Pixabay CC0 Public Domain. La fintech Ebury continúa su expansión y abre nuevas oficinas en Australia y Emiratos Árabes
Ebury, la fintech especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas fundada por los ingenieros españoles Juan Lobato y Salvador García ha reforzado su presencia internacional en el área Asia-Pacífico y en Oriente Medio con la apertura de dos nuevas oficinas, una en Melbourne (Australia) y otra en Abu Dhabi (Emiratos Árabes Unidos).
Con la apertura de la oficina en Melbourne, Ebury cuenta ya con dos oficinas en Australia, tras haber desembarcado hace ahora un año en Sidney. Por su parte, la segunda oficina en Emiratos Árabes Unidos (UAE) ha sido instalada en Abu Dhabi, y se suma a la que ya venía operando en Dubai desde el mes de abril del pasado año.
Según declara Luis Azofra, director general de Ebury en España, el fortalecimiento de la posición en estas dos regiones responde a la decisión estratégica de la compañía de estar presente en las regiones más dinámicas del mundo desde el punto de vista económico y financiero. “Australia y UAE son mercados que llevan décadas con crecimientos recurrentes de su actividad económica y con un potente tejido empresarial, tanto local como de empresas internacionales con subsidiarias en estas regiones”.
“En ambos mercados, vemos un enorme potencial para satisfacer las crecientes necesidades de soluciones de pago, divisas, préstamos y tesorería. Tanto las empresas locales de UAE y Australia, como los miles de clientes que ya tiene Ebury en el mundo que poseen intereses en esos dos países, podrán beneficiarse de nuestra presencia allí. Creemos que para que un negocio prospere, debe haber la menor cantidad de límites posible, y nuestra misión consiste precisamente en ofrecer soluciones sencillas y muy eficientes a las empresas que desean comerciar y realizar transacciones internacionales, aliviando las barreras que las entidades financieras tradicionales todavía mantienen», explica.
Con la apertura de estas dos nuevas oficinas, Ebury cuenta ya con 24 sedes en 19 países pertenecientes a cuatro continentes: Europa, América, Asia Central y Oceanía.
Foto cedidaPhil Steiner, gerente de ventas senior para Suiza de Bellevue AM.. Bellevue AM incorpora a Phil Steiner como gerente de ventas senior para Suiza
Bellevue Asset Management fortalece su equipo de ventas en Suiza con la incorporación de Phil Steiner al cargo de gerente de ventas senior. Según ha explicado la gestora, Steiner se centrará principalmente en inversores profesionales en la parte francófona de Suiza y también atenderá a ciertos clientes suizos de habla alemana.
Con esta incorporación, el equipo de ventas suizo de Bellevue Asset Management ahora consta de cuatro personas. “Steiner es un especialista en ventas con cerca de veinte años de experiencia en ventas en el negocio de gestión de activos y un profundo conocimiento del mercado. Ayudará a nuestros clientes a encontrar las mejores soluciones de inversión y a mejorar nuestra cuota de mercado, nuestras estrategias regionales especializadas y nuestros productos de multiactivos”, ha afirmado Patrick Fischli, jefe de ventas de Bellevue Asset Management.
La gestora ha señalado que Steiner se une a Bellevue AM desde Nordea Asset Management, donde ha trabajado durante nueve años como director de ventas. Cuenta con una dilatada carrera profesional que le he llevado a trabajar en firmas como SAM Sustainable Asset Management, donde lanzó el negocio estadounidense de la gestora. Antes de SAM, Phil Steiner ocupó varios puestos de responsabilidad en Credit Suisse, incluyendo la dirección de la sucursal bancaria en la región de Basilea y la gestión de las ventas internas para fondos de inversión en Credit Suisse Asset Management.
Pixabay CC0 Public Domain. Los índices siguen subiendo, ¿y después?
Tras el fuerte aumento de 2019, los mercados se encuentran en una encrucijada. Si bien la precaución sigue siendo necesaria, queremos seguir invirtiendo. Por tercera vez en 2019, los mercados bursátiles se acercan a su máximo histórico.
