualmente prioridad frente al pago de la hipoteca. Como consecuencia, algunos economistas alertan de que estas cifras de aumento de los impagos publicadas por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York podrían ser la punta del iceberg de problemas mayores en la economía, y de que podríamos encontrarnos ante una situación similar a la de la crisis de las hipotecas basura.
Algunos datos significativos: el 90% del valor de las ventas de coches nuevos se realiza mediante un instrumento financiero (préstamo o lease); el volumen total del mercado de préstamos automovilísticos en EE. UU. supera el billón de dólares; el monto de préstamos nuevos para la compra de vehículos en 2018 alcanzó los 584.000 millones de dólares (la mayor cifra en diecinueve años en términos nominales); según informes del sector, el precio medio de un coche nuevo se acerca a los 36.000 dólares, mientras que el ingreso medio por familia en el 2018 fue de 62.000 dólares; el vencimiento medio de un préstamo para la compra de un vehículo se ha extendido hasta los sesenta y cuatro meses.
A simple vista, todas estas cifras pueden llegar a sonar alarmantes y reminiscentes de la crisis financiera del 2008-2009, pero, como cualquier dato estadístico, debemos ponerlas en el contexto adecuado y ver el cuadro completo. Para ello es importante recalcar que, a pesar de que el número absoluto de morosos ha aumentado, la tasa de morosidad ha cerrado el 2018 en un 4,5%, por debajo del pico del 5,3% alcanzado en el 2009. Otro factor clave en la valoración de la situación de la deuda automovilística es la calidad de los acreedores: los nuevos préstamos han sido mayoritariamente concedidos a personas con un perfil crediticio superior, lo que lleva a que el 30% del total de los préstamos vigentes para la compra del coche sean de personas con la máxima calificación crediticia.
Tampoco hay que ignorar el hecho de que el incremento en el número absoluto de préstamos es fruto de la buena salud de la economía y ha ido de la mano del aumento de las ventas de coches, por lo que el porcentaje de compras financiadas se ha mantenido relativamente estable. Por último, es necesario relativizar el volumen del mercado de los préstamos para la compra de vehículos (algo por encima de un billón de dólares) frente al volumen del mercado de deuda hipotecaria (doce billones de dólares).
Es innegable que, analizando con detalle todas las cifras, podemos llegar a conclusiones sobre el acceso desigual al crecimiento económico por sectores de la población (por ejemplo, el aumento de la morosidad en la población menor de treinta años, también sobrecargada por los préstamos estudiantiles) o sobre la necesidad de infraestructuras que faciliten la movilidad colectiva, pero no parece razonable afirmar que un incremento en la morosidad en los préstamos automovilísticos nos esté llevando a las puertas de una crisis financiera global como la de las hipotecas basura de 2008-2009.
Foto: NicolaCorboy, Flickr, Creative Commons. EFPA España y el Colegio de Economistas de Granada firman un acuerdo para mejorar los servicios financieros a clientes
EFPA España (delegación en España de la Asociación Europea de Asesores Financieros) y el Colegio de Economistas de Granada han alcanzado un acuerdo de colaboración para poner en marcha una serie de acciones, de forma conjunta, para el fomento del asesoramiento financiero y la formación continua de los miembros de ambas instituciones, con el objetivo de mejorar los servicios financieros que se ofrecen a los clientes.
El acuerdo de colaboración se extiende a cualquier acción formativa que realicen tanto EFPA España como el Colegio de Economistas de Granada, y que podrá ser reconocida por la otra parte como válida para el cumplimiento de sus horas de recertificación o formación obligatorias. De este modo, los asociados de EFPA España y los miembros del Colegio de Economistas de Granada podrán asistir a las sesiones formativas organizadas por una u otra entidad. Además, ambas instituciones realizarán acciones formativas conjuntas y se facilitarán los medios que cada entidad disponga para la realización de formación por el otro.
