Pixabay CC0 Public Domain. Orfeo Capital organiza un evento en Sevilla para presentar a su gestora de fondos de inversión
Orfeo Capital SGIIC, SA, una sociedad de inversión con ya 11 años de vida,presenta su gestora de fondos de inversión el día 24 de octubre en Sevilla a las 18:45.
Asimismo, en el evento se analizará el entorno económico nacional e internacional y se expondrá un caso de inversión. Habrá un cóctel al finalizar.
La presentación tendrá lugar en el Hotel Colón (Canalejas,1, Sevilla) y para acudir es necesario confirmar la asistencia pinchando aquí.
Pixabay CC0 Public Domain. La ESA pone a consulta la modificación del documento de datos fundamentales para el inversor de los PRIIP
Las Autoridades Europeas de Supervisión (ESA, por sus siglas en inglés) publicaron, el 16 de octubre, una consulta para la modificación del reglamento delegado de los PRIIP en relación con el documento de datos fundamentales para el inversor (KID, por sus siglas en inglés), según analiza el despacho de abogados finReg360.
Los principales objetivos de la consulta son permitir la aplicación adecuada del KID de los PRIIP para los fondos sujetos a la normativa UCITS cuando finalice la exención temporal de estos fondos para la aplicación de esa normativa y abordar los principales cambios regulatorios necesarios para subsanar las deficiencias identificadas en la aplicación del KID de los PRIIP desde su entrada en vigor.
Esta propuesta es consecuencia de la consulta previa que publicaron las ESA, en noviembre de 2018, que, aun con objetivos similares, proponía modificaciones más específicas. Sobre las respuestas a esta consulta, en febrero de 2019, las ESA decidieron ampliar la exención temporal de la aplicación de la normativa de los PRIIP a los fondos UCITS y aplazar la revisión para proponer modificaciones más sustanciales en 2019.
El plazo para el envío de comentarios a la consulta pública finaliza el 13 de enero de 2020.
El documento de consulta propone cambios relacionados con los siguientes ámbitos:
1. Metodología para el cálculo de los escenarios esperados de rentabilidad
Se ha demostrado que la forma actual de presentación de los escenarios esperados de rentabilidad provoca expectativas inapropiadas en los inversores. En consecuencia, se propone una posible alternativa para la presentación de escenarios de rentabilidad eliminando el escenario estresado y manteniendo únicamente los escenarios favorable, desfavorable y moderado. También se indicará el rendimiento mínimo de las inversiones. La consulta, en definitiva, incorpora una propuesta de nueva metodología de cálculo de los escenarios de rentabilidad.
Como parte de esta revisión, la Comisión Europea, en cooperación con las ESA, está realizando pruebas entre los consumidores para evaluar la eficacia de las diferentes presentaciones de los escenarios de rendimiento. Los resultados se esperan para el primer trimestre de 2020.
2. Inclusión de rentabilidades históricas
Se propone incluir en el KID de los PRIIP información sobre las rentabilidades históricas. Por el momento, solo se ha propuesto para determinados tipos de productos (entre ellos, para los fondos UCITS y AIF y otros productos PRIIP con periodos recomendados de mantenimiento de más de 10 años).
3. Metodología del cálculo de costes y su presentación
La propuesta de modificación del reglamento presenta varias opciones para cambiar sustancialmente las metodologías de cálculo de costes y las fórmulas de presentación con cuadros resumidos. De entre estas opciones, las ESA identifican cuál es su opción preferida, por considerar que es la que mejor se alinea con MiFID II e incluye información sobre los componentes de los costes que resulta útil para los inversores y para las entidades que utilizan esa información (asesores y comercializadores).
4. Productos multiopcionales
Se proponen modificaciones de determinadas provisiones de las normas sobre los PRIIP, que ofrecen una gama de opciones para la inversión. Son los llamados “productos multiopcionales” o MOP, por sus siglas en inglés.
5. Exención temporal de la aplicación de la normativa PRIIP para los fondos UCITS
Adicionalmente, la consulta estudia los posibles cambios para eximir temporalmente de la aplicación de la normativa PRIIP a los fondos UCITS. Dicha exención, en vigor hasta el 31 de diciembre de 2019, ha permitido que a las sociedades gestoras y personas que asesoren o vendan participaciones en instrumentos sujetos a las normas sobre UCITS no se les exija el KID de PRIIP, sino únicamente el KIID de los UCITS. Ambos documentos deberán coexistir a partir del 1 de enero de 2022.
