Foto cedidaFiona Frick, consejera delegada de Unigestion.. Fiona Frick (Unigestion): “La gestión del riesgo será clave para los gestores, sobre todo en renta variable”
Para Fiona Frick, consejera delegada de Unigestion, la gestión del riesgo será una de las claves de 2019. La directiva considera que el nuevo entorno de mercado al que nos enfrentamos, marcado por una mayor volatilidad, exige que las soluciones que ofrecen las gestoras sean más flexibles. La boutique de gestión de activos suiza, especializada en inversión activa con un enfoque centrada en el riesgo, cree que su oferta de fondos puede aportar un valor real a las carteras de los inversores españoles.
En su visión de gestión del riesgo, Frick explica que no significa evitar el riesgo, sino “tomar aquel riesgo que consideramos va a aportar un rendimiento positivo”. “En 2019, nos enfrentamos con mayores riesgos en el mercado. Cuando todo sube y no hay volatilidad, tampoco hay necesidad de gestionar el riesgo ni tener estrategias dinámicas, simplemente sirve con seguir de forma pasiva a un índice. Pero ahora que la volatilidad ha regresado, la gestión del riesgo vuelve a ser algo determinante para los gestores, sobre todo en renta variable. De cara a este año, creemos que la gestión que se haga del riesgo será clave para conseguir proteger las carteras”, explica Frick, quien considera que el modelo de Unigestion está totalmente preparado para seguir dando respuestas a los inversores españoles porque la firma ha situado la gestión del riesgo en el centro de su filosofía de inversión.
En este sentido, reconoce que ha notado cómo los inversores se han movido, tras un año 2018 muy negativo para el mercado en términos de rendimientos. En el caso de la renta variable, los inversores se han movido hacia otros activos menos tradicionales en busca de activos que le ofrezcan un retorno más atractivo. En su opinión, los inversores han cambiado su percepción sobre el riesgo. “Como consecuencia, en el último año hemos visto más cash en las carteras y cómo los inversores que no han querido asumir más riesgo en renta variable han optado por activos alternativos y activos privados, siempre con un objetivo de diversificación”, matiza la responsable de Unigestion.
En este contexto, Frick considera que su modelo de multi boutique les permite tener mayor flexibilidad y tener una asignación de cartera más dinámicas. “Hacemos pocas cosas, por lo que esperamos hacerlas siempre bien. Creemos en las ventajas que tiene la una inversión basada en la gestión del riesgo y que el nivel de especialización que tenemos una alta exposición a tipos de alternativos de activos”, matiza.
Balance en España
Con este modelo, la gestora puso en su foco en España en junio de 2017, ofreciendo a los inversores españoles sus estrategias de inversión especializadas en renta variable, multiactivos, capital riesgo y activos alternativos. Casi dos años después, Frick considera que el mercado nacional de distribución de fondos sigue siendo muy interesante y con potencial. “Durante este tiempo nos ha ido bien. Nuestros activos bajo gestión han crecido a un ritmo de doble dígito y estamos en torno a 1.500 millones de euros, además hemos desarrollado importantes acuerdos de distribución con firmas significativas. Confiamos en seguir creciendo en España porque creemos que crear confianza y ampliar nuestra prospección de clientes gracias a un equipo fuerte, que contemplamos en algún momento situar en España”, destaca.
El mercado español está cubierto por un equipo específico formado por tres profesionales con oficina en Londres y dirigido por Andrea Di Nisio, responsable del área de Intermediarios del Sur de Europa, que se encarga del mercado español, italiano y portugués.
Más allá del negocio institucional
Hasta ahora, Unigestion se había centrado en el negocio institucional, pero la compañía puso en marcha un plan para dar un paso más allá y ha desarrollado una estrategia para crecer en el segmento de intermediarios financieros en Europa, y por supuesto también en España. En su opinión,“el mercado español es uno de los más interesantes que podemos encontrar a nivel de distribución”. En un entorno como el actual, “consideramos que los inversores españoles necesitan soluciones más sofisticadas y eso genera un momento muy atractivo para que los gestores muestren sus capacidades de inversión”, añade.
