Pixabay CC0 Public Domain. ASEAFI y Mapfre Inversión se unen para ofrecer soluciones tecnológicas a los asesores financieros
La Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi) organiza el I Evento Online ASEAFI “Asesoramiento Financiero y Tecnología. Claves actuales y de futuro”, el próximo 7 de mayo.
Con el objetivo de analizar la situación económico-financiera actual, en el evento se comentarán los aspectos determinantes de la transformación tecnológica de la industria y las nuevas herramientas tecnológicas para asesores. “Pensamos que se trata de dos temáticas determinantes, en el momento actual para nuestra industria”, subrayan desde la entidad.
Se trata de un evento dirigido a profesionales que contará con cuatro espacios temáticos en los que se debatirán aspectos fundamentales para los asesores financieros en un mercado enfocado en la previsible desescalada, a estrategia y oportunidades en los mercados, así como el papel decisivo de la tecnología en la industria.
El evento comenzará a las 16:30 horas de la mano de Carlos García Ciriza, presidente de Aseafi y miembro de la junta directiva de EFPA España. El primer panel, dirigido a las medidas tomadas para evitar el daño estructural en la economía ante los efectos de la recesión del COVID-19, comenzará a ñas 16:40. David Cano, socio director de AFI Analistas Financieros, participará como ponente y analizará el papel de la política monetaria y fiscal, así como sus implicaciones.
A las 17:10 tendrá lugar una mesa redonda donde Sébastien Senegas, director para España e Italia de Edmond de Rothschild AM; Fernando Fernández-Bravo, gerente de relaciones de Invesco; y Antonio Toribio, gestor de renta fija en Trea AM, discutirán el estado de los mercados, las oportunidades en la crisis y los escenarios de recuperación y estrategias. Susana Criado, directora de Capital Interconomía, moderará la mesa.
El segundo panel comenzará a las 17:50 de la mano de Bimal Melwani, especialista en propuestas de venta en Wealth Iberia Refinitiv, quien comentará la transformación del segmento wealth management y las cinco tendencias para tener en cuenta para 2020.
Por último, a las 18:10, tendrá lugar el tercer panel: “Tecnología para asesores financieros. Conectividad de plataformas de asesoramiento y monitorización de la ejecución de recomendaciones”. Enrique Palmer, director de Desarrollo de Negocio MAPFRE Gestión Patrimonial, participará como ponente.
Vicente Varó, director de Fintec, será el moderador de la jornada. Una vez visualizado el evento completo, los participantes podrán acceder a un test que, una vez superado, computará por 2 horas de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA y EFP. Los interesados podrán registrarse a través del siguiente enlace.
Pixabay CC0 Public Domain. Neuberger Berman lanza la versión UCITS de su fondo de renta variable global 5G Connectivity
Neuberger Berman ha anunciado el lanzamiento de la versión UCITS de su estrategia 5G Connectivity Fund. Se trata del primer fondo dedicado a la tecnología 5G de su clase que lanzó Neuberger Berman en diciembre de 2017 y que, actualmente, gestiona activos valorados en más de 4.200 millones de dólares.
Según explica la firma, se trata de un fondo de renta variable que busca “aprovechar la revolución de las tecnologías 5G”. Esta cartera temática de renta variable global invertirá en “emisores propiciadores clave y beneficiarios de la tecnología 5G y la conectividad del futuro”, donde se incluyen infraestructuras de red, dispositivos del Internet de las cosas , aplicaciones y servicios 5G.
El fondo se centrará en empresas donde más del 50 % del crecimiento de sus beneficios futuros responda a la habilitación o la adopción de la tecnología 5G e incluirá entre 40 y 60 valores. Seguirá el disciplinado enfoque de la estrategia global para confeccionar una cartera diferenciada y atractiva basada en análisis exhaustivos, disciplina de valoración y gestión del riesgo. El fondo también analizará factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) en el proceso de confección de su cartera y no mantendrá emisores presentes en la lista de exclusión ESG de Neuberger Berman.
Estará gestionado por YT Boon, desde la oficina de Hong Kong de Neuberger Berman, y Hari Ramanan, desde Nueva York. Los dos gestores principales, que administran la estrategia 5G actual, adoptan un enfoque bottom up basado fundamentalmente en el análisis. Cuentan con el respaldo de un equipo específico de veteranos del sector y la inversión en tecnología, así como del conjunto del equipo de análisis de renta variable global, formado por más de 40 profesionales de la inversión.