Jaime Puig, CEO y CIO de GVC Gaesco Gestión.. puig
El próximo jueves 24 de octubre, GVC Gaesco celebrará un acto en la Bolsa de Valencia a las 18.00 horas, titulado “El ruido bursátil llega a su fin. Perspectivas hasta final de año”.
Jaume Puig, CEO y CIO de GVC Gaesco Gestión y gestor de Fondos de Inversión, presentará la visión de mercado de GVC Gaesco para los últimos meses de 2019. Además, analizará también las claves, tendencias y oportunidades de inversión más importantes para invertir el patrimonio.
Dará la bienvenida al acto Enrique García Palacio, director general de GVC Gaesco.
Posteriormente, María Morales, responsable de Gestión de Renta Fija de GVC Gaesco Gestión, presentará la visión de mercado de Renta Fija actual y expectativas para el año que viene.
Pixabay CC0 Public Domain. Cómo incorporar superestrellas a una cartera
Como bien saben los mejores entrenadores de fútbol, no todos los jugadores estrella tienen un rendimiento estelar. Es posible que un equipo de galácticos no logre resultados, y que llegue un joven desconocido que eclipse por completo a las estrellas. Lo mismo es aplicable a la gestión de activos en la era de las superestrellas, según BNP Paribas Asset Management.
En un artículo enmarcado en su campaña “Investigator Series”, la gestora recuerda que “vivimos en la era de las empresas superestrella”, por lo que sus vicisitudes dominan la prensa financiera y, con frecuencia, también las portadas. A primera vista parecen la elección de activos perfecta, pues son fuertes, estables y dominan el mercado.
“Pero la economía de las superestrellas plantea un dilema a los inversores. Su filosofía de que ‘el ganador se queda con todo’ implica que también habrá perdedores que pueden lastrar la rentabilidad de una cartera. Parece que, cada vez más, los grandes beneficios se concentrarán en un pequeño número de compañías”, advierte.
Entonces, ¿cómo se cerciora un inversor de que está expuesto al máximo posible de valores de gran rendimiento y al mínimo posible de rémoras?
Tres formas de construir una cartera de superestrellas
Para BNP Paribas AM, existen tres enfoques potenciales para construir una cartera con empresas superestrella como componente estructural:
1. Índice: Se trata del enfoque de menor coste o más barato. Proporcionará al inversor una amplia exposición al mercado de renta variable y, por tanto, incluirá a algunos ganadores, pero su efecto estará muy diluido dentro de un grupo elevado de valores.
2. Todo o nada: Un punto de vista activo, que busca capturar rentabilidades elevadas a través de una cartera muy concentrada de superestrellas. Su buen comportamiento se basa en la fe que tiene el inversor en la asimetría de las rentabilidades: en otras palabras, que las subidas de los ganadores compensen el retroceso de los perdedores.
3. Selección activa de valores: Una visión de selección de acciones más conservadora, concentrada en empresas capaces de generar una rentabilidad respetable gracias a la capitalización compuesta de ganancias sostenibles. Se basa en la creencia de que muchas de las empresas superestrella actuales no serán necesariamente las del mañana, con lo que los inversores deberían buscar compañías con beneficios firmes y consistentes que puedan reinvertirse en busca de crecimiento futuro.
Aunque cada una de estas perspectivas tiene sus méritos, los equipos de renta variable de la gestora prefieren el enfoque de selección activa de valores. “Lo hacemos porque nos permite construir carteras concentradas empleando nuestras mejores ideas, integrando consideraciones de inversión –como la tasa de crecimiento compuesto y prácticas de negocio sostenibles– que, en nuestra opinión, conducen a mejores resultados en nuestras carteras”, asegura.
