Foto cedidaAmérica Latina atrajo inversiones netas de 6.200 millones de dólares en el mercado accionario y de 1.700 millones de dólares en el mercado de renta fija.. América Latina atrajo inversiones netas de 6.200 millones de dólares en el mercado accionario y de 1.700 millones de dólares en el mercado de renta fija.
La enorme divergencia entre crecimiento y valor indica que ya se ha alcanzado el punto de inflexión. En este sentido, las empresas infravaloradas pero rentables con un modelo de negocio robusto deberían volver a revalorizarse en el mercado. Además, creemos que los temores a una recesión son exagerados, aunque se puede suponer que la economía seguirá mostrando debilidad durante algún tiempo.
Las acciones de valor (value), que en el pasado fueron castigadas y quedaron a la sombra de empresas de enorme crecimiento, podrían revivir en un futuro próximo. En este sentido, los perdedores de ayer podrían ser, sin duda, los ganadores del mañana. El potencial de estas empresas value se ha visto despreciado por el empeoramiento de algunas previsiones económicas, la guerra comercial o el aún no resuelto Brexit. Sin embargo, si bien esperamos que la economía europea se estanque durante algún tiempo, no creemos que llegue una recesión de gran alcance.
En este contexto, las empresas rentables y bien posicionadas deberían volver a ser el centro de atención en el mercado. Las esperanzas de un renacer de las acciones value están aumentando, especialmente porque ahora se está pagando demasiado por las empresas de supuesto alto crecimiento (empresas growth) y la diferencia de valoración entre estas acciones de crecimiento y las de valor es enorme. La tendencia en contra ya ha comenzado, aunque el mercado en su conjunto aún no refleja plenamente esta evolución. Por otro lado, esperamos un impulso relativamente menor de las acciones defensivas de calidad en los próximos trimestres.
En vista de este escenario, podría tener sentido nadar a contracorriente. Después de todo, las situaciones de incertidumbre ofrecen también buenas oportunidades de entrada. Esto se aplica en particular a las acciones que en el pasado han sido infraponderadas de forma injusta y que, por lo tanto, ahora pueden superar el rendimiento del mercado.
Tribuna de Olcherd Eichler, gestor de renta variable en Mainfirst
Pixabay CC0 Public Domain. Financial Mind organiza la 11ª edición del curso Especialistas en instituciones de inversión colectiva
Financial Mind organiza la 11ª edición de su curso de Especialistas en instituciones de inversión colectiva en España y Europa. Se trata de una titulación que busca proporcionar una visión detallada y completa de las actividades que se realizan en el día a día de la inversión colectiva, acreditada con el “Funds Expert Certificate«, certificación que se otorga con el curso.
Las instituciones de inversión colectiva (fondos y sicavs) son el producto financiero más demandado por los inversores y en el que se centran la mayoría de las actividades de asesoramiento y comercialización por parte de las entidades financieras. Por ello, este curso permite a los inversores obtener los conocimientos necesarios que permitan dar cumplimiento a los requisitos de formación continuada exigidos por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para todos aquellos profesionales que llevan a cabo actividades de comercialización y asesoramiento en fondos de inversión (MiFID II).
Adicionalmente, en los últimos años la regulación de la inversión colectiva ha estado sujeta a importantes actualizaciones para dar cumplimiento a las exigencias y desarrollos aprobados a nivel europeo, que afectan al funcionamiento y responsabilidades de las entidades gestoras, depositarios y auditores, a los que el curso busca dar soporte.
Para la impartición de este programa se ha contado con la colaboración de expertos vinculados a la industria de la inversión colectiva, que desarrollan su actividad en organismos reguladores como la CNMV, entidades financieras, auditoras, etc.
Como oferta especial para los lectores de Funds Society, aquellos que deseen inscribirse pueden hacerlo usando el código promocional FS1011, con el que obtendrán un 10% de descuento.
