En un entorno de cambios, transformaciones y retos para toda la industria de la inversión colectiva y el wealth management, Funds Society no se queda al margen y ha renovado su página web.
Al igual que las entidades, que para sobrevivir en un sector más competitivo y marcado por los retos que marca la regulación y las exigencias de la nueva era digital tienen que hacer frente a transformaciones, la página web y revista de referencia para los profesionales del asset y wealth management en España, EE.UU. Offshore y Latinoamérica también cambia de aspecto para dar un mejor servicio a sus lectores.
El objetivo es precisamente mejorar la experiencia de los profesionales de inversión que leen Funds Society en estas tres regiones del mundo y ofrecer un mejor servicio a la industria que cubre.
En nuestra web encontrará toda la información relevante para su trabajo, con análisis de los mejores expertos de la industria, opiniones de gestoras, asesores financieros, abogados u otros profesionales, de forma más clara y gráfica.
La nueva web trae novedades como la digitalización de las revistas: a partir de ahora, el lector podrá tener acceso a todas las revistas lanzadas por Funds Society en versión digital.
Funds Society cuenta con 55.000 usuarios únicos, 120.000 páginas vistas al mes y cerca de 8.000 suscriptores.
La revista, en sus dos ediciones de Américas y España, llega a 6.000 suscriptores en conjunto.
Como ya se ha indicado con anterioridad desde Janus Henderson Investors, estamos siendo testigos de una disrupción tecnológica generalizada: la adopción de nuevas tecnologías en la economía mundial y el reemplazo simultáneo de la vieja tecnología. Según explican, Jeremiah Buckley, cogestor del Balanced Fund de Janus Henderson, y Doug Rao, cogestor del US Forty Fund de Janus Henderson, esta evolución es una amenaza o una oportunidad, dependiendo de en qué lado de la brecha digital se encuentre una empresa.
Esta disrupción está creando una separación clara entre las empresas “que tienen” y “las que no”. Están aquellas que se están adaptando mediante el aprovechamiento de su propiedad intelectual o la inversión para transformar sus negocios y aquellas que están limitadas por activos heredados. Muchas empresas, en nuestra opinión, se encuentran en el lado equivocado de esta tendencia y se quedarán atrás o se enfrentarán a costes de inversión más elevados y onerosos.
La siguiente fase de la disrupción
En Janus Henderson Investor creen que la siguiente fase de la disrupción comenzará con empresas que hayan tomado ventaja en la primera oleada. Los grandes proveedores de plataformas digitales están utilizando su tamaño y su enorme recopilación de activos de datos para hacer posible la inteligencia artificial y el aprendizaje automático, que en Janus Henderson creen que estarán entre las tecnologías fundamentales que impulsen el futuro crecimiento. Dicho esto, la intervención oficial podría crear obstáculos para estos disruptores.
Paradójicamente, los gestores de Janus Henderson ven parte de la siguiente fase como una democratización de la tecnología. Las tecnologías avanzadas se están volviendo accesibles para empresas de todos los tamaños. Esta nivelación del campo de juego es una razón por la que creen que la revolución tecnológica podría desarrollarse durante un largo período.
En Janus Henderson creen que las empresas que han invertido en establecer conexiones directas y digitales con sus clientes se beneficiarán. Para seguir proporcionando crecimiento orgánico, creen que las empresas necesitarán cada vez más una relación directa con sus clientes y un potente sistema de retroalimentación, algo que la tecnología ha ayudado a conseguir. También ven oportunidades en empresas que han invertido de forma estratégica en servicios en la nube como infraestructura y software como servicio (SaaS, por sus siglas en inglés), lo que contribuye a impulsar ciclos de innovación más rápidos. Estas herramientas hacen que las empresas sean más ágiles y adaptables. También permiten a las empresas aligerar las costosas redes internas, compartir datos más fácilmente entre sus organizaciones y desplegar el software de forma más eficiente.
Además, en Janus Henderson ven un posible crecimiento en áreas inesperadas, a medida que sectores tradicionales aprovechan la tecnología de formas innovadoras. En el sector del transporte se ha visto empresas que invierten en sensores y que utilizan análisis de datos para comprender dónde están situados sus activos en las redes, cómo pueden ser más eficientes y para ofrecer un mejor servicio al cliente.