A corto plazo Frick afirma que continuarán con su compromiso con España y con el plan que iniciaron en 2017, que tiene el foco puesto en crecer a través del sector de intermediarios financieros, para lo cual seguirán trabajando en fortalecer su marca y en que sus soluciones de inversión sean excelentes. “Dos de las estrategias más demandadas por los inversores españoles son la gestión del riesgo en renta variable y las soluciones multiactivos, porque se ha usado para sustituir para la renta fija. Queremos seguir demostrando al inversor español la calidad de las soluciones de inversión que ofrecemos”, concluye.
. eToroX, primera entidad regulada de su sector en España para operar a través de criptodivisas
eToroX, la filial de activos digitales de la plataforma de inversión internacional eToro, ha obtenido una licencia para ofrecer la tecnología de registros distribuidos (o ledger technology, DLT, por sus iniciales en inglés) concedida por la Comisión de Servicios Financieros de Gibraltar (GFSC).
El nuevo modelo de la GFSC para conceder licencias a empresas DLT establece nueve principios normativos diseñados para proteger a los usuarios de DLT y, al mismo tiempo, fomentar la innovación. Estos principios incluyen requisitos para que los poseedores de licencias cuenten con sistemas que prevengan, detecten y comuniquen los riesgos de delitos financieros, como el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, y para que mantengan un nivel adecuado de recursos financieros y no financieros.
eToroX fue creada en 2018 por eToro, la plataforma de inversión internacional multiactivos con más de 10 millones de usuarios registrados. eToroX se encarga de definir y ejecutar la visión de eToro sobre la tecnología blockchain y el desarrollo de los criptoactivos. Proporciona la gama de productos y las infraestructuras en evolución que se requieren para apoyar el crecimiento de los activos tokenizados. Actualmente, eToroX gestiona el wallet lanzado recientemente por eToro y gestionará un mercado que lanzará próximamente.
«Creemos que los criptoactivos y la tecnología blockchain que los sustentará revolucionará las finanzas globales, dando lugar a la mayor transferencia de riqueza a la tecnología blockchain. En el futuro, todos los activos estarán tokenizados y ahora sólo estamos dando los primeros pasos. Al igual que eToro ha abierto mercados tradicionales para los inversores, queremos hacer lo mismo en un mundo tokenizado y la creación de eToroX nos ayudará a conseguirlo», señaló Yoni Assia, co fundador y CEO de eToro.
Como grupo, eToro lleva mucho tiempo al frente del desarrollo de un marco normativo sólido para negocios y actividades DLT, destacando en este sentido su condición de miembro fundador de CryptoUK, el primer organismo de autorregulación para las empresas de criptoactivos.
eToro, líder en el desarrollo de un marco normativo sólido para Blockchain
“Estamos orgullosos de poder decir que nos encontramos entre las primeras compañías a nivel global que obtienen una licencia de criptoactivos y una de las pocas del segmento de criptos”, destacó Yoni Assi.
Con motivo de la concesión de la licencia, Doron Rosenblum, director general de eToroX, indicó: “Creemos que un marco normativo sólido fomentará la adopción generalizada de la tecnología blockchain, incluidos los criptoactivos. No necesitamos reinventar la rueda para regular el blockchain. Aunque el blockchain plantea unos desafíos muy concretos a los reguladores, podemos proteger a los usuarios y ayudar a impulsar nuevas ideas empleando los mismos principios rectores que aplicamos en otros mercados financieros”.
“La GFSC ha mirado hacia el futuro a la hora de desarrollar este marco y esperamos que sirva como referente a otros mercados. El proceso de concesión de la licencia ha sido exigente, pero hemos colaborado estrechamente con la GFSC y tenemos el placer de anunciar que ahora contamos con una licencia y vamos a trabajar para apoyar el crecimiento de los activos tokenizados”, añadió Rosenblum.