“La tecnología 5G desencadenará una nueva ola de innovación tecnológica en todo el mundo. Se estima que la tecnología 5G brindará oportunidades económicas valoradas en 13,2 billones de USD para 2035 y creará más de 22 millones de puestos de trabajo. La gestión activa será clave para identificar a los ganadores y los perdedores de este tema secular a largo plazo a medida que el mercado siga evolucionando. En la fase inicial del despliegue de la tecnología 5G, nos centraremos en las infraestructuras de red, mientras que prevemos una mayor exposición a proveedores de aplicaciones y servicios en una fase posterior de desarrollo de dicha tecnología”, apunta YT Boon, uno de los gestores de las diferentes carteras temáticas de Neuberger Berman.
Por su parte, José Cosio, responsable de ventas mediante intermediarios para las regiones de EMEA y América Latina de Neuberger Berman, ha señalado que “la combinación de tecnología y experiencia en inversión de nuestro equipo nos posiciona favorablemente para ofrecer a nuestros clientes una perspectiva privilegiada sobre este ámbito de rápido crecimiento del mercado. En pleno aumento del número de inversores que buscan oportunidades de inversión en la nueva generación de conectividad, somos el único inversor en tecnología 5G con un historial superior a dos años en este ámbito, dotado además de una plataforma temática consolidada”.
Pixabay CC0 Public Domain. BlackRock, JP Morgan AM, Fidelity y Pictet AM, las gestoras internacionales con mejor imagen marca en Europa
Según el estudio Fund Brand 50 (FB 50), realizado por la fintech Broadridge Financial Solutions, las gestoras internacionales con mejor imagen de marca en Europa son BlackRock, JP Morgan AM, Fidelity y Pictet AM. El documento señala que el éxito de su marca están muy relacionado también con su éxito en el manejo y desempeño de los activos que gestionan.
Estas cuatro gestoras repiten posiciones respecto a ediciones anteriores de este informe, sin embargo las firmas de inversión que más han mejorado su imagen son Amundi, Natixis y PIMCO, que se quedan dentro de las diez primeras de esta clasificación. La foto fija de las diez firmas que lideran esta clasificación la completan Robeco (en el quinto puesto), Schroders (sexta posición) y M&G, cerrando este top 10.
Este estudio, que publica su novena edición este año, mide el atractivo relativo de las marcas de las gestoras internacionales basándose en las percepciones de los selectores de fondos a través de diez aspectos de marcas. El documento también analiza las marcas más atractivas en los diez mercados minoristas más grandes de Europa. “El último estudio FB 50 muestra que los gigantes actuales no son inmunes a la amenaza de los rivales más pequeños. A pesar del creciente apetito por los fondos pasivos, por sus menores costes, y la tendencia a la mercantilización, está aumentando el interés por las grandes firmas capaces de mostrar que tiene un valor añadido”, apunta el informe en sus conclusiones.
Según explica Mauro Baratta, vicepresidente de Distribution Insight de Broadridge, 2019 fue difícil para los gestores de activos, ya que la incertidumbre del mercado impulsó a los inversores a hacer sus grandes apuestas con las firmas de gestión pasiva. “Esto ha demostrado el mayor atractivo de algunas gestoras maduras que están ampliando su negocio, así como aquellas firmas más pequeñas especializadas y aquellas que siguen modelo de multiboutique, lo que les ha hecho subir mucho en este ranking. Destaca el comportamiento de firmas como Amundi y Fidelity, por ejemplo, donde la apertura a nuevos vehículos y la experiencia de cliente fueron parte de su éxito. Las marcas que crecerán y perdurarán son las que pueden ofrecer una experiencia que va más allá de la simple relación coste/rendimiento”, apunta Baratta.
En el ranking, las marcas que más rápido crecieron fueron Degroof Petercam y Bellevue AM, que aparecen por primera vez en esta clasificación. También destaca Vanguard que cada vez suena con más fuerza entre los selectores de fondos europeos, gracias a su enfoque centrado en el cliente y en sus comisiones. Por último, las marcas de gestión pasiva se dispararon gracias al entorno de presión sobre las comisiones que vive el sector, el mejor ejemplo es iShares que avanzó tres puesto hasta ocupar el 13º lugar del ranking.
Pixabay CC0 Public Domain. El fondo Allianz Impact Investment registra su primer cierre tras alcanzar un tercio de su objetivo
Allianz Global Investors ha anunciado el primer cierre de su fondo de inversión de impacto Allianz Impact Investment Fund (AIIF), “tras el éxito logrado con los primeros inversores institucionales de Alemania, Escandinavia y Austria”. Se espera que el cierre final tenga lugar en el último trimestre de 2020.
Según explican desde la gestora, Allianz Impact Investment Fund es el primer fondo multiactivo de impacto para el mercado privado de Allianz Global Investors y tiene como objetivo aprovechar el potencial del sector de la inversión de impacto, en rápida expansión y con un valor de 502.000 millones de dólares en el ámbito mundial, poniendo el capital de los inversores institucionales a trabajar en proyectos que generan un impacto medible, positivo y que contribuyen a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU.
