Foto cedidaJuan Nevado, gestor de los fondos M&G (Lux) Dynamic Allocation y M&G (Lux) Conservative Allocation.. Juan Nevado (M&G Investments): “Vivimos en una burbuja de pesimismo”
El equipo de Juan Nevado, gestor de los fondos M&G (Lux) Dynamic Allocation y M&G (Lux) Conservative Allocation, incluye las finanzas conductuales (behavioral finance) a la hora de analizar el mercado y construir su cartera. Fruto de su experiencia, considera que es fundamental distinguir el grano de la paja y entender cuándo el mercado está impulsado por momentos irracionales. En su opinión, ahora estamos en uno de esos momentos, caracterizado principalmente por el pesimismo.
“Vivimos en una burbuja de pesimismo. Al mirar la micro, vemos que la gente está nerviosa por tomar riesgo. Ahora mismo, los rendimientos de los bonos han subido, lo cual ha sido una auténtica sorpresa, mientras que los mercados de renta variable han bajado en los últimos seis meses. Y el motivo de todo esto es el miedo a una recesión”, explica Nevado.
En su opinión, la “narrativa en torno al mercado” que hay ahora mismo es bastante negativa y se inclina a que vamos a estar durante mucho tiempo “en un mundo de bajos tipos de interés, crecimiento y rendimientos bajos”. Lo que, según su experiencia, es un escenario pesimista que no solo consideran los inversores, sino también los gestores de fondos.
El consenso de mercado apunta a un menor crecimiento, pero según explica Nevado lo que está llevando a ese sentimiento pesimista no es la guerra comercial entre Estados Unidos y China, y sus consecuencias, sino el miedo a una recesión. “El segundo aspecto que todos parecen tener en su horizonte es una recesión dentro de 12 o 14 meses, pero un menor crecimiento no significa una recesión. Es más, una recesión, en caso de que llegue, no tiene por qué ser igual que en 2008. Este es uno de los fantasmas que le pesa al inversor, tiene miedo a que se repita lo vivido hace diez años, pero no estamos en el mismo momento”, insiste Nevado.
Sin embargo, el gestor sostiene que si se analizan los datos, no son tan malos. En regiones como Europa sigue habiendo crecimiento, aunque sea algo más lento. Además advierte que el mercado está interpretando mal el discurso y las decisiones de los bancos centrales. “No están haciendo su política monetaria pensando en los riesgos de la guerra comercial o de una posible recesión, están preocupados porque la inflación no está alcanzando los niveles que se habían marcado. El motivo para ser negativo es el bajo nivel de inflación”, explica.
Oportunidades de inversión
Nevado considera que este contexto de bajos tipos de interés y baja inflación es bueno para los activos de riesgo. “Nos encontramos con muchos mercados baratos y atractivos, como el mercado de bonos gubernamentales de mercados emergentes y algunos valores dentro de la renta variable global. En cambio, el high yield y el crédito están caros para el rendimiento que ofrece”, señala y reconoce que mientras han aumentado los flujos de salida en la renta variable, ellos han optado por entrar.
En este sentido, considera que el riesgo que hay que vigilar es el alto endeudamiento de los gobiernos, que hasta el momento han disfrutado de unos tipos bajos y de una baja inflación, pero cuando este escenario cambie, “los bonos serán los activos con más riesgo” y no la renta variable.
Según explica: “La cuestión es que la inflación está muy baja y cuando haya un pico de inflación, los bancos centrales se verán obligados a subir los tipos para controlar la situación. Esto convertirá el tema de la deuda pública en un asunto serio. Pero a corto plazo, esto no es algo que vaya a ocurrir”.oportunidad de comprar renta variable y vender bonos”, añade.
Otro de los cambios más significativos que ha hecho en sus carteras ha sido reducir su exposición al dólar y han apostado por divisa local. “Creemos que con unos bancos centrales dispuestos a recortar tipos y con su actual política monetaria, las divisas locales de algunos mercados emergentes pueden beneficiarse”, concluye.