EFPA España es una entidad independiente, dedicada a promover el desarrollo de la profesión de asesor y planificador financiero en España, afiliada a EFPA Europa, que cualifica a los profesionales mediante un estándar europeo que garantiza al cliente un nivel de competencias y conocimientos. La asociación cuenta en España con más de 27.000 miembros certificados y cerrará 2018 superando la barrera de los 30.000. En la provincia de Granada, EFPA España ya suma 666 asociados (EIP: 497; EFA: 166; EFP: 3)
EFPA España es la única entidad certificadora y con presencia internacional cuyas certificaciones –EIA, EIP, EFA y EFP– están incluidas dentro del listado que publicó la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que incluía los títulos acreditativos de la formación con que debe contar el personal que informa y asesora en las redes de venta de las entidades financieras, tras la entrada en vigor de MiFID II.
El cecano del Colegio de Economistas de Granada, D. Jose María Escudero, indicó que “la Junta Gobierno se siente muy orgullosa de haber alcanzado este acuerdo de colaboración con EFPA ya que, a través del mismo, vamos a poder ofrecer una formación homologada a los profesionales que trabajan en el ámbito financiero y/o bancario y que tienen que cumplir sus obligaciones de cara a MIFID II y además podremos ampliar la gama de servicios, tanto a este nicho de profesionales como al resto de colegiados«.
El presidente de EFPA España, Carlos Tusquets, explica que “estamos muy satisfechos de seguir ampliando nuestro portfolio de instituciones colaboradoras. La sinergia con el Colegio de Economistas de Granada, con tanto peso en la provincia, nos permitirá multiplicar esfuerzos para seguir mejorando la cualificación de los profesionales del sector financiero en un momento crucial para el sector, donde tenemos el reto de seguir mejorando el servicio a nuestros clientes”.
Foto cedida. Josep Ponsirenas, nuevo general manager del Área de Negocio de Andbank Luxemburgo
El grupo Andbank, especializado en banca privada, ha nombrado a Josep Ponsirenas nuevo Managing Director del Área de Negocio de su filial luxemburguesa.
En esta posición, tendrá como principal finalidad el crecimiento del negocio del cliente de banca privada e institucional de Andbank Luxemburgo, como plaza de referencia para la banca privada internacional, de gestión de negocio propio y para el resto de jurisdicciones del grupo. Su experiencia y sus conocimientos de banca privada, junto con su formación en finanzas corporativas, le permitirán aportar una visión global del negocio para detectar las oportunidades existentes y alcanzar este reto.
Ponsirenas, que proviene de Banca March donde desempeñaba el cargo de director de la zona de Cataluña y Aragón, tiene más de 20 años de experiencia en banca privada y de empresas y liderazgo de equipos. Anteriormente trabajó como director de oficina en el Banco Español de Crédito y en Caixa Catalunya, tanto en departamentos internos como para la red comercial en funciones de dirección de negocio.
Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la UAB, European Financial Advisor Nivel I y II (EFPA), y tiene un máster en Programa de Desarrollo Directivo y un Executive Master en Corporate Finance and Law, los dos por ESADE.
Este nuevo nombramiento refuerza el compromiso de la entidad con la incorporación y la promoción de profesionales que cuentan con una amplia trayectoria profesional y una alta especialización en el sector financiero.
En el último año, el grupo Andbank ha incorporado a profesionales como Jorge Maortua, antiguo responsable de mercados y banca mayorista del Banco Santander, como consejero del grupo, y Josep Piqué, exministro y con una amplia experiencia en el ámbito empresarial, como nuevos miembros del nuevo consejo asesor de Andbank España.
Según Anna Olsina, responsable de Negocio del grupo Andbank, “desde Andbank Luxemburgo se está realizando una gran labor para consolidar el negocio internacional que alcanza los 1.000 millones de euros de activos bajo gestión. Para nosotros es estratégico utilizar la experiencia de Josep Ponsirenas para potenciar el negocio de la banca institucional y privada en el mercado luxemburgués, así como continuar con el crecimiento y la potenciación de nuestro grupo en el ámbito internacional”.