El fondo, denominado en euros y que fue lanzado en septiembre de 2019, invierte en activos y deuda de mercados privados, así como en otros fondos (fondo de fondos) de sectores como la eficiencia energética o el uso sostenible de la tierra y la agricultura, que generen una serie de impactos sociales o medioambientales medibles junto con retornos financieros y con un enfoque geográfico de inversión en Europa.
Sobre el primer cierre, Martin Ewald, gestor de cartera de inversiones de impacto, ha declarado: “El primer cierre de este fondo en menos de seis meses reafirma que los clientes buscan asignar capital con la intención de lograr un resultado definido y medible en lugar de solo uno financiero: el contribuir al desarrollo de los Objetivos de Desarrollo Sostenible. El fondo, que combina capital y deuda, subraya el compromiso de Allianz Global Investors como gestora activa, proporcionando el tipo de soluciones financieras innovadoras necesarias para conseguir nuevas fuentes de flujo de efectivo estables para nuestros clientes”.
Para no diluir las perspectivas de rentabilidad, Allianz Global Investors ha establecido el objetivo de su primer fondo de impacto en 200 millones de euros y con un límite máximo de 300 millones de euros. Según matizan desde Allianz GI, en el primer cierre, los inversores ya han suscrito alrededor de un tercio del importe máximo del fondo.
Según explican desde la gestora, con el fin de garantizar que los objetivos de sostenibilidad se ejecutan según lo planificado, se reportará (durante todo el periodo de vida de 10 años del fondo) de manera regular ante un Consejo de Impacto independiente -que también incluye a algunos inversores seleccionados- sobre el progreso y el desarrollo de las inversiones relevantes y también se informará a todos los inversores. El impacto alcanzado se comparará con los objetivos iniciales de cada proyecto en informes trimestrales y se comunicará de manera transparente a los inversores.
«Las inversiones de impacto son una de las formas más relevantes de inversión que generan retornos financieros sostenibles y atractivos y tienen un impacto positivo en el medio ambiente y la sociedad. Nuestros equipos pueden aprovechar la amplia gama de oportunidades e implementar las nuevas tendencias de manera profesional y en una etapa temprana”, añade Beatrix Anton-Grönemeyer, directora de sostenibilidad de Allianz GI.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Cómo afectará el COIVD-19 a la movilidad global?
La pandemia del COVID-19 ha paralizado de forma casi total la movilidad mundial. En este contexto, el impacto del virus en los viajes alrededor del mundo es ya patente. Según los últimos datos del Índice de Pasaportes de Henley, las estrictas restricciones de viaje impuestas ante la pandemia han bloqueado todo transporte no esencial.
Desde su creación en 2006, el índice compone una clasificación anual de los pasaportes más fuertes del mundo. Esto es, aquellos que permiten a sus ciudadanos moverse con mayor libertad. Además, durante el periodo estudiado, la libertad de viaje ha aumentado exponencialmente. En 2006, se podía viajar a una media de 58 países sin la necesidad de tener una visa del país anfitrión. Ahora, 14 años después, este número ha aumentado hasta los 107.
En enero de este año, los datos de Henley apuntaban a que la movilidad alrededor del planeta se encontraba en su punto álgido, con Japón a la cabeza de la lista. Los ciudadanos japoneses podían acceder a 191 destinos sin requerir una visa por adelantado. Sin embargo, “solo tres meses después, vemos un escenario muy diferente”, subrayan desde la asesora.
Si bien el pasaporte japonés continúa siendo el más fuerte según el índice, la realidad es que las estrictas restricciones de viaje bloquean todo viaje no esencial para sus ciudadanos. “Se trata de una escena que vemos repetida en multitud de países, ya que, a diario, se implementan nuevas restricciones a la vez que los gobiernos imponen regulaciones de bloqueo para frenar el coronavirus cada vez más estrictas”, advierten desde Henley.
Con 3.500 millones de personas, casi la mitad de la población mundial viviendo en confinamiento voluntario, los últimos resultados del índice, basados en datos exclusivos de la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA), desde Henley subrayan que “plantean preguntas importantes sobre qué significan la libertad de viaje y movilidad, tanto en la actualidad como en un futuro pospandémico incierto”.
Christian H. Kaelin, presidente de Henley & Partners e inventor del concepto de índice de pasaporte, señala que, en una emergencia de salud global sin precedentes como esta, la fuerza relativa del pasaporte se vuelve temporalmente sin sentido. “Un ciudadano suizo puede, en teoría, viajar a 185 destinos en todo el mundo sin necesidad de una visa por adelantado, pero las últimas semanas han hecho evidente que la libertad de viaje depende de factores que ocasionalmente pueden estar fuera de nuestro control”, añade Kaelin.
