Pixabay CC0 Public Domain. La temperatura, una forma potente de medir el impacto climático
El concepto de temperatura puede ser entendido por cualquier persona, desde un estudiante hasta un director ejecutivo, desde un periodista hasta un político y, por supuesto, por los inversores de todos los tipos y tamaños. Por lo tanto, vincular una cartera de acciones, fondos o inversiones a un escenario de aumento promedio de la temperatura tiene un gran potencial para una comunicación clara de los objetivos climáticos.
Asignar escenarios de temperatura a empresas y carteras cambia el foco y ejerce presión sobre la reputación de las empresas y los gestores de fondos. Ahora, si estas exceden sus presupuestos de emisión de carbono y se dirigen hacia un escenario de calentamiento de 3ºC, 4ºC o 5° C – y los ejemplos, lamentablemente, abundan – no hay forma de esconderse.
Las convenciones de mercado pueden evolucionar hasta donde las empresas que no estén alineadas con el rango de temperatura de 1,5° C – 2° C, o al menos no tomen medidas para rectificar el rumbo, pueden ser nombradas, avergonzadas y potencialmente incluso penalizadas por los reguladores. Y dado que los inversores institucionales, como los fondos de pensiones y las compañías de seguros, gestionan con relación a índices de referencia (que pronto podrían incluir los CTB y los PAB de la UE), se les podría exigir que asocien sus carteras con un escenario de temperatura.
Algunos de los inversores más activos ya han comenzado a publicar los escenarios de temperatura asociados a sus carteras. A continuación, vemos un ejemplo del Fondo de Pensiones del Gobierno Japonés (GPIF). Utilizando datos de Trucost, líder en análisis de cambio climático y ESG, parte de S&P Global, el GPIF describió la trayectoria de calentamiento de los activos en cartera, tanto a nivel agregado (lado izquierdo) como desglosado por clase de activo.
Si bien los datos de GPIF muestran que los activos en cartera están en una trayectoria de calentamiento superior a 3°C, es un primer paso importante para ser transparentes sobre el tema, a fin de tomar las medidas adecuadas utilizando los marcos TCFD y SBT.
Foto cedidaChantale Pelletier, responsable global de infraestructuras en activos privados de Schroders.. Schroders nombra a Chantale Pelletier responsable global de infraestructuras en activos privados
Schroders ha anunciado el nombramiento de Chantale Pelletier para el cargo de responsable global de inversión en infraestructuras dentro del negocio de activos privados. Su principal misión será liderar el crecimiento y desarrollo de la plataforma de inversión en infraestructura de Schroders. Desde su nuevo cargo, reportará a Georg Wunderlin, responsable global de Activos Privados de Schroders.
Según explica la gestora, Chantale Pelletier, que asumirá el cargo a finales de marzo de 2021, también se convertirá en directora de Schroder Aida SAS, el negocio de infraestructuras de la firma con sede en París, sujeto a la aprobación regulatoria. En este sentido, se encargará de la expansión de la plataforma de infraestructuras de Schroders a nivel mundial en una serie de sectores, como transporte, renovables, energía, infraestructura digital y servicios básicos..
Se incorpora a la gestora procedente de Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ), uno de los mayores inversores en infraestructura del mundo y el segundo mayor inversor institucional en Canadá, con aproximadamente 333.000 millones de dólares canadienses en activos bajo gestión. Cuenta con una larga trayectoria profesional en el sector, con más de 20 años de experiencia en puestos de responsabilidad global en CDPQ, donde participó activamente en la construcción y gestión de su cartera de inversiones en infraestructuras a nivel mundial, que a 31 de diciembre de 2019 ascendía a 27.800 millones de dólares canadienses. Más recientemente, como directora general de Capital Solutions, Chantale fue responsable de definir e implementar la estrategia de soluciones de capital de CDPQ para los mercados internacionales, lo que abarcó la oferta de soluciones de inversión a medida para satisfacer las necesidades cambiantes de las empresas globales.