“Somos la única empresa en España que cuenta con una licencia para operar con criptoactivos. Estar regulados supone una seguridad adicional para los inversores que operen con eToro”, subraya Tali Salomon, directora de eToro para España y Latam.
eToro, puente en la inversión convencional y el Blockchain con el lanzamiento de su wallet
eToro actúa como puente entre el mundo de la inversión convencional y el nuevo, ayudando a los inversores a realizar la transición de los activos hacia el blockchain y beneficiarse de ello. eToro es el único servicio de intermediación regulado donde los inversores pueden depositar moneda fiduciaria (fiat) y después operar o invertir en criptoactivos junto con activos más tradicionales como acciones y materias primas.
“El lanzamiento de nuestro wallet supone para eToro grandes pasos en la expansión de su oferta de criptoactivos. Por primera vez podemos ofrecer a los clientes una forma de transferir criptoactivos desde la plataforma de eToro. Con el monedero eToroX, los clientes pueden enviar y recibir criptoactivos a través de blockchain”, indicó Yoni Assia.
El wallet es un nuevo producto que está siendo desarrollado progresivamente tanto en lo que respecta a su alcance geográfico como a sus funciones.
Photo: Shenandoah National Park. 201 Global Asset Managers Can Now Try to Woo Mexican Pension Funds
Ya es oficial, las afores pueden invertir en fondos mutuos internacionales. La reunión y autorización del Comité de Análisis de Riesgos (CAR) que las gestoras internacionales, afores y el regulador esperan desde 2017, ya se dio y como resultado, se pueden consultar en tan sólo 12 hojas, los lineamientos por los que las afores pueden invertir en fondos mutuos con estrategias activas.
En resumen, la gestora deberá tener cuando menos 10 años de experiencia manejando vehículos de inversión o mandatos de inversión, así como al menos 50.000 millones de dólares en activos bajo administración. Mismo monto que aplica para las gestoras que busquen un mandato de inversión. De acuerdo con el documento del CAR, este requerimento, que cumplen las 201 mayores gestoras del mundo, puede ser modificado por los Comités de Inversión de las Administradoras al “considerar criterios de experiencia del administrador, el patrocinador o el asesor de inversión, que en su caso corresponda, en la gestión de activos en los mercados internacionales de la estrategia objeto de inversión, el desempeño del Fondo, así como los criterios adicionales que determinen los
propios Comités de Inversión”.
El fondo en particular deberá contar con al menos de 2 años de operación desde su incepción y más de 100 millones de dólares en activos. Además de ser fondos abiertos de algún País Elegible para Inversiones y contar con un benchmark.
Si bien los lineamientos no indican que debe conocerse la composición diaria de los fondos, condición con la que varios jugadores no estaban cómodos, si informan que deberá permitirse conocer diariamente el valor de los activos netos del fondo.
El fondo en sí podrá utilizar derivados para reducir costos, manejar liquidez, facilitar marginalmente la réplica del índice o subíndice o para la administración de riesgos pero no para incrementar los retornos, el apalancamiento o replicar sintéticamente el benchmark.
Además, para conservar la naturaleza activa de la estrategia, no se permitirá la inversión en otros fondos o ETFs.
Esta resolución marca un hito en la forma en la que las afores pueden invertir y lleva varios años en el proceso, lo mismo que el aumento del límite del 20% de inversión en valores extranjeros, que desde la CONSAR nos confirman siguen trabajando por lograr. Para ese cambio aún falta una modificación a la ley, pero sin duda, el aprobar ya la inversión en fondos internacionales cambiará el mercado en México y la forma de invertir de las afores, en beneficio de los trabajadores.
