Pixabay CC0 Public Domain. Solo un 34% de los gestores mundiales ve probable una recesión a 12 meses pero es la mayor cifra desde 2011
En la encuesta realizada por Bank of America Merrill Lynch a diferentes gestores e inversores de todo el mundo (171 participantes, con 455.000 millones de dólares en activos en la encuesta global), el 43% espera tasas más bajas a corto plazo y sólo el 9% contempla tipos de interés más altos en los próximos doce meses. En conjunto, esta es la visión más optimista de los gestores sobre la renta fija desde noviembre del año 2008.
Los gestores no ven probable que haya una recesión en los próximos 12 meses: solo lo cree el 34% de los encuestados, mientras que el 64% piensa que es poco probable. Con todo, esta situación marca la mayor probabilidad de recesión desde octubre de 2011.
Por otra parte, el 25% de los gestores afirma que la política fiscal es demasiado restrictiva, y sólo el 11% señala que la política monetaria es estimulante. Combinadas, esta es la conclusión más agresiva desde noviembre de 2016.
Asimismo, un 50% de los inversores está preocupado por el apalancamiento corporativo: el 46% dice que quiere que las empresas utilicen el flujo de caja para mejorar los balances; el 36% prefiere, sin embargo, ver a las empresas aumentar el gasto de capital, y el 13% indica que les gustaría ver a las empresas devolver efectivo a los accionistas a través de dividendos o recompras.
Según datos extraídos del informe y, dado el curso actual de las políticas de los bancos centrales, la clase de activo más vulnerable a una burbuja de inversión clásica son los bonos corporativos, afirma el 33% de los encuestados. A su vez, los bonos de gobiernos ocupan el segundo lugar con un 30%, seguidos por las acciones estadounidenses (26%) y el oro (8%).
Otra de las conclusiones alcanzadas a través del informe de Bank of America Merrill Lynch es que los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a diez años no cotizarán por debajo del 1% en los próximos 12 o 18 meses, según valora el 71% de los encuestados.
Asignaciones y valoraciones
La asignación de bonos aumenta 12 puntos porcentuales hasta el 22% de los inversores que aseguran que están infraponderados en las carteras. Es la asignación más alta desde septiembre de 2011.
Por otro lado, la asignación a la renta variable mundial retrocede casi todo el repunte del mes pasado, cayendo en 22 puntos porcentuales hasta una infraponderación del 12%.
En términos de asignaciones regionales de renta variable, los mercados emergentes continúan encabezando la lista de los más favorecidos. No obstante, tienden a la baja, cayendo 11 puntos porcentuales hasta el 12% de los inversores encuestados diciendo que los sobrepondera. Por su parte, las acciones estadounidenses están en segundo lugar, con una sobreponderación del 2%. La renta variable de la eurozona es la gran perdedora en el último mes, cayendo sus asignaciones en 12 puntos hasta un 3% de los gestores diciendo que está infraponderado. Un 33% cree que el euro está barato, el nivel más bajo desde 2002.
Mirando a futuro, la bolsa estadounidense es la región favorita: un 15% de gestores dicen que les gustaría sobreponderar el activo en los próximos 12 meses, a pesar de que un 78% de los encuestados indican que está sobrevalorado.
Riesgos
Las preocupaciones de la guerra comercial (51%) dominan la lista de riesgos citados por los inversores. Por su parte, la impotencia de la política monetaria permanece en el segundo lugar con 15%. Por otro lado, la posible desaceleración de la economía china y la burbuja del mercado de bonos completan los dos riesgos restantes, cada uno con un 9%.
«Los inversores están en su punto más optimista sobre las tasas desde 2008, ya que las preocupaciones de la guerra comercial llevan el riesgo de recesión a un máximo de ocho años», dice Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de Bank of America Merrill Lynch. «Con los estímulos de la política global en un mínimo de dos años y medio, la responsabilidad recae en la Reserva Federal, el BCE y el BPC para restaurar el espíritu animal».
Pixabay CC0 Public Domain. Julia, la asesora virtual de MyInvestor, participará en el Congreso Mundial de Inteligencia Artificial de Shanghái
Julia, la asesora virtual del neobanco premium MyInvestor, asistirá al Congreso Mundial de inteligencia artificial – The World Artificial Intelligence Conference (WAIC) – que se celebrará en Shanghái entre el 29 y 31 de agosto, dándose a conocer en uno de los mayores foros del mundo de inteligencia artificial.
TheLogicValue, el grupo valenciano que creó Julia para gestionar el proceso hipotecario de MyInvestor, ha sido seleccionado entre más de 1.000 compañías internacionales de 16 países para hacer una demo del chatbot Julia, optando al galardón Deepblue Cup A.I.
El asistente virtual especializado en gestión de préstamos hipotecarios mostrará su profesionalidad ante la mirada de los empresarios más innovadores del mundo, entre ellos Elon Musk, CEO de Tesla, quien ha anunciado en Twitter su presencia en el WAIC.
