Pixabay CC0 Public DomainJuliana Kozoski. Juliana Kozoski
Recientemente la renta variable global ha experimentado una divergencia entre la valoración del mercado de renta variable de Estados Unidos y la valoración de los mercados desarrollados y emergentes internacionales. Con este contexto de fondo, el Grupo de soluciones de inversión de MFS Investment Management analiza las intrigas de la renta variable globales y las potenciales oportunidades que surgen al diversificar más allá de la renta variable estadounidense.
Las empresas no estadounidenses han estado cotizando en valoraciones (precio-beneficio) raramente vistas en años, muy por debajo de la valoración de las empresas de Estados Unidos, tal y como se muestra en el gráfico a continuación. Desde 1971, el liderazgo en el mercado de la renta variable se ha alternado entre el mercado estadounidense, representado por el índice S&P 500, y los mercados internacionales, representado por el índice MSCI EAFE.
En MFS Investment Management opinan que no es tan sorprendente ver ratios precio-beneficio tan deprimidos en las acciones no estadounidenses en un entorno en el que el crecimiento global, la producción industrial y los volúmenes del comercio mundial han estado desacelerándose.
Pero también, los inversores deben tener en cuenta que existen riesgos inherentes a invertir en renta variable internacional, incluyendo los riesgos geopolíticos, económicos y sociales, así como la transparencia limitada de la información contable en algunas regiones y la complejidad de invertir en divisas.
Principales conclusiones:
Teniendo en cuenta que el mercado de renta variable estadounidense representa cerca de un 55% del índice MSCI ACWI, la mayoría de los inversores de renta variable probablemente desean mantener algo de exposición a la bolsa de Estados Unidos.
Una asignación estratégica entre regiones permite a los inversores capturar los beneficios de diferentes exposiciones regionales y puede ofrecer una diversificación adicional.
La diversificación estratégica entre clases de activos y mercados puede ayudar a los inversores a beneficiarse de un sólido desempeño en una clase de activo o mercado, y a minimizar el impacto de una recesión en alguna otra clase de activo.
Distribuir la asignación de activos entre diferentes industrias, geografías, empresas y estilos de inversión puede ser la mejor manera de reducir la exposición a los riesgos a la baja de las posiciones de una cartera.
Pixabay CC0 Public Domain. BNY Mellon IM amplía su gama de fondos sostenibles con un nuevo vehículo
BNY Mellon Investment Management lanza el BNY Mellon Sustainable Global Real Return Fund, que será gestionado por su filial Newton IM. Esta estrategia domiciliada en Dublín, está disponible para inversores minoristas, intermediarios e institucionales de Europa. Este subfondo de BNY Mellon Global Funds estará gestionado por el mismo equipo que la estrategia Global Real Return de Newton, de la que es una “versión sostenible”, según la gestora.
Según explica la firma, el fondo sigue un enfoque de gestión activa, con un estilo de rentabilidad absoluta, y se estructura en torno a un núcleo estable de activos, predominantemente tradicionales, que persiguen generar rentabilidad y que se combinan con otras posiciones más conservadoras para reducir la volatilidad. “Desde su fundación en 1978, Newton ha ido cambiado su enfoque hacia la inversión sostenible y responsable. El BNY Mellon Sustainable Global Real Return Fund se propone ofrecer a nuestros clientes exposición a todas las clases de activo en términos ajustados al riesgo y dar respuesta a la creciente demanda de productos centrados en la sostenibilidad”, subraya Sasha Evers, director general de BNY Mellon IM para Iberia y Latinoamérica.
El fondo invertirá en activos tradicionales como renta variable, bonos corporativos, bonos gubernamentales, liquidez y derivados, y podrá acceder a otros activos como materias primas a través de títulos negociables, respetando los criterios de sostenibilidad de Newton. El objetivo del fondo es generar una rentabilidad total (antes de comisiones) superior a EURÍBOR a un mes + 4% al año en periodos de cinco años.
“Teniendo en cuenta todos los factores macroeconómicos y geopolíticos a nivel mundial, resulta prudente ofrecer una estrategia que tenga por objetivo proteger a los inversores de los riesgos que podemos anticipar y que, al mismo tiempo, intente capitalizar las oportunidades que puedan surgir en medio de la incertidumbre. Creemos que el repunte de la volatilidad en los mercados está creando oportunidades para las estrategias multiactivos gestionadas activamente, como esta”, asegura Suzanne Hutchins, cogestora del BNY Mellon Sustainable Global Real Return Fund.