Mirar más allá de las estrellas
Según BNP Paribas AM, el tamaño de las empresas superestrella suele ocultar verdades incómodas, como una productividad escasa, vulnerabilidad o una innovación decreciente. Por ello, para los inversores con horizontes a largo plazo en busca de la próxima superestrella potencial, también puede tener sentido considerar compañías de pequeña capitalización (“small caps”) “con niveles elevados o rápidamente crecientes de productividad” y respaldadas por un crecimiento sostenible.
Lo esencial: la sostenibilidad
Sea cual sea el modo en el que optas por invertir en la economía de las superestrellas, el planteamiento general de inversión de la gestora consiste en mirar más allá de las necesidades inmediatas de hoy y hacia los desarrollos más importantes del mañana. “Para nosotros, esto se traduce en concentrarse en aquellas empresas que tienen potencial para generar rentabilidades y para poner en marcha prácticas de negocio sostenibles”, sentencia.
Louis d’Arvieu, courtesy photo. Louis d’Arvieu, gestor coordinador del Sextant Grand Large
En un entorno cercano al final del ciclo, conviene reducir la exposición a bolsa, y así lo han hecho en sus fondos en Amiral Gestion, según reconoce Louis d’Arvieu, gestor coordinador del Sextant Grand Large, en esta entrevista con Funds Society. Sextant Grand Large es uno de los fondos más representativos de la entidad, un fondo mixto flexible, que invierte en renta variable global. El gestor confiesa que en este momento prefieren invertir en Asia antes que en Estados Unidos.
Estamos en la parte final del ciclo… ¿sigue siendo buen momento para la renta variable, y hay que aumentar exposición o reducirla en estos momentos?
En la parte final del ciclo, tiene sentido reducir la exposición en comparación con los tiempos normales, ya que la renta variable es muy sensible a cualquier giro del ciclo económico. En nuestro fondo flexible Sextant Grand Large, que se supone que tiene una exposición media del 50% a la renta variable, actualmente sólo tenemos una ponderación del 28%.
¿Cómo valora el nuevo impulso de los bancos centrales a los mercados y su extensión artificial del ciclo? ¿seguirá siendo un factor favorable, para la renta fija y las bolsas?
En Amiral Gestion no utilizamos ni hacemos ningún escenario macroeconómico. Para nosotros, el factor principal a tener en cuenta en la rentabilidad a el largo plazo es la valoración en el punto de partida. Por lo tanto, no tenemos ninguna opinión sobre las intervenciones de los bancos centrales.
¿Cuáles son los principales riesgos ahora mismo para la renta variable?
En el momento actual consideramos que el principal riesgo para la renta variable son las altas valoraciones, sustentadas por tipos de interés sosteniblemente bajos nunca antes vistos y, por lo tanto, niveles de deuda récord, máxima eficiencia de los bancos centrales, y así sucesivamente. La renta variable es mucho más sensible a las recesiones que a la mayoría de los acontecimientos geopolíticos.
En este escenario, y a pesar de los riesgos, ¿cómo veis los fundamentales de las empresas en las que invertís?
Invertimos cuando las valoraciones son baratas comparadas con la calidad de la empresa. En este sentido hay una mezcla en nuestros fondos de empresas de alta calidad y resistentes a la recesión a precios razonables, de empresas ligeramente cíclicas a precios baratos o de empresas altamente cíclicas a precios deep value. ¡No confiamos en nuestro pronóstico ni en ningún pronóstico de 12 meses! Sin embargo, dedicamos mucho tiempo a evaluar cuál sería el potencial de ganancia de una compañía a mitad del ciclo de cinco años o más.
Pero también es un escenario en el que el value parece no dar muy buenos resultados, ¿por qué?
El value en el sentido de empresas de gran valor y estadísticamente baratas no ha dado muy buenos resultados desde el último GFC, pero lo ha hecho excepcionalmente bien entre 2000 y 2007. En los últimos dos años, es cierto que el value en el sentido más amplio de inversión fundamental, incluyendo algunas ideas de la GARP, por ejemplo, ha comenzado a no funcionar bien. El comportamiento de los mercados bursátiles se ha polarizado cada vez más entre los valores de crecimiento visible, que recientemente se han vuelto aún más caros, y los valores de cualquier tipo, que se han vuelto aún más baratos. Desafortunadamente no puedo vaticinar cuánto tiempo puede durar esta situación y puede durar tanto como vimos en 1969 o 1999…. Pero los reveses vienen y son brutales.
