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Rule Britannia: de la negligencia involuntaria al primer plano

flag-1090955_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Rule Britannia: de la negligencia involuntaria al primer plano

Los inversores por fin podrían estar presenciando una recuperación de la poco querida renta variable británica, ya que el país se ha visto beneficiado del acuerdo comercial alcanzado recientemente con la UE, de una política de vacunación efectiva y bien definida, de una infraponderación estructural en carteras internacionales, de unas valoraciones relativas atractivas y de las oportunidades ante una posible reflación.

Desde el inicio de la recuperación, la renta variable global se ha recuperado registrando máximos históricos. El S&P 500 de EE.UU. ha subido un 27% en 12 meses y el CSI 300 de China ha ganado un 28%, en términos de dólares. Sin embargo, el FTSE 100 del Reino Unido, que se ha visto poco favorecido desde el referéndum de la UE de 2016, solo ha subido un 2,5% en el último año (a 4 de marzo). Su capitalización total de 1,92 billones de libras (o 2,69 billones de dólares) es solo ligeramente superior que la de una empresa estadounidense: el gigante tecnológico Apple, con 2,01 billones de dólares.

Podemos destacar cinco argumentos principales por los que la renta variable británica es un espacio atractivo de inversión

El acuerdo comercial europeo: Un acuerdo comercial del Reino Unido con la UE evitó una salida desordenada del mercado único y ha sido un catalizador para que los inversores le den una nueva oportunidad a este mercado. El comercio entre estas dos regiones continúa, aunque en condiciones algo menos favorables para los británicos, y aún podría beneficiarse más de otros acuerdos comerciales con otros países. Cada vez queda más claro que salir de la UE no será algo terminal para la economía del Reino Unido.
Vacunación: El rápido despliegue de vacunas en el Reino Unido ha mejorado considerablemente sus perspectivas económicas en comparación con otras regiones, especialmente con la UE. El hecho de que la reapertura total prevista para el 21 de junio haya estado marcada por un programa de vacunación tan estricto, sugiere que será la primera gran economía occidental en reabrir.
Infraponderación: Los flujos actuales muestran que los gestores que hasta la fecha han optado por una fuerte infraponderación en las acciones del Reino Unido están comenzando a incrementar sus posiciones. La encuesta semanal a gestores de Bank of America reveló que, a fecha de enero, un 15% de los gestores estaba infraponderado en la renta variable británica, mientras que la cifra era de un 29% el pasado junio y de un 27% tras la votación del Brexit.

Valoraciones: Varios años de abandono por parte de los inversores internacionales han dejado al FTSE 100 cotizando a solo 14x los beneficios esperados de las empresas (una medida clave de valoración) frente a las 23x del S&P 500 estadounidense (según Bloomberg). Por otro lado, comparando el dividend yield del índice FTSE All-Share con los ingresos disponibles del índice de referencia de los bonos del Estado, el índice está prácticamente en sus niveles más bajos desde la Primera Guerra Mundial. Además, los beneficios de las empresas que componen el índice FTSE All-Share en los últimos 12 meses han sido negativos. Este escenario sugiere que la región está preparada para una fuerte recuperación.

Reflación: Cabe destacar la gran concentración de empresas de la vieja escuela dedicadas a los sectores de energía y materiales básicos, alimentos, medicamentos y productos bancarios. Muchas de ellas entran en la categoría de acciones value, es decir, acciones que se consideran baratas con respecto a sus beneficios o activos. El FTSE 100 tiene una mayor exposición a bancos, compañías mineras y empresas energéticas en su composición sectorial que otros índices.

Desde Capital Strategies Partners creemos que una buena opción para exponerse a la renta variable de Reino Unido es a través del fondo de Ninety One UK Alpha.

¿QUÉ ES NINETY ONE?

Ninety One es una gestora independiente global centrada en gestión activa con más de 153,8 mil millones de USD bajo gestión (a 31 de diciembre de 2020). Fundada en Sudáfrica en 1991, con el nombre de Investec Asset Management, la empresa comenzó a ofrecer inversiones nacionales en un mercado emergente. En 2020, tras casi tres décadas de crecimiento orgánico, la empresa se separó de Investec Group y se convirtió en Ninety One. En la actualidad, la empresa ofrece estrategias activas en renta variable, renta fija, multiactivos, alternativas y sostenibilidad a instituciones, asesores e inversores particulares de todo el mundo.

¿Quién es Simon Brazier?

Simon Brazier es el gestor del fondo UK Alpha Fund desde 2015 y también es responsable de la gestión del equipo de inversión especializado en quality. Antes de incorporarse a Ninety One, Simon trabajó en Threadneedle como head of UK Equities y responsable de la gestión de la cartera del fondo Threadneedle UK. Con más de 14 años de experiencia en la gestión de fondos, Simon comenzó su carrera en Schroders en 1998. También cuenta con el apoyo de Anna Farmbrough como cogestora de esta estrategia.

¿Qué fondo es el UK Alpha?

