HSBC Holdings Plc ha anunciado una serie de cambios en su equipo de alta dirección que posicionará al grupo para la próxima fase de su estrategia. La mayoría de estos cambios serán efectivos a partir del 1 de enero de 2020.
Comenzando con Pam Kaur, hasta ahora jefa de la división de mercado wholesale y riesgo de crédito, será nombrada jefa de riesgo del grupo. Continuando con Marc Moses, hasta ahora director ejecutivo de la empresa, quién seguirá ayudando con el traspaso de sus responsabilidades antes de renunciar a la junta de directores y el papel del director de riesgos del grupo, el 31 de diciembre de 2019.
Marc continuará brindando apoyo al director ejecutivo hasta que se retire formalmente del grupo el 9 de diciembre de 2020. Marc recibirá remuneración y beneficios de acuerdo con los términos de su contrato de servicios y el informe de remuneraciones de los directores tal como se publica en el Informe anual de cuentas.
Adicionalmente, Samir Assaf renunciará como CEO de la división de banca y mercados globales (Global Banking and Markets, GB&M por sus siglas en inglés) con efecto a partir del 1 de marzo de 2020. Samir asumirá un nuevo cargo como presidente de la división de banca institucional y corporativa (Corporate and Institutional Banking).
Por su parte, Georges Elhedery, jefe de mercados globales, y Greg Guyett, jefe de banca global, se convertirán en codirectores de GB&M e informarán directamente al jefe del ejecutivo del grupo. Ambos serán miembros de la junta directiva del grupo.
Asimismo, Andy Maguire se jubilará como director de operaciones del grupo a partir del 30 de enero 2020, dejando el grupo el 9 de junio de 2020 al final de su período de preaviso de seis meses. Andy supervisó y apoyó la búsqueda global de su sucesor, John Hinshaw, quien se unirá al grupo como el director de operaciones del grupo designado el 10 de diciembre de 2019. Andy ayudará con el traspaso de sus responsabilidades hasta que John asuma formalmente el papel con efecto a partir de 1 de febrero de 2020.
John tiene una amplia experiencia en la transformación de organizaciones en múltiples industrias. Más recientemente, se desempeñó como vicepresidente ejecutivo de Hewlett Packard y Hewlett Packard Enterprise, donde dirigió el área de tecnología y operaciones y fue el director de atención al cliente de la empresa.
También ha sido miembro de la junta directiva de BNY Mellon durante los últimos cinco años y presidió su comité de tecnología. John se une como director y reportará al director ejecutivo del grupo, además será miembro de la junta directiva.
Con relación a los cambios, Noel Quinn, CEO del grupo, dijo: “Me gustaría agradecer a cada una de estas personas por su extraordinaria dedicación y compromiso al banco durante muchos años. En sus respectivos sucesores tenemos talento y capacidad, personas con las que espero trabajar estrechamente mientras ejecutamos planes para la próxima fase del banco”.
Pixabay CC0 Public Domain. DWS: De cómo las aseguradoras aprendieron a apreciar la inversión pasiva
Los inversores institucionales, incluidas las compañías de seguros, siguen utilizando los ETFs para asumir ciertas exposiciones de inversión, y cada vez más. Sin embargo, algo menos conocido es el rápido aumento de otra forma de inversión pasiva, los mandatos pasivos personalizados, que también han empezado a encontrar su lugar en las cuentas de las aseguradoras.
Así lo indican Mark Fehlmann, Head of European Insurance Coverage, y Simon Klein, Head of Passive Coverage en la firma de gestión de activos DWS, que analizan en un informe el cambio que han vivido las compañías de seguros y cómo están recurriendo, cada vez más en su búsqueda de valor, a los mandatos pasivos personalizados.
Tradicionalmente, las aseguradoras han sido inversores activos, generalmente equiparando sus flujos de pasivo con los activos correspondientes y jugando alrededor del margen con la selección de valores y/o la asignación de activos para obtener ingresos adicionales por inversiones.
Además de tener en cuenta su estructura del pasivo, las compañías de seguros deben de tener en cuenta las limitaciones reglamentarias y contables en sus decisiones de inversión. Para cumplir con estas limitaciones, las aseguradoras requieren un alto grado de personalización en sus inversiones, especialmente en renta fija.
