España archivos - Página 1625 de 3019

Cuatro tendencias que marcarán el futuro de las estrategias de capital humano

startup-594091_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Grupo Cajamar, certificado como Top Employer 2021 en España

Para afrontar con mayor solvencia las consecuencias derivadas de la crisis sanitaria y económica del COVID-19, las empresas están poniendo el foco en la protección de la salud, el bienestar financiero y las aspiraciones profesionales de sus empleados. Según el informe anual de Mercer, Global Talent Trends 2020 (Tendencias Globales de Talento), las grandes compañías buscan, a través de estas iniciativas, impulsar el rendimiento de sus empleados durante la previsible recesión económica y prepararlos para un mercado laboral del futuro dominado por la inteligencia artificial y la automatización de los procesos.

“Dado que el 63% de los responsables de recursos humanos prevén un estancamiento de los sueldos, las empresas deberán incorporar otros estímulos para salir airosas de los tiempos de incertidumbre que se avecinan”, aseguran desde la consultora. En su quinta edición, el informe se centra en “ganar mediante la empatía” y concluye que, aquellas empresas con una estrategia para mejorar la salud y el bienestar de sus empleados, pueden ser hasta cuatro veces más productivas. En consecuencia, el compromiso de los empleados, incentivado por su proyección de carrera en una corporación que vela por su bienestar, aumenta exponencialmente su rendimiento en el trabajo. Es decir, al mejorar la experiencia de los trabajadores se impulsa su rendimiento, y con ello su cuenta de resultados. “Es el momento de planificar un futuro próspero, impulsar la formación e integrar las nuevas tecnologías”, añaden desde Mercer.

“Los resultados del estudio de este año dejan claro que la transformación de la función de recursos humanos es un componente clave para crear una organización sólida y sostenible. Para las empresas es clave encontrar el equilibrio entre economía y empatía en todas las decisiones que conciernen a las personas, y más aún después de la incertidumbre provocada por la pandemia global”, subraya Juan Vicente Martínez, líder de área de Career en Mercer.

Además, y en función de los datos obtenidos, Mercer identifica cuatro tendencias clave que “marcarán el futuro de las estrategias de capital humano en los próximos años”.

En primer lugar señala que es necesario mejorar la experiencia del empleado. Desde Mercer señalan que una tendencia es centrar la estrategia de capital humano en crear una experiencia relevante para la carrera profesional de sus empleados se ha convertido en la prioridad número uno de los responsables de recursos humanos. Los encuestados entienden que es necesario inspirar y estimular a los profesionales para que aumente la cuenta de resultados. Así, más de la mitad de las empresas está reorganizando sus procesos para centrarse en las personas.

“Las corporaciones necesitan trabajadores motivados por el cambio, más flexibles y deseosos de aprender nuevas capacidades. No crear el ambiente adecuado puede provocar la fuga de un talento cada vez más necesario”, subraya el informe. Si bien aún existe cierto escepticismo en lo referente a la experiencia del trabajador, solo el 27% va retorno en esta inversión, el 48% de las organizaciones ya considera un factor primordial cuidar de la salud y el bienestar de sus empleados. No obstante, la mayoría de los encuestados, un 71% aún no ha implementado estrategias en este campo.

En todo caso, desde Mercer aluden a la importancia de que los departamentos de personal abandonen su tradicional función administrativa y se conviertan en un departamento estratégico, clave para fomentar la atracción, retención y creación de talento, así como para diseñar entornos laborales estimulantes.

En segundo lugar identifica como tendencia el velar por un futuro próspero. “Ya no basta con atender a los criterios de accionistas e inversores, sino también se debe tener en cuenta los intereses de todos los actores implicados”, asegura el informe. Así, los directivos empiezan a ser conscientes de que el éxito de su organización depende de cómo incorporan factores ambientales, sociales y de buen gobierno (ESG) para ser más sostenibles y estar alineados con la conciencia social.

Sin embargo, a pesar de que el 85% de las empresas está de acuerdo con este nuevo modelo y el 68% ha incorporado ya este propósito en su agenda, solo el 35% de las empresas afirma haber incorporado factores ESG.

En lo que concierne a su futuro laboral, el 72% de los empleados de mayor edad afirma su pretensión de trabajar más allá de la edad de jubilación, algo que reducirá las oportunidades laborales para los trabajadores pertenecientes a la Generación X. Por ello, desde Mercer apuntan a que las empresas necesitarán estrategias para gestionar la longevidad laboral y crear valor para los empleados más jóvenes.

La tercera de las tendencias según Mercer es impulsar el aprendizaje, algo que consideran fundamenta. Desde Mercer advierten que la transformación global de la economía y de los procesos de trabajo está provocando una revisión integral de las capacidades que requieren las empresas. Sin embargo, el 40% de las organizaciones aún no sabe con certeza qué habilidades específicas necesitarán para afrontar el mundo laboral del siglo XXI.

