Foto cedidaReyes Barquero, nueva incorporación al equipo de Caser Asesores Financieros . Caser Asesores Financieros llega a Sevilla de la mano de Reyes Barquero
Caser Asesores Financieros anuncia la incorporación de Reyes Barquero a su red de agentes financieros. Barquero cuenta con más de veinte años de experiencia profesional en el sector. Así, la firma llega a Sevilla con el fin de “brindar a los sevillanos un asesoramiento de calidad, personalizado y con las máximas garantías de solidez y solvencia”, aseguran.
Reyes Barquero ha desarrollado su actividad profesional en Citibank como gestora de patrimonios y ocupó la posición de directora del centro Citigold, dedicado en exclusiva al asesoramiento financiero de clientes de banca privada y banca personal. En los últimos siete años, se ha dedicado a gestionar a los clientes de banca privada en Novobanco prestando servicio en Sevilla, Huelva y Badajoz.
“Estamos muy satisfechos de la incorporación de Reyes Barquero al equipo. Comenzamos así a ofrecer nuestros servicios al conjunto de Andalucía occidental, plaza clave en la expansión de la red de agentes financieros. Estamos convencidos que el know how de Reyes Barquero junto a su exhaustivo conocimiento del mercado andaluz, de sus clientes, y una absoluta alineación con el modelo de asesoramiento financiero de nuestra entidad, contribuirá sustancialmente al crecimiento de Caser Asesores Financieros”, añade Helena Calaforra, directora de Caser Asesores Financieros.
Pixabay CC0 Public Domain. Lyxor lanza cuatro ETFs climáticos alineados con los acuerdos de París de la UE
Lyxor amplía su ecosistema de ETFs sobre el clima con el lanzamiento de cuatro nuevos vehículos de inversión alineados con los acuerdos de París de la UE. Se trata de ETFs que invierten en acciones de la zona euro, valores europeos, estadounidenses y globales, siguiendo todos ellos los índices S&P Paris-Aligned Climate.
Según explica la gestora, estos ETFs están diseñados para cumplir y superar los requisitos mínimos de referencia de la UE alineados con los acuerdos de París y se ajustarán de acuerdo con las características finales establecidas en los actos delegados de la UE a finales de este año, si procede. Sus objetivos de inversión están alineados con el escenario más ambicioso del IPCC1, basado en los objetivos del Acuerdo de París de 2015, de limitar el calentamiento global a 1,5°C «sin exceder o excediendo de manera limitada» por encima de los niveles preindustriales
En concreto se trata de los fondos Lyxor S&P Eurozone Paris-Aligned Climate (EU PAB) (DR) UCITS ETF, que ha empezado a cotizar en Euronext y cotizará más tarde en julio en Xetra; el Lyxor S&P 500 Paris-Aligned Climate (EU PAB) (DR) UCITS ETF, cotizará en Xetra y en LSE en julio; el Lyxor S&P Global Developed Paris-Aligned Climate (EU PAB) (DR) UCITS ETF, cotizará en LSE y en Xetra en septiembre; y el Lyxor S&P Europe Paris-Aligned Climate (EU PAB) (DR) UCITS ETF, que cotizará en Xetra en septiembre. Todos estos ETFs cotizan con un Total Expense Ratio del 0,20%, señala la gestora.
«Los índices de referencia climáticos de la UE son sólo una de las formas en que Europa está tomando la delantera en materia de clima. En Lyxor creemos en el poder de los índices y de los ETFs para construir sobre los datos y dirigir el capital a escala hacia una economía climáticamente neutral. Con esta última mejora de nuestro ecosistema de ETFs climáticos, estamos ayudando a los inversores a llevar sus ambiciones de descarbonización al siguiente nivel, así como a adoptar un enfoque aún más ecológico mediante la exclusión de los combustibles fósiles», explica Arnaud Llinas, responsable de Lyxor ETF & Indexación.
En este sentido, la gestora explica que sus nuevos ETFs climáticos tienen algunas peculiaridades. Por ejemplo, estos ETFs se han convertido en los primeros del mundo en integrar las emisiones de gases de efecto invernadero de toda la cadena de valor de cualquier empresa. También son los únicos ETFs que tienen en cuenta el riesgo físico para la actividad empresarial derivado de los eventos climáticos extremos. Además, están anclados en los marcos de recomendaciones internacionales voluntarias para evaluar los riesgos y oportunidades relacionados con el clima. “En particular, se adhieren de manera transparente al modelo del Task Force for Climaterelated Financial Disclosure (TCFD) para evaluar los riesgos y oportunidades relacionados con el clima y a un marco de base científica que utiliza datos y modelos recomendados por la Science Based Targets Initiative”, señala el comunicado de Lyxor.