La inscripción al curso puede realizarse a través de la página web de Financial Mind, en este enlace. Además, para más información, pueden dirigirse a: info@financial-mind.com
Pixabay CC0 Public Domain. BlackRock crea una joint venture con Temasek Holdings y con China Construction Bank Corp para operar en el mercado chino
Continúa la apertura del sector financiero chino. A finales de 2019, Amundi anunciaba la aprobación lograda para crear una joint venture con BOC Wealth Management, para crear una empresa de gestión de activos. Ahora le ha tocado el turno a BlackRock, quien ha confirmado que ha llegado a un acuerdo con Temasek Holdings (Pte) Ltd, firma inversora estatal de Singapur, y con China Construction Bank Corp (CCB) para establecer una joint venture de gestión de patrimonios en China.
Según ha recogido la firma internacional y confirmado por parte de BlackRock para Funds Society, el acuerdo se produce en el marco aperturista del gobierno de China dentro del sector financiero. Uno de los atractivos que tiene este tipo de joint venture para las firmas extranjeras es que las filiales de los bancos chinos tiene una amplia capacidad comercial, incluso para lanzar productos.
La creación de estas empresas de gestión conjuntas también permitirá a los gestores extranjeros aprovechar del conocimiento local.
Con este acuerdo, BlackRock y Temasek serán dueños de la mayoría de esta nueva empresa. Según reconoce Yin Ge, socio de Han Kun Law Offices en Shanghai, cada vez “recibimos más consultas sobre estas operaciones empresariales”.
Además, China Construction Bank Corp (CCB), segundo mayor banco de China por activos después del Banco Industrial y Comercial de China Ltd, ha establecido este año una unidad de gestión.
El neobanco premium MyInvestor ha incorporado a su escaparate de productos fondos de inversión socialmente responsables (ISR) que cumplen criterios de sostenibilidad y contribuyen a construir un mundo mejor. Estos fondos invierten en compañías que, además de ser atractivas por sus métricas financieras y tener alto potencial de revalorización, cumplen estándares medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés).
La selección del neobanco, participado por Andbank España, AXA España, El Corte Inglés y diversos family offices, incluye fondos de gestoras internacionales que apoyan la lucha contra el cambio climático y conservación del medioambiente, la igualdad de género, la investigación del cáncer, la gestión de residuos y preservación del agua, el impulso de energías limpias y materiales sostenibles, y la educación para todos, entre otras temáticas.
La vocación de MyInvestor es impulsar la gama de fondos ESG, sumándose a una tendencia global que apoya la inversión responsable.
Ya están disponibles para su venta, a través de canales digitales, los siguientes productos:
Candriam Equities L Oncology Impact. Invierte en compañías cotizadas que desarrollan y/o venden productos y servicios para el tratamiento del cáncer. El universo de inversión incluye empresas cuyos productos introducen un cambio para los pacientes, en materia de diagnóstico, caracterización y tratamiento del cáncer. Abarca a empresas innovadoras en el campo de la cirugía, la radiación y los fármacos oncológicos. El fondo está denominado en dólares. Rentabilidad en 2019: 43,12%.
Nordea 1 Global Climate and Environment. Invierte en empresas que desarrollan soluciones respetuosas con el medioambiente y el clima, como las energías renovables y la eficiencia de los recursos, y que parecen ofrecer mejores perspectivas de crecimiento y características de inversión. Rentabilidad en 2019: 34,34%.
BNP Paribas Aqua. Invierte en empresas que operen en el sector del agua y/o sectores relacionados, seleccionadas por sus prácticas en cuanto a desarrollo sostenible (responsabilidad social y/o responsabilidad medioambiental y/o buen gobierno corporativo), la calidad de su estructura financiera y/o el potencial de crecimiento de beneficios. Rentabilidad en 2019 (a 27 de diciembre):34,17%.
BlackRock BGF Sustainable Energy Fund. Invierte principalmente en valores de renta variable cotizados de empresas internacionales con una presencia significativa en los sectores de energías alternativas y de tecnologías relacionadas con la energía. Pone el foco en las energías renovables, la automoción y la generación de electricidad in situ, el almacenamiento de energía y las tecnologías instrumentales relacionadas con la energía. Rentabilidad en 2019:32,07%.
