Foto cedidaJames Hughes, responsable global de la plataforma Dynamic Solutions de Natixis IM. . Natixis IM crea la plataforma Dynamic Solutions para centralizar las capacidades de Análisis de Carteras (PRCG) y Soluciones de Inversión a Clientes
Natixis Investment Managers ha anunciado la creación de Natixis Dynamic Solutions, una plataforma que reunirá la experiencia de la compañía en materia de desarrollo de soluciones de inversión personalizadas para los clientes en una única oferta de soluciones dentro de la estructura multigestora de la compañía.
Además, ha comunicado el nombramiento de James Hughes, anterior responsable global del área de soluciones estratégicas para clientes de Aberdeen Standard Investments, dirigirá esta nueva división. Hughes, que se incorporará a la compañía en diciembre de 2018, estará basado en Londres y reportará a Jean Raby, consejero delegado de Natixis IM.
“Natixis Dynamic Solutions integra los conocimientos en asignación de activos y diseño de carteras de la entidad en una única entidad para abordar los complejos retos de inversión utilizando las diferentes áreas de especialización de nuestra organización multi-affiliate. James Hughes cuenta con la experiencia internacional necesaria para impulsar el rápido desarrollo de este negocio y la especialización que se requiere para reunir a nuestras gestoras afiliadas en torno a la creación de soluciones de inversión que sea únicas en nuestro sector y que den una respuesta directa a las necesidades de nuestros clientes”, ha explicado Jean Raby, consejero delegado de Natixis Investment Managers.
Según ha apuntado la firma, esta plataforma integra las capacidades de diseño de soluciones de inversión de Natixis Investment Managers en Europa en una división centralizada que aprovecha la experiencia de su anterior Departamento de Consultoría y Análisis de Carteras (PRCG) y del área de Soluciones de Inversión y Clientes de Ostrum AM (firma afiliada de Natixis IM).
Dynamic Solutions recurrirá de forma selectiva a las diferentes gestoras que forman la compañía para ofrecer soluciones de inversión que respondan ante las cambiantes necesidades de los inversores, además de prestar servicios de asesoramiento, estructuración y gestión fiduciaria. A través de su plataforma internacional de distribución, Natixis Investment Managers ofrece soluciones de inversión de 26 destacadas gestoras activas de alta convicción, cada una de las cuales se concentra en los estilos y áreas de inversión en los que poseen una especialización consolidada. “Esta estructura multi-affiliate se basa en la creencia en el poder del pensamiento independiente y activo, con el objetivo último de atender mejor a los inversores y ayudarles a configurar carteras más sólidas y diversificadas a largo plazo”, afirman desde la gestora.
Además de la incorporación de James Hughes, Claire Martinetto, anterior responsable de proyectos para la iniciativa de soluciones de Natixis Investment Managers, se convertirá en directora adjunta de la división. Natixis Dynamic Solutions abarca tres áreas principales de especialización en soluciones de inversión: Consultoría y Asesoramiento, dirigida por James Beaumont, anterior responsable del Departamento de Consultoría y Análisis de Carteras de Natixis Investment Managers; Soluciones y Servicios de Inversión, dirigida por Oumar Diawara, anterior director de la Plataforma de Servicios para Inversiones Estructuradas de Seeyond; e Inversiones Multiactivo y Multigestor, dirigida por Franck Nicola, anterior director de Soluciones de Inversión y Clientes en Ostrum. Seeyond y Ostrum son dos filiales de Natixis Investment Managers.
Foto cedidaPatrick Rivière, director general de La Française Group.. La Française Group adquiere Veritas Group y fortalece su presencia en el mercado alemán
La Française ha anunciado la compra de Veritas Investment GmbH y Veritas Institutional GmbH, con sede en Fráncfort y Hamburgo, respectivamente. La adquisición está sujeta a la aprobación de las autoridades supervisoras pertinentes y al cumplimiento de otras condiciones que son estándares en este tipo de transacciones.
Según ha explicado la firma, la adquisición de ambas compañías alemanas constituye otro paso en los planes de desarrollo internacional de la gestora y subraya la importancia estratégica del mercado alemán para La Française Group. De hecho, tras esta operación, La Française se convertirá en un jugador local relevante en Alemania, con 8.000 millones de euros en activos bajo gestión y con un equipo de 48 profesionales que operan en dos ubicaciones principales (Hamburgo y Frankfurt).
“Esta adquisición es la conclusión de una búsqueda durante 18 meses de un socio local apropiado. En nuestra estrategia de desarrollo, Alemania se identificó desde el principio como una prioridad y esta adquisición fortalece nuestro posicionamiento como un jugador local que abarca tanto valores mobiliarios como activos inmobiliarios. Veritas está reconocida por su método Risk@Work en Alemania y su enfoque de inversión cuantitativo multiactivo que complementan nuestra experiencia en gestión de activos», explica Patrick Rivière, director general de La Française Group.