El certamen Deepblue Cup A.I., que forma parte del programa de WAIC, da visibilidad a start ups punteras en inteligencia artificial. Para ello, el WAIC ha seleccionado proyectos de alto valor añadido con potencial proyección comercial en diversas industrias. El objetivo es facilitar a estas compañías acceso a capital e impulso a nivel local e internacional.
La firma española opta al galardón a propuesta del Ministerio de Finanzas de Luxemburgo que, a través del equipo de su aceleradora The LHoFT-Luexembourg House of Financial Technology, presentó a Julia a uno de los mayores eventos del mundo de inteligencia artificial.
“Julia ha sido clave para llegar a la final de esta competición global de AI en Shanghái. Que el jurado comprobara cómo el chatbot ha aprendido a gestionar por sí mismo el proceso hipotecario de MyInvestor ha sido decisivo. En TheLogicValue estamos muy orgullosos de poder colaborar con los bancos que quieren innovar. Es muy satisfactorio ver cómo estas iniciativas punteras tienen un reconocimiento en foros tan importantes a nivel mundial”, explica Lorenzo García Tamarit, CEO y confundador de TheLogicValue.
Para Gabriela V. Orille, co-CEO de MyInvestor, “Julia es un ejemplo de cómo fintechs y bancos son complementarios y pueden crecer juntos. El trabajo conjunto es clave para impulsar modelos de trabajo híbridos que aúnen lo mejor de ambos mundos: la robótica y el servicio personalizado”.
Con la ayuda de Julia y el respaldo de un equipo de profesionales, MyInvestor ha concedido 330 hipotecas desde el lanzamiento de la campaña de su ‘Hipoteca Sin Mochila’ en noviembre de 2018. No exige ningún tipo de vinculación y ofrece el precio más competitivo del mercado: euríbor más 0,89% para hipotecas a tipo variable y desde 1,59% a tipo fijo.
Así funciona Julia
La asistente financiera de TheLogicValue reduce tiempos para que los clientes de MyInvestor puedan contratar con agilidad los préstamos hipotecarios, reduciendo los tiempos de decisión y de entrega de documentación por parte del cliente. Además, posee una capacidad de cálculo financiero y algoritmos de riesgos implícitos en las conversaciones. Ello permite guiar al cliente en las conversaciones que mantiene con el asistente virtual, que demuestra su inteligencia en los giros conversacionales.
A lo largo del proceso de contratación y, debido a un gran nivel de interacción con el usuario, el potencial cliente puede resolver las dudas más habituales sobre los préstamos que ofrece el banco, sobre los requerimientos para su contratación y cálculos.
La puesta en producción de Julia como asistente virtual en MyInvestor supone un nuevo canal más cercano a los clientes aplicando las últimas tecnologías.
La mayoría de los chatbots se realizaban para interacciones simples. El valor diferencial de Julia es su capacidad para realizar cálculos matemáticos complejos en medio de las conversaciones, ya que facilita las decisiones sobre hipotecas en tiempo real y con un diálogo interactivo con el usuario final. La solución sale integrada dentro de Facebook de Myinvestor, de manera que los clientes pueden preguntar a través de esta red social.
TheLogicValue cuenta con un potente cerebro financiero que permite que sus clientes bancarios se conecten mediante API e incrementen la calidad de su servicio. Para el desarrollo del asistente financiero hipotecario de MyInvestor, TheLogicValue ha utilizado tecnología propia y los servicios de inteligencia artificial de grandes empresas tecnológicas.
Pixabay CC0 Public Domain. Triunfa la gestión profesional: todas las categorías de inversión logran rendimientos a pesar de la creciente incertidumbre
Todos los perfiles de inversión están obteniendo retornos, a pesar de las crecientes incertidumbres en los mercados, destacando los beneficios de la inversión profesional, según la última edición del Barómetro de Carteras en España de Natixis Investment Managers. De hecho, la incertidumbre y la volatilidad del mercado han llevado a una parte significativa de los inversores a perderse el rebote de los mercados.
Por ejemplo, “en el primer trimestre del año se produjeron salidas en todos los perfiles de riesgo en un momento en el que los mercados se apreciaron fuertemente, con rentabilidades del 14,8% en el MSCI World en euros y rentabilidades del 2,5% en renta fija, según el Barclays Eur Agreggate”, explica Juan José González de Paz, consultor senior en el equipo de Dynamic Solutions de Natixis Investment Managers.
Este estudio, que ofrece una panorámica de las tendencias de inversión de las carteras españolas, ha sido realizado por el equipo Dynamic Solutions de Natixis IM. En esta edición, han analizado 92 carteras españolas clasificadas por riesgo y gestionadas por las 50 mayores empresas españolas de gestión de patrimonios, con datos suministrados por VDOS, agrupando las carteras en perfiles prudente, moderado y agresivo.
Y el hecho es que, según los datos recopilados por la gestora, todos los perfiles de carteras acumulan ganancias en lo que va de año. Las carteras de fondos prudentes se revalorizan de media hasta julio un 4,9%; las carteras agresivas alcanzan una rentabilidad media del 6,5% y sobresalen los perfiles moderados, que alcanzaron hasta julio un retorno medio del 8,1%.