La mayoría de los índices han recuperado con creces sus pérdidas del último trimestre de 2018 y, una vez más, están registrando rendimientos cercanos al 20%. Por su parte, los bonos también continúan su tendencia, con un crecimiento ejemplar este año tanto en términos de precios como de número de valores que ofrecen rendimientos negativos. Incluso el oro parece haber salido de su apatía y ha subido un 15%. Es difícil lograr un mal rendimiento en 2019.
Si bien el desempeño del año en curso es similar al de 2017, existen grandes diferencias. Así, por ejemplo, hay un aumento de la volatilidad, una mayor sensibilidad al flujo de noticias y una inversión más frecuente de las tendencias, tanto en los mercados de valores como en las políticas monetarias de los principales bancos centrales.
Falta de alternativas
Las noticias contradictorias relacionadas con el Brexit, las negociaciones comerciales entre EE.UU y China o la inestable situación en Oriente Medio han tenido un impacto en el estado de ánimo de los inversores al crear situaciones de pánico, pero, en última instancia, han tenido relativamente poco impacto a nivel de los índices.
Cada corrección ha conducido a un rápido retorno a los niveles más altos, los cuales, sin embargo, tienen grandes dificultades para ser superados de manera sostenible. Los bancos centrales han desempeñado un papel importante en estos rebotes al relajar sus políticas monetarias (en 2019 se produjeron cerca de 100 recortes de tipos de interés en todo el mundo). También hay que decir que la demanda de acciones sigue siendo estructuralmente fuerte debido a la falta de alternativas. La rentabilidad de los dividendos de la renta variable se mantiene muy por encima de la rentabilidad de los bonos en la mayoría de las regiones. Por lo tanto, las correcciones son oportunidades de compra.
Sin embargo, el posicionamiento en el mercado es defensivo y pocos son los que promueven una sobreponderación en renta variable. Hay que decir que las razones de un posicionamiento defensivo están totalmente justificadas, ya que estamos asistiendo a una ralentización del crecimiento mundial. Los sectores manufactureros están sufriendo. Incluso existe el riesgo de que puedan provocar un declive del sector servicios, el motor económico chino se está desacelerando y las incertidumbres geopolíticas siguen siendo elevadas y crean una clara falta de visibilidad. Por lo tanto, existe una cierta dicotomía entre las condiciones económicas y el rendimiento de los mercados bursátiles.
¿Mejorar la visibilidad?
Sin embargo, estos elementos son ya conocidos y se reflejan en los precios. La gran pregunta es saber qué podría revitalizar las perspectivas de crecimiento y, por lo tanto, hacer que la renta variable suba aún más de forma sostenible. El primer punto sería una mejor visibilidad sobre las perspectivas económicas que tranquilizara tanto a las empresas como a los inversores.
Otro punto importante sería llegar a una solución entre la Unión Europea y el Reino Unido o la ratificación de un acuerdo comercial parcial entre China y los Estados Unidos, aunque no sería suficiente. Por último, también sería necesaria una política de estímulo fiscal, especialmente en Europa, o incluso en China, que diera más peso a las políticas monetarias, que pueden ser acomodaticias, aunque se están quedando sin fuerza. Con todo, parece improbable que a corto plazo se produzca un anuncio decisivo sobre una política fiscal europea, por no hablar de su aplicación.
Por lo que respecta al Banco Central Europeo, no hay razón para esperar que su política monetaria sea aún más acomodaticia de lo que era en vísperas de la partida de Mario Draghi. Por otro lado, la probabilidad implícita de una disminución de los tipos de interés del -0,25% en el próximo FOMC es del 90% dependiendo del mercado de futuros. Publicaciones económicas menos alentadoras, por ejemplo sobre las ventas al por menor, podrían justificar un tercer descenso consecutivo para contrarrestar una desaceleración económica que se está afianzando.