Por su parte, Dirk Rogowski, director general de Veritas Investment GmbH y Veritas Institutional GmbH, que ha subrayado sobre esta operación que “en La Française Group, hemos encontrado el socio ideal con el que podemos crecer juntos en nuestro mercado local e internacional, y que valora nuestra experiencia en inversión y profundo conocimiento del mercado. Como parte de Credit Mutuel Nord Europe, La Française nos ofrece las mejores condiciones para ampliar aún más nuestro negocio”.
Veritas Group lleva operando en el mercado alemán desde 1991, inicialmente desde Frankfurt y más recientemente desde Hamburgo. El grupo cuenta con más de 7.000 millones de euros en activos bajo gestión, como boutique gestora de activos, centrada en la gestión de carteras con una gestión innovadora del riesgo para los inversores institucionales y privados.
Por su parte, dentro de Europa continental, La Française cuenta con dos centros adicionales de gestión de activos (Hamburgo y Frankfurt) que cubren valores mobiliarios y activos inmobiliarios, lo que permite al grupo fortalecer significativamente su plataforma de distribución internacional.
Según ha explicado la firma francesa, esta adquisición permitirá a La Française Group alcanzar dos de los objetivos de su Plan a Medio Plazo para 2020: sus activos bajo gestión superarán los 70.000 millones de euros de activos y más del 25% de los activos procederán de inversores internacionales.
Foto: Marciocabraldemoura, Flickr, Creative Commons. Unicaja Banco culmina la integración de su filial EspañaDuero con la firma de la escritura de fusión
Unicaja Banco ha firmado la escritura de fusión por absorción de su filial EspañaDuero, lo que supone la culminación del proceso, tras la obtención de las autorizaciones de los reguladores correspondientes, y conforme al proyecto de fusión redactado por los Consejos de Administración de ambas entidades, y aprobado por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas el pasado abril.
La efectividad jurídica de la fusión se producirá tras la inscripción de la escritura de fusión en el Registro Mercantil, lo que se prevé se produzca el próximo 21 de septiembre. A partir de ese momento, se producirá la integración en Unicaja Banco de su filial EspañaDuero bajo un esquema único de gestión y gobernanza que, como estaba prevista en su Plan de Negocio, permitirá continuar avanzando en la mejora de la eficiencia, manteniendo vigentes los atributos de solvencia y de solidez financiera, cercanía, vinculación a los territorios de origen y servicio al cliente, que han caracterizado tradicionalmente al Grupo Unicaja Banco. Asimismo, la fusión representa una oportunidad de generación de valor para los clientes, accionistas y empleados de las entidades y supone culminar una operación con la que Unicaja Banco ha contribuido de manera significativa a la estabilización del sistema financiero español.
Canje de acciones e integración informática
Una vez materializada la fusión tras la inscripción en el Registro Mercantil, se llevará a cabo el canje de las acciones de EspañaDuero que están en posesión de accionistas minoritarios por acciones de Unicaja Banco, tal y como figura recogido en el proyecto de fusión (a razón de una acción de Unicaja Banco por cada cinco acciones de EspañaDuero). La atención al canje de las acciones de EspañaDuero se realizará con acciones de Unicaja Banco en autocartera, por lo que no resulta necesario efectuar una ampliación de capital y no se producirá dilución de sus accionistas.
De esta forma, la fusión dará acceso a los accionistas minoritarios de EspañaDuero al mercado secundario, dotando a los títulos de liquidez y generando derecho al cobro de dividendo desde la fecha en la que se produzca el canje. Como está previsto en la operación, los accionistas minoritarios de EspañaDuero recibirán una acción de Unicaja Banco (de 1 euro de valor nominal) por cada cinco acciones de EspañaDuero (de 0,25 euros de valor nominal).
Asimismo, se dará paso a la integración de la plataforma tecnológica e informática de EspañaDuero en la de Unicaja Banco, de la que se dará completa información a los clientes de EspañaDuero con antelación.
Vinculación territorial y generación de valor
La culminación de la fusión supone continuar avanzando en la dirección marcada por el Plan Estratégico 2017-2020 de Unicaja Banco, y el mantenimiento del compromiso de las entidades originarias con sus territorios históricos, entre los que destacan Andalucía, y Castilla y León, en cuyos mercados son líderes, y con sus zonas tradicionales de actuación como Castilla-La Mancha, Extremadura o Madrid.
Asimismo, la fusión representa una oportunidad de generación de valor para los clientes, accionistas y empleados de las entidades, manteniendo vigentes los atributos de solvencia y solidez financiera, cercanía, servicio al cliente y la vinculación al territorio, que han caracterizado tradicionalmente al Grupo Unicaja Banco. En este sentido, la entidad reitera su compromiso y arraigo histórico con sus territorios de origen como seña de identidad, valor diferencial y base de la proximidad a clientes e instituciones, manteniendo el liderazgo en los mismos, bajo su situación de fortaleza financiera y de gestión.
Este proceso refleja una evolución lógica y esperada, que asegura mantener elvínculo de EspañaDuero con su territorio, integrada en una entidad caracterizada por su fortaleza financiera y calidad de balance, manteniendo el liderazgo en Castilla y León, con un potente equipo de profesionales, permitiendo a sus clientes el acceso a una red de oficinas y servicios más amplia y personalizada, y a sus accionistas tener títulos que cotizan en un mercado secundario.