“Esto resalta el valor añadido de la inversión profesional, que ha mantenido el porcentaje en renta variable, frente a los flujos de los inversores, que venden en caídas y no se benefician de los rebotes de mercado. Es un buen ejemplo de que la construcción de carteras debe tener un objetivo de largo plazo y poner el riesgo como piedra angular para no verse traicionados por las emociones”, señala Almudena Mendaza, directora de ventas para Iberia de Natixis IM.
Así, en el primer trimestre los flujos de fondos hacia renta variable solo aumentaron en los perfiles más agresivos, donde crecieron un 3,3%, mientras que retrocedieron un 1,5% en las carteras moderadas y solo crecieron un 0,1% en las prudentes. En contraste, las asignaciones de activos hacia la renta fija aumentaron exponencialmente en el primer trimestre, tanto en las carteras más prudentes (3,2%), como en las moderadas (4,6%), mientras que retrocedieron un 2,3% en las carteras agresivas.
Desde Dynamic Solutions se anticipa que los inversores frenarán el incremento de posiciones en renta variable, a causa de las correcciones experimentadas en la pasada primavera. “La rentabilidad de los fondos perfilados se ha recuperado sustancialmente en comparación con 2018. Sin embargo, debido a las recientes correcciones del primer semestre, probablemente, las inversiones en renta variable no aumenten demasiado en los próximos meses”, explica González de Paz.
Tendencias de las carteras, apuesta por renta variable y renta fija de EE. UU.
Respecto a las tendencias de la inversión en España en la segunda mitad del año, los expertos de Dynamic Solutions esperan que “los inversores continúen invirtiendo en renta variable estadounidense y temáticas relacionadas con la tecnología, dado su momentum”. En el mercado de renta fija, cuyos precios anticipan recesión, González de Paz subraya que la vuelta al terreno negativo de la deuda soberana de máxima calidad, en particular del Bund alemán, “podría acelerar los flujos de inversión hacia crédito de grado de inversión a plazos medios y largos, ya que cuentan con mayor cupón”. Otra de las apuestas de los inversores que ha detectado el analista de Natixis IM es la de “renta fija estadounidense y emergente por la búsqueda de rentabilidad a vencimiento”.
La evolución de los mercados está generando una dispersión de las rentabilidades de las carteras, especialmente en el caso de los porfolios más conservadores, cuyas ganancias oscilan en lo que va de año del 3,7% al 6%. Por eso, Almudena Mendaza valora que “lo más conveniente es no dejarse llevar por el corto plazo y apostar por estrategias de largo plazo que aporten descorrelación y diversificación”. De acuerdo con la encuesta de inversores individuales de Natixis IM, el 85% de los inversores individuales tiene claro que el largo plazo debe predominar sobre el corto plazo. Sin embargo, preguntados por la rentabilidad que esperan este año por encima de la inflación, los inversores españoles esperaban un 11,5%, muy por encima de las principales economías desarrolladas y del promedio global, que es del 10,7%.
Máximos en Europa en el diferencial entre la rentabilidad por dividendo y la renta fija
Y es que la situación es paradójica, a pesar de los máximos históricos de las bolsas estadounidenses, los gestores de activos en dólares son más pesimistas que los que tienen exposición a renta variable tanto española y europea. La razón principal es que en EE.UU. la rentabilidad por dividendo ya no es superior a la gubernamental a diez años, mientras que en Europa el diferencial entre la rentabilidad por dividendo de la bolsa y el Bund alemán a 10 años está en máximos desde 2008.
En todo caso, la dicotomía entre la renta fija y la renta variable se ha agudizado: “Los bonos están poniendo en precio un deterioro significativo del panorama global de crecimiento, mientras que las bolsas apuntan hacia una expansión en marcha. Cabe preguntarse quién de los dos tiene razón”, expone la jefa global de estrategia de mercados de Dynamic Solutions, Esty Dwek.
Mendaza considera que todavía “hay espacio para incluir activos alternativos en las carteras, para reforzar las estrategias de descorrelación y diversificación que complementen las clases tradicionales de activos, especialmente con alternativos líquidos. En definitiva, el asesoramiento profesional, la gestión activa y la diversificación son claves para la construcción de carteras y no perder oportunidades de inversión”.
Pixabay CC0 Public DomainPresentación Value Kids. Value Kids: la iniciativa que ayuda a los niños a adquirir hábitos de ahorro y consumo responsable
De la mano de José Rodríguez, Value School ha presentado su nueva iniciativa de educación financiera para los más pequeños de la familia, Value Kids. Este proyecto nace con el objetivo de inculcar a los niños los hábitos de consumo responsable, el autocontrol y el ahorro. “Queremos que los jóvenes tengan una oportunidad de conocer una filosofía de vida que les va a permitir ser más libres e independientes en el futuro”, ha explicado el responsable del proyecto, José Rodríguez, en la presentación de la iniciativa.
