Pixabay CC0 Public Domain. BNP Paribas Asset Management lanza el primer ETF basado en la economía azul
Tras el lanzamiento del primer fondo cotizado (ETF) basado en la economía circular en mayo de 2019, BNP Paribas Asset Management amplía su gama de inversiones temáticas sostenibles con el lanzamiento del primer ETF basado en la economía azul. El Banco Mundial define la economía azul como el uso sostenible de los recursos oceánicos para el crecimiento económico, la mejora de los medios de vida y el empleo, y la salud del ecosistema oceánico.
El nuevo ETF replica un índice de ECPI, proveedor de índices especializado en criterios ESG con 20 años de experiencia, cuya metodología se basa fundamentalmente en los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo de las compañías cotizadas en los mercados de todo el mundo. Las compañías se seleccionan por su participación en la economía azul y se clasifican en cinco categorías: medios de vida costeros (protección, ecoturismo), energía y recursos (energía eólica marina, biotecnología marina, energía mareomotriz), pesca y mariscos, reducción de la contaminación (reciclaje/gestión de desechos, servicios ambientales) y transporte marítimo.
Se trata de un índice ponderado de forma equitativa y está compuesto por 50 empresas con una calificación ESG positiva y con la mayor capitalización de mercado de su categoría. Quedan excluidas aquellas compañías implicadas en violaciones sistemáticas del Pacto Mundial de las Naciones Unidas y en la fabricación de armas, así como aquellas que obtienen más del 10% del tabaco, la extracción de carbón térmico o las fuentes no convencionales de petróleo y gas.
El tema de inversión del fondo se ajusta plenamente a las prioridades de inversión sostenible de BNP Paribas AM de transición energética, protección medioambiental e igualdad y crecimiento inclusivo y se ajusta al ODS número 14 de las Naciones Unidas, Vida submarina.
El BNP Paribas Easy ECPI Global ESG Blue Economy UCITS ETF ha cotizado de forma continua desde el 6 de octubre de 2020 en la plataforma electrónica de negociación de la Bolsa alemana Xetra, y en Euronext Paris durante el horario de negociación.
Según Sol Hurtado de Mendoza, directora general de BNP Paribas Asset Management para España y Portugal, «el lanzamiento del primer ETF basado en la economía azul es un desarrollo lógico en el marco de nuestro compromiso para desarrollar un enfoque de inversión que incorpora criterios ESG de manera sistemática y que iniciamos hace más de doce años. Reafirma nuestro compromiso y deseo de convertirnos en una gestora pionera en la gestión de fondos que integran criterios ESG y pone de manifiesto nuestra ambición de facilitar soluciones innovadoras para nuestros clientes».
Para Robert-Alexandre Poujade, analista de criterios ESG del Centro de Sostenibilidad de BNP Paribas Asset Management, «el ecosistema del océano tiene características y recursos que son esenciales para nuestro bienestar y para la prosperidad de la economía mundial, aunque su sostenibilidad está actualmente en peligro. Ya estemos hablando del empleo turístico o de la energía eólica marítima, el océano constituye una formidable reserva de biodiversidad que hemos de preservar a toda costa para mantener nuestra seguridad alimentaria y nuestra propia salud, así como para proteger las áreas costeras. También es uno de nuestros mejores aliados en la lucha contra el cambio climático, ya que captura casi el 30% de las emisiones de CO2 producidas por la actividad del hombre».
Pixabay CC0 Public Domain. Caser Asesores Financieros apuesta por un posicionamiento neutral para finalizar el 2020
El actual contexto económico y financiero está impulsando a los inversores conservadores a asumir mayores riesgos en sus posicionamientos en renta fija, de acuerdo con el análisis realizado por Gonzalo García Valero, responsable de Asesoramiento en Caser Asesores Financieros, durante el último encuentro informativo de la firma: Estrategias, activos y posicionamiento de carteras para finalizar 2020.
En lo referente al posicionamiento en renta variable desde la firma destacan unas valoraciones bastantes exigentes, lo que podría llevar a plantear dudas sobre el rally mantenido, liderado principalmente por el sector tecnológico, al no estar alineado con los beneficios empresariales. Un contexto que también se ha visto reflejado en Europa, donde las bolsas han obtenido unas valoraciones de PER por encima de la media de los últimos cinco años. Asimismo, en el caso de EE.UU. también detectan focos de riesgo como las elecciones estadounidenses o las correcciones del Nasdaq.
Por otro lado, García Valero señala como puntos a favor el constante apoyo y liquidez por parte de los principales bancos centrales, el mayor atractivo de la renta variable respecto a la renta fija en términos relativos actualmente, así como la incipiente recuperación económica.
