Cyrille Carriére, y su equipo, fundan Lonvia Capital y ponen en marcha 3 fondos europeos de pequeña y mediana capitalización

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Cyril Aubry. Foto: LinkedIn. cyril aubry

Nace un nuevo proyecto de gestión en Europa, y con vocación internacional. Se trata de Lonvia Capital, una gestora independiente y con filosofía de inversión a largo plazo fundada por Cyrille Carriére, y su equipo, que han puesto en marcha la firma con el lanzamiento de tres fondos de renta variable europea de pequeña y mediana capitalización.

Desde el principio, el equipo histórico de inversiones, compuesto por Cyrille Carriére y Cyril de Vanssay, se ampliará gracias a la contribución de los analistas senior Jacques Gout-Lombard y Dorian Terral.

«Junto con Cyril de Vanssay, quien ha trabajado conmigo durante muchos años, y un equipo amplio y experimentado, fundamos Lonvia Capital para continuar el desarrollo de una filosofía de gestión única y reconocida, aplicada con éxito durante muchos años en el segmento de pequeñas y medianas compañías europeas, con medios reforzados y nuevas ambiciones de crecimiento», explica Cyrille Carriére, co-fundador, presidente y director de Inversiones de la firma.

En su lanzamiento, Lonvia Capital lanza tres fondos UCITS centrados en pequeñas y medianas compañías europeas, que se beneficiarán de la amplia experiencia de un equipo histórico y galardonado por múltiples organizaciones en la industria global de gestión de activos. Se trata de Lonvia Avenir Mid-Cap Euro y Lonvia Avenir Mid-Cap Europe, los cuales estarán bajo la responsabilidad de Cyrille Carriére, y Lonvia Avenir Small Cap Europe, que estarán bajo la responsabilidad de Cyril de Vanssay. Los fondos se encuentran bajo el paraguas de la sicav luxemburguesa Lonvia. 

Inversión a largo plazo en compañías con alto potencial de crecimiento

La filosofía de inversión de Lonvia Capital se basa en la identificación, análisis y selección de modelos de negocio considerados sostenibles y de creación de valor con vistas a la inversión a largo plazo. El equipo de gestión invierte en empresas que considera tienen un alto potencial de desarrollo y las apoya en el tiempo. Estas empresas se caracterizan en particular por posicionarse en mercados y estrategias prometedoras orientadas al crecimiento a través de la innovación de productos, la inversión de capital humano, la conquista de nuevos clientes y el desarrollo internacional.

La estrategia de inversión desplegada dentro de los fondos estará en perfecta continuidad con el know-how desarrollado por Cyrille Carrière. Hasta septiembre de 2020, Cyrille gestionó las estrategias de renta variable europea de pequeña y mediana capitalización, especialmente a través de los dos fondos insignia 5 estrellas Morningstar, Groupama Avenir Euro y G Fund Avenir Europe. Estas estrategias han pasado de 70 millones de euros en activos desde su llegada en marzo de 2012 a más de 4.000 millones de euros en septiembre de 2020.

Bajo su gestión, la rentabilidad del fondo Groupama Avenir Euro fue del 309,7% frente al 131,4% de su índice de referencia entre el 26 de marzo de 2012 y el 18 de septiembre de 2020 y la de G Fund Avenir Europe fue del 137,2% en comparación con el 52,5% de su índice de referencia desde su lanzamiento el 14 de diciembre de 2014 y el 18 de septiembre de 2020. Estos dos fondos recibieron 45 Refinitiv Lipper Funds Award entre 2015-2016-2017-2018-2019-2020, incluidas seis victorias consecutivas del fondo Groupama Avenir Euro como el de mejor rendimiento durante tres años. Groupama Avenir Euro también recibe el Gran Premio de Finanzas 2020 al mejor fondo en la categoría de pequeña y mediana capitalización europea. Cyrille ha sido galardonado varias veces como gestor AA y AAA de Citywire.

Una fundación como extensión de su filosofía de inversión

En línea con su filosofía de inversión y el crecimiento sostenible, Lonvia Capital se compromete a gastar el 10% de su beneficio neto para apoyar proyectos en los campos de la investigación médica, la educación, la inclusión social y la preservación del medio ambiente. La firma tiene como objetivo crear un círculo virtuoso con sus partes interesadas y la sociedad en su conjunto.

La búsqueda de la subasta perfecta: Robert Wilson y Paul Milgrom ganan el premio Nobel de economía de 2020

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CC-BY-SA-2.0, FlickrJonas Sveningsson . Jonas Sveningsson

Comprender la maldición del ganador, o la sensación de pérdida que se produce en el ganador de una subasta por haber pagado de más por el bien subastado, y cómo evitarla es parte de la razón por la que los economistas Robert Wilson y Paul Milgrom ganaron el premio Nobel de Economía de este año, conocido formalmente como “Premio Sveriges Riksbank en Ciencias Económicas en Memoria de Alfred Nobel” y dotado con 10 millones de coronas suecas (aproximadamente un millón de dólares).