En este sentido, los productos de inversión pasiva -que a menudo sólo se asocian a los ETFs o fondos indexados (one-size-fits all)- pueden no ser la primera opción para que las compañías de seguros realicen una inversión estratégica.
DWS cree que el sector de los seguros puede perder una oportunidad al descuidar el considerable valor que puede aportar una forma adicional de inversión pasiva, los mandatos pasivos personalizados, que pueden ofrecer una amplia gama de resultados de inversión diferentes, a la vez que tienen en cuenta las limitaciones de inversión individuales, como listas de exclusión o duración de los objetivos.
De hecho, algunas de las mayores compañías de seguros y reaseguros del mundo han comenzado a “pasivizar” parte de su asignación de activos, principalmente en renta variable, pero también cada vez más en renta fija.
En el documento se explican algunas de las consideraciones que han llevado a estas aseguradoras a adoptar la inversión pasiva por mandato, entre las que destaca que estos mandatos ofrecen una exposición eficiente a varios perfiles de riesgo/rendimiento en renta variable y renta fija mediante el seguimiento de índices estándar o personalizados, o que un seguimiento de los índices ESG puede ser una forma más rápida de hacer que una parte de la cartera sea «compatible con la ESG».
Además, la inversión pasiva tiene un coste menor y los ETFs pueden ser utilizados como una herramienta para asignaciones tácticas y de gestión de transición, así como para la creación eficiente de bloques para productos vinculados a unidades de activos múltiples.
Necesidad de personalización
La necesidad de personalización es una de las razones por las que los mandatos pasivos están cada vez más de moda. Las aseguradoras son más conscientes de la capacidad de un mandato pasivo para ser diseñado en base a reglas y principios muy específicos, en casi cualquier forma que se quiera.
Aunque se haya abusado del término “smart beta”, es adecuado para este debate: hay que invertir análisis en la construcción y diseño del mandato pasivo para transformarlo en un instrumento sofisticado y personalizado y no de simple seguimiento de índices, subrayan en DWS.
Como conclusión, los expertos de DWS indican que los inversores tienden a ser conservadores y que hacen bien en no seguir toda nueva tendencia, pero que en su opinión las compañías de seguros deben estar abiertas “a nuevos estilos de inversión incluso si eso implica cambiar levemente el modelo operativo”. En vista de las muchas ventajas que ofrecen los mandatos pasivos y ETFs, “creemos firmemente que las inversiones pasivas deben ser examinadas en profundidad por cada inversor de seguros en cuanto a su utilidad”.
Foto cedidaFoto: Andy Acker, gestor de carteras en Janus Henderson Investors, responsable de la gestión de la estrategia Global Life Sciences desde 2007 y de la estrategia de biotecnología desde su lanzamiento en 2018. Foto: Andy Acker, gestor de carteras en Janus Henderson Investors
En plena avalancha de costosas propuestas para transformar el sistema sanitario estadounidense, las empresas se apresuran a encontrar áreas en las que potenciar la eficiencia y mejorar los resultados para los pacientes. Rich Carney y Andy Acker, miembros del equipo gestor de Global Life Science de Janus Henderson, abordan las innovaciones que podrían traducirse en costes menores y nuevas fuentes de crecimiento.
Al plantearse ideas para transformar el sistema sanitario estadounidense, el sector ha comenzado a ofrecer soluciones orientadas a reducir los costes y mejorar los resultados para los pacientes.
En Janus Henderson consideran que los esfuerzos en esta dirección cobrarán impulso en los próximos años y podrían contribuir a reducir costes para el conjunto del sector sanitario.
Por su parte, las compañías de seguros ya han comenzado a adoptar enfoques innovadores hacia la provisión de atención sanitaria y están registrando costes médicos menores.
En los últimos meses, se han planteado diversas ideas para reformar el sistema sanitario estadounidense, también el extenso plan “Medicare for All”, que sustituiría los seguros sanitarios privados por un programa administrado por el gobierno.
Estas reformas han centrado una atención significativa por la disrupción que podrían ocasionar y su coste: se estima que la versión de “Medicare for All” que plantea la senadora Elizabeth Warren, precandidata a las presidenciales de 2020, costaría en torno a 2.030 billones de dólares a lo largo de la próxima década.