Esta operación permite a Unicaja Banco continuar avanzando en la dirección marcada por su Plan Estratégico 2017-2020, orientado a la consecución de un crecimiento rentable y a la creación de valor, así como reforzar su posición como entidad de referencia del sistema financiero español, con un volumen de recursos administrados cercano a los 57.400 millones de euros y tres millones de clientes, líder en sus territorios de origen con una cuota de mercado de en torno a un 13% en depósitos y de un 10% en crédito en Andalucía y más del 20% y un 15%, respectivamente, en Castilla y León, una plantilla de cerca de 7.000 profesionales y una red de casi 1.200 oficinas. Unicaja Banco obtuvo en el primer semestre del presente ejercicio, 2018, un beneficio neto de 104 millones de euros, con un crecimiento interanual del 39,6%. Asimismo, la entidad ha realizado este año un reparto de dividendo de 34,60 millones de euros (equivalente a un 25% del resultado neto de 2017), lo que supone la distribución de dividendo más alta de la historia del grupo.
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. ¿Por qué los inversores se alejan de la deuda pública italiana?
El mercado de renta fija se encuentra en un momento muy poco atractivo, sobre todo en Europa, donde Italia es, según los gestores, el único país que podría ofrecer cierto rendimiento atractivo, eso sí, asumiendo un mayor riesgo. Sin embargo, la crisis de su deuda al principio de verano se ha resentido y muchos inversores han comenzado a desencantarse con esta clase de activo.
Los datos del Banco Central Europeo (BCE) muestran que los inversores internacionales han acelerado en los últimos meses la reducción de posiciones en deuda italiana, que en el pasado mes de junio registró una caída neta récord de 38.273 millones de euros, superando en un 13,5% el recorte de 33.703 millones del mes anterior, que ya había supuesto entonces la mayor caída mensual de la serie histórica.
Hasta el momento, las entidades bancarias italianas se habían hecho cargo de estas salidas y por eso el mercado no lo había resentido tanto, pero ahora los bancos también están recortando drásticamente las compras de bonos soberanos de su propio país. La incertidumbre sobre Italia, acentuada desde el pasado mes de mayo, forzó ha finales de agosto al Tesoro del país transalpino a ofrecer la rentabilidad más alta desde marzo de 2014 para colocar sus bonos con vencimiento a diez años y la mayor desde diciembre de 2013 en el caso de sus bonos a cinco años.
“Para entender por qué los bonos italianos no gustan actualmente a los inversores, deberíamos mirar a qué impulsó los diferenciales en mayo después de tanta complacencia en marzo y abril. La razón es simple: en mayo las dos fuerzas populistas comenzaron a trabajar en un programa común que implicaba un gran incremento en el gasto del gobierno sin una cobertura apropiada y la voluntad de retar a las instituciones de la zona euro con su deuda, reviviendo los miedos al Italexi”, señala Antonio Ruggieri, gestor de Oyster European Subordinated Bonds, en SYZ AM.
En opinión de Ignacio Díez, gestor de renta fija en Credit Suisse Gestión, el comportamiento de los bonos italianos dependerá mucho de la evolución de la demanda por parte los inversores extranjeros, especialmente cara a final de año, cuando está previsto que finalice el programa de expansión cuantitativa del Banco Central Europeo (BCE). “En mayo de este año, a raíz del fuerte repunte de tipos de interés y ante las continuas advertencias del nuevo Gobierno italiano de incrementar la cifras de déficit, se produjo una caída significativa de las posiciones en deuda italiana de los inversores extranjeros. El valor neto que se vendió por parte de estos inversores fue de casi €34.000 millones. Desde esa fecha, los líderes políticos italianos han cambiado por completo su retórica anti euro”.
Presentación del presupuesto a la UE
Antes del 15 de octubre, Italia deberá presentar un borrador del presupuesto 2019 ante la Comisión Europea donde se verá si cumple o no con la disciplina fiscal impuesta por la Unión Europea. No se puede obviar que Italia es uno de los mayores emisores de deuda a nivel mundial, y por tanto, esto tendrá un impacto tanto en el país como en Europa.
Lograr un presupuesto se ha convertido en una prioridad para la agenda económica y política del país. Las partidos de izquierdas y anti Unión Europea coinciden en agregar alrededor de 100.000 millones de euros a la deuda gubernamental, lo que haría superar el límite del 3% de Unión Europea e incrementar el déficit del país. El nuevo endeudamiento sería el resultado de cumplir con las promesas preelectorales, incluidos los ingresos mínimos, así como los aumentos de gastos urgentemente necesarios en infraestructura, tras el accidente del puente en Génova. La deuda pública italiana se mantuvo en el 133,4% del PIB durante el primer trimestre de 2018, 31 puntos porcentuales por encima de los niveles de 2018 y el segundo mayor nivel de la zona euro después de Grecia.
