¿Son compatibles los criterios ESG con la inversión en oro?

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¿Son compatibles los criterios ESG con la inversión en oro?
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Según Lloyd McAllister, gestor de Newton, del BNY Mellon Investment Management, la sostenibilidad de las inversiones va ganando popularidad a medida que el mundo se vuelve más verde: “La gente quiere saber cómo afectan sus inversiones al planeta y al mundo en general. Aunque parece obvio que invertir en combustibles fósiles contribuye al cambio climático, los efectos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) de muchos otros sectores y materias primas son mucho menos evidentes”.

Al igual que con cualquier otra inversión, los equipos de inversión se encarga de evaluar las credenciales ESG de una empresa o un sector, incluido el oro. El oro se considera un activo que conserva el valor de manera particularmente eficaz en periodos de estrés porque, en teoría, siempre resultará deseable y no forma parte del sistema crediticio. Por ese motivo, representa una de las inversiones más estables y actúa como un activo refugio cuando la economía va mal.

«Sin embargo, invertir en oro es más complicado que invertir en bonos o en acciones, ya que no es sencillo, ni aconsejable, que los inversores compren directamente lingotes de oro. Aunque aún hay quien invierte físicamente en oro, la mayoría de los inversores prefieren usar opciones, futuros o fondos cotizados (ETF) para invertir en la materia prima. También se puede ganar exposición al oro mediante la inversión en los procesos de minería. A la hora de evaluar las cualidades del oro, es importante distinguir entre la inversión en oro físico y la inversión en los procesos de minería, ya que esta última presenta muchos más riesgos en términos de ESG. Por eso, decidimos evaluar por separado ambas formas de invertir en oro», matiza McAllister.

La gran pregunta sobre la que reflexiona el gestor es si la minería del oro es o no sostenible. En principio, desde el punto de vista del medioambiente, la minería del oro genera muchos problemas. El oro es un recurso natural que se extrae del suelo y la destrucción de hábitats naturales, las vastas cantidades de agua y energía necesarias para extraerlo y fundirlo, y el uso de cianuro durante el proceso de lixiviación contribuyen a la destrucción del planeta. Puede ser necesario extraer hasta 92 toneladas de roca para obtener una sola onza de oro.

Además, McAllister explica que la minería del oro también suele estar ligada a problemas sociales y de gobierno corporativo, que pueden incluir violaciones de derechos humanos y corrupción. «El oro puede tener un efecto positivo en la economía, sobre todo porque contribuye a la estabilidad económica al actuar como un activo refugio y un ancla para la divisa, y porque la minería genera crecimiento económico adicional: por cada dólar invertido en un proyecto de minería, se generan al menos tres dólares más en el país. Sin embargo, no pensamos que los argumentos positivos superen a los negativos. El proceso de extracción del oro es agresivo con el medio ambiente, con las personas y con las comunidades, por lo que, hasta que este sector registre una mejora sustancial, hemos decidido que las empresas relacionadas con la minería del oro no cumplen con los requisitos para ser incluidas en nuestras estrategias sostenibles», apunta.

Esto convierte a la minería del oro en una actividad insostenible desde una perspectiva ESG, incluido el oro que ya ha sido extraido. «El oro físico resulta interesante en términos de ESG por varios motivos, incluidos la escasa energía que requiere su almacenaje, a diferencia de las criptomonedas, el hecho de que pueda reciclarse indefinidamente y el hecho de que la producción anual de minería resulte irrelevante. Las externalidades de invertir en un ETF de oro también son insignificantes, ya que este tipo de inversión suele implicar simplemente tener el metal en una caja fuerte. Podría argumentarse que invertir en oro incentiva nuevos proyectos de minería, por lo que interactuamos con el sector extractivo para fomentar una minería responsable», asegura McAllister.

En el caso de los ETF que invierten en oro, el equipo de McAllister evalua cada oportunidad de inversión de forma individual. «Gracias a nuestro robusto proceso de filtrado ESG, hemos identificado un ETF que invierte en oro físico en vez de en instrumentos financieros de oro, lo que significa que los flujos de entrada y salida de la posición son muy escasos. La conclusión es que, aunque hemos determinado que las acciones y los bonos de empresas mineras de oro no pueden formar parte de nuestras estrategias sostenibles, algunos ETF que invierten en oro sí satisfacen nuestro criterios de inclusión”, concluye gestor de Newton.

