Pixabay CC0 Public DomainFoto: Wikilmages.. NAO recibe la aprobación de su primer fondo, que también tendrá versión luxemburguesa
La gestora de inversión sostenible NAO ha recibido la aprobación para el lanzamiento de su primer fondo de inversión, NAO Europa Sostenible, F.I. Es un fondo de domiciliación española al que seguirá en unas semanas una versión luxemburguesa.
La gestora ofrece una ventana de descuento hasta el 28 de febrero del 2019. Los inversores que inviertan antes de esa fecha tendrán una comisión de gestión del 0,70% durante todo el periodo de vida de la inversión. La comisión de gestión a partir de esa fecha será de 1,75%. Grupo Zriser, accionista de referencia del proyecto, aporta un total de 20 millones de euros como capital semilla.
El fondo de domiciliación española se podrá contratar en los próximos días a través de la web de NAO, mientras que la réplica luxemburguesa estará disponible en las principales plataformas de fondos.
El fondo tiene una asignación flexible a sectores y capitalización. Su objetivo es invertir en compañías con perspectivas de revalorización a medio y largo plazo, y que cumplan tanto criterios financieros como criterios sostenibles.
Pablo Cano, director de inversiones de NAO, ha comentado al respecto: “Incluimos en nuestro proceso de inversión variables de índole ambiental, social y de gobernanza (ASG) porque garantizan una mayor estabilidad y rentabilidad a la cartera. Todas las compañías que entran en cartera deben cumplir con nuestros criterios financieros y de sostenibilidad”.
“En la cartera contamos con compañías que se benefician de tendencias estructurales de largo plazo. Las temáticas más importantes dentro de la cartera son eficiencia energética, digitalización, bienestar social, educación, eficiencia productiva y salud, entre otras”.
Foto: Cuellar, Flickr, Creative Commons. Dunas Capital digitaliza el 100% de la operativa sobre sus fondos y planes y ficha a David Lázaro y Miguel Ángel Muriente
Dunas Capital, la plataforma independiente de gestión de activos mobiliarios, inmobiliarios y alternativos, ha puesto en marcha su estrategia digital, con lo que abre todos los fondos de inversión y planes de pensiones de su gama de fondos Dunas Valor, así como el fondo de renta variable estadounidense Segurfondo S&P100 Cubierto. De esta manera, todos los inversores que estén interesados en contratar sus productos, podrán acceder a ellos fácilmente con el lanzamiento de una nueva aplicación en su página web.
Como parte de esta nueva estrategia digital, Dunas Capital ha reforzado su equipo con la incorporación de David Lázaro como responsable de relaciones con partícipes y Miguel Ángel Muriente como responsable de valoración de carteras. Ambos bajo la dirección de Sonia García, directora de administración de fondos y planes.
La aplicación permitirá a los clientes de Dunas Capital realizar varias operaciones con sus fondos. Con un sencillo proceso de alta en la página web, los clientes de Dunas Capital podrán suscribir, traspasar o reembolsar fondos de forma totalmente digital, así como revisar sus posiciones en la gestora. De esta manera, los formularios que antes se tenían que rellenar en papel se podrán hacer ahora de forma totalmente online. Además, los clientes que se den de alta en línea podrán hacer un seguimiento continuo del valor de mercado y la rentabilidad de sus inversiones.
El lanzamiento de esta nueva aplicación online coincide con el primer aniversario del lanzamiento de la gama de fondos Dunas Valor. Además, todos los productos de la gama se sitúan en el primer decil del ranking de sus respectivas categorías por rentabilidad (datos a 31 de octubre de este año). Este hecho pone de manifiesto la gran capacidad del experimentado equipo de Inverseguros Gestión-Dunas Capital para conseguir resultados con productos únicos e innovadores.
Los cuatro fondos multiactivos y UCITS IV de la gama Dunas Valor están basados en la metodología propia de Dunas Capital: Dunas Value Cross Asset and Risk (D-VCAR), una filosofía value que combina el análisis de distintas clases de activos (renta fija y renta variable, entre otros). Se trata de los fondos Dunas Valor Prudente, Dunas Valor Equilibrio, Dunas Valor Flexible y Dunas Valor Selección y el fondo índice Segurfondo S&P 100 Cubierto.