Por otro lado, el 78% de los empleados asegura estar preparado para aprender nuevas competencias y habilidades para mejorar su productividad, aunque el 34% confiesa no disponer de tiempo necesario para llevarlas a cabo. Frente a estos datos, el informe subraya que más del 60% de los responsables de recursos humanos aún no ha invertido en una estrategia de formación y readaptación de fuerza laboral.

Por último el informe habla de integrar intuición y ciencia en la gestión de los recursos humanos. La aplicación de herramientas de inteligencia artificial y análisis predictivo es cada vez más necesaria para diseñar estrategias de atracción de talento y detección de habilidades. Desde 2016 el uso de estos mecanismos se ha cuadruplicado, pasando del 10% al 39% actual, según los datos de Mercer. Sin embargo, la consultora afirma que “aún no se aprovecha todo su potencial en el ámbito de la gestión de plantillas”. Así, sólo el 43% de las organizaciones las utiliza para identificar qué empleados abandonarán la empresa o se jubilarán (41%).

Asimismo, son aún menos las compañías que recurren a estas herramientas para evaluar su estrategia salarial (18%) o para sopesar entre adquirir, formar o externalizar el talento necesario (15%). No obstante, en lo referente al compromiso de sus empleados, un 62% de las empresas ya las utiliza para analizar estas tendencias.

“Si bien es cierto que los robots superan a las personas en tareas relativas al procesamiento de datos, el factor humano sigue siendo necesario en recursos humanos para verificar el buen sentido de los análisis y asegurar que todas las decisiones están sustentadas en la ética”, añaden desde la gestora.

Este informe refleja las prácticas laborales de más de 7.300 encuestados, entre los que se encuentran directivos, directores de recursos humanos y empleados de compañías en 16 países dedicadas a nueve sectores distintos. Los encuestados han respondido a cuestiones relacionadas con la automatización y la inteligencia artificial, la diversidad y longevidad, la reconfiguración de las dinámicas de trabajo y el papel que desempeñan los equipos de recursos humanos en todo este contexto.

Las liquidaciones drásticas en activos como el crédito high yield pueden dejar oportunidades para los fondos de rentas

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

Transitamos un periodo complicado para todos, en el que estamos viviendo una situación a nivel global sin precedentes que conlleva gran incertidumbre. El mundo financiero no ha sido menos, con todas las clases de activos sufriendo el impacto de la crisis sanitaria. Las estrategias orientadas a rentas son algunas de las más vulnerables en la fase actual del mercado. El gestor del Global Income Fund de JP Morgan Asset Management, Michael Schoenhaut, aborda cómo está ajustando la cartera con cautela mientras busca áreas en las que se han producido liquidaciones drásticas, como el crédito high yield, para aprovechar las oportunidades que puedan surgir.

“Ha sido bastante atípico el nivel de descalabro que hemos visto en los mercados, provocado por los esfuerzos para reducir la expansión del coronavirus, lo que ha llevado a un drástico descenso de las expectativas de crecimiento, aparte de suscitar temor en el mercado y poner en entredicho la liquidez”, asegura en un vídeo grabado el pasado 31 de marzo. En él, hace hincapié en que el entorno se ha complicado mucho para los fondos de rentas en todo el mundo.

“El componente de bonos del Global Income Fund, como ha ocurrido con todas las carteras de rentas, se ha enfrentado a enormes desajustes que han tenido un severo impacto debido a la falta de liquidez”, revela. Según Schoenhaut, existen muchos casos de inversores apalancados que se han visto obligados a liquidar sus carteras, y esto, asegura, se debe a la tensión causada en sus inversiones, incluso en los valores del Tesoro, que a principios de esta crisis se negociaban con una escasa liquidez.

Desde entonces, destaca que la Fed y el resto de bancos centrales se han esforzado para mejorar esta situación de liquidez y tratar de restaurar el funcionamiento normal de los mercados. Aun así, insiste en que sigue habiendo tensión en varios mercados, ya que “ese impacto adicional ha hecho mella” en las emisiones high yield e incluso investment grade, al mismo tiempo que en renta variable, lo que generado dificultades en distintos fondos de rentas multiactivos.

Prepararse para las oportunidades

Schoenhaut revela que, antes del estallido de la pandemia, el fondo ya estaba asumiendo una postura cauta y defensiva, ya que, en su opinión, nos hallamos en un entorno de final de ciclo. En deuda high yield, se dirigen hacia el extremo superior del rango, lo que podría suponer “un posicionamiento histórico” en el Global Income Fund. “Ahora, vemos que se han producido bruscos movimientos, debido a la tremenda ampliación de los diferenciales”. Por ello, aunque cree que pueden surgir impagos, considera que en el tramo high-yield de mayor calidad que podrían encontrarse algunos valores atractivos. “Aún no estamos preparados para entrar y beneficiarnos de esas áreas, pero nos estamos acercando”, añade.

El otro foco de atención de JP Morgan AM es examinar lo que los bancos centrales tienen intención de comprar, teniendo en cuenta que ya se han visto rebotes en el crédito investment grade. Asimismo, han reducido ligeramente las ponderaciones a renta variable, pero mantienen una exposición aceptable a una posible mejoría de la perspectiva económica. “Vamos a vigilar muy de cerca las áreas donde ha habido liquidaciones drásticas y han dejado oportunidades que podemos aprovechar”, declara el gestor.