Esto es algo con lo que los ciudadanos de países con pasaportes débiles están familiarizados. No obstante, Kaelin destaca que, como las preocupaciones de salud pública tienen prioridad sobre todo lo demás ahora, incluso dentro de la UE sin fronteras, esta es una oportunidad para “reflexionar sobre lo que significa la libertad de movimiento y ciudadanía para aquellos que quizás lo hemos dado por sentado en el pasado”.
El futuro de la movilidad internacional tras el COVID-19
El efecto combinado de la pandemia en la salud pública, la economía global y el comportamiento social podría conducir a cambios muy profundos en la geografía y distribución humana en el futuro. Tal y como señala Parag Khanna, escritor y fundador y socio gerente de FutureMap: “Esto puede parecer irónico dado el cierre generalizado de las fronteras y el estancamiento en el transporte mundial, pero a medida que se levanta el telón, la gente buscará pasar de ‘zonas rojas’ mal gobernadas y preparadas a ‘zonas verdes’ o lugares con mejor atención médica”.
Del mismo modo, Khanna advierte que podríamos ver cómo la gente pasa a reubicarse en zonas donde la cuarentena sea menos estricta. En los Estados Unidos, por ejemplo, tanto la migración nacional como internacional aumentaron antes de la pandemia, a medida que los jóvenes se mudaban a ciudades más baratas o al extranjero (América Latina y Asia) en busca de una vida más asequible. “Una vez que termine la cuarentena y los precios de las aerolíneas se mantengan bajos, esperamos que la población se desplace a países lo suficientemente asequibles para empezar de cero”, añade Khanna.
Según los datos de investigaciones emergentes recogidos por Henley & Partners, pese que las actuales restricciones de movimiento sean medidas temporales, aún existe el riesgo de que afecten negativamente a la movilidad internacional a largo plazo. “Históricamente, las amenazas a la salud pública se han utilizado como justificante para las restricciones de movilidad”, tal y como subrayan Uğur Altundal y Ömer Zarpli, de las universidades de Siracusa y Pittsburgh, respectivamente. No obstante, las medidas aplicadas hasta hora responden a las necesidades sanitarias a corto plazo.
Hasta ahora, la seguridad sanitaria no ha sido determinante a la hora de negociar exenciones de visa, pero Altundal y Zarpli advierten que “el aumento de las preocupaciones sanitarias debido al brote de COVID-19 puede cambiar esto. La calidad y el nivel de salud de un país podría pasar a convertirse en una consideración importante de cara al futuro”. Esto podría cambiar la movilidad global para siempre.
Por otro lado, Simone Bertoli, profesor de Economía en CERDI, Universidad Clermont Auvergne en Francia, asegura que la colaboración internacional en la lucha contar el coronavirus podría reducir las barreras existentes en la movilidad global. “La humanidad se enfrenta a un desafío global ante el que ningún país, independientemente de sus ingresos, puede protegerse. Esta pandemia podría, por lo tanto, desencadenar una nueva y más intensa cooperación internacional, algo que no ha pasado hasta ahora con ningún otro desafío al que el mundo se haya enfrentado hasta ahora como, por ejemplo, el cambio climático”, asegura Bertoli.
Brexit, prohibiciones y cambios en la cronología
“El caos causado por el coronavirus ha puesto en duda la cronología de implementación del sistema de inmigración en el Reino Unido post-Brexit”, destaca Madeleine Sumption, directora del Observatorio de Migración de la Universidad de Oxford. El Reino Unido ocupa, actualmente, la séptima posición en el índice de Pasaportes de Henley y sus ciudadanos pueden acceder a 185 destinos sin la necesidad de obtener una visa previa. No obstante, estaba previsto que la libertad de movimiento en la Unión Europea terminase en enero de 2021.
“El Reino Unido solo puede implementar su nuevo sistema de inmigración cuando el periodo de transición posterior al Brexit haya terminado, y si este se extiende ya que los negociadores necesitan más tiempo para discutir temas comerciales, es posible que no veamos el fin de la libre circulación con la UE aún”, afirma Sumption.
En los Estados Unidos, que también ocupan el séptimo lugar en el índice, el impacto de las prohibiciones de viaje implementadas a principios de año parece haberse agravado por la pandemia. “Para los jóvenes de clase media global en ascenso con más y más opciones, esta pandemia puede ser el punto de inflexión en términos de elegir destinos educativos. A medida que el mundo se recupere, con China, Corea del Sur y Singapur habiendo controlado ya el brote a través de cuarentenas efectivas, no sería sorprendente si los estudiantes tienen en cuenta las respuestas ante el virus para elegir sus opciones de cara al futuro”, asegura Greg Lindsay, director de investigación aplicada de NewCities.