Fundado en enero de 1985, el fondo Ninety One UK Alpha, con cuatro estrellas Morningstar, cuenta con 1.800 millones de libras esterlinas en activos bajo gestión. Se trata de un fondo core bien diversificado con aproximadamente 45 posiciones y que tiene como índice de referencia el FTSE All-Share Total Return Index. El fondo está registrado en España, donde, además, es traspasable.

El equipo cree que los mercados se centran excesivamente en factores a corto plazo y que la mayoría de los analistas suelen concentrarse en obtener los resultados y no en la trayectoria per se de la compañía dentro de cinco años. Esto crea oportunidades para invertir en empresas de calidad que darán buenos resultados durante muchos años en el futuro. El equipo solo compra empresas que añaden valor para los accionistas mediante la asignación eficiente del capital. En consecuencia, es muy importante invertir en una gestión empresarial sólida.

La generación de flujo de caja también es clave, y las empresas suelen valorarse en función de la cantidad de liquidez que producen. Actualmente, el fondo tiene una importante sobreponderación en el sector financiero (+10%), sanitario (+5%) y de servicios informáticos y de software. Sus tres mayores posiciones son BP Plc., London Stock Exchange y Unilever.

Conclusión

Las acciones británicas parecen muy atractivas, según muchos parámetros. Por lo tanto, una inversión en el Reino Unido podría ayudar a construir carteras capaces de generar rendimientos superiores a largo plazo. Además, si está previsto que la inflación vuelva en 2021, este índice y su exposición a las mineras, al complejo energético y a las empresas financieras debería proporcionar a los inversores una forma de ganar con el aumento de la inflación, ya sea real o percibida.

Tikehau Capital abre oficina en Fráncfort y nombra a Dominik P. Felsmann director para Alemania

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

frankfurt-4945405_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Tikehau Capital abre una nueva oficina en Frankfurt y nombra a Dominik P. Felsmann director para Alemania

Tikehau Capital refuerza su presencia en Alemania y su plataforma de deuda privada con la apertura de una nueva oficina en Fráncfort, y el nombramiento de Dominik P. Felsmann como director ejecutivo de Tikehau Capital para Alemania.

Según ha explicado la gestora, esta nueva oficina en Fráncfort constituye la duodécima oficina de la firma a nivel mundial y amplía su presencia de Tikehau Capital en Europa Occidental, junto con sus oficinas en París, Londres, Bruselas, Milán, Madrid y, más recientemente, Luxemburgo y Ámsterdam. Para esta nueva oficina, Tikehau Capital también transferirá personal de su sede en París para apoyar el plan de desarrollo del Grupo en Alemania, además señala que tiene la intención de realizar nuevas contrataciones.

“Con la oficina en Fráncfort se marca un paso importante en el compromiso de Tikehau Capital con el mercado alemán, enfatizando su fuerte presencia en Alemania en términos de inversores como de asociaciones estratégicas como la establecida con el Grupo DWS desde 2018”, explica la gestora.

Además, con el objetivo de reforzar su apuesta por el mercado alemán y su plataforma de deuda privada, Tikehau Capital ha nombrado a Dominik P. Felsmann director para Alemania. Felsmann, que cuenta con más de 15 años de experiencia en la industria de inversión, dirigirá el Grupo en Alemania y, según destaca la gestora, aportará un profundo conocimiento de los inversores de la región de Alemania, Austria y Suiza.

“Estamos muy contentos de dar la bienvenida a Dominik a nuestro equipo, ya que queremos reforzar nuestra presencia en Alemania, Suiza y Austria. Tikehau Capital se distingue por su capacidad de inversión global combinada con una sólida experiencia local. La amplia experiencia de Dominik en financiación apalancada será un activo inmediato para el desarrollo de nuestra franquicia en Alemania y para nuestros clientes de habla alemana. Su experiencia internacional y su amplia red de contactos nos ayudarán a reforzar aún más la presencia del Grupo en la región”, ha señalado Thomas Friedberger, CEO y Co-CIO de Tikehau Investment Management.

Dominik se incorporará a Tikehau Capital en marzo de 2021 como responsable de Alemania. Desde este puesto, será responsable de profundizar en las capacidades locales para ampliar el negocio en el mercado alemán, así como reforzar las relaciones de larga duración de la firma con los inversores alemanes.

Antes de unirse a Tikehau Capital, Ferlsman fue jefe de apalancamiento financiero para Alemania de ABN AMRO, donde fue responsable de construir y liderar este equipo local desde 2017. Anteriormente trabajó para IKB, HSBC y Commerzbank en sus equipos de financiación apalancada y de adquisiciones en Frankfurt y Londres.

Vauban Infrastructure Partners fortalece su equipo con la incorporación de tres ejecutivos senior

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

vauban nombramientos — Foto cedidaDe izquierda a derecha, Elie Nammar, Sébastien Trujas y Youcef Barrage. Vauban Infrastructure Partners fortalece su equipo con la incorporación de tres ejecutivos senior

Vauban Infrastructure Partners, afiliada a Natixis Investment Managers, ha anunciado la incorporación de Elie Nammar, Youcef Barrage y Sébastien Trujas, tres profesionales senior, para consolidar su equipo y aprovechar su momento de crecimiento.