“El negocio de activos privados de Schroders ha destacado las infraestructuras como un motor central de su crecimiento. Por lo tanto, creemos que el nombramiento de Chantale es un paso clave para hacer realidad nuestras ambiciones y aprovechar las emocionantes oportunidades que estamos viendo actualmente en esta clase de activos. Chantale tiene una experiencia inigualable en la identificación, desarrollo y ejecución de oportunidades de inversión en infraestructura a nivel mundial. Su experiencia liderando con éxito una serie de transacciones de alto perfil nos da una gran confianza en que veremos al negocio de Infraestructura de Schroders acelerar aún más su crecimiento y ofrecer sólidas rentabilidades para nuestros clientes”, ha señalado Georg Wunderlin, responsable global de activos privados de Schroders.
Por su parte, Chantale Pelletier, responsable global de infraestructuras de activos privados de Schroders, ha declarado: “Estoy deseando unirme a Schroders en el que es un momento crucial para la inversión en infraestructuras. Hemos visto una serie de tendencias clave que se han acelerado rápidamente durante el año 2020 y, de cara al futuro, la inversión en infraestructuras seguirá desempeñando un papel importante en el impulso de estos temas, especialmente en relación con la sostenibilidad y la digitalización. Dada la sólida trayectoria del negocio de activos privados de Schroders y el compromiso cada vez mayor y continuado de las empresas con la sostenibilidad, creo que hay un gran potencial para seguir aprovechando estos puntos fuertes y ofrecer una plataforma de inversión en infraestructuras que proporcione a nuestros clientes rendimientos atractivos y sostenibles a largo plazo»
Según indican desde la gestora, su negocio de activos privados es un área de expansión estratégica clave para la firma y ha crecido hasta contar con 45.300 millones de libras esterlinas en activos bajo gestión (a 30 de junio de 2020). Además, a principios de este mes, Sophie van Oosterom se incorporó a Schroders como directora global de activos inmobiliarios, para supervisar el crecimiento de la cartera inmobiliaria directa e indirecta de Schroders.
Pixabay CC0 Public Domain. BrightGate Capital distribuirá la estrategia Aurum Alpha Fund en el mercado ibérico
BrightGate Capital SGIIC ha alcanzado un acuerdo de distribución con Aurum Fund Management (Aurum) para la distribución de su fondo Aurum Alpha en el mercado ibérico, según ha informado la firma.
La estrategia es un sub-fondo de Aurum Funds ICAV, vehículo registrado en Irlanda bajo directiva AIFMD y accesible a inversores profesionales exclusivamente. Según indican desde Aurum, el objetivo de su estrategia es la consecución de retornos absolutos en el largo plazo, en cualquier entorno de mercado, y con una baja correlación con la inversión tradicional. En este sentido, la firma muestra preferencia por estrategias de trading muy líquidas, lo que otorga gran flexibilidad para navegar los mercados, adaptar con rapidez la cartera y preservar capital.
“El fondo Aurum Alpha Fund permite al inversor acceder a un selecto universo de gestores de hedge fund, en estrategias alternativas diversas como global macro, evento driven, systematic, multi-estrategia o renta variable”, apuntan.
Respecto a BrightGate Capital, proyecto liderado por Bertrand de Montauzon, Jacobo Arteaga y Jaime Gortázar, este nuevo acuerdo se suma a los que ya mantiene con otras firmas. En concreto, cuenta con diez gestoras bajo distribución: Rubrics (Global FI/Credit), SKY Harbor (US HY), EnTrust Global (alternativo), FORT (sistemático), Alpha Japan (Japan Eq.), Stewart AM (US Eq. Growth), Timberland Investment Resources (Foresty), Savanna (RE en NY), White Oak India (India Eq.) y Aurum (FoHF).
Pixabay CC0 Public Domain. Nuveen compra la gestora europea de fondos de energía renovable Glennmont Partners
Nuveen, firma internacional de inversiones con más de 1 billón de dólares en activos gestionados, ha llegado a un acuerdo para la adquisición de Glennmont Partners, una de las gestoras de fondos de energía renovable más destacadas de Europa.
Según explica, esta operación tiene como objetivo satisfacer la creciente demanda a escala mundial de inversiones responsables con el medio ambiente que también tiene por objeto brindar fuentes alternativas de rentabilidades interesantes. La adquisición reforzará la actual plataforma de infraestructuras privadas de Nuveen, que gestiona casi 3.700 millones de dólares en los sectores de energía renovable, activos digitales, telecomunicaciones, transporte e infraestructuras sociales a escala mundial y ha logrado una rentabilidad de la inversión constante durante más de diez años para la firma y su sociedad matriz, TIAA.