En cambio, Mondher Bettaieb, director de crédito corporativo de Vontobel, se muestra mucho más optimista y confía en que Italia presente un presupuesto moderado. “Estamos muy cerca de que vuelva la confianza de los inversores a Italia. El presidente Mattarella ha nombrado a un ministro de finanzas conservador, Giovanni Tria, que defiende un presupuesto que deje el déficit del país entre el 1,5% y el 1,7% (por debajo del objetivo del 3%). Esto daría al Gobierno alrededor de unos 12.000 millones de euros adicionales al año para gastar. Un total de 60.000 millones de euros en una legislatura de cinco años no está mal. Además, en el 1,6% es donde esperamos que se alcance un acuerdo sobre el déficit”, explica Bettaieb.
Ahora bien,Dennis Shenn, analista de Scope Ratings, advierte que “tan importante como el presupuesto de 2019 es la publicación de la nueva Actualización del Documento Económico y Financiero del 27 de septiembre con las nuevas previsiones fiscales y macroeconómicas para los próximos tres años, que será muy informativo. El anticipado descenso fiscal unido a un crecimiento más bajo y unos mayores gastos por los intereses evitarán la caída sostenible del ratio deuda pública respecto al PIB bajo la normativa europea”.
Ante este contexto, “los inversores en bonos están reaccionando de forma predecible, vendiendo deuda italiana e impulsando los rendimientos y los diferenciales a niveles no vistos en más de cuatro años, y para algunos analistas, recordando los días oscuros de la crisis de la deuda europea de 2012. Al 29 de agosto, la deuda pública italiana a 10 años cedía un 3,17%, alrededor de 280 puntos básicos (bps) por encima del rendimiento de referencia de Alemania, solo superada por el diferencial de 373 pb de Grecia”, explican los expertos de Legg Mason en renta fija.
¿Daños colaterales?
La crisis que ha sufrida la deuda Italia se suma a que el BCE comienza a recortar su programa de compra de bonos, lo cual añade más incertidumbre a lo que pueda ocurrir con los bonos italianos y a cómo esto pueda afectar al conjunto de la Unión Europea.
Según afirma Azad Zangana, economista senior de Europa de Schroders, “se espera que el gobierno italiano presente sus propuestas de presupuesto en los próximos meses, con expectativas de un pequeño paquete de estímulo fiscal; algo que parece probable. Sin embargo, existe el riesgo de que el gobierno populista vaya más allá y pelee con la Comisión Europea. Si esto ocurre y se produce un aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno italiano, el crecimiento en la zona euro se vería gravemente afectado, incluyo provocando una caída en el euro. Ante un escenario así, el BCE no tendría más remedio que ampliar su programa QE”.
En este sentido, destaca la decisión de Fitch de mantener el rating de la deuda soberana de Italia en BBB y empeorar la perspectiva de estable a negativa. En opinión de Bettaieb,desde mayo, el mercado de CDS estaba anticipando un rating de Italia de BB+, algo que es demasiado riguroso. “La decisión de Fitch sobre la perspectiva es una buena noticia y hace que una rebaja por debajo del grado de inversión sea un evento muy improbable. De hecho, Fitch prevé que el déficit se vaya hasta el 2,6% en 2016, algo muy elevado, dando al país espacio para maniobrar. Como resultado, anticipamos que los diferenciales se reducirán en unos 80 puntos básicos con el tiempo, especialmente si se impone el cauto presupuesto del ministro de finanzas, Giovanni Tria”, explica Bettaieb.
El experto está de acuerdo con la consideración de Fitch de que incluso con una previsión de déficit más elevado, Italia debería seguir reduciendo su ratio de deuda/ PIB, aunque a un ritmo más bajo. “Fitch ha reiterado que Italia es una economía diversificada de alto valor cuya renta per cápita es mucho más fuerte que la de muchos otros países de rating BBB. Su generación de superávit es sostenible y la deuda del sector privado es moderada (Italia tiene mucho ahorro privado). Nosotros realmente coincidimos con esas declaraciones”, indica.
En su opinión, después de unos meses muy volátiles en el mercado de bonos italiano, “los inversores deberían enfrentarse ahora cada mañana a una atmósfera más relajada y tomarse su tiempo para disfrutar de un cappuccino y un croissant”.
Para Eliezer Ben Zimra, gestor de Edmond de Rothschild Fund Bond Allocation,“la deuda italiana merece atención de nuevo. Los riesgos tienen en gran medida en cuenta las valoraciones, que son particularmente atractivas, no como antes del verano. La desconfianza de Roma hacia Bruselas parece estar reduciéndose desde hace unas pocas semanas. A pesar de la tensión palpable que continúa en los bonos italianos, las múltiples apariciones que ha escenificado el ministro de finanzas italiano en los medios haciendo campaña para que Italia permanezca en la eurozona, han tendido a reafirmar a los mercados”.
Foto cedida. La evolución en la financiación de startups: del riesgo a la oportunidad
La revolución de la economía compartida abre nuevas oportunidades de financiación para los emprendedores en un escenario en el que el riesgo contrasta con la oportunidad. La financiación ha sido y siempre será un dilema para los emprendedores.