Una cobertura única contra la volatilidad de un futuro incierto
En lo referente al crecimiento y popularidad ascendente de la industria de la inversión migratoria, Juerg Steffen, CEO de Henley & Partens asegura creer que, en un entorno posterior al COVID-19, las inversiones migratorias adquirirán una mayor importancia, tanto para los estados soberanos como para los inversores individuales. “La adquisición de una residencia o ciudadanía alternativa actuará como protección contra la importante volatilidad macroeconómica que se predice, creando aún más valor soberano y social en el mundo”, añade Steffen.
La idea de que las gestoras de activos se enfrentarán en los próximos cinco-diez años a un crecimiento más débil de sus ingresos, así como a la contracción de los márgenes, es evidente, defiende Raúl Mateos, responsable de Advisory, Investments en Willis Towers Watson, en un artículo de la revista número 17 de Funds Society España.
Ante un escenario de cambios reales, se debería encontrar el equilibrio en una adecuada valoración del futuro tanto inmediato como lejano. El mejor modo de aproximarse a este futuro es con previsión, evitando enfrentarse a los cambios de forma pasiva.
Así, para poder alcanzar el éxito debe construir su futuro desde una perspectiva “de adaptación al cambio”, así como de estabilidad.
En su artículo, ofrece seis claves de éxito para las gestoras: una fuerte cultura (los inversores institucionales anhelan una cultura de profesionalidad, donde la lealtad al cliente se convierta en uno de los valores principales), compromiso tecnológico (compromiso con el tiempo e inversión necesarios para contar con mejor tecnología), líderes expertos en tecnología (importancia de contar con personas versátiles y bien cualificadas), modelos de negocio bien posicionados; reconocimiento de sus factores diferenciales; y liderar con el cambio. En resumen, cultura y creencias como pilares clave.
Foto cedidaMark Lewis, director global de análisis de sostenibilidad de BNP Paribas Asset Management. Caída en el mercado del petróleo: ¿ha tocado techo la demanda?
El fracaso de la OPEP+, la lucha de poder entre Arabia Saudita y Rusia, los números rojos y la mayor caída de la demanda que se ha visto en la historia: en tan solo un mes y medio, a los mercados petroleros se les han acumulado una serie de turbulencias únicas, agravadas por la crisis sanitaria actual. Mark Lewis, director global de análisis de sostenibilidad de BNP Paribas Asset Management, considera que el hecho de que los precios del petróleo se hayan vuelto negativos por primera hará que los inversores comiencen a perder la confianza hacia este mercado. Por ello, se pregunta si ya ha tocado techo la demanda.
“La pandemia ha exacerbado aquellas presiones estructurales a largo plazo que ya sufrían los mercados petroleros a nivel mundial, como el endurecimiento de las normativas climáticas, la mejora de la competitividad de las renovables y la mayor preocupación hacia la calidad del aire”, asegura en un webcast celebrado recientemente por la gestora. En su opinión, algunas de esas presiones temporales se volverán permanentes a raíz de los cambios de comportamiento que provocará el coronavirus, como el aumento del teletrabajo o la reducción de los viajes en avión.
Además de la descentralización o la digitalización, para Lewis, una de las tendencias más claras en el sistema energético global es la “descarbonización”, que ha ido creciendo desde la firma del acuerdo de París en 2015. Impulsada por factores como el movimiento de jóvenes activistas por el clima liderado por Greta Thunberg, ya se está empezando a hacer visible con las medidas de algunos gobiernos dirigidas a alcanzar el “cero neto” de emisiones en 2050, por ejemplo.
Energías renovables competitivas
Aun así, la más importante de todas estas tendencias es, a su juicio, la deflación en las energías renovables: “Sus costes han estado cayendo tan rápido en los últimos 5 años que ya nos encontramos en un mundo completamente nuevo en el que pueden competir con las energías fósiles sin la necesidad de subsidios”. Esto, destaca, no ocurrió en la crisis que sufrió el mercado del petróleo en 2009 o 2015, ya que en ambos casos las renovables todavía dependían relativamente de él. “Pero, ahora, son competitivas”, insiste.
Por otro lado, revela que de aquí a 2040 el crecimiento de la demanda de energía provendrá, en gran medida, de los mercados emergentes, con India y China a la cabeza; mientras que se espera un descenso generalizado en los países de la OCDE. “En Asia y el sudeste asiático en particular, existe una clara necesidad de mejorar los estándares de vida a través del incremento en el consumo energético, pero sobre todo de reducir la contaminación para evitar ese apocalipsis del aire que está provocando la muerte de miles de personas”, dice Lewis.