“Glennmont dispone de una trayectoria contrastada de excelencia en la inversión en uno de los sectores de infraestructuras más dinámicos y con mayor crecimiento. El equipo de Glennmont también comparte nuestros valores y nuestro inquebrantable compromiso con ayudar a los inversores a alcanzar sus metas a largo plazo”, ha destacado José Minaya, CEO de Nuveen.
En este sentido, Glennmont se centra exclusivamente en infraestructuras para la generación de energía limpia. Desde su constitución en 2008 por parte de Joost Bergsma, Francesco Cacciabue, Peter Dickson y Scott Lawrence, la firma ha arrojado unas rentabilidades atractivas y con gestión del riesgo a un amplio abanico de instituciones internacionales, incluidos fondos de pensiones, aseguradoras, bancos y gestoras patrimoniales y de activos en Europa. En 2019, Glennmont logró captar más de 1.000 millones de dólares para su tercer fondo privado, el importe más elevado jamás recaudado por un fondo centrado en activos europeos de energía limpia en aquel momento. Los criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus siglas en inglés) son fundamentales en el proceso de inversión de Glennmont, lo que refuerza la sintonía con la trayectoria de inversión responsable de Nuveen, que se remonta a hace cinco décadas.
Por su parte, Joost Bergsma, Managing Partner y consejero delegado de Glennmont, ha declarado: “Los cofundadores y yo estamos encantados de formalizar este acuerdo con Nuveen, con quien podemos seguir impulsando nuestro crecimiento y brindando una sólida rentabilidad a los inversores mediante activos en nuevas regiones en EE.UU. y Asia, al tiempo que mantenemos nuestro énfasis en las inversiones en Europa, que sigue siendo un mercado clave para nosotros. Esta adquisición también permitirá a Glennmont impulsar en mayor medida la agenda de descarbonización mundial y contribuir a liderar la transición hacia el uso de energía limpia”.
Con sujeción a la obtención de las autorizaciones reglamentarias correspondientes y otras condiciones de cierre habituales, se espera que la operación concluya en el primer trimestre de 2021, tras lo que Nuveen ostentará una participación del 100 % en Glennmont.
Glennmont Partners constituirá el centro de inversión de Nuveen en infraestructuras para la energía limpia y se integrará en la plataforma de activos reales de Nuveen, que también presta servicio a TIAA. Al mismo tiempo, mantendrá su proceso de inversión independiente y contrastado.
La adquisición tiene por objeto acelerar el crecimiento de Glennmont en 2021 mediante una gama de nuevos productos respaldada por capital semilla de Nuveen y TIAA, que se asignará a oportunidades de inversión en los mercados de Europa, EE. UU. y Asia en los segmentos de renta variable y deuda corporativa. Y elevará el volumen de activos gestionados en el ámbito de los activos reales privados de Nuveen hasta más de 150.000 millones de dólares, lo que diversificará aún más la oferta de la plataforma, que incluye activos inmobiliarios, terrenos cultivables, infraestructuras, terrenos maderables, empresas agrarias y materias primas. Según explican, la plataforma se cimienta sobre una filosofía de inversión largoplacista y sostenible que busca ofrecer a los inversores acceso a estrategias de generación de alfa aplicadas desde el punto de vista de la inversión responsable.
En total, Nuveen presta servicio a aproximadamente 400 clientes institucionales en la región EMEA que abarcan una amplia gama de inversores, incluidos fondos de pensiones, aseguradoras, fondos soberanos, bancos y family offices. La firma brinda a los inversores un amplio abanico de mandatos en cuentas segregadas, combinación de fondos y OICVM mediante numerosas estrategias alternativas líquidas e ilíquidas que incluyen la renta variable tradicional, la renta fija y el capital privado, así como activos reales e inmobiliarios.
Foto cedida. BME lanzará un servicio de roboadvisor basado en inteligencia artificial
BME ha desarrollado un innovador servicio de roboadvisor con inteligencia artificial. Según explica, este servicio optimiza las inversiones en función de las preferencias y conocimientos del inversor final, respetando la parametrización y reglas de negocio de cada entidad.