Según FlexFund, Latinoamérica ha liderado en la autofinanciación, con ejemplos en países como Colombia, en donde el 94% de empresarios ha utilizado recursos propios para ejecutar sus ideas. Ello ha demandado incluso “vender el carro, hipotecar la casa y sacar los ahorros”, según un estudio del Centro de Estrategia y Competitividad de la Universidad de los Andes.
“La brecha del crédito bancario de la región es sustancial y gran parte se debe a la turbulencia de la historia macro y financiera de Latinoamérica y el Caribe y a la escasez de proyectos prometedores y productivos más que al racionamiento del crédito y a las restricciones al crédito por el lado de la oferta en sí mismos”, explica la investigación.
Pero el panorama ha comenzado a cambiar gracias al club de las tecnolatinas, aquellas empresas regionales que surgieron como emprendimientos y hoy tienen un valor colectivo superior a los 37.700 millones de dólares, según muestra un análisis de NXTP Labs en el que se citan a empresas como B2w (Brasil), Crystal Lagoons (Chile), Despegar (Argentina), Mercado Libre (Argentina), entre otras, que han cimentado la confianza inversionista.
De los fondos de capital privado a lasecuritización
Los emprendimientos en etapas iniciales siguen siendo considerados de alto riesgo para las instituciones financieras, por lo que apalancar recursos es cada vez una prioridad mayor para inversionistas privados. Pero, “¿cómo los empresarios, armados con poco más que una idea y un prototipo, logran obtener grandes sumas de dinero en efectivo? A través de una red compleja y en rápido crecimiento de «inversores ángel», capitalistas de riesgo e inversores institucionales”, apuntaun reporte de la CNBC.
Los fondos privados de inversión se trazan como uno de los principales mecanismos en la actualidad para fondear negocios. Muestra de su impacto es que sólo en Estados Unidos los fondos de capital privado recaudaron cerca 144.520 millones de dólares en 2015. Basados en el potencial futuro, los inversores apuestan por la rentabilidad que obtendrán estas empresas y negocian ellos mismos el retorno de su inversión.
Los “inversores ángel”son un ejemplo en materia de financiación privada en mercados como Estados Unidos, en donde se pasó la barrera de los 20.000 millones de dólares en este tipo de transacciones al año. Sumado a ello la securitización, el mecanismo por medio del cual un activo ilíquido se convierte en un bono que se emite en el mercado de capitales y genera rentabilidad a los inversionistas, también se proyecta como una alternativa para las startups.
Y no solo las grandes empresas son propensas a la securitización, sino una gran variedad de emprendimientos como aquellos con bienes activos actuales o a desarrollar. Por ejemplo, una empresa que está buscando fondos para un desarrollo tecnológico, decide emitir una nota que otorga a sus compradores una participación en los retornos futuros en el proyecto y que puede ser comprada por inversionistas, simplificando así su proceso de fondeo del mismo.
Democratización de los recursos
Además, y gracias a la revolución tecnológica, servicios digitales como Kickstarter con más de 120.000 proyectos financiados o Indiegogo con 650.000 se han convertido en aliados de los emprendedores desde el crowdfunding. “El otro tipo es el ‘crowdfunding de equity’ (o securitización), que les permite a los inversores obtener capital a cambio, convirtiéndose así en accionistas y pudiendo participar en los rendimientos futuros que las nuevas empresas podrían ofrecer a los inversores”, destaca Startupxplore
Las cifras de Statista muestran que el mercado mundial de crowdfunding mueve más de 16.200 millones de dólares al año, siendo América del Norte una de las regiones más activas con 375 plataformas de crowdfunding. Explica que la crisis financiera de 2008 dio paso a estas alternativas debido a las “estrictas políticas de préstamosposteriores a la recesión y las dificultades resultantes experimentadas por las pequeñas empresas”, que las han obligado a buscar fuentes alternativas como una forma de evitar recurrir a préstamos bancarios.
Transversal a estas alternativas aparece el blockchain como una infraestructura clave en la seguridad de los servicios financieros del futuro. El experto Roberto Touza, citado en un blog de la Escuela de Negocios de la Innovación y los Emprendedores IEBS, dice que “todavía no hemos visto ni un 10%” del potencial que tiene esa tecnología. “Hasta la fecha han destacado aplicaciones en el entorno monetario, con la explosión de un sinfín de divisas (BTC, ETH, etc) así como las ICOS (initial coin offering) que está revolucionado la estructura habitual de financiación de proyectos empresariales en fases tempranas, aseguraTouza.
En definitiva, estas alternativas de financiación, en donde convergen pequeños, medianos y grandes inversores privados, ha cambiado significativamente el panorama de financiación en las startups.
Pixabay CC0 Public DomainTheDigitalArtist. ¿Qué empresas están cambiando el mundo?
Reliance Jio, Merck, Bank of America e Inditex son las cuatro empresas que encabezan el ranking elaborado por Fortune y que está formado por las 57 compañías que, en su opinión, están cambiando el mundo. Este ranking, conocido como 2018 Change the World, visibiliza las compañías que más están aportando más al mundo, no por su caridad sino por lo transversal de sus negocios.