¿Resulta más fácil o difícil encontrar oportunidades value que en el pasado, debido a los precios artificiales que crean los bancos centrales?
En ese entorno es más fácil encontrar oportunidades value, pero el truco es que hay que tener paciencia, ya que puede que todavía no funcione bien durante un tiempo más. Pero si observamos los sectores cíclicos, en las empresas de pequeña capitalización, en las acciones asiáticas y europeas se pueden encontrar muchas oportunidades value.
Tenéis en cartera renta variable francesa… cuáles son los sectores donde veis más oportunidades? ¿Os asustan los datos macroeconómicos de Francia?
Hacemos pura selección de acciones (stockpicking) y una cartera de empresas muy diversa en términos de sectores en Francia; desde el Grupo Guillin, que es el líder europeo de packaging en la industria de alimentos, hasta Jacquet Metals en la distribución de acero o el Grupo Crit, en la contratación de personal temporal. No somos negativos con los datos macroeconómicos de la economía francesa. Sin embargo, nuestro enfoque de inversión es puramente bottom-up, por lo que nos vemos influenciados por la macro en términos de construcción de carteras, aunque evitaremos las empresas con demasiada deuda cuando el panorama macroeconómico se deteriore.
En renta variable internacional, ¿en qué zonas o sectores encontráis ahora mejores opciones?
A nivel internacional, encontramos muchas oportunidades en Japón, Corea del Sur y Hong Kong, especialmente en el segmento de empresas de pequeña capitalización, que creemos que es más ineficiente. También trabajamos cada vez más en sectores cíclicos como las materias primas y los bancos. La opinión más contraria que tenemos es la infraponderación de la renta variable estadounidense. Seguimos de cerca el índice de PER Shiller y las valoraciones son casi un 100% más altas que la media histórica, por lo que una reversión a la media parece razonable. Gracias a nuestra flexibilidad geográfica, preferimos invertir en Asia antes que en Estados Unidos.
Pixabay CC0 Public Domain. La inversión en la nube: reducir las emisiones, pero no el alfa
Los centros de datos que permiten que estemos siempre conectados consumen el 3% de la oferta eléctrica global y son responsables del 2% de las emisiones de gases de efecto invernadero, situándolos al mismo nivel que la industria aeronáutica. Pero allí donde las aerolíneas afrontan el aumento de los costes del petróleo y la caída de los márgenes, la computación en la nube apuesta por la eficiencia energética al tiempo que ofrece exposición al crecimiento. Desde NN Investment Partners, aseguran estar comprometidos con invertir en la transición hacia la computación en la nube, que ofrece una huella de carbono menor sin sacrificar retornos.
Tradicionalmente, la computación en la nube se centra en externalizar las necesidades tecnológicas de las empresas mediante servidores en la “nube”, o, más concretamente, centros de datos. Una infraestructura segura permite innovar y ofrece beneficios de conectividad al tiempo que garantiza la privacidad de los datos.
Para los clientes, la seguridad en la nube asegura una participación digital sencilla y barata; y, para las empresas, ofrece actualizaciones de software más fáciles, un almacenamiento de datos más barato o ahorro energético, entre otras ventajas. “Como resultado de ello, los gigantes de la computación en la nube están disfrutando de un crecimiento estelar”, asegura la gestora en un informe reciente.
Los fondos de renta variable sostenible de NN IP aprovechan el crecimiento de la computación en la nube, lo que ha tenido un impacto positivo tanto en su huella de carbono como en la generación de alfa. Es el caso del NN (L) Global Sustainable Equity, con una cartera de empresas de alta calidad con modelos de negocio sostenibles. Centrándose en activos que cumplen sus criterios ASG, la gestora busca un rendimiento medio anualizado a 3 años que supere al índice en un 2%. Hasta septiembre, su rentabilidad ha sido del 27,77%, un 7,23% superior.
“Mientras continúe la transformación digital y la computación en la nube se convierta en parte ineludible de nuestras vidas, proyectamos oportunidades de crecimiento para inversores que busquen reducir las emisiones y seguir beneficiándose del alfa”.