Entre los elementos negativos que pueden hacer que los índices bursátiles se corrijan, se incluyen una posible continuación de las revisiones a la baja del crecimiento económico, en particular de China, los principales indicadores que seguirían deteriorándose, o un impacto más fuerte de lo esperado de los aranceles en los resultados y las perspectivas de las empresas. Un simple tweet también podría desafiar los frágiles y aún no formalizados beneficios de una resolución parcial de la disputa comercial entre China y Estados Unidos. Por lo tanto, no somos inmunes a las sorpresas.
Seguir invirtiendo
Al final, los mercados son frágiles y se encuentran en una encrucijada, mientras que los índices bursátiles coquetean con sus niveles más altos. La reducción de su asignación a acciones puede parecer razonable para cosechar los beneficios del ejercicio, pero en vista de lo anterior, puede representar un coste de oportunidad. A falta de una alternativa a las acciones, queremos seguir invirtiendo. La diferencia estará en el posicionamiento sectorial o temático y en la gestión activa del riesgo de corrección, en particular mediante la utilización de derivados y productos estructurados, o de estrategias opcionales.
Tribuna de Gilles Prince, CIO en Edmond de Rothschild.
Dan Lefkovitz, estratega de Índices de Morningstar.. morning
Érase una vez un tiempo en el que las carteras de los fondos se medían y comparaban con los índices, y estos últimos eran una mera referencia. El entorno ha evolucionado y los índices son ahora mucho más que eso: son inversiones en sí mismas, en la medida en que se hacen invertibles a través de los ETFs y vehículos indexados. Y de ahí su proliferación y sofisticación en los últimos años. En este contexto, Dan Lefkovitz, estratega de Índices de Morningstar, habló de tendencias que dan forma a la industria, como la compresión de comisiones, el surgimiento de los índices alternativos, las inversiones planteadas como soluciones de inversión, las tendencias en private equity y los índices en inversiones sostenibles.
En el marco de la Morningstar Investment Conference, celebrada recientemente en Madrid, explicó que Morningstar cuenta con más de 800 índices y 97 productos vinculados a los mismos, y habló de los flujos que salen de la gestión activa y entran en la pasiva como un fenómeno global, que calificó de bueno para los inversores, aunque para los gestores signifique menores comisiones e ingresos. “Es un fenómeno global, pero no solo la dirección es de salidas de la gestión activa hacia la pasiva sino que además, dentro de la gestión activa, se producen salidas desde los vehículos más caros hacia los más baratos”. Así las cosas, explicaba, pierde la gestión activa, pero sobre todo la más cara.
Y ocurre en todas las regiones: en Asia, en EE.UU. (donde la proporción entre gestión activa y pasiva en renta variable ya es 50-50 en el mundo retail) y avanza en Europa, también en los centros offshore como Luxemburgo y Dublín.
Caída en las comisiones
Como consecuencia, la caída en las comisiones es una tendencia muy extendida, por ejemplo, es común en los fondos europeos de los principales países, en los que los fees han disminuido en los dos últimos años. Las razones son la regulación, el cambio en las preferencias de los inversores, la mayor conciencia de éstos sobre los costes –especialmente los que sufrieron en 2008-, por la tendencia de soluciones de inversión que usan instrumentos low cost de forma más frecuente, y porque los modelos de negocio de los asesores están cambiando.
“Globalmente se están produciendo cambios desde un modelo basado en comisiones a uno de asesoramiento con pago explícito, sobre todo en Reino Unido, EE.UU. y países como Holanda. Quizá es menos intenso en España, pero es una tendencia”, dice.
Las menores comisiones, valora, son positivas parra los inversores, que pagan menos y obtienen más retornos. “Es muy difícil lograr alfa y por eso los inversores encuentran también una razón para ir hacia la gestión pasiva. Incluso aunque opten por activa, las presiones de la regulación, los modelos de negocio, etc, son tendencias que empujan las comisiones hacia abajo y esas tendencias no van a revertir”, añade el experto.
Un buen momento para los proveedores de índices
Este contexto es positivo para los proveedores de índices, una industria muy consolidada en la que pocos jugadores controlan el 73% del negocio, lo que hace que tengan poder de precios y puedan elevar sus comisiones y márgenes, a diferencia de lo que ocurre con las gestoras tradicionales (que se consolidan y busca recortar costes). “La industria de proveedores de índices está en auge, beneficiándose del cambio desde la gestión activa a la pasiva y de un entorno en el que los índices ya no son solo benchmarks sino estrategias de inversión”, explicaba.