Según explica, estos ETFs excluyen a las empresas activas en los campos del carbón, y por encima de ciertos umbrales de producción de petróleo, gas natural y electricidad con uso intensivo de carbono. También evitan empresas que perjudiquen los objetivos medioambientales de la UE y las que se dedican a armas controvertidas, al tabaco o a violar las normas sociales. Así, utilizando el modelo de ruta de transición de Trucost, especialista en datos climáticos de S&P, que se basa en datos prospectivos para analizar y prever las futuras emisiones de gases de efecto invernadero de los emisores, estos ETFs pretenden seguir una trayectoria de descarbonización clara y previsible mediante la reasignación de capital a las empresas que contribuyan más ambiciosamente a la reducción de las emisiones para un escenario de calentamiento global de 1,5°C.
Este ambicioso enfoque «orgánico» de la descarbonización de la cartera es posible gracias a la incorporación de cantidades significativas de datos procedentes de múltiples fuentes y a la aplicación de una clara jerarquía de datos. Desde la gestora apuntan que Trucost es una empresa líder en la evaluación de los riesgos relacionados con el cambio climático, las limitaciones de los recursos naturales y factores ambientales, sociales y de gobernanza más amplios.
«Estamos encantados de que Lyxor haya seleccionado nuestros índices climáticos alineados con los acuerdos de París como los índices de referencia subyacentes para sus nuevos fondos cotizados en bolsa. Nos enorgullece ofrecer índices innovadores y transparentes en Europa y en todo el mundo que ayudan a nuestros clientes a navegar por la transición hacia una economía con bajas emisiones de carbono, y a captar tanto los riesgos como las oportunidades financieras», añade Reid Steadman, director global de Índices ESG de S&P Dow Jones Índices.
A principios de este año, Lyxor se convirtió en el primer proveedor de ETFs del mundo en lanzar un ecosistema de ETFs diseñado para mitigar el cambio climático. Para ello, elaboró una lista de ETFs que cumplían los requisitos de referencia de la UE en materia de transición climática, estableciendo objetivos explícitos para frenar el aumento de las temperaturas en el marco de la nueva regulación de referencia.
Pixabay CC0 Public Domain. El oro coge ritmo: ¿qué factores explican su revaloración en el contexto actual?
La rentabilidad del oro en 2019 fue del 18% y, de cara a este año, ya ha subido casi un 13%. Según los analistas hay varios factores que apoyaron su precio durante el primer semestre del año. Pese al evento de mercado que ha supuesto el COVID-19, el oro no ha tenido exactamente el comportamiento que se espera como activo refugio.
En este sentido, Mobeen Tahir, director asociado de análisis de WisdomTree, apunta que en marzo este metal precioso mostró cierta debilidad en marzo, el momento más relevante de la pandemia del COVID-19. Algo que ha sorprendido a los analistas. Según explica, esa debilidad se produjo cuando “las necesidades de liquidez crearon fuertes presiones de venta sobre el oro”. A partir de marzo, el oro ha reanudado su fuerte “carrera” con una apreciación de precios de más del 13% en lo que va de año.
“En un entorno donde los principales índices mundiales venían de cerrar un excelente año 2019, el activo refugio por excelencia no parecía ser llamado a grandes movimientos. Sin embargo, las cotizaciones pasaron desde esa referencia hasta los 1.700 dólares para, al calor del pánico vivido por el COVID-19, sufrir igual descarga en un momento donde, lo único válido, fue tener liquidez. Tras la caída hasta la zona de soporte importante marcada por los 1.450 dólares, la onza ha experimentado un alza espectacular que lo ha dejado, en la actualidad, frente a la gran resistencia de corto, medio y largo plazo: los 1.800 dólares la onza. Esta es una zona muy importante y que queda ya muy cercana a los máximos históricos. Si los precios fueran capaces de atacar y superar los 1.800 dólares, solo quedarían batir los 1.900 dólares para entrar en subida libre”, explica Javier Molina, portavoz de eToro en España.
En opinión de Yves Bonzon, CIO del banco privado suizo Julius Baer, el comportamiento del oro durante este evento de mercado. “El oro, generalmente, sigue correlaciones a mediano plazo, como las expectativas de inflación de Estados Unidos entre mediados de 2008 y mediados de 2010, antes de desacoplarse por completo de ellas. Por consiguiente, advertiríamos de no sacar conclusiones de este comportamiento del precio a corto plazo. Sobre todo, el oro ofrece una característica única cuando se posee físicamente. Es el único activo líquido que no tiene riesgo de contraparte. Como tal, protege contra el riesgo sistémico, como lo hizo durante la crisis financiera en 2008 o durante la crisis del euro en 2012-2013”, defiende Bonzon.