Con sede en París y con una subsidiaria en Luxemburgo, el equipo de Vauban cuenta ahora con 43 empleados que actualmente gestionan 4.700 millones de euros en activos bajo gestión invertidos en carteras diversificadas de activos en toda Europa. A este equipo se unen estos tres ejecutivos, que ocuparán diferentes cargos.

En primer lugar, Elie Nammar se integra a Vauban como director senior dedicada a la gestión de activos en el sector de infraestructura digital. Antes de integrarse a Vauban, Elie fue asociada de Oliver Wyman y gestor de estrategia principal de Vodafone. Durante su estancia en dicha empresa, Elie fue miembro senior de la práctica de Medios de Telecomunicaciones y Tecnología en compañías locales y globales en Europa que definieron sus estrategias de crecimiento y optimizaron sus egresos.

Según apuntan desde la gestora, Elie aporta a Vauban su extensa experiencia en temas como transformación operativa y digital, optimización Capex, 5G, definición de portafolio de productos y un agudo entendimiento del mercado de infraestructura digital europeo, su dinámica y sus actores. Su experiencia reforzará aún más las prácticas de gestión de activos de Vauban en el sector de infraestructura digital.

Respecto a Youcef Barrage, se une a la firma como gestor de inversiones y director de finanzas de la plataforma Infra Fibra de Vauban. Con su incorporación, explican, se fortalece aún más la conformación general de Vauban y capacidades en el espacio de la infraestructura digital.

Youcef se integra a Vauban después de dedicar seis años en Société Générale, en el equipo de finanzas en proyectos de infraestructura, donde ejecutó mandatos de asesoría y organización. Su experiencia en particular incluye asesoría en numerosas transacciones en el sector de fibra óptica – fungió como un notable Asesor Financiero de Vauban Infrastructure Partners en la exitosa licitación y cierre de THD 44 Loire Atlantique que Vauban completó en el 2020.

Finalmente, Vauban ha fichado también a Sébastien Trujas para su equipo de Operaciones en París. Antes de unirse a Vauban, Sébastien ocupó numerosos puestos en uno de los mayores bancos de Europa, CACEIS Bank (Crédit Agricole Group) como Gestor de Relaciones en Activos Privados y Directivo en operaciones de capital privado. Sébastien también colaboró por tres años en Lone Star Funds, un Fondo de Capital Privado líder en EEUU, como director de Cuentas de Inversión Senior en Luxemburgo, así como dos años con TMF Group. Sébastien refuerza aún más la conformación operativa y de servicio al cliente de Vauban dirigida a brindar excelencia a sus servicios.

Entre 75.000 y más de 350.000 euros: ¿cuánto puede llegar a ganar un banquero privado en España?

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El asesoramiento patrimonial es uno de los sectores en auge dentro del mapa de servicios financieros en España. La actividad que realizan los asesores patrimoniales y banqueros privados se pone en valor en momentos de mercado complicados o volátiles, como ocurrió con la crisis del coronavirus desatada el año pasado. Y, en esta línea, son profesionales demandados dentro del panorama bancario español, con salarios brutos comprendidos entre los 75.000 euros al año y hasta llegar superar los 350.000, dependiendo del rango del profesional, del volumen de las carteras gestionadas y del tipo de entidad en la que operen en España, según los datos del Estudio Salarial de Banca Privada que realiza Page Executive y que ha ofrecido en exclusiva a Funds Society.

Así, los salarios dependen en gran medida del tipo de entidad en la que trabajen, siendo los grandes bancos locales los que menor salario ofrecen y los de tamaño mediano y pequeño, tanto nacionales como internacionales, y las boutiques patrimoniales las empresas que mayores rangos salariales ofrecen a los profesionales de la banca privada.

Según el estudio, elaborado por Jaime Cristobalena -socio de Page Executive en Madrid-, las habilidades mejor valoradas para estos profesionales son la orientación al cliente, la capacidad analítica, el conocimiento del marco regulatorio y la visión a medio plazo.

Y entre las tendencias de mercado señaladas por el estudio para esta industria, destaca el auge de las fintech, los neobancos, la flexibilidad laboral o el asesoramiento en remoto.

Los bancos locales

En concreto, los grandes bancos locales españoles ofrecen para la actividad de banca privada y aquella que da servicio a clientes de muy altos patrimonios (UHNW) –con cifra de negocio por encima de los 300.000/500.000 euros y al cargo de clientes clave- salarios comprendidos entre los 75.000 euros (la cifra más baja para el banquero personal dentro de esta unidad, con un salario bruto anual de entre los 60.000 y los 105.000 euros, y un bonus anual de entre el 25% y el 40% de ese salario) y los 330.000 euros (el salario máximo de un director general, que cobraría hasta 220.000 euros brutos más un bonus de hasta el 50%). De estas cifras excluimos el segmento de banca personal (con clientes con entre 250.000 y 300.000 euros), que se analizará más adelante.