Antonio Salgado releva a Luis Hernández al frente de BNP Paribas Wealth Management en España

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Antonio Salgado releva a Luis Hernández al frente de BNP Paribas Wealth Management en España
Foto cedidaAntonio Salgado, responsable de BNP Paribas Wealth Management en España.. Antonio Salgado releva a Luis Hernández al frente de BNP Paribas Wealth Management en España

BNP Paribas ha anunciado la llegada el próximo día 2 de septiembre de Antonio Salgado para suceder a Luis Hernández al frente de BNP Paribas Wealth Management en España. De esta forma Luis Hernández culmina una exitosa trayectoria de más de 37 años en el Grupo BNP Paribas.

Según ha explicado la firma, Antonio Salgado toma las riendas del ambicioso proyecto de transformación de la entidad y su llegada marca el inicio de una nueva etapa. Se incorporó a BNP Paribas Wealth Management en 2002, ejerciendo durante los últimos años como director de la división de grandes patrimonios. Desde 2008 trabajaba para el Grupo Edmond de Rothschild, primero como director general de banca privada para España y desde 2013 como consejero delegado y responsable para España, cargo que ocupaba en la actualidad.

El Grupo BNP Paribas ha destacado el amplio conocimiento que posee Antonio Salgado no sólo del negocio de banca privada, sino también de BNP Paribas Wealth Management gracias a la experiencia acumulada desempeñando diversos cargos de responsabilidad en el sector y en la propia casa. “Ese conocimiento será clave para implementar el plan estratégico de la entidad en España, centrado en posicionarla como la banca privada de referencia para los grandes patrimonios (clientes Ultra High Net Worth – UHNW), segmento en el que aporta un mayor valor en términos de servicio personalizado y de oferta, aprovechando el conjunto de capacidades del Grupo BNP Paribas”, señala la entidad en su comunicado.

En este sentido, Antonio Salgado es licenciado en Derecho y Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Pontificia de Comillas (ICADE). Antonio ha desarrollado la mayor parte de su carrera profesional en banca privada, comenzando como Vice President en JP Morgan Chase.

Desde el Grupo BNP Paribas también ha destacado la importante contribución de Luis Hernández al éxito de BNP Paribas Wealth Management en España, entidad que abandonará el próximo 31 de diciembre.

Amundi reduce sus perspectivas positivas sobre la economía global y apuesta por impulsos fiscales para añadir crecimiento en Europa

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Amundi reduce sus perspectivas positivas sobre la economía global y apuesta por impulsos fiscales para añadir crecimiento en Europa
Foto cedidaVíctor de la Morena, director de inversiones de Amundi Iberia. . Amundi reduce sus perspectivas positivas sobre la economía global y apuesta por impulsos fiscales para añadir crecimiento en Europa

El escenario económico más probable para Amundi es cada vez menos probable. Según su último informe de perspectivas para el segundo semestre del año, el escenario central, cuya probabilidad se ha reducido del 78% al 65%, contempla que la demanda interna y los servicios se mantendrán resistentes (gracias a la fortaleza del mercado laboral) a pesar de la creciente incertidumbre sobre el comercio.

Este escenario, el que refleja mayor fortaleza en la economía, confía en que la política monetaria de la Fed seguirá adoptando una postura «dovish»recortará solo una vez en 2019 los tipos de interés. Respecto al BCE, este escenario apuesta porque mantenga una postura acomodaticia, iniciando en septiembre la tercera edición del TLTRO.

El escenario negativo, sin embargo, cobra más protagonismo para Amundi al pasar de un 20% a un 30% de probabilidad en el último trimestre. «Un paso atrás en las negociaciones entre EE.UU. y China, duplicando los aranceles actuales para China tendría un impacto del 2% en su PIB. En ese escenario, la bajada de tipos de la Fed podría producirse este mes de julio», señala De la Morena. Es decir, «la situación puede desembocar en escenarios más negativos de los que teníamos hasta ahora», explica Víctor de la Morena, director de inversiones de Amundi Iberia, durante un encuentro informativo.

De la Morena cree que nadie espera ya un acuerdo final que termine con la guerra comercial, aunque sí esperan que al menos se queden las puertas abiertas para un acuerdo cercano. «Alguien ha puesto la tirita antes de la herida», añade De la Morena, que tampoco descarta más bajadas de tipos con carácter preventivo empezando en septiembre y hasta finales de año. «Lo que hemos visto es un claro deterioro del comercio internacional y sobre todo, que los componentes del crecimiento no son tan sanos como anteriormente«, argumenta.