Nuevas incorporaciones y acuerdos
Como parte de esta nueva estrategia digital, Dunas Capital ha reforzado su equipo con la incorporación de David Lázaro como responsable de relaciones con partícipes y Miguel Ángel Muriente como responsable de valoración de carteras.
David Lázaro anteriormente fue responsable de Administración de Magallanes Value Investors y previamente responsable de relación con partícipes en Aviva Gestión. Por su parte, Miguel Ángel Muriente se incorporó a Dunas Capital desde su anterior puesto como responsable de Valoración de fondos en Novobanco Gestión.
Además de la implementación de esta nueva tecnología para la operativa de fondos y la incorporación de nuevos profesionales, Dunas Capital anunció el pasado mayo un acuerdo con Allfunds, la plataforma con la mayor red de distribución de fondos de inversión. Gracias a este acuerdo, los fondos de inversión de la gama Dunas Valor están disponibles en los 43 países a los que llega Allfunds.
“Estamos muy satisfechos con los resultados obtenidos con la gama de fondos Dunas Valor y creemos que es importante llegar a cada vez más inversores. Por ello, estamos convencidos de que haciéndolos accesibles a través de la nueva aplicación de Dunas Capital nos permitirá dar un mejor servicio a todos nuestros clientes”, afirmó Alfonso Benito, director de gestión de activos de Dunas Capital.
“Como grupo comprometido con la innovación consideramos esencial lanzar una estrategia digital a la altura de las exigencias del cliente. Además, creemos que era necesario poner a disposición de más inversores la excelencia y expertise de nuestro equipo de gestión, que ya está posicionando la gama Dunas Valor en lo más alto de los rankings de rentabilidad”.
. Pictet AM prepara la conferencia 'Outlook 2019: First Cracks In The Wall'
Pictet AM organiza el miércoles 14 de noviembre en Madrid y jueves 15 de noviembre en Barcelona, para inversores profesionales España, la conferencia ‘Outlook Mercados 2019: First Cracks In The Wall’, en la que ofrecerá su visión global macroeconómica y de mercados para 2019.
En inglés, tendrá lugar en Madrid el miércoles 14 de noviembre de 2018 a las 9 de la mañana en el Hotel Orfila, y estará a cargo de Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, quien expondrá la visión global macroeconómica y de mercados, con sus principales apuestas para 2019. Por su parte, en Barcelona la conferencia se celebrará en el Círculo Ecuestre a la misma hora que el día anterior en la capital.
Paolini ha observado recientemente que algunos sectores que se han beneficiado del fuerte crecimiento en EE.UU. están sometidos a presión. La tecnología ha llegado a dominar el mejor comportamiento, pero las valoraciones habían llegado a ser extremadamente ajustadas. El caso es que mientras la economía de Estados Unidos crezca entre 2% y 3%, no es el final del mercado alcista. Las valoraciones están en algunos casos cerca de niveles de 2009 y es positivo que los inversores no hayan sido excesivamente alcistas en renta variable, a diferencia del pasado enero. En cualquier caso no es una corrección solo táctica y vamos a ver volatilidad.
La conferencia tiene validez de una hora de recertificación EIA (European Investment Assistant), EIP (European Investment Practitioner), EFA (European Financial Advisor) y EFP (European Financial Planner). Los asociados EFPA España han de indicar nombre, apellidos y DNI o número de asociado. La organización ruega confirmar asistencia a Valérie Gavello, en (vgavello@pictet.com o 915382506).
Foto: Stewf, Flickr, Creative Commons. Los fondos que soportan en España el coste del análisis se triplican en año y medio
Con MiFID II, el pago del análisis debe estar identificado como tal, separado y diferenciado de las comisiones de intermediación, una medida que está trayendo consecuencias tanto en los costes de este servicio como en la operativa de las gestoras, que pueden optar por asumir dicho coste o repercutirlo al fondo que lo utiliza. Esto último es lo que están haciendo unos 600 fondos en España, más del triple de los que lo hacían hace un año y medio y la mitad de los fondos con una política de gestión activa, según datos de la CNMV.
