Foto cedidaAlexander Roose, director de inversiones de renta variable internacional de DPAM.. Alexander Roose, nombrado director de inversiones de renta variable internacional de DPAM
DPAM ha anunciado que Alexander Roose sustituirá a Guy Lerminiaux en el cargo de director de inversiones de renta variable fundamental, que deja su puesto tras 30 años en la industria de gestión de fondos. Además, el papel de Lerminaux como gestor principal de las estrategias de renta variable europea y de la zona euro pasará a su co-gestor Koen Bosquet.
Según ha informado la gestora, después de más de 30 años en el sector, Lerminaux deja el mundo de la gestión de inversiones. Comenzó su carrera en finanzas como analista en 1986, y se incorporó al departamento de ventas institucionales de DPAM en 1993. “El compromiso, la visión y su dedicación constante no pasaron desapercibidos, y se convirtió en socio y CIO de renta variable en 1998. Veterano de la industria en DPAM, Lerminaux ha presidido innumerables logros en su cargo”, destacan desde la gestora.
Guy Lerminiaux y Alexander Roose han trabajado conjuntamente como expertos en stock picking, contribuyendo al éxito de las estrategias de renta variable de DPAM. Roose cuenta con un importante historial de gestión y una profunda comprensión de los mercados de renta variable y la gestión fundamental, por lo que está totalmente preparado para asumir esta nueva responsabilidad, integrando sus conocimientos como previo jefe de renta variable internacional y sostenible.
El relevo de las estrategias de renta variable europea y de la Eurozona también se ha estado desarrollando durante varios años. Koen Bosquet, que fue contratado en el equipo de DPAM por Lerminaux hace casi 6 años, ha ido asumiendo gradualmente el papel gestor principal de la estrategia. Al igual que su antecesor, se beneficiará del enfoque de equipo que tienen estas estrategias, y de su disciplinada adhesión al proceso de inversión de larga trayectoria.
Como resultado, el proceso de inversión de las estrategias de renta variable europea y de la zona euro seguirá estando totalmente alineado con la visión a largo plazo del equipo. Adrien Tamagno,CFA, seguirá trabajando como co-gestor junto a Bosquet. Por su parte, Muriel Mosango Bayeli completará el equipo. “Considerando la importancia del stock picking basado en el análisis en nuestros fondos, los antecedentes de Tamagno y Mosango como analistas en DPAM son de gran valor para el equipo”, explica la gestora.
Tras la excepcional trayectoria de Lerminiaux en la gestora, Hugo Lasat, CEO de DPAM, ha destacado: «Le debemos a Guy por su contribución estos años y sólo podemos compensarle preservando su legado y manteniendo su nivel de excelencia. Ha generado un impacto duradero, que guiará la filosofía de inversión de DPAM en los años venideros».
Foto cedidaMichael D'Arcy, new CEO of the Irish Association of Investment Managers (IAIM) . Irish Association of Investment Managers appoints Michael D’Arcy as New CEO
La Asociación Irlandesa de Gestores de Inversiones (IAIM, por sus siglas en inglés) ha nombrado a Michael D’Arcy, ex ministro de finanzas irlandés, CEO de la organización. En su función como CEO, D’Arcy se encargará de volver a establecer el programa y las prioridades de la IAIM, teniendo en cuenta el panorama posterior al Brexit.
Según ha explicado en un comunicado, D’Arcy trabajará en estrecha colaboración con el Presidente de la IAIM, John Corrigan, en el desarrollo del plan estratégico para hacer frente al actual contexto de desafíos y oportunidades al que enfrenta la industria de gestión.En este sentido, la organización explica que su función consistirá en “aumentar la presencia de la IAIM y la voz de los gestores irlandeses en el contexto de un sector más amplio de los servicios financieros nacionales y ayudar a situar a Irlanda como destino destacado para las empresas de gestión de inversiones”. También se encargará de dirigir la contribución de la IAIM en torno a esferas clave, como las finanzas sostenibles y el ESG, colaborando con los demás interesados clave locales e internacionales.
«Estamos encantados de confirmar el nombramiento de Michael D’Arcy como nuevo CEO de la Asociación. La industria está creciendo exponencialmente en Irlanda y nuestra expectativa es que esta tendencia continúe. Este es nuestro primer paso para incorporar la experiencia y las competencias necesarias para afrontar este reto”, ha destacado John Corrigan, presidente de la IAIM, tras conocerse el nombramiento.
Según Corrigan, Irlanda es uno de los principales centros mundiales de gestión de inversiones y la industria está en una posición única para desempeñar un papel integral en la recuperación económica y social posterior a la crisis del Covid-19. Sin embargo, advierte de que deben asegurarse de que la normativa y las políticas de la industria en Irlanda apoyen este crecimiento.
«Nos estamos moviendo en aguas desconocidas de cara al entorno posterior a Brexit, tanto a nivel nacional como internacional, y creemos que Irlanda tiene una oportunidad única para hacer cambios reales y estar en el centro de las iniciativas como el ESG y la financiación sostenible”, ha añadido Corrigan.