Esto está llevando a crecientes críticas por los mayores precios de los proveedores de índices. “Aunque hay mínimas diferencias de precio entre los proveedores de índices, la metodología varía mucho entre ellos”, advierte.
El experto también habló de la smart beta (tendencia híbrida entre la gestión activa y pasiva pero con implementación pasiva), o estrategias beta, llamadas por Morningstar, y de los fondos e índices sostenibles. “La mayoría de activos están en manos de institucionales pero en Europa hay 600.000 millones de euros de inversores particulares con tendencias ESG, sobre todo en productos activos, aunque los pasivos están ganando cuota de mercado”, aseguró.
Morningstar tiene capacidades en índices ESG, a las que se llega de tres diferentes formas: excluyendo valores (alineación de valores, con una monitorización tradicional de la ISR), mitigando riesgos (integración de la ESG con propósitos de generar alfa y reducir riesgos) y solucionando los problemas del mundo (soluciones de impacto o temáticas).
Recientemente, Greenward presentaba en Madrid un novedoso informe sobre cómo obtener rentabilidades atractivas a largo plazo a través de la financiación de la eficiencia energética en edificios. Este mercado, que todavía está dando sus primeros pasos en España, representa unas necesidades superiores a los 40.000 millones de euros para los próximos 10 años, según cifras del propio Gobierno.De cara a los inversores institucionales a largo plazo, como fondos de pensiones o aseguradoras, es una oportunidad de obtener rentabilidades de en torno al 5% en un producto de renta fija descorrelacionado de otros mercados.
La ausencia de instrumentos atractivos de financiación es el principal obstáculo para llevar a cabo las inversiones en el parque inmobiliario español necesarias para alcanzar los objetivos de eficiencia energética establecidos por la Unión Europea, inversiones que se cifran en más de 40.000 millones para los próximos 10 años: es una de las principales conclusiones del informe presentado por Greenward Partners, la primera empresa especializada en la “activación de capital ecológico” en España. Los edificios generan un tercio de las emisiones de CO2. Entre otros, la Comisión Europea ha establecido como objetivo una mejora de al menos el 32,5% de la eficiencia energética para 2030 con respecto a los niveles de 2007.
Pese a los compromisos alcanzados en el ámbito europeo, “la actividad en renovación de edificios para hacerlos más eficientes y sostenibles ha sido muy escasa hasta la fecha en España”, advierte Eduardo Brunet, CEO de Greenward y precursor en España del venture philanthropy, inversión de impacto social que aplica las prácticas del capital riesgo para la consecución de objetivos filantrópicos. Según Fernando de Roda, managing partner de la compañía, los principales obstáculos se centran en “la ausencia de financiación” para abordar estos proyectos y “la falta de instrumentos reales para monetizar el ahorro derivado de la inversión en eficiencia energética”.
De acuerdo con el informe de Greenward, cuatro de cada cinco edificios en España (un 82%) son ineficientes desde el punto de vista de la calificación energética y más de la mitad de las viviendas (el 55%) es anterior a 1980. Es decir, la mayoría de los hogares españoles alcanza o supera los 40 años de antigüedad y, por tanto, tienen unos niveles muy reducidos de eficiencia.
Una oportunidad de más de 40.000 millones
“Existe una clara oportunidad de mercado”, afirma Brunet, que toma como referencia las cifras oficiales del propio Gobierno. De acuerdo con el Ministerio para la Transición Ecológica, España necesitará 40.191 millones de euros en los próximos 10 años para financiar proyectos de mejora de la eficiencia energética en edificios.
Por otra parte, el informe destaca que en el mercado existe una necesidad desatendida de productos de inversión con las características que ofrecen estos proyectos de financiación en términos de plazo, rentabilidad, estabilidad, garantías y descorrelación, entre otros.