Reducción de la huella de carbono
La computación en la nube puede reducir las emisiones totales de gases invernadero, ya que se trata de una técnica de virtualización energéticamente eficiente. Microsoft es un buen ejemplo de ello, ya que busca reducir en un 75% sus emisiones entre 2013 y 2030. Además, las de Microsoft Azure son un 92% más bajas que las de los centros de datos tradicionales gracias a la eficiencia operacional y al uso de electricidad renovable.
“Una infraestructura basada en la nube es más eficiente energéticamente, ya que la capacidad de los servidores de los centros de datos puede subir o bajar según las necesidades, por lo que los consumidores utilizan solo la energía que necesitan. Además, la mayoría de los principales operadores están comprometidos a utilizar un 100% de energía verde en sus centros de datos”, afirma NN IP.
En este sentido, destaca que, en la nube, las empresas necesitan menos de un cuarto de los servidores que requerirían en una sede física. Asimismo, esta última suele ser un 29% menos eficiente que un proveedor en la nube a gran escala que utiliza diseños modernos y equipos de trabajo optimizados. “Una transición a una infraestructura basada en la nube asegura que la capacidad de los servidores no se desperdicia”, insiste la gestora.
El compromiso de los gigantes tecnológicos
Grandes líderes de la nube como Adobe, Microsoft Azure y Amazon Web Services se han comprometido a alcanzar un uso de la energía 100% renovable y ya han logrado grandes avances. A finales de 2018, la mitad de la potencia utilizada por los centros de datos de Microsoft provenía de energía renovable y la empresa busca que, para 2023, esta cifra sea del 70%.
Con el fin de “ecologizar” sus operaciones, también ha aumentado su impuesto interno de carbono a 15 dólares por tonelada métrica en todas las emisiones. Mientras, Microsof Azure ha disfrutado de tasas de crecimiento estelares en los últimos años, apuntalando el impresionante desarrollo de la industria en general. Por eso es una posición significativa del fondo NN (L) Global Sustainable Equity.
Pese a los riesgos, es más verde en la nube
Según NN IP, la transición a una infraestructura en la nube no está libre de riesgos. Las acciones del sector están cotizando a valoraciones elevadas y la mayoría de las empresas cotizadas de software en la nube lo hacen a una prima significativa para el mercado. Estas últimas ofrecen resistencia, previsibilidad y un incremento de los ingresos por encima de la media, pero la ralentización del crecimiento podría impactar en sus valoraciones.
Los riesgos de ciberseguridad también son comunes. Los consumidores y las empresas están confiando sus datos a los proveedores de computación en la nube, pero mantener la seguridad y la accesibilidad de forma simultánea es “un desafío constante”. La gestora señala que las empresas del sector deben trabajar para evitar las brechas de seguridad y asegurar que esos riesgos no se materialicen.
“Incluso teniendo estos riesgos en cuenta, seguimos creyendo que es más verde en la nube”, afirma. Además, insiste en que la industria ofrece un crecimiento favorable, un atractivo modelo de negocio basado en las suscripciones y un impacto medioambiental positivo. “Con los consejos de administración priorizando la computación en la nube y la transformación digital, el sector parece listo para crecer rápidamente en el futuro más cercano”, sentencia.
París ha sido el escenario elegido por Columbia Threadneedle Investments para su conferencia anual de medios de comunicación europeos. Durante estas jornadas, la firma ha aprovechado para compartir su visión sobre la industria, el negocio de la firma en Europa y su análisis del contexto actual.
Nick Ring, consejero delegado de la firma para región EMEA, que se incorporó a la firma a finales de septiembre desde Jupiter AM, quiso mostrar el momento tan interesante que vive la industria de gestión de activos. “Tenemos ante nosotros grandes oportunidades. En primer lugar, estamos presenciando un gran cambio en el modelo de negocio en torno a la ESG. Ahora mismo estamos a la espera de ver qué iniciativas o modificaciones sufre MiFID II en este campo, y de cara a ofrecer una mayor proyección para los inversores. En este sentido, esperamos que la regulación siga siendo un gran catalizador”, afirmó durante la sesión de apertura de las conferencias.