Por su parte Michael D’Arcy ha señalado: «Creo que ahora, de manera crucial, existe una gran oportunidad para Irlanda, a medida en que el Reino Unido salga de la UE, de ayudar a dar forma a la futura agenda no sólo de los gestores de inversiones y las empresas en las que éstas tienen un considerable potencial de crecimiento, sino también, de manera más amplia, para la industria de fondos en su conjunto y para que Irlanda se convierta en un centro mundial de la industria”.
De izquierda a derecha, Alejandro Estebaranz y José Luis Benito. Foto: True Value. truevalue
True Value, gestora fundada por José Luis Benito y Alejandro Estebaranz, ha lanzado su tercer fondo de inversión, True Capital.
Se trata de un vehículo global (ya registrado en la CNMV) que han creado de la mano de la gestora de Banco Alcalá, Gesalcalá, que lanza el fondo delegando su gestión en la gestora value española.
True Capital es un fondo flexible, que puede posicionarse entre un cero y un 100% en bolsa o en deuda, según el folleto. Con todo, la vocación de inversión del fondo es de renta variable, con filosofía value, según explican fuentes de True Value a Funds Society.
La idea es aplicar la misma filosofía de inversión de True Value y True Value Small Caps, sus dos otros fondos, pero sin limitaciones de tamaño y capitalización en las compañías en las que invierte. De hecho, el nuevo fondo invertirá en empresas de mayor tamaño, los llamados «compounders», con ventajas competitivas fuertes, pero más conocidas que las que se incluyen en los otros dos fondos. «Son buenos negocios, pero no son esas oportundiades escondidas de los otros dos vehículos», explica Benito.
La ventaja con respecto a la inversión indexada en renta variable es que el fondo trata de evitar invertir en valores que están más caros, mediante la selección de valores.
«Empezaremos en renta variable y estaremos invertidos en función del mercado, siempre prudentes construyendo la cartera», añade Benito.
Nacimiento como gestora hace algo más de un año
True Value nació como gestora en julio de 2019, pero su fondo insignia, True Value, que en ese momento asesoraba, había nacido ya en 2014, bajo el paraguas gestor de Renta 4. Con el cambio de figura a sociedad gestora, True Value pasó de asesorar el fondo a gestionarlo.
En marzo de 2020, Renta 4 lanzó el segundo fondo con la gestión delegada en True Value, centrado en small caps.
Y ahora nace el tercer vehículo de la entidad, de la mano de Gesalcalá, la gestora de Banco Alcalá, con la gestión delegada en la firma de gestión value española liderada por José Luis Benito y Alejandro Estebaranz.
Pixabay CC0 Public Domain. Las fuerzas disruptivas en la asistencia sanitaria
La interacción entre la investigación médica convencional y la industria de la tecnología punta ha supuesto un considerable progreso en la asistencia médica durante los últimos años. De esta forma, los tratamientos más rápidos y efectivos son capaces de reducir costes.
El desarrollo de la asistencia sanitaria ha dado, innegablemente, un espectacular paso adelante desde el siglo pasado. Esto se demuestra de manera clara en la mayor esperanza de vida: ha aumentado de los 46,6 años a nivel mundial en la década de 1950 a 71,4 años en 20151, y podría incluso alcanzar los 90 años para las mujeres de algunos países en el año 20302. Esta longevidad se debe en gran medida a la mejora general de las condiciones de vida. Sin embargo, es también resultado del progreso en el campo de la investigación médica durante los últimos años.
Como en otros sectores, este progreso también está impulsado por los descubrimientos dentro de otros sectores de la industria de la tecnología punta. La biotecnología, la inmunoterapia y la tecnología médica son nuevas disciplinas que están ocupando el lugar de la medicina y la investigación convencionales, y que son una prueba más de la disrupción en la asistencia sanitaria y las ciencias biológicas.
El gasto en asistencia sanitaria va camino de ser insostenible debido a las tendencias demográficas, al envejecimiento de la población, y ahora también a la pandemia del coronavirus. La mentalidad, sin embargo, está cambiando de forma gradual y la idea ya no es recetar más medicamentos, sino al contrario, el foco se ha puesto en evitar tratamientos repetidos a través de una mejora en la calidad de la asistencia sanitaria y de la efectividad de los medicamentos, redirigiendo la tradicional medicina “reparadora” hacia una más preventiva.
Esta evolución puede atribuirse a muchos factores. Primero, hay un aumento exponencial de datos a nuestra disposición, también conocidos como Big Data. La mejora cuantitativa y cualitativa en el almacenamiento de dicha información ha tenido como resultado un análisis más sofisticado, que ha permitido a los laboratorios concentrarse en la prevención de enfermedades aumentado también la velocidad en el análisis.
En general, la digitalización del sector permite ahora la monitorización de la salud de los individuos en tiempo real y la prevención de condiciones crónicas como la alta presión sanguínea. La gama de posibilidades, que abarca algoritmos, objetos conectados y procesamiento de datos es tal que gigantes de la informática como Google y Apple tienen una amplia presencia en el campo de la asistencia sanitaria y cuentan con acuerdos con grandes laboratorios.