Hutchins hace hincapié en la importancia del cambio climático y el interés que generan las cuestiones medioambientales y de sostenibilidad y el impacto en las inversiones. “El fondo invertirá en negocios bien gestionados con posiciones financieras solventes y ventajas competitivas duraderas que sepan gestionar adecuadamente las principales repercusiones de sus operaciones y de sus productos en el medioambiente y en la sociedad”, remarca la cogestora. Además, el vehículo identificará y respaldará a aquellas empresas que estén transicionando hacia actividades más sostenibles.
Foto cedidaMichiel van Voorst y Koos Burema responsables de los fondos Robeco Global FinTech Equities y Robeco New World Financial Equities como co-gestores.. Michiel van Voorst y Koos Burema se responsabilizarán de los fondos Robeco Global FinTech Equities y Robeco New World Financial Equities como co-gestores
Robeco ha anunciado el nombramiento de nuevos integrantes para su equipo de Tendencias e Inversión Temática. Michiel van Voorst y Koos Burema se incorporarán al equipo el 1 de marzo de 2020, que también se verá fortalecido por un analista de tendencias, Sam Brasser, en mayo. Robeco continua así ampliando sus recursos de análisis para el equipo de Tendencias e Inversión Temática.
Michiel van Voorst y Koos Burema se responsabilizarán de los fondos Robeco Global FinTech Equities y Robeco New World Financial Equities como co-gestores, junto con Patrick Lemmens, que permanece como gestor principal de la cartera. Michiel van Voorst tiene 20 años de experiencia en inversiones y se reincorpora a Robeco procedente de Union Bancaire Privée (UBP) en Hong Kong, donde ha sido CIO Asian Equities. Antes de UBP, van Voorst estuvo 12 años en Robeco en diferentes puestos de inversión, siendo gestor senior de cartera de Rolinco, una estrategia de tendencia de Robeco, y Robeco Asian Stars Equities. Van Voorst forma parte del Consejo de una startup fintech con sede en Hong Kong que ofrece servicios de software regulados para asesores financieros independientes a nivel mundial. Por su parte, Koos Burema tiene 12 años de experiencia en gestión de inversiones. Procede del equipo de Mercados Emergentes Globales de Robeco, donde ha ejercido como analista para Corea del Sur, y de tecnología para Taiwán y China continental, con un fuerte enfoque en inversión sostenible.
Según ha destacado la gestora, tanto Van Voorst como Burema poseen una “sólida experiencia en oportunidades de inversión en mercados emergentes, tecnología e inversión sostenible, áreas en las que Robeco prevé un potencial de crecimiento significativo para sus estrategias de tendencias”. Sam Brasser se unirá al equipo como analista de tendencias en mayo, después de obtener su maestría en Economía Financiera en la Universidad Erasmus de Rotterdam. Durante sus estudios, Sam Brasser trabajó como analista de activos en prácticas en Robeco. En su calidad de analista de tendencias, en Robeco Brasser se centrará ampliamente en las mega tendencias y cómo traducir aquellas en diferentes estrategias de tendencias.
A raíz de estos nombramientos, Mark van der Kroft, jefe de tendencias e inversión temática, ha declarado: «Es un orgullo tener a Michiel de regreso; un ejemplo claro de la dedicación, la ambición y el compromiso que Robeco tiene con sus capacidades en Tendencias e Inversión Temática. Con Koos, también damos la bienvenida a un experimentado especialista en mercados emergentes al equipo, que aporta más de una década de experiencia en inversiones sostenibles y mercados emergentes. El hecho de que también podamos atraer jóvenes talentos como Sam me hace confiar en que todo se ha alineado para lograr los objetivos financieros y de sostenibilidad de nuestros clientes, proporcionando retornos y soluciones de inversión superiores.»
El equipo de tendencias e inversión temática de Robeco y RobecoSAM, con sede en Rotterdam y Zúrich, está constituido por más de 20 profesionales de la inversión. “Las capacidades de Tendencias e Inversión Temática han experimentado un fuerte crecimiento en los últimos tres años, con activos que se han duplicado y más de 11 mil millones de euros en activos bajo gestión”, concluye la gestora.