También consideró que otro dinamizador del modelo de negocio de la industria de gestión de activos es el propio cliente, y cómo han cambiado sus necesidades. Para Ring, gran parte del negocio ha ido evolucionando y cambiando por cómo las gestoras abordan su relación con el cliente y cómo gestionan sus expectativas, generando nuevos productos y acompañándolos en su proceso de inversión. Al menos así afirma que lo están viviendo desde Columbia Threadneedle Investments.
Fruto de esta relación más próxima con el cliente, Ring señala que una de sus preocupaciones ha sido la fuerte vinculación que la gestora tiene con Londres y cómo les afectará el Brexit. “Durante estos años, desde que se inició el proceso del Brexit, hemos ido creando UCITS para dar soporte a los clientes y también para garantizar productos más escalables, y por tanto con más posibilidades de captar nuevos activos. Este proceso no ha supuesto ningún cambio para nuestros clientes, y para nosotros solo la creación de un equipo en Luxemburgo”, explicó.
De hecho, la gestora cuenta con un plan integral para prepararse de cara al Brexit, incluido un escenario de Brexit sin acuerdo, con el que pretende proporcionar seguridad y continuidad a las inversiones de sus clientes. Tal y como señaló Ring ante los medios europeos, por ahora ni su operativa ni servicios han sufrido cambios. En este sentido, entre los movimientos más significativos destaca el haber registrado parte de sus fondos en Luxemburgo, a los que ha transferido parte de los activos de los fondos domiciliados en el Reino Unido.
Centrados en el negocio
Para la gestora, estos tres factores marcan los retos y oportunidades de la industria de gestión de fondos en Europa. En este sentido, Ring destacó cuatro temas en los que Columbia Threadneedle Investments se está centrando. El primero de ellos es seguir creciendo en Europa. “Alemania, Italia, España y Suiza son nuestros principales mercados europeos y donde creemos que tenemos potencial para seguir creciendo. Además, consideramos que en los cuatro la gestión de activos sigue creciendo. Uno de los mercados que nos parece más interesante es Alemania, que fue al primero que fuimos cuando decidimos salir del Reino Unido. En el caso alemán, donde existe una gran presencia de marcas internacionales, tradicionalmente nos hemos centrado en los selectores de fondos e inversores institucionales. Pero ahora, después de haber creado un buena red de distribución, nos vamos a mover más hacia el inversor retail”, explicó Ring.
El segundo aspecto que destacó fue que la gestora ha decidido poner el foco en la inversión responsable. Para ello ha integrado los criterios ESG en todo el proceso de inversión de la firma, con el fin de identificar, a la hora de invertir, aquellas compañías que cumplen con estos criterios. En su opinión, el gran reto está en hacer llegar toda esta filosofía y compromiso ESG al cliente, y darle a conocer los activos y soluciones de inversión que los cumplen.
En tercer lugar, Ring apuntó que la firma está trabajando para “desarrollar más la parte de real asset” con el objetivo de dar soluciones a los clientes. “Si partimos de nuestra capacidad para entender qué quiere el inversor, nos percatamos de que quiere escuchar alternativas que le permitan obtener un rendimiento atractivo en un contexto de mercado complicado. Esto hace que nos centremos en lo que mejor sabemos hacer, como por ejemplo en la renta variable o en la renta variable emergente. En los últimos años, también hemos experimentado un gran desarrollo de nuestras soluciones multiactivo y de crédito, así como un mayor interés por estrategias alternativas, en particular en infraestructuras y en el sector inmobiliario”, argumentó.
Por último, el responsable de Columbia Threadneedle Investments para EMEA destacó la reflexión constante que vive la firma para seguir adaptándose a una sociedad que cambia, pero también de una industria que evoluciona. “La aparición de la gestión pasiva ha generado un importante debate en el sector. Nosotros creemos que ambos estilos aportan mucho al negocio y tienen su utilidad. Bajo nuestro punto de vista, la gestión activa sigue siendo más apropiada cuando quieres invertir a largo plazo”, concluyó.
Foto cedidaStuart Kirk, Global Head of Research & Insights de HSBC Global AM.. Stuart Kirk, nombrado Global Head of Research & Insights de HSBC Global AM
HSBC Global Asset Management ha anunciado el lanzamiento de un nuevo fondo de gestión pasiva que invierte en renta fija. Se trata de la estrategia HSBC Global Emerging Market Government Bond Index Fund, que ofrece a los inversores invertir en deuda pública diversificada de mercados emergentes en dólares.