La calidad del cuidado proporcionado es también una característica de la actual reorganización. Los avances que han hecho las empresas biotecnológicas en investigación, en especial en lo relativo a las terapias dirigidas, son, en este sentido, significativas. Otros campos más allá de la inmuno-oncología también se han visto verdaderamente revolucionados en los últimos años, como es el caso de la genómica y de la microbiota. Los beneficios potenciales son considerables y están despertando el apetito de los grandes laboratorios.
Como la asistencia sanitaria “disruptiva” es más sencilla, más rápida y más efectiva, encuentra, por encima de todo, necesidades de control de costes. Las soluciones ofrecidas por las empresas biotecnológicas son todavía caras, pero las nuevas tecnologías, como la impresión 3D de tejidos, están siendo introducidas para reducir su coste. Algunas estimaciones sitúan los ahorros en torno al 5% del gasto en el mercado estadounidense, en otras palabras, en 20.000 millones de dólares. En términos generales, la digitalización podría reducir el coste total de las medicinas aprobadas, que se encuentra en 2.600 millones de dólares. Las posibilidades ofrecidas por la disrupción son aún mayores, dado el considerable tamaño del propio sector sanitario.
La telemedicina es otro de los ámbitos que más se está beneficiando de la digitalización, pasando a ser actualmente una rama esencial debido a la crisis de la COVID-19, ayudando a los proveedores de atención médica y cuidadores a responder de manera más eficaz a las necesidades de las personas.
En este sentido, el fondo CPR Invest Global Disruptive Opportunities ha podido aprovechar este desarrollo e innovación en telemedicina y salud dentro de la dimensión de ciencias de la vida y la salud; una de las cuatro dimensiones disruptivas del fondo junto a economía digital, industria 4.0 y tierra. El fondo ofrece así un punto de entrada único y diversificado para acceder y capturar el crecimiento de unos 30 subtemas disruptivos agrupados en torno a estas cuatro dimensiones. Una exposición completa y global al ecosistema disruptivo, que permite invertir y beneficiarse de todas las tendencias que generan oportunidades.
Tribuna de Wesley Lebeau, gestor de renta variable temática y responsable de la estrategia Global Disruptive Opportunities de CPR AM, Grupo Amundi
1. Cifras de la ONU.
2. Investigación del Imperial College of London publicada en The Lancet medical review.
Dirigido a inversores profesionales. No constituye asesoramiento ni recomendación de inversión; ni constituye oferta de compra ni venta en ningún país donde pudiera ser considerado ilegal. Sin garantía de capital ni de rentabilidad. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Material promocional a la atención del público general salvo de “US Persons”. Los comentarios reflejan la visión de CPR AM en un momento dado y pueden estar sujetos a cambio. Información a abril 2020. Ver Folleto y DFI. Subfondo de CPR INVEST; registrado en CNMV nº1564. Amundi Iberia SGIIC registrada en CNMV nº 31 www.amundi.es. CPR Asset Management, sociedad gestora de carteras autorizada por la AMF, n° GP 01-056 – 90 bd Pasteur, 75015 París – Francia.
Pixabay CC0 Public Domain. Bankia amplía su oferta de fondos índice con un nuevo vehículo sostenible
Bankia lanza su primer fondo índice que invierte en empresas que contribuyan al proceso de descarbonización de la economía mundial. Se trata del Bankia Index Clima Mundial, que busca replicar el comportamiento del índice MSCI World Climate Change Net Index, con una desviación máxima anual del 5%.
Este indicador forma parte del índice MSCI World, su índice principal, e incluye grandes y medianas empresas sostenibles desde el punto de vista del cambio climático de 23 países de mercados desarrollados. Tiene como objetivo representar la evolución de un conjunto de valores en función de las oportunidades y los riesgos asociados con la transición a una economía descarbonizada.
El nuevo fondo de Bankia invertirá mayoritariamente su cartera con el fin de replicar el comportamiento del índice y colocará sus activos en compañías del índice, derivados sobre dicho índice (futuros, total return swap) o sus componentes y ETFs (fondos cotizados).
Por ello, estará sujeto a las variaciones del mercado de renta variable. Así, “el producto está dirigido a clientes que, asumiendo la volatilidad que supone la renta variable y teniendo un horizonte de inversión de largo plazo, valoren tanto la importancia de aprovechar la posible rentabilidad financiera, como de invertir bajo criterios socialmente responsables (ISR)”, explica Pablo Hernández, director comercial de Bankia AM.
El fondo cuenta con dos clases de participaciones: cartera y universal. Esta última, dirigida al cliente minorista a partir de una inversión de 100 euros, tiene una comisión de gestión del 0,90%. La primera, dirigida a los clientes con carteras gestionadas en Bankia, aplica una comisión de gestión del 0,36%. Bankia Index Clima Mundial amplía la gama de fondos indexados Bankia Index, que cubre un amplio abanico de activos financieros y zonas geográficas a nivel global para aquellos inversores que apuesten por la inversión pasiva: Bankia Index RF Corto, Bankia Index RF Largo, Bankia Index USA, Bankia Índex USA Cubierto, Bankia Index Emergentes, Bankia Index España, Bankia Index Eurozona y Bankia Index Japón.