Según señalan desde la publicación, al elaborar la lista de este año han detectado algunas tendencias muy claras entre estas compañías, entre ellas alinear su negocio con las nuevas necesidades sociales que van surgiendo y preocuparse más por promocionar y dotar a sus trabajadores de nuevas habilidades. “Se trata de compañías que lo hacen y hacen el bien con sus negocios”, explica Matt Heimer, editor de Fortune
“También hemos detectado que hay más empresas preocupadas con la generación de basura y residuos, en especial de aquellos que contaminan los océanos, así en cómo su actividad puede dañar al planeta”, añade Heimer.
Este año el liderazgo del ranking lo ostenta la empresa india Reliance Jio, principal jugador en el mercado de telecomunicación en India que está permitiendo el acceso de la población a Internet. En segundo lugar se encuentra la farmacéutica Merck, impulsado por el éxito de su vacuna para combatir el último brote de ébola, y Bank Of America, en tercer lugar.
Por áreas geográfica, Estados Unidos es el líder con más de 30 compañías clave, seguidas de Europa, donde se ubican 13 de las empresas que están cambiando el mundo.
Foto cedidaManolo Falcó, codirector global de unidad de Banca de Inversión y Mercados de Citi.. Citi nombra a Manolo Falcó codirector global de su nueva unidad de Banca de Inversión y Mercados
Citi anuncia un movimiento estratégico: integra sus negocios de Banca de Inversión y CMO (Capital Markets Origination), en todo el mundo. El resultado es la nueva unidad de Banca, Capitales, Mercados y Asesoría (BCMA), que estará codirigida por el español Manolo Falcó y por Tyler Dickson.
Según ha explicado la entidad, con esta reorganización de su negocio pretende generar un modelo de cobertura de servicios más integral para sus clientes, alineando los productos de asesoramiento y generación de capital de forma más uniforme. “He decidido combinar nuestras divisiones de Banca Corporativa y de Inversión (CIB) y CMO (Capital Markets Origination) en una, creando una nueva unidad que se llamará Banca, Capitales, Mercados y Asesoría (BCMA)”, ha explicado James A. Forese, presidente del Citigroup y consejero delegado del Grupo de Clientes Institucionales.
A la cabeza de esta nueva unidad estarán Dickson y Falcó, quienes reportarán directamente a Forese. Ambos nombres destacan por su dilatada experiencia en el sector y en Citi. Dickson, por ejemplo, lleva más de 29 años en la firma y ha dirigido la división CMO (Capital Markets Origination) a nivel global desde 2008. Por su parte Falcó ha sido el encargado de dirigir la banca de inversión del banco en la región EMEA.
Otro cambio importante que ha anunciado Forese es el nombramiento de Ray McGuire como nuevo presidente de la unidad Banca, Capitales, Mercados y Asesoría (BCMA) y vicepresidente de Citigroup. Según ha explicado la entidad, desde este nuevo cargo, McGuire se encargará de gestionar las relaciones con los clientes globales para informarles y ofrecerles todas las soluciones de inversión de la entidad. “Trabajará de forma estratégica junto a los principales responsables de los negocios de cara a valorar las decisiones críticas que afecten a los clientes. Con su liderazgo durante los últimos trece años en el negocio de CIB, Citi ha logrado situarse como un asesor de confianza para los inversores institucionales globales, ayudándoles a concebir, financiar y ejecutar algunas de las transacciones más complejas de su historia”, destaca Forese.
Estos no son los únicos cambios en los que ha estado trabajando Citi, Forese ha asegurado que en los próximos meses anunciarán nuevos nombramientos dentro de la unidad BCMA, a medida que se vayan integrando ambos negocios. “Durante el resto del año, McGuire trabajará estrechamente con Tyler y Manolo para garantizar una transición organizada a nuestro nuevo modelo, y para garantizar que mantenemos la continuidad de nuestros procesos de reclutamiento, promoción, compensación y presupuesto”, ha afirmado Forese.
Pixabay CC0 Public DomainGeralt. Generali negocia con los accionistas de Sycomore Asset Management para adquirir una participación mayoritaria
Generali ha puesto sus ojos en la firma Sycomore Asset Management. Según ha anunciado, ha entablado negociaciones en exclusiva con sus accionistas para adquirir una participación mayoritaria e iniciar una asociación estratégica.
Este nuevo movimiento de Generali responde a su estrategia multi boutique para la gestión de activos, que ya anunció en mayo de 2017. Según ha informado Generali, a través de esta adquisición, Sycomore sería parte de su plataforma multi boutique coordinada por Generali Investments Partners. “Se trata de un paso más para convertirnos en la plataforma número uno en formato multi boutique de Europa”, señala en su comunicado la compañía.
Según apuntan las negociaciones, si bien el grupo Generali sería dueño de la mayoría económica de Sycomore, los fundadores de Sycomore seguirían siendo accionistas significativos y sus empleados aumentarían su porcentaje como propietarios. Además, el equipo de Sycomore continuaría ejecutando la estrategia y las operaciones de la empresa de forma independiente, con la misma mentalidad empresarial que ha impulsado la innovación y el rendimiento desde su fundación en 2001.