Según los datos de Page Executive, el banquero personal, que gestiona carteras de clientes de un mínimo de 75 millones de euros, gana en España en un banco local entre 60.000 y 105.000 euros brutos al año, con un bonus comprendido entre el 25% y el 40%. El director, también una cartera mínima de 75 millones, puede ganar entre 80.000 y 130.000 euros al año, con un bonus de entre el 25% y el 40%.

El director ejecutivo, también con carteras de 75 millones como mínimo, tiene un sueldo bruto anual de entre 100.000 y 160.000 euros en las unidades de banca privada de los bancos locales españoles, y el director general, de entre 160.000 y 220.000 euros, ambos con bonus que completan esas cifras de entre un 30% y un 50%.

Entidades de menor tamaño y boutiques

En los bancos locales e internacionales de menor tamaño, y boutiques de gestión patrimonial, los sueldos pueden ser más altos: oscilan entre los 100.000 euros (el salario más bajo del personal banker de banca privada, con cifra de negocio de clientes mínima de 500.000 euros y con carteras mínimas de 100 millones) y los más de 350.000 euros de un director general del área que atiende a clientes ultra ricos, clientes clave y con patrimonios por encima de 5 millones, con un sueldo que no tiene techo por arriba.

En este tipo de entidades, los salarios más bajos están en el área de banca privada, la que atiende a clientes con activos mínimos de 500.000 euros. Dentro de este grupo, un banquero personal (con carteras de clientes mínimas de 100 millones) cobra entre 80.000 y 110.000 euros al año, con un bonus de entre el 25% y el 25%. Esto implica un sueldo máximo de casi 160.000 euros. En este mismo departamento, un director (con la misma cartera mínima de 100 millones), cobra un sueldo bruto de entre 100.000 y 145.000 euros, más un bonus de entre el 30% y 45%, lo que supone un sueldo máximo de más de 210.000 euros.

Un director ejecutivo, por su parte (con las mismas condiciones, dentro del área de banca privada, con clientes de patrimonio mínimo de medio millón y carteras desde 100 millones) cobra entre 130.000 y 180.000 euros, con un bonus de entre el 35% y el 50%, lo que supone un salario máximo de 270.000 euros. Y un director general suma a su sueldo -mayor a 180.000 euros- un bonus de entre el 35% y el 55%, según los datos de Page Executive.

Los que más cobran en los pequeños y medianos bancos nacionales e internacionales y boutiques de gestión patrimonial son los profesionales que trabajan en la unidad que da servicio a los clientes clave, UHNW y patrimonios por encima de los 5 millones de euros. En este grupo, un banquero personal (que gestiona carteras a partir de 150 millones) cobra un mínimo de 112.000 euros (el salario más bajo del personal banker, con un salario bruto anual de entre 90.000 y 120.000 euros más un bonus de entre el 25% y el 40%) y un máximo de 150.000 euros.

El director de este departamento, con las mismas condiciones de cartera, incrementa esa cifra a un salario bruto anual de entre 120.000 y 160.000 euros, más un bonus de entre el 35% y el 55%, lo que supone un salario máximo de casi 250.000 euros. Mientras, el director ejecutivo cobra entre 140.000 y 220.000 euros más un bonus de entre el 35% y el 60%, lo que supone cifras anuales de hasta 352.000 euros.

El director general de estos departamentos tiene un salario superior a 220.000 euros, con un bonus de entre el 40% y el 60%, lo que implica cifras por encima de los 350.000 euros.

La banca personal en los grandes bancos locales españoles

Fuera de la banca privada definida como tal y las unidades que atienden a los UHNW, los salarios de los profesionales que trabajan en banca personal en los bancos locales españoles (las unidades que dan servicio a clientes con patrimonios de entre 250.000 y 300.000 euros) oscilan entre los 46.000 (la cifra más baja para el banquero personal, con un salario bruto anual de entre los 40.000 y los 55.000 euros, y un bonus anual de entre el 15% y el 20% de ese salario) y los 300.000 euros (el salario máximo de un Managing Director, que cobra entre 120.000 y 215.000 euros brutos al año, más un bonus de entre el 20% y el 40%).

Según los datos, el banquero personal puede llegar a cobrar 66.000 euros, un director hasta 120.000 euros y un director ejecutivo hasta 170.000 euros, bonus incluido.

Los datos de Page Executive se basan en información recopilada hasta el cuatro trimestre del año pasado y han sido recogidos gracias a la información de su base de datos, procesos de selección y su conocimiento del negocio de banca privada en España.

El autor del estudio es Jaime Cristobalena, socio de Page Executive en Madrid y responsable del Estudio de Remuneración de Banca Privada de Page Executive. Está especializado en la selección de perfiles de altos directivos en el sector de la Banca Privada, Servicios Financieros y Seguros. Posee un gran conocimiento de las demandas y necesidades que actualmente tienen las compañías del sector.

¿Es el direct lending una buena alternativa de inversión en este entorno de tipos cero?

| Por Romina López | 0 Comentarios

Christian Rouquerol, Sales Director Iberia II — Foto cedidaChristian Rouquerol, director de ventas de Tikehau IM para Iberia. Director de Ventas de Tikehau IM para Iberia.