El principal objetivo del fondo es generar unas rentas regulares y sostenibles, por lo que confía en que de cara al futuro puedan mantener al menos los niveles de rentabilidad que había ido ofreciendo. “Sabemos que en renta fija y deuda privada las tires se han movido al alza, igual que las rentabilidades por dividendo en renta variable, y eso crea una presión alcista en nuestros yields. Al mismo tiempo, en un entorno sometido a estrés, nos enfrentamos al reto de sufrir posibles impagos y recortes de dividendos, lo cual nos mantiene muy atentos a estas áreas”, revela.

Schoenhaut da casi por seguro que se producirán cambios drásticos en las políticas de dividendos y ratios de pay-out; y algunas empresas pueden verse obligadas a suspender las recompras y los dividendos. “De todos modos, tenemos mucha confianza en que vamos a poder mantener (si no aumentar) el nivel de rentabilidad por dividendo”, afirma. En ese sentido, recuerda que, en otros periodos de estrés, pudieron hacerlo de una forma regular en el tiempo.

Por otro lado, hace hincapié en que el tema más importante en estos momentos tiene que ver con la gestión de la liquidez. “Entendemos que algunos de nuestros inversores afectados por este entorno complicado podrían precisar su dinero. Queremos estar preparados para proporcionarles efectivo si lo necesitan”, asegura. Además, para gestionar el riesgo asociado a la cartera general en estos momentos, considera que tener una exposición relevante a cash brinda un buen colchón para cubrir algunos de esos riesgos.

“La tercera razón para mejorar el componente de liquidez es estar preparados para aprovechar las oportunidades cuando surjan”, añade. Por ello, en las últimas semanas los gestores del Global Income Fund se han centrado en mejorar su perfil de liquidez mediante la captación de fondos.

Las fundaciones Citi y ONCE unen fuerzas contra el COVID-19

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

hands-1691221_1920_0 — Pixabay CC0 Public Domain. Las fundaciones Citi y ONCE unen fuerzas contra el COVID-19

La Fundación Citi realiza una donación de 75.000 dólares a la Fundación ONCE con el objetivo de contribuir a la iniciativa No estáis solos para luchar contra el COVID-19. Esta iniciativa tiene como objetivo el apoyo a las personas con discapacidad en situación de vulnerabilidad, así como a diversas entidades del sector de la discapacidad y sanitario.

De esta forma, se podrá financiar la compra de impresoras 3D y material de impresión para la producción de productos esenciales para la protección contra el coronavirus como, por ejemplo, pantallas protectoras que se distribuirán entre residencias de mayores y personas con discapacidad, así como centros sanitarios. Durante el primer mes de estado de alarma, las impresoras del Grupo Social ONCE han producido cerca 700 de estas pantallas protectoras y se han distribuido más de 256 kilos de filamento para las impresoras, además de 2.500 metros de goma y 5.600 láminas de PVC.

Asimismo, los fondos irán destinados a la dotación de equipos y materiales para la transformación en centro medicalizado y de residencia para personal sanitario del Centro de Recursos Educativos de la ONCE en Moratalaz.

Por otro lado, y con el objetivo de fortalecer la sostenibilidad de las asociaciones que prestan apoyo a las personas con discapacidad, se están desarrollando contenidos y herramientas específicos dentro de la plataforma Compasss. Este proyecto conjunto del CERMI y la Fundación ONCE, también ha recibido la financiación de Fundación Citi para su puesta en marcha (COMPASSS).

Compass es una comunidad colaborativa de aprendizaje para el sector de las entidades de la discapacidad dotada de contenidos, herramientas, buenas prácticas y un espacio colaborativo para apoyar la sostenibilidad y el acceso a financiación. Fundación Citi colabora, a través de su actividad filantrópica internacional, desde 2010 con este proyecto, lo que ha permitido la puesta en marcha de iniciativas con un alto impacto.

Es el caso del programa Finanzas Inclusivas, que facilita el acceso a formación financiera para personas con discapacidad intelectual y que ya está operativo en otros tres países europeos además de España. Además, Citi también contribuye al desarrollo de la metodología para promover el emprendimiento con apoyo (EmCA) entre las personas con discapacidad con mayores necesidades de apoyo y acompañamiento para emprender (Metodología EMCA).

Dunas Capital ofrece sus fondos en cuentas ómnibus a través de Inversis

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

city-4991094_1920 (1) — Pixabay CC0 Public Domain. Dunas Capital ofrecerá sus fondos en cuentas ómnibus a través de Inversis

Los fondos de Dunas Capital, plataforma independiente de gestión de activos mobiliarios, inmobiliarios y alternativos, serán los primeros en estar disponibles a través de cuentas ómnibus en Inversis, la mayor plataforma de fondos españoles.