Pixabay CC0 Public Domain. Elecciones en Estados Unidos: ¿quién se enfrentará a Donald Trump?
La atención de los mercados financieros por las elecciones presidenciales de EE.UU. crece a medida que pasan los meses y se acerca la señalada fecha del 3 de noviembre. Dos son las preguntas que ahora mismo se hacen los analistas: ¿Podrá mantenerse en el poder Donald Trump otros cuatro años? ¿Quién será el candidato que le haga frente?
Según apunta el último análisis de Investment Desk, de Bank Degroof Petercam, las primarias en el Partido Demócrata son el pistoletazo de salida para el año electoral que nos espera. “La sociedad americana se ha polarizado mucho en los últimos años y, entre los demócratas, esto ha dado lugar a la aparición de perfiles que, como es poco frecuente en América, están realmente en el lado izquierdo del espectro político. Por lo tanto, es muy posible que sea precisamente uno de estos candidatos el que sea elegido por los demócratas para enfrentarse a Donald Trump en las elecciones de noviembre. Los resultados del caucus de Iowa, anunciados con un día de retraso por problemas técnicos, confirman las posibilidades de cuatro candidatos muy diferentes. Teniendo en cuenta esto, es probable que los mercados sigan muy de cerca el proceso de elección de los demócratas”, explica la firma.
Encontrar el candidato demócrata se presenta como una dura batalla y, según los analistas, puede que no haya mucho luz al respecto al que el momento de la convención, ya en el tercer trimestre del año. Desde Bank Degroof Petercam repasan los posibles candidatos demócrata:
De los 25 candidatos demócratas inicialmente declarados, 11 finalmente participaron en las primeras primarias (caucus) en Iowa. Los siguientes cuatro candidatos lideraban las encuestas nacionales en la víspera de esta primera ronda.
Joe Biden: Vicepresidente con Obama, es el candidato «seguro». Joe Biden ya ha perdido dos campañas presidenciales, pero, algo sorprendente, lideraba las encuestas nacionales antes de que comenzaran las primarias. Esos sondeos se han mantenido bastante estables, dándole entre el 25% y el 30% de los votos. Su campaña de recaudación de fondos tardó mucho tiempo en despegar. Puede contar con el apoyo de la comunidad afroamericana.
Bernie Sanders: Senador de Vermont. El candidato que, contra todo pronóstico, le hizo pasar un mal rato a Hillary Clinton en 2016. Es miembro del ala izquierda del Partido Demócrata y puede contar con numerosas pero más modestas donaciones de sus partidarios para financiar su campaña. Sanders ha oscilado durante mucho tiempo entre el 15% y el 20% de las intenciones de voto en las encuestas nacionales, pero recientemente ha ganado terreno.
Elizabeth Warren: Senadora de Massachusetts. También está en el ala izquierda del partido y es particularmente popular entre los votantes de habla hispana. Tiene el programa político más detallado de todos los candidatos. Tras haber alcanzado el 25% en las encuestas nacionales en octubre de 2019, ha descendido al 15% de la intención de voto.
Pete Buttigieg: Ex alcalde de South Bend, Indiana. Un candidato centrista, se describe a sí mismo como la elección del pragmatismo. Tiene una buena organización y suficiente apoyo financiero, pero no es muy popular entre la población no blanca. Recientemente cayó por debajo del 10% en las encuestas nacionales.
A esta lista se suman dos nombres más que por ahora no aparecen en los sondeos: el ex alcalde de la ciudad de Nueva York, Michael Bloomberg, y la senadora de Minnesota, Amy Klobuchar.
Los candidatos republicanos
Del lado del Partido Republicado, por ahora, son dos candidatos que se perfilan para “desafiar” a Trump: Joe Walsh, ex congresista de Estados Unidos, y Bill Weld, ex gobernador de Massachusetts. “Pero su popularidad entre los votantes republicanos sigue siendo baja, y ni siquiera podrán participar en las primarias de algunos estados, por razones financieras o porque no han podido reunir suficientes firmas de patrocinio. Trump será el único candidato del Gran Partido Viejo que se presentará en nueve estados (juntos representan casi un tercio de los delegados). La Convención Nacional Republicana de agosto debería ser, por lo tanto, sólo una formalidad para él”, señalan desde Bank Degroof Petercam.