Santiago Lardiés, responsable del área de Private Equity en España. Foto cedida. Bird & Bird incorpora a Santiago Lardiés para dirigir el área de Private Equity
El despacho internacional de abogados Bird & Bird ha anunciado la incorporación de Santiago Lardiés como responsable del área de Private Equity en España, con el objetivo de reforzar el departamento de Corporate y M&A que dirige Lourdes Ayala, socia de Bird & Bird.
Esta incorporación se enmarca en la estrategia internacional de Bird & Bird de reforzar la práctica de M&A a nivel global para ser el despacho de referencia en las operaciones en que participen las organizaciones que están siendo cambiadas por la tecnología o que lideran ese cambio, con prácticas que cubren todas las necesidades de sus clientes.
Lourdes Ayala, socia de Corporate y M&A de Bird & Bird, ha destacado que “estamos muy ilusionados con la incorporación de Santiago; su especialización en private equity nos permitirá aumentar nuestra presencia en un sector en que ya contamos con gran experiencia; con su apoyo continuaremos creciendo, mejorando nuestros servicios y ofreciendo una gran ventaja competitiva”.
Licenciado en Derecho por la Universidad Pontificia de Comillas, Santiago Lardiés cuenta con más de quince años de experiencia. Ha trabajado en firmas como Gómez-Acebo & Pombo Abogados, DLA Piper (incluyendo un año en su oficina de Dubai) y EY Abogados.
Wikimedia CommonsCourtesy photo. Over Seven Million Delinquencies
Hace una década, durante la crisis financiera de 2008-2009, había más de cinco millones y medio de estadounidenses que no podían pagar las cuotas del préstamo de su automóvil y estaban atrasados en más de noventa días en los pagos. Pues bien, ahora son más de siete millones los morosos en los préstamos del coche en EE. UU., algo que a priori no parece lógico en un entorno económico de crecimiento como el actual y con una tasa de desempleo casi nula (4% frente al 10% registrado en el 2009).
Alrededor del 86% de los estadounidenses utiliza el coche privado para desplazarse hasta su puesto de trabajo. Esto nos da una idea de lo necesario que puede llegar a ser disponer de un automóvil en la mayoría de las zonas de EE. UU. Por este motivo, el pago de las cuotas de los préstamos automovilísticos tiene habitualmente prioridad frente al pago de la hipoteca. Como consecuencia, algunos economistas alertan de que estas cifras de aumento de los impagos publicadas por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York podrían ser la punta del iceberg de problemas mayores en la economía, y de que podríamos encontrarnos ante una situación similar a la de la crisis de las hipotecas basura.
Algunos datos significativos: el 90% del valor de las ventas de coches nuevos se realiza mediante un instrumento financiero (préstamo o lease); el volumen total del mercado de préstamos automovilísticos en EE. UU. supera el billón de dólares; el monto de préstamos nuevos para la compra de vehículos en 2018 alcanzó los 584.000 millones de dólares (la mayor cifra en diecinueve años en términos nominales); según informes del sector, el precio medio de un coche nuevo se acerca a los 36.000 dólares, mientras que el ingreso medio por familia en el 2018 fue de 62.000 dólares; el vencimiento medio de un préstamo para la compra de un vehículo se ha extendido hasta los sesenta y cuatro meses.
A simple vista, todas estas cifras pueden llegar a sonar alarmantes y reminiscentes de la crisis financiera del 2008-2009, pero, como cualquier dato estadístico, debemos ponerlas en el contexto adecuado y ver el cuadro completo. Para ello es importante recalcar que, a pesar de que el número absoluto de morosos ha aumentado, la tasa de morosidad ha cerrado el 2018 en un 4,5%, por debajo del pico del 5,3% alcanzado en el 2009. Otro factor clave en la valoración de la situación de la deuda automovilística es la calidad de los acreedores: los nuevos préstamos han sido mayoritariamente concedidos a personas con un perfil crediticio superior, lo que lleva a que el 30% del total de los préstamos vigentes para la compra del coche sean de personas con la máxima calificación crediticia.