Además, con el lanzamiento de este fondo, Bankia refuerza su apuesta por productos con enfoque social, ambiental y gobernanza corporativa. Entre ellos destacan el Bankia Futuro Sostenible y Bankia Mixto Futuro Sostenible, ambos productos socialmente responsables (ISR), tienen en cuenta en sus procesos de análisis y selección de inversiones, además de datos meramente financieros, una serie de criterios relacionados con factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo, invirtiendo en compañías y sectores que producen un impacto positivo en la consecución de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS).
Además, este lanzamiento se alinea con el Plan de Gestión Responsable del banco, su Plan Estratégico, con los ODS de la ONU y con la estrategia de transformación de Bankia AM hacia una gestora sostenible.
Durante 2019, Bankia se adhirió al Programa de Naciones Unidas para el Medio Ambiente. Con la adhesión a los seis Principios de Banca Responsable, las entidades financieras asumen públicamente el deber de alinear sus actividades con los ODS y el Acuerdo de París, se comprometen a ampliar sus impactos positivos, reduciendo los negativos, y a trabajar de manera responsable con sus clientes para fomentar prácticas sostenibles, así como a involucrar a los grupos de interés para alcanzar los objetivos.
Pixabay CC0 Public Domain. Ibercaja lanza una nueva edición de su proyecto Impulso Solidario para paliar los efectos de la pandemia
Después de tres ediciones celebradas, Ibercaja lanza una convocatoria extraordinaria de su iniciativa Impulso Solidario, con el objetivo de ayudar a paliar los efectos de la crisis sanitaria, económica y social provocada por el COVID-19.
A través de este proyecto, los empleados de Ibercaja y Fundación Ibercaja pueden proponer hasta el 30 de septiembre aquellos proyectos de entidades sin ánimo de lucro que estén destinados a colectivos especialmente afectados por la pandemia y dirigidos a impulsar una recuperación rápida e integradora.
Las tres propuestas que obtengan mayor número de votos, también emitidos por la plantilla, recibirán una contribución de 10.000 euros por parte de Ibercaja Banco, Fundación Ibercaja, Ibercaja Pensión (colaboración del Plan Ibercaja de Pensiones Sostenible y Solidario) e Ibercaja Gestión (colaboración del Fondo de Inversión Sostenible y Solidario), para el desarrollo de su labor.
La alta participación en todas las ediciones celebradas de este proyecto hasta el pone de manifiesto “la identificación de todos los empleados de Ibercaja con los valores corporativos que diferencian a la entidad, como la cercanía y el compromiso, y refuerzan el propósito de la organización”, subrayan desde el banco.
La responsabilidad social de Ibercaja Banco enmarca su compromiso con la sostenibilidad para contribuir a la generación de riqueza, teniendo en cuenta los aspectos sociales y las necesidades y expectativas de sus grupos de interés, protegiendo el medioambiente y el entorno.
CaixaBank, a través de sus filiales VidaCaixa y CaixaBank Asset Management, ha revalidado la máxima calificación (A+) en inversión responsable según los principios PRI, una iniciativa apoyada por las Naciones Unidas, en reconocimiento al firme compromiso de la entidad por dar impulso a la inversión sostenible, a través de la integración de criterios sociales, ambientales y de buen gobierno en sus decisiones y productos de inversión.
Por su parte, BPI Gestão de Activos ha obtenido por primera vez la misma calificación, tras firmar los PRI en abril de 2019. Sólo un tercio del total de las entidades firmantes (formadas por sociedades de inversión, empresas proveedoras de servicios y gestoras de inversión de todo el mundo) alcanzan esta calificación. Asimismo, en 2019 menos del 10% de las compañías firmantes consiguieron esta puntuación.
La asociación internacional de inversores institucionales que promueve los Principios para la Inversión Responsable marcados por Naciones Unidas (PRI, en sus siglas en inglés) ha valorado el alto grado de implementación de los principios consolidados internacionalmente en este ámbito por parte de la aseguradora y de la gestora de fondos de inversión de CaixaBank, en concreto en ámbito de la Estrategia y Buen Gobierno.
En el caso de VidaCaixa, la puntuación ha mejorado en los apartados de renta variable directa y propiedad activa, incrementando los diálogos con compañías y a través de la participación en las Juntas Generales de Accionistas de las empreses en las que invierte. En el caso de CaixaBank Asset Management, la mejora respecto al año anterior se ha producido principalmente en el apartado de renta variable cotizada.
ISR en banca privada
CaixaBank, en línea con su modelo de banca socialmente responsable, está comprometida con la inversión sostenible, entendida como aquella que no sólo ofrece rentabilidad económica para los inversores, sino que también promueva una gestión coherente con la creación de valor para toda la sociedad. En 2019, se registró un incremento de un 501% de los saldos medios de los clientes de banca privada en fondos de inversión socialmente responsable (ISR). Los productos de VidaCaixa y de CaixaBank AM relacionados con este ámbito están registrando incrementos en rentabilidad media y en patrimonio, lo que es una muestra de que es posible conciliar la rentabilidad con la inversión responsable.