Además de comprender los conocimientos, la situación financiera y los objetivos de cada inversor, el sistema dispone de un perfilamiento avanzado que tiene en cuenta sus preferencias, aversión al riesgo y su recurrencia, generando carteras óptimas e individualizadas.
Este nuevo servicio estará disponible el próximo mes en Diaphanum, quien, a través de su filial IronIA, participó en la prueba de concepto e integrará el software en su actual plataforma de gestión de inversiones. Berta Ares, directora general de BME Inntech, señala que este nuevo avance “es el resultado del compromiso de BME con la innovación y digitalización como principales vías para aportar valor en la industria financiera”.
El roboadvisor con inteligencia artificial ha sido desarrollado en su totalidad por el Laboratorio de Innovación de BME, desde donde se explora el potencial de las nuevas tecnologías y desarrollo de soluciones de software para los mercados financieros. La solución se incorpora al catálogo de servicios de Wealth Management de BME Inntech, a través de su filial Openfinance.
Pixabay CC0 Public Domain. Los esfuerzos de la COP26 fracasan como catalizadores de la ISR entre los inversores británicos
La salida del Reino Unido de la Unión Europea ha sido un camino largo y tortuoso que ha protagonizado muchos de los titulares de nuestro boletín diario. Ahora, que la salida se ha hecho efectiva, toca ver cómo funciona este nuevo engranaje de relaciones comerciales, en qué lugar quedan los activos británicos y qué supone todo esto para nuestra industria.
Empezando por el final, el equipo de Portcolom AV explica que la prestación de servicios financieros ha quedado excluida expresamente de los acuerdo. Eso ha supuesto, como por ejemplo en España, que los países miembros hayan tenido que aprobar ad hoc para garantizar la continuidad de los contratos financieros firmados con anterioridad al 1 de enero de 2021.
“La futura configuración del entorno reglamentario del Reino Unido aún no está clara, ya que el nuevo acuerdo comercial tiene poco que decir sobre los servicios financieros. Si bien es indudable que habrá algunas divergencias entre el Reino Unido y la Unión Europea, es poco probable que haya una hoguera de reglamentos», añaden desde Allianz GI.
En este sentido, durante los últimos tres años, la mayoría de gestoras y firmas de inversión ya se han preparado para afrontar el Brexit, bien reorganizando sus estructuras (como por ejemplo AXA IM), duplicando y domiciliando sus fondos en Luxemburgo, o constituyendo nuevas filiales para operar en Reino Unido y separar sus negocios. Esta previsión ha permitido centrarse en lo que es realmente relevante para su negocio: en los activos.
La gran pregunta que se hacen los inversores y los gestores es qué consecuencias tendrá este nuevo escenario para los activos británicos. En primer lugar, es importante tener en cuenta el contexto económico en el que se encuentra el Reino Unido. Stéphane Monier, Chief Investment Officer de Lombard Odier Private Bank, explica que el país comienza 2021 con el mayor número de muertes relacionadas con el Covid-19 de Europa, una nueva variante del virus y un tercer cierre nacional hasta mediados de febrero.
“En noviembre, la Office for Budget Responsibility (OBR) del país pronosticó que el producto interior bruto disminuiría más del 11% en 2020 en comparación con el año anterior. Por muy dramática que haya sido la experiencia de la pandemia en Reino Unido, la economía británica debería registrar un repunte este año, simplemente porque parte de la caída de 2020 es el resultado de cerrar la economía durante muchos meses, y durante más tiempo que la mayoría de sus vecinos. Sin embargo, a largo plazo es probable que el impacto de la pandemia sea menos significativo que el daño económico del Brexit. El último promedio de estimaciones de la OBR sugiere que, dentro de 10 a 20 años, el PIB del Reino Unido será un 4% menor que si el país hubiera seguido siendo miembro de la UE”, destaca Monier.
Además, las nuevas fricciones comerciales tras la entrada en vigor de las comprobaciones fronterizas y las declaraciones aduaneras el 1 de enero, supondrá un obstáculo para su economía. Según las estimaciones, estos obstáculos supondrán un coste anual de 7.000 millones de libras (9.400 millones de dólares) para las compañías británicas.