El actual marco de tipos cero representa un desafío para la rentabilidad de los activos de deuda. Desde Tikehau Capital creen sin embargo que en el mercado de direct lending hay oportunidades para el inversor que busque alternativas. En una entrevista con Funds Society, Christian Rouquerol, director de ventas de Tikehau IM para Iberia, explica por qué la crisis generada por la pandemia ha creado un nuevo entorno de mercado sobre todo en dos ámbitos: procesos de refinanciación y compraventa de empresas.

En este entorno de tipos cero son pocas las alternativas existentes en el mercado para poder obtener una mayor rentabilidad en activos enfocados en deuda. Una de ellas es invertir en deuda privada. ¿En Tikehau Capital, qué alternativas recomendáis?

En deuda privada encontramos el mercado de leveraged loans, que son préstamos que se conceden esencialmente a compañías grandes y que gozan de cierta liquidez en el mercado secundario de deuda. Por otro lado, a través del mercado de direct lending se conceden préstamos a compañías normalmente de tamaño medio y sin que exista un mercado organizado de deuda, por lo que gozan de una menor liquidez.

Tikehau Capital es una de las cinco principales gestoras de deuda privada en Europa y gestiona fondos tanto de direct lending como de senior leveraged loans. Desde Tikehau consideramos que el mercado de direct lending puede ser una buena oportunidad para un inversor que busca rentabilidades mayores a las obtenidas en la actualidad, sin asumir un riesgo necesariamente mayor. El mercado de direct lending ha crecido de forma progresiva en los últimos años y estimamos que seguirá haciéndolo en el corto y medio plazo, beneficiándose por un lado de la concentración bancaria y, por otro, del interés que tanto fondos de capital riesgo como las empresas están demostrando en las ventajas que ofrece este tipo de financiación, como rapidez, flexibilidad, confidencialidad, capacidad, certeza de fondos, etc.

Las rentabilidades esperadas están alrededor del 7% y los vencimientos suelen ser de ocho años para los fondos de esta clase de activos con una vida media de seis años en cuanto a las operaciones en cartera.

¿Este tipo de inversión está dedicada a clientes profesionales? ¿Qué tipo de vehículos tenéis en Tikehau Capital a disposición del cliente?

Para clientes profesionales, Tikehau Capital ha lanzado a mediados del año pasado su quinto fondo de direct lending paneuropeo, denominado TDLV, con una estrategia en línea con el anterior, un objetivo de rentabilidad de 7/8% neto a ocho años y un tamaño objetivo de 1.500-2.000 millones de euros.

Para clientes no profesionales, Tikehau Capital acaba de registrar en España un fondo ELTIF, Tikehau Direct Lending (TDL) ELTIF, con un objetivo de rentabilidad de 6/7% neto y un cupón objetivo trimestral de 4% a 5,5% neto a ocho años, que coinvertirá con el quinto fondo paneuropeo de direct lending y que estará disponible en España a lo largo de este año con un número limitado de distribuidores. Su primer cierre será en abril de este año y tendrá capital calls trimestrales durante el periodo de inversión.

En este entorno, ¿cuál es la visión de mercado de Tikehau IM para esta clase de activos?

Si la década previa a la pandemia el direct lending había progresado enormemente con una mayor penetración de mercado y unos niveles cada vez mayores de fundraising, desde nuestro punto de vista la COVID-19 ha supuesto la primera gran prueba para el sector del direct lending europeo. El impacto de esta crisis se notó sobre todo durante los primeros meses de la pandemia, en los que los fondos y bancos tuvieron que centrarse en la monitorización de sus portfolios.

Sin embargo, desde Tikehau Capital creemos que esta crisis ha generado un nuevo entorno de mercado con muchas oportunidades sobre todo en compañías que tradicionalmente venían siendo financiadas por bancos. Esencialmente en dos ámbitos: procesos de refinanciación y compraventa de empresas.

En cuanto a sectores, sí vemos una importante bifurcación entre aquellas compañías que han sabido adaptarse o incluso aprovecharse de esta situación (tecnología, software o salud) y otras que han sufrido en mayor medida el impacto de esta crisis (ocio, viajes o entretenimiento).

Las financiaciones en formato unitranche cada vez son más comunes. ¿Qué opinión tenéis al respecto?

Las financiaciones mediante un formato unitranche, en las que hay un único tramo de deuda senior y un único prestamista que aporta el 100% de la financiación, a largo plazo y con amortización íntegra a vencimiento, resultan muy útiles en aquellas situaciones en las que es preferible tener un único interlocutor durante la ejecución de la operación y en el seguimiento posterior de la misma, así como en situaciones en las que se da prioridad a la certeza de fondos, a la velocidad en la ejecución o a la confidencialidad, siendo a la vez muy útiles para aquellas compañías en proceso de crecimiento a las que convenga reinvertir la mayor parte posible de sus flujos de caja en la expansión del negocio en vez de destinarlos a la amortización de deuda. Es por todo ello por lo que ha aumentado el número de operaciones financiadas bajo este formato.

