Pixabay CC0 Public Domain. Amiral Gestion anuncia el lanzamiento del fondo Sextant Asie
Amiral Gestion amplía su gama de fondos de renta variable con el lanzamiento de un vehículo de inversión especializado en el mercado asiático: Sextant Asie. La estrategia estará disponible para su distribución en Francia, España, Suiza, Italia y Luxemburgo.
Desde el pasado mes de abril, Amiral Gestion ofrece un fondo de renta variable que invierte en empresas cotizadas asiáticas. Gestionado por Julien Faure, el fondo aprovecha la experiencia de Amiral Gestion en la selección de compañías y se basa en la convicción de que un fondo asiático debe abarcar Japón.
“Excluido de numerosos fondos existentes, creemos que Japón es uno de los países más prometedores de la región. Con más de ochenta salidas a bolsa al año, empresas bien gestionadas e impulsadas por las economías vecinas y unas valoraciones interesantes, incluir a Japón nos parecía esencial para ofrecer la mejor estrategia a nuestros inversores en esta región”, explica Julien Faure, gestor y analista en Amiral Gestion.
El fondo Sextant Asie goza de un amplio universo de inversión al integrar todo tipo de capitalizaciones. La selección de valores se realiza mediante un enfoque fundamental característico de la gestora.
Desde hace muchos años, la gestora considera a Asia una zona geográfica preferente. En particular, desde la apertura de una oficina de análisis en Singapur en 2017, su asociación con GoJapan en 2019 sobre la implicación activa con las empresas niponas más pequeñas y numerosos intercambios con las firmas presentes en las carteras de los fondos Sextant Autour du Monde y Sextant Grand Large. Por ello, este nuevo fondo vendría a confirmar la voluntad de Amiral Gestion de acercarse a las empresas locales y aprovechar las nuevas oportunidades de inversión en esta región.
“El dinamismo del mercado asiático saca partido del desarrollo de la región y ofrece un potencial único. Nuestro arraigo en la zona y nuestro conocimiento de sus actores nos permiten ofrecer un fondo especializado en esta región, en la que abundan las oportunidades y que está perfectamente alineada con nuestra filosofía de inversión, centrada en el valor fundamental de las empresas y en la inversión a largo plazo”, añade Julien Lepage, presidente y director de Inversiones de Amiral Gestion.
Foto cedidaArturo Benito, CEO, e Íñigo Serrats, Managing Partner de la nueva gestora.. impact
Impact Bridge Asset Management, SGIIC, SA, boutique española independiente especializada exclusivamente en inversión de impacto de calidad, ha obtenido la autorización de la CNMV para transformarse en sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva (SGIIC).
Está liderada por sus socios fundadores, Arturo Benito (CEO) e Íñigo Serrats, CFA (Managing Partner). Cuenta con un equipo multidisciplinar de ocho profesionales con sede en Madrid y en Singapur con una dilatada experiencia profesional en gestión de activos, banca de inversión y el mundo académico, procedentes de prestigiosas multinacionales.
Actualmente gestiona la estrategia IB Impact Debt Fund: se trata de un fondo abierto de deuda privada que invierte a través de fondos de terceros y de forma directa en proyectos con elevado impacto social, con un objetivo de rentabilidad neta del 3% al 5%. Aborda cinco temáticas de impacto: acceso a servicios básicos (agua, comida, salud y educación); mitigación y adaptación al cambio climático; inclusión financiera; empoderamiento de la mujer; y creación de un empleo digno.
La gestora lanzará en la segunda mitad de año una nueva estrategia de capital privado.
Para conseguir sus objetivos cuenta con el apoyo de comités asesores independientes de Impacto y de Inversiones, compuestos por reputados líderes nacionales e internacionales, que supervisan y validan de las propuestas de inversión para sus fondos.
Para Impact Bridge la complejidad de la medición de los procesos de impacto social requiere rigor científico, pensamiento crítico y la difusión del conocimiento que la investigación académica ofrece. Por ello mantiene una estrecha y constante colaboración con el mundo académico nacional e internacional para avanzar en el conocimiento y la mejora de la inversión de impacto de calidad.