Asimismo, en los emergentes, la firma mantiene una posición más alejada e infraponderada por la falta de reformas importantes por parte de las economías de los países, de cara a retomar la senda de su recuperación. En este sentido, desde Caser Asesores Financieros están ponderando más hacia Europa por el componente sectorial que tiene la bolsa europea fomentando más la renta variable europea.
En lo referente al posicionamiento en renta fija, Gonzalo García explica que “estamos viendo una represión financiera importante que está obligando al inversor más conservador a tomar riesgos mayores”. Además, también destaca la falta de oportunidad en los bonos de gobierno europeos para el inversor conservador a causa de los tipos en negativo, sin embargo, sí podrían darse algunas oportunidades en la curva americana.
En cuanto al crédito, Caser destaca la “fulgurante recuperación” debido al estrechamiento de los spreads de crédito de investment grade, aunque advierten de que el inversor no podrá obtener mucho crédito si se decide por empezar a invertir ahora, ya que la rentabilidad que ofrecen los bonos no compensa el riesgo implícito de subida de ratio de impagos o defaults que puedan obtener.
No obstante, García Valero sí destaca oportunidades en high yield, con “una rentabilidad atractiva, siempre siendo selectivos e inclinándose hacia la parte europea, así como entendiendo los riesgos de este tipo de producto”. Por último, en lo que respecta a emergentes, desde Caser Asesores Financieros mantienen una postura similar a la de renta variable, viendo mucho riesgo en tomar posiciones en renta fija emergente.
Además, durante el encuentro, Gonzalo García Valero ha compartido tres ejemplos de carteras recomendadas basándose en un perfil, conservador, dinámico y temático. En este aspecto, la cartera conservadora, con una ponderación de un 8% en renta variable, se basaría en renta fija, buscando cortos plazos, algo de crédito así como renta variable europea con mínima volatilidad. Asimismo, la cartera dinámica estaría levemente ponderada a renta variable (en un 70%) haciendo poco a poco una apuesta por fondos de inversión que estén rotando hacia compañías más ligadas al ciclo económico para ir tomando posiciones en la parte más cíclica. En último lugar, en lo que se refiere a la cartera temática, apuestan por la diversificación reflejando grandes tendencias actuales como la biotecnología, medicina y equipamiento médico, robótica o inteligencia artificial.
Además, la firma compartió las principales claves que, en opinión de sus expertos, deja la crisis del COVID-19, destacando a nivel macroeconómico la mejora desde los meses de mayo y junio, principalmente en la parte manufacturera, aunque pendientes del sector servicios. Se destaca una recuperación importante de los indicadores de ciclo, como son los PMI, producida por el apoyo de los bancos centrales y el acuerdo formalizado por parte de los 27 para dar una respuesta conjunta y un plan de ayudas.
A nivel europeo, los datos de confianza del consumidor y de confianza empresarial, así como los PMI de servicios han mantenido un aumento importante en los meses de junio y julio para posteriormente verse reducido, a excepción de Reino Unido, llegando a niveles por debajo del 50 en los casos de España e Italia. Además, García Valero, destaca las grandes divergencias que se producen en las valoraciones de las bolsas y sectores.
Pixabay CC0 Public Domain. Aquila Capital refuerza su estrategia de negocio en Asia-Pacífico con el traslado a Singapur de su sede regional
Aquila Capital, gestora alemana con sede en Hamburgo especializada en inversión a largo plazo en activos reales e inversiones alternativas, ha anunciado su intención de reforzar su negocio en Asia. Con este fin, ha decidido ubicar en Singapur su nueva sede regional en Asia-Pacífico (APAC).
Según explica la firma, está expandiendo su presencia en la región para “estar más cerca de sus mercados y clientes objetivo en APAC”. Con este importante paso, la compañía ofrecerá a sus clientes acceso al sector de las energías renovables en la región. Inicialmente se centrará en la energía solar fotovoltaica y eólica, con la vista puesta en otras clases de activos sostenibles —como la energía hidroeléctrica y el almacenamiento de energía— en un futuro. Este es el siguiente paso de la estrategia de Aquila Capital en Asia, después de la inversión de DAIWA en la compañía en 2019.
“Hay una fuerte demanda cada vez mayor de inversiones en energías renovables en la región de Asia-Pacífico. La región ofrece una inmensidad de oportunidades a los inversores en activos de energías renovables y otros activos reales sostenibles. Como inversores experimentados en energía renovable, en Aquila Capital estamos encantados de aportar nuestro conocimiento en la región. Esperamos ofrecer nuevas oportunidades de inversión en APAC a nuestros clientes actuales”, explica Roman Rosslenbroich, CEO y cofundador de Aquila Capital.