Otro factor que hay que tener presente es que el proceso de impeachment aún no ha terminado. Básicamente se completará esta semana y todos los análisis apuntan a que Trump podrá superarlo sin dificultades. “Los sondeos muestran que el caso tampoco ha tenido impacto en la opinión de los votantes republicanos”, matizan desde la entidad.
Fechas relevantes
A corto plazo, desde Bank Degroof Petercam señalan que la próxima fecha para estar atento será el conocido “Super Martes”, el 3 de abril, día en que las primarias del Partido Demócrata se celebrarán en 16 países a la vez. Según explica, “más de un tercio de los delegados serán nombrados ese día. A medida que las primarias progresen, los candidatos con menor apoyo se retirarán de la carrera. A finales de marzo se habrán asignado aproximadamente dos tercios de los delegados y entonces se determinará si un candidato podrá contar con la mayoría de los delegados del Comité Nacional Demócrata o si se requerirá un voto superdelegado”.
Finalmente, y siguiendo el calendario, el candidato presidencial demócrata será nominado en la convención nacional del partido que tendrá lugar entre 13 y el 16 de julio. Los delegados de los estados votarán en base a los resultados de su región. Se eligen en proporción a los candidatos que reciben más del 15% de los votos en las primarias. El candidato que gane la mayoría de los delegados (3.979 en total) en todas las primarias será nombrado el candidato oficial del partido en la Convención Nacional Democrática (DNC) en julio.
“Si ningún candidato gana más del 50% de los delegados en la convención nacional, entonces se celebrarán una o más votaciones adicionales, incluyendo superdelegados (771 en total). Estos superdelegados pueden votar libremente y no están obligados por los resultados de las primarias. Entre ellos se encuentran los miembros del órgano de gobierno del partido, los gobernadores, los representantes en el Congreso y otros dirigentes demócratas (expresidentes y vicepresidentes y otros miembros destacados del partido), en resumen, el “establishment” del partido. El candidato que, después de una o más rondas de votación, obtiene la mayoría de los delegados y superdelegados juntos, es nominado para la presidencia”, concluye Bank Degroof Petercam en su último análisis.
Foto cedida. Las grandes operaciones disparan el volumen de inversión a los 8.500 millones de euros
El volumen de inversión en España alcanzó el pasado año la cifra de 8.513 millones de euros repartidos en un total de 680 inversiones, según las primeras estimaciones de la Asociación de Capital, Crecimiento e Inversión (Ascri). Estos datos, obtenidos a través de la plataforma europea EDC, suponen un nuevo récord en términos de inversión anual.
“Por primera vez el sector en España ha alcanzado la media europea en términos de inversión anual sobre PIB. Aunque el grueso de las inversiones corresponde a gestores internacionales que ven en las empresas españolas un gran potencial de crecimiento, cabe destacar la madurez del segmento de middle market, liderado por gestores locales, y un dinámico ecosistema de venture capital que se sitúa entre los más importantes de Europa”, apunta Miguel Zurita, presidente de Ascri.
Los fondos internacionales siguen demostrando un importante interés por España y son responsables del 80,7% del volumen total invertido tras participar en 115 inversiones. Por su parte, los datos de Ascri reflejan un total de 475 inversiones cerradas por inversores nacionales privados y 90 llevadas a cabo por actores nacionales públicos.
Asimismo, el sector middle market alcanzó máximos históricos, acaparando un volumen de 1.990 millones de euros en 69 inversiones lo que, según el informe, refleja su relevancia en la dinamización del sector. De acuerdo con el número total de inversiones, el 84% de las mismas recibió menos de 5 millones de euros en términos de equity. No obstante, se cerraron 18 megadeals por un valor de 5.824 millones de euros, un 68,4% del volumen total, según los datos de Ascri.
Por otro lado, el informe destaca la inversión en buy outs que registró un volumen de 3.374 millones de euros en 71 operaciones. En cuanto a growth, se cerraron 77 operaciones en este periodo, sumando un total de 750 millones de euros.