SIGMA Global Sustainable Impact (GSI). Es un vehículo de inversión multiactivos, que invierte en bonos y bolsa, aplicando criterios ESG (medioambientales, sociales y de buen gobierno corporativo). Busca rentabilidades consistentes generando un impacto positivo directo a través de sus inversiones. Destina el 100% de la comisión anual de éxito, que corresponde al 10% de la rentabilidad de la estrategia, y un 9% de la comisión de gestión, fijada en el 1,6% del patrimonio invertido, a financiar proyectos de investigación contra el cáncer, a través de la fundación CRIS contra el Cáncer. El fondo fue lanzado en el primer trimestre, por lo que no se benefició de la subida del mercado en el arranque del año. Desde entonces gana un 5,82%.
Pictet SmartCity. Invierte principalmente en acciones de empresas que operan en el negocio de infraestructuras de servicios públicos (agua, electricidad, telecomunicaciones, energía de gestión de residuos o transporte), cumpliendo criterios ESG. Rentabilidad en 2019:30,35%.
BB Adamant Sustainable Healthcare. Invierte en empresas del sector salud con fuertes credenciales de sostenibilidad y negocios con modelos innovadores. Ejemplos de sostenibilidad en la industria de la salud son las políticas de procedimientos que respetan el medioambiente, altos estándares de seguridad en servicios y productos médicos y compromiso ético en la implementación de ensayos clínicos. Rentabilidad en 2019:25,95%.
RobecoSAM Global Gender Equality Impact. Invierte en compañías que son líderes en impulsar la igualdad y diversidad de género. Se fija, entre otros aspectos, en la composición de los consejos e igualdad de sueldos. El objetivo es crear un impacto positivo en las compañías. Rentabilidad en 2019 (a 27 de diciembre): 28,58%.
DPAM Invest B Equities Sustainable Food Trends. Invierte en compañías vinculadas directa o indirectamente a la cadena alimentaria que respetan criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Rentabilidad en 2019: 20,02%.
CPR Invest Education (Amundi). Invierte en empresas que participan en el ecosistema educativo en el sentido amplio y en todos los niveles, en línea con el 4º punto de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones Unidos. Rentabilidad en 2019 (a 27 de diciembre):22,44%.
RobecoSAM Smart Materials. Invierte a escala mundial en empresas que ofrecen tecnologías, productos o servicios relativos a la explotación de materias primas y su utilización eficiente, la recuperación de recursos ya utilizados y de materiales alternativos e innovadores. Rentabilidad en 2019:17,95%.
Banco Santander ha anunciado la firma de un acuerdo con el tenista Rafa Nadal, que se convertirá en embajador de la entidad a largo plazo.
Rafa Nadal, actual número uno del tenis mundial en el ranking ATP, está considerado como el mejor deportista español de todos los tiempos y uno de los mejores del mundo. Cuenta con 19 Grand Slam, cinco Copa Davis, un oro olímpico y el premio Príncipe de Asturias.
El deportista, que ya estuvo ligado al Grupo durante años con Banesto, será la imagen de la entidad en diversas campañas y eventos en España, con Santander Private Banking a nivel global, y en otros países de Grupo Santander.
Ana Botín, presidenta de Banco Santander, dijo: “Rafa Nadal vuelve a su casa. Es uno de los mejores deportistas del mundo y el mejor deportista español de todos los tiempos, pero además tiene algo que para mí es lo más importante: unos valores que compartimos en Banco Santander”.
Rafa Nadal señaló: “Me hace muy feliz volver a formar parte de la familia Santander y ser su embajador. Es muy ilusionante volver a compartir su espíritu ganador y los valores del esfuerzo diario y de luchar cada punto para conseguir las metas que nos marcamos. Y, por supuesto, compartir la idea de que tan importante es alcanzar las metas como la manera de conseguirlas”.
Wikimedia Commons. Resiliencia, la palabra clave para el próximo año según las perspectivas de Credit Suisse
Según el Credit Suisse Investment Outlook 2020, los inversores podrían afrontar en 2020 numerosos eventos imprevistos y mercados volátiles, pero la economía mundial y los activos de riesgo deberían mostrarse resistentes. Credit Suisse prevé para la economía mundial un crecimiento moderado del 2,5%, pero no un riesgo de recesión.