“La salida del Reino Unido de la UE podría dar lugar a una reestructuración y reajuste a largo plazo de la economía británica que permitiría al país reducir su dependencia de los sectores financiero e inmobiliario y del consumo. De hecho, el gobierno está impaciente por poner en marcha su plan de nivelación mediante el desarrollo de la industria en el norte del país. Esto, sumado a nuevas inversiones en tecnología, investigación farmacéutica y recuperación medioambiental, podría contribuir a compensar el impacto del Brexit. Sin embargo, el deterioro de la posición fiscal del gobierno podría poner en riesgo su capacidad para respaldar este reajuste. Gran Bretaña arrastra ya un importante déficit presupuestario como consecuencia de la pandemia de coronavirus, y es probable que su economía requiera de aún más apoyo para adaptarse a la nueva relación comercial con la UE. Por ende, la ratio de deuda pública sobre PIB del gobierno podría dispararse durante los próximos 5 a 10 años mientras la economía del país se aclimata a un índice de crecimiento más bajo”, afirma Robert Lind, economista de Capital Group.
Impacto en los activos
Si ponemos el foco en el mercado, Allianz GI explican que los mercados de capitales del Reino Unido han estado infravalorados durante algún tiempo, y aunque el acuerdo comercial entre el Reino Unido y la UE apunta al comienzo del camino de vuelta, el empeoramiento de la situación debido al COVID-19 y el nuevo confinamiento continuarán deprimiendo los mercados del Reino Unido.
“Más allá de la pandemia en curso, el mercado de valores del Reino Unido tiene problemas estructurales que tratar, en concreto la mezcla de sectores de sus industrias. Se trata de un mercado con menos empresas centradas en la tecnología y el crecimiento y con más sectores de la vieja economía y con problemas estructurales, como la energía y la banca. Esto limita el lado positivo, pero incluso teniendo esto en cuenta, el Reino Unido parece muy barato. El otro factor a tener en cuenta es que su mercado de valores es diferente de su economía. Muchas de las mayores empresas del Reino Unido son realmente multinacionales que, por casualidad, cotizan en el Reino Unido, ya que obtienen un gran porcentaje de sus ventas y beneficios en el extranjero. Esto significa que se benefician cuando la libra esterlina es más débil porque sus ingresos en el extranjero valen más”, sostienen desde Allianz GI.
Según su house view,la gestora espera que el mercado británico experimente una mayor volatilidad a corto plazo. “Será fundamental ser más selectivos para aprovechar las oportunidades adecuadas. Como gestora activa, seguiremos tratando de ayudar a nuestros clientes adoptando un enfoque de inversión activa en bonos del Reino Unido, así como en acciones del Reino Unido”, señala la gestora.
Misma opinión comparte Monier, quien también ve una oportunidad en las acciones del Reino Unido: “El país fue uno de los primeros en aprobar las vacunas contra el COVID-19 y es uno de los más avanzados en el despliegue de su campaña de vacunación masiva y en la inoculación de su población. Las incertidumbres sobre el Brexit que han pesado sobre el sentimiento de inversión se están desvaneciendo, y la economía británica se beneficiará de una eventual recuperación cíclica, después del cierre. Mientras tanto, Reino Unido sigue siendo uno de los mercados de valores más baratos del mundo. En Lombard Odier aumentamos nuestra exposición a principios de diciembre a medida que mejoró el ciclo comercial de las acciones de valor, que están bien representadas en los mercados de valores de Reino Unido. Aun así, seguimos vigilando las reacciones al Brexit a medida que las empresas de la UE y de Reino Unido se adapten a la nueva relación comercial”.
A esta valoración, Lind añade una perspectiva sectorial: “En términos sectoriales, la agricultura y la automoción se encontraban entre las industrias más vulnerables al impacto de un Brexit sin acuerdo. Aproximadamente tres cuartas partes de las importaciones agrícolas del Reino Unido proceden de la UE. En consecuencia, la imposición de nuevos aranceles habría provocado una grave crisis de precios de los alimentos en el Reino Unido, situación que el gobierno pretendía evitar a fin de no agravar las dificultades económicas causadas por la pandemia de coronavirus. Incluso una vez alcanzado el acuerdo, se prevé que los precios de los alimentos experimentarán un cierto nivel de inflación como consecuencia de las certificaciones sanitarias y otros costes fronterizos que afectarán a las importaciones de alimentos y otros insumos agrícolas, como los piensos para animales. Esto podría resultar beneficioso para los supermercados con descuentos, ya que los consumidores sensibles a los precios tratarán de administrar su gasto en alimentación”.