Por ejemplo, un gran fabricante de equipos ha convertido en una prioridad el crecimiento de la agricultura de precisión. Ahora pueden dotar a la maquinaria agrícola de sensores y sistemas que recogen y analizan datos para preparar los campos de forma más efectiva en base a las condiciones del suelo, mejorar la colocación de las semillas y el espacio entre las mismas, aplicar fertilizante de forma más eficiente y mejorar las cosechas. Avances tecnológicos como estos aportan valor a granjeros que pueden llevar a un ciclo alcista en el sector, lo que impulsa el crecimiento.
El sector minorista se ha visto afectado de forma especialmente dura por el giro de los consumidores hacia los mercados en internet, pero se ha visto como algunos minoristas han comenzado a aprovechar la tecnología para mejorar su posición competitiva.
Las empresas pueden ahora utilizar la inteligencia artificial para analizar los datos en base a las preferencias de los consumidores en internet. Con estos datos son capaces de hacen mejores tratos y ofertas a los clientes, posiblemente aumentando las ventas.
En Janus Henderson creen que la adaptación de las empresas a la nueva tecnología puede seguir impulsando el crecimiento, pero por cada empresa que adopta las tecnologías de nuevas maneras, hay empresas en peligro si no consiguen adaptarse.
Consecuencias para la inversión
A pesar de un rápido crecimiento, en Janus Henderson siguen viendo oportunidades, especialmente el mercado de renta variable estadounidense de gran capitalización. Muchas de las mayores empresas tecnológicas del mundo tienen su sede en EE. UU., y ha sido uno de los grandes motores de crecimiento e innovación del mundo. Prevén que esto seguirá siendo así. A través del prisma de la innovación, creen que todavía hay posibilidades de crecimiento individuales, a pesar de los problemas macroeconómicos y geopolíticos.
La disrupción tecnológica ha afectado a todas empresas que han sido analizadas. La tremenda magnitud de los potenciales usos de la tecnología es enorme. Si bien hay aplicaciones reseñables, la tecnología también se está integrando en las pequeñas cosas de la vida a diario. A medida que la tecnología ha afectado a las empresas en diferentes sectores económicos, también influye en como los inversores evalúan dichas empresas. Los inversores deben comprender qué están haciendo las empresas para adaptarse a este enorme cambio tecnológico, porque en la opinión de Janus Henderson, la disrupción digital es el principal factor que afecta a los fundamentales de las empresas.
Steve Schwarzman, fundador y director ejecutivo durante mucho tiempo de Blackstone, la mayor empresa de capital riesgo del mundo, se hizo eco de esta opinión:
«La tecnología es la principal fuerza a la hora de invertir hoy en día porque es tan perturbadora que pocas empresas que no sean tecnológicas van a ser capaces de soportar los cambios que la tecnología trae consigo en lo que respecta a la preservación de los modelos de negocio. Así que, si miramos hoy en día al mundo de las inversiones, podríamos fijarnos en la tecnología en sí misma, y esto es algo fascinante y cuenta con un crecimiento muy elevado, pero hay que mirar hacia todas las demás empresas y decir ‘¿Estos cambios profundos van a beneficiarios o a perjudicaros?'» Steve Schwarzman
Información importante:
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Emitido por Janus Henderson Investors. Janus Henderson Investors es el nombre bajo el cual se proporcionan los productos y servicios de inversión por parte de Janus Capital International Limited (reg. n.º 3594615), Henderson Global Investors Limited (reg. n.º 906355), Henderson Investment Funds Limited (reg. n.º 2678531), AlphaGen Capital Limited (reg. n.º 962757), Henderson Equity Partners Limited (reg. n.º 2606646), (cada uno registrado en Inglaterra y Gales en 201 Bishopsgate, Londres EC2M 3AE y regulado por la Financial Conduct Authority) y Henderson Management S.A. (reg n.º B22848 en 2 Rue de Bitbourg, L-1273, Luxemburgo, y regulado por la Commission de Surveillance du Secteur Financier).
Pixabay CC0 Public Domain. Perspectivas trimestrales: ¿logrará el inversor despojarse del pesimismo?
A un mes de acabar el año, la conclusión de las gestoras es clara: nos espera un horizonte de tipos bajos de interés a corto y medio plazo. Además, la mayoría coincide en que la situación macro no es tan mala como parece y no ven posible una recesión en los próximos seis meses. Eso sí, las decisiones de los bancos centrales y los eventos políticos seguirán pensando en el desempeño de los activos en lo que queda de año.