Según explicó José María Marcos, director general de Entidades de la CNMV, en el marco de la III Jornada sobre regulación financiera organizada por Inverco en Madrid, la CNMV se muestra neutral con la posibilidad de que la gestora asuma el coste (y lo repercuta vía la comisión de gestión) o lo cargue a la IIC. Pero defiende que, en el último caso, han de cumplirse los requisitos establecidos en la normativa: no solo su reflejo en el folleto sino la prueba de que el análisis recibido aporta valor, es un pensamiento original y está relacionado con la política de inversión del fondo. Por ello, defiende que en fondos como los garantizados, pasivos, etc, no tendría sentido cargarlo al fondo.
En España, explicó, la tendencia está siendo la segunda: unos 600 fondos reconocen que cargan el coste al fondo, cifra que se ha más que triplicado en año y medio, y que suponen el 50% del total de fondos con políticas de gestión activa. Con todo, hay 47 gestoras con más de 300 fondos que de momento no han contemplado que vayan a cargar análisis al fondo, lo que no quiere decir que no puedan hacerlo en el futuro.
En Reino Unido la tendencia es la contraria y las gestoras están absorbiendo en su cuenta de resultados el coste.
Sea como fuera para la CNMV, la medida contemplada en MiFID II es positiva, puesto que supone un aumento de la transparencia sobre el coste de este servicio y una formación más eficiente de los precios, que favorezca al inversor. Ello se ha visto, por ejemplo, en Reino Unido, donde se han producido descensos en su precio de hasta siete veces y media.
Inverco pide aclarar la fiscalidad
Pero la fiscalidad es confusa y por eso Inverco ha pedido a Tributos una aclaración.
Según explicó la asesora jurídica de Inverco Marta Olavarría, ha elevado una Consulta a la Dirección General de Tributos para que aclare la aplicación del IVA a la hora de contratar el servicio de análisis, así como todo los casos posibles (si el coste lo asume la gestora o el fondo, si se trata de fondos de inversión, de pensiones…).
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Hans. La ESG en la construcción de carteras: ¿cuáles son los sesgos principales?
La ESG es ya un factor relevante a la hora de construir carteras de inversión, una realidad que fue analizada durante un evento de la organización sin ánimo de lucro Inquire Europe celebrado en Budapest el pasado octubre. Allí, se reunieron un centenar de profesionales de inversiones y académicos bajo el lema “La exposición a ESG y la construcción de carteras”, un asunto en torno al cual BNP Paribas AM extrajo varias ideas clave.
Centrarse en las dimensiones correctas de la ESG
Raúl Leote de Carvalho, director adjunto del Quantative Research Group de BNP Paribas AM, recuerda que Alex Edmans, profesor de Finanzas en el London Business School, expresó las preocupaciones en torno a que el sesgo de confirmación, es decir, aceptar la evidencia solo si confirma lo que nos gustaría que fuese cierto, es cada vez más común en ESG.
Las “verdades incómodas” que afectan a la diversidad de género, el sueldo de ejecutivos y la gobernanza medioambiental y social no deberían ser enterradas. La “evidencia” mostrada incluía la elección de investigaciones no publicadas frente a recursos publicados y sometidos a revisión de pares; el uso de resultados basados únicamente en dos años de evidencia o carentes de estadísticas significativas o en los que los dividendos y las acciones habían sido ignorados; así como la comparación de resultados en períodos de tiempo inconsistentes.
El argumento de que el promedio de fondos ESG rinden menos no es relevante porque la selección de acciones para esos fondos también depende de las variables financieras tradicionales e incluye los costes comerciales, por lo que es difícil separar todos los efectos.
Además, la idea de que los datos ESG son de baja calidad y están sin auditar es exagerada. Se puede decir lo mismo de los datos que no lo son: por ejemplo, las perspectivas y estrategias de las corporaciones son realizadas por ellas mismas y aun así se utilizan. Los datos ESG son cada vez más objetivos, independientes y sustentados.
Edmans consideró que los inversores deben centrarse en las dimensiones correctas de ESG y discernir qué datos usar porque, a su juicio, los desafíos en la implementación de ESG aumentan el valor de las buenas estrategias de ESG, señala BNP.