Según apunta la publicación Bloomberg, el trabajo de Wilson y Milgrom es inusual, ya que es tanto teórico como muy práctico. Desde 1994 hasta 2014, la Comisión Federal de Comunicaciones de EE.UU. recaudó más de 120.000 millones para los contribuyentes mediante la venta de frecuencias inalámbricas mediante una subasta que diseñaron los economistas premiados junto con Preston McAfee, entonces en la Universidad de Texas. Los contratos de electricidad y petróleo y gas se venden con la misma idea. En términos más generales, sus ideas han ayudado a los economistas a comprender las subastas para todo, desde publicidad en Internet hasta las letras del Tesoro.

La maldición del ganador ya se conocía antes del trabajo de Wilson y Milgrom, pero construyeron una teoría que explica cómo ocurre, en qué condiciones y cómo hacer que sea menos problemático.

Por ejemplo, en una subasta de ofertas por una casa, Wilson demostró que, si los postores son sensibles al riesgo de la maldición del ganador, reducirán sus ofertas a algo por debajo de lo que creen que realmente vale la casa, por lo que, si ganan, será menos probable que paguen en exceso.

Wilson se centró en el caso en el que los postores solo se preocupan por el «valor común» de la casa; por ejemplo, todos son unos entusiastas que solo piensan en lo que pueden vender y revender. Milgrom analizó un conjunto más amplio de casos en los que los postores se preocupan por el valor común, pero tienen «valores privados» diferentes, es decir, la casa vale más para un postor que para otro, tal vez porque está más cerca de donde trabaja.

Mostró que el vendedor obtendrá un precio más alto si hay más información disponible sobre el valor (como una tasación independiente) y si los postores aprenden más sobre los valores estimados de los demás durante la licitación (por lo que el agente no debe realizar una subasta «ciega»).

Wilson y Milgrom son conocidos internacionalmente por su investigación y enseñanzas en el diseño de los mercados de las subastas, sus precios, sus negociaciones y otros temas relacionados con la organización industrial y la economía de la información. Juntos e individualmente, los dos economistas han jugado un papel importante en el diseño de subastas y estrategias de licitación competitivas para las industrias de comunicaciones, petróleo y energía, y en el diseño de esquemas de precios innovadores. Wilson también ha influido en una generación de economistas más jóvenes, incluido Milgrom.

«Los descubrimientos pioneros de Bob Wilson y Paul Milgrom en la teoría de subastas abrieron nuevas posibilidades en las transacciones del mundo real», dijo el presidente de la Universidad de Stanford, Marc Tessier-Lavigne. “Sus conocimientos sobre licitaciones y precios se han convertido en parte integral de nuestra economía moderna. Su trabajo es un brillante ejemplo de las formas en que tanto el descubrimiento fundamental como su aplicación a soluciones prácticas hacen enormes contribuciones a la sociedad moderna. Todos en Stanford estamos tremendamente orgullosos de sus logros”.

Para obtener más información sobre su trabajo, puede acceder a este enlace.

Alex Hoctor-Duncan es nombrado responsable global de distribución de Aberdeen Standard Investments

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Alex Hoctor Duncan Aberdeen
Foto cedidaFoto: Alex Hoctor Duncan, nombrado responsable global de Aberdeen Standard Investments. Foto: Alex Hoctor Duncan, nombrado responsable global de Aberdeen Standard Investments

Alex Hoctor-Duncan ha sido nombrado responsable global (Global Head) de Aberdeen Standard Investments. En este puesto dirigirá la dirección global de distribución de activos enfocada a clientes y reportará directamente a Stephen Bird, CEO de Standard Life Aberdeen. Alex se incorporó a la empresa en septiembre de 2018 como director global de ventas, responsable de coordinar la actividad de ventas globales. Previamente ocupó varios puestos de responsabilidad en el área de distribución minorista de Blackrock.

El equipo ejecutivo de liderazgo de Stephen Bird está orientado a asegurar que las necesidades de los clientes guíen todos los aspectos de la organización y cuenta con responsabilidad para las necesidades diferentes de cada grupo.

«Estoy encantado de que Alex forme parte de este equipo. Es importante que nuestros clientes confíen en la fuerza que les proporción colaborar con nosotros y en el valor que podemos ofrecer. Necesitamos estar más conectados ya que cuando escuchamos atentamente a nuestros clientes y satisfacemos sus necesidades de manera efectiva, rápida y consistente, construimos un patrón de crecimiento sostenible y logramos nuestro propósito de invertir para un futuro mejor», comentó Stephen Bird, CEO Standard Life Aberdeen.