En este sentido, Nevado resume así la posición de sus carteras: “Apostamos por bonos de mercados emergentes, una mayor exposición a la renta variable global y tener una estrategia en divisas como forma de diversificar la cartera”.
Pixabay CC0 Public Domain. Los ETFs de renta variable estadounidense y de mercados emergentes perdieron atractivo en mayo
Según el último informe de Amundi sobre los flujos globales de ETFs correspondiente al mes de mayo, éstos han sufrido salidas en todo el mundo. En comparación con el comportamiento del mercado en abril, mayo cerró con unos flujos netos de -8.430 millones de euros. Por el contrario, los ETFs de renta fija se mantuvieron en un “escenario atractivo”, aunque atrajeron a menos inversores.
Los ETFs de renta variable fueron los que más sufrieron, registrando más de 18.297 millones de euros de salidas a nivel global frente a los 28.000 millones de euros de entradas en abril. No obstante, en contraposición al pasado mes, cuando los inversores se mostraron más favorables a la renta fija global, en esta ocasión prefirieron los la exposición a Estados Unidos y Norteamérica, que obtuvieron más de 1.400 millones de euros de entradas.
“También contrariamente a la tendencia observada desde principios de año, los inversores empezaron a vender renta variable de mercados emergentes globales, lo que representa cerca de -1.200 millones de euros de salidas frente a los 930 millones de euros de abril”, apunta Amundi en su último informe. Por su parte, las acciones globales se mantuvieron en un escenario positivo con cerca de 2.800 millones de euros de nuevos activos netos.
Respecto a la renta fija, “se mantuvo en un escenario atractivo, pero atrajo menos dinero en comparación a los meses anteriores, con 11.400 millones de euros frente a 12.300 millones en abril. Dentro de la clase de activos, este mes la atención de los inversores se centró en los bonos agregados con 5.700 millones de euros, seguidos por los ETFs de deuda pública con cerca de 4.200 millones de euros de nuevos activos netos en mayo. Mientras, los ETFs de bonos corporativos tuvieron grandes salidas de -972 millones de euros en comparación con el mes pasado”, apunta Amundi en su último análisis.
En este sentido se podría decir que se observó de manera clara una tendencia defensiva durante el mes, con reasignaciones globales a clases de activos de menor riesgo.
Pixabay CC0 Public Domain. Amethis anuncia el cierre del fondo Amethis II tras alcanzar los 375 millones de euros
Amethis, gestora de fondos especializada en inversión responsable a largo plazo en África, ha anunciado el cierre definitivo de su segundo fondo panafricano, Amethis Fund II, que ha recaudado 375 millones de euros. El cierre se produce con 70 inversores tanto europeos como africanos, tras superar su objetivo inicial de 300 millones de euros.
Amethis, fundada por Luc Rigouzzo y Laurent Demey en alianza con el Grupo Edmond de Rothschild, gestiona otros dos fondos, Amethis Fund I (enfoque panafricano, 250 millones de euros) y Amethis Maghreb Fund I (enfoque norteafricano, 75 millones de euros) y asesora a Amethis West Africa (enfocado en el oeste africano, 45 millones de euros).
La sociedad incluye a los inversores existentes del fondo primero y a los nuevos inversores, con cerca de 70 inversores privados, que representan más del 70%. Esta estructura única se ha beneficiado de las sinergias con la red del Grupo Edmond de Rothschild, que ha permitido un acceso privilegiado a los inversores. Tanto el Grupo Edmond de Rothschild como la familia de Ariane y Benjamin de Rothschild han renovado su confianza y reinvertido en el nuevo fondo. En cuanto a los inversores privados se encuentran tanto family offices como inversores particulares e institucionales europeos y mediterráneos.