Desde Generali han querido puntualizar que cualquier acuerdo que resulte de estas negociaciones quedará sujeto a la consulta con los empleados de Sycomore Asset Management, así como a la autorización de las autoridades reguladoras y antimonopolio pertinentes.
Esta asociación estratégica se basa en la relación comercial ya existente entre ambas firmas y busca alinear la estrategia entre Generali y Sycomore, que permitirá importantes sinergias a través de la aceleración de la expansión internacional de Sycomore y el desarrollo de ofertas personalizadas para clientes minoristas e institucionales. Además, ambas firmas han señalado que coinciden en su compromiso y visión con la inversión sostenible y bajo criterios ESG, un punto fundamental en la oferta de ambas compañías.
“El anuncio de hoy es un gran paso en la ejecución de nuestra estrategia de gestión de activos; al asociarnos con Sycomore, podremos enriquecer nuestra oferta con soluciones de inversión innovadoras dirigidas a nuestros clientes individuales y de seguros, y para fortalecer nuestro enfoque y capacidades en sostenibilidad e inversiones responsables”, ha señalado Timothy Ryan, director de inversiones y consejero delegado de Asset & Wealth Management, a raíz del anuncio.
Por su parte, Carlo Trabattoni, director de Generali Investment Partners, ha puntualizado que en su estrategia, la compañía busca proyectos con firmas que destaquen por su mentalidad emprendedora. “Los gestores y empleados de Sycomore realmente se destacan en su área de especialización, y esperamos trabajar estrechamente con ellos”, ha afirmado.
Los responsables de Sycomore Asset Management, que actualmente gestionan más de 8.300 millones de euros, han destacado los beneficios que ofrecerá unirse a la plataforma multi boutique de Generali. “Estamos encantados de comenzar una nueva fase con Generali. La demanda de soluciones de inversión socialmente responsable está aumentando a medida que aumentan la conciencia y el apetito de los inversores. La plataforma multi boutique de Generali nos permitirá sacar provecho de las importantes oportunidades que ofrece, a la vez que nos permite retener los atributos culturales únicos que han respaldado nuestro éxito hasta la fecha”, ha explicado Emeric Préaubert, socio fundador y consejero delegado de Sycomore Asset Management.
Pixabay CC0 Public DomainAnnca. Renta fija e inversión ESG: ¿el próximo “new normal"?
Una silenciosa pero profunda transición se está dando en el universo de la inversión sostenible. Una transformación que, en opinión de Gavin Power, responsable de desarrollo sostenible y asuntos internacionales de PIMCO, y Mike Amey, director de estrategias ESG de la gestora, va a remodelar los mercados y catapultar la renta fija a un lugar prominente dentro del universo ESG.
Tradicionalmente, y desde que el Pacto Mundial de las Naciones Unidas lanzase el concepto de inversión ESG en 2004, la renta variable se ha convertido en el vehículo más demandado para concretar este tipo de inversión, ya que las acciones ofrecen un corpus de investigación ESG mucho más extenso, cuentan con numerosos indicadores de referencia e índices y presentan conexiones más claras con la participación empresarial.
Sin embargo, en opinión de estos dos responsables de PIMCO, esta es una tendencia que está a punto de cambiar, “lo que marcará el inicio de una etapa con la renta fija en el centro del universo de inversión sostenible, que podría eventualmente expandir los préstamos relacionados con los factores ESG desde los miles de millones de dólares anuales hasta los billones que se necesitan para salvaguardar la solvencia crediticia de un país o una compañía a largo plazo”.
En este sentido, la gestora ve varios indicios de este cambio de tendencia: el creciente reconocimiento por gran parte del mercado de que los asuntos ESG comportan un significativo riesgo de crédito, en comparación tanto con la deuda corporativa como con la deuda soberana; y, en segundo lugar, que en términos de innovación y búsqueda de productos, la renta fija ESG está experimentando una aceleración.
“En cuanto al universo de bonos verdes, se prevé un aumento de la oferta de más del 60% este año, hasta los 250.000 millones de dólares, lo que superaría el nivel récord de 155.000 millones de dólares registrados en 2017, según datos de Bloomberg. Cabe destacar que las categorías de deuda corporativa, deuda pública y bonos de titulización de activos experimentaron, todas ellas, un crecimiento de las emisiones prácticamente similar en 2017. Por supuesto, estas alentadoras estimaciones de crecimiento deben analizarse teniendo en cuenta el tamaño de todo el mercado de renta fija mundial, que ascienda a cerca de 100 billones de dólares”, explican Power y Amey.
La gestora destaca que, en muchos aspectos, el mercado de renta fija presenta las características idóneas para beneficiarse de las iniciativas relacionadas con los factores ESG, así como para financiarlas. Los emisores suelen recurrir al mercado de renta fija (a diferencia del mercado de renta variable) cuando desean refinanciar su deuda antigua o buscar nueva financiación. Esto brinda a los inversores en bonos una oportunidad única de identificar los riesgos, fomentar la participación activa de los emisores y forjar relaciones capaces de promover cambios.