«Estoy deseando trabajar más estrechamente con Stephen, y con el resto del equipo ejecutivo de liderazgo, al mismo tiempo que estoy plenamente centrado en el potencial de crecimiento de nuestro negocio de gestión de activos. En mis dos años en Aberdeen Standard Investments, hemos dado excelentes pasos y estoy encantado con lo que hemos logrado para nuestros clientes, particularmente durante la pandemia, pero podemos hacer mucho más y estoy emocionado con la próxima etapa», comentó sobre su nombramiento Alex Hoctor-Duncan.

 

JP Morgan AM y MCH IS anuncian una alianza estratégica para la gestión de estrategias de activos reales en España y Portugal

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Foto cedidaFoto: Alejandro Sarrate, Javier Dorado y Tasio Castaño. Foto: Alejandro Sarrate, Javier Dorado y Tasio Castaño

JP Morgan Asset Management y MCH Investment Strategies han anunciado una alianza estratégica para el desarrollo, gestión y distribución de programas de activos reales en España y Portugal. El acuerdo permitirá a los inversores profesionales y de banca privada acceder a las estrategias de inversión alternativa de la gestora internacional, de manera eficiente y transparente.

Esta alianza supone la creación en España de una  gama de soluciones de inversión alternativa adaptadas específicamente al mercado español y diseñadas para facilitar acceso a estrategias de activos reales de la gestora JP Morgan Asset Management, algo que hasta ahora solo era accesible a grandes inversores institucionales. MCH Investment Strategies y JP Morgan AM colaborarán para ofrecer a sus inversores oportunidades de inversión destinadas a proporcionar alto valor añadido en activos reales (inmobiliario, transporte e infraestructuras).

Sobre el acuerdo, Javier Dorado, director general de JP Morgan Asset Management para España y Portugal, ha resaltado el carácter estratégico del mismo y expresado su satisfacción por el acuerdo alcanzado con MCH Investment Strategies “ya que supone colaborar con una firma que tiene en común con JP Morgan Asset Management una contrastada trayectoria, una visión estratégica a largo plazo y foco en la aportación de valor añadido a los clientes ofreciendo  opciones de inversión de alto nivel en todo el mundo”.

Por su parte, los socios fundadores de MCH Investment Strategies, Tasio Castaño y Alejandro Sarrate, han comentado que “estamos muy orgullosos de comunicar esta alianza estratégica con uno de los actores más importantes del mercado como es el caso de JP Morgan Asset Management. Este acuerdo supone reforzar la apuesta de nuestra firma por los activos alternativos de la mano de los mejores especialistas del mundo, líderes en sus segmentos. Gracias a este acuerdo ofreceremos a nuestros inversores la oportunidad de invertir en programas hasta ahora de difícil acceso y respaldados por uno de los gestores más experimentados en activos reales a nivel global.

MCH Investment Strategies lleva más de una década buscando gestores especialistas en cada clase de activo o estilo de gestión que hayan demostrado su habilidad para generar valor añadido a sus inversores en el largo plazo y poder así ofrecer un servicio de alta calidad a sus inversores. Desde su creación, lo que ha marcado la filosofía de MCH Investment Strategies es la rigurosidad a la hora de elegir a los gestores con los que colabora. Así, siempre ha contado con gestores especializados en distintos tipos de activos, con procesos de inversión consistentes y track records consolidados. De este modo, las ocho gestoras UCITS a las que representa en exclusividad  en España, Italia y Portugal están especializadas en una determinada estrategia de inversión con una misión común: la generación de alfa. Asimismo, la firma gestiona diferentes vehículos alternativos de la mano de algunos de los mejores especialistas en capital riesgo, deuda privada y activos reales.

“Junto a MCH Investment Strategies, nuestro propósito es diseñar productos y soluciones de inversión alternativa para ayudar a los inversores a mejorar sus perfiles de riesgo, obtener rentabilidad real y aportar diversificación a sus carteras con activos que no están correlacionados con acciones o bonos”, añade Javier Dorado, máximo responsable de la gestora internacional en España y Portugal.

Fi20 Impact Investing Forum reúne a los principales actores en inversión de impacto

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Pixabay CC0 Public Domain. Fi20 Impact Investing Forum reune a los principales líderes en inversión de impacto en España y Latinoamérica

Los próximos 26 y 27 de octubre, los principales líderes en inversión de impacto en España y otros invitados internacionales referentes en el sector se reúnen en el primer foro virtual organizado por Social Nest Foundation, Fi20 Impact Investing Forum, que este año tendrá su foco en los mercados español y latinoamericano.