Dentro de este plan, Aquila Capital ha nombrado CEO en Asia-Pacífico a Alexander Lenz para que tome las riendas de la empresa en la región. “Alex cuenta con un conocimiento excepcional en el sector de las energías renovables, especialmente en energía solar fotovoltaica. Ha trabajado en la región durante más de diez años: comprende perfectamente los matices de los distintos mercados en Asia-Pacífico y tiene una trayectoria repleta de éxitos en sus cargos anteriores. Junto al resto del equipo, ocupa un lugar central en nuestra estrategia de expansión en Asia y esperamos poder aprovechar sus conocimientos y experiencia en el sector para continuar desarrollando nuestro negocio”, añade Rosslenbroich.
Por su parte, Alexander Lenz, nuevo CEO en Asia Pacífico, apunta que “Aquila Capital ha demostrado en sus principales mercados históricos en Europa que es un actor competitivo, ágil y sumamente exitoso a la vanguardia de la transición energética europea, y estoy entusiasmado de dirigir su expansión en Asia-Pacífico”.
Según la firma, el desarrollo de sus actividades en APAC sitúa a Aquila Capital en “una posición idónea para servir a sus clientes que deseen invertir en activos de energías renovables en la región”. Asimismo, Aquila Capital servirá a inversores asiáticos que busquen oportunidades de inversión en Europa y les ofrecerá asesoramiento sobre estrategias de inversión ecológicamente sostenibles en Europa. El desarrollo de las actividades en APAC no irá en detrimento del negocio existente de Aquila Capital ni de sus recursos de gestión.
En la región, Aquila Capital ya cuenta con una alianza con Daiwa Energy & Infrastructure Co., Ltd., una filial participada en su totalidad por Daiwa Securities Group Inc. en Japón. Ambas compañías se complementan mutuamente, no solo con sus redes y experimentados directores en el área de las energías renovables, sino con su dedicación hacia proyectos de energías renovables. Aquila Capital cuenta con una dilatada experiencia de mercado y amplios conocimientos en el campo de las inversiones en activos reales, como proyectos de energía fotovoltaica, eólica e hidroeléctrica, así como en el sector inmobiliario residencial, la logística y la infraestructura.
En este sentido, la firma explica que considera prioritario estar cerca de sus inversiones y mercados y, por ello, dispone de 14 oficinas en 12 países. Los economistas prevén que la región de APAC experimentará un crecimiento económico sostenido y un marcado ascenso demográfico en los próximos años. A raíz de este desarrollo, se incrementará la demanda energética y, según previsiones de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), se habrá duplicado en 2040.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Cuáles están siendo las economías emergentes más resilientes frente al COVID-19?
A tres meses de terminar 2020, los analistas siguen haciendo balance de lo que ha supuesto la crisis económica desatada por el COVID-19. Según la última actualización de las previsiones del FMI,el organismo ha realizado una estimación al alza del crecimiento global para este año, pero advierte de que la recuperación será larga y asimétrica.
El FMI espera que el PIB mundial caiga un 4,4% en 2020 (frente al 4,9% que señaló en junio), gracias al mejor comportamiento de China, la única que crecerá en 2020 con 1,9% previsto, y algunas economías desarrolladas. Por el contrario rebaja ligeramente el crecimiento esperado en 2021 hasta el 5,2% versus al 5,4% previo. El organismo espera que el distanciamiento social continúe en 2021 y no será hasta finales de 2022 cuando la transmisión del virus a nivel local se vea reducida.
Este comportamiento asimétrico que señala el FMI también se ha manifestado en el impacto de la crisis del COVID-19 en las economías, en particular en aquellas de países emergentes. La gran pregunta es: ¿Cuáles son las más resilientes? Desde Bank Of America advierten que el PIB real de los países emergentes se contrajo por primera vez en 30 años.
Se trata de un dato histórico que afecta a todos los países emergentes menos a uno. China es el único país que crece, un 2% aproximadamente, aunque esTaiwán quien encabeza el índice de economías emergentes realizado por Bank of America, siendo la más resiliente de las 71 analizadas. Venezuela, Líbano, Bahrein, Omán e Irak son “los países más vulnerables” de los analizados “debido a su dependencia de los precios del crudo, entre otros factores”, apunta el análisis de la entidad financiera.
Si solo se tienen en cuenta las 10 economías emergentes de mayor tamaño del mundo, Corea del Sur es la más fuerte en este 2020, ya que “cuenta con las mejores cifras fiscales, de cuenta corriente y liquidez externa”. Rusia, por su parte, se coloca en el segundo puesto del listado. Según explican los expertos de Bank of America, el país “mantiene el superávit en cuenta corriente y tiene un déficit fiscal pequeño en un contexto marcado por unos precios de petróleo mucho más bajos, debido a las grandes reservas”.