A esto se une el hecho de que existe una gran dependencia energética en esos países: las importaciones suponen el 60% del consumo de petróleo en China, y un 80% en India. “China ya es una súper potencia e India está en camino, por lo que deben encontrar otras formas de satisfacer la demanda sin depender de una materia prima tan estratégica”, apunta.
¿El pico de la demanda?
Al analizar las circunstancias que rodean al colapso de la demanda, Lewis incide en las características del petróleo de esquisto estadounidense, la mayor fuente de crecimiento de la oferta de crudo en la última década. En ese sentido, destaca que afronta una “crisis existencial”, ya que, ni siquiera cuando los precios del barril han sido elevados, ha logrado registrar flujos de caja positivos. Esto se debe a que se trata de una industria de capital intensivo: las caídas que sufren los pozos de esquisto son muy superiores a las de los convencionales y hay que seguir perforando para mantener el flujo de petróleo.
El problema es que, en el momento actual, se está produciendo demasiado petróleo para un mercado con un exceso de oferta ya de por sí. “Inicialmente, los inversores estaban felices de financiarlo por su crecimiento exponencial, pero puede que ya no sean capaces”, advierte.
Con todo, Lewis hace hincapié en que en las últimas semanas se ha alcanzado la mayor caída de consumo de petróleo de la historia y se espera que en abril se alcance un mínimo histórico en la demanda. En concreto, la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) prevé un descenso de 18 millones de barriles diarios, cifra que la IEA aumenta hasta los 29 millones. Ambos organismos consideran que esta caída se recuperará a finales de año alcanzará los niveles de demanda de 2019.
Sin embargo, en su opinión, esa recuperación en forma de V que pronostican es “muy improbable”. “La pandemia dejará cicatrices en la ciudadanía y en los inversores en particular, que no van a volver a mirar a esta industria de la misma manera”, declara. En esa línea, está convencido de que la crisis ha acelerado el camino hacia el pico de la demanda, lo que terminará afectando a las valoraciones de las empresas del sector e, inevitablemente, provocando quiebras.
“El cierre de la economía ha revelado la fragilidad de la industria. Ahora, el sector financiero tiene que volverse más resiliente y prepararse para las amenazas del cambio climático”, sentencia.
El principal efecto de la política monetaria de los bancos centrales es que ha cambiado por completo el concepto de preservación de capital. Este concepto, que históricamente han perseguido los inversores más conservadores, se fundamenta en el hecho de que el principal activo libre de riesgo es la liquidez.
Pues bien, como explica Eric Lonergan, miembro del equipo de multiactivos de M&G, el capital en liquidez acumularía en una década una pérdida de entre el 20% y el 30%. “Esto no es preservar el capital, es una muerte lenta”, ha afirmado Lonergan en el marco de la Morningstar Investment Conference, celebrada antes del estallido de la crisis del coronavirus.
Los gestores de fondos multiactivos reconocen que la preservación de capital pasa, a día de hoy, por plantear estrategias diversificadas y descorrelacionadas con el mercado. “Lo más caro es lo que mejor ha funcionado y esto no tiene sentido”, ha añadido Lonergan.
La explicación, si no el sentido, hay que buscarla en la política monetaria expansiva que ha encarecido todas las clases de activos. En opinión de Suzanne Hutchins, gestora global de Newton (parte de BNY Mellon IM), “la política monetaria y el QE es cada vez menos efectiva y en los próximos dos años esto va a cambiar. Necesitamos ser flexibles y diversificar para poder descorrelacionarnos de los mercados”, sostiene Hutchins.
Asbjorn Trolle Hasen, responsable del equipo de asset allocation de Nordea AM, admite la desprotección que ha sufrido todo aquel inversor que ha pretendido preservar su capital en los últimos años. “No han tenido recompensa”, reconoce.
Foto cedidaEquipo de Fundsfy. Fundsfy suma los fondos Vanguard a su plataforma de ahorro
Fundsfy pone al alcance de inversores minoristas los fondos Vanguard, los fondos indexados de una de las mayores gestoras en estrategias pasivas del mundo. Así, los clientes podrán acceder a estos vehículos desde 1.000 euros.
Estos fondos de gestión pasiva, que replican el comportamiento de un índice de referencia, como puede ser el MSCI World, se caracterizan por tener un coste muy bajo y por su sencillez. Además, se trata de vehículos con rentabilidad a largo plazo, ventaja fiscal y traspasabilidad en España, que dan acceso a estrategias pasivas.
“Los usuarios podrán decidir por si mismos el riesgo que están dispuestos a asumir”, añade Álvaro Villar, director de producto de Fundsfy. Además, Villar plantea tres potenciales carteras según la tolerancia al riesgo de cada inversor: conservadora, agresiva y equilibrada.