Datos como que una de cada cuatro familias no puede irse de vacaciones, que la mitad de las familias españolas se endeuda para llegar a final de mes o que el ahorro comience a los 57 años han impulsado la creación de este proyecto.
“Los niños tienen que entender que el dinero es una herramienta más para lograr la independencia en un futuro y ser felices”, matizó Rodríguez. Para promover estas ideas, Value Kids ya ha acudido con su programa de educación financiera a más de 19 colegios de la Comunidad de Madrid, poniéndose en contacto con unos 2.500 alumnos.
A través de cuatro talleres destinados a niños desde infantil hasta bachillerato, con edades comprendidas entre los 5 y 18 años, varios profesores han hecho llegar estas ideas a los que serán el futuro de la sociedad española. “Queríamos enseñarles de una manera lúdica, con una charla no se cambian los hábitos” ha aclarado Rodríguez.
Los talleres tienen una duración de cuatro horas y todos ellos, a pesar de estar patrocinados por Cobas AM, Degussa, Ábaco Capital, Amiral Gestion y Magallanes, están exentos de marcas y productos financieros, “solo se educa” aclaran los responsables de Value Kids.
“Si queremos tener un impacto en la sociedad los niños son el pilar”
Los encargados del proyecto han expresado la idea de que es más fácil cambiar a la sociedad si se va a la raíz, que en este caso son los jóvenes. “Al igual que en su día los hábitos y las ideas del reciclaje y el ahorro del agua se trabajaron primero con los niños para que llegase a las familias, creemos que con estos programas podemos conseguir un efecto similar. Que tu hijo te pregunte si ahorras puede suponer una gran llamada de atención”, explica Rodríguez. «Si queremos tener impacto en la sociedad los niños son el pilar» ha añadido el representante de Cobas AM.
Las tres claves para enseñar a un niño a ahorrar
Según José Rodríguez existen tres claves para que los niños aprendan a ahorrar y adquieran ese hábito: “La primera es enseñarles que el dinero es finito y hablarles de ello con naturalidad, la segunda es convencerles de que ellos también pueden ahorrar, hay que ponerles objetivos porque necesitan comprobar empíricamente que el dinero es finito. Por último, todas estas enseñanzas han de ser lúdicas, a través de libros o juegos, tienen que participar” concluyó Rodríguez.
Pixabay CC0 Public Domain. Guerra comercial: ¿quiénes son los ganadores y los perdedores?
China es el país que más ha sufrido hasta la fecha aunque EE.UU. también se enfrenta al dolor en el futuro. Vietnam, Corea del Sur y Taiwán han visto aumentar las exportaciones de EE.UU., pero con poco beneficio neto, debido a la disminución de las exportaciones a China. El oro ha sido el mayor ganador de la guerra comercial. Las acciones de los mercados emergentes han sufrido grandes pérdidas y las monedas refugio han registrado grandes ganancias. Una plena guerra comercial o de divisas y un retroceso de la globalización no beneficiarán a nadie. Las acciones de EE.UU. han debilitado el régimen comercial mundial de un modo multilateral. En este contexto, estamos a favor de una inclinación defensiva de las carteras.
¿Qué ha ocurrido hasta ahora?
Desde marzo de 2018, cuando el presidente Donald Trump impuso aranceles del 25% a las importaciones de acero, las tensiones y aranceles entre Estados Unidos y China han aumentado, y el comercio más débil ha contribuido a una desaceleración del crecimiento mundial. Los mercados se vieron cada vez más afectados a finales de 2018. El tuit del presidente Trump del 1 de agosto proponía aranceles adicionales sobre los 300.000 millones de dólares estadounidenses restantes de las importaciones chinas en mercados amplios. La respuesta de China de dejar que el yuan se debilitara por debajo de siete a causa del dólar propagó el pánico, con el presidente Trump tildando al país de «manipulador de la moneda». Ahora ciframos el riesgo de una ruptura de las negociaciones comerciales en un 40%, en comparación con el 25% anterior.
Ganadores y perdedores: la perspectiva macro
Nuestro modelo muestra indicadores de crecimiento clave que se desaceleran desde 2018, con la economía de EE.UU. aguantando relativamente bien, Europa sufriendo y China deteriorándose considerablemente. El empleo en EE.UU. y Europa se ha debilitado. En general, la inflación sigue siendo moderada, pero los bancos centrales de todo el mundo han tomado medidas para amortiguar el impacto de la desaceleración del comercio.
El crecimiento chino se ha desacelerado desde el 6,8% en el primer trimestre de 2018 hasta el 6,2% en el segundo trimestre de 2019, y el golpe se ha suavizado con medidas fiscales, monetarias y crediticias. Se ha acelerado el desplazamiento no sólo de las empresas manufactureras de nivel inferior, sino también de las empresas de tecnología y bienes de consumo de China a sus vecinos, entre ellos Tailandia y Malasia. Prevemos que el crecimiento chino se reducirá al 6,0% en 2020. Aun así, las autoridades pueden intensificar las medidas de estabilización del crecimiento y la reducción de los tipos de interés en Estados Unidos será de gran ayuda. Además, los líderes de China pueden tener una visión a largo plazo, a diferencia del presidente Trump, que se enfrenta a la reelección en 2020.