Siguiendo este Top 10 de los mayores países emergentes, los más vulnerables son Sudáfrica, con su deuda pública como principal foco de preocupación, y Turquía, con la inflación y la deuda externa como mayores problemas. Brasil se sitúa como el tercer país más vulnerable de los 10 más grandes, debido a su gran déficit público y a su deuda.
Pixabay CC0 Public Domain. Bitpanda lanza el primer índice global de criptomonedas
Bitpanda, fintech y plataforma de inversión digital europea, ha anunciado el lanzamiento del Índice Cripto de Bitpanda (BCI), una forma fácil y automatizada para que cualquier inversor en criptomonedas invierta en posiciones de todo el mercado de criptodivisas.
Según explica la firma, el Índice Cripto Bitpanda es apropiado para “aquellos que buscan un enfoque de no intervención en la inversión en criptomonedas”. Cada mes, el índice se reequilibra automáticamente según las variaciones del mercado. Estos ajustes mensuales son calculados y revisados por MVIS Index Solutions, la división de índices del gestor de activos VanEck. Dado que los índices se comportan como cualquier otro activo digital en Bitpanda, los usuarios pueden comprar, vender o intercambiar todos los activos de sus carteras del Índice en cuestión de segundos.
La compañía consideró que había una oportunidad para lanzar este nuevo índice dado el gran apetito que existe por “formas más fáciles de invertir en criptomonedas”, señalan. En su opinión, faltaban productos financieros adecuados que invirtieran en el mercado en su conjunto, en lugar de en activos individuales.
«Con el Índice Cripto de Bitpanda, estamos orgullosos de cambiar el juego y dar un paso más en el uso masivo de criptomonedas. La clave para lograr este objetivo es eliminar la complejidad de la inversión en criptomonedas y eso es justo lo que hemos hecho. De hecho, creemos que es imposible simplificar más la inversión en criptomonedas. Además de hacer las inversiones en cripto súper sencillas, nuestros índices ayudarán a construir una cartera diversificada de activos rastreando el mercado en su conjunto. Los usuarios deben pensar en el índice como una versión más adulta y libre de conjeturas de la inversión en cripto. Cuando el mercado cambia, también lo hace el Índice, intercambiando activos cada mes para mantener las inversiones. Es un enfoque de no intervención, libre de estrés para la inversión en criptomonedas», explica Eric Demuth, cofundador y CEO de Bitpanda.
El lanzamiento del Índice Cripto de Bitpanda se produce una semana después de que la compañía cerrase la mayor inversión de la Serie A de Europa en 2020, asegurando 52 millones de dólares en una ronda liderada por Valar Ventures. Esta inversión se utilizará para impulsar la expansión de Bitpanda, aprovechar sus 1,3 millones de usuarios en todo el mundo y posicionar a la empresa con sede en Viena como líder en la transformación de la industria financiera europea.
Pixabay CC0 Public Domain. iConnections se une a AIMA como socio patrocinador
Neuberger Berman ha anunciado que ha sido designada para formar parte del Grupo de Líderes del PRI (Principios para la Inversión Responsable), de Naciones Unidas. Además, la firma ha obtenido la puntuación A+ en la evaluación del PRI, lo que, en su opinión, pone de manifiesto los esfuerzos que ha realizado para integrar la ESG como parte de su ADN.
Según explica, 2020 es el primer año en el que los gestores de activos pueden optar a su designación en el Grupo de Líderes del PRI, anteriormente disponible solo para propietarios de activos. Esta nueva designación únicamente se ha concedido a 20 de los más de 2400 administradores de activos firmantes del PRI.
En su descripción del Grupo, los Principios para la Inversión Responsable (PRI) respaldados por la ONU señalan: «El Grupo de Líderes muestran a los firmantes situados en la vanguardia de la inversión responsable y destaca las tendencias en lo que están haciendo. [El PRI] utiliza las respuestas de informes y los datos de evaluación de los firmantes para identificar a aquellos que están haciendo un trabajo destacado en inversión responsable, en todas sus organizaciones y con un enfoque en un tema determinado cada año». El tema de 2020 es la presentación de informes climáticos.
Por su parte, Neuberger Berman señala que ha dado una larga serie de pasos para convertirse en líder en informes climáticos y ha tomado medidas en sus carteras, entre las que se incluyen: implementar en toda la firma una estrategia corporativa en relación con el clima en línea con el Grupo de Trabajo sobre Divulgación Financiera relacionada con el Clima (TCFD), que asigna responsabilidades y supervisión acerca de los riesgos relacionados con el clima a la Junta Directiva de Neuberger Berman; o implementar el análisis de escenario de valor en riesgo climático (CVaR) para todos nuestros equipos de inversión y ofrecer a los clientes informes sobre los resultados, entre otras iniciativas.