En 2009, VidaCaixa se convirtió en la primera aseguradora de vida y gestora de fondos de pensiones en España en adherirse a los PRI. Hoy, el 100% de sus activos bajo gestión (93.011 millones de euros, a cierre de 2019) y, por lo tanto, todos sus productos se analizan bajo criterios de sostenibilidad. Durante 2020, las principales mejoras implementadas por la entidad, que le han permitido mantener la máxima calificación, han sido la promoción de nuevos derechos políticos, la adhesión a la iniciativa colaborativa Climate Acción 100+, o la mejora de la transparencia a través de acciones de comunicación.
La rentabilidad media de los planes de pensiones de CaixaBank, a través de VidaCaixa, históricamente ha conseguido superar a la media en España a 1, 3, 5 y 10 años.
Fondos responsables
Por su parte, CaixaBank AM ha logrado por segundo año consecutivo la calificación máxima. En 2020, la gestora ha impulsado los derechos políticos y nuevas adhesiones colaborativas y en 2019 puso en marcha un plan de formación en ESG (por sus siglas en inglés – environmental, social, and governance- con el programa EFFAS Certified ESG Analyst (CESGA), que tiene como objetivo formar a un tercio de los empleados en inversión socialmente responsable. Este tipo de inversión tiene en cuenta criterios medioambientales, sociales y de gobernanza empresarial que generen rendimientos financieros competitivos a largo plazo e impacto social positivos. El 85,3% de los activos en fondos españoles de CaixaBank AM (algo más de 46.600 millones de euros en el momento del análisis de datos) se gestionan bajo los criterios de sostenibilidad.
En relación con la gama más específica ESG destacan el CaixaBank Selección Futuro Sostenible, que invierte un mínimo del 75% en instituciones de inversión colectiva que siguen criterios de inversión sostenible gestionadas por sociedades de reconocido prestigio internacional. A cierre de junio 2020 contaba con un patrimonio de 242 millones de euros (+78% vs. diciembre 2019).
Por otro lado, el MicroBank Fondo Ético es un fondo mixto, ético y solidario que integra la búsqueda de rentabilidad con criterios vinculados a la responsabilidad social. Tiene además un componente solidario, ya que cede el 25% de la comisión de gestión a organizaciones no lucrativas, mientras que la Fundación “la Caixa” aporta un importe equivalente para un proyecto de cooperación internacional. A cierre de junio 2020 contaba con un volumen de 99 millones de euros (+8,8% vs. diciembre 2019).
Finalmente, el MicroBank Fondo Ecológico, un fondo de renta variable internacional que invierte en una selección de fondos ecológicamente responsables de sectores como las energías renovables, la alimentación ecológica, el reciclaje o el tratamiento de aguas, entre otros. A cierre de junio de 2020, contaba con un volumen de 37.2 millones de euros (+13,7% vs. diciembre 2019).
BPI Gestão de Activos se convirtió en abril de 2019 en la primera sociedad gestora de fondos de inversión portuguesa en firmar los PRI. Por ello, desarrolló un profundo proceso de alineamiento con las mejores prácticas del Grupo en términos de sostenibilidad e inversión responsable.
Además de aprobar políticas y procedimientos de inversión socialmente responsables alineados con su accionista CaixaBank Asset Management, BPI GA ha participado activamente del plan estratégico de esta entidad.
Desde entonces, la gestora ha hecho un proyecto con una reputada escuela de negocios portuguesa para acelerar y profundizar sus procesos de ISR, incluyendo el desarrollo de un plan de formación en factores ambientales, sociales y de gobierno a toda la plantilla de la gestora.
A su vez, BPI GA también fue la primera entidad portuguesa en firmar el pacto Climate Action 100+ para impulsar la transición a una energía limpia y contribuir a alcanzar los objetivos del Acuerdo de París de 2015 (COP21).
Financiación sostenible
Durante el primer semestre de 2020, CaixaBank ha seguido trabajando para impulsar la financiación de actividades sostenibles, según los criterios ESG. Así, en relación con los préstamos verdes, destinados a financiar actividades cuyo fin tenga un impacto medioambiental certificado, CaixaBank se ha situado en segunda posición a nivel europeo (junto con Lead Bank) con un volumen con 383 millones de dólares. Asimismo, en relación con el ámbito de operativas en la actividad de préstamos verdes y ESG, según Refinitiv League Tables, CaixaBank se ha situado en el primer semestre del año, como Mandated Lead Arranger, en novena posición a nivel mundial por número de operaciones y décimo segunda por volumen, con 18 operaciones por 1.654 millones de dólares.
Además, CaixaBank ha firmado ocho préstamos con un volumen de 867 millones de euros cuyas condiciones están vinculadas al reconocimiento del buen desempeño en sostenibilidad de las compañías. Este desempeño puede medirse por la mejora en indicadores ambientales o en la calificación obtenida por parte de índices ESG realizados por entidades independientes. En este ámbito cabe destacar la firma del primer contrato de factoring sostenible de España. La operación se caracteriza por incluir criterios de sostenibilidad en la política de precios de este método de financiación a corto plazo.