En opinión de los expertos de Capital Group, Carl Kawaja, gestor de la firma, Jens Søndergaard, analista, y Robert Lind, economista para la firma, 2019 ha sido otro año decepcionante para la economía europea: la incertidumbre del Brexit, una Alemania al borde de la recesión, las protestas en las calles de París y la volatilidad global causada por las tensiones comerciales entre EE.UU. y China ha perjudicado notablemente a la economía europea, que depende de las exportaciones.
“No creo que muchos europeos se entristezcan al ver que 2019 pasa a la historia. Ha sido un año complicado en la política, en la economía y en el contexto social más amplio”, apunta Robert Lind. Sin embargo, según explica, hay motivos para pensar que 2020 será mejor. “Hay varios factores en juego. Si se logra negociar una tregua en el frente del comercio mundial, si las medidas de estímulo del banco central surten efecto, y si finalmente se alcanza una solución para el Brexit, entonces podría disiparse la gran nube de incertidumbre que ha obstaculizado el crecimiento económico europeo en los últimos años. En líneas generales, creo que la economía europea debería comenzar poco a poco a mostrar signos de mejora en 2020, conforme se vayan reduciendo algunos riesgos políticos, y se abra camino en el sistema una política monetaria y fiscal más flexible”, sostiene el economista de Capital Group.
Para los analistas de Unigestion el sentimiento de cara a este último trimestre de 2019 es muy negativo. “Los inversores están infrainvertidos y sobrecubiertos. Si la situación macro mejorase, una cambio rápida del sentimiento supondría un riesgo, pues actualmente los bonos están muy caros”, sostiene la firma en sus perspectivas trimestrales. En cambio, explica que sus indicadores macro no están de acuerdo con esa visión pesimista ni con el hecho de que una inversión de la curva de rendimiento tenga que suponer necesariamente una recesión a mitad del próximo año.
“Creemos que la inflación es la mayor preocupación cuando se trata de adaptar las carteras al entorno actual. Las presiones inflacionarias no se encuentran en ninguna parte y eso desconcierta a muchos bancos centrales. Esperamos disfrutar de su apoyo durante algún tiempo, dándonos la confianza de que todavía hay algo de valor en el crédito y las acciones. Al observar el sentimiento del mercado, vemos signos significativos de pesimismo, tanto en términos de asignación como de cobertura de la demanda. Por último, vemos los bonos como un riesgo de valoración más que las acciones o el crédito. En resumen, no estamos de acuerdo con el amplio pesimismo del mercado y esperamos un cambio de sentimiento en el próximo trimestre”, señala en su informe Unigestion. Según la gestora, gracias al enmudecimiento de la inflación, la actuación del banco central está cada vez más del lado de los inversores. “Vemos esto como algo beneficioso para las estrategias relacionados con el carry”, puntualiza en su documento de perspectivas trimestrales.
Por su parte, François Rimeu, estratega senior y responsable de cross asset de La Française AM, considera que si tenemos en cuenta la inestabilidad del panorama geopolítico actual por cuestiones como las tensiones en Oriente Próximo, el Brexit o la fragilidad del acuerdo comercial entre EE.UU. y China, “podemos pensar que aún hay margen para que los bonos soberanos europeos y estadounidenses experimenten subidas de precios adicionales”.
El estratega de La Française AM señala que durante meses hemos tenido una caída de las manufacturas a nivel mundial con impactos limitados en los activos financieros, principalmente porque no se registró debilidad en el sector servicios y porque el consumo se mantuvo estable en la mayoría de los países. “Lo que vemos ahora es que el sector servicios, que representa entre el 70% y el 80% del PIB de los países desarrollados, se está desacelerando en Alemania, Francia y Reino Unido, pero también en Estados Unidos. El consumo se mantiene, por el momento, estable, sin embargo, algunos indicadores de confianza comienzan a mostrar signos de debilidad. Si las incertidumbres políticas persisten, no vemos ninguna razón para esperar que esos indicadores se inviertan, por lo que podríamos prever una disminución del consumo en los próximos meses o trimestres. Si eso sucede, los riesgos de recesión económica se harán realidad”, afirma Rimeu.