Según ha explicado la gestora, el objetivo del fondo es reproducir el rendimiento del JPMorgan EMBI Global Diversified Total Return Index. Estará domiciliado en Irlanda bajo la plataforma ICAV de HSBC, que facilita el acceso a los fondos a nivel mundial. El fondo será administrado por el equipo de renta fija pasiva de HSBC Global Asset Management, liderado por Sebastien Faucher, responsable de renta fija pasiva, cuyo equipo gestiona activos por un valor aproximado de 6.900 millones de dólares.
El enfoque de inversión de este equipo se basa en la «indexación inteligente», que se centra en seguir índices cercanos y en minimizar los costes de transacción. Según explica la gestora, ambos objetivos se logran aprovechando la experiencia de los equipos de activos de renta fija de HSBC Global Asset Management, que incluyen la evaluación de crédito, la gestión de eventos de crédito, la participación en nuevos riesgos y la ejecución proporcionada por traders dedicados de renta fija global.
«Hemos visto una fuerte demanda de activos para los fondos pasivos de renta fija en nuestra plataforma ICAV, dada la tendencia actual del mercado, y uno de ellos es la deuda gubernamental de los mercados emergentes globales. Nuestra larga herencia en la gestión de inversiones pasivas, junto con el alcance global, los recursos y la dedicación, nos da la base para proporcionar a nuestros clientes productos competitivos y el más alto nivel de servicio. El lanzamiento de este nuevo fondo y el rápido crecimiento de los activos gestionados por el equipo pasivo de renta fija son un testimonio de ello”, ha afirmado Sebastien Faucher, responsable de renta fija pasiva de HSBC Global Asset Management.
Este lanzamiento de HSBC Global AM se produce tras anunciar, en enero de este año, el nombramiento de dos especialistas en renta fija, Richard Jenkins y Jack Robert Waters. Richard se unió a la firma como gestor de carteras desde State Street Global Advisors, y Jack desde Amundi.
Con la ayuda de la tecnología de la inteligencia artificial, desarrollada en este caso por Deepmind Fintech, la gestora independiente Alaluz Capital, fundada en el año 2015, ha lanzado al mercado su primer fondo europeo gestionado mediante inteligencia artificial. El fondo en cuestión, Incometric Deep Mind Strategic Fund, ya se puede suscribir a través de las plataformas habituales.
A pesar de lo novedoso de la inteligencia artificial, la gestora, cumpliendo con toda la regulación necesaria, ha constituido el fondo en Luxemburgo y bajo la regulación UCITS, con el objetivo de dar accesibilidad a todo tipo de inversores. Aunque inicialmente el lanzamiento ha sido en España, el objetivo podría ser crecer también por el resto de Europa y Latinoamérica.
La política del fondo viene determinada por el clásico binomio de rentabilidad-riesgo, con la peculiaridad de que, una vez se “graba” el algoritmo correspondiente en la máquina, con la volatilidad máxima que permitirá y con la solicitud de maximizar la rentabilidad, la máquina, a base de repeticiones, por medio de una red neuronal y a velocidad de microsegundos, va generando órdenes, a partir de las cuales mide las tendencias y va tomando posiciones en todas las direcciones que pueda existir una de esas tendencias. Una vez detecta la vía correcta, cubre el resto de posiciones para evitar pérdidas.
La diferencia principal con respecto a los tradicionales robadvisors o la gestión cuántica por algoritmos viene dada porque la máquina “aprende” gracias a esa red neuronal, que viene a ser como el cerebro de los humanos, evitando así las “falsas tendencias” que un algoritmo tradicional no es capaz de detectar y evitando así órdenes de compra o venta que no correspondan.
Alaluz Capital consigue así, a través la tecnología de Deepmind Fintech, poner al alcance de prácticamente cualquiera una forma de inversión que hasta hace pocos días estaba reservada prácticamente sólo para los institucionales.
Perfil moderado
El fondo nace con un perfil moderado, donde la volatilidad máxima no supera el 5%, pero se mueve en un promedio del 2%-3%. Por tanto, hasta un inversor muy conservador podría también incorporar este fondo, único en España y probablemente, de los pocos en el mundo que usa este tipo de tecnología.