Tampoco hay que ignorar el hecho de que el incremento en el número absoluto de préstamos es fruto de la buena salud de la economía y ha ido de la mano del aumento de las ventas de coches, por lo que el porcentaje de compras financiadas se ha mantenido relativamente estable. Por último, es necesario relativizar el volumen del mercado de los préstamos para la compra de vehículos (algo por encima de un billón de dólares) frente al volumen del mercado de deuda hipotecaria (doce billones de dólares).
Es innegable que, analizando con detalle todas las cifras, podemos llegar a conclusiones sobre el acceso desigual al crecimiento económico por sectores de la población (por ejemplo, el aumento de la morosidad en la población menor de treinta años, también sobrecargada por los préstamos estudiantiles) o sobre la necesidad de infraestructuras que faciliten la movilidad colectiva, pero no parece razonable afirmar que un incremento en la morosidad en los préstamos automovilísticos nos esté llevando a las puertas de una crisis financiera global como la de las hipotecas basura de 2008-2009.
Foto: NicolaCorboy, Flickr, Creative Commons. EFPA España y el Colegio de Economistas de Granada firman un acuerdo para mejorar los servicios financieros a clientes
EFPA España (delegación en España de la Asociación Europea de Asesores Financieros) y el Colegio de Economistas de Granada han alcanzado un acuerdo de colaboración para poner en marcha una serie de acciones, de forma conjunta, para el fomento del asesoramiento financiero y la formación continua de los miembros de ambas instituciones, con el objetivo de mejorar los servicios financieros que se ofrecen a los clientes.
El acuerdo de colaboración se extiende a cualquier acción formativa que realicen tanto EFPA España como el Colegio de Economistas de Granada, y que podrá ser reconocida por la otra parte como válida para el cumplimiento de sus horas de recertificación o formación obligatorias. De este modo, los asociados de EFPA España y los miembros del Colegio de Economistas de Granada podrán asistir a las sesiones formativas organizadas por una u otra entidad. Además, ambas instituciones realizarán acciones formativas conjuntas y se facilitarán los medios que cada entidad disponga para la realización de formación por el otro.
EFPA España es una entidad independiente, dedicada a promover el desarrollo de la profesión de asesor y planificador financiero en España, afiliada a EFPA Europa, que cualifica a los profesionales mediante un estándar europeo que garantiza al cliente un nivel de competencias y conocimientos. La asociación cuenta en España con más de 27.000 miembros certificados y cerrará 2018 superando la barrera de los 30.000. En la provincia de Granada, EFPA España ya suma 666 asociados (EIP: 497; EFA: 166; EFP: 3)
EFPA España es la única entidad certificadora y con presencia internacional cuyas certificaciones –EIA, EIP, EFA y EFP– están incluidas dentro del listado que publicó la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que incluía los títulos acreditativos de la formación con que debe contar el personal que informa y asesora en las redes de venta de las entidades financieras, tras la entrada en vigor de MiFID II.
El cecano del Colegio de Economistas de Granada, D. Jose María Escudero, indicó que “la Junta Gobierno se siente muy orgullosa de haber alcanzado este acuerdo de colaboración con EFPA ya que, a través del mismo, vamos a poder ofrecer una formación homologada a los profesionales que trabajan en el ámbito financiero y/o bancario y que tienen que cumplir sus obligaciones de cara a MIFID II y además podremos ampliar la gama de servicios, tanto a este nicho de profesionales como al resto de colegiados«.
El presidente de EFPA España, Carlos Tusquets, explica que “estamos muy satisfechos de seguir ampliando nuestro portfolio de instituciones colaboradoras. La sinergia con el Colegio de Economistas de Granada, con tanto peso en la provincia, nos permitirá multiplicar esfuerzos para seguir mejorando la cualificación de los profesionales del sector financiero en un momento crucial para el sector, donde tenemos el reto de seguir mejorando el servicio a nuestros clientes”.