Según Esty Dwek, responsable de estrategia global de mercado de Dynamic Solutions (Natixis IM), justamente uno de los principales riesgos que tiene la economía global, ahora y de cara al próximo año, es el sentimiento pesimista del inversor. «El mayor riesgo es que se rompa el círculo virtuoso y que los inversores dejen de invertir, así como que el consumo se retraiga ante los riesgos geopolíticos», explica.
¿Oportunidades en renta fija?
Para los gestores de renta fija seguirá siendo todo un reto dar con estrategias que aporten rendimientos atractivos. En esta búsqueda, los bancos centrales y sus decisiones en materia de política monetaria seguirán teniendo un gran peso en el mercado. “Gracias al enmudecimiento de la inflación, la actuación del banco central está cada vez más del lado de los inversores. Vemos esto como algo beneficioso para las estrategias relacionados con el carry”, señala el informe de Unigestion.
En opinión de Chris Iggo, CIO Core Investments en AXA IM, los mercados han tenido un buen desempeño este año a pesar de todas la incertidumbre y el ruido político que se ha visto en el mercado. Algunos de estos eventos parecen que se van esclareciendo, como el Brexit y la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Y se parte de este ruido cesa,“puede que lo tipos de interés aumenten a medida que las curvas se vuelvan más pronunciadas”
Pese a la mejora experimentada en el mercado de renta fija, sigue siendo complicado para los gestores encontrar buenos rendimientos. Los rendimientos de los bonos se mantienen cercanos a los mínimos históricos y los diferenciales de crédito apenas ponen en precio los riesgos corporativos, lo que explica que muchos inversores prefieran esperar. “En renta fija, los niveles de rendimiento son el mayor problema. La curva soberana alemana sigue siendo en su mayoría negativa y el índice de alto rendimiento europeo tiene un rendimiento peor que el 3,5% que ofrece de promedio las calificaciones BB-. Y muchos inversores ven complicado la evolución de los bonos gubernamentales que a largo plazo podrían caer nuevamente de los mínimos que marcaron en agosto”, añade Iggo.
En cuanto a las oportunidades de inversión en el mercado de bonos soberanos, Rimeu considera que, si bien el BCE podría volver a recortar los tipos de interés, es poco probable que caigan mucho más. “De hecho, vemos más razones para que la parte más larga de la curva (20-30 años) funcione decentemente. Actualmente las curvas son bastante pronunciadas y si la situación empeora, creemos que los inversores institucionales alargarán la duración de su cartera, algo que ya ha comenzado. Por el contrario, la situación es diferente en EE.UU., con curvas que ya son planas o incluso invertidas. La Reserva Federal tiene aún cierta capacidad para recortar los tipos de nuevo, por lo que allí favoreceríamos la parte corta de la curva”, añade.
«Aunque los rendimientos ya no presentan los niveles extremos del verano, han vuelto a repuntar al volver a primer plano los temores sobre el crecimiento. El riesgo alcista sigue siendo limitado debido a la debilidad del crecimiento, la baja inflación, la postura acomodaticia de los bancos centrales y las incertidumbres comerciales. Si bien esperamos que los activos de riesgo sigan subiendo, recurrimos a estrategias de diversificación para complementar las carteras en un entorno así de complicado. Podría ser demasiado tarde para añadir riesgo a las carteras, pero creemos que es demasiado pronto para retirarlo del todo», sostiene Dwek.
Pixabay CC0 Public Domain. La seguridad de los activos digitales y los servicios de custodia: principales obstáculos que frenan la inversión en criptoactivos de los inversores institucionales
SEBA Bank, entidad bancaria centrada en activos digitales, ha presentado su nuevo índice de activos criptográficos. Se trata del SEBA Crypto Asset Select Index (SEBAX), un índice dinámico y optimizado con una amplia exposición al mercado de inversión de los criptoactivos.
Según ha explicado la firma, gracias a su metodología, el índice aborda las dificultades a la que se enfrenta los índices tradicionales ponderados por el valor de mercado, por lo que su índice permite una diversificación optimizada. En su opinión, en los últimos diez años, los índices de inversión se han afianzado en los mercados financieros. «Son un instrumento atractivo para que las criptomonedas alcancen una exposición amplia y representativa con reglas de diversificación transparentes. SEBA ha colaborado con el gestor europeo de índices MV Index Solutions para lanzar el SEBAX», explica la firma en su comunicado.