Amethis se enorgullece de haberse ganado el apoyo de varias Instituciones financieras de desarrollo, que representan el 30% del fondo: CDC Group, Banco Europeo de Inversiones (BEI), Corporación Financiera Internacional (CFI), Proparco, DEG (Deutsche Enwicklungs Gesselschaft), así como Bpifrance, el banco público de inversiones francés.
Dichos números demuestran el interés que tienen los inversores en compañías de capital privado en África, y su renovada fe en el desarrollo del continente. Gracias a su base diversificada de inversores y al apoyo de la comunidad DFI (Development Finance Institution), Amethis tiene como objetivo salvar la brecha entre los inversores del sector privado europeo y las empresas africanas, creando un ecosistema único y construyendo “conexiones” entre sectores y regiones, para el beneficio de todos los inversores.
Sobre Amenthis Fund II
Amethis Fund II sigue la misma estrategia de inversión que Amethis Fund I al proporcionar capital a las mejores compañías africanas en proceso de crecimiento, a través de inversiones con un tamaño medio de entrada de entre 10 y 40 millones de euros, o más cantidad a través de co-inversiones. Amethis continuará siendo accionista, apoyando a los empresarios brindándoles acceso a su red internacional y a las oportunidades externas de crecimiento, a la vez que mejoran su eficiencia y gobernanza. Una prioridad clave para Amethis Fund II es la implementación de una estrategia rigurosa y ambiciosa estrategia tanto ambiental como social.
Pixabay CC0 Public Domain. Trivium Real Estate Socimi se incorporará al MAB el 3 de julio
El Consejo de Administración del MAB ha aprobado la incorporación de la compañía Trivium Real Estate Socimi tras analizar la información presentada por la empresa y una vez emitido el informe de evaluación favorable del Comité de Coordinación e Incorporaciones.
Trivium será la sexta compañía que se incorpora este año al MAB, tendrá lugar el próximo 3 de julio. El Consejo de Administración de la sociedad ha fijado un valor de referencia para cada una de sus acciones de 51 euros, lo que supone un valor total de la compañía de 255 millones de euros.
El código de negociación de la compañía será “YTRI”. VGM Advisory Partners es el asesor registrado y Bankinter actuará como proveedor de liquidez.
Foto: Nomasdiclass, Flickr, Creative Commons. Los fondos cierran la primera mitad de año con un crecimiento de más de 10.000 millones a pesar de los reembolsos
Los fondos de inversión españoles, apoyados en el buen comportamiento del mercado en el mes de junio, experimentaron un crecimiento en el mes de 3.711 millones de euros y, con datos provisionales, cierran la primera mitad del año con un incremento de 10.688 millones de euros en su volumen de activos, para situarse en 268.203 millones de euros, lo que supone un 4,2% más que a finales de 2018, según datos provisionales de Inverco.
Y todo, gracias al efecto merado porque, en flujos, los fondos presentaron en junio un comportamiento plano y registraron en suscripciones netas por valor de 14 millones de euros. En el conjunto del año, acumulan reembolsos netos por valor de 360 millones de euros.
Y es que las rentabilidades ayudaron en el último mes: “Una cierta tregua en la guerra comercial y la actitud mucho más conservadora de los bancos centrales respecto a posibles subidas de tipos de interés, ha generado un notable optimismo en los mercados financieros, que recuperan parte de los ajustes de mayo”, comentan en Inverco. En este contexto, fondos registraron en junio de 2019 una rentabilidad positiva del 1,17%, con lo que la rentabilidad en la primera parte del año alcanza el 4,36%, que supone la mejor rentabilidad histórica acumulada en un primer semestre para los fondos.
Todas las categorías obtuvieron rentabilidades positivas, destacando aquellas con mayor proporción de renta variable en sus carteras. Entre ellas, la renta variable internacinal alcanzó rendimientos de casi el 4%, con lo que la rentabilidad de dichas categorías en lo que va de año supera ya el 11% . También la retna fija obtuvo rendimientos positivos, superiores cuanta mayor sea la duración. Así, la renta fija a largo plazo cierra el mes con casi un 1% de rentabilidad positiva.