En este contexto de menor ritmo de crecimiento, Credit Suisse espera modestas rentabilidades de un solo dígito en los principales mercados de renta variable. Además, una campaña presidencial polarizada en los EE.UU., la presión sobre los márgenes, la alta deuda corporativa y menos recortes de las tasas de interés por parte de los principales bancos centrales -sin mencionar los desarrollos políticos inesperados–, probablemente pondrán a prueba los nervios de los inversores en 2020.
Incluso si se alivia la guerra comercial entre EE.UU. y China y disminuye la incertidumbre sobre el Brexit, las inversiones a lo largo de 2020 requerirán una diversificación prudente de la cartera, orientada hacia áreas de mayor rentabilidad.
Según apunta Nannette Hechler-Fayd’herbe, responsable global de Research y CIO de Credit Suisse Banca Privada, ”prevemos un crecimiento económico moderado, una continuación de condiciones de liquidez acomodaticias y un relajamiento de las tensiones geopolíticas. A medida que disminuya la guerra comercial entre EE.UU. y China debería mejorar la confianza de las empresas, impulsando los sectores y valores orientados al crecimiento”.
Mercados financieros
Para Credit Suisse, las acciones siguen ofreciendo una atractiva ventaja de rentabilidad frente a los bonos de bajo rendimiento. A nivel sectorial habla de tecnologías de la información (TI) como uno de los pocos sectores de alto crecimiento. Las finanzas también son atractivas, ya que la esperada mejora de las perspectivas cíclicas originará probablemente una mayor rotación en ese sector en el primer semestre de 2020.
Respecto a la renta fija, su análisis para el próximo año muestra que “los rendimientos de muchos de los bonos de mayor calidad serán muy probablemente negativos en 2020 y más allá. Sin embargo, se espera que una serie de segmentos de calidad intermedia ofrezcan rendimientos razonables”. Además, considera que la mayor parte de la deuda en moneda fuerte de los mercados emergentes también debería lograr sólidos rendimientos.
“En las inversiones alternativas, la mayoría de las inversiones en bienes raíces deberían seguir generando rendimientos moderadamente positivos. Se prefieren las inversiones directas en bienes raíces, ya que las tasas de interés más bajas aún no parecen estar totalmente reflejadas en el precio”, sostiene en su documento de perspectivas para 2020.
Otra de las consideraciones que hace es que los productos básicos han seguido una evolución muy divergente el pasado año y la ralentización de la producción industrial ha afectado especialmente a los productos básicos cíclicos. “De cara al futuro se espera que disminuya esta divergencia. Si bien es probable que los precios del oro se consoliden, los precios del petróleo podrían enfrentarse a un período de debilidad antes de recuperarse finalmente”, estima.
Sobre esta perspectivas, Michael Strobaek, jefe global de inversiones de Credit Suisse, apunta: “En un entorno de rendimientos más bajos durante un periodo prolongado, un marco de activos múltiples permite a los inversores aprovechar los bolsillos de valor en los mercados de bajo riesgo, mientras aumentan los rendimientos esperados al invertir en acciones y se buscan inversiones menos convencionales de ingresos fijos. Creemos que este enfoque será beneficioso en 2020”.
Pixabay CC0 Public Domain. Las diez noticias más leídas en Funds Society a nivel global
Los últimos lanzamientos en la industria de fondos, la política monetaria de los bancos centrales y sus decisiones, las perspectivas económicas y los principales eventos del año, como por ejemplo el Brexit o las actuaciones políticas de Donald Trump, han ocupado los principales titulares de este año en Funds Society.
Entre las noticias más leídas en 2019 destaca la cobertura al informe EY 2019 Global Wealth Research. El estudio apunta que los clientes de wealth management se mueven hacia las fintech y los asesores independientes. De acuerdo con la investigación, se estima que el uso de asesores independientes aumenten un 18% durante los próximos tres años, motivado por la flexibilidad de sus soluciones y de una oferta con tarifas más atractivas para los clientes.