“Con nuestra solución de inversión queremos ofrecer a los clientes la mayor seguridad posible y fortalecer su confianza en el nuevo y complejo entorno de mercado de las criptomonedas. Con nuestro producto y nuestra experiencia, permitimos a los clientes probar el potencial de los activos digitales con las reglas ya familiares de los mundos financieros existentes”, destaca Daniel Kuehne director de gestión de activos en SEBA Bank AG.
SEBA Bank comenzó sus operaciones a principios de mes ofreciendo tanto a clientes institucionales como privados servicios en el campo de los activos digitales y la banca tradicional.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Se verá afectado el Black Friday por la guerra comercial y una posible recesión?
El Black Friday surgió en Norteamérica en 1951, convirtiéndose en el día que más compras se realizan de la última parte del año. En Europa, el Black Friday desembarca de la mano de las grandes empresas tecnológicas en 2013 y comienza a aumentar su popularidad hasta llegar a convertirse en la semana del Black Friday, llegando a extenderse, incluso, hasta las dos primeras semanas de diciembre en el caso de algunas empresas.
Por otro lado, El Día del Soltero, de gran importancia en los países asiáticos, es ahora el evento de 24 horas en el que más compras se llevan a cabo en el mundo y se está volviendo cada vez más popular en los países occidentales. Casi todas las empresas del sector consumo se benefician del Día del Soltero y el Black Friday. “Las compañías de consumo retail son obviamente las más beneficiadas por estas jornadas”, asegura Vicent Lemoine, gestor de renta variable de La Française AM.
En su opinión, el e-commerce es claramente el que más gana en estos días de Black Friday, “dados los actuales hábitos de consumo y las ofertas que hacen las empresas con mejores precios a través de sus canales online de última generación”. Por ejemplo, en 2018 Zalando duplicó su número de pedidos en comparación con el año anterior y atrajo a 220.000 nuevos clientes a su plataforma. Este único evento permitió a la empresa superar sus previsiones de beneficios anuales.
Según el analista, en Estados Unidos, los indicadores de confianza de los consumidores no son preocupantes, de hecho, el índice de confianza de los consumidores de la Conference Board de noviembre se sitúa en 125,90, un nivel alto. Además, los recientes datos de consumo del país también han sido muy buenos, y “hay que recordar que el consumo supone la mayor parte del PIB de EE.UU.”, señala François Rimeu, estratega senior de La Française AM.
Para Rimeu, las tasas de ahorro son elevadas, la inflación salarial es positiva, los efectos de la riqueza también son positivos (debido a la apreciación de los mercados de valores y de los bienes inmuebles) y, aunque el apalancamiento puede ser significativo en algunas áreas específicas (préstamos estudiantiles, tarjetas de crédito, por ejemplo), aunque, en palabras de Rimeu “el coste de este apalancamiento sigue siendo aceptable”.
La situación es más o menos la misma en la eurozona, aunque con algo menos de optimismo. La confianza de los consumidores sigue mostrando fortaleza, sin embargo, lentamente va disminuyendo. Como en EE.UU., la tasa de ahorro europea es elevada y la inflación salarial positiva, lo que significa que, “mientras la tasa de desempleo siga bajando, no hay motivo para preocuparse por una disminución del consumo”, advierte Rimeu.
La parte negativa es que los principales indicadores están empezando a mostrar puntos de inflexión en una serie de países en relación con las tasas de desempleo. Si se produjera una desaceleración en el mercado laboral, obviamente podría tener un impacto muy significativo en el consumo.
Guerra comercial
Según los analistas, otro punto de preocupación para el consumo es la guerra comercial que podría “empañar los resultados de esta temporada comercial tan dinámica” a juicio de Lemoine. El presidente Trump suprimió los aranceles adicionales sobre los productos de consumo durante las negociaciones y esto posibilitó que las empresas estadounidenses pudieran abastecerse de sus productos sin tener que pagar impuestos más altos. Aunque en opinión del gestor de La Française “lo más importante es que la guerra comercial no ha afectado materialmente a la confianza de los consumidores estadounidenses o europeos”, como reflejan la mayoría de las encuestas en EE.UU., que indican que los adultos gastarán de media 397 dólares en el Black Friday de este año, una cantidad muy cercana al gasto del año pasado.