Refugio, diversificación y estrategia
“El oro es una inversión a menudo difícil de entender. Sin rentabilidad ni utilidad industrial, frecuentemente los inversores tienen dificultades para estimar su valor fundamental. Por nuestra parte, observamos que su precio es volátil, y que son muchos y variados los factores que influyen en su valoración. Por lo tanto, hay períodos que son más o menos favorables para mantener el oro en una cartera. El oro, además, juega un papel importante en las carteras de inversión desde una perspectiva estratégica”, explica Gilles Prince, CIO en Edmond de Rothschild en Suiza.
El analista Adam Vettese, analista de mercado de eToro, subraya que la rápida subida del oro se debe a que los inversores están diversificando más sus inversiones y buscando diferentes clases de activos. “El metal precioso ha subido un 25% en el último año, subido a pesar de la rápida recuperación de los mercados bursátiles, que los ha visto recuperarse de los mínimos de marzo para dejarlos en el camino de su mejor trimestre en una década”. Lo cierto es que el oro empezó 2020 desde la zona de los 1.525 dólares la onza.
Esta idea del oro como un activo de diversificación también la comparte Jeroen Blokland, especialista en multiactivos de Robeco. Según añade, el oro ofrece una cobertura atractiva para distintos escenarios macroeconómicos.“Su condición de refugio seguro quedó patente cuando el coronavirus afectó a la economía mundial. En abril, el precio del oro se elevó por encima de los 1.700 dólares, aproximándose a sus máximos de 2011 y 2012. En marzo y abril, el oro generó una rentabilidad positiva de más de 6%. Aunque nuestro escenario base no contempla una nueva recesión, consideramos que, dados los extraordinarios estímulos adoptados por gobiernos y bancos centrales de todo el mundo, existe margen para que las expectativas de inflación aumenten cuando pase el shock desinflacionario y se ponga en marcha la recuperación”, explica Blokland.
“Históricamente, el oro ha estado sujeto a largos periodos de calma interrumpidos por excepcionales períodos de buen desempeño. Los períodos inflacionarios de los años 70 dieron lugar a una fiebre del oro seguida de un largo período de inactividad del metal amarillo, culminando en una larga fase de recuperación del ciclo de las materias primas en los años 2000. La pregunta es si la flexibilización monetaria de los principales bancos centrales, hasta 13 billones de dólares, impulsará un nuevo sistema con tendencia alcista. En cualquier caso, en vista de las cantidades involucradas, esta es una suposición que no debe ser descartada”, añade Prince.
Factores que impulsa su precio
Mientras el oro llega o no a su máximo, para Tahir, hay dos fuerzas importantes que están impulsando la fuerte demanda de oro en la actualidad: la búsqueda de activos refugio y la devaluación del papel moneda.
En este sentido argumenta: “En primer lugar, la actual pandemia de coronavirus ha creado un alto grado de incertidumbre económica, ya que el Fondo Monetario Internacional y los principales bancos centrales de todo el mundo prevén una fuerte caída del producto interno bruto mundial en 2020. Los inversores parecen estar recurriendo al oro para protegerse de los riesgos de la caída de los activos cíclicos, como las acciones en sus carteras. En segundo lugar, la política acomodaticia de los bancos centrales para sostener la economía ha aumentado el riesgo de devaluación del papel moneda mediante el aumento de la inflación una vez que la pandemia termine y la actividad económica comience a recuperarse. Por lo tanto, parece que los inversores también están recurriendo al oro para protegerse del riesgo de aumento de la inflación”.
El CIO en Edmond de Rothschild en Suizaidentifica hasta cuatro factores más que pueden impulsar su precio: los tipos de interés, el dólar, los flujos hacia ETFs y futuros, la demanda de oro físico y el mayor acceso al oro como inversión. “Los flujos financieros, en particular en los ETF, y la posición en los futuros también influyen en los precios del oro. Como se muestra en el gráfico 6, la posición neta de los especuladores sigue de cerca la evolución de los resultados anuales. Es, por tanto, comprensible que los flujos de capital y el sentimiento del mercado, impulsados por el desarrollo de ETFs de oro físico, no deben ser descuidados cuando se construye una visión de futuro sobre los precios del oro”, matiza.
Según su valoración, aunque el precio del oro fluctúa es complicado que sea destronado como un activo útil y polivalente para la cartera de los inversores. “Hoy, tras la caída de marzo, los mercados han vuelto casi a la normalidad. La aversión al riesgo ha disminuido. El carácter proteccionista del oro ya no es un argumento decisivo para tomar una posición, ya que los bancos centrales han reducido la incertidumbre con las medidas adoptadas. Sin embargo, la flexibilización cuantitativa por parte de las autoridades monetarias y la masiva afluencia de liquidez a raíz de la pandemia implican también una devaluación global de monedas, que podrían sostener una progresión en los precios del oro. Los bancos centrales pueden imprimir billetes, pero no oro”, concluye Prince.