Emisiones de carbono: el rol de los mercados de crédito
El jefe de inversiones de Strukturinvest, Ulf Erlandsson, aseguró que el crédito es el activo más relevante cuando se dirige a reducir las emisiones de carbono por su mayor tamaño en comparación con otros tipos de activos y porque las compañías se pelearán por sobrevivir si no tienen acceso al crédito. Medir las emisiones de carbono en las carteras de crédito es, por ende, de gran importancia, en opinión de BNP.
Erlandsson propuso un modelo relativamente simple, el ECO2BAR, que analiza las emisiones de CO2 desde un punto de vista ordinal y asume una postura basada en riesgo para medirlas en las carteras de crédito. El modelo se basa, primero, en dividir el universo en sectores, penalizando a los mayores contaminadores y, después, en cada sector, penalizando a las compañías responsables de las emisiones más grandes. Lo creó incluyendo importantes mecanismos generadores de alfa y mostró que la reducción de carbono no impactó en ellos en varias estrategias de crédito. Por ende, concluyó que se pueden disminuir las emisiones sin tener que sacrificar necesariamente el desempeño.
Compromiso y rendimiento
Como apunta BNP, Tamas Barko, del Mannheim Business School, habló del activismo ESG y, a raíz de un análisis de más de 800 planes empresariales socialmente responsables implementados entre 2005 y 2014, mostró que las compañías comprometidas tienden a tener mayor rendimiento de acciones. Además, el activismo no tuvo impacto en la contabilidad ni en el rendimiento operativo, excepto en que aumentó las ventas en el caso de políticas socialmente responsables que fueron exitosas.
Inversores institucionales: más sostenibilidad, mejor desempeño
Los inversores institucionales dominan los mercados de valores, motivo por el cual, en otra de las presentaciones Philipp Krüger, de la Universidad de Ginebra y el Swiss Finance Institute, se centró en la huella ecológica de estos, ya que se conoce poco de sus preferenciales sociales y medioambientales.
Tras analizar los valores en cartera de los informes presentados por inversores institucionales de Estados Unidos, se percató de que aquellos con mejores huellas ecológicas presentaron un buen desempeño ajustado al riesgo. Además, mostró que la relación entre estos factores es más fuerte para aquellos con inversiones a largo plazo y que el impacto en los resultados proviene fundamentalmente de la huella ecológica y no tanto de la dimensión social.
Foto: Jean Raby, CEO de Natixis Investment Managers. Jean Raby, CEO de Natixis IM: “No estamos atravesando una recesión económica, pero sí una geopolítica”
La cumbre de Natixis Investment Managers comenzó el día 6 con un cóctel de recepción en el Centro Pompidou de París, donde los asistentes pudieron disfrutar de una exposición sobre el cubismo en compañía de ex jefes de estado de la talla de Nicolas Sarkozy, ex presidente de la República Francesa, Gerhard Schöder, ex canciller de Alemania, Matteo Renzi, ex primer ministro de Italia, y Juan Manuel Santos, ex presidente de Colombia.
Al día siguiente, en el Palacio Brongniart, antigua sede de la bolsa de París, Jean Raby, CEO de Natixis Investment Managers dio la bienvenida a los cerca de 500 asistentes que acudieron al evento.
“En Natixis Investment Managers, tratamos de ser diferentes en todo lo que hacemos y esta cumbre no es una excepción. La génesis de esta cumbre comenzó en realidad hace un año, cuando realizamos el cambio de nombre a Natixis Investment Managers. El nuevo nombre de nuestra estructura multigestora tiene la intención de incorporar y elevar nuestro compromiso con nuestro modelo de múltiples afiliados, donde reunimos bajo un mismo techo 26 equipos de inversión diferentes, con sus 26 estilos y enfoques de inversión, con nuestro foco en los rigurosos procesos de inversión diseñados para generar rentabilidad y tomar un enfoque en el largo plazo. A estos equipos de inversión les ofrecemos una red de distribución global pero también nos ocupamos de varios aspectos del negocio, lo que permite a nuestros equipos enfocarse en lo que mejor hacen: la búsqueda de alfa”, comentó Raby.