“La inversión de los fondos de venture capital se mantuvo elevada confirmando la tendencia de ejercicios precedentes”, apuntan desde Ascri. Este sector registró un volumen de 737 millones de euros en un total de 517 operaciones. Los fondos privados internacionales de venture capital cerraron 2019 con 79 operaciones, mientras que 362 operaciones fueron protagonizadas por los fondos nacionales privados y 76 por fondos públicos.
Para el conjunto del venture capital&private equity español, los sectores con mayor volumen de inversión captada que destaca el informe son: otros servicios (25%), energía y recursos naturales (21%) y productos de consumo (12,7%). En término de número de inversiones, “los sectores más relevantes fueron informática (293 operaciones), productos de consumo (68) y medicina/salud (60)”, según el informe.
Ascri también destaca la captación de fondos para invertir (fundraising) realizada por parte los inversores nacionales privados que alcanzó los 1.813,4 millones de euros, “en una muestra adicional del creciente interés de los institucionales por el capital privado español”.
Por último, el volumen de desinversión estimado en 2019 fue de 2.260,3 millones de euros tras cerrar 258 operaciones. El 46% de dicha cantidad fue desinvertido mediante “Venta a otra entidad de capital privado”, el 14% como “Recompra de accionistas” y el 12,5% como “Venta en Bolsa”.
Asimismo, Ascri presentará junto con PwC el 5 de febrero la Guía de inversión responsable para el sector del Private Equity & Venture Capital en España sobre ESG/ODS como parte de “la apuesta de esta industria por las buenas prácticas y los Objetivos de Desarrollo Sostenible”, según destacó José Zudaire, director general de la asociación.
La palabra experiencia es la clave para abordar un mercado tan heterogéneo como es Asia, según Pablo Martínez Bernal, responsable de relación con inversores de Amiral Gestion. En su opinión, el inversor tiene que tener en cuenta que se trata de una región amplía, con más de 40 países donde viven dos terceras partes de la población mundial, con culturas, costumbres y regulaciones diferentes.
“Creemos que es una región con muchas oportunidades de inversión, pero a la vez con muchos desafíos. Hay mucha heterogeneidad dentro de la región, por ejemplo no lo mismo Japón, Vietnam o Myanmar. Pero creemos que los fundamentos son los mismo que hemos aplicado en Europa, y consiste en tener un equipo local. Personal sobre el terreno que analiza y conoce a las compañías de primera mano”, explica Martínez Bernal.
De hecho, en octubre de 2019, la gestora la gestora reforzó su presencia en Asia, especialmente en Japón, a través de una alianza con GO Japan (Governance for Owners Japan). Este acuerdo estratégico le ha permitido crecer en la región y abrir una oficina en Singapur.
Fruto de esta mayor experiencia, Martínez Bernal señala que de toda la región asiática el país que tiene mejores oportunidades no es un país emergente, sino uno desarrollado: Japón. “Es un mercado que, en términos de valoración, está barato. Además las compañías no solo no tienen poca deuda, sino que tienen caja neta positiva. Y es el mercado donde la gestión pasiva está más presente, dos terceras partes de la gestión es pasiva, lo que genera muchas ineficiencias”, apunta como los principales razones que lo convierten en un país interesante para invertir. A esto se suma que Japón es uno de los países que más ha cambiado su política sobre retribución de beneficios a accionista, lo que hace más atractiva la inversión en renta variable.
Ahora bien, según Martínez Bernal estas oportunidades sólo se pueden aprovechar si hace una gestión del riesgo adecuada, en su caso basada en el análisis fundamental. “Esto significa estudiar bien las empresas y el entorno competitivo, y un equipo sobre el terreno que hable el idioma. Además, creemos que también es importante tener un amplio margen de seguridad, esa diferencia entre valor y precio, como garantía a la hora de invertir en mercados emergentes”, concluye.
Pixabay CC0 Public Domain. Carlos Bastarreche, nuevo asesor externo de AEB y CECA para asuntos europeos
El entorno de bajos tipos de interés en muchos de los países desarrollados, junto a un aumento de la volatilidad en los mercados de renta variable, está obligando a los fondos de pensiones a adaptar sus estrategias de inversión. En la búsqueda por la productividad, muchos inversores exploran más allá de sus fronteras, al tiempo que invierten en activos alternativos, según el último informe de la Asociación de la Industria de Fondos de Luxemburgo (ALFI, por sus siglas en inglés), y realizado por PwC Luxemburgo.