Un dinero algo menos conservador
El sentimiento inversor del partícipe relajó ligeramente la aversión al riesgo que había caracterizado los meses anteriores, aunque los fondos más conservadores continuaron protagonizando los flujos de inversión.
De hecho, los fondos de renta fija experimentaron en el mes suscripciones netas positivas superiores a los 270 millones de euros, todas ellas centradas en la renta fija de más largo plazo. En el conjunto de 2019, los fondos de renta fija acumulan ya casi 2.500 millones de euros de entradas netas.
Los fondos de renta variable internacional modificaron la tendencia de los últimos meses y experimentaron flujos positivos, ayudados por el comportamiento de los mercados. No obstante, y a pesar de sus rentabilidades positivas, experimentan reembolsos netos superiores a los 1.800 millones de euros para el conjunto del año.
En sentido contrario, los fondos de retorno absoluto y gestión pasiva mantuvieron los reembolsos de la primera mitad del año, y acumulan casi 2.100 millones de euros de reembolsos los primeros y 605 los segundos.
Asimismo, y a pesar de la rentabilidad positiva del año 2019, los fondos de renta variable nacional experimentan reembolsos netos de cierta magnitud en el primer semestre del año.
Crecimiento en partícipes
El número de cuentas de partícipes en fondos de inversión nacionales aumentó en junio (530.025 cuentas más que en mayo), y sitúan su cifra en 11.334.794.
Foto cedida. Santander y Fundación Valora recogen 3.600 kilos de ropa, mobiliario y equipos informáticos para más de 50 ONG
Banco Santander, en colaboración con la Fundación Valora, han logrado recoger en el centro corporativo de la entidad financiera, más de 3.600 kilogramos de ropa donada por los empleados, 68 equipos informáticos, más de 600 piezas de mobiliario y más de 1.700 libros, sólo en los seis primeros meses del año.
El material donado se ha destinado a 51 ONG a través de la gestión y coordinación de la Fundación Valora, con la que el banco colabora desde hace 14 años y cuyo objetivo es hacer posible que empresas y particulares puedan ayudar a los más desfavorecidos a través de la donación y recepción de excedentes de material.
Para Cecilia Yuste, directora de asuntos institucionales, acción social y protocolo de Banco Santander: “Todas las empresas tenemos excedentes y material que ya no nos sirve y que sin embargo, pueden resultar de muchísima utilidad a otras personas. Gracias a Valora pueden, como empresa, dar una segunda vida a todo lo que ya se utiliza y ofrecer además a sus empleados la posibilidad de hacerlo ellos también. El mejor ejemplo son los kilos de ropa que recogemos cada mes en los contenedores que tenemos instalados en el parking de la Ciudad Financiera, y que se entregan directamente a las personas que más lo necesitan”.
Más de 9.200 personas se han beneficiado directa o indirectamente de estas aportaciones en lo que va de año. Algunas de las entidades receptoras han sido Cruz Roja Española, Caritas, la Asociación de Familias Numerosas de Madrid, la Asociación Europea contra las Leucodistrofias (ELA), la Fundación Bobath, la Asociación Afanias, la Asociación Jareza Dos de ayuda a familias sin recursos, la asociación para la atención temprana a la discapacidad Aphisa, o la Asociación para la promoción de personas con discapacidad intelectual Avante 3, entre otras muchas.
El beneficio que generan estas donaciones ha hecho posible, por ejemplo, que Aphisa haya conseguido amueblar salas de atención para más de 190 personas con discapacidad, reforzar proyectos educativos especiales como el “Cole de Celia y Pepe” de Fundación Querer para niños con trastorno del lenguaje provocado por enfermedades neurológicas raras, ayudar a la Asociación Betel en su empeño por rehabilitar personas afectadas por drogadicciones y otras adicciones con 293 internos en la actualidad, o impulsar proyectos de inserción al empleo de personas con discapacidad intelectual amueblando sedes como la de Avante 3 en beneficio de 170 personas.