Respecto a la rentabilidad que se puede esperar del fondo, dado su perfil moderado, es de un promedio del 6% anual, aunque podría superar esa expectativa.
La tecnología que subyace, detrás, desarrollada por Deepmind Fintech, ya se venía utilizando desde hace más de una década, pero es ahora cuando con este vehículo llega a los inversores de banca privada y retail.
Alaluz es una gestora independiente que ha dado soporte a Deepmind Fintech para poner la carcasa de fondo a esta tecnología que llevan utilizando a nivel institucional de manera directa desde hace ya diecisiete años.
“No es lo mismo decir que uno invierte en fondos de inteligencia artificial y que estos tienen unos gestores que estudian y seleccionan empresas de robótica, agricultura o tecnología, que decir que invierte en un fondo con inteligencia artificial, donde el subyacente casi pasa a ser secundario y lo interesante es que la gestión la realiza una máquina, que recibió en su origen una orden general de rentabilidad y volatilidad objetivos, y es la misma máquina la que decide tras muchas pruebas, cómo optimizar ese binomio”, comenta Borja Martín de la Torre, asesor financiero y fundador de ABCD Asesorías.
“La política del fondo viene determinada por un rango de volatilidad máxima que permite asumir a la máquina y le pide que maximice la rentabilidad. La máquina, realizando operaciones a nivel de microsegundos, mide tendencias y va tomando posiciones en todas las direcciones que pueda haber tendencia, pero si efectivamente no se da esa tendencia, se cierra la orden dejando abiertas las demás, por lo que va prácticamente siempre hacia arriba… La novedad viene dada porque la máquina opera por medio de una red neuronal, como la de los humanos, pero con una velocidad muy superior y con una retroalimentación que le hace que vaya aprendiendo y cambiando de “camino” hasta que encuentra el mejor camino para cumplir con el objetivo”, explica Martín de la Torre.
Pixabay CC0 Public Domain. Morningstar anuncia los nominados a los Pan-European Morningstar Awards for Investing Excellence de 2019
Morningstar, proveedor de análisis independientes de inversiones, ha anunciado los nominados para los premios paneuropeos Morningstar Awards for Investing Excellence 2019. Los premios reconocen a los gestores de fondos, entidades gestoras y a los gestores prometedores que han demostrado una excelente capacidad de inversión, el valor de diferenciarse del consenso para beneficiar a los inversores y una alineación de intereses con los partícipes del fondo.
Morningstar selecciona a los nominados en tres categorías: Gestor sobresaliente, Talente creciente y Entidad gestora sobresaliente. Los nominados para los premios paneuropeos Morningstar Awards for Investing Excellence 2019 son:
Gestor sobresaliente:
Laurent Dobler; Comgest Growth Europe
Philippe Igigabel; HSBC Global Investment Funds Euro High Yield Bond
Michael Krautzberger; BlackRock Global Funds Euro Bond
Talento creciente:
Brian Bandsma; Vontobel Asia Pacific Equity
Gordon Fraser; BlackRock Emerging Markets
Calvin Ho (co-manager), Franklin Templeton Global Bond
Entidad gestora sobresaliente:
Kempen Capital Management
T. Rowe Price
Unigestion
«Nos complace presentar a los nominados de este año para los premios paneuropeos Morningstar Awards for Investing Excellence. Nuestros nominados a Gestor Sobresaliente se han distinguido a largo plazo por ofrecer excelentes rentabilidades a sus inversores, mientras que entre los nominados al premio Talente Creciente se encuentran los gestores de todas las clases de activos que han sobresalido en períodos más cortos y han demostrado ser muy prometedores de cara al futuro. Las firmas nominadas para Gestora Sobresaliente han demostrado un enfoque inquebrantable en servir a los mejores intereses de los inversionistas, produciendo mejores resultados para sus clientes», apunta Mathieu Caquineau, director asociado de análisis de Morningstar para Europa, Oriente Medio y África y Asia.
La compañía anunciará los ganadores el 14 de noviembre de 2019 en la Conferencia de Inversión Morningstar en París.