Ahorro energético y rentabilidad
Para hacer frente a las “barreras sociales, técnicas y administrativas” que existen hoy, Greenward ha diseñado un conjunto de soluciones que conectan a propietarios de inmuebles e inversores. La primera de estas soluciones, lanzada ahora en España, es el Préstamo para la Activación de Capital Ecológico en Edificios (e-PACE).
Estos préstamos se conceden con unos plazos tan amplios (en torno a 20-25 años) que aseguran a los propietarios de los inmuebles la recuperación de la inversión por la vía de los ahorros energéticos conseguidos mediante distintas actuaciones. Entre ellas, la instalación de techos solares y baterías, la puesta en marcha de sistemas más eficientes de calefacción, aire acondicionado o calentamiento de agua y la mejora de la iluminación.
“Estos largos plazos permiten compartir parte de dichos ahorros con el propietario del edificio y mejorar con ello su posición de caja desde el momento inicial del proyecto. Desde el primer año se consiguen flujos positivos de caja”, dice De Roda.
Para los inversores a largo plazo, como fondos de pensiones o aseguradoras, la solución de Greenward ofrece una opción de renta fija, descorrelacionada de la situación económica y con rentabilidades atractivas, a la vez que cumple con los requisitos de inversión sostenible bajo los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés).
Fondos de pensiones y gestoras
“Los fondos de pensiones y otras instituciones gestoras de ahorro a largo plazo son los mejores aliados de la financiación e inversión en eficiencia energética”, apunta De Roda. “Su perfil de inversor a largo plazo los hace más proclives a apoyar la inversión en lo que se denominan megatendencias, entre ellas la defensa medioambiental. Además, la escasa rentabilidad de los productos tradicionales de renta fija está llevando al capital privado a destinar una cuota cada vez mayor hacia lo que se conoce como inversión de impacto”, añade.
Como ejemplo de los resultados generados por estas renovaciones, el informe de Greenward desarrolla como caso de estudio la renovación realizada en 2009 en el Empire State Building, uno de los edificios más emblemáticos de Nueva York y con una superficie similar a la mitad del barrio de Salamanca de Madrid. Con una inversión de 20 millones de dólares se generaron ahorros por valor de 4,4 millones anuales y se logró una reducción de emisiones de gases de efecto invernadero equivalente a la que se obtendría de sacar 20.000 vehículos de las carreteras en un plazo de 15 años.
Beneficios para la sociedad
Además de la abultada rebaja en las facturas de suministros de energía y agua, Greenward destaca las ventajas sociales y medioambientales de financiar la mejora de la eficiencia energética. “Con estas soluciones no solo se atienden las necesidades financieras de propietarios e inversores, sino que también se contribuye al interés público general y a la lucha contra el cambio climático y a la mejora de la calidad del aire”, afirman sus fundadores.
“Los beneficios de mayor alcance también incluyen la reducción de los costes relacionados con enfermedades por la contaminación, el aumento de la productividad laboral gracias a la mejora de las condiciones de trabajo y de vida en el interior de los edificios, y un aumento del número de empleos en el sector de la construcción e industrias afines”, explica Brunet.
En concreto, el informe recoge los resultados de estudios que proyectan la creación de dos millones de puestos de trabajo en el mercado europeo si se elevara un 27% la eficiencia media del parque inmobiliario en comparación con 2005. En el caso de España, la CEOE calcula que podrían generarse 135.000 empleos directos al realizar renovaciones en unas 250.000 viviendas al año, con un promedio de 20.000 euros por cada reforma. “En resumen, la inversión en eficiencia energética en edificios es una gran oportunidad de dinamizar la economía y generar empleo”, señala el informe.
Pixabay CC0 Public Domain. Insurance revolution 2019: El liderazgo de los ecosistemas digitales en el sector asegurador
Llega de nuevo a Madrid el “Insurance Revolution 2019”, el evento que dará a conocer las novedades y tendencias actuales del sector asegurador. Tendrá lugar en el Hotel Nuevo Madrid el 28 de noviembre y contará con la participación de profesionales del sector asegurador de compañías como Mapfre, Axa, Santa Lucía, Mutua Madrileña o Zurich.