El ingrediente que les hace ser más positivos es el de un nuevo impulso fiscal por parte de los gobiernos europeos que añadiría crecimiento a la economía del viejo continente.

Estrategia para mercados inciertos

En renta fija, desde Amundi Iberia mantienen una visión positiva sobre los bonos ligados a la inflación, «no porque pensemos que la inflación va a aumentar, sino porque descuentan precios muy bajos», señala De la Morena. Además, también se muestran constructivos en deuda soberana periférica y en crédito con grado de inversión (IG) creen que los spreads siguen siendo más atractivos en Europa que en EE.UU y sobre todo en bonos subordinados financieros. «Los bancos puede que no ganen más dinero, pero no tienen un problema de solvencia y las tasas de default están en mínimos», argumenta De la Morena. En high yield, sus perspectivas son todavía benignas, aunque creen que se requiere cierta cautela, sobre todo en los segmentos altamente endeudados. «El high yield europeo está mejor posicionado que el estadounidense en términos de rentabilidad y perspectivas de impago», destacan.

En renta variable, después de la fuerte recuperación de este año, De la Morena argumenta que la selección y la búsqueda de rentas vía dividendos, con un enfoque en la calidad y con buenas valoraciones, será clave para navegar en mercados inciertos. «Nuestra visión es que quizás se aun momento en el que no sea el sector lo que haya que analizar sino la empresa». En este sentido, han llevado a cabo la rotación hacia sectores como el financiero, la salud e industrial donde sí encuentran algunas oportunidades. En cualquier caso, debido a las altas valoraciones nos encontramos en un «momento agridulce» del mercado  y «si estamos en modo cautela es más interesante».

Desde Amundi consideran, en este sentido, que las valoraciones de la renta variable europea están por debajo de la media histórica y son más baratas en comparación con la estadounidense. En cuanto a los mercados emergentes, prevén en los próximos 12 meses una estabilización en el crecimiento de los beneficios empresariales con divergencia entre países. «El contexto macroeconómico es desafiante para los emergentes, con la guerra comercial y la desaceleración económica global como principales riesgos. Sin embargo, el giro en la política monetaria de la Fed podría apoyar los activos en mercados emergentes, si el recorte de tipos de interés no es demasiado agresivo», sostiene el informe de Amundi.

Negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China: otro alto el fuego

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Negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China: otro alto el fuego
Foto: Paul O’Connor, responsable del equipo Multi-Asset de Janus Henderson Investors / Foto cedida. Negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China: otro alto el fuego

Desde su sede en Londres, Paul O’Connor, responsable del equipo de multiactivos de Janus Henderson Investors, comparte sus opiniones sobre la reunión mantenida entre Estados Unidos y China durante la cumbre del G20 en Osaka y explica por qué este alto el fuego no significa necesariamente el fin de la guerra comercial.

A primera vista, el acuerdo alcanzado entre China y Estados Unidos para reanudar las negociaciones comerciales tras seis semanas de estancamiento es una buena noticia para la economía mundial y para los activos de riesgo. Los aspectos positivos claves de esta tregua es que no fueron anunciadas nuevas tarifas, Donald Trump revirtió su decisión anterior de incluir en la lista negra a Huawei y se reabrió el camino hacia una mayor reducción de las hostilidades comerciales.

Un rally de alivio

La expectativa del consenso en la cumbre del G20 era que las dos partes encontrarían una manera de dejar de posponer las negociaciones comerciales. Si bien eso es en gran parte lo que sucedió, la concesión de Huawei y el tono general de los comentarios de los líderes fueron más constructivos de lo que muchos esperaban.

Dada la retórica contradictoria de ambos lados durante el período previo al G20 y el hecho de que en una etapa hubo dudas sobre si la reunión se llevaría a cabo, los resultados más adversos sin duda parecían posibles antes de la cumbre. Un rally de alivio en las acciones y otros activos de riesgo parece justificado.

Más allá de la respuesta a corto plazo, en Janus Henderson siguen viendo muchas razones por las que deben mantener la cautela sobre las perspectivas estratégicas de las relaciones económicas entre Estados Unidos y China. Por un lado, los desarrollos más recientes revivieron los recuerdos del último G20 en diciembre y otras dos reuniones entre Trump y Xi en 2017. Estas reuniones vieron a los líderes forjar unos acuerdos constructivos al reunirse cara a cara, solo para que el progreso se viera superado por unas renovadas hostilidades unos meses después. Es difícil descartar que se vuelva a repetir este patrón de acuerdo seguido por una ruptura y una re-escalada posterior.