Sin embargo, las propuestas también han empujado a diversas empresas a acelerar el desarrollo de soluciones orientadas a mejorar la eficiencia de la prestación de atención sanitaria: innovaciones que suponen un cambio real y que en Janus Henderson piensan que podrían resultar significativas para el rendimiento a largo plazo del sector.
Hasta ahora, se ha observado tres tendencias clave que según Janus Henderson podrían desempeñar una función más importante en la prestación de atención sanitaria en los próximos años:
El crecimiento de la telemedicina: se está asistiendo al empleo de la telemedicina —el diagnóstico y el tratamiento remotos de pacientes por medio de las telecomunicaciones— en múltiples segmentos de la prestación de atención sanitaria, incluidos la atención primaria, cuidados intensivos y la salud mental. A los médicos, los pacientes y los empleadores les gusta la telemedicina por su eficiencia y su comodidad, lo cual se traduce en que cada vez más planes comerciales ofrezcan este servicio.
La reformulación de los modelos de atención primaria: con el auge de soluciones basadas en la tecnología, algunas aseguradoras están adoptando un enfoque hacia la atención que prima lo virtual. Por ejemplo, algunos planes comerciales permiten actualmente a los pacientes acceder a médicos a través de mensajes de texto o vídeo para que les ayuden a controlar enfermedades crónicas. En el caso de los programas respaldados por la administración, las soluciones incluyen la telemedicina, el creciente hincapié en el diagnóstico y los datos, así como una intervención más frecuente en el hogar o en clínicas ubicadas en establecimientos minoristas (como las que se encuentran en las farmacias).
El auge de la sofisticación en la gestión de enfermedades: con la proliferación de dispositivos conectados como los de seguimiento continuo de la glucosa para diabéticos y los registros sanitarios electrónicos, en Janus Henderson creen que las mejoras en el control de enfermedades podrían traducirse en rentabilidades significativas para el sistema sanitario, pues menos del 10 % de los pacientes más enfermos de Estados Unidos generan el 70 % del gasto sanitario. Según los empleadores busquen formas de controlar los gastos médicos, la demanda de estas soluciones podría crecer rápidamente.
Ninguna de estas tendencias transformará el sistema sanitario. Sin embargo, ofrecen el potencial de reducir los costes y mejorar los resultados para los pacientes, lo cual debería espolear su adopción. En consecuencia, en Janus Henderson creen que las compañías de servicios sanitarios que hoy lideran la innovación saldrán beneficiadas. Al mismo tiempo, creen que las empresas del sector sanitario que adoptan estas soluciones podrían posicionarse para un crecimiento a largo plazo más sostenible.
Las aseguradoras de salud son buen ejemplo de ello: algunas líderes del mercado ya están actuando. Durante una presentación de resultados de cierta empresa a comienzos de 2019, la advertencia de UnitedHealth Group de que “Medicare for All” podría desestabilizar el sistema sanitario del país ocasionó ventas masivas de acciones del sector. Sin embargo, el tono actual ha cambiado drásticamente. En la publicación de resultados del tercer trimestre, UnitedHealth destacó ámbitos clave en que la empresa está comenzando a mostrar avances en el control de costes sin intervención pública.
La compañía indicó oportunidades para virar el “gasto médico” a emplazamientos más rentables, por ejemplo, trasladando las operaciones de cadera y rodilla a centros ambulatorios, que a menudo suponen una ventaja en costes del 50 % con respecto a los entornos tradicionales y ofrecen a los pacientes resultados iguales, si no mejores.
UnitedHealth también está optimizando la prestación de procedimientos de diagnóstico por imagen y permitiendo que los medicamentos especializados se administren a través de emplazamientos alternativos, lo cual, en combinación con los cambios relativos a otros servicios de alto coste, se prevé que se traduzca en un ahorro de 1.500 millones de dólares para los clientes en 2020. Además, en el último año, la empresa ha desplegado nuevas tecnologías capaces de analizar millones de puntos de datos para ayudar a los médicos a determinar el ámbito sanitario óptimo para los pacientes. En este sentido, UnitedHealth está logrando una reducción del 10 % en los reingresos de pacientes.
Se considera que los esfuerzos de las aseguradoras sugieren que las soluciones públicas no son la única opción para reformar el sistema sanitario. El sector está comenzando a repensar las operaciones e innovar en sus productos, a menudo, con efectos significativos. En Janus Henderson prevén que más empresas seguirán dichas iniciativas y creen que dicha evolución podría no solamente contribuir a mejorar la eficiencia y los resultados para los pacientes, sino también configurar el sector para un crecimiento a largo plazo más sostenible.