Pixabay CC0 Public DomainNosheep
. El toro y el oso
Creemos que el high yield presenta unas perspectivas positivas. En los últimos años, las empresas han gestionado proactivamente sus calendarios de vencimientos y han reforzado sus perfiles de liquidez, lo que debería mantener las tasas de impago bajo control. Estimamos que aproximadamente el 5% del total del mercado estadounidense y europeo necesitará refinanciarse en 2019-2020.
Además, la clase de activo se verá probablemente respaldada por los factores técnicos, como el menor volumen de oferta estimado para 2019 y una contracción del mercado. Los activos de riesgo sufrieron en diciembre de 2018 y el high yield no fue una excepción, con las tires aumentando hasta niveles más atractivos. Sin embargo, en enero tanto el mercado estadounidense como el europeo se recuperaron y registraron sólidos avances, del 4,6% y del 2,3%, respectivamente.
En nuestra opinión, el mercado de high yield sigue expuesto a algunos problemas. Las perspectivas de la economía mundial se están debilitando, lo que podría resultar negativo para algunos emisores de high yield. La desaceleración del crecimiento chino podría tener repercusiones importantes para las empresas europeas, que dependen más de las exportaciones chinas y están más expuestas a la demanda china. Por el contrario, los emisores estadounidenses de high yield se orientan principalmente al mercado nacional, por lo que se verían menos afectadas por la desaceleración de China. Por este motivo, creemos que un enfoque global es el más adecuado para invertir en high yield.
Dadas las perspectivas de la economía mundial, el riesgo de ángeles caídos podría suponer un problema para los mercados de high yield, que podrían tener dificultades para digerir las grandes estructuras de capital que aterricen en este mercado tras ver rebajada su calificación. Dicho esto, tendrían que coincidir varios ángeles caídos en un corto periodo de tiempo para provocar auténticos problemas.
Otra tendencia a la que conviene prestarle atención, sobre todo en Europa, tiene que ver con la entrada de inversores con grado de inversión en el segmento BB. Estos inversores se vieron abocados a bajar por la escala de las calificaciones de deuda en búsqueda de rentabilidad a consecuencia de la expansión cuantitativa de los últimos años. No obstante, a medida que esta expansión cuantitativa vaya finalizando, es posible que los inversores con grado de inversión vuelvan a escalar hacia los segmentos de mayor calidad, dejando por el camino una ristra de títulos con calificación BB que podrían presentar oportunidades para los inversores dedicados al high yield.
Teniendo en cuenta estas dinámicas, creemos que los inversores que seleccionen cuidadosamente sus títulos saldrán más beneficiados que aquellos que inviertan de forma más generalizada en el mercado. Hay algunos sectores que recomendaríamos evitar, como el comercio minorista y la construcción, pero consideramos que hay empresas y sectores muy bien posicionados para resistir cualquier caída potencial e identificarlos mediante un robusto análisis de crédito resultará crucial para afrontar con éxito esta incertidumbre.
Aspectos bajistas
Las perspectivas de la economía mundial se están debilitando, lo que podría resultar negativo para algunos emisores de high yield.
Un aumento en el número de grandes ángeles caídos podría provocar problemas en los mercados de high yield.
Aspectos alcistas
Un robusto análisis de crédito permite que los stock-pickers puedan identificar emisores de high yield solventes, capaces de resistir potenciales caídas.
La proactividad en la refinanciación ha pospuesto los vencimientos tanto en el mercado de high yield europeo como en el estadounidense, lo que mantiene las tasas de impago bajo control.
Foto cedida. Mapfre AM lanza un fondo de inversión basado en la economía del comportamiento
La gestora de activos Mapfre AM ha anunciado el lanzamiento de un fondo de inversión basado en la economía del comportamiento. Se trata de MAPFRE Behavioral Fund, cuyo objetivo es explotar las ineficiencias causadas por el comportamiento de los participantes del mercado. El fondo se une a la oferta de productos de inversión de la sociedad gestora del Grupo Mapfre.