Sin detalle, sin compromisos

Una preocupación más amplia para Janus Henderson es que, a parte del movimiento de Huawei, las dos partes hicieron pocos progresos significativos en la cumbre para abordar los problemas estratégicos clave de los derechos de propiedad intelectual y la transferencia de tecnología. De forma general, se podría argumentar razonablemente que en la cumbre se hicieron pocos compromisos reales sobre cualquier tema. Las declaraciones posteriores a la cumbre fueron muy ligeras en cuanto a los detalles y no se dieron plazos. Incluso la decisión de Donald Trump de abstenerse a imponer nuevos aranceles a China solo se ofreció “por el momento”.

¿Qué camino seguir con Huawei?

En el frente de Huawei, está lejos de ser claro cuán duradero o amplio será el indulto de Trump. Los medios de comunicación del fin de semana estuvieron llenos de comentarios de políticos estadounidenses de ambos partidos criticando la decisión de Donald Trump de levantar la prohibición. El principal senador republicano, Marco Rubio, calificó la decisión de “un error catastrófico” y predijo que el Congreso restablecería las restricciones Huawei.

Por su parte, Larry Kudlow, director del Consejo Económico Nacional, dijo que a Huawei no se le ofrecía “una amnistía general” y que “los problemas de seguridad nacional seguirán siendo de suma importancia”. Se ha informado que Donald Trump se reunirá con sus asesores esta semana para decidir cómo proceder con este tema. Los riesgos parecen estar sesgados hacia la implementación de políticas, siendo menos generosos de lo que los titulares del fin de semana de la cumbre podrían haber sugerido.

Las preocupaciones sobre el crecimiento persisten

Entonces, si bien Janus Henderson cree que hubo suficientes buenas noticias en los desarrollos del fin de semana de la cumbre como para respaldar una recuperación en las acciones y otros activos de riesgo, por otro lado, no ven que se haya avanzado lo suficiente como para impulsar un aumento sostenido del apetito por el riesgo.

Es una buena noticia que algunos de los resultados más adversos potenciales de la cumbre se hayan evitado, pero no se ha logrado ningún progreso real para resolver las áreas clave del conflicto económico estratégico entre estos dos países. Esta reunión del G20 no fue un cambio en el juego de las relaciones entre China y Estados Unidos.

Las persistentes preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento mundial significan que los mercados financieros probablemente sigan siendo altamente sensibles a cualquier desarrollo futuro en las negociaciones entre China y Estados Unidos.

La incertidumbre relacionada con la disputa comercial continúa eclipsando al sector manufacturero global, donde la confianza sigue siendo baja y las intenciones de gasto de capital son moderadas. Las encuestas sobre la confianza empresarial entre los fabricantes chinos y japoneses publicadas recientemente proporcionaron más evidencia de la cautela necesaria en este tema global. La atención ahora se centra en la importante encuesta de manufactura de ISM y los datos de nómina de Estados Unidos.

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Carmignac nombra a Kevin Thozet asesor de carteras en el comité de inversión

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Carmignac nombra a Kevin Thozet asesor de carteras en el comité de inversión
Foto cedidaKevin Thozet, asesor de carteras en el comité de inversión de Carmignac.. Carmignac nombra a Kevin Thozet asesor de carteras en el comité de inversión

Carmignac anuncia la incorporación de Kevin Thozet como asesor de carteras dentro del comité de inversión de la firma. Trabajará desde las oficinas de París junto con Sandra Crowl y Gergely Majoros, y reportará a Didier Saint-Georges, Managing Director y miembro del Comité de Inversiones Estratégicas.

Thozet se une a la gestora desde Edmond de Rothschild Asset Management, donde ha desempeñado varios cargos desde 2011, incluidos el de especialista de producto, encargado de la asignación de activos y deuda pública, y el de responsable de especialistas de producto. Su trayectoria profesional en el ámbito de la gestión de activos comenzó en Axa Investment Managers en 2007.

A raíz de este nombramiento, Didier Saint-Georges ha declarado: “Damos la bienvenida a Kevin a nuestro equipo, un profesional que cuenta con una dilatada experiencia en el ámbito de la inversión y comprende las idiosincrasias de las diferentes clases de activos”.