Sobre la industria de fondos, este año también ha destacado el informe de Allianz GI sobre las áreas clave donde los gestores deben concentrarse para mejorar sus servicios. En concreto destaca que si bien los gestores activos están mejor posicionados para ayudar a los inversores a superar los desafíos que ellos mismos identifican, la confianza general en los gestores activos es baja. De los inversores globales encuestados, menos el 23% piensa que vale la pena el coste que conllevan las carteras gestionadas de forma activa, y en los Estados Unidos, tan solo el 17% de los encuestados estaban de acuerdo con esta afirmación.
Además de la información propia de la industria, la actualidad de los mercados, los principales oportunidades de inversión, el análisis de las gestoras, la relevancia de la ESG en materia de inversión y la opinión de los principales gestores de la industria son los temas que más interés han despertado entre nuestros lectores.
Pixabay CC0 Public Domain. Una cuarta parte de la población mundial teme no estar ahorrando lo suficiente antes de la jubilación
Prepararse económicamente bien para afrontar la jubilación es un reto para todos los ciudadanos del mundo. Según el informe Schroders Global Investor Study 2019, una cuarta parte de la población mundial, en concreto el 24%, está preocupada por no ser capaz de ahorrar lo suficiente antes de jubilarse.
La generación que más temor tiene a que le falten ahorros una vez abandone el mundo laboral es la baby boomers. Según el estudio, que encuestó a más de 25.000 inversores en 32 ciudades de todo el mundo, más de un tercio de esta generación (el 34%) teme que la cantidad que están ahorrando no sea suficiente, frente al 20% de los millennials que también están preocupados por su situación económica en la vejez.
Por regiones, los inversores de Asia y Europa fueron los más preocupados por no ahorrar lo suficiente, con un 26% y un 25% respectivamente, son los que más “nerviosos” están por lo que su “saco” para la jubilación tiene. En cambio, este miedo es menor América, donde el porcentaje se sitúa en el 22%. También llama la atención Japón, donde el 53% de las personas que aún no están jubiladas están ya preocupadas por su este asunto, en comparación con el 6% que registra un país tan poblado como India.
A pesar de las diferencias por regiones, el informe señala que de media la personas aspiran a sacar un 10,3% de ahorro anual para su jubilación para evitar quedarse sin recursos cuando llegue el momento de la jubilación. Según el informe, viendo los esfuerzos en el ahorro que se realizan, hay un claro desajuste entre lo que las personas esperan que les queda para su jubilación con lo que realmente gastar al jubilarse.
A raíz de estos datos, Sangita Chawla, directora de Ahorro para la Jubilación de Schroders, señala que “esta desconexión es preocupante e implica que la gente a nivel mundial no está siendo realista sobre el estilo de vida que quiere disfrutar cuando se jubile. Las personas viven cada vez más tiempo jubiladas y deberían poder disfrutar de sus vidas después del trabajo, con la seguridad de que sus ahorros podrán mantener su estilo de vida. Sin embargo, este estudio sugiere que este podría no ser el caso para muchos”.
En su opinión, es “imperativo” que las personas empiecen a ahorrar de manera consistente y suficiente desde que empiezan a trabajar y, antes de jubilarse, “piensen seriamente en el nivel de ingresos que pueden permitirse mantener a lo largo de sus bien merecidas jubilaciones», añade Chawla.
Pixabay CC0 Public Domain. Estrategia de renta variable europea: la doble ventaja de exponerse a los títulos value
A primeros de septiembre, tanto la gestión value como el estilo growth vivieron su mayor ganancia en un mismo día y en la última década. Sin embargo, son muchos los analistas que se muestran escépticos sobre una rotación duradera entre ambos estilos. La adopción de un posicionamiento en contra de la gestión value ha dado sus frutos durante algún tiempo, pero desde Barclays considera que la reciente reversión podría tener recorrido, independientemente de las condiciones de los mercados.
Desde el banco considera que la saturación de este posicionamiento y el elevado nivel de las valoraciones hacen que el estilo growth sea vulnerable tanto a un recrudecimiento de la ralentización macroeconómica como al resurgimiento de la temática de la reactivación económica. Así lo defiende la entidad en el informe sobre estrategia de renta variable europea que ha publicado bajo el título La doble ventaja de exponerse a los títulos value.