Ambas entidades llevan más de un año trabajando conjuntamente en este proyecto, con el objetivo de permitir a los clientes aprovechar todas las ventajas de este tipo de operativa. Así, se equipará la operativa de los vehículos españoles con la de las grandes gestoras internacionales. “De esta manera, se consigue dar solución a una circunstancia que afectaba a la competitividad de la industria española de fondos de inversión”, aseguran desde Dunas Capital.

“Las cuentas ómnibus suponen una enorme ventaja, al ampliar exponencialmente el número de potenciales clientes que pueden tener acceso a los fondos de las gestoras. El paso que Dunas Capital y nosotros damos de la mano es el principio de un servicio que tenemos la certeza de que forma ya parte del presente y futuro de la gestión de activos en España”, destaca Alberto del Cid, consejero delegado de Inversis.

Las cuentas ómnibus permiten a los distribuidores agrupar el envío de órdenes a la gestora a través de una misma cuenta. Además, gracias a la preservación de la identidad del cliente final, las entidades financieras podrán ampliar el abanico de productos ofrecidos incluyendo los productos de entidades que consideren competidoras y que, hasta el momento, no incluían por la necesidad de facilitar la información de sus clientes. De esta manera, cualquier distribuidor podrá contratar los fondos de Dunas Capital en las mismas condiciones que en otros países con legislaciones que facilitan el acceso a los fondos de inversión.

A partir del 4 de mayo, todos los productos de las gamas de fondos de Dunas Capital estarán disponibles a través de cuentas ómnibus. “Es para nosotros una gran satisfacción inaugurar la plataforma de cuentas ómnibus de Inversis con nuestra gama de fondos. Los usuarios de esta plataforma, que se ha consolidado como una de las vías más eficientes para la distribución de fondos nacionales, encontrarán en nuestros productos una gran herramienta para la preservación de capital y la obtención de rendimientos en distintos contextos de mercado, gracias a nuestra filosofía de inversión única”, señala Borja Fernández-Galiano, director de Ventas de Dunas Capital.

La integración de las cuentas ómnibus dentro de sus servicios posiciona a Inversis como proveedor capaz de ofrecer una respuesta total a las gestoras de fondos españolas, gracias a su capacidad para dar servicios de externalización, depositaría y administración de IICs y ofrecer la mayor plataforma de fondos de gestoras.

“Nuestra gestora ha incrementado su capilaridad comercial, al alcanzar un nuevo acuerdo que facilita la distribución de todos los fondos de nuestra gama de forma fácil, transparente, eficaz y en línea con los mercados más avanzados de nuestro entorno. De esta manera, Dunas Capital continúa a la vanguardia de la innovación al tiempo que se mantiene fiel a sus principios de enfoque en retorno absoluto y estricto control del riesgo”, subraya David Angulo, presidente de Dunas Capital.

Asimismo, Salvador Martín, director general adjunto de Negocio y Relaciones Institucionales, asegura que este nuevo servicio reforzará el liderazgo de la entidad en la oferta de servicios llave en mano que cubren toda la cadena de valor en la distribución de activos financieros así como la única plataforma de servicios globales para la administración, custodia y distribución de fondos españoles.

La EAF Araceli de Frutos integra su fondo Presea Talento en Alhaja Inversiones

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Aracelibajarecorte — Foto cedidaAraceli de Frutos asesora los fondos Presea y Alhaja.. araceli

El azote de los mercados por la crisis del coronavirus ha impactado en la cartera de los fondos de inversión, lo que está llevando a gestoras y asesores a tomar decisiones sobre el futuro de algunos vehículos. Es el caso de la EAF de Araceli de Frutos, que ha decidido fusionar los dos fondos que asesora, Presea Talento y Alhaja Inversiones, bajo el paraguas gestor de Renta 4 Gestora. En concreto, Alhaja integrará Presea, fondo lanzado hace más de tres años.

“Hace tres años y casi tres meses se comenzó un proyecto ilusionante con la confianza de Renta 4 Gestora en el asesoramiento de Presea Talento, el cual hoy llega a su fin, o mejor dicho tiene la continuación en la fusión con el otro fondo que asesoro, Alhaja Inversiones, mediante el la fusión de ambos fondos autorizado por la CNMV a cierre del pasado 30 de abril”, explica De Frutos.

El proceso es de absorción de Presea por Alhaja Inversiones. Una vez autorizado el proceso por la CNMV se comunicará a los partícipes de Presea, los cuales tendrán un mes para decidir si aceptan la fusión con Alhaja. En dicho proceso los partícipes de Presea no ven minorado el valor de sus inversiones, pues el valor de su inversión lo tendrán ahora en participaciones de Alhaja.

De Frutos explica la caída patrimonial por el efecto mercado como motivo de la fusión: “Básicamente el motivo de la fusión es la falta de patrimonio de Presea que en estos últimos azotes del mercado ha llegado a bajar a poco más de un millón de euros con 81 partícipes”. En esta situación se incumplen los dos requisitos de todo fondo de inversión, es decir tener 3 millones de euros y 100 partícipes, explica la asesora.