Inversores conservadores: en este caso, con un perfil inversor que busca ingresos corrientes con un riesgo mínimo para su capital, se siente cómodo con un crecimiento modesto del capital a largo plazo y tiene un horizonte temporal de inversión de corto a medio plazo, Villar aconseja una asignación del 80% del capital en fondos indexados de renta fija y el 20% en fondos indexados de renta variable.
Inversores equilibrados: es el caso de inversores que traten de reducir la posible volatilidad incluyendo en su cartera inversiones renta fija y aceptando un crecimiento moderado del capital, y pueden soportar fluctuaciones de precios a corto plazo teniendo un horizonte temporal de inversión de medio a largo plazo. En este supuesto, desde Fundsfy recomiendan repartir el capital a invertir al 50% entre fondos indexados de renta fija y de renta variable.
Inversores agresivos: se trata de inversores que buscan que su capital principal tenga el mayor crecimiento potencial a largo plazo, soportando grandes fluctuaciones de precios a corto plazo, con un horizonte temporal de inversión a largo plazo y donde, además, la generación de ingresos corrientes no sea un objetivo primordial. Para estos casos, la plataforma recomienda una asignación del 80% en fondos indexados de renta variable y un 20% en fondos indexados de renta fija.
Con la oferta de fondos Vanguard disponible, desde Fundsfy proponen las siguientes combinaciones:
Los clientes de Fundsfy puede acceder a todas las oportunidades de inversión y servicios de operativa bancaria de dos formas, en función de sus intereses: mediante una tarifa plana de 9,99 euros al mes o a través del Plan Cero, desde cero euros al mes. Así, los clientes pueden invertir desde pequeñas cantidades hasta todo su patrimonio, sin comisiones adicionales. Así, a través de esta plataforma, desaparecen las obligaciones impuesta por los bancos como mínimos de capital, comisiones de custodia o mínimos de inversión, entre otros.
Además, Fundsfy ofrece funcionalidades de operativa bancaria como enviar y solicitar dinero de forma instantánea y gratuita, agregar todas las cuentas bancarias en una misma aplicación, una cuenta 100% gratuita con IBAN español, una tarjeta de débito y la posibilidad de pagar de forma sencilla y segura con Apple Pay. Asimismo, pone a disposición de los clientes como las tendencias de mercado o la Academia Fundsfy para poder tomar decisiones de inversión sin la necesidad de ser un experto.
Desde que la compañía inició su actividad el 16 de octubre del pasado año, ha incluido en su plataforma una selección de más de 30 fondos con distinta tipología: fondos de gestión pasiva como los fondos indexados, fondos temáticos de inteligencia artificial o biotecnología, fondos de renta fija, etc. Entre las gestoras que componen estos fondos se encuentran BlackRock, Edmond de Rothschild, Candriam, Schroders, Robeco, Fidelity, Carmignac, Axa, Groupama o Allianz.
“El objetivo de Fundsfy es presentar una oferta selecta y dinámica, que esté en continua evolución, y que ofrezca a los ahorradores las oportunidades de inversión más interesantes del mercado para que estos puedan crear y mantener una cartera de inversión diversificada y actualizada”, aseguran desde la compañía.
Tras la Reserva Federal estadounidense, hace unas horas le tocó el turno al Banco Central Europeo (BCE) para anunciar medidas que ayuden a soportar la crisis del coronavirus. La autoridad monetaria europea prevé un desplome del PIB de la zona euro de entre el 5% y el 12% este año, y para combatir la situación, la presidenta Christine Lagarde ha reforzado los estímulos monetarios: aunque sin bajar tipos, ha optado por ayudar a la banca con más liquidez y ha anticipado un aumento de las compras de deuda. Es decir, ha hecho lo más parecido a bajar tipos pero sin hacerlo, dicen los expertos.
“Ha mantenido tipos, como se esperaba, relaja las condiciones de los programas TLTRO III para poder financiarse hasta 50 puntos básicos por debajo de la tasa de refinanciación (desde 25 puntos básicos), introduce un nuevo programa TLTRO llamado PELTRO, a través del cual los bancos podrán financiarse 25 puntos básicos por debajo de la tasa de refinanciación y se reafirma en el tamaño del PEPP en 750.000 millones de euros, una ligera decepción para el mercado”, resume Diego Fernández Elices, director general de inversiones de A&G Banca Privada, donde hablan de una reunión sin grandes decisiones.
“Esto nos parece lo más parecido que se puede hacer a una bajada de tipos, sin hacerla. No se quiere ahondar en tipos negativos y ese camino ya pensamos que queda descantado, pero se siguen relajando las condiciones financieras y facilitando las cosas a los bancos, que deben ser parte de la solución haciendo que fluya el crédito una vez están los avales de los gobiernos”, añade.