Arturo Benito, CEO de Impact Bridge, explica:“Como boutique independiente de inversión de impacto, queremos contribuir a que la industria desarrolle todo su potencial, manteniendo el foco en la generación de impacto autentico y de calidad. Gracias a nuestra experiencia internacional y a nuestro comité de impacto, formado por líderes en la industria, tenemos un acceso especial y diferenciado a oportunidades de inversión. Esto, unido a nuestro profundo conocimiento derivado de la investigación académica, nos da una perspectiva muy amplia y la capacidad de identificar la inversión de impacto de mayor calidad a nivel global».
Íñigo Serrats, CFA, Managing Partner de Impact Bridge, añade: “La inversión de impacto tiene el potencial de canalizar nuevas fuentes de recursos hacia las soluciones de los principales retos de la humanidad. En Impact Bridge, aplicamos la minuciosidad y el rigor exigidos por los inversores institucionales más sofisticados a la inversión de impacto. Nuestra base inversora es mayoritariamente internacional y está compuesta por gestoras de fondos de pensiones, fundaciones e inversores privados».
Pixabay CC0 Public DomainJesse Gardner. Jesse Gardner
Los precios de la mayoría de las materias primas han dado muestras de fortaleza este año, ampliando así el rebote del año pasado y alentando el debate sobre un posible superciclo. Sin embargo, según apuntan desde Fidelity International, las perspectivas de crecimiento muestran divergencias en las diferentes regiones y sectores, por lo que las rentabilidades podrían registrar una mayor dispersión a partir de ahora, lo que daría lugar a ganadores y perdedores.
Un debate muy animado entre los inversores este año es si las materias primas están adentrándose en otro superciclo o en un periodo prolongado de demanda anormalmente fuerte. Sin embargo, con independencia de la opinión de Fidelity International sobre esta cuestión, la gestora piensa que el buen comportamiento relativo que han mostrado recientemente todas las materias primas, desde el cobre hasta el maíz, va a sufrir cambios y probablemente se vea una mayor dispersión en las rentabilidades a partir de ahora.
En el gráfico de más abajo Fidelity International se fija en los movimientos de los precios de casi 20 materias primas y cómo están tomando direcciones diferentes a pesar de las sólidas ganancias de conjunto. Los riesgos para la demanda mundial parecen estar creciendo y, a este respecto, cabe mencionar la ola actual de casos de COVID-19 en mercados emergentes como la India y Brasil. De ahora en adelante, Fidelity International piensa que la demanda de materias primas energéticas aumentará con la reapertura paulatina de las grandes economías. Por otro lado, la demanda de metales y productos agrícolas probablemente se desacelere ante la moderación del ritmo de crecimiento en China y la finalización del ciclo mundial de reposición de existencias.
Energía
La racha alcista del precio del petróleo ha sido impresionante, pero los riesgos parece que siguen estando orientados al alza. A pesar de los recortes a las previsiones de demanda, por ejemplo por parte de la OPEP en fechas recientes, es probable que a finales de año se produzca un rebote de la demanda que podría encontrarse con una oferta inferior a lo esperado. La OPEP únicamente se ha comprometido a aumentar gradualmente la producción de petróleo y Fidelity International cree que probablemente cumpla las previsiones, ya que la mayoría de los miembros han mostrado disciplina a la hora de cumplir con los niveles de producción acordados. Entretanto, también es probable que las empresas del sector del esquisto de EE.UU. incrementen la producción lentamente. Estas siguen estando centradas en proteger el balance y han sido cautas a la hora de invertir en sus campos petrolíferos.
Metales
En cuanto a los metales, las perspectivas son menos halagüeñas, ya que gran parte de la demanda depende de la economía china y el crecimiento podría frenarse durante los próximos meses debido al endurecimiento monetario gradual del banco central chino. Un contrapeso es la descarbonización, que Fidelity International considera una temática importante que provocará un periodo plurianual y sostenido de crecimiento por encima de la tendencia en algunas materias primas, especialmente en los metales como el litio, el níquel y el cobre, que se utilizan en las cadenas de valor de los vehículos eléctricos y las energías renovables. No obstante, está por ver si los pilares temáticos a largo plazo son suficientes para sostener los precios de los metales a sus niveles actuales en el caso de que la demanda subyacente a más corto plazo se debilite.