Axa Invest Management organiza su próximo roadshow de eventos en diferentes ciudades españolas, en los que se analizará la coyuntura actual del mercado y las oportunidades que presenta una economía en evolución. El título del evento será: “Visión de mercados y oportunidades que presenta la economía en evolución”, y cuyos ponentes serán Jaime Albella y Juan Carlos Domínguez del equipo de AXA IM en Madrid.
Fecha y lugar de los eventos:
Bilbao – martes 9 de julio a las 13.00 horas en el Hotel Carlton, Plaza Federico Moyúa, 2
Zaragoza – miércoles 10 de julio a las 13.00 horas, en el Hotel NH Collection Gran Hotel de Zaragoza, Calle Joaquín Costa, 5
Barcelona – jueves 11 de julio a las 13.00 horas, en el Hotel Condes de Barcelona, Passeig de Gràcia, 73
Si desea asistir a los eventos puede inscribirse a través de esta dirección de correo
Los eventos están dirigidos únicamente a clientes profesionales y son válidos por 1 hora de formación para la recertificación EIA, EFA, EIP y EFP
Foto: Stewf. Las actividades accesorias pueden suponer hasta un 45% de los ingresos totales de las ESIs
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha aprobado una Guía Técnica sobre la presentación de actividades accesorias por parte de las empresas de servicios de inversión (ESI).
Los objetivos de la guía son identificar los principales aspectos que las ESIs deben considerar si deciden realizar actividades accesorias; transmitir al sector los criterios de interpretación que la CNMV tiene previsto aplicar en esta materia y determinar el alcance con el que pueden desarrollarse tales servicios por parte de una ESI.
La Guía Técnica recuerda que la realización de actividades accesorias por parte de las ESIs debe ser comunicada a la CNMV y que las mismas deberán tener algún componente financiero o un grado de conexión suficiente con el negocio de la ESI.
Sobre el alcance económico de estas actividades, la Guía Técnica considera admisible que estos servicios o actividades puedan suponer, en conjunto, hasta un 45% de los ingresos totales considerando tanto actividades accesorias sometidas a supervisión de otro organismo (Banco de España o Dirección general de Seguros y Fondos de Pensiones), como otras actividades no sujetas a dicho control. En este último caso, si tales actividades pueden suponer riesgos para la entidad, el límite admisible sería del 25% de los ingresos totales.
Cuando se superen los límites anteriores al final de un ejercicio las entidades deberán comunicarlo a la CNMV y evitar que se superen nuevamente al final del ejercicio siguiente.
Horacio Encabo, director de ESIs de Andbank España.. Andbank España agiliza la suscripción de fondos para clientes de ESIs
Andbank España, entidad especializada en banca privada, anuncia un nuevo desarrollo tecnológico para seguir agilizando la operativa de los clientes de las ESIs (empresas de servicios de inversión), y en especial de las EAFs. Nuevamente de la mano de la plataforma Finveris, esta funcionalidad digitaliza y reduce a minutos y a solo unos clics, la primera suscripción de una nueva IIC por parte de un cliente.
Hasta ahora, la tramitación de la documentación legal obligatoria (DFI o KIID, informes semestrales o anuales y prospectos) asociada a la primera suscripción de un nuevo fondo por parte de un cliente requería una mayor carga administrativa y a menudo, una gestión manual a las ESIs.
Gracias a este nuevo desarrollo, cuando una ESI desee consignar a Andbank España la inversión de un cliente en una nueva IIC, bastará con que proporcione el código ISIN de la misma a la herramienta para que ésta verifique si se trata de una primera suscripción, acceda al repositorio de documentación legal obligatoria y la remita a dicho cliente junto a la propuesta de asesoramiento correspondiente de forma totalmente automatizada, para que éste pueda firmarla de forma electrónica.