Foto cedidaJeremy Roberts, nuevo responsable global de distribución de GAM.. GAM ficha a Jeremy Roberts y le nombra responsable global de distribución
GAM ha anunciado la contratación de Jeremy Roberts para el cargo de responsable global de distribución. Roberts se une a la gestora desde BlackRock, donde ha ocupado el cargo de co-responsable de ventas minoristas para EMEA y de jefe de negocio minorista para el Reino Unido.
Este no ha sido el único cambio que GAM ha anunciado. Además de la incorporación de Roberts, la gestora ha señalado que Tim Rainsford, actual responsable de ventas y distribución, dejará la firma para iniciar un nuevo proyecto. Con motivo de la salida de Rainsford, la gestora ha decidido crear dos cargos uno como responsable global de distribución, para el que ha nombrado a Roberts, y otro cargo de responsable global de soluciones institucionales, para el aún no ha comunicado quién lo ocupará.
Según ha explicado la gestora en un comunicado, Roberts reportará directamente a Peter Sanderson, actual consejero delegado del grupo, y pasará a ser parte del equipo de liderazgo senior. Pese a que el anuncio se hizo ayer, Roberts no se incorporará a su nuevo puesto hasta el 1 de septiembre de 2020.
«Estoy encantado de unirme a GAM como responsable global de distribución, en septiembre. GAM tiene un equipo de gestión extremadamente fuerte, un amplio abanico de productos activos y una cultura innovadora y centrada en el cliente. Estoy muy ansioso por unirme a este equipo de personas con tanto talento”, ha declarado Jeremy Roberts, responsable global de distribución de GAM.
Por su parte, Peter Sanderson, CEO del Grupo, ha mostrado su satisfacción por la incorporación de Roberts y destacado su más de 20 años de experiencia en la industria. “Su experiencia de liderazgo, su entusiasmo y su pasión por ofrecer resultados a los clientes hacen que encaje perfectamente en GAM. Me entusiasma dar la bienvenida a Jeremy a la empresa para ayudarnos a seguir desarrollando nuestras sólidas capacidades de distribución. También me gustaría agradecer a Tim por su contribución a la firma y desearle todo lo mejor para el futuro», ha añadido Sanderson.
Foto cedidaRosa López, directora de Recursos Humanos para Iberia en AIG y nueva champion de Diversidad e Inclusión para Europa en AIG. AIG nombra a Rosa López champion de Diversidad e Inclusión para Europa
AIG ha nombrado Rosa López, directora de Recursos Humanos en Iberia de la firma, Champion de Diversidad e Inclusión para Europa. Con esta nueva responsabilidad, López trabajará junto al equipo ejecutivo europeo en el fomento de una cultura comprometida con tres áreas clave: la atracción, retención y desarrollo del mejor talento diverso; la promoción de una cultura de inclusión y pertenencia; y el impulso del conocimiento de la marca AIG en los mercados locales donde está asentada la compañía.
“La diversidad e inclusión son fundamentales para nuestro futuro y nuestra misión, creando la base para un lugar de trabajo creativo que conduzca a la innovación, el crecimiento y la rentabilidad”, asegura Thomas Lillelund, CEO, Europa, Oriente Medio y África.
Rosa López se incorporó a AIG en 2005 como directora de Recursos Humanos en Iberia. Asegura estar encantada de asumir esta responsabilidad adicional. «Siento que la función de recursos humanos tiene un papel fundamental que desempeñar en el liderazgo de la diversidad e inclusión en AIG Europa”, afirma. Además, desde la firma subrayan la importancia de “una fuerza laboral diversa que atraiga y retenga a los mejores talentos de nuestra organización y también nos ayudará a promover una organización colaborativa, empoderada y ágil”.
“Comparto mi orgullo por el nombramiento de uno de los miembros de mi equipo para el fomento de la diversidad e inclusión en Europa, dos principios con los que estamos plenamente comprometidos y que en España desarrollamos a través de un esfuerzo conjunto a todos los niveles de la organización con el apoyo de dos grupos, Generaciones y Mujeres y aliados”, añade Benedetta Cossarini, directora general de AIG Iberia.
Pixabay CC0 Public Domain. América Latina y el Caribe: la transformación digital es clave para acelerar la recuperación y garantizar una mejor reconstrucción
Pese al impacto de la pandemia del COVID-19, que ya está causando estragos económicos a nivel global, las fintech cuentan con uno de los ecosistemas más potentes del continente europeo, de acuerdo con la Asociación Española de Fintech e Insurtech (AEFI).