“Nuestro modelo de negocio también es un reflejo de que existe una amenaza común a todos ellos, y en eso consiste nuestra plataforma “Active Thinking”. Esta plataforma permite que nuestros gestores persigan un proceso de inversión, que no tengan miedo de adoptar y desarrollar sólidos puntos de vista. Significa que pueden adquirir una visión a largo plazo, que pueden escapar de ruido del mercado en el corto plazo”, continuó.
Según explicó Jean Raby, cuando se pensó en la agenda del evento, se sirvieron de la ayuda de los gestores de carteras para tratar de identificar los temas que realmente tienen influencia a nivel global y en el mundo de la inversión. Para ello, contactaron a cerca de 70 expertos y líderes de disciplinas muy diferentes, entre ellos expertos en academia, finanzas, negocios, energía, demografía, tecnología, inversión y política, con la intención de confrontar diferentes puntos de vista y mostrar una perspectiva diferente a los temas de actualidad.
“En vez de centrarnos en un panel sobre tipos de interés o en las proyecciones de la renta variable para 2019, tratamos de tomar una visión a largo plazo. Cuando se tiene en cuenta la narrativa pública actual y lo sucedido en los últimos meses, se podría argumentar que, si bien no estamos en una recesión económica, desde luego estamos en recesión geopolítica, con todo el ruido que se está generando en varias partes del mundo”.
La agenda
Tras la intervención de Jean Raby, durante la sesión “El nuevo orden geopolítico en el mundo”, el expresidente colombiano y premio Nobel de la Paz, Juan Manuel Santos, intercambió impresiones sobre la cada vez más compleja situación de la política global en la actualidad con el ex alto comisionado de derechos humanos de la ONU y príncipe del Reino de Jordania, Zeid Ra´ad Al-Hussein.
Después se sucedieron distintos paneles con expertos y gestores. El poder de las migraciones y la demografía, los diez años transcurridos desde la crisis financiera y el futuro de la economía, la necesaria transformación de las empresas para hacer frente al cibercrimen, el papel de las energías renovables en el orden geopolítico, el liderazgo de China, el papel de la gestión activa en la inversión y una simulación de un hacker fueron los temas que completaron la mañana.
En la tarde, en una sesión dedicada a la disrupción en el ámbito de la ciencia, Ian Hunter, profesor y doctor en ingeniería mecánica, y Jay Bradner, presidente del Instituto Novartis de investigación biomédica, compartieron sus últimos avances. Hunter en instrumentación y micro robótica, y Bradner en materia de investigación contra el cáncer.
En la segunda sesión de paneles, se analizaron los resultados de las elecciones de medio término en Estados Unidos, el futuro del trading multilateral, el impacto de la tecnología Blockchain, la determinación de la industria por crear un impacto a través de los factores ESG en la inversión, la supervivencia de las democracias a las redes sociales, el marco regulatorio en la frontera de la inteligencia artificial.
Durante el panel “El futuro de Europa” se debatió sobre la reforma necesaria para que el proyecto de la Unión Europea pueda escapar a los populismos y nacionalismos. Guy Verhofstadt, ex primer ministro belga y actual negociador del Brexit para el Parlamento de Unión Europea, Karl-Theodor zu Guttenberg, ex ministro de Defensa y de Economía y Tecnología alemán, y Alina Polyakova, cátedra Rubenstein en el Instituto Brookings y profesora de la Universidad Johns Hopkins, coincidieron en señalar que todavía existe una ventana de oportunidad para Europa.
Cerrando la tarde, la sesión que mayor expectativa generó, “Un mundo en proceso: una perspectiva presidencial”, tres ex jefes de estado de Unión Europea, Nicolas Sarkozy, ex presidente de la República Francesa, Gerhard Schöder, ex canciller de Alemania, Matteo Renzi, ex primer ministro de Italia debatieron sobre los errores cometidos en sus mandatos y las recomendaciones que desde la experiencia hacen a los líderes actuales en un entorno geopolítico incierto.