Presea ha tenido un aceptable comportamiento en estos tres años y ha conseguido 3 estrellas Morningstar, en medio de una coyuntura nada favorable. Así, el trabajo de Presea en estos tres años se vio recompensado con la calificación de 3 estrellas, en los tiempos complicados de mercado que tocó hacer frente. La asesora cuenta con parte de su patrimonio en el fondo.

Por su parte Alhaja es uno de los mejores fondos de su categoría y sigue, al igual que Presea, la estrategia de la EAF en el asesoramiento de las inversiones. El propio asesor también tiene parte de su patrimonio invertido en Alhaja. El fondo cuenta con un histórico de más de cinco años, siempre se ha mantenido como uno de los mejores fondos de su categoría con 5 estrellas Morningstar y desde agosto de 2019 con 4 estrellas Morningstar. Desde el inicio, la rentabilidad ha sido del 11% (a cierre 29 de abril), con una rentabilidad a cinco años anualizada del 1,25% y una volatilidad a cinco años del 9,7%.

“No hubiera querido llegar nunca a este momento, ya que por el camino se deja mucho esfuerzo, trabajo, y satisfacciones del deber bien hecho, pero hay que continuar y la mejor manera de hacerlo es seguir trabajando todo lo bien que se pueda para salvaguardar y hacer crecer nuestras inversiones”, añade De Frutos en una carta a sus inversores.

Santander AM lanza en España un fondo de inversión multiactivo que limita la volatilidad

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

road-220058_1280 — Pixabay CC0 Public Domain. A esta recuperación le queda recorrido

Santander Asset Management amplía su oferta de productos en España con un nuevo fondo de inversión multiactivo que, en la actual situación de incertidumbre de los mercados, permite acotar el riesgo asumido por los ahorradores.

El principal objetivo del MultiAsset Low Volatility es generar retornos positivos a través de una gestión eficiente de los riesgos asociados a una cartera diversificada. Cuenta con dos cestas de activos: una de mayor riesgo, integrada por renta variable, bonos high yield y mercados de deuda emergentes; y otra con un perfil más conservador, compuesta por bonos soberanos, bonos investment grade, bonos ligados a la inflación y fondos monetarios.

El peso entre cada una de las cestas será inversamente proporcional a la volatilidad experimentada en el pasado reciente por la cesta de activos de riesgo. Además, la cartera más agresiva tendrá unos límites de inversión máximos por tipo de activo, que en el caso de la renta variable, bonos high yield y deuda de mercados emergentes se sitúa en el 15%.

Con este vehículo, la entidad busca preservar el capital de los partícipes a medio plazo. Para ello, el producto lleva implícito un estricto control de la volatilidad, de manera que cuando ésta alcanza niveles superiores a los deseados para un perfil conservador se reduce de forma automática el peso de los productos más arriesgados en cartera. Con esto, se minimizan las caídas máximas en situaciones de estrés de mercado. El riesgo, no obstante, no sólo se mide en términos de volatilidad sino también en términos de correlación con cada uno de los activos.

Con este nuevo fondo, que también se comercializa desde Luxemburgo, Santander AM busca fortalecer su gama en España. En los últimos meses, la gestora del Banco Santander ha reforzado sus equipos de inversión con la creación de Global Multi Asset Solution (GMAS), que integra todas las áreas de Asset Allocation y cuenta con más de 26.000 millones de euros bajo gestión en España; una división de alternativos ilíquidos, encargada del diseño de fondos alternativos que invierten en mercados no cotizados a corto plazo, y una división de Estrategias Cuantitativas para cubrir las estrategias de retorno absoluto y fondos flexibles.

Imantia Capital impulsa su modernización tecnológica con José Antonio Carpio y Antonio Rodríguez

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

Imantia Capital apuesta por la transformación tecnológica con la incorporación de José Antonio Carpio como nuevo Chief Tecnology Officer (CTO) y Antonio Rodríguez, que se unirá al equipo de Proyectos de Innovación.

Carpio pasará a formar parte del Comité de Dirección de la gestora y será el encargado de liderar el proceso de modernización de la entidad, iniciado hace dos años. Para ello, contará con un equipo de cuatro personas agrupadas en las áreas de IT (Santiago Fernández de Mayoralas) y Proyectos de Innovación, grupo al que se unirá Rodríguez, ya compuesto por Nicole Sophie Gómez y Dayana Quimbayo.

Con una experiencia de 20 años en el mundo financiero, Rodríguez es data scientist y un activo divulgador del uso de Python. Para ello, gestiona un grupo de Telegram de más de 1.000 usuarios. Además, desarrolla tareas de automatización, gestión de datos y eficiencia.

Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Granada, Carpio lleva 15 años en el sector financiero, desarrollando e implementando modelos cuantitativos, enfocados al mundo de la gestión alternativa de grandes patrimonios. Durante los últimos dos años, ha trabajado como CTO en Accurate Quant. Asimismo, ha sido integrante de la creación del fondo Imantia Futuro Healthy y también participó en el lanzamiento de la startup Dattechs, en 2017.