Por último, respecto a la libra esterlina, Monier considera que el acuerdo crea un suelo para la libra frente al ampliamente debilitado dólar estadounidense a 1,30. Sin embargo, señala que desde la votación del Brexit en 2016 las estimaciones de valor de Lombard Odier justo para la libra esterlina/dólar han caído drásticamente de alrededor de 1,60 a finales de 2015 a 1,40 hoy en día. “Esa disminución se debe principalmente al deterioro de los términos comerciales y a la disminución del capital extranjero en relación con el PIB de Reino Unido, dado que los inversores buscaron mercados más predecibles. A medio plazo, la debilidad del dólar puede seguir ofreciendo cierto apoyo a la libra esterlina, aunque no lo suficiente como para compensar los vientos contrarios del Brexit que están frenando la inversión directa y los flujos de cartera”, apunta el CIO Lombard Odier Private Bank.
Pixabay CC0 Public Domain. Credit Suisse apuesta por los mercados de renta variable en un contexto de recuperación económica
A medida que la demanda siga levantando cabeza tras la recesión en 2020, se espera que la economía global crezca un 4,1% en 2021, según el Credit Suisse Investment Outlook 2021. El documento indica que este crecimiento económico global parece encaminado a moderarse desde los niveles máximos de recuperación, creando un entorno que debería seguir favoreciendo los activos financieros.
Está claro que después de un año sin precedentes, la pandemia del COVID-19 seguirá marcando la economía y los mercados financieros en los próximos meses. Y no solo el COVID-19, sino todo el entorno creado para frenar sus efectos económicos: tipos de interés persistentemente bajos en la mayoría de las economías desarrolladas, políticas económicas laxas, aceleración de ciertas tendencias, aumento de la deuda pública y las tensiones políticas. Todo ello pesará, en opinión del banco privado, en la asignación de los activos de los inversores.
Las Super tendencias de Credit Suisse, cuya relevancia ha quedado corroborada por la pandemia, engloban diversos sectores y regiones que permiten a los inversores participar en las grandes transformaciones sociales que generan oportunidades de negocio y de inversión a escala global. Entre los sectores donde ve oportunidades de inversión destacan: las energías renovables europeas y redes de distribución; la minería, los materiales de construcción; los gases industriales e hidrógeno; en el sector tecnológico de China; en el oro; las aseguradoras de propiedad y daños; cotizadas de defensa, y en equipamiento de telecomunicaciones. “También esperamos que los activos de los mercados emergentes, tanto los bonos como las acciones, registren un rendimiento superior y que el dólar siga debilitándose”, añade en su outlook para 2021.
Por su parte, Nannette Hechler-Fayd’herbe, Chief Investment Officer International Wealth Management y Global Head of Economics & Research de Credit Suisse, señala que la crisis del COVID-19 ha alterado la forma en que vivimos, trabajamos y aprendemos. “Creemos que muchos de los desafíos económicos y sociales surgidos a raíz supertendencia en torno al tema del cambio climático, explicamos las oportunidades de inversión que se presentan para sacar partido de la tendencia acelerada hacia la descarbonización del crecimiento económico”.
“Creemos que las medidas de estímulo que hemos visto desde el comienzo de la pandemia, junto con la recuperación económica, apoyarán el próximo año los activos financieros, y en particular las acciones. Sin embargo, existen riesgos que hay que seguir monitorizando muy de cerca. Para preservar el patrimonio y poder cumplir con las obligaciones a largo plazo, los inversores deberían invertir en estrategias multiactivos bien diversificadas e invertir una parte importante de las carteras en acciones”, señala Michael Strobaek, Global Chief Investment Officer de Credit Suisse.