Adicionalmente, en el primer semestre de 2020 CaixaBank ha participado en la colocación de cinco emisiones de bonos verdes por un importe de 3.700 millones de euros (2.550 millones en 2019).
Los seis principios PRI
El PRI es la mayor red internacional de inversores en el mundo, con más de 3.000 entidades adscritas, que impulsa y promueve la inversión responsable y cuenta con el apoyo de las Naciones Unidas, en asociación con la iniciativa UNEPFI y el Pacto Mundial de la ONU. Para el PRI, un sistema financiero global económicamente eficiente y sostenible, es crucial para la creación de valor a largo plazo. Los Principios de Inversión Responsable se lanzaron en abril de 2006 al amparo de las Naciones Unidas. Desde entonces, el número de instituciones firmantes ha pasado de 100 a más de 3.000 procedentes de más de 60 países, y que gestionan activos por un valor de más de 80 billones de dólares.
Se trata de un conjunto de principios, desarrollados por y para los inversores, voluntarios y aspiracionales, que presentan una serie de acciones con las que las empresas firmantes pueden incorporar los factores ESG en los criterios de inversión y contribuir a desarrollar un sistema financiero global más sostenible: incorporar criterios ESG en los procesos de análisis y adopción de decisiones en materia de inversiones; ser propietarios de bienes activos e incorporar criterios ESG en todas las prácticas y políticas; pedir a las entidades en las que se invierte que publiquen las informaciones apropiadas sobre las cuestiones ESG; promover la aceptación y aplicación de los Principios en la comunidad global de inversiones; colaborar para mejorar la eficacia en la aplicación de los Principios; e informar sobre actividades y progresos en la aplicación de los Principios.
Foto cedidaNicolas Komilikis, director general de Amiral Gestion.. Amiral Gestion se fusiona con Efires para reforzar su posición en la ISR
Amiral Gestion ha anunciado su integración con Efires, firma de consultoría estratégica y soporte operativo especializada en los ámbitos de la inversión responsable y la responsabilidad social corporativa (RSC). Reconocida en el mercado de las finanzas responsables, Efires ha llevado a cabo misiones de gran envergadura con actores clave del mercado, de la banca privada y la gestión de activos, como Edmond De Rothschild AM, Préfon Retraite, Natixis Investment Managers y sus filiales, entre ellas Mirova, Idinvest Partners y Tobam, lo que representa más de 750 000 millones de euros en activos asesorados totales desde su creación en 2013.
Al integrar el equipo de Efires, Amiral Gestion acelera su transformación en el plano de la inversión responsable, que comenzó en 2015 con los mandatos ISR gestionados en nombre del ERAFP (Établissement de Retraite Additionnelle de la Fonction Publique, Establecimiento de pensión adicional de la función pública) y posteriormente del FRR (Fonds de réserve pour les retraites, Fondo reservado para pensiones) en 2019.
«Se trata de reforzar nuestro compromiso con la inversión responsable acelerando el desarrollo de nuestro propio proceso de integración ESG. Nuestro objetivo es generar impactos positivos y concretos, en particular mediante una mayor implicación de los accionistas con las empresas, especialmente las pymes. Para ello, empezamos a trabajar con Efires en 2019 en el marco de una misión de consultoría; hoy estamos encantados de poder confiar a sus dos cofundadoras la ejecución de la estrategia IR/RSC de Amiral Gestion que hemos desarrollado juntos”, explica Nicolas Komilikis, director general de Amiral Gestion.
Según explica la firma, este nuevo departamento de IR/RSC, que comienza en un principio con la llegada de Véronique Le Heup en septiembre de 2020, a la que posteriormente se sumará Nadia Tihdaini en 2021, se encargará de desarrollar las prácticas de IR y RSC de Amiral Gestion. Su misión es fomentar la reflexión sobre los procesos de IR asegurando su aplicación, cumplimiento y evolución permanente. También aportará toda su experiencia en materia de RSC para perpetuar los logros de la sociedad gestora y convertirse así en una firma ejemplar en el plano de la responsabilidad.
«Esta fusión es el resultado de un verdadero flechazo con Amiral Gestion y la sinceridad de su enfoque. Estamos encantadas de unirnos a sus equipos, que exhiben sólidas convicciones y una cultura de responsabilidad natural que hemos observado a todos los niveles durante nuestra misión. Para nosotras, este nuevo desafío corresponde al deseo de participar en una aventura colectiva en una empresa sólida y estimulante para llevar a Amiral Gestion a los más altos niveles de responsabilidad», señalan Véronique Le Heup y Nadia Tihdaini, cofundadoras de Efires.
En este sentido, Efires nació con el objetivo de “servir de catalizador para activar una dinámica de convicción e impacto por parte de nuestros clientes de modo que se comprometan de forma duradera con la inversión responsable: esta ha sido nuestra razón de ser desde el principio. Un enfoque que contribuye a resolver los desafíos de viabilidad económica y los equilibrios sociales y medioambientales, estrechamente vinculados”, explican sus cofundadoras.