En EE.UU., el impacto ha sido más moderado, pero una desaceleración de la economía china debería conducir finalmente a una mayor inflación en los EE.UU. y a una disminución de los beneficios y del crecimiento de las empresas. Los nuevos aranceles propuestos se aplicarán a los bienes de consumo para los que China tiene menos competidores, lo que dificulta el cambio para los compradores estadounidenses. Los aranceles están perjudicando cada vez más a los sectores industrial, agrícola, energético y de transporte de EE.UU., lo que afecta gravemente a la base de votantes de Trump. Los líderes agrícolas quieren un trato. Las compañías de camiones y de energía han registrado caídas de dos dígitos sólo en agosto. Vemos que el crecimiento de los EE.UU. en 2020 se reducirá del 2,3% este año al 1,8% el próximo.
En Europa, las economías orientadas a la exportación (Italia y Alemania) se han visto muy afectadas por una demanda más débil. En Asia, economías como la India, Indonesia y Filipinas han resistido relativamente bien. Vietnam, Corea y Taiwán se han beneficiado de la sustitución de exportaciones a los EE.UU. y, en algunos casos, de la reorientación gradual de la inversión a medida que las cadenas de suministro mundiales cambian. Pero incluso en este caso, el aumento de las exportaciones de EE.UU. se ha visto compensado en gran medida por la disminución de las exportaciones de materiales de partida a China, lo que ha dejado una pequeña ganancia neta. Las tres economías se desaceleraron en el primer trimestre de 2019.
Enfoque de clase de activos: oro, acciones, renta fija y divisas
El mayor ‘ganador’ de la guerra comercial hasta ahora ha sido el oro, que ha ganado un 14% desde marzo de 2018.
En renta variable, los mercados emergentes han sufrido los mayores golpes, con el índice MSCI EM cayendo un 16% desde marzo de 2018, liderado por China. Los sectores de la energía y los materiales han sufrido mucho. Sin embargo, en Estados Unidos, los principales índices se mantienen cerca de máximos históricos. Europa también ha demostrado ser comparativamente resistente, con la ayuda, en ambos casos, de bancos centrales que la apoyan. Estamos a favor de mantener las carteras bien equilibradas entre valores cíclicos y defensivos, y hemos renovado nuestras coberturas de cartera (opciones de venta de los principales índices bursátiles) hasta noviembre de 2019.
En cuanto a la renta fija, la huida hacia la seguridad ha recortado drásticamente los rendimientos de los mercados desarrollados desde 2018, y las curvas de rendimiento se han aplanado. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó su nivel más bajo desde hace varios años el 1 de agosto, tras el primer recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal (FED) desde 2008. La curva de rendimiento soberana alemana ha caído totalmente en terreno negativo, y el stock de deuda pública de rendimiento negativo a nivel mundial se sitúa ahora en 15,6 billones de dólares. Los diferenciales de crédito de los mercados emergentes se han ampliado en el último mes, aunque los bonos corporativos de los mercados emergentes en moneda fuerte -en los que mantenemos cierta sobreponderación- se han mantenido más resistentes.
En cuanto a las monedas, los «refugios seguros» tradicionales (dólar americano, franco suizo y yen japonés) han ganado terreno, mientras que las monedas con un beta más alto, las líquidas y las expuestas al comercio se han visto afectadas. Desde marzo de 2018, el yuan (CNY) se ha depreciado un 10% frente al dólar, pero sólo un poco más de un 1% frente al euro, lo que supone un cierto rechazo a las afirmaciones de manipulación de divisas. Aunque todavía vemos que el obstáculo para una devaluación importante del CNY es tan alto, hemos revisado a la baja nuestras previsiones de USDCNY a 7,05 para el cuarto trimestre y 7,00 para el primer trimestre de 2020. En las carteras, mantenemos un sesgo a la baja en el dólar, y nos hemos vuelto cautelosos con las divisas EM FX.
¿Adónde vamos desde aquí?
Mientras que los aranceles pueden conducir a «ganadores» individuales y a una guerra comercial completa, el proteccionismo y una inversión de décadas de globalización perjudicarían a las economías en general, golpeando a los mercados emergentes con especial dureza. Así, los riesgos de recesión mundial están aumentando. Más de la mitad de los países del índice de gerentes de compras (PMI) se encuentran ahora en territorio de contracción.
Los bancos centrales de los mercados desarrollados tienen poco margen para actuar en una recesión, a menos que recurran a medidas más poco convencionales. Los tipos bajos provocan el temor de que se produzca una nueva burbuja inmobiliaria en algunos mercados (por ejemplo, Dinamarca) y contribuyen al aumento de la deuda mundial, que se sitúa en un nivel récord del 320% del PIB. Con la política monetaria agotada, es posible que algunos países no tengan más remedio que utilizar ajustes monetarios.