Ronald Cohen, presidente de  Global Steering Group for Impact Investment; Amit Bouri, CEO de The Global Impact Investing Network; y Rodrigo Villar, socio fundador de New Ventures, entre otros, analizarán las oportunidades de la inversión de impacto en dar respuesta a los retos globales actuales.

Fi20 será un punto de encuentro para inversores, empresarios, filántropos e instituciones con inquietud de alinear su capital con sus valores y contribuir a un futuro mejor y más sostenible. “Una cita clave para aprender más sobre la inversión de impacto y la inversión socialmente responsable, sectores en alto crecimiento a nivel global”, explican desde la fundación.

El evento está promovido por Social Nest Foundation, entidad pionera en el impulso del emprendimiento y la inversión de impacto en España y que este año cumple su décimo aniversario. La Fundación Open Value, uno de los actores más activos del sector a nivel nacional, así como la Embajada de los Estados Unidos en España, Zubi Labs o Caixabank han colaborado con el foro en anteriores ediciones

En 2019, el evento reunió a un lista de expertos internacionales como Kanini Mutooni, directora gerente en Europa, Medio Oriente y África de Toniic; inversores de impacto como Sebastian Waldburg, socio fundador de SI Capital; un fondo de inversión europeo en energía sostenible que ha estado activo durante más de 15 años, así como a Marie-Laure Schaufelberger, especialista en fondos temáticos en Pictet Asset Management, un banco especializado en la gestión de activos para clientes privados e instituciones financieras a nivel mundial. A nivel nacional contó con la participación de Creas, el primer fondo de inversión de impacto español; Fundación Inuit, que administra un fondo basado en inversiones de empresas; La Bolsa Social, plataforma de crowdfunding para startups de impacto; y Netri Foundation, que realiza inversiones de impacto en países en vías de desarrollo. Asimismo, tuvo la colaboración de una red de socios del ecosistema como 4YFN, IE, Spainsif o BigBan Angels, entre otros.

Fi amplía su apuesta internacional y pone el foco en el mercado latinoamericano

El objetivo de este foro es convertirse en un “catalizador clave del sector de la inversión de impacto en España y Latinoamérica, con especial interés en México, Colombia, Chile, Perú y Brasil, para abordar la economía y el espíritu empresarial desde un nuevo punto de vista”, explican desde Social Nest Fundation. Tras dos ediciones presenciales en España con la asistencia de más de 400 personas e instituciones seleccionadas, la edición de este año se realizará exclusivamente de forma online, lo que permitirá llegar a un mayor número de participantes internacionales.

“Tanto la inversión de impacto, que según datos de la asociación Global Impact Investing Network ha alcanzado a nivel global la cifra de 633.416 millones de euros en 2020, como la inversión socialmente responsable están claramente en aumento en todo el mundo”, explican desde la entidad. Ambas serán el objeto de las distintas mesas redondas, conferencias magistrales y presentaciones que formarán parte de la agenda de Fi20 que ya puede consultarse en la web del evento.

Además, el evento contará con la participación de un nutrido grupo de ponentes como Ronald Cohen, presidente de Global Steering Group for Impact Investment, grupo global independiente que cataliza el impacto a través de la inversión y el emprendimiento para beneficiar a las personas y al planeta; Amit Bouri, CEO y cofundador de The Global Impact Investing Network, organización sin ánimo de lucro dedicada a incrementar la escala y la eficacia de la inversión de impacto; Rodrigo Villar, socio fundador de New Ventures, principal aceleradora de empresas sociales y ambientales en México; Francisco Polo, Alto Comisionado para España Nación Emprendedora, Presidencia del Gobierno de España; Rafael de la Guía, director de Quona Capital México, empresa de capital riesgo que invierte en compañías del sector fintech que fomentan la inclusión en mercados emergentes.

Asimismo, Maria Ángeles León, presidenta de Open Value Foundation, fundación familiar que impulsa y difunde un modelo híbrido entre la filantropía tradicional y la inversión de impacto para mejorar la vida de las personas más vulnerables; Teresa Guardans, cofundadora de Oryx Impact, que desarrolla productos de inversión en sectores alineados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU; Virgilio Barco, director gerente de Acumen LatAm Capital Partners, firma administradora de inversiones enfocada en la gestión de fondos de inversión de impacto dirigidos al mercado en etapa de crecimiento temprano en América Latina, también participarán en el evento.

Por otro lado, José Moncada, CEO de Fondo Bolsa Social, fondo de inversión de impacto social; Iker Marcaide, CEO de Zubi Labs, grupo de empresas enfocadas en la sostenibilidad e inversión de impacto; Raúl Pomares, fundador y director general de Sonen Capital LLC, empresa dedicada a la gestión de inversiones de impacto; y Margarita Albors, presidenta de Social Nest Foundation, formarán parte del foro.