. BlackRock consolida su apuesta por la inversión sostenible con nuevos ETFs, carteras modelo y herramientas de análisis de datos
BlackRock ha presentado una nueva gama de fondos cotizados (ETFs), mecanismos de divulgación de datos en materia de ESG, carteras modelo y herramientas de análisis de carteras para brindar una experiencia de inversión sostenible simplificada al creciente número de inversores que busca alinear sus valores con sus objetivos financieros a largo plazo.
BlackRock diseñó la innovadora gama Core ETF en Europa hace cuatro años para ayudar a los inversores a largo plazo a estructurar carteras más inteligentes y más rentables. Los seis nuevos ETFs Sustainable Core se cimientan sobre el éxito de esta gama a la hora de establecer un nuevo estándar de acceso a la inversión y complementan la sólida gama de 15 ETFs UCITS centrados en criterios ESG de iShares.
Philipp Hildebrand, vicepresidente de BlackRock, declaró: «Resulta evidente que el número de inversores que quieren alinear sus decisiones de inversión con sus valores y creencias es cada vez mayor. El aumento de la transparencia en el perfil de sostenibilidad de sus carteras de inversión les permitirá tomar conciencia de los posibles riesgos y oportunidades a los que se exponen en relación con las cuestiones ESG. Aquellos valores que obtienen puntuaciones elevadas en el ámbito ESG muestran una mayor resistencia, lo que ha conllevado un cambio de mentalidad irreversible en el plano de la inversión sostenible: si antes los inversores se preguntaban “¿por qué?”, ahora la pregunta es “¿por qué no?”.
La gama Sustainable Core está compuesta por seis nuevos ETFs centrados en criterios ESG que replican índices MSCI que excluyen a las firmas dedicadas a las armas controvertidas, a las armas nucleares, a las armas de uso civil y al tabaco, así como a aquellas empresas que hayan incurrido en una violación de los Principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas y, por último, a compañías de carbón térmico y de arenas bituminosas. Los inversores que buscan evitar exponerse a este tipo de actividades empresariales disponen ahora de un elenco más amplio de herramientas sencillas y accesibles al mismo nivel de precios que los productos principales de la gama Core.
Stephen Cohen, responsable de iShares para la región EMEA en BlackRock, añadió: «Hacer un mayor hincapié en la relación calidad-precio y disponer de tecnologías y herramientas mejoradas está permitiendo a los inversores europeos modificar su forma de estructurar las carteras para alcanzar los resultados deseados. Gracias a la gama Sustainable Core de iShares, la inversión sostenible resulta ahora tan sencilla como la inversión “tradicional”. Al igual que los ETFs Core de iShares han simplificado considerablemente la experiencia del inversor, creemos que esta gama complementaria desempeñará un papel esencial a la hora de situar la inversión sostenible en el corazón de las carteras de los inversores».
«Observamos una demanda creciente por parte de los inversores y los gestores patrimoniales de exclusiones basadas en criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo que les permitan gestionar sus carteras de inversión con eficacia. Este lanzamiento apuntala el compromiso de MSCI de monitorizar el cambiante marco normativo y proporcionar soluciones indexadas innovadoras que aborden el abanico completo de tendencias y necesidades de los inversores. En este caso, MSCI ha creado un índice estándar con filtros ESG que nuestros clientes pueden utilizar e implementar de forma sencilla», añadió Baer Pettit, presidente de MSCI.
Mejoras en la experiencia de inversión
La tecnología de BlackRock también está logrando romper el molde del modelo binario de la inversión sostenible al aportar nuevas mejoras en los ámbitos de los datos sobre cuestiones ESG, la estructuración de carteras y las herramientas de análisis del riesgo: la divulgación de datos sobre cuestiones ESG de forma transparente en iShares.com brindará una mayor transparencia a los inversores en términos de parámetros de los productos ESG, intensidad de las emisiones de carbono y grado de implicación de las empresas en estas cuestiones.