Foto cedida. Josep Ponsirenas, nuevo general manager del Área de Negocio de Andbank Luxemburgo
El grupo Andbank, especializado en banca privada, ha nombrado a Josep Ponsirenas nuevo Managing Director del Área de Negocio de su filial luxemburguesa.
En esta posición, tendrá como principal finalidad el crecimiento del negocio del cliente de banca privada e institucional de Andbank Luxemburgo, como plaza de referencia para la banca privada internacional, de gestión de negocio propio y para el resto de jurisdicciones del grupo. Su experiencia y sus conocimientos de banca privada, junto con su formación en finanzas corporativas, le permitirán aportar una visión global del negocio para detectar las oportunidades existentes y alcanzar este reto.
Ponsirenas, que proviene de Banca March donde desempeñaba el cargo de director de la zona de Cataluña y Aragón, tiene más de 20 años de experiencia en banca privada y de empresas y liderazgo de equipos. Anteriormente trabajó como director de oficina en el Banco Español de Crédito y en Caixa Catalunya, tanto en departamentos internos como para la red comercial en funciones de dirección de negocio.
Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la UAB, European Financial Advisor Nivel I y II (EFPA), y tiene un máster en Programa de Desarrollo Directivo y un Executive Master en Corporate Finance and Law, los dos por ESADE.
Este nuevo nombramiento refuerza el compromiso de la entidad con la incorporación y la promoción de profesionales que cuentan con una amplia trayectoria profesional y una alta especialización en el sector financiero.
En el último año, el grupo Andbank ha incorporado a profesionales como Jorge Maortua, antiguo responsable de mercados y banca mayorista del Banco Santander, como consejero del grupo, y Josep Piqué, exministro y con una amplia experiencia en el ámbito empresarial, como nuevos miembros del nuevo consejo asesor de Andbank España.
Según Anna Olsina, responsable de Negocio del grupo Andbank, “desde Andbank Luxemburgo se está realizando una gran labor para consolidar el negocio internacional que alcanza los 1.000 millones de euros de activos bajo gestión. Para nosotros es estratégico utilizar la experiencia de Josep Ponsirenas para potenciar el negocio de la banca institucional y privada en el mercado luxemburgués, así como continuar con el crecimiento y la potenciación de nuestro grupo en el ámbito internacional”.
Pixabay CC0 Public DomainNosheep
. El toro y el oso
Creemos que el high yield presenta unas perspectivas positivas. En los últimos años, las empresas han gestionado proactivamente sus calendarios de vencimientos y han reforzado sus perfiles de liquidez, lo que debería mantener las tasas de impago bajo control. Estimamos que aproximadamente el 5% del total del mercado estadounidense y europeo necesitará refinanciarse en 2019-2020.
Además, la clase de activo se verá probablemente respaldada por los factores técnicos, como el menor volumen de oferta estimado para 2019 y una contracción del mercado. Los activos de riesgo sufrieron en diciembre de 2018 y el high yield no fue una excepción, con las tires aumentando hasta niveles más atractivos. Sin embargo, en enero tanto el mercado estadounidense como el europeo se recuperaron y registraron sólidos avances, del 4,6% y del 2,3%, respectivamente.
En nuestra opinión, el mercado de high yield sigue expuesto a algunos problemas. Las perspectivas de la economía mundial se están debilitando, lo que podría resultar negativo para algunos emisores de high yield. La desaceleración del crecimiento chino podría tener repercusiones importantes para las empresas europeas, que dependen más de las exportaciones chinas y están más expuestas a la demanda china. Por el contrario, los emisores estadounidenses de high yield se orientan principalmente al mercado nacional, por lo que se verían menos afectadas por la desaceleración de China. Por este motivo, creemos que un enfoque global es el más adecuado para invertir en high yield.