En su último informe, la asociación asegura que este ecosistema, compuesto por empresas pertenecientes a diferentes verticales de negocio, tiene la capacidad para desarrollar determinados productos y servicios en circunstancias tan complicadas como las actuales y pueden ofrecer soluciones rápidas y eficaces en el acceso inmediato a dinero y financiación, agilización de transacciones o la atención telemática al cliente, entre otros.
Los datos de la AEFI destacan que, hasta ahora, las fintech han tenido mucho éxito en mejorar los ecosistemas e infraestructuras de los mercados financieros. Por ello, gracias a la rápida evolución tecnológica de estas empresas, “podrán transformar el escenario post COVID-19, ofreciendo servicios financieros digitales a otras empresas y al conjunto de la sociedad”, añaden.
Además, el informe subraya seis pilares del sector fintech para superar y mitigar los efectos de la crisis del COVID-19 en España. No obstante, destacan que cabe esperar mejoras regulatorias y normativas que faciliten el acceso a la financiación, el “gran reto al que se enfrentan en el corto plazo”.
1. Uso de la tecnología
Según los datos de la AEFI, las fintechs se basan en la tecnología más puntera, por lo que pueden construir nuevos flujos de trabajo más ágiles, eficaces y seguros, elementos fundamentales en el escenario post COVID-19. Además, el uso de la tecnología utilizada por estas empresas mejora el análisis de procesos, con información y datos mucho más detallados.
2. Banca abierta
Además, estas compañías han revolucionado el sector financiero y el asegurador generando procesos colaborativos y cooperativos muy potentes y construyendo entornos eficaces y productivos. Asimismo, el informe subraya sus desarrollos tecnológicos, que han permitido crear un nuevo canal de venta para la banca, en un escenario que no perjudica, sino beneficia, a todos los actores financieros.
3. Protección del usuario financiero
Por otro lado,” el uso de la tecnología desemboca en operaciones que no se ven afectadas por el error del ojo humano o la no siempre bienintencionada mano del hombre”, destacan desde la asociación. Por ello, los usuarios tienen muchas más garantías y seguridad a la hora de operar con su dinero a través de aplicaciones con bases tecnológicas. Asimismo, para asegurar los datos personales de sus clientes, las fintech recurren a mecanismos de autenticación expresos, que otorgan una mayor credibilidad a la autorización por parte del usuario.
4. Geolocalización
Del mismo modo, gracias al boom de las nuevas tecnologías, el número de personas que usa Internet para acceder a sus datos bancarios es cada más común, lo que permite a los usuarios operar desde cualquier lugar del mundo y evitar la pérdida de datos y documentos personales. Por otro lado, el informe recuerda que conocer la localización del cliente se puede utilizar para “crear métodos de autentificación más robustos y evitar casos de phising y blanqueo de capitales”.
5. Aumento de la competencia
“En los últimos años, las fintech han revolucionado las bases de la competencia de los servicios financieros a nivel global y, gracias a ellas, la competencia del sector financiero y asegurador ha crecido, dando lugar a una mejora de la industria”, añade el informe. La entrada de estas empresas en el mercado tradicional financiero ha reconfigurado las expectativas del cliente, elevando los estándares de la experiencia de usuario.
6. Actualización de procesos regulatorios
El informe de AEFI refleja que las fintech, debido a su naturaleza disruptiva, han replanteado la regulación y supervisión. Gracias a ellas, se han puesto de manifiesto algunas barreras regulatorias que ya han sido subsanadas, aunque recuerda que todavía existe un amplio recorrido para adoptar nuevas normativas que permitan mejorar el acceso a la financiación de las compañías y promuevan las sinergias con otros actores del sector financiero.
Pixabay CC0 Public Domain. El futuro del real estate tras el COVID-19: un horizonte heterogéneo
“En mayor o menor medida, esta esta crisis sanitaria transformará de manera transversal a todas las tipologías del sector de real estate con el fin de adaptarse a los nuevos hábitos de demanda”: así lo asegura el último informe de KPMG sobre el futuro del real estate tras el impacto de la pandemia del COVID-19.
Desde la consultora subrayan que la interrupción abrupta de la actividad económica afectará de manera heterogénea a los diferentes activos del sector, dependiendo del grado de afectación producido sobre la actividad subyacente desarrollada en los inmuebles.
En este sentido, ciertos activos se han visto directamente perjudicados por el confinamiento, como la mayoría del retail y el sector hotelero, pero otros segmentos, como el residencial, oficinas e industrial/logístico, se verán más afectados por la futura evolución de indicadores como el PIB, desempleo y consumo, así como por las nuevas necesidades que puedan surgir a raíz de los cambios en los hábitos de comportamiento social.