Thozet cuenta con un máster en administración de empresas por la Université Paris-Dauphine y con un máster en periodismo bilingüe por la Sorbonne Université de París.

El número de millonarios se mantiene en España en 2018

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El número de millonarios se mantiene en España en 2018
Foto: titoalfredo, FLickr, Creative Commons. El número de millonarios se mantiene en España en 2018

En 2018, el número de millonarios en todo el mundo (población HNWI) y su riqueza han disminuido un 0,3% y un 3%, respectivamente. Pero en España, las cifras se han mantenido planas, aunque parejas a la evolución mundial.

Así, el número de millonarios se mantuvo prácticamente invariable, en unos 224.000. En concreto, cerró 2018 con 224.300, lo que representa un incremento por debajo del 0,1% con respecto a la cifra de 224.200 de 2017.

Esta población de 224.300 millonarios en nuestro país representa un patrimonio total de 637.300 millones de dólares, un 2,4% menos con respecto a los 653.200 millones de dólares de 2017, según el último informe de la riqueza de Capgemini.

España se mantiene en el decimocuarto puesto en la clasificación mundial de países en cuanto a población millonaria y en el séptimo lugar en Europa.

EFPA España y Capital Strategies firman un acuerdo para promover la formación de los asesores financieros

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EFPA España y Capital Strategies firman un acuerdo para promover la formación de los asesores financieros
Pixabay CC0 Public Domain. EFPA España y Capital Strategies firman un acuerdo para promover la formación de los asesores financieros

EFPA España y Capital Strategies han alcanzado un acuerdo de colaboración por el que ambas entidades se comprometen a fomentar el asesoramiento de calidad, a través de la formación continua de todos los profesionales del sector. Todo ello, mediante la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para la obtención de las certificaciones de EFPA European Investment Assistant (EIA), European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA) y European Financial Planner (EFP), plenamente adaptadas a los requerimientos que impone ESMA, a raíz de la puesta en marcha de la directiva comunitaria MiFID II.

Fruto de este acuerdo, Capital Strategies participará en acciones de apoyo a la labor de cualificación y certificación profesional de EFPA España, así como en otros proyectos de la asociación. Del mismo modo, EFPA España se compromete a colaborar con la entidad en la difusión de aquellas iniciativas que fomenten el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la contratación de instrumentos financieros. Tras la firma de este acuerdo, EFPA cuenta ya con 74 entidades colaboradoras, entre los que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales y extranjeras.

Josep Soler, consejero de EFPA Europa y delegado ejecutivo de EFPA España, explica que “Capital Strategies aporta una mayor distinción a la asociación. La unión y el trabajo nos ayudará a ofrecer la máxima cualificación de los asesores y a fomentar la formación continua de todos los profesionales, pensando siempre en ofrecer el mejor servicio a los clientes”.

Asimismo, Daniel Rubio, CEO de Capital Strategies, sostiene que “con este acuerdo ponemos a disposición de todos los profesionales EFPA algunos de los mejores productos en cada clase de activo y ofrecemos propuestas de inversión que les faciliten alcanzar sus objetivos de riesgo y rentabilidad. Contamos con 20 años de experiencia para ofrecer el mejor servicio de distribución de servicios financieros”.
 

NN IP: “Los inversores activos tienen mayor flexibilidad a la hora de implementar análisis ASG independientes”

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NN IP: “Los inversores activos tienen mayor flexibilidad a la hora de implementar análisis ASG independientes”
Pixabay CC0 Public Domain. NN IP: “Los inversores activos tienen mayor flexibilidad a la hora de implementar análisis ASG independientes”

A la hora de invertir en un fondo sostenible, una de las decisiones clave que deben tomar los inversores es si apuestan por una estrategia activa o una pasiva. En la primera parte de la entrevista, el director de renta variable especializada e inversión responsable de NN Investment Partners (NN IP), Jeroen Bos, analizó por qué las tarifas de los fondos sostenibles activos son más altas que las de los pasivos. En esta segunda y última parte, aborda los elementos clave que hay que vigilar en las soluciones indexadas “enhanced” y los beneficios que da la gestión activa a la hora de relacionarse con las empresas que conforman las carteras.

¿Es cierto que el número de soluciones indexadas “enhanced” con características pasivas (bajo coste y tracking error) que incorporan aspectos de sostenibilidad está aumentando?