Mapfre AM ha desarrollado una metodología propia que tiene como objetivo ofrecer un rendimiento superior al del mercado de renta variable europeo, sobre la base de que los inversores a menudo reaccionan de manera exagerada e irracional. El proceso de inversión del fondo está diseñado precisamente para identificar, analizar y capitalizar tales situaciones.
Álvaro Anguita, consejero delegado de Mapfre AM, explica que los gestores del fondo, Luis García y Michael Morosi, “han identificado un conjunto de circunstancias en las que determinados sesgos cognitivos tienden a hacer que los precios de las acciones se desvíen significativamente de su valor intrínseco, ofreciendo un margen de seguridad para invertir a largo plazo de manera rentable y con menor riesgo”.
En lo que llevamos de año, el fondo acumula una rentabilidad del 16,9%, frente a un 10,2% de su índice de referencia, el Stoxx Europe 600 Net Return.
«Comprender por qué los participantes del mercado se comportan como lo hacen es un aspecto importante de la gestión de activos y una gran herramienta para aquellos que seguimos una filosofía de inversión en valor”, explica Luis García.
Consejo asesor
Los gestores se apoyarán para el diseño del proceso de inversión en un consejo asesor integrado por reconocidos expertos en el campo de la economía del comportamiento. Este equipo está formado por Natalia Cassinello, profesora de Finanzas de la Universidad Pontificia Comillas (ICADE); Pedro Rey Biel, profesor de Economía de ESADE; Pedro Bermejo, neurólogo en el Hospital Universitario Puerta de Hierro de Madrid y presidente de la Asociación Española de Neuroeconomía; y, Guillermo Llorente, el director general de Seguridad de Mapfre.
Álvaro Anguita explica que, de esta manera, “hemos reunido a un gran equipo de personas comprometidas con la integración de las finanzas del comportamiento en nuestro trabajo como inversores de valor”.
El fondo, el primero de este tipo que se lanza en España, buscará invertir prioritariamente en compañías que tengan un modelo de negocio sencillo y capaz de general caja, una ventaja competitiva sostenible, un bajo nivel de endeudamiento y, en muchos casos, gestionadas por las familias fundadoras cuyos intereses estén bien alineados con los de los accionistas.
El fondo se distribuirá principalmente en España y Francia, y estará domiciliado en Luxemburgo, de forma que pueda estar disponible a los inversores internacionales.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: blickpixel . La inteligencia artificial: la disrupción creativa
La inteligencia artificial tiene el potencial para revolucionar todas las industrias a través de una escala de datos y un poder de cómputo masivo. Mientras que la inteligencia artificial tiene un campo enorme de aplicación, desde un reconocimiento básico de voz y facial a vehículos autónomos avanzados o a un diagnóstico médico, no todas las empresas tienen la habilidad de poder utilizarlo a su favor.
Los equipos de research de MFS Investment Management evalúan cuatro factores clave para determinar la viabilidad del uso de la inteligencia artificial en una empresa.
Talento: ¿puede la empresa contratar al talento necesario para desarrollar algoritmos de inteligencia artificial?
Datos: ¿existe una cantidad de datos suficiente como para impulsar el modelo?
Capital: ¿se puede cubrir el coste del procesamiento informático a gran escala?
Marco de Software: ¿es la operación diaria efectiva y la interacción con los clientes adecuada?
Las aplicaciones en los servicios financieros
Las empresas de servicios financieros están utilizando la inteligencia artificial para automatizar algunos de las operaciones del back-office, responder a cuestiones de clientes o descubrir fraudes.
Aunque la inteligencia artificial puede llevar a un ahorro en costes, el equipo de research de MFS Investment Managers muestra que existen ciertos riesgos:
A los clientes puede no gustarles la falta de interacción con personas
Las cuestiones de seguridad o las regulaciones podrían limitar las oportunidades
El entrenamiento que los empleados necesitan para entender y adoptar la inteligencia artificial puede ser desafiante
Comprender las tendencias en inteligencia artificial, los beneficios y los riesgos, es cada vez más importante a la hora de evaluar los servicios financieros de una empresa en el largo plazo. Como gestores de activos con un enfoque en el largo plazo, MFS Investment Management trata de analizar estas tendencias
Identificando la parte positiva y la negativa
A lo largo de la historia, los avances tecnológicos han llevado a cambios enormes, con una disrupción en industrias, empresas y beneficios en todo el mundo. En MFS Investment Management, tratan de comprender todos los aspectos de una disrupción creativa:
¿Qué industrias se verán afectadas?