En ese contexto, han comenzado ya desglosando los datos de 30 ETFs que abarcan la gama Sustainable Core y los productos existentes equivalentes Core de iShares y lo ampliarán a toda la gama iShares durante el próximo año. «Esto forma parte de una iniciativa de toda la compañía para ampliar el acceso a datos sobre cuestiones ESG y a informaciones relacionadas con la sostenibilidad para los clientes y en todos nuestros procesos de inversión a escala global». BlackRock lanza cinco estratégicas carteras modelo centradas en criterios ESG para asesores financieros y gestoras de activos independientes que cubren diferentes perfiles de riesgo y se implementan a través de ETFs UCITS de iShares.
La plataforma tecnológica Aladdin de BlackRock también proporciona informes y análisis de criterios ESG para las carteras que ayudan a los inversores a entender mejor los riesgos y las oportunidades, al monitorizar tanto las puntuaciones ESG como parámetros concretos de cara a determinar sus efectos en las rentabilidades generales de la cartera.
BlackRock prevé que el volumen de activos gestionados en ETFs centrados en criterios ESG se incrementará drásticamente durante los próximos diez años, impulsado por el creciente interés que muestran los inversores particulares y por la constante e importante demanda de los inversores institucionales.
De acuerdo con las previsiones de BlackRock, los activos en fondos cotizados centrados en criterios ESG se incrementarán desde los 25.000 millones de dólares actuales hasta representar más de 400.000 millones de dólares para 2028. El importante crecimiento de los ETFs centrados en criterios ESG conllevará un aumento de la cuota de los ETFs en los activos totales gestionados por fondos tradicionales y cotizados centrados en criterios ESG: esta pasará del 3% actual a un 21% para 2028.
. SPDR anuncia el lanzamiento de la clase de acciones sobre su SPDR S&P 500 UCITS ETF con cobertura a euros
SPDR ha anunciado el lanzamiento de la clase de acciones sobre su SPDR S&P 500 UCITS ETF con cobertura a euros. A 12 puntos básicos es la clase de cobertura más barata del mercado. La nueva clase de acciones sigue el índice S&P 500 EUR Dynamic, de recientemente creación, basado en una metodología de cobertura transparente, eficiente y robusta que se adhiere a las regulaciones UCITS, explica la firma en un comunicado.
Puede haber períodos amplios en los que el rendimiento de la moneda pueda restar valor al rendimiento de la inversión. Sin embargo, al invertir en un producto con cobertura de divisa, el inversor tiene la posibilidad de mitigar este riesgo.
Tras los resultados de las recientes elecciones de mitad de mandato en los EE.UU, este instrumento proporciona una solución ideal para aquellos inversores europeos que, mientras siguen siendo optimistas con respecto a la renta variable en EE.UU., les preocupa el impacto de un deterioro del euro-dólar sobre sus rendimientos.
“A medida que las tasas de interés se han desviado en los últimos años, causando una debilidad relativa en el euro-dólar, un inversor en euros se hubiera beneficiando dejando su posición sobre el índice S&P 500 sin cubrir. Sin embargo, si el BCE actúa como se espera, y vemos una convergencia de tasas, junto a un fortalecimiento del euro, es probable que esta tendencia se revierta. Si este fuera el caso, el inversor europeo debería considerar cubrir la divisa de las posiciones sobre el S&P 500 con un índice incorporando cobertura a euros», comentó Ana Concejero, responsable de SPDR ETFs para España.
Pixabay CC0 Public DomainWokandapix
. El 26% de los bancos europeos muestra señales de riesgo
Diez años después de la histórica quiebra de Lehman Brothers se puede afirmar que los bancos europeos han logrado recuperar la confianza de los inversores, que han aumentado sus valoraciones globales. Sin embargo, los bancos en Europa están por detrás de sus homólogos estadounidenses en lo que respecta a la transformación de su modelo de negocio.
Según el informe 2018 Health Check of the Banking System de la consultora Bain & Company el sector bancario europeo permanece “bajo presión”. Más de una cuarta parte de los bancos se encuentra en una situación delicada y deben tomar medidas urgentes para garantizar su supervivencia, mientras que los grandes bancos han perdido terreno tanto en rentabilidad como en posición de balance en relación con el sector en general.
“Diez años después de la crisis, los bancos europeos siguen enfrentándose a retos relacionados con la debilidad de los balances y la obsolescencia de sus modelos de negocio”, afirma João Soares, socio de Bain & Company y creador de la metodología Health Check. «Los grandes bancos están luchando y perdiendo terreno ante competidores más pequeños», añade Soares.