Además, el evento incluirá un apartado donde diversas startups de innovación social previamente seleccionadas tendrán la posibilidad de exponer sus proyectos delante de los inversores y otros asistentes, y conseguir oportunidades de negocio, visibilidad y conexión con el sector.

En su edición 2020, Fi contará con la colaboración en calidad de global partners de Open Value Foundation y Zubi Labs. Asimismo, el foro tendrá el apoyo como impact partners de Fondo Bolsa Social, Oryx Impact y 4YFN, así como de una amplia red de socios del ecosistema, que incluye a IE, New Ventures, Socialab, Spain Nab, Unidos en Red y Spainsif.

SSGA analiza el impacto de las elecciones estadounidenses en su próximo webinar

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Pixabay CC0 Public Domain. SSGA analiza el impacto de las elecciones estadounidenses en su próximo webinar

La dispersión de rentabilidades entre sectores ha sido considerable en lo que va de año, con una diferencia en los sectores del índice S&P del 74% entre las rentabilidades más alta y baja. De cara al cuarto trimestre, State Street Global Advisors analiza qué sorpresas esperan a los inversores en su próximo webcast.

Rebecca Chesworth, directora senior de estrategia de ETF de renta variable en State Street Global Advisors, y Chris Bennett, director de estrategia de inversión en índices de S&P Dow Jones Indices, analizarán la dirección que están tomado los flujos en sectores durante el último trimestre y debatirán qué sectores merecen atención durante las elecciones estadounidenses y en el período poselectoral.

Las probablemente controvertidas elecciones en Estados Unidos, la incertidumbre del COVID-19, el Brexit y las tensiones entre Estados Unidos y China hacen que el año pueda todavía presentar desafíos.

El webinar tendrá lugar el próximo 15 de octubre a las 11:00 horas.

El registro al evento está disponible en el siguiente enlace.

Lyxor ETF organiza una masterclass sobre cómo la inversión en ETFs puede limitar el calentamiento global

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Pixabay CC0 Public Domain. Lyxor ETF organiza una masterclass sobre cómo la inversión en ETFs puede limitar el calentamiento global

¿Puede la inversión en ETFs ser una herramienta para luchar contra el calentamiento global? Esta es la pregunta que ha lanzado Lyxor ETF y a la que dará respuesta en su evento online el próximo 13 de octubre, a las 2PM BST / 3PM CEST.

La gestora ha organizado una presentación virtual sobre la inversión en clima y cómo los ETFs pueden ayudar a limitar el calentamiento global. Esta masterclass contará con un amplio panel de expertos entre los que se encuentran Jason Hickel, Economic Antropologist; Nico Fettes, Head Product Development Capital Markets, CDP Europe; Sean Kidney, CEO, Climate Bonds Initiative; Sara Lovisolo, Group Sustainability Manager, LSE & TEG member; Jaspreet Duhra, Head of EMEA ESG Indices, S&P; y Véronique Menou, Head of ESG Indices EMEA, MSCI & TEG member.

La convocatoria es para clientes profesionales o inversores cualificados y tendrá una duración de 60 minutos, durante los cuales la gestora explicará “cómo los inversores tienen el poder de cambiar el mundo movilizando su capital y destinando los billones de dólares a inversiones respetuosas con el clima”, señalan.

Los interesados pueden registrarse en el siguiente link.

Euronext llega a un acuerdo para comprar la Borsa Italiana por 4.325 millones de euros

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Foto cedida. Euronext llega a un acuerdo para comprar la Borsa Italiana por 4.325 millones de euros

Euronext ha alcanzado un acuerdo vinculante con London Stock Exchange Group (LSEG) y London Stock Exchange Group Holdings (Italy) para adquirir el 100% del capital social de la Borsa Italiana, por 4.325 millones de euros. La operación, que comenzó a gestarse en septiembre junto con la sociedad pública italiana Caja de Depósitos y Préstamos (CDP), está sujeta a las pertinentes aprobaciones reglamentarias y se estima que esté completada para el primer semestre de 2021.

Con esta adquisición, Euronext se convierte en la principal infraestructura paneuropea y espera tener un papel relevante a la hora de vertebrar la Unión de Mercados de Capitales de la Unión Europea, apoyando, al mismo tiempo, a las economías locales. De esta forma, Euronext contará con 1.800 empresas listadas en sus once bolsas y con una capitalización bursátil agregada de 4,4 billones de euros. Euronext también mantendrá su liderazgo en los mercados secundarios de Europa, con 11.700 millones de euros en acciones negociadas diariamente. 