¿Qué impacto tendrá sobre los modelos de negocio?
¿Se puede monetizar?
¿Quiénes serán los ganadores y los perdedores?
¿Cuál es el tiempo correcto?
En MFS Investment Managers creen que la gestión activa puede ser capaz de capitalizar la disrupción creativa identificando las oportunidades y evitando los obstáculos. Para ello, utilizan:
Unos sólidos recursos analíticos
Convicción en las conclusiones obtenidas por su research
Paciencia para que sus tesis de inversión se desarrollen
En MFS Investment Management creen que la gestión activa es la mejor manera de dar servicio a sus clientes. Su proceso de inversión y los recursos están alineados con las necesidades de los clientes y con la forma en que se trata de convertir el conocimiento en una ventaja para los clientes.
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photo. AXA IM lanza un nuevo fondo de renta variable que ofrecer exposición a la tecnología financiera
El fondo AXA WF Framlington FinTech, gestionado por Vincent Vinatier y domiciliado en Luxemburgo, se ha lanzado tras el éxito cosechado durante su campaña de promoción en Japón, donde la estrategia ha captado activos por valor de casi 1.000 millones de dólares.
Según ha explicado la gestora, el fondo AXA WF Framlington FinTech pretende invertir globalmente, a través de una cartera concentrada de 40-60 empresas con alto potencial de crecimiento, en tres temáticas principales que ofrecen oportunidades en toda la cadena de valor de las fintech:
Pagos virtuales: en todo el mundo, las personas recurren cada vez más a los pagos digitales, lo que nos lleva hacia una sociedad sin dinero en efectivo.
Líderes en innovación: muchas empresas financieras consolidadas están revolucionando el sector de los servicios financieros usando la tecnología para atender a su amplia base de clientes actuales.
Capacitadores tecnológicos: los “capacitadores” proporcionan la tecnología esencial que sostiene y desarrolla la presencia digital de las empresas de tecnologías financieras a través de diferentes canales y dispositivos, como, por ejemplo, – la ciberseguridad y las que ayudan al sector financiero a cumplir con la regulación (RegTech).
Con motivo del lanzamiento, Vincent Vinatier, gestor del fondo AXA WF Framlington FinTech, ha comentado que “la transformación tecnológica está cambiando muchos aspectos de nuestra vida y de nuestro trabajo, y los servicios financieros son un excelente ejemplo. Las innovaciones en tecnología financiera, como la banca móvil, los pagos digitales, el big data y análisis de datos, están abriendo la puerta a una nueva era e influyendo en cómo gestionamos nuestro dinero diariamente”.
“Con el fondo AXA WF Framlington FinTech queremos capturar la rentabilidad del mercado global de la tecnología financiera en expansión. Para ello, invertimos en una cartera concentrada de empresas que presentan un elevado potencial de crecimiento y aplican las innovaciones tecnológicas para revolucionar y mejorar la prestación de servicios financieros”, ha añadido.
El fondo forma parte de la gama de fondos que denominamos “Economía en evolución” (Evolving Economy) de la gestora, que está formada por cinco temáticas clave: automatización, consumidores conectados, envejecimiento y estilo de vida, tecnologías limpias y sociedades en transición. En AXA IM consideramos que estas temáticas cambiarán la forma de trabajar de las empresas en el futuro.