Foto cedidaPat Halter, nuevo presidente de Principal Global Asset Management.. Pat Halter, nombrado presidente de Principal Global Asset Management
Principal ha anunciado que Pat Halter, actual director ejecutivo y presidente de Principal Global Investors, pasará a ocupar el cargo de presidente de Principal Global Asset Management, por lo que será responsable de la estrategia de toda la compañía, que tiene bajo gestión 701.800 millones de dólares.
Según explica la firma, este cambio en el liderazgo de la organización responde a la salida de Tim Dunbar, actual presidente de Principal Global Asset Management, que se jubilará a finales de 2020, tras 34 años en la compañía. Desde su nuevo cargo, Halter gestionará Principal Global Investors, las operaciones de inversión de Principal International, y la cuenta general de la compañía.
Además de la promoción interna de Halter, la compañía ha comunicado que Kamal Bhatia, presidente de Principal Funds, pasará a ocupar el cargo de director de operaciones de Principal Global Investors. Según explica la firma, estos cambios en la organización “permiten seguir alineando las capacidades de inversión global y la infraestructura de Principal para servir mejor a sus clientes y gestores de activos”. Halter y Bhatia asumirán sus nuevas responsabilidades el próximo 7 de noviembre de 2020 y la transición se completará tras la salida de Dunbar.
Desde este nuevo cargo, Halter será responsable de la estrategia y el apoyo a los servicios de proceso de inversión en los negocios de Global Asset Management, dando continuidad a la labor y visión que ha desarrollado hasta el momento Dunbar. Y reportará directamente a Dan Houston, presidente y director ejecutivo de Principal. Según destacan desde la compañía, “Halter aportará un enfoque adicional para ampliar las ofertas y soluciones de gestión de activos en todo el mundo, y expandir la base de clientes de Principal a través de mercados, segmentos de clientes y canales de distribución adicionales”. Halter cuenta con una trayectoria dentro de la empresa de más de 36 años, en la que ha trabajado en el diseño de productos y fondos, estrategias de carteras, desarrollo de negocios, distribución y dirección estratégica y de operaciones de gestión de inversiones.
«Halter cuenta con una larga trayectoria profesional en el negocio de inversión global y está bien preparado para ayudarnos a expandir nuestra base de clientes de inversión y construir una sólida posición como gestor líder de activos globales. También ha desempeñado un papel fundamental a la hora de reunir a las personas adecuadas y la experiencia en inversiones. Este perfil estará complementado con los conocimientos, la experiencia global y la perspectiva fresca de Bhatia. Confío en la capacidad de este equipo para continuar ayudando a los inversores de todo mundo con sus necesidades de inversión», ha destacado Dan Houston, presidente y director ejecutivo de Principal.
Por su parte, desde su nuevo cargo, Kamal Bhatia se encargará de la supervisión de los equipos de inversión que cubren las acciones globales y las estrategias de multiactivos, las plataformas de productos,el asesoramiento global junto y la distribución estadounidense e internacional. Como director de operaciones se centrará en la expansión de las ofertas de inversión, además de aportar nuevas soluciones de inversión que sean diferentes a las del resto del mercado y satisfagan las necesidades de los principales clientes de la compañía. Además, seguirá siendo presidente de Principal Funds y reportará directamente a Halter.
Por último, la firma ha querido destacar la figura y labor de Tim Dunbar que, tras 34 años en Principal, deja la compañía para disfrutar de su jubilación. «Tim ha aportado una mezcla única de profunda experiencia en inversiones, pensamiento estratégico y conocimiento del mercado de capitales, que ha combinado con su capacidad para construir y liderar equipos de alto rendimiento. Nos ha ayudado a construir sobre el éxito de nuestro negocio de gestión de activos globales durante una época de cambios e interrupciones sin precedentes en la industria”, ha destacado Houston.
Foto cedidaJustin Jewell, Senior Portfolio Manager de BlueBay Asset Management. ¿De verdad le queda recorrido al high yield?
Los efectos de la pandemia en las valoraciones del high yield no tienen precedentes, con los spreads alcanzando los niveles más amplios desde la crisis financiera del 2008. Justin Jewell, Senior Portfolio Manager de BlueBay Asset Management, analiza en esta entrevista si todavía hay oportunidades para invertir en esta clase de activo y profundiza en la estrategia de su gestora.
P: ¿Hemos perdido el tren tras el reciente y agresivo estrechamiento de diferenciales?
R: Pensamos que a los diferenciales de “global high yield” (GHY) les queda recorrido para estrecharse aún más en términos absolutos y con respecto a los de los bonos de grado de inversión. A nivel de índice de referencia, son de aproximadamente 531 puntos básicos para una duración de 3,8 años frente a los 131 puntos básicos y 7,2 años en grado de inversión. Seguimos siendo diligentes en nuestro proceso de selección de crédito y sector, y esperamos aprovecharnos de esa compresión.
P: Dada la ola de compras de bonos corporativos llevada a cabo por los bancos centrales, ¿tiene sentido invertir de forma activa en high yield?