En este sentido, la entidad considera que las acciones siguen ofreciendo atractivas perspectivas de rentabilidad, en especial si se comparan con los bonos de bajo rendimiento. “Esperamos una recuperación de las acciones de los mercados emergentes y un alza de las acciones alemanas. Entre nuestros sectores preferidos están la sanidad y los materiales, con oportunidades adicionales que emergerán gradualmente en los sectores cíclicos a medida que se extienda la recuperación”, señalan.
En cambio, en renta fija explican que no todo está perdido. Según indica su documento de perspectivas, “la rentabilidad de los principales bonos soberanos será escasa en el mejor de los casos, mientras que los bonos en moneda fuerte de los mercados emergentes siguen siendo atractivos. El crédito con grado de inversión debería seguir ofreciendo una buena relación riesgo-beneficio. Dentro de los bonos de alto rendimiento, favorecemos los segmentos de alta calidad”.
Al igual que el año pasado, recuerdan que las inversiones alternativas tendrán cierto protagonismo. En concreto, desde Credit Suisse consideran que el sector inmobiliario debería beneficiarse de la recuperación económica y del entorno de bajas tasas de interés. Por ello, en su estrategia de inversión, prefieren favorecer los sectores que se apoyan en el crecimiento estructural, como los inmuebles industriales y logísticos.
Foto cedidaBarón Benjamín de Rothschild, presidente del Consejo de Administración de Edmond de Rothschild Holding.. Falle el Barón Benjamín de Rothschild, presidente del Consejo de Administración de Edmond de Rothschild Holding
Día de luto en el sector financiero. El Grupo Edmond de Rothschild ha anunciado el fallecimiento del barón Benjamin de Rothschild tras sufrir un ataque al corazón en su domicilio de Pregny (Suiza), el pasado 15 de enero de 2021.
Nacido el 30 de julio de 1963, Benjamin de Rothschild era hijo de Edmond y Nadine de Rothschild. A la cabeza del grupo creado por su padre desde 1997, lo gestionó de manera excepcional durante todos estos años. “Empresario visionario, apasionado por las finanzas, la velocidad, la navegación, y los automóviles, era también un entusiasta del vino, Benjamin de Rothschild fue también un activo filántropo, concretamente implicado en el desarrollo de la innovación del Hospital de la Fundación Adolphe de Rothschild. Con su carácter único, Benjamin de Rothschild no cesó de transformar y modernizar su legado, en consonancia con los valores de la familia”, destaca el comunicado oficial a través del cual se ha querido dar el pésame a la familia.
Edmond de Rothschild es una casa de inversión por convicción fundada en sobre la creencia de que “la riqueza debe utilizarse para construir el mundo del mañana”. Actualmente, Edmond de Rothschild está especializada en banca privada y gestión de activos, y sirve a una clientela internacional de familias, empresarios e inversores institucionales. El grupo también está activo en las áreas de finanzas corporativas, capital privado, bienes raíces y servicios de fondos.
Con un carácter decididamente familiar, Edmond de Rothschild fue creada en 1953 y actualmente cuenta con 160.000 millones de euros de activos bajo gestión, 2.600 empleados y 32 sedes en todo el mundo.
Pixabay CC0 Public Domain. Estados Unidos y China liderarán la recuperación económica
La firma de asesoramiento financiero y gestión patrimonial DiverInvest ha hecho balance de los últimos doce meses y ha presentado sus recomendaciones e ideas de inversión de cara a 2021 en el webinar “La Cocina de DiverInvest”. El fundador y director generalde DiverInvest, David Levy, junto con los miembros del Comité de Inversión de la EAFI catalana Javier Gazulla y David Mafoda, han analizado las principales tendencias de los mercados globales y han propuesto una serie de recomendaciones para tener en cuenta.
Para dar inicio a la presentación, David Levy ha lanzado un mensaje de cautela y prudencia: “Hay un consenso muy optimista sobre las previsiones económicas para el año que viene y esto nos preocupa. En DiverInvest estamos poniendo bajo la lupa este optimismo desbordante, ya que, en cierta manera, nos inquieta que haya una cierta complacencia en los mercados”.