En cifras, Italia será el mayor contribuyente en términos de ingresos para el Grupo Euronext, representando el 34% aproximadamente. Según sus cálculos, los ingresos combinados del Grupo Combinado hubieran ascendido a 1.300 millones de euros y un EBITDA de 711 millones de euros para el ejercicio económico de 2019, y de1.400 y 795 millones de euros, respectivamente, para el período de los últimos doce meses que termina el 30 de junio de 2020. 

Según explican, la unión de Grupo Borsa Italiana y Euronext supone “la combinación de dos sólidas franquicias que permiten el acceso a la financiación para empresas”, con un enfoque específico hacia las pymes, las empresas familiares y las empresas tecnológicas. Su objetivo es desarrollar ELITE, la plataforma internacional de apoyo a las empresas y de captación de capital para firmas ambiciosas y de rápido crecimiento dentro del marco paneuropeo.

«La adquisición del Grupo Borsa Italiana marca un logro significativo en el plan estratégico de Euronext para 2022 y un punto de inflexión en la historia de nuestro Grupo. Gracias a esta transacción, Euronext diversificará significativamente su fuente de ingresos y su presencia geográfica al acoger la infraestructura de mercado de Italia, un país del G7 y la tercera economía más grande de Europa. La combinación de Euronext y el Grupo Borsa Italiana, con el apoyo estratégico de inversores a largo plazo de la sociedad pública italiana Caja de Depósitos y Préstamos (CDP), cumple nuestra ambición por construir la principal infraestructura de mercado paneuropea, conectando las economías locales con los mercados de capital mundiales. Esta transacción mejorará la posición del Grupo Borsa Italiana en los mercados de capital de Europa continental. La combinación propuesta creará la columna vertebral de la Unión de Mercados de Capital en Europa. El Grupo Borsa Italiana preservará su identidad e integridad dentro del marco de modelo de federación de Euronext, al tiempo que se beneficiará de una mejor gobernanza, de la mejor oferta y de la tecnología, para servir mejor a los mercados de capital italianos», ha explicado Stéphane Boujnah, CEO y presidente del Consejo de Administración de Euronext.

Por su parte, el ecosistema bursátil italiano se beneficiará de “una mejor oferta y tecnología, mientras que la experiencia local en el comercio de renta fija y en el post negociación se verá aún más reforzada por la ampliación de la escala del grupo”, explican

Sobre los detalles de la operación, desde Euronext explican que se pagará una contraprestación en efectivo de 4.325 millones de euros, que se pagará al cierre. Según señalan desde Euronext, la financiación de esta contraprestación está plenamente garantizada mediante un crédito suscrito por un grupo de bancos (Bank of America Merrill Lynch International Designated Activity Company, Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, HSBC France y J.P. Morgan Securities plc.).

Según matizan, la operación deberá superar las pertinentes aprobaciones regulatorias de Italia, Reino Unido, Estados Unidos, Bélgica y Francia, así como ser aprobada por los accionistas de Euronext y de LSEG. También deberá obtener la declaración de no objeción del Colegio de Reguladores de Euronext, la autorización del regulador de competencia de Alemania y a la aprobación de Euronext como comprador idóneo por parte de la Comisión Europea. La posible transacción está condicionada, entre otras cosas, a la desinversión del Grupo Borsa Italiana o de una parte importante del mismo, como condición para que la Comisión Europea apruebe la propuesta de adquisición de Refinitiv por parte de LSEG.

Lombard International Group amplía su negocio de Institutional Solutions Practice

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Pixabay CC0 Public Domain. El coste de riesgo de la banca casi triplica los niveles anteriores a la pandemia

Lombard International Group ha anunciado que expande el alcance de su negocio de Institucional Solutions Practice. Según explica, los inversores institucionales con sede en todo el mundo podrán acceder a sus servicios, obteniendo formas más eficientes de invertir en los mercados privados de Estados Unidos. 

Desde esta unidad de negocio se “ayudará a los gestores de inversiones estadounidenses y no estadounidenses a aumentar el capital a través de estructuras de inversión que hagan más eficientes sus rendimientos netos”, explica la firma en su comunicado.

En este sentido, se centra en mejorar el acceso global a los mercados privados de los Estados Unidos para inversores institucionales, en concreto para los fondos de pensiones, de corporaciones, fondos soberanos y fondos de fondos, principalmente. Según explica la firma, el objetivo es ofrecerles una asignación de sus inversiones que sea más eficiente y efectiva.

Operando a través de los mayores centros globales de riqueza, el negocio de Institucional Solutions Practice está dirigido por Johs Fischer, profesional con dilatada experiencia en la industria financiera, que cuenta con un equipo multidisciplinar. En Estados Unidos, este equipo incluye a Tom Wiese, como director ejecutivo, Sandy Geyelin, directora ejecutivo, y C. Penn Redpath, director ejecutivo senior. 