En Tikehau Capital, los unitranche son siempre estructuras de deuda senior secured que incluyen uno, dos o tres covenants, dependiendo de cada situación.

La Financière de l’Echiquier lanza en España el fondo multitemático Echiquier World Next Leaders

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

LFDE lanzamiento — Foto cedidaRolando Grandi, CFA, gestor de Echiquier World Next Leaders.. La Financière de l’Echiquier lanza en España el fondo multitemático Echiquier World Next Leaders

La Financière de l’Echiquier (LFDE) ha iniciado la comercialización en España, desde principios de marzo de 2021, de Echiquier World Next Leaders, un fondo multitemático cuyo objetivo es invertir en los futuros líderes de la economía mundial.

Creado en 2013, este fondo de acciones internacionales de convicción invierte en las megatendencias que, según el análisis de su equipo de gestión, están forjando el futuro, escogiendo a los futuros líderes de nuestra economía.

Según explica la gestora, Echiquier World Next Leaders selecciona empresas de todo el mundo según su capacidad para generar crecimiento, independientemente de los ciclos económicos, gracias a su liderazgo y su capacidad de innovación en sectores del futuro, como la salud 2.0, la ciberseguridad, la nube (cloud) o las energías renovables.

Asimismo, este fondo se distingue por el tamaño de las capitalizaciones bursátiles elegidas, generalmente inferiores a 20.000 millones de euros, y como todos los fondos de LFDE gestionados de forma activa, tiene en cuenta los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG). Un posicionamiento que proporciona diversificación a los inversores.

Desde LFDE indican que esta estrategia ha dado sus frutos, con una rentabilidad desde la creación del fondo en 2013 del 323,4%, comparado con el 125,2% de su índice de referencia, el MSCI ACWI NR EUR, y del 85,6% en un año (17,9% del índice de referencia)*.

“Esta nueva estrategia temática que ofrecemos en España permite orientarse hacia las grandes tendencias estructurales que configuran la economía del mañana, captar el crecimiento exponencial de los futuros líderes y beneficiarse de su excelente rentabilidad”, apunta Bettina Ducat, directora general de LFDE.

Por su parte, Rolando Grandi, CFA, gestor de Echiquier World Next Leaders, ha añadido: “Invertimos en valores esculpidos por el desafío, cuyo modelo de negocio se correlaciona con la innovación y un liderazgo en ciernes”.

*Rentabilidades de Echiquier World Next Leaders A a 1, 3 y 5 años: 85,6%, 151,8% y 231,9% comparado con 17,9%, 34,4% y 74,4% del índice de referencia. Datos a 26/2/2021. Las rentabilidades pasadas no son indicativas de las rentabilidades futuras.

La inversión de impacto lidera la estrategia de la Fundación Daniel y Nina Carasso

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

nordlinger-ries-3653775_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. La Fundación Daniel y Nina Carasso presenta sus avances en la inversión de impacto de su capital

En un contexto en el que la práctica de la inversión de impacto empieza a tomar impulso en el ecosistema español, la Fundación Daniel y Nina Carasso publica su primera Memoria de Inversión de Impacto, donde pone de manifiesto los primeros frutos de la estrategia financiera de la fundación, que desde 2015 está desarrollando una política de inversión socialmente responsable (ISR).

Para estructurar esta política, la fundación estableció un código de inversión en 2016 con el fin de definir hojas de ruta que se apliquen a todas sus inversiones en base a la firma de compromisos del acuerdo DivestInvest, un movimiento global de inversores que promueve la salida de las inversiones en combustibles fósiles. Este código define la política de inversión en términos de misión, valores y rentabilidad, excluyendo ciertos sectores y especificando temas de inversión preferentes, en particular los relacionados con la alimentación sostenible y la preservación del medio ambiente.

Para ello, la firma sigue el modelo de las fundaciones anglosajonas, al destinar un subfondo del 3% de sus inversiones financieras específicamente a la inversión de impacto en relación a sus dos programas de acción: alimentación sostenible y arte ciudadano.

Además, la fundación ha creado otros dos subfondos de impacto con un objetivo del 6% de dotación para cada uno. Uno de ellos se dedicará a inversiones relacionadas con la transición agrícola y alimentaria, la agroecología o la inclusión social, pero primando la rentabilidad económica sobre un impacto social y ambiental demostrado. Mientras, el otro 6 % estará dirigido a las llamadas inversiones sostenibles, en el ámbito de la lucha contra el cambio climático y del desarrollo sostenible e inclusivo, asegurando también un nivel de retorno económico alto.

La dirección de la entidad ha redactado un Código de Inversión que define las directrices que se aplican al conjunto de sus inversiones y funciona como una guía en la gestión financiera del grupo. Este código busca un nivel mínimo de respeto social y ambiental en cualquier inversión, sea o no de impacto. Además, no sólo se priorizan las temáticas vinculadas con la Alimentación Sostenible y la conservación del medio ambiente, sino que se excluyen otras relacionadas con el tabaco, las apuestas o la industria armamentística.