Por su parte, François Rimeu se muestra optimista pues, pese a que asegura que existen indicadores en la actualidad que podrían pronosticar una alta probabilidad de recesión en los próximos 12-24 meses, como por ejemplo, la forma de la curva de rendimiento, afirma categóricamente que “no es el caso del mercado de consumo en EE.UU”.
Según ha explicado la firma en un comunicado, la salida de Beesley es el resultado de la “exitosa reestructuración” que ha realizado de su propio equipo. Además, desde GAM Holding AG han afirmado que, por ahora, su papel como jefe de inversiones el grupo no será reemplazado.
En este sentido, las responsabilidad que hasta el momento desempeñaba Beesley serán asumidas por los respectivos responsables de las dos unidades de inversión de la compañía: soluciones y control sistemático (incluye cliente privado), y discrecional. Respecto a sus tareas de control de la oficina principal y trading, explica que quedarán bajo la supervisión de Steve Rafferty, director de operaciones del grupo.
Para garantizar un traspaso ordenado de sus responsabilidades, Beesley continuará trabajando en la firma los próximos meses. Por último, desde GAM Holding AG han querido matizar que Beesley, en ningún momento, ha gestionado dinero de clientes por lo que “su marcha no tendrá impacto en la gestión de los fondos o mandatos” de la firma.
Aunque el mercado tiene mucho que digerir, tácticamente resulta complicado ser demasiado pesimista. En Estados Unidos, las próximas elecciones reducen considerablemente las probabilidades de una recesión.
Según apuntan desde Fidelity International, Trump todavía puede hacer muchas cosas para “exprimir” la economía (presionar de forma constante a la Reserva Federal, alcanzar un acuerdo parcial en la guerra comercial, recortes de los impuestos sobre la renta, estímulos presupuestarios para la construcción de infraestructuras, etc).
La actuación de los bancos centrales
La Fed y el Banco Central Europeo (BCE) han dejado atrás el endurecimiento cuantitativo para abrazar la relajación cuantitativa. La liquidez general y el crecimiento de la masa monetaria han rebotado casi por todo el mundo y en China se han estabilizado. Lo anterior ha tenido claramente una repercusión positiva en los mercados este año.
Estados Unidos
En Estados Unidos el empleo se mantiene en niveles bastante elevados y aunque los indicadores empresariales parecen sugerir que en estos momentos estamos inmersos en una recesión del sector industrial, cuando uno se fija en la fortaleza del consumo estadounidense cuesta imaginar que nos encontremos en medio de una recesión general en Estados Unidos, como algunos comentaristas han apuntado.
Aunque no existen datos tangibles que lo apoyen (todavía), si se observan los datos de los pedidos industriales (pedidos de máquinas, herramientas) se puede ver que las empresas han adoptado una postura tan defensiva (reduciendo sus existencias) que incluso el más pequeño atisbo de sentimiento positivo podría desencadenar un vigoroso movimiento de reposición de existencias. Eso suele ser un potente impulsor de las ventas y los márgenes, como se vio con los pedidos de Apple y las presiones sobre su cadena de suministro cuando la demanda del iPhone superó las expectativas.
En Fidelity International esperan que los beneficios sean un factor determinante para la evolución de los mercados el próximo año. La economía se encuentra claramente en una fase tardía del ciclo y algunos indicadores, como las encuestas del sector manufacturero, emiten señales de debilidad.
Sin embargo, este factor no tiene el mismo peso que antes. De cara al año electoral que se avecina, el presidente Trump ha señalado recientemente su deseo de aplicar más estímulos presupuestarios que tomen el relevo de las rebajas del impuesto de sociedades que tiraron al alza con tanta fuerza de los beneficios de las empresas estadounidenses en 2018.
Algo que sostiene la economía ante la debilidad de la industria es la fortaleza del consumo, especialmente en Estados Unidos, pero también en todo el mundo. El resultado de este nivel sin precedentes de divergencia entre el consumo y la industria es una mayor diferenciación entre las empresas con balances sólidos y aquellas con balances endebles, que suelen pertenecer al sector industrial.
En Fidelity creen que la fortaleza del consumo basta para sostener la economía estadounidense, ya que el consumo nunca había sido tan grande, tanto en términos absolutos como relativos. Los estímulos presupuestarios del próximo año, sumados a la continuación de la política monetaria expansiva, deberían dar más apoyo al consumo.