Matthew Lovatt, director global de Framlington Equities, ha comentado sobre el posicionamiento del fondo, que se enmarca en la gama Evolving Economy: “En AXA IM hemos llevado a cabo un amplio estudio sobre los cambios que están experimentando los comportamientos de los consumidores y hemos descubierto que el número de operaciones financieras que se realizan cada día ha aumentado de forma constante durante los últimos años, así como que los pagos digitales están más integrados en las tareas cotidianas. A medida que acelera el ritmo de estas innovaciones, los clientes demandan cada vez más poder realizar transacciones financieras en cualquier lugar, en cualquier momento y en cualquier plataforma. Se trata de un cambio temático muy interesante en un sector con el que estamos comprometidos”.
El fondo está registrado y está a disposición de los inversores profesionales en el Reino Unido, Austria, Alemania, Francia, Países Bajos, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Italia, Suecia, Noruega, España, Portugal y Liechtenstein.
Acuerdo con Dreams
Además, la gestora ha informado sobre el recientemente un acuerdo que ha firmado con Dreams y que refleja el compromiso de la entidad con el valor que ofrecen las fintech, que son las empresas del sector financiero que basan su modelo de negocio en las nuevas tecnologías.
En virtud de este acuerdo, AXA IM se convierte en la única entidad en Europa que proveerá fondos de inversión para los clientes de la plataforma de Dreams, por lo que esta asociación estratégica ofrece a los millennials una amplia gama de servicios de inversión a través de la plataforma móvil de la fintech. El acuerdo persigue el objetivo común de ambas entidades de poner la innovación al servicio de una nueva generación de inversores y de ahorradores, basándose para ello en sus necesidades específicas dentro del entorno digital. El empleo de la tecnología más innovadora, de la inteligencia artificial y de las finanzas basadas en principios cognitivos permite a los usuarios ahorrar e invertir siguiendo sus propios términos.
Este servicio estará disponible en diferentes mercados europeos más adelante. El acuerdo también incluye la creación de un laboratorio de innovación que analizará los hábitos de inversión y de ahorro de los millennials, con el objetivo de completar la información disponible sobre sus necesidades financieras, para poder ayudarles a tomar las mejores decisiones de inversión. Además, AXA IM adquiere un 10% del capital de Dreams y Joseph Pinto, COO Global de AXA IM, entra a formar parte del Consejo de la fintech.
Pixabay CC0 Public Domainjplenio. Invertir en big data: la gran tendencia del futuro ya está aquí
¿Oro, petróleo, níquel? Si hay una materia prima que ya se ha convertido en imprescindible y que lo será cada vez más en prácticamente cualquier actividad que realicemos, no es otra que los datos.
No hay nada más aséptico que una cifra y en cuando hablamos de datos, los números son tan elevados que es casi imposible abarcarlos con la imaginación. Cada día se generan en el mundo un total de 2,5 trillones de octetos (bytes) y ese número no deja de crecer. El 90% de los datos actuales se han creado en los dos últimos años, según un estudio de Cabinet Gartner.
Hace solo unos años, la importancia estratégica de los datos era subestimada por muchos actores económicos. Sin embargo, en poco tiempo la conjunción de factores como el aumento del poder de cálculo de los ordenadores, el aprendizaje automático y el aumento de la conectividad entre distintos dispositivos ha creado un nuevo El Dorado con innumerables aplicaciones.
Pero los datos en sí mismos no tienen ningún tipo de valor. Su riqueza procede de la información que deriva de su análisis y que puede ser canalizada por las compañías para obtener una ventaja competitiva frente al resto de su sector. Los datos se convierten así en amplias gamas de parámetros que sirven para tomar mejores decisiones, elevar el rendimiento actual a través de la optimización/ reducción de costes y las ganancias de productividad, así como crear nuevos productos mejor orientados. Invertir en big data ahora es esencial para las compañías que busquen el crecimiento y la revolución de sus modelos de desarrollo.
Se trata de una tendencia que no va a hacer nada más que crecer. Los datos van a ser tan importantes que las empresas que logren aprovecharlos podrán crear nuevos productos y servicios para superar a la competencia y eso representará un gran potencial en la creación de valor que puede ser aprovechado por los inversores.