El Health Check combina datos de los balances y las cuentas de resultados y calcula una puntuación para cada banco, clasificándolos en cuatro categorías. El 32% de los bancos analizados alcanzan la categoría de ganadores que se corresponden con bancos escandinavos, holandeses y belgas, que siguen teniendo un rendimiento superior en prácticamente todos los indicadores financieros.
El 23% de los bancos entran en la categoría de modelo de negocio débil y son principalmente bancos de Reino Unido y Alemania, cuyos modelos comerciales continúan teniendo dificultades.
Alrededor del 19% de los bancos tienen como prioridad corregir los balances débiles. A lo largo de los años, estos bancos han mostrado una situación de vulnerabilidad que aún no se han reflejado plenamente en sus cuentas de resultados. Los bancos españoles representan una gran parte de esta categoría, con posiciones de capital mucho más débiles que la media de los bancos europeos.
Del total de los bancos analizados, el 26% de los bancos muestra “señales de alto riesgo”. Los bancos del sur de Europa -incluidos más de la mitad de los bancos de Italia, Grecia, Portugal y Chipre- han registrado niveles ajustados de rentabilidad y calidad de los activos.
Los grandes bancos pierden terreno
Existe un mayor motivo de preocupación en relación con los grandes bancos. De los 10 mayores bancos por activos, solo uno mejoró su posición general durante el año; todos los demás sufrieron pérdidas y mostraron un nivel bajo de capacidad de resistencia en relación con el sector. Si los 10 bancos principales fueran una sola institución, estarían todos los años en la categoría “modelo de negocio débil” desde 2013.
La mayor diferencia de puntos porcentuales entre los grandes bancos y el resto se produce en la relación coste-beneficio, en la que la media de los 10 bancos principales es del 69%, en comparación con el 60% de los demás bancos.
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photo. ¿Son los dividendos una alternativa para obtener beneficios en un entorno de bajos tipos de interés?
A la luz de la actual situación de bajos tipos de interés y con un entorno desafiante en los mercados de bonos y acciones, los valores con dividendos sostenibles ofrecen interesantes posibilidades de inversión.
A pesar de que los fundamentales son buenos, tenemos un entorno desafiante en los mercados de renta fija y variable, debido a los bajos tipos de interés en Europa, los riesgos geopolíticos, los temores de una guerra comercial, el aumento de los tipos de interés en los EE.UU. y el final del programa de compra de activos del BCE.
Por el contrario, los pagos de dividendos en 2018 fueron más altos que nunca. En el segundo trimestre, las compañías europeas distribuyeron 176.500 millones de dólares a los accionistas (excluido el Reino Unido), lo que supone un aumento del 18,7% anual. Además, muchas acciones todavía muestran un potencial significativo para el aumento de dividendos.
Sin embargo, a la hora de elegir los títulos no solo es importante fijarse en el monto del dividendo. Un criterio relevante que también debe tenerse en cuenta en la elección de los títulos es la sostenibilidad del dividendo. Para ello, podemos fijarnos en si los ha distribuido consistentemente y si se espera que la compañía continúe generando crecimiento de beneficios en el largo plazo. El potencial del precio de las acciones es, por lo tanto, igual de importante.
Una estrategia para invertir por dividendos, que satisfacen nuestros criterios de sostenibilidad, y con la que hemos logrado realizar rendimientos atractivos es la “estrategia Barbell”. Ésta se basa en invertir en dos tipos de compañías para tener un buen balance entre títulos defensivos y más conservadores, que dan estabilidad, y títulos de pequeñas y medianas empresas, que tienen gran potencial de crecimiento, son líderes en nichos de mercado internacionales, y cuentan con sólidos balances y rentabilidad, así como un historial de gestión convincente.
No obstante, a la hora de seleccionar cualquier empresa siempre es necesario realizar un análisis intensivo y detallado con el que identificar los mejores títulos.
Tribuna de Thomas Meier, responsable de gestión de renta variable y gestor del fondo MainFirst Global Dividend Stars de Mainfirst.