Dadas las perspectivas de la economía mundial, el riesgo de ángeles caídos podría suponer un problema para los mercados de high yield, que podrían tener dificultades para digerir las grandes estructuras de capital que aterricen en este mercado tras ver rebajada su calificación. Dicho esto, tendrían que coincidir varios ángeles caídos en un corto periodo de tiempo para provocar auténticos problemas.
Otra tendencia a la que conviene prestarle atención, sobre todo en Europa, tiene que ver con la entrada de inversores con grado de inversión en el segmento BB. Estos inversores se vieron abocados a bajar por la escala de las calificaciones de deuda en búsqueda de rentabilidad a consecuencia de la expansión cuantitativa de los últimos años. No obstante, a medida que esta expansión cuantitativa vaya finalizando, es posible que los inversores con grado de inversión vuelvan a escalar hacia los segmentos de mayor calidad, dejando por el camino una ristra de títulos con calificación BB que podrían presentar oportunidades para los inversores dedicados al high yield.
Teniendo en cuenta estas dinámicas, creemos que los inversores que seleccionen cuidadosamente sus títulos saldrán más beneficiados que aquellos que inviertan de forma más generalizada en el mercado. Hay algunos sectores que recomendaríamos evitar, como el comercio minorista y la construcción, pero consideramos que hay empresas y sectores muy bien posicionados para resistir cualquier caída potencial e identificarlos mediante un robusto análisis de crédito resultará crucial para afrontar con éxito esta incertidumbre.
Aspectos bajistas
Las perspectivas de la economía mundial se están debilitando, lo que podría resultar negativo para algunos emisores de high yield.
Un aumento en el número de grandes ángeles caídos podría provocar problemas en los mercados de high yield.
Aspectos alcistas
Un robusto análisis de crédito permite que los stock-pickers puedan identificar emisores de high yield solventes, capaces de resistir potenciales caídas.
La proactividad en la refinanciación ha pospuesto los vencimientos tanto en el mercado de high yield europeo como en el estadounidense, lo que mantiene las tasas de impago bajo control.
Foto cedida. Mapfre AM lanza un fondo de inversión basado en la economía del comportamiento
La gestora de activos Mapfre AM ha anunciado el lanzamiento de un fondo de inversión basado en la economía del comportamiento. Se trata de MAPFRE Behavioral Fund, cuyo objetivo es explotar las ineficiencias causadas por el comportamiento de los participantes del mercado. El fondo se une a la oferta de productos de inversión de la sociedad gestora del Grupo Mapfre.
Mapfre AM ha desarrollado una metodología propia que tiene como objetivo ofrecer un rendimiento superior al del mercado de renta variable europeo, sobre la base de que los inversores a menudo reaccionan de manera exagerada e irracional. El proceso de inversión del fondo está diseñado precisamente para identificar, analizar y capitalizar tales situaciones.
Álvaro Anguita, consejero delegado de Mapfre AM, explica que los gestores del fondo, Luis García y Michael Morosi, “han identificado un conjunto de circunstancias en las que determinados sesgos cognitivos tienden a hacer que los precios de las acciones se desvíen significativamente de su valor intrínseco, ofreciendo un margen de seguridad para invertir a largo plazo de manera rentable y con menor riesgo”.
En lo que llevamos de año, el fondo acumula una rentabilidad del 16,9%, frente a un 10,2% de su índice de referencia, el Stoxx Europe 600 Net Return.
«Comprender por qué los participantes del mercado se comportan como lo hacen es un aspecto importante de la gestión de activos y una gran herramienta para aquellos que seguimos una filosofía de inversión en valor”, explica Luis García.
Consejo asesor
Los gestores se apoyarán para el diseño del proceso de inversión en un consejo asesor integrado por reconocidos expertos en el campo de la economía del comportamiento. Este equipo está formado por Natalia Cassinello, profesora de Finanzas de la Universidad Pontificia Comillas (ICADE); Pedro Rey Biel, profesor de Economía de ESADE; Pedro Bermejo, neurólogo en el Hospital Universitario Puerta de Hierro de Madrid y presidente de la Asociación Española de Neuroeconomía; y, Guillermo Llorente, el director general de Seguridad de Mapfre.