Además, al igual que en 2019, Neuberger Berman obtuvo las mejores puntuaciones en todas las categorías en el informe de evaluación del PRI sobre sus esfuerzos de integración ambiental, social y gobierno corporativo (ESG) a finales de 2019. La firma obtuvo la puntuación más alta, A+, por su enfoque general de estrategia y gobernanza de ESG. Cabe destacar que Neuberger Berman obtuvo una puntuación de A+ por la integración de ESG en todas las categorías de activos sobre las que informó y puntúa por encima de la media de firmas similares en todas las categorías.
«Estamos muy satisfechos de que PRI haya identificado a Neuberger Berman como líder por nuestros esfuerzos para evaluar, gestionar y divulgar el riesgo y la oportunidad climática en nuestras estrategias de inversión. Llevamos varios años incorporando el análisis de escenarios climáticos en nuestros procesos de inversión en todas las clases de activos. El riesgo climático físico y de transición ha sido un polo de nuestros esfuerzos de compromiso con las empresas de la cartera, incluida nuestra innovadora iniciativa de voto por poder anticipado NB25+. Y, a instancias de nuestros administradores de cartera, hemos formalizado, y estamos en proceso de implementarla, una política de exclusión respecto de la extracción de carbón térmico y de la expansión de los servicios públicos de generación energética a partir de carbón, en vista de que nuestros profesionales de inversión opinan que no hay razones económicas para establecer nuevas inversiones directas en estos activos», afirma Jonathan Bailey, director de inversiones ESG en Neuberger Berman.
Pixabay CC0 Public Domain. La relación entre el Reino Unido y la UE después de diciembre y las implicaciones para sus respectivas industrias de fondos
A menos de 100 días de que el Reino Unido abandone definitivamente la Unión Europea, vale la pena reflexionar sobre el impacto práctico del Brexit en la futura relación entre el Reino Unido y Luxemburgo en lo que afecta a la industria de la gestión de activos y fondos.
Londres y Luxemburgo son socios desde hace mucho tiempo. Con el 17,1% de activos bajo gestión, los gestores de activos del Reino Unido representan el segundo grupo más grande de iniciadores de los fondos de Luxemburgo. Estos fondos de inversión (OICVM y FIA) se benefician de los pasaportes de comercialización europeos. Se distribuyen en la UE en general, incluyendo el Reino Unido, y más allá.
De hecho, el Reino Unido es un mercado de distribución muy importante, y Luxemburgo es claramente un líder entre los fondos de ultramar. Aproximadamente el 25% de los fondos distribuidos en el Reino Unido son fondos extranjeros. Al 31 de diciembre de 2019, había 8.862 fondos/subfondos distribuidos en el Reino Unido. De este total, 4.341 están domiciliados en Luxemburgo, lo que representa el 49% de todos los fondos extranjeros registrados en el Reino Unido.
La gran mayoría de los gestores de activos del Reino Unido (por ejemplo, HSBC, Invesco, Schroders, Aberdeen, M&G, por nombrar algunos) han establecido su propia sociedad gestora de OICVM o AIFM en Luxemburgo. Esto ya era así antes de Brexit, pero unas 30 empresas más han establecido entretanto su propia operación en Luxemburgo. Esto les permite beneficiarse del pasaporte de gestión europeo una vez que el Reino Unido haya dejado la UE. Este era un movimiento lógico si se considera que la Directiva OICVM y el AIFMD cuentan con un pasaporte de «producto», es decir, los propios fondos de inversión, y un pasaporte de «gestión» para las sociedades gestoras de OICVM y los AIFM que gestionan estos fondos.
Otra posible forma de conservar el acceso a la distribución en la UE es establecer el fondo en Luxemburgo, nombrando al mismo tiempo una sociedad de gestión de terceros, en caso de que el gestor de activos del Reino Unido no tenga su propia operación en la UE.
En general, la visión de los miembros de ALFI es que prácticamente todas las empresas han tomado las medidas necesarias para anticiparse a un Brexit duro: ya sea estableciendo una presencia para los pocos que necesitaban una presencia en la UE como se acaba de mencionar, o domiciliando de nuevo los fondos del Reino Unido en Luxemburgo, y haciendo los ajustes necesarios en la asignación de activos.
A diferencia de lo que ocurre en otros segmentos del sector financiero, el concepto de equivalencia juega un papel poco o nada importante en la gestión y comercialización de los fondos de la UE y de fuera de la UE. De hecho, la directiva sobre los OICVM y el AIFMD ya ofrecían un marco relativamente claro antes de la entrada en vigor de la Directiva.