Mientras tanto, las acciones de Estados Unidos han puesto en peligro el régimen comercial multilateral basado en normas. La propensión del presidente Trump a utilizar los aranceles y las sanciones como instrumentos de política está envalentonando a otros actores. Asimismo, las amenazas de nuevos aranceles estadounidenses se ciernen sobre México y el sector del automóvil en Europa y Japón. Otra guerra comercial se está gestando en Asia entre Japón y Corea del Sur. Y gracias al veto de Estados Unidos a los nuevos jueces de apelación, el mecanismo de resolución de disputas de la Organización Mundial del Comercio se ha debilitado significativamente.
Si bien ni una guerra total de comercio ni una guerra de divisas es nuestro escenario central, destacamos la necesidad de precaución. Es probable que el apoyo de los gobiernos y de los bancos centrales tenga un impacto positivo pero limitado en el crecimiento. En nuestra opinión, el comercio sigue siendo la amenaza más importante para la economía mundial. Con esto en mente, estamos a favor de una inclinación defensiva en las carteras, manteniendo posiciones en oro y yen, y buscando fuentes alternativas de retorno y diversificación de la deuda de EM en divisas fuertes, el sector del real estate suizo y europeo y hedge funds.
Tribuna de Stéphane Monier, responsable de inversiones de Lombard Odier
. Banca March da un paso más en su transformación digital y optimiza su gestión de datos con tecnología de vanguardia de Telefónica
Banca March avanza en su ‘plan de transformación digital’ con un acuerdo con Telefónica que permitirá a la entidad optimizar su gestión de datos con tecnología de vanguardia. Al amparo de este proyecto, que tendrá una vigencia de cinco años, Telefónica prestará servicio a Banca March en lo relativo al almacenamiento, gestión y administración de sus datos en TecnoAlcalá, centro de la compañía de telecomunicaciones de referencia mundial que cuenta con la certificación TIER IV del Uptime Institute. Telefónica también se ocupará del soporte, gestión y administración de la plataforma de hiperconvergencia de Banca March y de su sistema operativo.
Este proyecto de refuerzo de infraestructura de Banca March supone un avance más en el plan de transformación igital de la entidad, lanzado en 2018 con una duración trienal, y que supondrá la inversión de un total de 75 millones de euros hasta 2020.
La estrategia digital de Banca March, bajo el liderazgo de la vicepresidenta de la entidad, Rita Rodríguez Arrojo, se basa en tres pilares: mejorar la experiencia del cliente; ampliar las herramientas digitales a disposición de los gestores; y aumentar la eficiencia de los procesos internos.
Teresa Capella, directora de tecnología de la información de Banca March, señala: “Para Banca March, la tecnología es una palanca básica que nos permite seguir ofreciendo un servicio excelente a los clientes, que requieren marcos y soluciones tecnológicas que faciliten y agilicen el acceso a esos servicios y mejoren su experiencia como usuarios. Este proyecto forma parte de un ambicioso Plan de Transformación Digital que contempla inversiones importantes para asegurar el presente y el futuro de la entidad”.
Al amparo del plan de transformación digital, el área de tecnología de Banca March está llevando a cabo distintos proyectos orientados a actualizar la infraestructura de la entidad, con el objetivo dotarla de una tecnología de última generación, madura, flexible y fiable, que facilite y garantice el desarrollo y la sostenibilidad del negocio, su transformación digital y su modelo operativo.
Entre otras, las principales líneas del proceso de transformación tecnológica se centran en la dotación de soluciones de ciberseguridad de máximo nivel, la actualización de las líneas de comunicación para dotarlas de más capacidad y rapidez, la adquisición de soluciones de virtualización de servidores de última generación, soluciones de copias de seguridad de información más frecuentes y rápidas, la actualización de la red física de cortafuegos para reforzar las entradas y salidas de información, la adaptación de la arquitectura para recibir servicios desde las clouds de distintos proveedores, o la modernización del puesto de trabajo.
Foto cedida. Elías Rodríguez (Renta Corporate 4): "Las socimis son el vehículo natural para acceder a la inversión inmobiliaria"
El día 30 de mayo se celebró el encuentro titulado «Consolidación de las socimis como herramienta de inversión en el sector inmobiliario español”. Este bloque, perteneciente al programa del Foro Medcap 2019 y que fue presentado en el Palacio de la Bolsa de Madrid, contó con la presencia de Joaquín López-Chicheri, tesorero de la Asociación de Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión Inmobiliaria (ASOCIMI).
La mesa estuvo compuesta por Elías Rodríguez Viña, moderador del evento y director general de Renta 4 Corporate; Joaquín López-Chicheri, presidente y consejero delegado de Vitruvio; Francisco Silvela, director general de Drago Capital; Luis Ulibarri, presidente del consejo de Almagro Capital Socimi y Javier Illán, CEO de Millenium Hotels Real Estate I Socimi. Uno a uno, los representantes de las socimis expusieron al público sus áreas de negocio, cómo surgieron estas sociedades y la estrategia de futuro con la que pretenden establecerse en el mercado.