Álvaro Anguita explica que, de esta manera, “hemos reunido a un gran equipo de personas comprometidas con la integración de las finanzas del comportamiento en nuestro trabajo como inversores de valor”.
El fondo, el primero de este tipo que se lanza en España, buscará invertir prioritariamente en compañías que tengan un modelo de negocio sencillo y capaz de general caja, una ventaja competitiva sostenible, un bajo nivel de endeudamiento y, en muchos casos, gestionadas por las familias fundadoras cuyos intereses estén bien alineados con los de los accionistas.
El fondo se distribuirá principalmente en España y Francia, y estará domiciliado en Luxemburgo, de forma que pueda estar disponible a los inversores internacionales.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: blickpixel . La inteligencia artificial: la disrupción creativa
La inteligencia artificial tiene el potencial para revolucionar todas las industrias a través de una escala de datos y un poder de cómputo masivo. Mientras que la inteligencia artificial tiene un campo enorme de aplicación, desde un reconocimiento básico de voz y facial a vehículos autónomos avanzados o a un diagnóstico médico, no todas las empresas tienen la habilidad de poder utilizarlo a su favor.
Los equipos de research de MFS Investment Management evalúan cuatro factores clave para determinar la viabilidad del uso de la inteligencia artificial en una empresa.
Talento: ¿puede la empresa contratar al talento necesario para desarrollar algoritmos de inteligencia artificial?
Datos: ¿existe una cantidad de datos suficiente como para impulsar el modelo?
Capital: ¿se puede cubrir el coste del procesamiento informático a gran escala?
Marco de Software: ¿es la operación diaria efectiva y la interacción con los clientes adecuada?
Las aplicaciones en los servicios financieros
Las empresas de servicios financieros están utilizando la inteligencia artificial para automatizar algunos de las operaciones del back-office, responder a cuestiones de clientes o descubrir fraudes.
Aunque la inteligencia artificial puede llevar a un ahorro en costes, el equipo de research de MFS Investment Managers muestra que existen ciertos riesgos:
A los clientes puede no gustarles la falta de interacción con personas
Las cuestiones de seguridad o las regulaciones podrían limitar las oportunidades
El entrenamiento que los empleados necesitan para entender y adoptar la inteligencia artificial puede ser desafiante
Comprender las tendencias en inteligencia artificial, los beneficios y los riesgos, es cada vez más importante a la hora de evaluar los servicios financieros de una empresa en el largo plazo. Como gestores de activos con un enfoque en el largo plazo, MFS Investment Management trata de analizar estas tendencias
Identificando la parte positiva y la negativa
A lo largo de la historia, los avances tecnológicos han llevado a cambios enormes, con una disrupción en industrias, empresas y beneficios en todo el mundo. En MFS Investment Management, tratan de comprender todos los aspectos de una disrupción creativa:
¿Qué industrias se verán afectadas?
¿Qué impacto tendrá sobre los modelos de negocio?
¿Se puede monetizar?
¿Quiénes serán los ganadores y los perdedores?
¿Cuál es el tiempo correcto?
En MFS Investment Managers creen que la gestión activa puede ser capaz de capitalizar la disrupción creativa identificando las oportunidades y evitando los obstáculos. Para ello, utilizan:
Unos sólidos recursos analíticos
Convicción en las conclusiones obtenidas por su research
Paciencia para que sus tesis de inversión se desarrollen
En MFS Investment Management creen que la gestión activa es la mejor manera de dar servicio a sus clientes. Su proceso de inversión y los recursos están alineados con las necesidades de los clientes y con la forma en que se trata de convertir el conocimiento en una ventaja para los clientes.