Además, el informe subraya la complejidad e incertidumbre que rodean a la pandemia, ya que aún no se ha podido determinar cuánto tiempo durará o en qué medida alterará los hábitos de comportamiento, tanto en la vida familiar, como en el trabajo, consumo, etc. “Las compañías del sector inmobiliario se encuentran ante un reto de adaptación sin precedentes donde la incertidumbre operativa y temporal aún no se halla despejada”, añaden de KPMG.
Foco en el largo plazo
En este escenario, los equipos directivos deberán, según la consultora, considerar las necesidades de sus compañías en un horizonte temporal no sólo a corto plazo sino especialmente a medio-largo plazo desde una perspectiva estratégica, focalizándose en determinados puntos de actuación: la gestión de los planes de contingencia y adaptación operativa, la gestión en las necesidades de tesorería a corto plazo o la estrategia de renegociación de contratos con proveedores y clientes, entre otros.
Asimismo, el informe asegura que las reservas de tesorería, el endeudamiento y la tipología de los activos marcarán la continuidad de las empresas en términos generales. Además, en el caso de las compañías que tengan necesidades de refinanciación, la correcta medición de las necesidades reales de tesorería y su previsión futura, así como la flexibilización en los plazos de amortización, interés y otros mecanismos como la convertibilidad, serán esenciales para su continuidad, según KPMG. “Sólo una estructura financiera flexible puede ser duradera en una situación de incertidumbre como la actual”, advierten.
Por otro lado, para aquellos inversores o compañías que estén buscando dar entrada a inversores o realizar operaciones corporativas, la consultora destaca la importancia de la estructuración financiera de dichas operaciones, de manera que los inversores tengan flexibilidad en su retribución esperada.
Por último, en caso de situaciones concursales, las medidas que faciliten a la continuidad de los negocios como, por ejemplo, la negociación de convenios alcanzables o la venta de unidades productivas viables facilitarán la conservación de empleos y actividad, limitando el efecto perjudicial en la economía y reduciendo la caída del consumo, según el informe.
“En definitiva, todas aquellas compañías que sepan dar respuesta más allá de sus necesidades a corto plazo y sostengan una visión con una propuesta de valor a futuro que entienda los cambios en los hábitos de comportamiento social y de transformación de su negocio saldrán aún más reforzadas que antes del inicio de esta crisis sanitaria”, aseguran desde KPMG.
Las compañías de pequeña capitalización tienen muchas ventajas frente a las más grandes. Debido a su tamaño y a los menores costes fijos, a menudo pueden tomar decisiones rápidas y responder a los cambios del mercado. Esto les permite aprovechar las oportunidades a medida que surgen, por lo que suelen estar a la vanguardia de las disrupciones de su sector. Muchas se han lanzado al mundo online, lo que les da una ventaja importante sobre los competidores más grandes y mejor dotados de recursos. Además, las empresas más pequeñas tienen economías de escala cada vez mayores, lo que genera un viento de cola en sus beneficios.
¿Negocios de riesgo?
Por supuesto, cuando se invierte, no hay nada gratis: una mayor rentabilidad viene asociada a menudo a un mayor riesgo, y ocurre lo mismo en el caso de las empresas de pequeña capitalización. Sin embargo, invertir en ellas requiere un profundo conocimiento de estos riesgos y de las posibles recompensas que ofrecen.
Por eso adoptamos un enfoque activo y bottom-up para la inversión en acciones de pequeña capitalización. Tratamos de invertir en las que consideramos potencialmente rentables y bien establecidas, con balances sólidos y con ventajas competitivas. Nuestro objetivo es encontrar empresas de alta calidad que creemos que podrían ser los grandes líderes del mañana. Creemos que así los inversores pueden acceder a las empresas que están ayudando a impulsar las temáticas fundamentales que conforman nuestro mundo.
Atención médica
Los recientes acontecimientos han puesto de relieve la importancia de la atención sanitaria y, en particular, la forma en la que atendemos a las personas mayores. Dentro de esta área se encuentra un amplio abanico de empresas. Europa tiene una rica historia de innovación en productos farmacéuticos y es posible encontrar numerosas empresas más pequeñas de alta calidad y rentables que operan en este campo.
Por ejemplo, el grupo farmacéutico suizo Bachem tiene una posición fuerte en la fabricación externalizada de péptidos. Estos componentes se utilizan en tratamientos para enfermedades que afectan a las personas mayores, incluyendo el Alzheimer. Otra es la belga Fagron, que ofrece soluciones para medicamentos personalizados.
¡Noticias falsas!
Los analistas suelen elogiar a las redes sociales por su papel en la conexión de las personas y la facilitación de la acción comunitaria. Sin embargo, últimamente han sido criticadas en algunos sectores por promover contenidos perjudiciales. Las acusaciones de los medios de comunicación contra Facebook incluyen la alteración de las elecciones en Estados Unidos y la incitación al genocidio en Myanmar. El término “fake news” (noticias falsas) ha entrado a formar parte de nuestro vocabulario cotidiano.