Se espera la tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) para los activos de estos fondos del 5,4% entre 2018 y 2025, pasando de los 42,2 a los 61,1 billones de dólares, según el informe, que examina el crecimiento de los activos de los fondos de pensiones, sus límites en inversión extranjera, entre otros factores clave. Además, los fondos de pensiones latinoamericanos experimentarán la mayor tasa de crecimiento, con activos que subirán más de un 12% hasta los 2,4 billones de dólares, según ALFI.
En lo referente a asignación de activos, «la renta variable sigue siendo el preferido”, representando el 38% de los activos de pensiones en 2018. El estilo growth, por su parte, ha registrado un descenso en términos porcentuales del 60% desde 1998. “Se espera que los alternativos jueguen un papel cada vez más importante en las carteras de los fondos de pensiones mientras continúan en su búsqueda de rendimiento”, afirma PwC Luxemburgo en el informe. En términos absolutos, los activos bajo gestión de los fondos de pensiones alternativos han crecido de los 9,2 billones de dólares en 2014 a los 11,6 billones de dólares a cierre de 2018.
“A la vista del entorno de inversión mundial actual, los fondos de pensiones, con sus habilidades de soportar periodos inestables del mercado, están aumentando su asignación a alternativos, incluyendo activos líquidos como private equity e infraestructura. En su búsqueda de diversificación, los fondos de pensiones no sólo buscan determinadas clases de activos, sino también de forma geográfica. Irán más allá de sus fronteras en su búsqueda de growth, bien a través de inversiones directas, o, cada vez más, usando fondos como los AIFs o los UCITs”, añade Oliver Weber, director de gestión de activos y patrimonio en PwC Luxemburgo.
A nivel mundial, las regulaciones que rigen la exposición extranjera de los fondos de pensiones continúan difiriendo drásticamente. Mientras que la mayor parte de los países estudiados no establece límites en lo que a inversiones extranjeras se refiere, algunos siguen excluyendo países que no forman parte de la OECD o de la EEA. Además, otros delimitan ciertos activos en particular. No obstante, en términos generales, se ha producido un aumento de la exposición al extranjero de los fondos de pensiones desde 2014, del 31% al 34%, según los datos de ALFI.
“Las regulaciones de los fondos de pensiones difieren de un país a otro. En particular, algunos países restringen la cantidad que los fondos de pensiones pueden asignar a inversiones o fondos extranjeros. Como consecuencia, navegar en un terreno de complejos requerimientos locales puede ser un desafío para los gerentes de activos”, añade Corinne Lamesch, directora de ALFI.
Por regiones, los fondos de pensiones norteamericanos aún poseen la mayor parte de los activos bajo gestión, con un 61% de los activos totales de pensiones a cierre de 2018, según los datos de PwC Luxemburgo. Estados Unidos, Canadá, Japón y Australia cerraron las mayores inversiones de capital de 2018 con una asignación de 10,6 billones de dólares, 723.000 millones de dólares, 691.000 millones de dólares y 626.000 millones de dólares, respectivamente, según ALFI.
“Los alternativos fueron un impulsor del crecimiento en todo el mundo para los fondos de pensiones”, subraya el informe. Al mismo tiempo, Latinoamérica experimentó el mayor crecimiento en este campo, según los datos del informe, aunque desde una base baja, donde las inversiones de renta variable contribuyeron a un crecimiento de doble dígito. No obstante, pese al fuerte crecimiento, las alternativas sólo suponen un 5% de los activos de fondos de pensiones latinoamericanos. Los fondos de pensiones norteamericanos contienen un 31% de sus activos en alternativos, seguidos por Europa (27%) y APAC (8%).
Además, los fondos de pensiones buscan “alinear sus inversiones con los Objetivos de Desarrollo Sostenibles (ODS) y factores sociales, medioambientales y de buen gobierno (ESG)”, destaca el informe, que señala a los los fondos europeos como líderes en este bloque. Los estados miembros de la unión han desarrollado (o están desarrollando) iniciativas para impulsar la integración ESG a través de los fondos de pensiones. Por ejemplo, en Reino Unido, el departamento de trabajo y pensiones ha emitido una nueva regulación que requiere a los fondos de pensiones considerar factores ESG y éticos en las decisiones de inversión. Al mismo tiempo, en Francia, la ley de 2015 sobre Transición de energía y desarrollo verde, creó políticas obligatorias climáticas y ESG para todos los gestores de activos, según el informe.