“En nuestra opinión, la inversión ESG no solo hace referencia a la colaboración con los emisores que ya disponen de un arraigado enfoque ESG, sino también al fomento de una participación activa con aquellos que desean mejorar sus propias iniciativas y están dispuestos a trabajar con los prestamistas para lograr sus metas”, argumentan desde PIMCO.
Pixabay CC0 Public DomainAngeleses. Septiembre: una vuelta al cole cargada de citas importantes para los bancos centrales
El final del verano también se nota en las instituciones oficiales. El Banco Central Europeo (BCE), la Reserva Federal (Fed), el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y hasta el Banco de China tienen citas importantes para este mes de septiembre, punto de partida del último semestre del año.
El fin de las políticas acomodaticias por parte de los bancos centrales, la subida de tipos de interés generalizada y su efecto en el mercado mantiene a los gestores atentos a cada una de sus reuniones. En Europa, el Banco Central Europeo (BCE) se reunirá el próximo día 13 de septiembre, siguiendo su hoja de ruta: reducción de las compras hasta ponerles fin este mismo 2018. “El BCE ha puesto el piloto automático. De hecho, mientras no haya eventos graves en la economía o desarrollos inflacionarios, el BCE puede recostarse y relajarse. No es necesario insinuar acciones futuras, no hay necesidad de preparar mercados, no hay necesidad de pensar en ajustar los mensajes que lanza”, señalan desde ING.
Además, Mario Draghi, presidente del BCE, se mostró muy claro: las tasas de interés se mantendrán sin cambios durante el verano de 2019. Según el último análisis de ING, “esto le daría dos oportunidades para subir las tasas antes de que deje el cargo: a principios de septiembre y finales de octubre. En nuestra opinión, realizará al menos una subida”.
Dentro de Europa, también merece una mención el Banco de Inglaterra, que cuida con esmero su política monetaria para dañar la economía inglesa de cara al Brexit. En agosto subió los tipos de interés, pero desde ING consideran que será su última subida en bastante tiempo. “La incertidumbre en torno al Brexit está aumentando, y se habla de la posibilidad de un escenario sin trato. Es cierto que creemos que la probabilidad de una salida sin acuerdo es aún relativamente baja. Sin embargo, todo se reduce a una votación crucial en el Parlamento del Reino Unido a principios de 2019, lo que significa que la incertidumbre solo aumentará a medida que nos acercamos al invierno y podríamos comenzar a poner a prueba el sentimiento empresarial y de los consumidores aún más, especialmente si algunos titulares dramáticos a los preparativos del gobierno comienzan a causar preocupación. Esto hace que sea muy poco probable que el Banco suba de nuevo antes de marzo de 2019 ”, señala el informe de ING.
El segundo de los protagonistas, la Fed,también sigue la ruta que se ha marcado y previsiblemente anunciará dos subidas de tipos de interés antes de que acabe el año. Su próxima reunión está prevista para el 26 y 27 de septiembre, y el mercado ya descuenta una subida de tipos de 25 puntos básicos. Según ING la previsión sobre la economía estadounidense es muy alentadora, de hecho se expandió un 4,2% durante el segundo trimestre.
“Contamos con dos subidas de tipos, una en septiembre y otra en diciembre. Es probable que la actividad económica se desacelere en 2019 a medida que los efectos rezagados de una política monetaria más restrictiva y el dólar más fuerte actúen como un freno, mientras que el apoyo al estímulo fiscal se desvanecerá gradualmente. El proteccionismo comercial también podría pesar cada vez más sobre el sentimiento y el gasto, por lo que los temores a la inflación a mediano plazo deberían retroceder progresivamente. Esto apuntaría a un ajuste de política más modesto en 2019: esperamos solo dos alzas de tasas el próximo año”, señalan desde ING.
Los inversores también están atentos a lo que, finalmente, vaya a hacer al Banco de Japón, quien defiende su voluntad de acabar con la flexibilización cuantitativa, pero cuyas decisiones y discurso no siempre van en la misma dirección. “La última decisión sobre los tipos de interés tomada por el BoJ en julio implicó un ajuste modesto en el lenguaje, mientras que al mismo tiempo se rebajó el objetivo de rendimiento para los bonos del gobierno japonés”, advierten desde ING. En aquel momento, la institución bancaria japonesa afirmó que su intención es mantener los tipos de interés en los niveles extremadamente bajos de ahora tanto a corto plazo como a largo plazo.
Respecto al otro banco con más peso en la región asiática, el Banco Popular de China, los inversores siguen de cercar sus movimientos para mantener el yuan; de hecho durante el verán no modificó su política de tipos de interés. “Las tasas de oferta interbancaria de Shangai, el Shibor, cayeron rápidamente del 4,1550% a fines de junio al 3,1740% en julio y al 2,8940% en agosto. Creemos que esto es el resultado de la ventana de orientación del banco central para amortiguar la economía de los efectos perjudiciales de la escalada de la guerra comercial”, matizan desde ING.