En cuanto a los resultados del sector industrial, la reciente temporada mostró tendencias dispares. Las cifras sólidas han venido acompañadas de fuertes subidas de las cotizaciones, pero los malos resultados también han sido acogidos con revalorizaciones. Los mercados parecen pensar que lo peor ha quedado atrás.
En consumo básico se han visto tendencias bastante diferentes; así, los beneficios en sintonía con las previsiones provocaron descensos de las cotizaciones, mientras que los beneficios inferiores a las previsiones fueron castigados.
Entre los bancos estadounidenses, la mayor sorpresa en el plano de los resultados fue el crecimiento de los beneficios, algo que no se esperaba a tenor del comportamiento de la curva de rendimientos a comienzos del tercer trimestre.
Las tendencias generales apuntaban a un pequeño aumento de los ingresos, pero con un crecimiento del crédito menor de lo previsto, mientras que los depósitos han aumentado a pesar de situarse en territorio negativo durante los últimos trimestres. Los márgenes de intermediación fueron planos, mientras que los ratios de eficiencia tampoco han mejorado mucho. Las hipotecas también crecieron con fuerza, pero desde una base muy baja.
Europa: el Brexit sigue señalando una fragmentación del mercado
El Brexit ha dominado la política británica durante los últimos tres años y podría seguir haciéndolo durante muchos más, incluso si se sella un acuerdo de salida de la UE. Pero la incertidumbre política que ha engendrado se refleja en muchos mercados de todo el mundo; los desacuerdos políticos no son, pues, un fenómeno exclusivamente británico.
La decisión del Reino Unido de abandonar la UE es solo un ejemplo de la fragmentación que está produciéndose en todo el mundo a medida que cobran fuerza los llamamientos a los políticos para que aborden la desigualdad de riqueza y contengan la globalización. Eso ha provocado el auge del populismo y las medidas proteccionistas, como los aranceles y los controles a los capitales. Estas cuestiones reflejan un menor apoyo político no solo a un sistema comercial mundial, sino también a un sector financiero mundial en el que el capital ha fluido prácticamente sin trabas por todo el mundo.
El Reino Unido exporta ya más al resto del mundo que a la UE, que es el destino del 46% de los productos y servicios británicos. El crecimiento del comercio fuera de la UE marca una tendencia a largo plazo que se acentuó con la crisis de deuda de la zona euro y se prevé que continúe con independencia del resultado del Brexit. A consecuencia de ello, el Reino Unido necesitará que sus acuerdos comerciales con el resto del mundo ocupen este espacio.
Foto cedidaVoluntarios en la playa de Ciudad Jardín, Palma de Mallorca. Banca March lanza una iniciativa de limpieza en las playas de Baleares y Canarias
Banca March lleva a cabo una iniciativa solidaria para limpiar las payas de Ciudad Jardín (Palma de Mallorca), la playa de Bocabarranco (Las Palmas de Gran Canaria) y la playa de Abades (Santa Cruz de Tenerife). El proyecto está ligado al fondo Mediterranean Fund, presentado recientemente por March Asset Management, gestora de Banca March, que destinará el 10% de la comisión de gestión del fondo a proyectos de recuperación y preservación de los recursos del mar y los océanos.
La iniciativa, liderada por Banca March en colaboración con las asociaciones Consorci APROP, APADIS y Casa San Miguel, tiene como objetivo impulsar el cuidado del entorno natural marítimo y costero a través del trabajo colaborativo, así como fomentar un mayor conocimiento del ecosistema litoral, las playas y las dunas locales en cada una de las costas en las que se han realizado las actividades. Las ONG que participaron en el proyecto explicaron a los voluntarios la procedencia y tipología de los residuos con el fin concienciar sobre la importancia que tiene una gestión adecuada de los recursos.
Varios grupos de voluntarios fueron los encargados de las tareas de limpieza y recogida de residuos en las tres playas españolas. Además, en un intento de dar visibilidad a la importancia de la integración social y laboral, varias personas con discapacidad intelectual también acompañaron a los voluntarios.