Por su parte, Javier Gazulla ha identificado las cuatro grandes fuerzas que empujan a los mercados al alza. En primer lugar y como motor más fuerte encontramos la digitalización de la economía, “una auténtica revolución industrial y que está teniendo un fuerte impacto en todos los sectores”, ha manifestado Gazulla. Como segundo factor hallamos la globalización de la economía y el rol de China. Asimismo, otro gran driver son los bajos tipos de interés en el mundo entero, “en la lista de los 50 países más importantes del mundo, solamente hay siete países que tengan los tipos de interés por debajo del 1%”, ha subrayado el miembro del Comité de Inversión de DiverInvest. Por último, las ayudas masivas de los bancos centrales, y en particular de la Reserva Federal americana, se erigen como la cuarta gran fuerza del mercado, y es que “los bancos centrales han encontrado una forma de financiar la economía que les es gratis, y esto hace que los mercados no caigan”, ha sentenciado Gazulla.
Los tres ponentes han coincidido en que el activo más seguro en este momento es seguir invirtiendo en bolsa en aquellas grandes compañías y grandes generadoras de cash flow. Estados Unidos y China serán, de nuevo, los grandes impulsores de la recuperación, apuntan en DiverInvest. Con todo, los analistas tienen cierta confianza en el S&P 500, y empresas europeas que vendan en Asia y con buenos cash flows y la bolsa china se erigen como las grandes recomendaciones de la firma, junto con una infra ponderación de la renta fija.
Bajo una estrategia de mucho peso en bolsa y mucho peso en liquidez, para compensar y amortiguar el riesgo de las carteras, los analistas de DiverInvest recuerdan que aún debemos esperar varios meses para saber el resultado e impacto real que tendrá la pandemia tanto en empresas como en gobierno, momento en que podremos salir de dudas y saber si las empresas son solamente ilíquidas o directamente insolventes.
Reforzando el mensaje de cautela y prudencia, David Mafoda ha concluido que “los mercados han corrido demasiado, y quizás el primer trimestre de 2021 no es tan bueno como muchos se esperan”. Asimismo, el responsable de Estrategias de Inversión de la compañía ha recordado que “España no es un país invertible ahora mismo, no hay la suficiente seguridad jurídica ni política. Su devenir económico está en manos absolutamente del BCE, así que a medio y largo plazo no nos interesa”.
Pixabay CC0 Public Domain. La ESMA recuerda las normas de la MiFID sobre la comercialización pasiva
El supervisor europeo, ESMA, alerta sobre las malas prácticas en la prestación de servicios de inversión, que se están detectando en el comienzo del año 2021, por algunas entidades establecidas fuera de la Unión Europea. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) publicó un comunicado en el que recuerda a las entidades la importancia de cumplir con las obligaciones sobre comercialización pasiva, explican desde finReg360.
El artículo 42 de la MiFID II prevé que un cliente, minorista o profesional, bajo solicitud de la UE, pueda pedir a iniciativa propia la prestación de un servicio de inversión a una entidad de fuera de la UE, sin que sea necesario que esta entidad tenga autorizada una sucursal en el estado miembro de la UE donde lo preste.
Malas prácticas tras el Brexit
En ese sentido, tras finalizar el período transitorio del Brexit el el 31 de diciembre de 2020, la ESMA ha detectado determinadas prácticas cuestionables por entidades que estarían intentando eludir la normativa europea. Algunos ejemplos de estas prácticas son la utilización de cláusulas contractuales genéricas en las que el cliente declare que toda transacción es a iniciativa suya y la inclusión de ventanas pop-ups en las que el cliente acepte que toda transacción es a iniciativa suya.
La Autoridad Europea de Valores y Mercados recuerda que las actividades decaptación, anuncio o promoción por las entidades de países de fuera de la UE, a través de comunicados de prensa, anuncios en internet, llamadas o reuniones presenciales, deben tenerse en cuenta para evaluar caso por caso si la iniciativa corresponde al cliente o a la entidad.
Así, cuando la entidad establecida fuera de la UE, ahora también el Reino Unido, capte directamente o a través de terceros, de forma activa, potenciales clientes en la UE, no puede considerarse que el servicio prestado sea a iniciativa exclusiva del cliente.
En ese sentido, la ESMA recalca que la prestación de estos servicios sin la debida autorización conlleva unriesgo de sanción. Por tanto, el comunicado parece indicar que, a raíz del Brexit, los supervisores han puesto el foco en este tipo de prácticas y van a supervisarlas activamente.