Respecto a otras áreas geográficas, Jason Tsui, director general, dirigirá la estrategia de distribución en Asia; Juan Job, actual director general senior, se encargará de las operaciones en América Latina serán dirigidas, Peter Coates, que recientemente se han unido al Grupo como director global de soluciones institucionales, dirigirá la región de EMEA.

«Institutional Solutions Practice ha sido uno de los principales impulsores de nuestro crecimiento. Estamos entusiasmados con el lanzamiento Institutional Solutions Practice, que se ha expandido internacionalmente, en los principales centros de riqueza global de Asia, Europa, América Latina y los Estados Unidos. La experiencia de décadas de nuestro equipo a la hora de combinar las soluciones de seguros e inversiones para optimizar los resultados, así como su experiencia en inversiones alternativas, significa que están perfectamente posicionados para ayudar a los socios estratégicos y a los clientes centrados en los mercados privados de Estados Unidos, que presentan atractivas oportunidades de inversión», señala Stuart Parkinson, CEO del Grupo.

En opinión de Michael Gordon, CEO para Estados Unidos y director de operaciones mundiales, mientras los mercados sigan siendo volátiles e inciertos, el apetito institucional por los mercados privados de los Estados Unidos seguirá creciendo. “A pesar de los acontecimientos recientes, los mercados financieros siguen estando conectados a nivel mundial, y los inversores institucionales no estadounidenses en particular siguen siendo un impulsor clave de las corrientes de activos hacia el capital privado, la deuda privada y los activos reales en Estados Unidos. Me complace encabezar el crecimiento de esta práctica a nivel mundial, para ayudar a las instituciones a alcanzar sus objetivos de inversión”, ha añadido Gordon.

Por último, John Fischer, vicepresidente ejecutivo y responsable de distribución, ha declarado: «Nuestro objetivo a la hora de expandir internacionalmente nuestra área de Institutional Solutions Practice es hacer que cada punto básico cuente realmente. Hemos creado una oferta global efectiva, utilizando estructuras de seguros probadas a lo largo del tiempo que ayudan a los inversores a reducir la fricción asociada a los activos privados de los Estados Unidos, mejorando los rendimientos de las inversiones y reduciendo las cargas administrativas. Es importante que nuestras soluciones sean rentables, transparentes y altamente personalizadas para las necesidades únicas de los inversores institucionales».

Jenna Barnard (Janus Henderson): “La crisis del COVID ha cimentado el papel de los factores ESG”

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En la tercera jornada del foro virtual “Invested in Connecting” de Janus Henderson, la renta fija fue la protagonista. Durante su intervención en el evento, Jenna Barnard y John Pattullo, directores del equipo de renta fija estratégica y gestores de la estrategia Janus Henderson Horizon Strategic Bond, explicaron cómo han gestionado la incertidumbre que se ha generado en los mercados tras la pandemia, así como la importancia de la inclusión de los factores ESG en su cartera.

¿Cómo gestionar la incertidumbre de una pandemia?

A principios de marzo, una vez comenzó la crisis del coronavirus, el equipo gestor de la estrategia Strategic Bond diseñó un plan para abordarla. Según explicó Jenna, la estrategia entró en ese periodo con un enfoque muy defensivo en términos de su exposición al crédito. En aquel momento la cartera tenía alrededor del 60% de la beta de un índice de renta fija de grado de inversión. A lo largo del mes de marzo, el equipo gestor fue incrementando la exposición al crédito día tras día y semana tras semana.

“Para dar una idea de la escala del movimiento que se realizó en la cartera, comenzamos el año con un 60% de la beta de un índice de deuda de grado de inversión y en la segunda semana de abril, teníamos en la cartera una exposición a un 150% de la beta. Como resultado, las rentas percibidas por el fondo subieron de forma significativa y en la actualidad, la rentabilidad de distribución del fondo es aproximadamente del 3,5%”, dijo Jenna.

La principal razón que explica este movimiento es la creencia por parte del equipo gestor de que la crisis del coronavirus sería un catalizador para la “japonización” del mercado de crédito en Estados Unidos. En la opinión de los expertos de Janus Henderson, la respuesta política a la pandemia fue crítica.

“Aquellos bancos centrales que no tenían unos tipos de interés a cero o en nivel negativo, recortaron sus tipos y anunciaron nuevos programas de relajamiento cuantitativo. En concreto, pensamos que la Reserva Federal entraría a comprar deuda corporativa con grado de inversión, algo que hasta ahora no había hecho. Dado que la actuación era la respuesta a una crisis sanitaria no había riesgo moral del que preocuparse por parte de los bancos centrales. Por ese motivo, pensamos que inyectarían una enorme cantidad de liquidez en el sistema”, añadió.