Sí, vemos que en el mercado están surgiendo fondos que toman decisiones de sostenibilidad activas al principio del proceso de inversión y después las implementan de forma pasiva. Estas soluciones cuestan menos y buscan características riesgo-retorno que son comparables a aquellas del índice de referencia original.

En NN IP, también contamos con un rango de soluciones que imitan los índices regionales o globales (como el MSCI World Index) desde una perspectiva riesgo-beneficio a bajo coste, al tiempo que ofrecen un sólido perfil de sostenibilidad para aquellos clientes que buscan estos elementos.

¿Cuáles son los elementos clave que hay que vigilar en las soluciones indexadas mejoradas “enhanced”?

Para mí, hay dos cosas que vigilar. La primera es el equilibrio entre el tracking error de la cartera y el nivel de decisiones de sostenibilidad que se toman. Normalmente, cuanto más pronunciadas son estas decisiones, más alto es el tracking error y, por ende, mayor es el diferencial riesgo-retorno con el índice de referencia. Por ello, los inversores deberían tener una idea clara del tipo de compensación que están dispuestos a aceptar a la hora de tomar decisiones activas.

La segunda tiene que ver con el hecho de que los datos ASG son clave para el éxito de estas soluciones “enhanced”, ya que esa información suele utilizarse de forma muy sistemática para tomar decisiones de inversión que son implementadas después de forma pasiva. Por ello, dedicamos mucho tiempo y esfuerzo a la investigación y a seleccionar los mejores datos ASG antes de incorporarlos al proceso de inversión.

¿Por qué es tan importante fijarse en los datos ASG a la hora de construir carteras responsables?

La mayoría de las estrategias sostenibles o de impacto utilizan datos ASG para sostener las decisiones activas en los procesos de inversión. Pero es importante ser conscientes de los sesgos y escollos asociados a las puntuaciones ASG, ya que la mayoría de los datos de proveedores externos cuentan con un sesgo “market-cap” que favorece a las empresas más grandes con más recursos.

En segundo lugar, la correlación entre las puntuaciones ASG de distintos proveedores es baja: pueden diferir considerablemente para la misma empresa y, por ende, son subjetivas y no concluyentes. Por eso es muy importante que los gestores implementen análisis detallados independientes, utilizando una gran variedad de datos para crear diversidad de pensamiento antes de tomar decisiones.

Evidentemente, esto es más difícil para los gestores pasivos o semi-pasivos, dado el nivel más bajo de flexibilidad de sus procesos, por lo que suelen utilizar solo una de las puntuaciones ASG de forma sistemática.

Los inversores pasivos también pueden votar e implementar acciones de compromiso. En este contexto, ¿la inversión activa agrega valor?

Por supuesto, tanto los inversores activos como pasivos pueden votar y comprometerse con empresas y es importante que los accionistas utilicen su voto para mejorar los temas medioambientales, sociales y de buen gobierno. Sin embargo, en materia de compromiso, hay una diferencia clara entre los inversores activos y los pasivos.

Ambos pueden discutir los criterios ASG con las empresas en las que invierten, pero solo los inversores activos pueden vender sus acciones si la firma no está abierta a debatir o se resiste a cambiar. Los inversores pasivos, en cambio, tienen que mantenerlas mientras que la compañía forme parte de su índice de referencia y, por ende, carecen de habilidad para ejercer presión para lograr cambios positivos.

Entonces, ¿si quieres invertir de forma responsable debes tomar decisiones activas de una forma u otra?

Sí, exacto. Pero el grado de actividad puede variar y los inversores tienen que pensar cuidadosamente si les compensa el equilibrio entre la magnitud de las decisiones activas de sostenibilidad y el nivel de riesgo frente al índice. Asimismo, como los análisis ASG pueden diferir de forma significativa, es crucial ser críticos a la hora de abordar la calidad y la diversidad de los datos antes de integrarlos en el proceso de inversión.

La inversión de private equity y venture capital bate un récord histórico superando los 6.000 millones de euros en 2018

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La inversión de private equity y venture capital bate un récord histórico superando los 6.000 millones de euros en 2018
Foto de familia de los organizadores del Congreso. Imagen cedida.. La inversión de private equity y venture capital bate un récord histórico superando los 6.000 millones de euros en 2018

Miguel Zurita, presidente de la Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión (Ascri), presentó recientemente los resultados de la actividad de venture capital & private equity en España en el ejercicio 2018 durante la inauguración del Congreso Anual Ascri, que congregó a cerca de 400 personas.