Durante la jornada se tratarán temas relacionados con el sector asegurador como el auge de los ecosistemas digitales, por ejemplo, cómo se construyen y colaboran startups, fintech, insurtech & innovation labs, etc., cómo potenciar la digitalización, cómo usar las tecnologías disruptivas en los modelos de negocio y cómo se tratará la aceleración en la innovación de los seguros con las posibilidades que ofrece la conectividad. Además, se presentarán casos prácticos en dispositivos de consumo, smart health y chatbots como cierre del evento.
Como novedad, este año se incorpora la “Insurance Experience Room”, un espacio específico y exclusivo donde poder tocar y experimentar las últimas tecnologías del sector asegurador.
En esta edición de Insurance Revoltion ya han confirmado su presencia más de 200 asistentes, más de 20 patrocinadores y más de 60 ponentes, que darán a conocer todas las novedades y tendencias actuales del sector asegurador.
Para consultar más información sobre el evento, visitar el siguiente enlace: https://www.insurancerevolution.es/wp-content/uploads/Insurance_Revolution_Resumen.pdf
Pixabay CC0 Public Domain. La CNMV actualiza su sección de preguntas y respuestas sobre el Brexit
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) publica en su web una actualización de las preguntas y respuestas sobre la salida del Reino Unido de la Unión Europea. En ellas recoge la información concerniente al Real Decreto-ley 5/2019 por el que se adoptan medidas de contingencia ante la retirada del Reino Unido de la Unión Europea en el supuesto de que no se haya alcanzado el acuerdo previsto en el artículo 50 del Tratado de la Unión Europea.
Los principales cambios en esta versión conciernen a los servicios prestados en ejecución o en el marco de contratos duraderos o de tracto sucesivo entre la entidad y el cliente (pregunta 7). Además, se han añadido tres nuevas preguntas con relación al acceso a centros de negociación (pregunta 12a), acceso electrónico DEA (pregunta 12b), negociación OTC (pregunta 12c) y comercialización en España de UCTIS domiciliados en Reino Unido (pregunta 12d).
Respecto a la séptima pregunta, se ha querido aclarar el alcance del artículo 19 del Real Decreto Ley. Este se refiere a los servicios prestados por las entidades a sus clientes conforme a contratos documentados duraderos o de tracto sucesivo, lo que deja fuera del ámbito de aplicación todos aquellos servicios que se puedan llevar a cabo de modo incidental u ocasional, al margen de un contrato que responda a una relación duradera entre la entidad y el cliente.
Asimismo, la CNMV subraya que se podrán continuar prestando determinados servicios de inversión que afecten a cualquier tipo de valor negociable (incluidos derivados) si existe un contrato suscrito documentado y se venían ofreciendo esos servicios de modo efectivo y regular con anterioridad a la salida del Reino Unido.
Por otro lado, en referencia a la negociación OTC, recogida en la pregunta 12c, se aclara que las entidades podrán seguir negociando operaciones bilaterales (OTC) de compraventa de valores no sujetos a la obligación de negociación durante el periodo transitorio con entidades españolas.
Así, siempre y cuando no exista contrato duradero o de tracto sucesivo de los mencionados en la pregunta 7, las entidades podrán seguir celebrando operaciones de derivados OTC con las contrapartes con las que tenían operaciones o contratos pre-existentes durante el periodo transitorio. En el caso de que las nuevas operaciones sean consecuencia directa, supongan modificaciones no esenciales o que estuviesen explícitamente previstas en los contratos pre-existentes, al no tener la consideración de nuevos contratos.
Durante el periodo transitorio y tras la finalización de este, aquellas operaciones que sean a iniciativa exclusiva de la parte europea (española) no requerirán que la contraparte radicada en el Reino Unido tenga licencia en la Unión Europea. Esto incluye el caso de que dos firmas reguladas deseen llevar a cabo operaciones (interbroker-dealers activity) si es la entidad española la que solicita la celebración de una operación al broker-dealer de Reino Unido.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Por qué la victoria de Biden en EE.UU. podría impulsar la inversión ESG?