R: Las estrategias pasivas han existido desde hace más de 20 años en el universo de renta fija y hay varios argumentos a su favor. Sin embargo, el panorama de la renta fija ha cambiado significativamente en los últimos años: los rendimientos se encuentran en niveles sin precedentes (lo que los limitará en toda la clase de activos) y los prestatarios gubernamentales y corporativos están demostrando ser expertos en la gestión de su deuda aprovechando los fallos en la construcción de índices de renta fija. Desde el punto de partida actual, hay muy poco valor en la renta fija si se invierte como una apuesta solo de beta: creemos que el futuro debe ser activo.
En el mercado high yield, la compra de bonos que han llevado a cabo los bancos centrales ha ayudado a garantizar que haya una amplia liquidez, pero no aborda el reto que representa para la solvencia de algunas empresas que no pueden adaptar sus modelos comerciales lo suficientemente rápido en la etapa posterior a la era COVID-19. Se espera que las tasas de impagos sean más altas el próximo año, incluso en el escenario de una vacuna exitosa contra el virus y una recuperación económica. Durante este período, creemos que es preferible un enfoque activo.
Nuestra estrategia global de bonos de alto rendimiento ha demostrado ser capaz de mitigar hasta cierto punto el riesgo histórico; de hecho, ha superado en todos los trimestres menos en uno al índice de referencia. En el trimestre en que estuvimos detrás del Global High Yield – ICE Bank of America Merrill Lynch (BofAML), este mismo índice registró una rentabilidad negativa.
El rendimiento del ETF (pasivo por definición) está rezagado con respecto al índice BofAML en aproximadamente un 1,25-1,50% anual. Un enfoque activo supera significativamente a los ETF pasivos, pero también puede agregar un alfa constante además del rendimiento de los propios índices, y con una volatilidad más baja.
P: ¿Qué diferencia al análisis crediticio de BlueBay?
R: Seguimos un enfoque basado en equipos con gran experiencia al invertir en alto rendimiento global. Contamos con 26 profesionales de inversión ubicados tanto en Londres como en EE.UU., entre los cuales hay 15 analistas. Creemos en la combinación de múltiples factores como elemento diferenciador:
1. Profunda especialización crediticia en todos los tipos de instrumentos. El equipo posee una amplia gama de habilidades en múltiples segmentos del crédito corporativo, incluidos leveraged loans (empréstitos bancarios), financiación mezzanine, reestructuración crediticia, préstamos directos y préstamos corporativos tradicionales. Y eso en todos los mercados desarrollados.
2. Un equipo en dos ubicaciones. La cobertura del sector generalmente se comparte entre analistas ubicados en EE.UU. y el Reino Unido, lo que evita un enfoque demasiado personalista o especializado, al tiempo que se garantiza que estén geográficamente cerca de las empresas cuyas emisiones cubren.
3. Enfoque integrado de factores ESG. La estrategia ESG ha sido parte de nuestro proceso de gestión del riesgo de inversión desde 2013. Los analistas realizan una evaluación ESG detallada de cada emisor que tenemos, formulando una puntuación de inversión que refleja los riesgos ESG para cada emisión en particular.
4. La comunicación clara conduce a una cultura de esfuerzo. Las herramientas que hemos desarrollado internamente tales como Portfolio Insight, Alpha Decision Tool y Alpha Research aseguran que nuestros analistas puedan compartir fácilmente sus opiniones y tener total transparencia sobre cómo sus recomendaciones están afectando al posicionamiento de la cartera. Esto crea una cultura de esfuerzo y recompensa, ya que se los considera explícitamente como tomadores de riesgos.
P: ¿Por qué debemos de hablar con BlueBay primero a la hora de invertir en “Global High Yield”?
R: En primer lugar, alentaríamos a los inversores a considerar nuestro largo historial de excelente protección a la baja: desde el inicio, la estrategia Global High Yield ha sido capaz de mitigar el riesgo. Hemos superado al índice de referencia en el 80% de los meses de rentabilidad negativa desde el inicio y en el 45% de los meses de rentabilidad positiva.
Como verdaderos gestores activos, nuestro proceso orientado a la generación de alfa nos permite descubrir atractivas oportunidades de inversión en los mercados globales de alto rendimiento. Tenemos experiencia, ponemos énfasis en el aprendizaje continuo y la innovación, y realizamos un análisis crediticio exhaustivo, que se beneficia de la integración de factores ESG.
Nuestras estrategias se dimensionan teniendo en cuenta la generación de alfa. Obtenemos posiciones crediticias individuales en tamaño que marcan la diferencia (tamaño medio de la posición por emisor: 0,70%, a agosto de 2020) y adoptamos un enfoque ágil, fundamental para el rendimiento durante todo el ciclo crediticio.
Además, una mentalidad de crecimiento personal y profesional impregna toda la cultura de BlueBay: aprendemos de nuestros errores. A veces puede ser difícil, pero debemos ser honestos con nosotros mismos, documentar las ideas que no han funcionado, compartirlas ampliamente y tratarlas como una oportunidad de aprendizaje. El equipo de High Yield es uno de los más experimentados dentro del mercado financiero de leverage finance, con una experiencia promedio en la industria de inversión de 16 años.