Pixabay CC0 Public Domain. Nace Eurizon Capital Real Asset, la gestora especializada en activos alternativos del Grupo Intesa Sanpaolo y Eurizon Capital
Eurizon, gestora de activos del Grupo Intesa Sanpaolo, ha presentado Eurizon Capital Real Asset SGR, la nueva sociedad gestora especializada en inversión en clases de activos alternativas enfocadas en la economía real. Según ha explicado, la firma comenzó a operar el 31 de diciembre de 2019.
Según ha explicado la gestora, “para aprovechar al máximo la experiencia en el mercado de las clases de activos alternativas”, la división de Asset Management y la división de Seguros del Grupo Intesa Sanpaolo han creado Eurizon Capital Real Asset, una joint venture participada al 51% por Eurizon Capital SGR y al 49% por Intesa Sanpaolo Vita, que se ofrece como polo de competencia distintiva en las inversiones alternativas en mercados privados.
“El proyecto prevé el desarrollo de una oferta diferenciada de inversiones alternativas en mercados privados, para satisfacer las necesidades de mayor rentabilidad de nuestros clientes particulares e institucionales, a la vez que respalda el crecimiento del sistema de producción con inversiones que benefician directamente a las empresas”, explica la gestora.
La nueva sociedad gestora comenzó a funcionar el pasado 31 de diciembre de 2019, con activos por un total de 3.400 millones de euros, recibidos por delegación de Intesa Sanpaolo Vita, y una estructura constituida por diez profesionales, con competencias específicas en capital riesgo (private equity), deuda privada, infraestructuras y bienes inmobiliarios. Eurizon Capital Real Asset SGR establecerá y gestionará mandatos y fondos de inversión alternativos (FIA) destinados a la división de Seguros, a inversores institucionales, family offices y a clientes privados de la división de Banca Privada y de Banca Territorial. La nueva sociedad tiene competencias en multigestión, mediante la selección de otros FIA e inversiones conjuntas centradas en capital riesgo (private equity), deuda corporativa, infraestructuras y bienes inmobiliarios.
La iniciativa se enmarca en la realización del Plan de empresa 2018-2021 del Grupo Intesa Sanpaolo, representa uno de los pilares de crecimiento de la división de Asset Management y refuerza el compromiso de Eurizon para respaldar la economía real tras la iniciativa de los fondos PIR y ELTIF.
Desde Eurizon matizan que la gestora ya contaba con un equipo de expertos en finanzas estructuradas y dedicado a la gestión de activos alternativos, la creación de productos especializados en ABS y préstamos apalancados (leveraged loans). Además, ante las iniciativas adoptadas y el carácter estratégico del mercado de productos alternativos”, la sociedad ha decidido seguir en esta dirección, reforzando su cobertura sobre inversiones poco líquidas.
Pixabay CC0 Public Domain. Tienes el poder de cambiar el mundo: Let’s make it happen!
Casi tres cuartos de los gestores aseguran llevar a cabo un ejercicio activo del derecho de propiedad como parte de su estrategia de inversión para reducir riesgos y maximizar beneficios, frente al 54% que lo hacía en 2017, según los datos de una encuesta publicada por Cerulli Associates. Además, este ejercicio activo de los derechos de propiedad se ha convertido en uno de los métodos de inversión responsable más usado. Aplicada de forma efectiva, esta práctica puede suponer importantes mejoras en políticas corporativas, prácticas y contabilidad.
Diversas fuerzas de mercado, sociales y tecnológicas impulsan dos estrategias de inversión diferentes: la inversión responsable y el activismo de hedge funds. La encuesta destaca, sobretodo, el apoyo que reciben estas metodologías por parte de inversores institucionales y grandes gestoras de activos que es, según Cerulli “especialmente importante”.