“Con su llegada, Imantia acelera la evolución de su forma de trabajar y sus productos, valiéndose de la combinación de datos y tecnología para aumentar la productividad mediante el conocimiento compartido, la gestión de nuevas herramientas y los desarrollos propietarios. En entornos inciertos, como el actual, es cuando hay que diferenciarse y tener la ocasión de captar a profesionales de este nivel. Se trataba de una oportunidad que no podíamos dejar escapar”, asegura Gonzalo Rodríguez, CEO de Imantia.

Warren Buffett confía en el “milagro estadounidense” para que el país se recupere de la crisis económica

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Warren Buffett se ha mostrado optimista sobre la recuperación de la economía estadounidense, pese al fuerte golpe que el COVID-19 está suponiendo para el país. Así lo afirmó el multimillonario inversor durante la reunión anual de su firma Berkshire Hathaway, que se celebró el pasado sábado en Omaha, Nebraska.

Sus palabras exactas fueron: “El milagro estadounidense, la magia estadounidense, siempre ha prevalecido y lo volverá a hacer”. Una afirmación que realizó tras hacer un repaso por los momentos más duros del pasado en los que la economía de Estados Unidos puso a prueba su resistencia, como por ejemplo la guerra civil estadounidense o la Gran Depresión. Y es que, a sus 89 años, Warren Buffett lo ha visto casi todo en su vida como inversor, incluso como su multitudinaria conferencia anual tuvo que realizarse a través de videoconferencia por motivo de la pandemia.

Durante su intervención, Buffett reconoció que el COVID-19 es un evento muy significativo. En su opinión, esta crisis “está generando una enorme ansiedad, cambiando la forma de pensar de la gente y causando que pierdan, de alguna forma, su orientación”, lo cual reconoce que es totalmente comprensible. El inversor se mostró cauto a la hora de hablar del impacto económico que tendrá esta crisis y señaló que dependerá de lo que dure el “parón de la actividad económica”.

También destacó que la crisis actual es diferente a la vivida en 2008 y que, en esta ocasión, el pánico no se ha desatado en los mercados de crédito y valores durante tanto tiempo, en parte gracias a las medidas extraordinarias de la Reserva Federal de Estados Unidos. «Apostaré por América el resto de mi vida, y espero que mis sucesores en Berkshire lo hagan«, afirmó.

Pese a su optimismo, la compañía de Buffett registró unas pérdidas de 50.000 millones de dólares durante el primer trimestre de 2020, en gran medida porque sus inversiones sufrieron el desplome de los mercados ante el COVID-19. Según los analistas, esta cifra contrasta mucho con los 21.661 millones de dólares de beneficio neto que la firma obtuvo en el mismo periodo del año anterior.

Buffett reconoció que algunas de sus inversiones, como por ejemplo las realizada en aerolíneas, estaban siendo muy golpeadas por la pandemia. Pese a ser famoso por su estilo de inversión y de lanzarse a comprar cuando los mercados están a la baja, en esta ocasión reconoció que recientemente no había realizado ningún movimiento relevante. “No hemos hecho nada, porque no vemos que haya nada atractivo”, afirmó.

Cambios de la crisis que vienen para quedarse

| Por Clara Suarez | 0 Comentarios

girl-4181395_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. comprar

Una palabra parece resumir todo lo que acontece en las últimas semanas en España: incertidumbre. Incertidumbre acerca de las medidas políticas que desde el Gobierno se toman o se dejan de tomar, incertidumbre acerca de la buena o mala suerte de nuestra propia salud, incertidumbre acerca de la evolución de la economía nacional y mundial, de nuestra vida social y, por supuesto, incertidumbre acerca de nuestro futuro laboral más inmediato.

Cuando veíamos nuestras finanzas sobreponerse a la crisis que la burbuja inmobiliaria desencadenó en 2008, como si de una película de ciencia ficción se tratase estamos viendo cómo una pandemia llegada de Asia pone en jaque no sólo a la economía mundial, sino lo que jamás hubiéramos imaginado, a la salud de toda la población global. Nadie lo creía posible, pero aquí está y ha venido, según parece, para quedarse.

En el momento de escribir estas líneas España ya cuenta con más de 212.00 contagios y 25.000 fallecidos, aunque la opaca contabilidad llevada a cabo por el gobierno no refleja el alcance real de muertes. En cualquier caso, cifras sobrecogedoras sobre todo si se comparan con las de otros países de la UE e incluso de Asia, donde se originó el virus. Todo ello ha ayudado a que la población española responda de manera responsable a las duras medidas de restricción tomadas por el Gobierno, pero nos encontramos en un punto en el que hay que asumir que vamos a tener que convivir con el COVID-19 y, por ello, tomar nuevas medidas más eficaces para evitar que continúe el desplome de nuestra economía.

Mientras que hace tan sólo unos meses se estimaba para 2020 un crecimiento de cerca del 1,6% del PIB español, algunos de los bancos más prestigiosos a nivel mundial tratan de ponerle rostro al impacto de la pandemia en nuestra economía, situando la caída del PIB español este año entre un 8% (BBVA), un 9,7% (Goldman Sachs) y hasta un 22,6% en el escenario más negativo de Morgan Stanley. Si tomamos como referencia el Ibex 35 tampoco los datos son alentadores, pues éste registra la mayor caída mensual de su historia. Ante el duro impacto del coronavirus los bancos centrales han desarrollado planes para impulsar la economía, en cualquier caso y a pesar de que hay quienes afirman que durante la segunda mitad del año podríamos empezar a observar una recuperación financiera, hasta dentro de un par de años no se espera que la economía vuelva a su actividad previa a la crisis.