En esta línea, durante la celebración de la COP21, la fundación se comprometió a no invertir en energías fósiles, colocando por el contrario, una parte de sus inversiones en soluciones para luchar contra el cambio climático. Estas inversiones cuentan con un enfoque que va más allá de la mera inversión en energías renovables, apostando más por la eficiencia energética y la movilidad blanda.

Estas inversiones actúan bajo el paraguas de los ODS (Objetivos de Desarrollo Sostenible), que constituyen un marco universal, sin embargo, el grupo ha decidido optar por un marco de análisis de impacto más exigente que el definido por los ODS. La fundación decidió conectar los ODS prioritarios de sus dos grandes líneas de mecenazgo con los siete nuevos principios de la Global Alliance, a fin de aplicar un marco de seguimiento a todas sus inversiones de impacto. Estos principios son: regeneración, diversidad, resiliencia, salud, equidad, interconexión e inclusión.

Por otro lado, una herramienta imprescindible en la inversión de impacto de la Fundación Daniel y Nina Carasso, ha sido la creación en España de un Comité de Sourcing. Este buscará oportunidades para los bolsillos PRI, MRI y Sostenibles dentro de los campos de la alimentación sostenible y el arte ciudadano, con enfoque transversal en la emergencia climática. Estos nichos en 2019 no superaron en total los 200 millones de euros en nuestro país.

El comité estará integrado por seis profesionales procedentes del mundo financiero y de la innovación social, que ponen ahora sus conocimientos al servicio de la labor filantrópica de la Fundación Daniel y Nina Carasso: José Moncada, director general de La Bolsa Social, Mercedes Valcárcel, directora general de la Fundación Generation Spain, Luis Berruete, co-fundador y socio director de Creas, Clara Navarro, co-fundadora y co-directora de Ship2B, Cristina San Salvador, Expansion & Program Development Manager en Ship2B y María Ángeles de León, co-fundadora y presidente de la Fundación Open Value.

Vontobel AM celebra su evento anual de renta fija

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

architecture-5999913_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Evento anual de Renta Fija

Vontobel Asset Management celebra el próximo 16 de marzo a las 10:00 su evento anual de Renta Fija, que tendrá una hora de duración, y que contará con traducción simultánea en inglés y español.

Los ponentes serán, una vez más, tres de los gestores de renta fija más importantes de Vontobel. Mondher Bettaieb-Loriot, responsable de bonos corporativos, hablará de «Conectividad: clave en la curva de tipos».

Por su parte, Wouter Van Overfelt, responsable de bonos corporativos de mercados emergentes, compartirá su visión sobre «Renta Fija Corporativa Emergente: yield, diversificación y gestión activa».

Por parte de TwentyFour AM, Felipe Villarroel, Partner & Portfolio Manager, explicará «Cómo posicionarse en el nuevo ciclo».

Los gestores repasarán sus perspectivas para 2021 y compartirán cómo navegan por los mercados de bonos en un mundo de tipos de interés persistentemente bajos en el que todavía es posible encontrar valor y rentabilidad en las inversiones crediticias de todo el mundo. Además, responderán a las preguntas de los inversores desde una nueva perspectiva, mirando a la renta fija sin ideas fijas.

Susana Criado, periodista especializada en inversión y finanzas y directora de capital Intereconomía, será la maestra de ceremonias del evento anual: «Renta fija sin ideas fijas».

Si quieres participar en este encuentro, puedes registrarte a través de este link. Además, el evento será válido por 1 hora de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA y EFP para lo que habrá que rellenar el test que colgarán en su Intranet.

Antonio Morales se une a Creand Wealth Management como director de Clientes Institucionales

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Creand Wealth Management, entidad especializada en banca privada del Grupo Crèdit Andorrà, refuerza su unidad de Redes Externas con la incorporación de Antonio Morales, con el cargo de director de Clientes Institucionales, y que también se une al Comité de Dirección de la entidad.

De esta forma, Morales pasa a formar parte de la Unidad de Redes Externas de la entidad, que actualmente dirige Álvaro Ximénez de Embún. La entidad refuerza así sus capacidades con el objetivo de potenciar el crecimiento de este segmento de negocio, que el banco desarrolla con éxito desde su creación hace seis años y que ha crecido en 470 millones de euros en dicho período.

Desde Creand Wealth Management destaca que Antonio Morales cuenta con una sólida trayectoria profesional y una experiencia de más de tres décadas en el negocio con empresas de servicios de inversión, banca privada y gestión de patrimonio. Se incorpora procedente de UBS España, donde ha estado 17 años al frente del segmento de Intermediarios Financieros, con un equipo de 12 profesionales a su cargo. Anteriormente, fue Executive Director en Morgan Stanley / AB Asesores.