Pixabay CC0 Public Domain. “Pueblo”, la nueva herramienta que conecta inversores profesionales y gestores
Ole Rollag, fundador de KSNDO, ha lanzado Pueblo, una nueva herramienta para inversores profesionales destinada a simplificar la relación entre estos y los gestores. Pueblo permite a los inversores controlar qué gestores se interesan en ellos, solicitan reuniones o información, entre otros.
Pueblo está planteada como una herramienta de planificación gratuita y de uso diario que facilite a los inversores profesionales navegar entre el tsunami de correos electrónicos y llamadas entrantes que reciben cada día de gestores desconocidos. Además, los inversores también pueden identificar nuevos gestores, así como solicitar reuniones con ellos, en otras ciudades a las que viajen, por ejemplo.
Los propios gestores pueden subir a la plataforma su información, pero han de cumplir ciertos criterios para ser aceptados. El inversor filtrará la información en función de sus necesidades en base a una serie de factores predeterminados como el tamaño del fondo, su estructura o el tipo de activo. Pueblo se encarga entonces de presentar a los gestores que puedan interesar al inversor. El servicio está disponible para toda la industria de gestoras de fondos de inversión y cubre fondos de cobertura, private equity, private debt, real estate y fondos de infraestructura.
“Se trata de una idea tan simple y efectiva que pensamos, ¿por qué no? Las relaciones de negocios y las reuniones con gestoras son parte esencial del proceso de descubrimiento. Si podemos encontrar una manera de consolidar este abrumador proceso para ambas partes, mejorará la eficiencia de la industria”, comentó Ole Rollag.
El registro en la plataforma y su uso son seguros y está restringido a gestores profesionales. Antes de acceder al servicio, cada usuario pasa por un proceso de aprobación por un miembro de Pueblo. Además, el sitio cuenta con una autentificación de dos pasos como seguridad adicional.
Pueblo se lanza como servicio gratuito por ahora, pero, a medida que se añadan funciones adicionales y se establezca en el mercado, sus creadores tienen como objetivo convertirlo en un servicio de subscripción pagado por el gestor.
Pueblo era el nombre de una tribu nativa americana que vivía en el suroeste de los Estados Unidos. Sus habitantes formaban una estrecha comunidad al rededor de las familias y los clanes.
Pixabay CC0 Public Domain. Intelect Search construye un hospital en Kicwamba, Uganda
Intelect Search construye un hospital en Kicwamba, una zona rural a unas siete horas en coche de la capital de Uganda, Kampala. Se trata del segundo proyecto de la consultora en el país, que ya ha financiado la construcción de una maternidad en la que nacen unos 500 niños al año en una comunidad de 6000 familias. Las obras, que comenzaron el 27 de noviembre, finalizarán en verano de 2020, de acuerdo con las previsiones.
El proyecto forma parte de la Fundación Intelectsearch + Nakupenda que busca proporcionar sanidad y educación a los más pequeños. Además, se trata de una iniciativa que ejecuta, de forma local, la Fundación África Directo, organización con 25 años de experiencia ayudando a personas en situación de riesgo en más de 22 países del continente africano.
“No podemos estar más felices al recordar que en enero de 2019 comenzamos el año inaugurando un colegio en Nairobi para 290 niños, y finalizamos el año con el arranque de obras de un hospital que supone un antes y un después para la comunidad local de Kicwamba, a la cual la tenemos un especial cariño por cómo cuidan todo lo que les viene en apoyos desde el exterior”, aseguraba Santiago Díez Rubio, socio de la consultora.
Intelect Search ha destinado, en 2019, más de 90.000 euros a proyectos sociales como este que nació en 2017, cuando los directivos de la consultora visitaron la zona. Intelect Search nace en 2006 y está especializada en buscar agentes y banqueros wealth para entidades financieras y gestoras internacionales. En 2019 ha cerrado con éxito más de 40 proyectos.