Según recoge el documento el estilo value ha vuelto, la pregunta es hasta cuando. “Una de las características más interesantes del rally que hemos visto este año tanto de la renta fija como de la variable ha sido que ambos han estado muy sujetas al riesgo. Tal y como ya hemos manifestado en otras de nuestras publicaciones, el mercado estuvo altamente dirigido por un bajo volumen de acciones, incluidas aquellas acciones defensivas, de calidad o de crecimiento. El reciente rebote de la renta variable ha estado acompañado por una fuerte rotación de estilos de inversión, viéndose un buen comportamiento del value frente al growth”, argumenta en el documento.
A la luz del contexto actual, la entidad considera que el estilo value podría ser menos vulnerable a las malas noticias que el de growth: “La opinión de consenso apunta a que este universo hará las veces de cobertura ante una recesión, pero los analistas de Barclays no están de acuerdo. Por el contrario, opinan que este posicionamiento saturado, los niveles extremos de las valoraciones y la ciclicidad de los beneficios hacen que los títulos de growth resulten más vulnerables ante una caída que los de value”.
Los otros dos argumentos que sostiene Barclays para apostar por los títulos value en sus estrategias de renta variable europea son que considera que la gestión value también brinda una cobertura barata frente a un resurgimiento de la temática de la reactivación económica y que Europa podría beneficiarse de una transición más marcada hacia el estilo value.
Respecto a su preferencia por Europa, la entidad apunta que “el desempeño Europa/EE. UU. está correlacionado con el de value/growth, lo que explica la brecha de rentabilidad, valoraciones y posicionamiento entre ambas regiones. Por tanto, Barclays considera que un repunte de la rentabilidad de la gestión value sería favorable para Europa. Sus principales sobreponderaciones son los sectores de energía y las utilities y mantenemos un posicionamiento igual al promedio del mercado (marketweight) en el sector banca”.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Es el internet de las cosas el futuro de las empresas?
El internet de las cosas está tomando forma rápidamente. Son muchos los inversores que ven una gran oportunidad en las múltiples aplicaciones que tiene, así como las oportunidades de inversión que puede llegar a ofrecer. Sin embargo, el primer paso es entender bien qué significa cuando se habla de «el internet de las cosas».
Este fenómeno consiste en aplicar el poder de internet más allá de los ordenadores y los teléfonos inteligentes a una amplia gama de objetos, procesos y entornos. A través de él se conectan dispositivos y otros elementos para recopilar información valiosa y enviarla a la nube para su análisis o incluso a otros elementos conectados. Este aumento de la información ya está ayudando a las empresas y las personas a mejorar las decisiones, la eficiencia y la productividad.
La consultora Gartner estima que había 11.200 millones de dispositivos conectados en 2018 y que esa cifra aumentará a 20.400 millones en 2020. Cuando un objeto está conectado a Internet, puede enviar información o recibir información, o ambas cosas. Esta capacidad no implica que un dispositivo tenga un súper almacenamiento o un súper ordenador en su interior, sino que puede conectarse o tener acceso a un sistema de gran almacenamiento.
La recopilación y envío de información requiere sensores que pueden variar desde detectores de temperatura y humedad hasta los de calidad del aire y de luz. Estos sensores nos permiten recoger datos del entorno y tomar mejores decisiones. Los beneficios se pueden encontrar en todas las industrias. Por ejemplo, en agricultura el internet de las cosas puede utilizarse para detectar la humedad en el suelo y predecir las precipitaciones potenciales para saber exactamente cuándo pueden regarse los cultivos. De esta manera, se evitan consecuencias costosas derivadas de un mal riego.
El internet de las cosas proporciona a las empresas una visión y un control sobre las cosas y los entornos que tradicionalmente han estado fuera de su alcance. Para los proveedores de estos dispositivos, chips y softwares, puede significar mayores ventas y para los usuarios de el internet de las cosas puede significar una mayor rentabilidad. Sin embargo, los actores que no se adapten a esta tendencia pueden ver deteriorados sus beneficios.