El impacto para Reino Unido y Luxemburgo
En la práctica, ¿qué significa esto para los fondos del Reino Unido? Cualquier fondo que no sea un OICVM es por definición y desde una perspectiva europea un FIA. Los OICVM domiciliados en el Reino Unido perderán su etiqueta de OICVM. Se calificarán como FIA no comunitarios a partir del 1 de enero de 2021. Podrán seguir siendo comercializados a los inversores europeos bajo las condiciones establecidas en el AIFMD, que son obviamente más restrictivas. Los FIA no comunitarios sólo pueden ser colocados sujetos a los términos de los Regímenes Nacionales de Colocación Privada, si los hubiera, de cada Estado miembro de la UE. Ya no se beneficiarán de un pasaporte de comercialización, ya que el pasaporte del tercer país del AIFMD no ha sido activado.
¿Y para Luxemburgo? Cualquier OICVM luxemburgués que se comercialice hoy en día en el Reino Unido dejará de ser visto por el Reino Unido como un OICVM a partir de 2021. Dicho esto, hay un amplio consenso entre los responsables políticos y los gestores de activos de que es clave, desde la perspectiva de la elección del inversor, mantener el mercado del Reino Unido abierto a los fondos extranjeros, especialmente si se considera que los OICVM son productos minoristas con un alto grado de protección del inversor. Hoy en día, la mayoría de los fondos de mercado monetario y ETFs comercializados en el Reino Unido son fondos extranjeros, casi siempre domiciliados en Luxemburgo o Dublín.
Para evitar cualquier interrupción, el gobierno del Reino Unido y la FCA implementaron un Régimen de Permisos Temporales (TPR) que permite a las empresas y fondos pertinentes que tienen pasaporte en el Reino Unido, continuar operando en el país cuando el régimen de pasaportes deje de existir el 31 de diciembre de 2020. Todos los fondos de inversión luxemburgueses registrados para su distribución han hecho uso del mecanismo de TPR. La TPR es obviamente un mecanismo a corto plazo para salvar la brecha hasta que se apruebe y aplique efectivamente la nueva legislación en el Reino Unido. Se espera que esto tome dos o tres años más a partir de ahora.
A la espera de 2021
A partir de enero de 2021, el Reino Unido se convertirá en un tercer país. El legislador puede imponer requisitos adicionales a los fondos extranjeros, como ocurre actualmente con los fondos de la UE distribuidos en otros terceros países como Suiza, Hong Kong, etc.
El Gobierno del Reino Unido (HM Treasury) lanzó una Consulta Pública sobre el Régimen de Fondos en el Extranjero (OFR) post Brexit, a la que ALFI respondió a principios de mayo. ALFI está de acuerdo en general con el enfoque adoptado, en particular con los conceptos de equivalencia basada en los resultados que se exponen en esta consulta. El principal desafío para los fondos en el extranjero residirá obviamente en los requisitos adicionales (como el requisito de cumplir con la norma PS18/8 de la FCA sobre la evaluación del valor) que el legislador del Reino Unido, al no estar ya obligado por la legislación de la Unión Europea, puede imponer a los fondos en el extranjero. Esto puede generar costes adicionales, por lo que cada fondo extranjero deberá sopesar los costes y beneficios de continuar la comercialización en el Reino Unido.
Delegación de carteras
Un punto relevante en la relación entre el Reino Unido y la UE después del Brexit es la delegación de la gestión de la cartera. La delegación está explícitamente permitida en la Directiva OICVM y en la AIFMD. Los acuerdos de cooperación entre los Estados miembros de la UE y terceros países deben estar en vigor en caso de delegación.
La designación de los delegados dentro y fuera de la UE está sujeta a estrictos requisitos de due diligence inicial y continua, y a la supervisión de los delegados. Ya existe un marco con las protecciones y salvaguardias necesarias. En consecuencia, existe un amplio consenso en el sector en el sentido de que no hay motivos razonables para volver a examinar el marco de delegación en el contexto de las revisiones de la Directiva sobre los FIA y los OICVM.
Tribuna de Marc-André Bechet, director genera adjunto de Alfi (Association of the Luxembourg Fund Industry).
Carmignac anuncia el lanzamiento de START (System for Tracking and Analysis of a Responsible Trajectory, o sistema de seguimiento y análisis de trayectoria responsable). Este exclusivo sistema de análisis interactivo combina el conocimiento humano con datos externos diferenciados para integrar de forma sistemática el análisis de criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus siglas en inglés) en el proceso de inversión de todos los fondos de Carmignac.
START es el resultado del exhaustivo trabajo efectuado en el último año por el equipo de Inversión Responsable, liderado por Sandra Crowl, directora de Stewardship, para ir un paso más allá en el marco del enfoque de Carmignac a la inversión responsable.