Pixabay CC0 Public Domain. Inversión Socialmente Responsable: no es la rentabilidad, es el riesgo
En los últimos años, el mundo de las finanzas se ha visto inundado por las nociones de sostenibilidad e inversión responsable. ¿Se trata de una moda pasajera? Según Carlos Magán, socio de Analistas Financieros Internacionales (Afi), nada más lejos de la realidad: “La inversión sociablemente responsable (ISR) es algo completamente estructural en el mundo de las inversiones. No es ética, es finanzas y ha llegado para quedarse”.
Las inversiones sostenibles tienen su punto de partida en 2015, en el discurso del gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, durante la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático de 2015 en París. Carney ya avisaba de una “tragedia en el horizonte” y de los riesgos financieros del cambio climático.
Durante la masterclass “Inversión socialmente responsable: no es la rentabilidad, es el riesgo”, celebrada en las instalaciones del Instituto Afi, Magán ha hecho referencia a la responsabilidad del sector financiero en este aspecto: “Tenemos que afrontar un cambio hacia un mundo más sostenible y eso necesita financiación”. Los avances necesarios para una economía sostenible necesitan capital con el que llevarlos a cabo y, en un contexto internacional donde los estados no pueden asumir más deuda y el sistema bancario está limitado por el Comité de Basilea, la única alternativa para la financiación son los mercados de capitales, aseguró el inversor.
Además, a esto se suma que cada vez más inversores dirigen sus flujos de capital a la economía real lo que conlleva dos factores en los que Magán hizo especial hincapié: el riesgo y la responsabilidad.
Riesgo, por un lado, porque los inversores son ahora quienes financian directamente a las empresas y asumen directamente las posibles pérdidas. Es decir, se colocan en primera línea de riesgo frente a la seguridad que podían ofrecer otras alternativas de inversión como los depósitos bancarios hace unos años.
Sin embargo, también pasan a situarse, según el gestor, en primera línea de responsabilidad. Magán asegura que, al financiar determinadas compañías, el inversor también pasa a ser partícipe de las actividades de estas, lo que supone una responsabilidad fiduciaria para los gestores de cara a un mundo más sostenible.
Más allá de factores financieros
Aquí es donde entra en juego la ISR que se entiende, en términos generales, como aquella que tiene en cuenta el impacto social o medioambiental de una inversión, más allá de factores financieros como la rentabilidad o el riesgo. Durante la masterclass, Magán resaltó tres estrategias de ISR: la exclusión, el impacto y la implementación de criterios medioambientales, sociales y de buena gobernanza (ESG).
La inversión de exclusión consiste en descartar determinados sectores, empresas o actividades de un fondo o cartera en base a criterios ESG. Pese a ser la práctica más empleada hasta ahora, Magán la considera perniciosa. Por un lado, afecta a la economía real porque puede hacer desaparecer empresas o sectores, con la consiguiente pérdida de empleos y el impacto que supone esto en el mercado. Por otro lado, reduce el universo de inversión, lo que limita las elecciones y la diversificación de la cartera.
La inversión de impacto incluye, a su vez, consideraciones éticas o morales que determinan dónde invertir. Es la categoría más subjetiva ya que medir el impacto real de una empresa es un criterio cualitativo, según el gestor, pero no la descarta como herramienta complementaria.
Finalmente, Magán destacó la implementación de criterios ESG como la opción más completa. “Un gestor no puede quedarse sólo con los factores financieros cuando analiza una compañía”, subrayó. Así, esta estrategia apuesta por la inclusión de factores extrafinancieros a la hora de elegir dónde invertir, lo que amplía el análisis y reduce los riesgos de cola de las compañías lo que “hará que la rentabilidad sea mejor”, afirmó.
Procesar los datos
Sin embargo, estas inversiones suponen un problema a la hora de discernir qué factores influyen dónde y cómo. De ahí la importancia de la metodología y el rating de las compañías, campo en el que se han producido numerosos avances en los últimos años gracias a la normativa, por ejemplo, los Objetivos de Desarrollo Sostenible, pero que aún queda trabajo por hacer, según el gestor. Lo importante, señaló, es saber cómo procesar todos estos datos ESG de las compañías y combinarlos con el análisis extrafinanciero de las empresas.
Como resultado de la represión financiera, la cantidad actual de dinero en fondos de inversión y planes de pensiones duplica el PIB mundial y un 30% de la financiación en Europa proviene de estos vehículos. “Cada vez el inversor tendrá más que decir”, destacó Magán en referencia al crecimiento de la inversión privada que se ha producido en los últimos años.