El activismo de hedge funds, como forma de ejercicio activo del derecho de propiedad, se basa en el diálogo con las compañías en lo referente a factores ambientales, sociales y de buena gobernanza (ESG) y en ejercer los derechos de propiedad a través de una voz que promueva el cambio, bien a través de actividades de voto, diálogo con los órganos de administración, compromiso de los accionistas o resoluciones de estos. Además, el activismo ESG de hedge funds aprovecha «el interés creciente de los inversores por la sostenibilidad y la práctica comprobada de estos fondos para actuar en la gobernanza al nivel ejecutivo», subraya el informe.
“Es probable que los activistas de hedge funds jueguen un papel particularmente importante para las grandes gestoras de activos y aquellos actores institucionales que inviertan ampliamente en todas las empresas, y, por ello, no estén en condiciones de participar, monitorizar activamente o hacer que su voz sea escuchada en todas las empresas”, subraya Michele Giuditta, directora de Cerulli. “Como consecuencia, en caso de que ciertos problemas corporativos, como la sostenibilidad, las relaciones entre los activistas de hedge funds y los gestores de activos podría volverse complementaria”, añade.
Los activistas de hedge funds representan una pequeña parte dentro de una industria que alcanza los 3,2 billones de dólares. Sin embargo, han ganado legitimidad e influencia gracias a su historial de impulsar el valor de los accionistas a través de cambios en la junta.Se estima que, en aproximadamente dos décadas, los tres mayores inversores indexados podrían votar hasta el 40% de las acciones de las compañías del S&P 500. A medida que estas participaciones se concentran cada vez más, los activistas de hedge funds podrían ayudar a involucrar, monitorizar y dar voz a las preocupaciones de los gestores a través de las empresas que posean.
El estudio también refleja que casi la mitad (46%) de los gestores de activos hacen uso de la propiedad de acciones en empresas que cotizan para promover el cambio a través del compromiso/el activismo de los accionistas.
Ahora bien, los hedge funds ESG son una estrategia de nicho practicada ya por fondos activistas de marca y algunos nuevos participantes. “Mientras que es probable que el apoyo del capital y de los accionistas gire en torno a estos actores existentes, la necesidad de nuevos activistas que creen un historial de éxito y un manual activista creíble podría funcionar como significantes barreras de entrada. Los hedge funds ESG existentes probablemente ganen mayores capitalesy hedge funds adicionales e inversores responsables seguirán su camino”, concluye Giuditta.
Pixabay CC0 Public Domain. EFPA España y AllianceBernstein se unen para impulsar el asesoramiento financiero de "calidad"
EFPA España y AllianceBernstein se unen para fomentar el asesoramiento financiero en España a través de la formación continua de los profesionales del sector. Así, trabajarán de forma conjunta en la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para las recertificaciones de EFPA European Investment Assistant (EIA), European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA) y European Financial Planner (EFP). Todas están adaptadas a los requerimientos impuestos por la ESMA y la CNMV, tras la puesta en marcha de la directiva comunitaria MiFID II.
“Los asesores financieros son muy importantes puesto que garantizan que los inversores comprendan mejor qué necesidades tienen y a dónde quieren llegar con sus objetivos. Formar parte de EFPA nos ayuda no sólo a acercarnos a los asesores sino también a colaborar con ellos y ayudarlos a obtener ese objetivo común; poder transmitir mejor el conocimiento y proporcionarles formación de calidad para ayudarles a obtener esos objetivos”, asegura Miguel Luzarraga, director de AllianceBernstein para España.
Gracias a este acuerdo, AllianceBernstein se compromete a dar apoyo a la labor formativa de EFPA España para renovar la cualificación y las certificaciones profesionales de los asesores financieros, impulsar otras acciones organizadas por la asociación, informar de las novedades, actividades y el desarrollo asociativo de EFPA España y organizar, al menos, dos conferencias digitales. Asimismo, la asociación colaborará con la entidad en la comunicación de aquellas actividades que den a conocer las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la contratación de instrumentos financieros. Con ésta ya son 82 las entidades colaboradoras con EFPA España, entre las que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales y extranjeras.
“Esta colaboración con una de las firmas internacionales con mayor experiencia en la gestión de activos corrobora nuestra plena apuesta por ampliar el abanico de actividades para el fomento de la formación continua de los asesores, un elemento necesario para que los profesionales cumplan con la regulación comunitaria pero también fundamental para dotar al cliente del mejor servicio”, subraya Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España.