Al combinar una amplia gama de fuentes de datos de terceros con la valoración humana de la casa, START proporciona un análisis formal, estructurado y prospectivo sobre cada empresa con respecto a su responsabilidad y propósito. Ello genera tanto una calificación ESG de base, derivada de información relevante desde el punto de vista financiero -principales indicadores ESG, asuntos polémicos e impacto-, como una calificación que refleja la evaluación del equipo de inversión basada en su profundo conocimiento de las empresas y los sectores.START ayuda a los analistas y gestores de carteras a comprender los riesgos ESG potenciales, al tiempo que evalúa el impacto positivo de las empresas en la sociedad y el medio ambiente.
Pixabay CC0 Public Domain. Los millennials están más dispuestos a comprometer sus valores a cambio de mayores rentabilidades
Los millennials lo tienen claro: según el Estudio Global de Inversión de Schroders 2020, es más probable que esta generación comprometa sus creencias personales para beneficiarse de rentabilidades potencialmente más elevadas. Este estudio, en el que han participado más de 23.000 personas de 32 lugares de todo el mundo, reveló que una cuarta parte de los millennials, que a menudo son percibidos como más conscientes de la sostenibilidad, comprometerían sus valores si las rentabilidades fuesen lo suficientemente altas.
No obstante, resulta tranquilizador que, en total, el 77% no invertiría en contra de sus creencias personales, y para aquellos que sí lo harían, el rendimiento medio de su inversión tendría que ser del 21% para compensar adecuadamente cualquier culpa.
Según los datos demográficos, alrededor del 16% de las personas mayores de 71 años, el 20% de los «baby-boomers» y el 24% de los clasificados dentro de la Generación X antepondrían la obtención de mayores rentabilidades a sus creencias personales.
Casi un tercio (29%) de los que se clasifican a sí mismos como «expertos» en conocimientos de inversión son sustancialmente más propensos a cambiar sus creencias personales por una mayor rentabilidad en sus inversiones. En comparación con el 18% de los inversores que poseen conocimientos de «principiantes».
Geográficamente, los habitantes de China, Italia y Portugal son los que más probabilidades tienen de mantenerse fieles a sus principios personales, en comparación con los de Estados Unidos, Singapur y Tailandia, que son los que más priman las rentabilidades.
Sin embargo, se repite la tendencia de que el 77% no invertiría en contra de sus creencias personales, y para aquellos que sí lo harían, la rentabilidad media de su inversión tendría que ser del 21% para compensar cualquier sentimiento de culpa.
En general, el 42% de los inversores de todo el mundo afirmó que invertir de manera sostenible probablemente conduciría a la obtención de mayores rentabilidades. Un 47% dijo que se sentían atraídos a invertir de manera sostenible debido a su mayor impacto ambiental. Los inversores expertos o avanzados son los que más comúnmente piensan que las inversiones sostenibles tienen el mayor potencial para ofrecer mayores rentabilidades (44%) y los que menos probabilidades tienen de pensar que invertir de esta manera acabará decepcionando (9%).
Carolina Minio-Paluello, reponsable Global de Productos, Soluciones y Quant de Schroders, comentó:«Es excepcionalmente positivo ver que muchos inversores de hoy en día creen que invertir de manera sostenible no tiene por qué ser a expensas de la rentabilidad. La gente quiere que sus valores se reflejen en la forma en que invierten. Según nuestra experiencia, la rentabilidad y el comportamiento de las inversiones no deben ser mutuamente excluyentes. Cada vez está más claro que invertir de manera sostenible puede conducir a mejores resultados a largo plazo. Por lo tanto, la comunicación es fundamental; los inversores deben comprender lo que realmente significa y supone invertir de manera sostenible. Este es un enfoque fundamental para Schroders; trabajamos estrechamente con nuestros clientes para asegurarnos de que estamos satisfaciendo sus necesidades y objetivos de inversión sostenible».
Por su parte, Hannah Simons, Head of Sustainability Strategy de Schroders, considera que«la inversión sostenible a menudo significa diversas cosas para diferentes personas, sus creencias personales son a menudo una parte clave de ello. Para algunos, esto puede implicar poner un mayor énfasis en invertir en empresas que colocan las cuestiones ambientales en la parte superior de sus agendas corporativas, para otros puede suponer la desinversión en compañías productoras de combustibles fósiles. Nuestro enfoque como gestores de activos es ayudar a nuestros clientes a navegar mejor en el cada vez más complejo espacio de la inversión sostenible. Nuestro objetivo es ofrecer no sólo beneficios a los inversores, sino mejores resultados para la sociedad en su conjunto, la medición y el seguimiento de los progresos siguen siendo fundamentales».