«Subsidio» a la banca
Así, el BCE ha mantenido la tasa de depósito y los tipos de interés oficiales en el -0,5% y en el 0%, respectivamente, pero de forma indirecta sí que ha rebajado el precio del dinero: Lagarde anunciaba la mejora, a partir de junio, de las condiciones de sus grandes inyecciones de liquidez, conocidas como TLTROs, con las que aporta liquidez a la banca con la condición de que ésta lo preste luego a empresas y familias, para garantizar que llega a la economía real. Si lo hacen, y hasta septiembre de 2021, los bancos podrán ganar hasta un 1% por el hecho de pedir dinero al BCE y conceder préstamos, cuando antes de esta reunión el incentivo era del 0,75%.
«La nueva decisión de hoy del BCE se refiere a su programa de préstamos, más que a los tipos de interés o a las compras del QE, que suelen ser el centro de atención. Pero esto no hace que el anuncio sea menos importante. El BCE ha ampliado el tamaño de su programa de préstamos baratos al sector bancario, y ha bajado la tasa de interés a la que los bancos pueden pedir prestado a -1%. Si se piensa, este último dato es realmente notable, los bancos de la eurozona están recibiendo un 1% por tomar dinero del BCE y prestarlo a empresas y hogares. El BCE podría seguir bajando esa tasa de interés si quisiera. En realidad, este tipo negativo es un subsidio directo a los bancos en lugar de una medida que genere consecuencias adversas para el sector bancario que muchos temen», explica Paul Diggle, economista principal de Aberdeen Standard Investments.
También ha lanzado las Operaciones de Refinanciación a Largo Plazo de Emergencia Pandémica (PELTROs), por las que las entidades podrán ganar hasta un 0,25% simplemente por el hecho de pedir prestado. “Se anunciaron operaciones de financiación a plazo más largo sin objetivo específico de emergencia frente a la pandemia (PELTRO), que son más cortas que las TLTRO que vencen en poco más de un año y tienen una tasa de endeudamiento de -.25% y, a diferencia de la TLTRO, no tienen condiciones: los bancos pueden usar esa liquidez para lo que quieran, incluida la participación en operaciones con carry con bonos periféricos a corto plazo (algo que no se puede hacer bajo las condiciones de TLTRO), incluyendo la compra de deuda pública italiana”, explican en Janus Henderson. Esto podría ayudar a reducir las primas de riesgo de los bonos periféricos, que han subido en las últimas semanas.
Sin ángeles caídos
Además, Lagarde anunció que la institución está preparada para incrementar el tamaño y la duración del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP), «hasta el punto que sea necesario”, que ahora tiene previsto adquirir 750.000 millones de euros en deuda, aunque decepciona la ausencia de una ampliación inmediata, sobre todo hacia la deuda high yield.
Para Andrew Mulliner, gestor del equipo de renta fija de Janus Henderson, los titulares del BCE fueron decepcionantes a primera vista: “No hubo ningún aumento inicial en el tamaño del nuevo programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP) y ninguna indicación de que el BCE comprará deuda corporativa que se haya rebajado a deuda high yield, los dos anuncios que los inversores esperaban oír”. “Para los inversores, los anuncios de hoy fueron mejor que nada, pero menos de lo esperado. Los inversores en bonos corporativos se sentirán particularmente mal por el hecho de que el BCE no amplió sus compras corporativas para incluir ángeles caídos -bonos con grado de inversión que han sido rebajados a high yield-”, añade.
También advierte de que “el BCE está más limitado en su comportamiento y comunicación que los bancos centrales británico y estadounidense. Existen reglas estrictas sobre la financiación monetaria y el consenso no siempre es fácil de encontrar cuando hay tantos miembros del consejo de gobierno”. Sin embargo, matiza que el BCE no se presentó con las manos vacías a esta reunión, apuntando a un lenguaje que puede implicar esa posible ampliación futura del alcance y la escala de las compras de activos, y por las medidas de liquidez hacia la banca. “El BCE está haciendo todo lo posible para garantizar que las condiciones de liquidez en la zona euro sean lo más fáciles posible y, al hacerlo, han reducido efectivamente las tasas de financiación para los bancos en sigilo, sin tocar la tasa de refinanciación o la tasa de depósito”, añade. “El BCE está narrando un buen juego, pero está luchando por combinar la palabrería con la acción”, apostilla Mulliner.
«Tanto en términos de contenido político como de comunicación, la comparecencia de hoy de Christine Lagarde es, con mucho, la mejor de su mandato al frente del BCE. La presidenta del BCE ha logrado restaurar parte de la ambigüedad constructiva en torno al apoyo a los bonos soberanos que Mario Draghi cuidadosamente cultivó», aseguraRanko Berich, jefe de análisis de Monex Europe.