La marcada caída de la producción industrial desde mediados de 2018 ha causado preocupación en el mercado por la posibilidad de que se produzca una recesión. Sin embargo, según Justin Kariya, estratega de inversiones en Aberdeen Standard Investments, hay señales de que ese riesgo se está desvaneciendo, por lo que mantendrá “un nivel moderado de riesgo” en sus estrategias teniendo en cuenta que los errores políticos seguirán generando periodos de volatilidad.
En un evento celebrado en Madrid, Kariya destacó que, a la hora de buscar signos de una recesión, los inversores suelen mirar los PMIs, un indicador que, “en realidad, en los últimos meses, ha comenzado a mostrar ciertas mejoras”. Además, el sector del consumo ha permanecido relativamente resistente, gracias a una tasa de paro baja y a un mercado inmobiliario que, al menos en Estados Unidos, continúa bastante fuerte.
Mientras, tanto en países emergentes como desarrollados, los bancos centrales están tratando de apoyar el crecimiento con políticas de expansión cuantitativa y el recorte de los tipos de interés. “Se está produciendo una flexibilización fiscal global a gran escala que va a tener efectos positivos, pero existe cierta impaciencia por el retraso de estos. Inversores como yo mismo somos algo escépticos sobre cómo de eficaz va a ser la relajación de las políticas esta vez”, afirmó Kariya.
A su juicio, las tensiones políticas y geopolíticas no van a desaparecer, sino que, más bien, “son la nueva norma”. El Brexit, el populismo europeo, el conflicto entre Japón y Corea del Sur, Oriente Medio, la situación en algunas partes de América Latina y, sobre todo, la guerra comercial China-Estados Unidos son, para ASI, focos de incertidumbre que afectan al sentimiento inversor.
En este contexto, “van a seguir produciéndose momentos de escalada de las tensiones en el mercado y momentos de caída, por lo que tenemos que ser tácticos y diversificar las carteras para identificar las oportunidades cuando se presenten”.
Estas circunstancias han sido valoradas por el mercado, por lo que la renta variable está registrando un lento crecimiento y la renta fija, una recesión. Al comparar el rendimiento del S&P 500 index dividend yield frente al de los bonos estadounidenses a 10 años, Kariya destacó que los segundos se encuentran por debajo, como ya sucedió en periodos de crisis: en 2015-2016, 2012-2013 y 2008-2009.
Esta situación puede ser positiva si las empresas mantienen sus balances fuertes. “Está claro que la rentabilidad de los bonos ha contabilizado un crecimiento mucho más negativo, pero los mercados están empezando a ver que el riesgo de recesión está desapareciendo y se puede avanzar un poco”, agregó.
En cuanto a las valoraciones de la renta variable, el gestor afirmó que siguen siendo relativamente atractivas y apuntó que el precio del valor en libros ha aumentado recientemente, como ocurre siempre que la Fed implementa una política de relajación monetaria y se evita una recesión. “La expansión de la valoración es positiva y no estamos viendo la exuberancia que suele producirse cuando se acerca el final de un ciclo, por eso estamos seguros asumiendo un riesgo moderado”, afirmó.
Aun así, hizo hincapié en que los inversores continúan muy precavidos, algo que se refleja claramente en que están manteniendo mucho dinero en efectivo en sus balances. En estas circunstancias, se inclinó por la renta variable emergente y la japonesa, al considerarlos “mercados pro-cíclicos que pueden rendir bien”, e instó a estar pendientes de Estados Unidos para aprovechar las oportunidades que se presenten. También destacó su interés por todo aquello con lo que se pueda obtener alto rendimiento, como la deuda high yield. En cuanto a los bonos gubernamentales, consideró que los bajos tipos de interés no son particularmente positivos para ellos.