La “japonización” de Estados Unidos

Según indicó Jenna, entre 2015 y 2018, se ha vivido una extraña situación en los mercados de deuda, donde la mayoría de los países en el mundo desarrollado habían recortado tipos de interés. Sin embargo, al margen del resto de economías, Estados Unidos y Canadá comenzaron un ciclo de subida de tipos. Tanto la Reserva Federal como el Banco de Canadá creían en que se materializaría la teoría de la curva de Phillips, ambos bancos centrales pensaban que en algún momento la inflación salarial repuntaría y trasladaría esta inflación a los precios del consumidor. En respuesta, se anticiparon a una posible subida de la inflación con un ciclo de subida de tipos.

Sin embargo, se ha demostrado que la curva de Phillips ha quedado obsoleta y que la actuación de Estados Unidos y Canadá era anecdótica. En un entorno en el que el resto de los bancos centrales han mantenido los tipos de interés en mínimos históricos, los bancos centrales de Estados Unidos y Canadá se han visto forzados a cambiar su estrategia. Este cambio de postura comenzó antes de la pandemia y ésta no ha hecho más que acelerar el proceso. Tanto la Reserva Federal como el Banco de Canadá han adoptado ahora la visión japonesa, es decir, que los tipos permanecerán en los niveles actuales por al menos 5 años.

En ese sentido, el equipo gestor de Janus Henderson desarrolló un enfoque no convencional en renta fija. En los últimos diez años, los expertos han estado en desacuerdo con la visión sobre la duración que sostenía la narrativa del mercado, que implicaba que la deuda soberana estaba experimentando una burbuja y que los tipos de interés subirían.

“Durante una década nos hemos mantenido firmes en nuestra postura defendiendo los bonos soberanos y la duración, con la idea de que los tipos de interés se mantendrían más bajos por más tiempo”, defendió Jenna.

Un enfoque en la calidad

El equipo gestor percibió la crisis del COVID-19 como una oportunidad única de compra de bonos corporativos de calidad, dentro del universo de grado de inversión. Así, comentaron que invirtieron en empresas relativamente aburridas en sectores defensivos que pueden ser consideradas titanes a nivel global.

“En estas compras hemos excluido deuda de empresas altamente cíclicas. En la actualidad, muchas de las empresas que pertenecen a estas industrias cíclicas tienen un rendimiento sobre el capital por debajo de su coste -por ejemplo, aerolíneas, transporte de mercancías, automovilística, energéticas y de “shale” gas-. Estas empresas han destruido valor tanto para los accionistas como para los bonistas, pues no tienen un nivel de apalancamiento adecuado y ofrecen un nivel muy pobre de rendimiento sobre el capital”, comentó John.  

“Tratamos de asignar capital en empresas de calidad, de gran capitalización y no cíclicas porque no decepcionan. La estrategia ha tenido un buen resultado pese a la pandemia porque no tenía exposición a estas empresas altamente cíclicas. La evidencia histórica muestra que debes ser cauteloso con los negocios de naturaleza cíclica en un mundo de menor inflación y menor crecimiento”, explicó.

Los gestores de Janus Henderson expresaron que sienten que tienen un estilo muy definido y que se sienten muy cómodos dentro del espacio de calidad. En los últimos años, mientras muchos gestores de renta fija estaban posicionados en deuda high yield y bastante cortos en duración, el equipo gestor de Janus Henderson movió su asignación al crédito de calidad y su sensibilidad a la duración.  

“Creemos en una gestión muy activa. No estamos condicionados por un índice de referencia que pueda contaminar la toma de decisiones y las posiciones en la cartera. Tenemos un enfoque muy radical en los títulos en los que invertimos y eso hace una diferencia muy significativa porque una gran parte del índice en nuestra opinión no es invertible. Además, como equipo gestor, Jenna y yo tratamos de ser muy transparentes, así como de ser accesibles y comunicar, compartiendo nuestras opiniones cuando interactuamos con los clientes”, agregó.

La importancia de los factores ESG

La crisis provocada por la pandemia ha cimentado el papel de los factores ESG y de la importancia de seleccionar títulos en base a la sostenibilidad de las empresas. Según afirmó Jenna, los factores ESG representan una exposición a factores de calidad y estos factores de calidad han tenido un muy buen desempeño durante la crisis del coronavirus.

“Hemos continuado con el mismo proceso de selección que teníamos hasta ahora. Los criterios ESG siguen siendo aplicados rigurosamente en nuestro fondo y creemos que la crisis del COVID puede servir de caso de estudio para determinar por qué se necesita integrar los factores ESG en el proceso de selección y por qué funcionan en tiempos de crisis”, completó.