De hecho, la comunicación es clave, ya que el 93% de los encuestados demandan más información para asegurarse de la sostenibilidad de sus inversiones.
Los inversores muestran opiniones divididas en cuanto a la procedencia de esta información, con el 34% de las personas declarando que era responsabilidad de terceros independientes, mientras que el 33% demandaba que la claridad proviniera directamente del proveedor de la inversión.
Sorprendentemente, sólo el 44% de los encuestados europeos dijo que invertía en fondos de inversión sostenibles, a diferencia de los fondos que no tienen en cuenta los factores de sostenibilidad. Esto deja fuera a los inversores de América (52%) y Asia (49%), a pesar de que el consenso común es que los inversores europeos suelen estar por delante de los demás a nivel mundial cuando se trata de adoptar la inversión sostenible.
Las opiniones también estaban divididas en cuanto a la forma en que los gestores de activos deberían abordar los desafíos que surgen de la industria de los combustibles fósiles. Poco más de un tercio de los inversores (36%) dijo que los gestores deberían retirar la inversión de las empresas de estas industrias para limitar su capacidad de crecimiento. Sin embargo, más de un cuarto (27%) eran partidarios de que los gestores permanezcan invertidos para impulsar el cambio.
Además, los inversores señalaron que los tres «comportamientos» más importantes en los que deberían centrarse las empresas eran su responsabilidad social, la atención a las cuestiones ambientales y el tratamiento de sus trabajadores.
Foto cedidaJeremy Cunningham, director de inversiones de renta fija de Capital Group. Jeremy Cunningham, director de inversiones de renta fija de Capital Group
Capital Group, una de las entidades de gestión de inversiones más grandes y con más experiencia del mundo, con más de 1,9 billones de dólares en activos gestionados (1), ha anunciado el lanzamiento del fondo Capital Group Global Total Return Bond Fund (LUX) (GTRB) para los inversores europeos.
El objetivo de este fondo UCITS con domicilio en Luxemburgo es maximizar la rentabilidad total a largo plazo. El fondo invierte en todo el mundo, fundamentalmente en títulos de deuda de grado de inversión y de alto rendimiento emitidos por emisores gubernamentales, supranacionales y corporativos, así como en otros títulos de renta fija. También puede invertir en derivados financieros, que pueden incluir riesgos relacionados con la volatilidad y problemas de liquidez.
Actualmente los inversores se enfrentan a varios desafías, como el persistente entorno de bajos tipos de interés y continuas expectativas de bajo crecimiento de la economía mundial. La estrategia GTRB trata de abordar estas cuestiones, ya que está diseñada para ofrecer a los inversores la posibilidad de invertir en renta fija global con una atractiva rentabilidad total sin aumentar la volatilidad.
De acuerdo con el enfoque de inversión de Capital Group, la estrategia está gestionada por un equipo de varios gestores. El fondo GTRB cuenta con tres gestores globales y un gestor especializado en deuda de alto rendimiento, lo que ofrece diversificación en todo el espectro de oportunidades de inversión en renta fija global.
“En un entorno de bajos tipos de interés como el actual, la exposición a la renta fija global tradicional encuentra más dificultades a la hora de maximizar la rentabilidad, y la búsqueda de rendimientos puede aumentar el riesgo. El enfoque de rentabilidad total de Capital Group está diseñado para ofrecer a los inversores una rentabilidad total atractiva dentro de un marco de volatilidad. El fondo Capital Group Global Total Return Bond Fund (LUX) combina nuestro tradicional análisis bottom-up con un riguroso enfoque de gestión de riesgos, lo que permite acceder a las mejores oportunidades que ofrece el universo de renta fija global”, señaló Jeremy Cunningham, director de inversiones de renta fija de Capital Group.
“Por otro lado, la necesidad de diversificación sigue siendo tan importante como siempre. Es imprescindible diversificar por segmento y geografía y mantener un enfoque activo, que es lo que nos ha llevado a diseñar una estrategia como GTRB, destinada a favorecer a los inversores en distintos entornos de mercado”, añadió.
Capital Group tiene más de 45 años de experiencia de inversión en renta fija y gestiona activos de renta fija por valor de 397.000 millones de dólares. La compañía cuenta con un equipo especializado compuesto por 185 profesionales de renta fija, junto a gestores de renta fija con una media de 26 años de experiencia en el sector1. Su gama de fondos domiciliados en Luxemburgo ha ofrecido unos atractivos resultados históricos a largo plazo; la rentabilidad total de nueve de los fondos supera la rentabilidad media de su grupo de referencia de Morningstar a lo largo de un periodo de cinco años (2).