Productos agrícolas
Entre las materias primas agrícolas, el maíz y la soja han liderado los avances, sobre todo debido a la demanda china. El mes pasado, la oficina del Departamento de Agricultura de EE.UU. en Pekín pronosticó que las importaciones de maíz de China para el año comercial 2020-2021 se situaban en un volumen récord de 28 millones de toneladas, frente a una estimación de 7,6 toneladas métricas en el periodo anterior.
Sin embargo, algunas de estas fuerzas podrían agotarse. Por ejemplo, gran parte de la demanda de maíz de China obedeció a la reposición de la cabaña porcina, que se vio reducida a la mitad en 2018-2019 debido a la fiebre porcina africana. En abril, la cabaña porcina se había recuperado hasta el 97,6% del nivel que presentaba a finales de 2017, según el Ministerio de Agricultura de China. La demanda de algunas materias primas agrícolas va a aumentar por el empujón al diésel de fuentes renovables en EE.UU., pero no está claro si eso sostendrá los precios a los niveles actuales.
La fortaleza general que han mostrado las materias primas en lo que llevamos de año ha despertado inquietudes en torno a la inflación y el encarecimiento de los materiales, y debería ser objeto de atención por parte de los inversores en todas las clases de activos. La potencial dispersión en su evolución futura podría dar más pistas sobre la recuperación mundial y los sobresaltos que podría depararnos el camino.
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Foto cedida. Armando Rubio- Álvarez deja Credit Suisse y ficha por Jefferies
Credit Suisse ha perdido a uno de sus hombre clave para el negocio en Europa. Armando Rubio-Alvarez, que dirige la franquicia de instituciones financieras (FIG) del banco suizo en Europa, Oriente Medio y África (EMEA), ha dejado la entidad para unirse a Jefferies, según ha adelantado Reuters.
Según ha trascendido, Rubio-Alvarez se incorporaría a Jefferies después del verano y asumirá el liderazgo de la firma en Europa, además de “dirigir las relaciones del banco con algunos de sus principales clientes financieros”. Hasta el momento Rubio-Alvarez ha ocupado el puesto de responsable de equipo FIG para la región de EMEA, cargo que comenzó a ocupar en enero de 2021
Por el momento, Credit Suisse y Jefferie han declinado hacer comentarios, pero la publicación cita fuentes cercanas a este movimiento corporativo y explica que el banco suizo está experimentando un “éxodo impulsado por el recorte realizado a los salarios de los principales banqueros de inversión que comenzó en Estados Unidos”. Hay que recordar que Credit Suisse ha recordado las bonificaciones a los banqueros para hacer frente a las pérdidas derivadas del colapso de Archegos y “el impacto de la suspensión de los fondos vinculados a la empresa británica de financiación de la cadena de suministro Greensill Capital”, añaden desde Reuters.
Sin embargo, no es el primer movimiento desde Credit Suisse a Jefferies. Recientemente, Alejandro Przygodal, ex director mundial de instituciones financieras de Credit Suisse, anunció sus planes de trasladarse a Jefferies junto con otros tres banqueros de su equipo FIG con sede en Nueva York. Además, el banco suizo ha sido protagonista por la fuga de talentos de los últimos meses, sobre en Estados Unidos, donde 15 banqueros se han ido desde mayo, según recuerda Reuters.
Foto cedidaPhilippe Lespinard, Head of Alternative Fixed Income & Partnerships en UBP.. UBP ficha a Philippe Lespinard para el cargo de Head of Alternative Fixed Income & Partnerships
Union Bancaire Privée (UBP) ha anunciado el nombramiento de Philippe Lespinard como nuevo responsable de renta fija alternativa y asociaciones (Head of Alternative Fixed Income & Partnerships) y director de gestión de activos en Londres. Según indican, se unirá a la entidad a partir del 14 de junio y estará ubicado en las oficinas de Londres, desde donde reportará a Michaël Lok, Co-CEO Asset Management de UBP.