La bienvenida ha corrido a cargo del Lehendakari del Gobierno Vasco, Íñigo Urkullu, y también han participado ponentes de excepción como el catedrático Emilio Ontiveros, Ignacio Muñoz (CEO de Angulas Aguinaga), Ander Michelena (cofundador de Ticketbis y All Iron Ventures) o Beatriz González, vicepresidenta de Ascri. El congreso ha contado con el apoyo de Deloitte, Petronor, Norgestión, Aurica Capital Desarrollo, Banc Sabadell, Bolsas y Mercados Españoles, Cámara de Bilbao, King&Wood Mallesons, Talde Gestión e Icex- Invest in Spain.

«2018 ha sido un gran año para el sector; superando los 6.000 millones de inversión y con cifras muy buenas también de captación de recursos y desinversiones, lo que confirma la relevancia del capital privado en España. Esto nos permite afrontar con optimismo los próximos años, con independencia de lo que ocurra con el ciclo económico», ha destacado Miguel Zurita.

«Seguimos comprometidos con actuar como dinamizadores de nuestra economía y una fuente de creación de valor para las empresas y los inversores, actuando de manera responsable y sostenible. Pero también necesitamos seguir trabajando para lograr una regulación comparable a la de otros países de nuestro entorno», ha agregado el presidente de la entidad.

La inversión de venture capital & private equity en España superó cualquier máximo registrado en 2018: 6.013,4 millones de euros en 740 inversiones. Los fondos internacionales registraron récord de inversión en las empresas españolas con 4.582 millones de euros (el 76% del volumen total de inversión) y se cerraron nueve megadeals (operaciones de más de 100 millones de euros). Por su parte, los fondos privados nacionales invirtieron 1.376,5 millones de euros en 503 inversiones y los fondos públicos nacionales 54,6 millones de euros en 120 inversiones.

Se consolida la recuperación del middle market (inversiones entre 10-100 millones de euros), que representó el 26% del volumen total invertido, con 63 inversiones realizadas en 2018. La desinversión en 2018 (a precio de coste) fue de 2.036 millones de euros en 320 desinversiones y los nuevos recursos captados por las entidades privadas nacionales alcanzaron un volumen de 2.178 millones de euros, lo que representó un incremento del 17% respecto a 2017. Finalmente, los sectores que más volumen de inversión concentraron en 2018 fueron  los de energía y recursos naturales (19,9%), comunicaciones (17%) y otros servicios (16%).

Madrid lideró por volumen de inversión y Cataluña por número de inversiones Madrid concentró el 44,8% del total invertido en España, seguido de Cataluña (29,2%) y País Vasco (10%). Barcelona encabezó el ranking por número de inversiones con 220, seguida de Madrid (168) y País Vasco (85).

Estimación primer trimestre 2019

En el primer trimestre de 2019, el sector de venture capital & private equity invirtió un volumen de 1.512 millones de euros en 198 inversiones, de las cuales 147 fueron operaciones de venture capital y 51 de private equity. Este volumen supone un 49% más que en 2018.

Pablo Torralba es nombrado director general de la sucursal española del grupo Edmond de Rothschild

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Pablo Torralba es nombrado director general de la sucursal española del grupo Edmond de Rothschild
Foto cedidaPablo Torralba, nuevo director de la sucursal española de Edmond de Rothschild . Pablo Torralba es nombrado director general de la sucursal española del grupo Edmond de Rothschild

Edmond de Rothschild ha nombrado a Pablo Torralba director general de la sucursal española del grupo, según ha anunciado en un comunicado.

Hasta ahora Pablo era director general adjunto. Se incorporó al grupo en 2001 como banquero senior y ha contribuido activamente al desarrollo del negocio en España. Este año, el dinamismo comercial se aceleró con la llegada de seis  nuevos banqueros privados. La misión de Pablo será seguir desplegando las ambiciones del grupo en España.

Pablo comenzó su carrera profesional en 1998 en el departamento de administración de patrimonios de Morgan Stanley Dean Witter y se convirtió en gerente de equipo en 1999.

Licenciado en Ciencias Empresariales por la Universidad CEU de Madrid, también es licenciado en Administración de Empresas por la Leeds Metropolitan University en el Reino Unido.