Horacio Encabo, director de ESIs de Andbank España, ha señado que “mediante este nuevo y pionero desarrollo tecnológico, no solo descargamos a las EAFs de una considerable carga administrativa, sino que volvemos más rápida y exenta de error humano una tramitación que beneficia también a sus clientes, que al ver reducido el tiempo de suscripción de un nuevo fondo, acceden al mismo en los parámetros exactos de rentabilidad que habían motivado la recomendación de su asesor financiero”.
Andbank España fue la primera entidad española en digitalizar su relación con las ESIs. Desde 2016, y de la mano de la plataforma Finveris, permite a los clientes de las empresas de servicios de inversión la tramitación de documentos a través de sus smartphones, tablets u ordenadores portátiles o de sobremesa, facilitando los trámites para la ejecución de operaciones y evitando que el cliente tenga que desplazarse para la firma de documentos, gestionándola en cambio en cuestión de minutos, desde cualquier lugar y a cualquier hora del día.
Para Encabo, “con nuestra nueva funcionalidad, cerramos por fin del todo el circuito cliente-ESI-banco, y lo hacemos además de forma totalmente digital y automatizada: un avance fundamental encuadrado en nuestro objetivo de impulsar la innovación y la tecnología para el sector de las EAFs”.
Pixabay CC0 Public Domain. Ibercaja completa su gama de inversión sectorial de renta variable con el lanzamiento de un nuevo fondo de megatendencias
Ibercaja Gestión lanza Ibercaja Megatrends, un fondo de renta variable global que busca aprovechar el potencial a largo plazo de compañías que cuentan con modelos de negocio disruptivos y transformadores en tendencias que marcarán el porvenir de la sociedad mundial. Con este producto, la entidad completa la gama de fondos sectoriales de renta variable.
Ibercaja Megatrends invertirá en compañías de todo el mundo que sean capaces de aprovechar las megatendencias globales con un enfoque multisectorial, con tres dimensiones: mejora de la calidad de vida, crecimiento digital y medio ambiente. La firma considera que las megatendencias son fuerzas potentes y transformadoras que van a cambiar la economía, la sociedad y el mundo empresarial. Es decir, “tendencias socioeconómicas que van a modificar los hábitos de vida y la forma en la que los ciudadanos y las empresas se relacionan con el entorno a todos los niveles. Por ello, con este fondo, se ha tratado de dar respuesta a la pregunta de por qué no invertir como vivimos”, señalan.
A través de estas tendencias, el fondo invertirá en un amplio universo de sectores clave como salud, demografía, ocio, deporte, inteligencia artificial, robótica, seguridad, nuevas tecnologías en el sector del automóvil, energías renovables, agua, nutrición o descarbonización de la economía, entre otras. Todas ellas tienen como denominador común que han llegado para quedarse. No en vano, las tendencias, a diferencia de las modas que son efímeras, perduran en el tiempo.
Por tanto, el fondo no se centrará solamente en las temáticas de mayor crecimiento, como las que tienen relación con la tecnología, que son más sensibles al ciclo, sino que se combinarán con otras de crecimiento más estable, como demografía o salud.
Asimismo, Ibercaja Megatrends contará con una amplia diversificación sectorial y geográfica, dado que las empresas en las que invierte pertenecen a diferentes sectores económicos, en las que cuentan con un posicionamiento líder, y suelen ser multinacionales, por lo que la diversificación geográfica es elevada y su negocio se extiende a nivel mundial. Con esta doble diversificación se busca minimizar los riesgos de la inversión en renta variable.
Además, el fondo seguirá en su gestión criterios financieros y de inversión socialmente responsable, denominados criterios ASG (ambientales, sociales y corporativas).