Desde este cargo de reciente creación, Philippe Lespinard supervisará el desarrollo de la franquicia de 7.000 millones de francos suizos que comprende las capacidades de renta fija de mercados emergentes, bonos convertibles y deuda privada de UBP. Además, será responsable de la gestión de las asociaciones existentes de UBP con los líderes del sector dentro del espacio long-only y de la creación de otras nuevas cuando surjan oportunidades.
Según explican desde UBP, desde este nuevo rol se complementará el equipo insignia de renta fija global y de retorno absoluto que actualmente gestiona 17.000 millones de francos suizos bajo la dirección de Philippe Gräub.
“Estamos muy contentos de dar la bienvenida a Philippe a UBP y nos sentimos orgullosos de contar con un profesional de la inversión con este nivel de experiencia y trayectoria en el desarrollo de estrategias de renta fija. Estamos seguros de que la experiencia y la visión estratégica a largo plazo de Philippe contribuirán a cumplir la ambición de UBP de hacer crecer rápidamente sus estrategias de renta fija y reforzar su liderazgo mundial en este espacio”, ha Michaël Lok, Co-CEO Asset Management de UBP.
Philippe Lespinard cuenta cuenta con más de 30 años de experiencia en la industria de gestión de activos y se incorpora a UBP desde Schroder Investment Management, donde ha ocupado el cargo de director de renta fija durante la última década, supervisando la gestión de activos por valor de 150.000 millones de dólares en varios segmentos de renta fija y seis ubicaciones geográficas. Antes de trabajar en Schroders, Philippe Lespinard ocupó varios puestos de director de información en los ámbitos de la renta fija y la renta variable en importantes empresas financieras como Citigroup y BNP Paribas en París y Londres. Comenzó su carrera en las finanzas como gestor de carteras de renta fija en el Banco Mundial.
Foto cedidaAnne Richards, CEO de Fidelity International.. Fidelity implanta de forma permanente el trabajo flexible para sus empleados en todo el mundo
Fidelity International (Fidelity) ha decidido ofrecer a sus empleados la oportunidad de trabajar de forma más flexible en el marco de una nueva política de “trabajo dinámico”. Esta nueva forma de trabajar dará a la mayor parte de los empleados en más de 25 delegaciones de todo el mundo la oportunidad de conjugar sus patrones de trabajo combinando el teletrabajo y la oficina de forma que se adapten a su función y atiendan las necesidades de sus compañeros y clientes.
Desde la gestora explican que su objetivo es ofrecer al personal “un entorno de trabajo en el que puedan disfrutar y donde se sientan apoyados y reconocidos”, además señalan que esta decisión “constituye la última incorporación a un conjunto de nuevas prestaciones para empleados como los permisos para el cuidado familiar y los permisos parentales ampliados”.
En este sentido, su propuesta de “trabajo dinámico” significa que la mayor parte de los empleados de Fidelity tendrán flexibilidad para organizarse su trabajo: dónde trabajan y cuándo. Obviamente, aclara que, algunos puestos son presenciales o requieren cumplir un horario definido, algo que viene dado fundamentalmente por las necesidades de los clientes, pero insiste en que su nueva forma de trabajar trata de dar a los empleados la mayor flexibilidad posible. Sobre sus oficinas, la gestora apunta por un enfoque en el que sigan siendo importantes centros de reunión, colaboración, creatividad y aprendizaje.