BBVA lanza ESIConnect, una nueva plataforma de servicios de carteras, valores y fondos para dar cobertura a las empresas de servicios de inversión (ESI) y a sus clientes en el marco de los servicios de asesoramiento y gestión discrecional de carteras que las ESIs les prestan.
Esta nueva iniciativa pretende mejorar sustancialmente la experiencia del cliente. De este modo, BBVA pone a su disposición una novedosa plataforma tecnológica, como parte de la estrategia de soluciones digitales de la entidad, y una estructura organizativa que cubre toda la cadena de valor. A través de la plataforma, las ESIs podrán realizar un seguimiento completo de las posiciones de sus clientes en BBVA y de todo el proceso de contratación.
También podrán acceder a buscadores de fondos, así como a ficheros e información de productos que les ayuden en su proceso de asesoramiento y gestión de carteras. Este mecanismo establece así una relación trilateral entre la ESI, BBVA y el cliente final que es consumidor de los servicios de gestión o asesoramiento de la de la ESI, a la vez que de servicios transaccionales y financieros de BBVA.
Tras haber cerrado acuerdos con cinco ESIs de primer nivel, con unos activos custodiados en torno a los 600 millones de euros y 1.900 clientes, BBVA pretende alcanzar un 10% de la cuota de mercado en los próximos 12 meses.
Alexis Thompson, responsable global del servicio de valores (Global Securities Services) de BBVA comenta: “Este nuevo lanzamiento potenciará la presencia de BBVA en un sector que ha experimentado en los últimos años un crecimiento exponencial en el número de clientes que demandan alternativas de gestión y asesoramiento basadas en soluciones de arquitectura abierta”.
De la misma manera, dichos clientes requieren que sus activos y operativa relacionada estén custodiados y centralizados bajo una entidad financiera de primer orden y fiable como BBVA, cuya experiencia en la prestación de dicha asistencia a través de su área de Securities Services les convierte en referencia en el mercado español.
Detrás de ESIConnect, las ESIs encontrarán un grupo de profesionales expertos en los servicios de custodia y liquidación de operaciones de instrumentos financieros para clientes institucionales, así como un grupo de gestores que atenderán de forma personalizada a sus clientes en lo referente a la gama de servicios bancarios y soluciones digitales que ofrece BBVA.
BBVA lanza ESIConnect, una nueva plataforma de servicios de carteras, valores y fondos para dar cobertura a las empresas de servicios de inversión (ESI) y a sus clientes en el marco de los servicios de asesoramiento y gestión discrecional de carteras que las ESIs les prestan.
Esta nueva iniciativa pretende mejorar sustancialmente la experiencia del cliente. De este modo, BBVA pone a su disposición una novedosa plataforma tecnológica, como parte de la estrategia de soluciones digitales de la entidad, y una estructura organizativa que cubre toda la cadena de valor. A través de la plataforma, las ESIs podrán realizar un seguimiento completo de las posiciones de sus clientes en BBVA y de todo el proceso de contratación.
También podrán acceder a buscadores de fondos, así como a ficheros e información de productos que les ayuden en su proceso de asesoramiento y gestión de carteras. Este mecanismo establece así una relación trilateral entre la ESI, BBVA y el cliente final que es consumidor de los servicios de gestión o asesoramiento de la de la ESI, a la vez que de servicios transaccionales y financieros de BBVA.
Tras haber cerrado acuerdos con cinco ESIs de primer nivel, con unos activos custodiados en torno a los 600 millones de euros y 1.900 clientes, BBVA pretende alcanzar un 10% de la cuota de mercado en los próximos 12 meses.
Alexis Thompson, responsable global del servicio de valores (Global Securities Services) de BBVA comenta: “Este nuevo lanzamiento potenciará la presencia de BBVA en un sector que ha experimentado en los últimos años un crecimiento exponencial en el número de clientes que demandan alternativas de gestión y asesoramiento basadas en soluciones de arquitectura abierta”.
De la misma manera, dichos clientes requieren que sus activos y operativa relacionada estén custodiados y centralizados bajo una entidad financiera de primer orden y fiable como BBVA, cuya experiencia en la prestación de dicha asistencia a través de su área de Securities Services les convierte en referencia en el mercado español.