Invertir en Big Data o macrodatos ya no significa apostar por el futuro, sino comprender su omnipresencia en cada uno de los territorios del «nuevo mundo» que está emergiendo.
Los primeros en recolectar y analizar datos fueron grandes compañías tecnológicas como IBM, Cisco y Microsoft y por eso llevan muchos años y miles de millones de dólares invertidos en centros de datos y soluciones de análisis de IT.
Pero esta revolución ya ha trascendido al sector y el procesamiento de datos también ha tenido un impacto en sectores más tradicionales como la banca y los seguros, el mantenimiento industrial, la eficiencia energética, los automóviles y la salud.
Creemos que el Big Data se ha establecido como un elemento en la inversión estratégica por derecho propio. Nosotros creemos que en este entorno se pueden encontrar oportunidades de inversión en algunos segmentos como en los proveedores de infraestructuras, que facilitan el acceso a estos datos, así como en los propios usuarios, compañías no tecnológicas que explotan los datos para lograr una ventaja estratégica. Sus valoraciones medias son aún más razonables.
Desde su lanzamiento, en agosto de 2015, el Edmond de Rothschild Fund Big Data ofrece a los inversores posiciones en empresas inmersas en la revolución del big data o que pueden aprovecharla para transformar su modelo de negocio.
El fondo busca aprovechar la revolución del Big Data invirtiendo en compañías que están directamente involucradas en el tema o que probablemente verán transformado su modelo de negocio. Lo hace con un enfoque de inversión basado en la investigación fundamental de las empresas que han adoptado las ideas de optimización que ofrece el Big Data.
Artículo de opinión de Jacques-Aurélien Marcireau, director general adjunto de renta variable y gestor de Edmond de Rothschild Fund Big Data.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jacinta Lluc. Las verdades incuestionables en materia de inversión para la próxima década
Si bien es cierto que en el mundo de la inversión no hay certezas, existen algunas áreas en las que se puede tener una fuerte convicción sobre las perspectivas y los consiguientes desafíos para los inversores. Según la opinión de Charles Prideaux, responsable global de productos y soluciones, y Keith Wade, economista jefe de Schroders, resulta evidente que el mundo al que los inversores se han acostumbrado durante los últimos años es muy diferente al que se deberán acostumbrar en los próximos.
Así, los expertos de Schroders han identificado las diferentes fuerzas económicas y disruptivas que creen que conformarán el panorama de inversión de cara al futuro. Estas fuerzas abarcan aspectos demográficos, políticos, medioambientales y tecnológicos que, en la opinión de Schroders, supondrán tanto amenazas como oportunidades para los inversores en la próxima década. Constituyen, por tanto, unas verdades “incuestionables”.
A continuación, un resumen:
Fuerzas económicas
La confluencia de varios factores dará pie a una ralentización de la economía global durante la próxima década:
El menor crecimiento de la mano de obra global
La debilidad del crecimiento de la productividad
El envejecimiento de la población
La importancia creciente de China
Inflación baja
El nivel de los tipos de interés
Este contexto se ha venido observando desde la crisis financiera global. Los mercados de renta variable y renta fija han registrado una evolución positiva a pesar de los reducidos niveles del crecimiento y de la inflación. Sin embargo, la principal diferencia de cara a los próximos años es que ya no se podrá contar con las ventajas derivadas de las políticas monetarias ultraacomodativas, que fomentaron que los tipos de interés se mantuviesen muy por debajo de la inflación.
En Schroders creen que, a medida que los tipos de interés vuelvan a niveles normales y la expansión cuantitativa (QE) llegue a su fin, los inversores se centrarán más en la fiabilidad de los beneficios empresariales conforme aumente la volatilidad en los mercados. El mero hecho de que el crecimiento del PIB vaya a ralentizarse en el futuro no implica necesariamente que el crecimiento de los beneficios empresariales vaya a ser inferior. Además, creen que las rentabilidades de los índices del mercado también serán menores. La inversión pasiva (esto es, aquella que consiste en replicar un índice del mercado) difícilmente generará las rentabilidades que los inversores se han acostumbrado a esperar. La implicación es sencilla: en el futuro se necesitará contar con más profesionales de la gestión activa capaces de generar alfa, es decir, batir al mercado.