Joaquín López-Chicheri, presidente y consejero delegado de Vitruvio, afirmó que “la asociación va a aumentar la visualización de un vehículo que está logrando integrarse en el mercado inmobiliario de forma notoria”, y añadió: “Las socimis son sinónimo de transparencia, plusvalía y revalorización. Suponen un gran atractivo desde el punto de vista de las posibilidades que tiene”.
Por su parte, Francisco Silvela, de Azaria Rental Socimi, describió la sociedad como «un vehículo para aglutinar activos a largo plazo que, a su vez, cuenta con una corriente de caja muy estable y que se presenta como una máquina de generar dividendos”. También subrayó que la socimi cuenta con más de 74 millones de euros en activos y que ésta pretende alcanzar los 500 millones en un futuro próximo.
“Somos la primera socimi que trabaja en el mercado residencial de personas mayores en España”, aseguró Luis Ulibarri, presidente del consejo de Almagro Capital. “Nuestras ventajas residen en que ninguno de los competidores utilizan la estructura socimi; por ende, no pagamos impuestos de sociedades ni de transmisiones patrimoniales. Nuestro modelo de gestión y de negocio es la adquisición en volumen, ya que elimina los riesgos”, añadió.
Asimismo, Javier Illán, CEO de Millenium Hotels Real Estate I Socimi, mantiene que “las socimis aportan más garantías al inversor, ventajas de liquidez y ventajas fiscales. Por otra parte, nuestro nicho de mercado es muy restrictivo; está enfocado a los hoteles de lujo (cuatro o cinco estrellas) en España y Portugal”.
Elías Rodríguez Viña, moderador del evento y director general de Renta 4 Corporate, reforzó la idea de que «existen socimis enfocadas a activos especializados y de naturaleza muy distinta, tal y como se ha podido comprobar a lo largo de esta jornada». También aseguró que “hoy en día las socimis son el vehículo natural para acceder a la inversión inmobiliaria”.
Pixabay CC0 Public Domain. Los incentivos fiscales al ahorro o el aumento de impuestos, única salida para el sistema de pensiones
La reducción del fondo de reserva de la Seguridad Social, que en el mes de junio afrontó el pago de más de 9.600 millones de euros a prestaciones (más de la mitad destinadas a las de jubilación), deja en una difícil situación la viabilidad de pago del sistema público, una realidad que solo puede revertirse vía impuestos o por la mejora de los incentivos fiscales al ahorro.
Según datos del Ministerio de Empleo y Seguridad Social analizados por Feelcapital, el primer roboadvisor de asesoramiento en fondos de inversión y de pensiones, el gasto en esta partida aumentó un 7% interanual creciendo el número de pensiones a un ritmo del 1% mensual en los últimos 44 meses. La pensión media de jubilación ha crecido desde junio de 2005 (688 euros) hasta junio de este año (1.137 euros) un 65,39%. Con este ritmo de crecimiento, dentro de 10 años esta media alcanzaría los 1.630 euros, cifra muy alejada de las expectativas de ingresos de la Seguridad Social.
Con el fondo de reserva de la Seguridad Social a punto de agotarse -solo le restan 5.043 millones de euros- y un 4,9% de tasa de ahorro de los hogares españoles en 2018, el nivel más bajo desde el año 1964 según el Banco de España, solo la mejora de la fiscalidad de los planes de pensiones privados podrá garantizar una jubilación digna para millones de trabajadores españoles.
A cierre del primer trimestre había más de 9 millones de partícipes de pensiones privadas con 110.678 millones de euros invertidos, según datos de Inverco. Estos planes han obtenido una rentabilidad media anual en los últimos 10 años del 4,14%.
Mejorar su fiscalidad, lo que potenciaría el ahorro, podría suponer un complemento ante la más que probable reducción del sistema de pensiones, tal y como demanda la Unión Europea, defienden desde Feelcapital.
Pixabay CC0 Public Domain. Euromoney nombra a Lombard Odier mejor banco de Europa Occidental en gestión de patrimonios
Lombard Odier ha sido nombrado Mejor Banco de Europa Occidental en Gestión de Patrimonios por la publicación financiera Euromoney, en sus Premios a la Excelencia 2019. Los premios se encuentran entre los más prestigiosos del sector bancario y son altamente competitivos, con más de 1.000 propuestas recibidas de candidatos de todo el mundo durante el año pasado.
«Estamos muy orgullosos de recibir este premio, que refleja nuestro enfoque inquebrantable basado en servir a nuestros clientes durante más de dos siglos, y nuestro compromiso con la gestión de patrimonios excepcionales y la creación de valor a largo plazo. Estamos constantemente repensando y mejorando nuestros servicios y soluciones, tanto para los clientes de hoy como para la próxima generación, mientras nos adentramos en un mundo en evolución, un panorama de inversiones que cambia rápidamente y las demandas de la economía sostenible del mañana», afirmó Patrick Odier, socio director de Lombard Odier.