Detrás de ESIConnect, las ESIs encontrarán un grupo de profesionales expertos en los servicios de custodia y liquidación de operaciones de instrumentos financieros para clientes institucionales, así como un grupo de gestores que atenderán de forma personalizada a sus clientes en lo referente a la gama de servicios bancarios y soluciones digitales que ofrece BBVA.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Constantino Sotelo, Íñigo Bilbao y Pablo Goizueta.. INTERMONEY
El Grupo CIMD, grupo independiente en el sur de Europa en intermediación, consultoría, gestión de activos, titulización y energía, amplía su oferta de servicios con la incorporación de un equipo experto en energías renovables -formado por Constantino Sotelo, Íñigo Bilbao y Pablo Goizueta- que le permitirá crear una nueva línea de negocio a través de su marca Intermoney.
El objetivo del Grupo es la creación de distintos vehículos de inversión directa en activos alternativos, el primero de los cuales estará orientado a la inversión en energías renovables en España y Portugal.
En un momento de gran conciencia social en cuanto a las energías “limpias” y un compromiso de los gobiernos para que esto sea así, el primer vehículo ofrecerá la posibilidad de invertir en un activo de carácter anticíclico, con un control exhaustivo del riesgo, con flujos de caja estables, rentabilidades atractivas y distribuciones de caja anuales.
Todo ello, con el apoyo del grupo, con 35 años de liderazgo en el sector financiero y eléctrico, y la incorporación de un equipo de reconocida reputación, para maximizar los retornos.
Para esta nueva actividad, Intermoney ha incorporado un equipo especializado y multidisciplinar procedente del equipo directivo de Plenium Partners y compuesto por Íñigo Bilbao (Managing Director – Inversión en Alternativos), Pablo Goizueta (Managing Director – Inversión en Alternativos) y Constantino Sotelo (director técnico). El equipo cuenta con 15 años de experiencia media, la mayoría centrada en la inversión, financiación y gestión de proyectos de energía renovable multi-tecnología (fotovoltaicos, eólicos, hidráulicos y termo solares).
El equipo cuenta conun probado track record durante su anterior etapa profesional, con más de 25 transacciones cerradas durante los últimos cinco años entre adquisiciones y financiaciones en España, Italia y Portugal, con un valor empresarial superior a 2.500 millones de euros, así como con una dilatada experiencia en la gestión diaria, tanto técnica como administrativo-financiera, de más de 2.000 MW.
«Una propuesta innovadora con la que se busca ofrecer una alternativa de inversión atractiva y muy demandada en el actual entorno de bajos tipos de interés», dicen en la entidad.
El equipo gestor de la entidad que preside Iñigo Trincado va a coinvertir en este nuevo proyecto.
Cuesta pensar en algo que pueda dar impulso a la economía mundial en 2020. Esperamos más de lo mismo: un crecimiento mundial exiguo, una política monetaria cada vez más expansiva y mayor riesgo político, mientras que las potentes fuerzas deflacionistas originadas por un mundo excesivamente endeudado, el envejecimiento demográfico y la disrupción tecnológica, siguen actuando en segundo plano.
En julio de este año, la economía estadounidense entró oficialmente en la expansión económica más larga de su historia. Aunque la Reserva Federal ha enmarcado el estancamiento del crecimiento dentro de una desaceleración de mediados de ciclo de la que puede escaparse mediante pequeños retoques en la política monetaria, considero que existen múltiples presiones que sugieren que la economía mundial está alcanzando el final del ciclo, y muchas de ellas están íntimamente ligadas a la economía china, que se ha frenado considerablemente este año.
El sector manufacturero se encuentra ya técnicamente en recesión en el 60% de los países, incluido EE.UU., lo que no sorprende a la vista de que China es el principal motor del crecimiento del PIB mundial. La guerra comercial está agravando la desaceleración, tanto en China como en el resto del mundo, pero las causas últimas de esta debilidad son de índole más estructural.
El efecto combinado de la desaceleración de la economía china y la política de endurecimiento monetario de la Reserva Federal durante los dos últimos años —tras una década arrastrando a los mercados hacia la complacencia— ha comenzado ahora a dejarse notar en la economía mundial.