Pixabay CC0 Public Domain. Nordea AM celebra dos nuevos desayunos nórdicos
Nordea AM celebra varios de sus desayunos nórdicos en Madrid, Sevilla y Alicante en los que abordarán un repaso sobre el panorama macroeconómico, así como una actualización del comportamiento y posicionamiento de sus estrategias de Covered Bonds (el Nordea 1 – European Covered Bond Fund y el Nordea 1 – Low Duration European Covered Bond Fund, así como su último añadido, el Nordea 1 – Covered Bond Opportunities Fund) en los eventos de Sevilla y Alicante, y del Nordea 1 – Global Listed Infrastructure Fund en el de Madrid.
Los actos tendrán lugar el 26 de noviembre a las 9:30 horas en el Hotel Vincci La Rábida (C/ Castelar, 24) y el 29 de noviembre en el Hotel Eurostars Lucentum (Avenida Alfonso X El Sabio, 11) a las 9:30 horas. El evento de Madrid será el 26 de noviembre en Mamá Chicó – Calle de Recoletos, 10 a las 9:00 horas.
Además, los eventos contarán con la participación como ponente de Lorenzo González, director de ventas en España, y Cristian Balteo, director de ventas Iberia, en Alicante y Ana Rosa Castro Carolina González, del departamento de ventas en España, en Sevilla. En Madrid estará Lorenzo Gónzalez.
La asistencia será válida por una hora de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA y EFP.
Se trata de actos con aforo limitado por lo que es necesario inscripción previa a través del correo electrónico clientservice.iberialatam@nordea.com.
Pixabay CC0 Public Domain. Caser Seguros firma un acuerdo con Crèdit Andorrà para entrar en el negocio asegurador andorrano
Crèdit Andorrà y Caser Seguros llegan a un acuerdo por el que la compañía española entra a formar parte del negocio asegurador de vida del grupo financiero en Andorra. A raíz de este acuerdo, Crèdit Andorrà tendrá el 49% del capital de CA Vida Assegurances y Caser Seguros será el titular del 51%. Por otra parte, Crèdit Andorrà mantendrá el 100% del capital de Crèdit Assegurances (vida ahorro, planes de jubilación y pensiones).
Xavier Cornella, consejero ejecutivo y director general del Grupo Financiero Crèdit Andorrà, ha explicado que “el negocio asegurador es y continuará siendo un pilar estratégico para el grupo, ya que los seguros son una actividad complementaria a la naturaleza del propio negocio bancario. Este acuerdo nos permitirá desarrollar un proyecto conjunto entre dos compañías de referencia, en el que sumaremos capacidades y talento para garantizar y liderar el crecimiento futuro”.
Esta alianza permitirá afrontar con competitividad los retos del sector a largo plazo en un entorno marcado por el proceso de transformación global de los sectores financiero y asegurador y por retos importantes como las nuevas normativas reguladoras europeas Basilea III y Solvencia II para entidades aseguradoras, así como la Ley de ordenación y supervisión de seguros y reaseguros del Principado de Andorra, que adapta la regulación del sector a los estándares europeos e internacionales. Además, el acuerdo tiene como objetivo impulsar el negocio asegurador, el crecimiento y la generación de valor añadido para los clientes.
El director general de Caser Seguros, Ignacio Eyriès, ha destacado, por una parte, las capacidades y conocimientos de la aseguradora en la distribución bancoaseguradora y, por otra, la diversificación e innovación de su propuesta en el ramo de vida. “Se trata, además, del primer acuerdo que firmamos en Andorra, donde esperamos poder intensificar nuestra actividad”, ha añadido.
La operación está pendiente de obtener las autorizaciones de la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones y la Autoritat Financera Andorrana (AFA) como entidades supervisoras.
Fruto de este acuerdo, la cartera de Crèdit Assegurances se segrega en dos nuevas compañías. Por un lado, Crèdit Assegurances para planes de ahorro y pensiones, participada 100% por Crèdit Andorrà. Por otro lado, CA Vida Assegurances, participada por Caser Seguros y Crèdit Andorrà.
CA Vida Assegurances será una compañía especializada en vida riesgo. Por un lado, Crèdit Assegurances focalizará la actividad en los productos de vida ahorro, planes de jubilación y de pensiones. Se mantendrán sin cambios la oferta de productos y servicios, la estructura comercial a través de las oficinas de Crèdit Andorrà y las corredurías.