Este premio reconoce la posición de liderazgo de Lombard Odier en la gestión de patrimonios. En este sentido, el jurado de Euromoney destacó la independencia del banco, su enfoque a medida y su carácter «boutique», su tecnología de vanguardia y su compromiso con la sostenibilidad como factores clave de diferenciación. «El banco es propiedad exclusiva de sus socios, lo que permite inversiones constantes en el negocio y una perfecta alineación de intereses con sus clientes. El banco también es líder en la gestión de patrimonios digitales a través de su plataforma My LO, que permite a los clientes revisar de forma segura su cartera global en cualquier dispositivo», explicó Helen Avery, editora de responsabilidad social corporativa de Euromoney.
El premio Euromoney es un tributo a nuestro compromiso de integrar la sostenibilidad en todos nuestros procesos de inversión y carteras de clientes, y a la innovadora mensajería de marca que nos rodea. A principios de este año, Lombard Odier se convirtió en el primer gestor global de patrimonio y activos en obtener la certificación de B Corp, una de las calificaciones de responsabilidad corporativa más importantes del mundo. El jurado elogió su «asesoramiento líder en inversiones sostenibles», además de destacar sus mandatos discrecionales sostenibles, la equidad sostenible, el impacto y las soluciones de bonos de cambio climático.
Los Euromoney 2019 Awards for Excellence se celebraron en Londres cumpliendo así su 50º aniversario y el premio de Lombard Odier fue recogido por la socia directora Annika Falkengren.
Pixabay CC0 Public Domain. Spectrum lanza un nuevo centro de negociación europeo destinado a inversores minoristas que negocian instrumentos derivados titulizados
Spectrum lanza un nuevo centro de negociación europeo destinado a inversores minoristas que negocian instrumentos derivados titulizados, y su plataforma de trading está disponible desde ayer. El nuevo centro cuenta con una tecnología puntera y aporta innovación al mercado al ser el primero que ofrece acceso las 24 horas del día durante cinco días a la semana a los inversores minoristas.
Los productos que emite Spectrum en su fase de lanzamiento son turbo warrants apalancados (turbo24), un producto con el que los inversores minoristas operan extensamente a lo largo de toda Europa. La oferta de los turbos24 permitirá operar sobre índices, divisas y materias primas.
El nuevo centro de negociación también despertará el interés de las instituciones financieras en Europa, que ofrecen productos apalancados cotizados a nivel global para su negociación en el mercado general. La empresa está autorizada por BaFin (la autoridad de regulación financiera de Alemania) como un MTF de conformidad con la Directiva europea sobre mercados de instrumentos financieros (MiFID, por sus siglas en inglés), lo que permite ofrecer sus productos tanto a sus propios clientes como a clientes de terceros. Se trata de una filial íntegramente propiedad de IG Group, un líder a nivel mundial en el trading de derivados que cotiza en el FTSE 250.
“Hemos desarrollado nuestro centro de tal forma que los inversores minoristas constituyan la piedra angular sobre el que se cimienta. Se ha diseñado para dar respuesta a las demandas en constante evolución que abogan por un trading más sofisticado y seguro, y ofrece una experiencia innovadora en un entorno completamente transparente”, comenta Nicky Maan, CEO de Spectrum. “Es por ello que ofrecemos una operativa 24 horas, así como una tecnología de trading de gran potencia y solidez y una gama de productos interesante. Queremos que este mercado europeo crezca al ofrecer eficiencia y sencillez a los brokers, y, en consecuencia, a sus inversores minoristas, a la par que se conservan las ventajas inherentes al trading en un sistema de negociación”.
En calidad de nuevo centro de negociación en bolsa situado en la Unión Europea, Spectrum se muestra ambicioso de cara al futuro. Así, planea el lanzamiento de nuevos productos que se añadirán a la plataforma a medio y largo plazo a medida que se incorporen nuevos participantes al centro de negociación.
Una demanda en Europa
Spectrum también ha llevado a cabo un exhaustivo estudio de mercado con inversores minoristas de toda Europa y los principales participantes de la industria que demostró que los inversores muestran un gran interés por disponer de productos europeos apalancados personalizados con los que puedan operar las 24 horas, por lo que la oferta encaja con las necesidades del mercado.
La plataforma se ha diseñado para que los brokers disfruten de una conexión eficiente. De este modo, ofrece una estructura de tasas competitivas en comparación con las actuales del mercado. El nuevo centro de negociación emplea un libro de órdenes transparente: aunque las órdenes permanecen anónimas, la información previa y posterior a la operación es pública. Asimismo, el centro de negociación ofrece acuerdos bilaterales entre los miembros, y los turbos24 se liquidan en Clearstream.
El equipo directivo de Spectrum está conformado por profesionales de la industria del trading y bursátil que combinan su experiencia en la bolsa tradicional con el conocimiento y dominio de las necesidades de los inversores minoristas. Además, la apuesta por la tecnología de Spectrum se ve respaldada por un amplio equipo de desarrolladores y programadores de IG Group, lo que asegura un sólido conocimiento de las plataformas de trading online y un foco en la experiencia del usuario muy característicos que se prevé que favorecerán la aceptación de Spectrum entre los clientes minoristas.