¿Podría China provocar una reanimación de la economía mundial, como ha hecho varias veces tras la crisis financiera de 2008? Considero que es harto improbable: las autoridades chinas han dejado claro que no contemplan estímulos monetarios masivos, el país ya posee unos niveles de deuda elevados y un mercado inmobiliario inflado, y cada ronda de estímulos desde 2008 ha tenido un efecto progresivamente menor a la hora de dar impulso a la economía.
El fuerte incremento de la inflación este año por el encarecimiento de la carne de cerdo, debido a la epidemia de gripe porcina, ha limitado aún más la capacidad del banco central para relajar las condiciones monetarias.
En cuanto a EE.UU., el país parece encaminarse hacia una recesión inminente en los beneficios empresariales: se prevé que los beneficios del cuarto trimestre, junto con los del tercer trimestre, sean negativos. Según una encuesta reciente, la mitad de los directores financieros del país espera que se produzca una recesión antes de las elecciones presidenciales de noviembre de 2020, lo que probablemente tenga una repercusión considerable en la inversión empresarial.
Los mercados de deuda corporativa también están emitiendo señales de tensiones, ya que el miedo a la recesión ha reducido la demanda de deuda la deuda high yield de menor calidad, que podría sufrir una rebaja de su nota crediticia. Esta frágil dinámica es especialmente preocupante si tenemos en cuenta que la deuda corporativa está en máximos históricos y ronda la mitad del PIB nacional, después de que billones de dólares se hayan destinado a improductivas recompras de acciones. Dentro de este contexto, el sector tecnológico parece especialmente vulnerable, como también lo es al riesgo político, a tenor de que los dos grandes partidos apoyan actuar contra las grandes tecnológicas.
Con todo esto en mente, esperamos que los datos macroeconómicos sigan deteriorándose en todo el mundo en 2020, lo que debería obligar a los bancos centrales a recortar los tipos de interés; ello empujará los tipos de los bonos cada vez más a la baja. De hecho, salvo que medie un shock inflacionista, pensamos que los tipos de los bonos del Tesoro de EE.UU. podrían caer hasta cero durante los próximos 12-18 meses, hasta converger con los tipos negativos que ya se observan en Japón y Europa.
Por lo tanto, seguimos desarrollando una estrategia barbell defensiva que conjuga deuda pública líquida estadounidense y australiana, con calificación AAA, con una exposición muy selectiva y de baja duración a deuda corporativa y a situaciones especiales. A pesar de nuestro enfoque conservador, seguimos encontrando nuevas oportunidades en los mercados internacionales de renta fija, desde deuda pública griega y egipcia hasta productores de vacuno y avícolas de EE.UU. y Brasil. De cara al futuro, sigo teniendo la certeza de que mi equipo posee la experiencia y la flexibilidad necesarias para pilotar la estrategia a través de la próxima etapa del ciclo crediticio, gestionando el riesgo sin dejar de buscar rentabilidades positivas.
Columna de Ariel Bezalel, responsable de estrategia del área de Renta Fija y gestor del fondo Jupiter Dynamic Bond deJupiter Asset Management.
Información importante:
Esta comunicación es exclusivamente para inversores profesionales y no para uso de inversores minoristas. Este documento tiene una finalidad exclusivamente informativa y no debe considerarse como asesoramiento de inversión. Los movimientos de los mercados y los tipos de cambio pueden hacer que el valor de una inversión aumente o disminuya, y un inversor podría no recuperar íntegramente el dinero que invirtió.
Las opiniones expresadas en este documento pertenecen al gestor del fondo en el momento de su redacción, no coinciden necesariamente con las de Jupiter como empresa y podrían estar sujetas a cambio. Eso algo que sucede sobre todo durante periodos en los que las circunstancias del mercado cambian rápidamente. Se ha hecho todo lo posible para garantizar la exactitud de la información, pero no se ofrece ninguna seguridad o garantía en este sentido. Los ejemplos de posiciones se ofrecen exclusivamente con fines ilustrativos y no constituyen una recomendación de compra o de venta.
Publicado por The Jupiter Global Fund y/o por Jupiter Asset Management International S.A. (la Gestora de Inversiones), domicilio social: 5, Rue Heienhaff, Senningerberg L-1736, Luxemburgo, que es una sociedad autorizada y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Queda terminantemente prohibido reproducir parte alguna de esto documento sin el permiso previo de la Sociedad o de Jupiter Asset Management International S.A. 24709
