BNY Mellon Investment Management ha anunciado el lanzamiento de tres nuevos fondos que vienen a ampliar su gama de productos de beta eficiente en renta fija. El objetivo de estos fondos, disponibles a través de BNY Mellon Global Funds –la gama de fondos domiciliados en Irlanda– es abordar las ineficiencias en renta fija, como una elevada rotación (del 40% o más) y unos elevados costes de transacción, que dificultan que los gestores activos y pasivos puedan generar rentabilidades similares a las del índice.

Según explica la gestora, el BNY Mellon Efficient Global IG Corporate Beta Fund, el BNY Mellon Efficient US Fallen Angels Beta Fund y el BNY Mellon Efficient Global High Yield Beta Fund pasan a formar parte de la gama de fondos de beta eficiente que, a 30 de junio de 2020, gestionaba activos por valor de 8.800 millones de dólares y que también incluye el BNY Mellon Efficient U.S. High Yield Beta Fund, producto que ha captado cerca de 1.100 millones de dólares en activos desde su lanzamiento en 2017.

La gestión de los fondos correrá a cargo de Mellon Investments Corporation (Mellon), una de las firmas de inversión de BNY Mellon IM con un historial de innovación en indexación, innovación en negociación de renta fija y gestión activa de estrategias cuantitativas.

Desde la gestora señalan que la beta eficiente hace referencia a las técnicas utilizadas para intentar obtener rentabilidades competitivas, similares o superiores a las del índice de referencia (dependiendo del objetivo del fondo), aprovechando las ineficiencias inherentes al correspondiente índice de renta fija, como unas reglas rígidas y unos elevados costes de transacción. Cada fondo se propone emplear técnicas innovadoras para evitar este tipo de ineficiencias en su clase de activos, ya sean bonos corporativos con grado de inversión, high yield global o ángeles caídos.

Algunas de las herramientas empleadas para gestionar estas ineficiencias incluyen la negociación de la cartera de crédito para rebajar los costes de transacción y mejorar la liquidez, utilizar derivados de crédito y fondos cotizados (ETF) para reducir la rotación y gestionar la beta general de la cartera, y mejorar el muestreo de carteras mediante la aplicación del robusto modelo de crédito desarrollado por Mellon.

El BNY Mellon Efficient Global IG Corporate Beta Fund y el BNY Mellon Efficient US Fallen Angels Beta Fund tienen como objetivo batir a su correspondiente índice de referencia, mientras que el BNY Mellon Efficient Global High Yield Fund persigue generar rentabilidades similares a las del índice.

En relación con el lanzamiento de la gama de fondos de beta eficiente en renta fija, Sasha Evers, director general de Iberia y Latinoamérica para BNY Mellon Investment Management, ha señalado: “Muchos productos de renta fija presentan ineficiencias estructurales que dificultan que los gestores activos y pasivos puedan replicar las rentabilidades de los índices de forma consistente. Sabemos que se trata de un problema al que se enfrentan habitualmente muchos de nuestros clientes cuando intentan obtener rentabilidades satisfactorias en renta fija”.

En su opinión, con esta gama de productos de beta eficiente en renta fija se proponen cuestionar el statu quo a la hora de ofrecer a sus clientes exposición a la beta de una forma eficiente en costes.” Respaldados por Mellon, pionera en indexación y estrategias sistemáticas basadas en fundamentales, estamos bien posicionados para seguir ofreciendo estrategias de beta eficiente en renta fija en un momento en el que los inversores desean obtener rentabilidades de mercado netas de costes”, ha añadido.

Por su parte, Paul Benson, responsable de beta eficiente en renta fija en Mellon, ha apuntado que “las estrategias de beta eficiente suponen un punto de inflexión en el espacio de la renta fija, sobre todo en un año como este. El enfoque típico, referenciado a un índice, no tiene en cuenta el mayor riesgo que presentan los bonos con vencimientos más largos, ni distingue entre los emisores con sólidos fundamentales subyacentes y aquellos con una situación más complicada”.

Según Benson, “hay determinadas clases de activo en las que las ineficiencias sectoriales y de los índices dificultan la generación de rentabilidad por parte de los vehículos activos y pasivos. En el segmento de la deuda corporativa global con grado de inversión, las ineficiencias de los índices implican que los inversores solo perciben la mitad de la prima de crédito esperada, mientras que la negociación de ángeles caídos se enfrenta a importantes retos y existen pocos vehículos de inversión disponibles, lo que dificulta el acceso de los inversores. Creemos que nuestro enfoque de inversión en beta eficiente en renta fija proporciona valor suficiente para permitir que los fondos puedan lograr rentabilidades similares o superiores a las del índice y mejorar las estrategias pasivas de forma más consistente”.

 Los fondos están disponibles para inversores institucionales e intermediarios financieros de Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia[1], Alemania, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Noruega, Portugal (previo registro), España, Suecia, Reino Unido, Suiza y Singapur (colocaciones privadas).

1.En principio, el BNY Mellon Efficient US Fallen Angels Beta Fund no estará registrado en Francia.