No obstante y para poder volver a índices más favorables, es fundamental tomar consciencia de que los sectores del turismo, la hostelería y el ocio suponen un pilar imprescindible para el crecimiento de nuestro país, y debido a las duras restricciones dichos sectores están sufriendo una brutal paralización de su actividad, registrando descensos del gasto de entre un 60% y un 100% respecto al año anterior, lo que provoca una caída en cadena de otros sectores relacionados, así como una terrible destrucción de empleo, de pymes y de autónomos. Si además recordamos que España tiene un alto índice de contratación temporal, ya que es uno de los principales destinos vacacionales a nivel mundial, entenderemos que su recuperación vaya a ser más lenta que la de otros países que en este caso no se ven afectados por esta condición.

Ante esta situación, son muchas las empresas de consumo y otros sectores que están implementando medidas de ayuda ante la pandemia, pero son también muchas las entidades financieras que, conscientes de la realidad que vivimos, están creando políticas de ayuda y de apoyo a pymes, autónomos y clientes:

Banco Santander está abriendo líneas de crédito específicas para pymes y empresas, creación de un fondo de 25 millones de euros financiado en parte con recortes de remuneración de Alta Dirección y del Consejo, aplazamiento de hasta dos meses de alquiler en viviendas propiedad del banco, donaciones para equipos y material sanitario en diferentes países.
BBVA donará 35 millones de euros en material sanitario para ayudar ante la escasez de medios, ha creado planes de apoyo a sus clientes en países de Latinoamérica, ha puesto en marcha un hakaton de emprendedores para promover soluciones tecnológicas ante el COVID-19 que se presentan a empresas, y ha creado una plataforma online en la que informan a diario del impacto del virus en los mercados.
Abanca ha anunciado su plan “Anticipar” para apoyar a autónomos y negocios con créditos.

Pero en esta vorágine de contagios masivos estamos sufriendo un efecto dominó en el que no sólo caen nuestras finanzas, sino que además como consecuencia directa del cierre de toda actividad considerada no esencial vemos cifras de ámbito laboral más que alarmantes: 285.600 son los empleos destruidos en el primer trimestre del año, y el número de personas desempleadas ha crecido en 121.000 hasta los 3,31 millones, lo que sitúa la tasa en 14,41 %, la mayor subida en un trimestre desde 2013. Por otro lado, 562.900 son las personas afectadas por ERTE o por el cese de la actividad de su empresa, según los datos arrojados por el INE.

No olvidemos que la crisis del COVID-19 no tiene origen en los mercados financieros (a diferencia de la de 2008), sino que es resultado de la restricción de oferta y demanda, y como consecuencia se desploman los mercados, y con ellos la tasa de empleo en una de las mejores épocas del año para la misma en España, ya que durante el segundo y tercer trimestre del año éste vive un gran impulso gracias al turismo. Por ello es imprescindible que para superar esta crisis se tomen medidas políticas flexibles y de apoyo a las empresas y autónomos, y que así se pueda retomar la actividad del mercado lo antes posible, fomentar el mantenimiento y la recuperación del empleo y comenzar así una lenta pero efectiva recuperación de nuestra economía.

Debemos asumir y tomar consciencia de que nuestros hábitos de consumo van a cambiar, así como las metodologías de trabajo, por tanto el mercado, las corporaciones y sus empleados debemos adaptarnos a estos cambios. Desde las empresas se van a impulsar plataformas y herramientas de trabajo digitales que satisfagan las nuevas necesidades del consumidor/cliente post COVID-19. Sin duda esta crisis va a suponer un punto y aparte en el ámbito laboral, y algunas de las medidas que las empresas se están viendo obligadas a implementar ante las restricciones, como es el teletrabajo o la flexibilización de la jornada laboral, no van a ser algo circunstancial y puntual de esta crisis, si no que se van a instaurar en las políticas de muchas compañías.

Hablamos desde hace tiempo acerca de que estamos en la era de la transformación digital, y sin duda esta crisis no hace sino ratificar que las empresas se deben sumar a la digitalización e implementar nuevas metodologías encaminadas a adaptarse mejor a las nuevas circunstancias sociales. Charles Darwin ya nos adelantó que “no es la especie más fuerte, ni la más inteligente la que sobrevive. Es la que más se adapta al cambio”.

Tribuna de Ángela Gamarra Ríos, socia de Acheron Partners.

Renta fija: una recuperación excepcional marcada por la resistencia del crédito investment grade

| Por IreneValiente | 0 Comentarios

Una vez pasado abril, podemos ponerle un sello de “recuperación excepcional” al mes: EE.UU. experimentó la recuperación de rendimiento más visible; una respuesta escalada de la Fed a través de programas de financiación de apoyo respaldó la caída del mercado en todos los sectores; y una reacción fiscal de casi 3 billones de dólares nos preparó para una rápida recuperación del crecimiento. El frágil respaldo de los mercados de la Unión Europea contrasta bastante en comparación.