“Acciones como estas jornadas de voluntariado forman parte de la propia esencia de Banca March, cuya filosofía, desde su nacimiento, es el crecimiento conjunto de clientes, empleados, accionistas y la sociedad en general. A través de Mediterranean Fund aunamos un doble objetivo: apostar por la denominada economía del océano invirtiendo en compañías ligadas al mar o al uso del agua, y contribuir a la preservación de mares y océanos a través de la donación de una parte de los ingresos del fondo a proyectos dedicados a la conservación de las masas de agua que tan vitales son para nuestra existencia”, declaró José Luis Acea, consejero delegado de Banca March.
Mediterranean Fund es un fondo temático que busca invertir en dos tendencias de gran potencial relacionadas con los objetivos de desarrollo sostenible marcados por Naciones Unidas para 2030: los océanos como fuente de riqueza y la necesidad de su preservación y el agua como bien escaso e imprescindible para la vida.
Para crear la cartera de Mediterranean Fund, el equipo de gestión de March AM ha identificado un universo de más de 750 compañías, cuyos ingresos están ligados directamente a los océanos y mares, o bien al suministro, tratamiento y uso del agua. La variedad de compañías y sectores relacionados con el mar y los océanos en los que puede invertir el fondo es muy elevado y abarca sectores como consumo, energía, industria, salud o utilities, entre otros.
Pixabay CC0 Public Domain. Inmaculada González, nueva responsable de la red agencial en Singular Bank
Capital Group, firma de inversión con cerca de 1,9 billones de dólares en activos bajo gestión a nivel global, refuerza su compromiso con el mercado español al invertir en una nueva sede en Madrid.
La gestora abrió su primera oficina en España en 2014. En estos cinco años, la firma ha incrementado sus activos gestionados hasta superar la cota de 1.000 millones de dólares, con un equipo formado por cinco personas y centrado en los inversores españoles. Capital Group está construyendo alianzas estratégicas con intermediarios financieros para ofrecer sus servicios de inversión y actualmente cuenta con más de 60 distribuidores activos en España.
La inversión en una oficina propia en Madrid subraya la importancia de España para la estrategia de crecimiento de Capital Group en Europa.
«España es uno de los mercados prioritarios para Capital Group en Europa y estamos comprometidos con aumentar nuestra presencia en el país, para poder ofrecer nuestro servicio de inversión de alta calidad a los inversores españoles. Gestionamos activos por más de 1.000 millones de dólares para nuestros clientes en el país y el hito que supone la apertura de nuestra nueva sede en Madrid resalta el firme compromiso de continuar la expansión en este mercado», comentó Hamish Forsyth, presidente de Europa y Asia de Capital Group.
Hoy, Capital Group celebrará su conferencia de inversión anual en Madrid con más de 100 invitados, y estrenando su nueva sede.
Pixabay CC0 Public Domain. La CNMV aprueba la guía técnica sobre el procedimiento de autorización de nuevas entidades
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha aprobado una Guía técnica sobre el procedimiento de autorización de nuevas entidades. Está dirigida a los promotores de proyectos de autorización de empresas de servicios de inversión (ESI), sociedades gestoras de instituciones de inversión colectica (SGIIC), sociedades gestoras de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (SGEIC) y plataformas de financiación participativa (PFP), y contiene recomendaciones y buenas prácticas para facilitar los procesos de autorización.
Para conseguir una tramitación ágil y eficaz de estos trámites, la guía anima a los promotores a mantener contactos iniciales con la CNMV (pre-notificación) con el objetivo de conocer las características del proyecto y orientar al promotor sobre los aspectos relevantes para la posterior tramitación formal de la solicitud. La CNMV intentará, entonces, dar su valoración sobre el proyecto en el plazo de un mes.
Para que la pre-notificación sea eficaz, la CNMV pondrá a disposición de los promotores en su página web formularios con la información sustancial necesaria: accionariado, órgano de administración y funciones de control, grupo consolidable, modelo de negocio, programa de actividades y estructura organizativa.
Asimismo, se prevé agilizar la tramitación formal de los expedientes, para lo que se ha establecido otro formulario estandarizado en la página web de la CNMV con la relación de la documentación que debe presentarse y las comprobaciones a realizar por el promotor sobre la coherencia y suficiencia de la información aportada. Estas comprobaciones tienen por objetivo aumentar la calidad de las solicitudes recibidas por la CNMV, lo que permitirá reducir significativamente el plazo de tramitación.
La guía prevé, además, que la CNMV tenga en cuenta la naturaleza, escala y complejidad de la entidad concreta para la aplicación proporcionada de los requisitos de autorización.