A raíz de este nombramiento, Marcos Ojeda, consejero director general en España de Creand Wealth Management, ha explicado que “con esta incorporación sumamos talento, experiencia y reforzamos todavía más nuestra Unidad de Redes Externas, un pilar fundamental en la estrategia de crecimiento de Creand Wealth Management en España. Estos últimos años, hemos logrado configurarnos como una alternativa para una tipología de agente que busca una entidad como la nuestra orientada a la gestión global del patrimonio y al servicio al cliente para desarrollar su carrera profesional”.

Antonio Morales es licenciado en Marketing y máster en Marketing y Gestión Comercial por la Escuela Superior de Estudios de Marketing (ESEM). Cuenta con el diploma de Asesor Financiero del IEAF (Instituto Español de Analistas Financieros) y con el Certified Wealth Management Advisor (CWMA) por la Swiss Association for Quality (SAQ).

Allianz GI añade 74 fondos a su oferta de inversión sostenible

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

marbles-1659398_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. Allianz GI añade 74 fondos a su oferta de inversión sostenible

Allianz Global Investors ha anunciado que 74 de sus fondos de renta variable, renta fija y multiactivos se unirán a su oferta actual de inversión sostenible, coincidiendo con la entrada en vigor del nuevo Reglamento de Divulgación sobre Finanzas Sostenibles (SFDR, por sus siglas en inglés).

Según explica la gestora, a partir de ahora, todos estos fondos aplicarán la política de Exclusiones Mínimas de Sostenibilidad de Allianz GI y seguirán una de estas dos aproximaciones: el proceso de inversión socialmente responsable (ISR) con sesgo best-in-class, o la nueva metodología reforzada de diálogo activo en materia climática (Climate Engagement with Outcome).

Desde Allianz GI destaca que, regularmente, ejerce la participación activa, lo que se traduce tanto en un diálogo activo permanente con los emisores como en una política de voto también activa y transparente. Ahora se da un paso adicional, al incorporar una nueva metodología de diálogo activo con las compañías, centrada exclusivamente en aspectos relacionados con el clima, con la que se persigue establecer objetivos concretos en materia de lucha contra el cambio climático.

Este enfoque denominado Climate Engagement with Outcome busca acompañar a las empresas en la transición hacia una economía baja en emisiones de carbono. Los gestores de los fondos se involucrarán activamente con los 10 principales emisores absolutos de carbono (alcance 1 y 2) de su cartera. Los 10 principales emisores por fondo se eligen independientemente del sector al que pertenezcan, lo que permite abordar el impacto en el clima de cada fondo visto como un todo.

El análisis se basa en un “mapa de las mejores prácticas de diálogo activo dentro de cada sector”, que analiza a la empresa en el contexto de su sector y establece compromisos basados en la comparación de sus pares y lo que este sector debería lograr en el futuro. Ejemplos de éstos podrían ser los objetivos de reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero o los objetivos de relacionar la remuneración de los miembros de los consejos de las empresas con el cambio climático. Si el emisor no responde a las solicitudes o no muestra un esfuerzo de mejora en su ruta climática, el proceso de diálogo puede llegar a desembocar en la desinversión.

“El cambio climático es uno de los desafíos más urgentes de nuestro planeta, y Allianz GI cree que los gestores deberían asumir un papel más activo en la configuración del futuro. El Climate Engagement with Outcome supone un mayor desarrollo en nuestro enfoque de diálogo activo. Dada nuestra experiencia en este ámbito con las empresas hasta ahora, estamos seguros de que las mismas están abiertas a este diálogo y compartirán estos puntos de vista”, explica Matt Christensen, director global de Inversión Sostenible y de Impacto de Allianz Global Investors.

En su opinión, la crisis del COVID-19 ha renovado el enfoque tanto en el cambio climático como en los factores sociales. “Muchos políticos e inversores ven la crisis como una llamada de atención que acelera la necesidad de inversiones sostenibles. La mayor demanda de fondos sostenibles es una tendencia que hemos visto en todo el mundo y queremos ofrecer a nuestros clientes productos sostenibles que se basen en sus preferencias», añade Christensen.

En concreto, 19 fondos se unirán a la amplia gama de fondos de ISR de Allianz GI utilizando un enfoque best-in-class. Según explica la gestora, su enfoque ISR tiene como objetivo construir carteras sostenibles utilizando la evaluación de las prácticas y valores ESG en el análisis de las inversiones y los procesos de construcción de carteras para ofrecer un potencial de rendimiento financiero sostenible junto con resultados ambientales y sociales positivos. Bajo este enfoque best-in-class, la construcción de la cartera está orientada a empresas con credenciales ASG superiores en comparación con sus pares. El enfoque de ISR de Allianz Global Investors utiliza un análisis ESG patentado que ha estado en vigor desde 2002 y que ha evolucionado a medida que se dispone de nueva información y han surgido nuevos tipos de problemas. La metodología de ISR se revisa anualmente y la base de datos central de ISR se actualiza continuamente para asegurar que el análisis integre toda la nueva información disponible.

Actualmente, los activos gestionados de forma sostenible en las categorías de inversión con integración de factores ESG, ISR, alineada con los ODS e inversión de impacto han alcanzado los 206.000 millones euros a finales de diciembre de 2020.