Esto se refleja en los índices: el JP Morgan EMU Government Bond index, que representa nuestros activos seguros de la UE, ha obtenido en lo que va de año un rendimiento negativo del 0,46%. Mientras, el Bloomberg Barclays US Treasury Total Return Unhedged USD ha registrado un 9,21% en el mismo periodo. Esta diferencia, de alrededor del 10%, ha tenido un enorme impacto en los retornos de las carteras equilibradas bien diversificadas.

Esto significa que un inversor estadounidense puede confiar en los bonos del Tesoro como un verdadero activo seguro, lo que amortigua el impacto de los rendimientos negativos de su asignación a crédito y acciones. Un inversor de la UE carece de ese activo seguro. Peor aún, su percepción sobre los méritos de diversificación de los bonos gubernamentales UEM es cada vez más pesimista. Alrededor del 40% del índice de JPM tiene una calificación BBB. Cuanto más tiempo tarde la Unión Económica y Monetaria en crear un activo seguro de la UE, mayor será la probabilidad de que el sector de bonos gubernamentales UEM se quede huérfano.

Por otro lado, el Consejo Europeo aprobó hace unos días el paquete de 540.000 millones de euros del Eurogrupo y decidió, sabiamente, permitir a la Comisión Europea que trabaje de cara a la creación de un plan de reconstrucción. La próxima parada es el 6 de mayo. Afortunadamente, hemos notado menos resistencia por parte de los Países Bajos y Alemania. Además, se espera que el BCE aumente su Programa de Compras de Emergencia por Pandemia (PEPP) de 750.000 millones de euros a 1 billón. Los participantes del mercado han acogido con satisfacción la inclusión de ángeles caídos en el marco de garantía del BCE, siempre y cuando el emisor haya obtenido el grado de inversión antes del 7 de abril. Tal decisión reduce parcialmente el impacto de las evaluaciones de las agencias de calificación.

Eso nos lleva al concepto de posicionamiento en masa (“crowded positioning”), que se produce cuando los inversores acuden en tropel a una idea de inversión racional, que está respaldada por evidencias cualitativas o cuantitativas. Esto puede ocurrir a nivel de sector, país o empresa. La presencia de dinero especulativo hace que esa inversión se vuelva amarga, por eso el tamaño correcto y la diversificación son las únicas respuestas.

Los momentos de máximo sufrimiento suelen ser los niveles de entrada adecuados, es decir, cuando el carry y la volatilidad (alta) se compensan en las valoraciones. Somos cautelosamente constructivos en ese sentido en high yield en euros y deuda pública en moneda local de los mercados emergentes (EM). Aun así, no subestimamos la continua presión de venta en ambos sectores por parte de los inversores turísticos que compraron estos activos en busca de un rendimiento atractivo y actualmente están tratando de cronometrar su salida.

Mientras, la demanda de bonos corporativos investment grade en euros es creciente. La semana pasada hubo compras masivas a lo largo de las curvas de crédito, incluyendo vencimientos de 15 a 30 años. Esperamos una mayor emisión a partir de mayo, a medida que avance la temporada de resultados. El crédito IG de EE.UU. vio reducida su tracción positiva, ya que el impacto de los programas de financiación corporativa de la Fed no se convirtió en un comportamiento avanzado. Repetimos que el PEPP del BCE es significativamente más potente, ya que es directo y de alto impacto para las condiciones de financiación a largo plazo.

En términos generales, podríamos esperar una demanda alta y continua de crédito con grado de inversión en euros (de calidad) de 2 a 7 años, ya que los inversores todavía buscan fijar los niveles de rendimiento entre el 0,5% y el 1,50%. Una vez más, está bastante claro que todos los bancos centrales de mercados desarrollados han adoptado políticas de tipos de interés cero o negativos para, por lo menos, los próximos 2 a 3 años.

Desde DPAM, nuestra conclusión es que la comunidad inversora ha confirmado y mejorado el status del sector de bonos corporativos investment grade. Esperamos que más compañías encuentren su camino en los mercados de capital de deuda europeos. Los bonos IG europeos tienen un perfil de rendimiento esperado atractivo y una gran resistencia en períodos de tensión. Los bonos gubernamentales UEM podrían convertirse en la segunda mejor opción si el liderazgo político decepciona.

Hay mucha información disponible para los participantes del mercado. Las cambiantes reacciones de los bancos centrales y los estudios de escenarios complejos, que tratan de determinar el tamaño y la duración de la trayectoria de recuperación, hacen que sea difícil invertir. Actualmente estamos navegando a través de una espesa niebla. Una gestión de cartera basada en la experiencia combinada con una sólida gestión de riesgos nos ayudará a salir adelante.

Tribuna de Peter De Coensel, CIO de renta fija en Degroof Petercam Asset Management (DPAM)