Fuerzas disruptivas
En la opinión de Schroders, en los próximos años se observarán tendencias disruptivas en diferentes ámbitos.
Disrupción del mercado
Los bancos seguramente desempeñarán un discreto papel a la hora de financiar la actividad económica, y otras formas de financiación adquirirán mayor relevancia. Se prevé un crecimiento de los mercados de deuda corporativa, de capital riesgo y de los métodos alternativos, como los préstamos entre particulares y el crowdfunding.
Otros bancos centrales probablemente seguirán el ejemplo de EE. UU. a la hora de reducir gradualmente los activos de sus balances. La adquisición de esos activos se llevó a cabo a través de los programas de expansión cuantitativa: una medida implementada para atajar los efectos de la crisis financiera. Su retirada incrementará la oferta de deuda pública y corporativa para el sector privado, lo que debería ser bien acogido por los inversores, en vista de la escasez actual de estos activos —teóricamente seguros—y del mayor número de ahorradores próximos a la jubilación que buscan inversiones que les puedan ofrecer mayor seguridad financiera.
Disrupción tecnológica
La tecnología genera desafíos únicos para los inversores, dado que tiende a transformar los modelos de negocios actuales y crear ganadores y perdedores. Decantarse claramente por las firmas que apuestan por el progreso tecnológico seguirá resultando imprescindible para obtener rentabilidades de la inversión.
La tecnología puede incrementar la eficiencia en los procesos productivos, pero también puede conllevar un aumento del número de empleos sustituidos conforme los empleos tradicionales vayan cayendo en la obsolescencia. El creciente uso de la robótica y la IA (inteligencia artificial) afectará a una gama de profesiones más amplia, lo que podría agravar los problemas de desigualdad y, posiblemente, conllevar una disrupción política aún más marcada.
Disrupción medioambiental
Las perspectivas de Schroders para el futuro se complican debido al incremento de las tensiones entre la economía real y el entorno natural, especialmente por el cambio climático. Este desafío se ha gestado durante siglos, pero la aplicación de medidas correctivas deberá ser mucho más rápida para evitar las consecuencias más graves de este fenómeno.
La falta de evaluación de los daños medioambientales tendrá severas consecuencias económicas y sociales. Si bien la inacción implica importantes riesgos a largo plazo, las medidas para evitar los efectos más graves del cambio climático también tendrán que ser necesariamente disruptivas.
Disrupción política
Las perspectivas económicas lastrarán las finanzas públicas, al tiempo que el envejecimiento de la población conllevará un incremento del gasto en pensiones y de la demanda de atención sanitaria. Los gobiernos tendrán cada vez más dificultades para cumplir las expectativas de sus votantes, lo que podría alimentar los movimientos populistas.
Las personas también se verán más presionadas. Las dificultades de los gobiernos obligarán a las personas a asumir una mayor responsabilidad individual a la hora de financiar su jubilación y su atención sanitaria.
El auge del populismo acarreará un incremento de la complejidad en la esfera política. El surgimiento de políticas para mitigar los efectos de la globalización a través de restricciones sobre el comercio, la inmigración y los flujos de capitales resulta cada vez más probable.
En resumen, tras casi una década de sólidas rentabilidades, muchos inversores han adoptado una actitud complaciente respecto de las perspectivas. Esta valoración sugiere que, en el marco de un contexto futuro más complejo, factores como la asignación de activos, el acceso a múltiples fuentes de rentabilidad, la selección activa de valores y la gestión del riesgo resultarán fundamentales de cara a cumplir los objetivos de los inversores durante la próxima década.
A medida que se acerca la próxima fase de la era posterior a la crisis financiera global, las verdades incuestionables pueden contribuir a guiar a los inversores en un periodo de disrupción sin precedentes.
Puede acceder al informe completo a través del siguiente enlace.