Esto ha creado una demanda de compañías que puedan moderar el aluvión de contenido, como la australiana Appen, especialista en el registro de datos que se utilizan para entrenar algoritmos de inteligencia artificial para identificar material inadecuado. La francesa Teleperformance provee personal altamente capacitado para verificar el contenido para empresas del estilo de Facebook.
Fuera lo viejo, dentro lo nuevo
El uso de fórmulas de pago sin dinero en efectivo lleva tiempo aumentando y ha sido evidente su importancia como método de transacción en el mundo del distanciamiento social. Una vez más, son unas pocas empresas pequeñas e innovadoras las que están particularmente activas en este espacio y que participan en operaciones a lo largo de toda la cadena de transacciones, desde el software (ACI World) hasta el hardware (Cubic).
Muchas compañías también están provocando disrupciones en los sectores tradicionales. El confinamiento ha confirmado la validez de los sistemas y modelos de negocio que ya estaban ganando cuota de mercado. Por ejemplo, en educación, con muchas personas estudiando desde casa, la necesidad de información en línea completa y de confianza ha crecido. En Estados Unidos, Cheggo lleva tiempo proporcionando este servicio.
Por supuesto, todo esto no sería posible sin el siempre cambiante sector de la tecnología, y la carrera por el 5G tiene mucho que decir en este sentido. La potencial velocidad en esta próxima etapa de evolución de la telefonía es impresionante: el 5G tiene como objetivo multiplicar por 20 la velocidad frente al 4G. Pero, para que esto sea posible, es necesario contar con el hardware adecuado.
Compañías como Lattice Semiconductor son un ejemplo. La firma fabrica chips programables que son adecuados para la «edge computing» y que permiten potencia de computación en el dispositivo final en lugar de en el centro de datos. Esto hace posible la existencia de aplicaciones como la prevención de colisiones en vehículos autónomos, y la identificación facial en los teléfonos inteligentes.
En conclusión…
Estas son solo algunas de las tendencias que nos han llamado la atención durante el último año. Dentro de ellas vemos que, una y otra vez, las pequeñas compañías de alta calidad están ayudando a liderar la demanda. Veremos cómo se desarrollan en los difíciles meses venideros.
Tribuna de Andrew Paisley, investment director de Aberdeen Standard Investments
Pixabay CC0 Public Domain. Santander AM supera los 1.000 millones de euros de patrimonio en su gama Santander GO
Santander Asset Management alcanza los 1.000 millones de euros de patrimonio bajo gestión en su gama de fondos mandatados a gestoras extranjeras, Santander GO, tras un año de su lanzamiento. Esta iniciativa global, que se lanzó en Luxemburgo para facilitar la distribución en las distintas geografías en las que está presente el Grupo Santander, ya se comercializa en España, Portugal, Alemania Chile, Uruguay, Miami, Suiza y Reino Unido.
Este servicio, que estará disponible próximamente en México y Brasil a través vehículos sujetos a la regulación local, se lanzó en el mes de marzo del año pasado con el objetivo de reforzar la oferta de productos de Santander AM. Santander GO incluye cinco estrategias de inversión para las que se han seleccionado a especialistas en cada una de las categorías: retorno absoluto, renta variable norteamericana, renta variable global, renta fija flexible global y renta fija a corto plazo estadounidense.
Así, Santander GO North American Equity está gestionado por Morgan Stanley; Santander GO Short Duration Dollar, por JPMorgan; Santander GO Global Equity ESG, por Robeco, y Santander GO Absolute Return y Santander GO Dynamic Bond, por Amundi y Pimco, respectivamente.
Para la selección de los partners se han tenido en cuenta tanto criterios de rentabilidad como de consistencia de esta en el tiempo y reconocimiento dentro de la industria de gestión de activos. De este modo, desde la gestora han proporcionado la supervisión y el control de riesgos sobre cada uno de los activos que componen la cartera. Cada producto queda definido a medida del perfil de los clientes, Santander AM asume el control de riesgo de los vehículos y las gestoras terceras tienen delegada la gestión del fondo, incluyendo las decisiones de inversión y la ejecución de órdenes.
“La gama Santander GO ha sido un éxito rotundo tanto en volumen de captación como en implantación en las distintas geografías de Grupo Santander, ya que nos permite posicionarnos en clases de activos más globales y ofrecer las soluciones de inversión más atractivas del mercado con el vehículo más eficiente para nuestros clientes”, asegura Mariano Belinky, consejero delegado global de Santander AM.
En este sentido, desde la gestora destacan el fondo Santander GO North American Equity, que se ha convertido en el producto más rentable de este año en su categoría (RV USA Large-Cap blend). De acuerdo con los datos de Morningstar, el fondo acumula a finales de junio una revalorización en dólares superior al 30%. Además, cuenta con una calificación de cinco estrellas de Morningstar.
La oferta de fondos de inversión por parte de las sociedades gestoras españolas continuó reduciéndose el año pasado como consecuencia del proceso de racionalización llevado a cabo desde 2013, aunque de forma más moderada que en años anteriores. Así, el número de fondos españoles a finales de 2019 era de 1.710, es decir, 15 menos que al cierre de 2018 mientras entre 2013 y 2016 el número de fondos disminuyó en cerca de 450. Son datos que ofrece la CNMV en su último boletín trimestral.
El mayor retroceso, en línea con la evolución negativa de los últimos años, se produjo en los fondos de gestión pasiva, con 39 fondos menos, seguidos por los fondos de retorno absoluto, con una reducción de 15. En cambio, los fondos de renta variable internacional, que ya habían aumentado en 2018 con 25 fondos más, mostraron un nuevo crecimiento en 2019 con 27 instituciones.
Crecimiento en número de gestoras
Sin embargo, el número de gestoras siguió creciendo, pues las concentraciones que están produciendo en la industria fueron compensadas con el nacimiento de nuevos proyectos: así, al cierre de 2019 había un total de 123 sociedades gestoras de IICs registradas en la CNMV, cuatro más que al cierre de 2018, después de las siete altas y tres bajas producidas a lo largo del año. “Esta tendencia al alza, iniciada en 2016, deja atrás el proceso de reestructuración del sector, durante el cual se redujo notablemente el número de gestoras que operaban en España”, dicen en la CNMV. De esta manera se han recuperado las cifras previas a la mencionada reestructuración.
El patrimonio gestionado por estas sociedades cerró 2019 con un crecimiento del 7,5%, hasta situarse ligeramente por encima de los 312.000 millones de euros, después de un año en el que se había interrumpido la tendencia expansiva iniciada en 2013. Más del 90% de este aumento tuvo su origen en el segmento de los fondos de inversión mobiliarios, cuyo patrimonio avanzó especialmente por la revalorización de su cartera de inversiones.
Por su parte, el grado de concentración del sector continuó siendo elevado en 2019: las tres mayores gestoras mantenían una cuota conjunta del 42% del patrimonio total, una cifra similar a la de ejercicios anteriores.
Contracción de los beneficios
A pesar del incremento del patrimonio gestionado por estas instituciones, sus beneficios agregados antes de impuestos se contrajeron un 13,1% con respecto a 2018, hasta los 976,4 millones de euros. Este retroceso, no obstante, se explica por un aumento puntual en las comisiones de una sola entidad en 2018, concretamente en lo referente a la gestión de carteras, que dio lugar a un aumento muy elevado de los beneficios agregados totales. Si descontamos las cifras de esta entidad, los beneficios habrían crecido un 2,3% y si comparamos el beneficio agregado de todas las entidades entre 2019 y 2017, se observa un aumento del 28,5%.
Las comisiones netas se redujeron un 8,6% respecto a 2018, hasta los 1.557 millones de euros, como consecuencia de una disminución de las comisiones satisfechas (-3%) menor que la bajada de las comisiones percibidas (-6%). No obstante, esta última cifra se ve influenciada por el aumento de las comisiones por gestión de carteras de 2018. De esta forma, si se excluyen dichas comisiones del análisis, se puede observar que las comisiones percibidas se mantuvieron en 2019 prácticamente constantes, con un crecimiento del 0,6%. Esto fue consecuencia, sobre todo, de la estabilidad que presentan las comisiones por gestión de IICs, que son, con diferencia, las más cuantiosas, al suponer cerca del 88% del total de las comisiones percibidas por las gestoras (el 83% en 2018). Estas comisiones experimentaron un ligero descenso del 0,4%, hasta los 2.638 millones de euros, mientras que el año anterior habían crecido un leve 0,1%.
Alcanzaron un importe total equivalente al 0,85% del patrimonio, por debajo del 0,91 % de finales de 2018, debido posiblemente a la recomposición del patrimonio de los fondos de inversión hacia categorías como la renta fija, que, en general, lleva asociadas unas comisiones menos elevadas que otras categorías con mayores niveles de riesgo.
A pesar de la reducción de los beneficios, se produjo un ligero aumento de la rentabilidad agregada sobre fondos propios (ROE) desde 115,4 a finales de 2018 hasta 120,6 en 2019, a la vez que el número de sociedades en pérdidas disminuyó de 26 a 21 y el volumen de dichas pérdidas pasó de 12,3 millones a 7,8 millones.