“Durante el último año han cambiado muchas cosas en nuestra vida cotidiana y una de ellas es la forma de trabajar. Hemos aprendido que podemos adaptarnos estupendamente como personas y como equipo, y gestionar nuestro negocio de una forma que nunca imaginamos que fuera posible. Nuestros empleados nos han dicho que valoran tener más opciones y flexibilidad en relación con el lugar y los momentos en los que trabajan. También quieren tener la oportunidad de reunirse con sus compañeros, aprender de otras personas y formar parte del ambiente de la oficina. Partiendo de estos comentarios, seguiremos haciendo evolucionar nuestras oficinas para dar a todos los empleados la posibilidad de reunirse y estimular la creatividad y la colaboración”, ha explicado con motivo de este anuncio, Anne Richards, CEO de Fidelity International.
En este sentido, Richards defiende que contar con empleados satisfechos se traduce en clientes satisfechos. “Así que creemos que se trata de un cambio sustancial real y positivo para nuestro personal, nuestros clientes y nuestro negocio. También se trata de un proceso iterativo y seguiremos escuchando, aprendiendo y basándonos en nuestra experiencia del año pasado”, añade la CEO.
CERES Global Advisory, compañía de asesoría de inversiones registrada en la US Securities Exchange Commission (SEC), refuerza su equipo directivo con la llegada de Jorge Rossell como nuevo CEO.
Con su incorporación, Carme Hortalà, hasta el momento CEO de la firma, mantendrá la posición de Chief Compliance Officer y accederá a un puesto en el Consejo de Administración, de forma que le permita coordinar de forma más eficiente las relaciones y sinergias de negocio entre el accionista GVC Gaesco y su participada CERES.
Tras el anuncio de la incorporación de Rossell, Hortalà ha manifestado que “es un orgullo que una figura como Jorge Rossell se una a nuestra firma para seguir dando pasos adelante ofreciendo más y mejores servicios a nuestros clientes. CERES Global Advisory tiene como principal objetivo dar asesoramiento y servicios financieros de alta calidad a clientes latinoamericanos, así como a residentes estadounidenses”.
Por su parte, el nuevo fichaje de CERES ha declarado: “Estoy muy ilusionado con el proyecto, Miami se ha convertido en una plaza financiera de gran prestigio a nivel internacional y confío plenamente en la apuesta de CERES Global Advisory por este mercado. No tengo ninguna duda que el futuro de la compañía es muy prometedor y espero poder aportar toda mi experiencia y conocimiento del mercado de Miami y Latinoamérica para garantizar el éxito del proyecto CERES”.
Rossell, que con una dilatada experiencia en el sector financiero en España y EEUU, llega desde Grupo Santander, en el que ejerció de responsable de la Banca Privada Internacional y CEO de Banco Santander Internacional en Miami. Previamente, durante más de 20 años, desarrolló su trayectoria profesional en el Grupo Banco Popular Español, llegando a varios puestos de alta dirección, incluyendo la posición de Chairman y CEO de TotalBank, la filial en Miami del Grupo Banco Popular, que ostentó durante más de 10 años. El nuevo CEO de CERES Global Advisory es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid y cuenta con un Programa de Alta Dirección por ESADE y un Programa de Desarrollo Directivo por IESE.
El Science Equity, fondos de transferencia tecnológica en Deep Science, es una nueva categoría de inversión ya avalada por grandes organismos, como el Fondo Europeo de Inversiones (EIF), y también por el Gobierno de España, que apoya la celebración de Facing Challenges Summit Madrid 2021, la primera cumbre europea alrededor del Science Equity que se retransmitirá en directo desde Madrid el próximo 8 de junio. Una iniciativa de BeAble Capital, fondo líder en Science Equity en España, que cuenta con el apoyo institucional de ICEX – Invest in Spain y el apoyo de Ascri, la Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión.
El ministro de Ciencia e Innovación, Pedro Duque, se encargará de dar el discurso inaugural como invitado de honor. En la presentación del evento también estará María Peña, CEO de ICEX, principal sponsor de esta cumbre.
El Science Equity es un nuevo asset class creado para denominar el tipo de inversión que realizan los fondos que identifican tecnologías disruptivas surgidas en ámbitos científicos que pueden escalarse a nivel industrial para llegar al mercado. Los fondos especializados en Science Equity acompañan a estas tecnologías desde su origen en el laboratorio, pasando por las fases de pre-seed, seed y series A.
Los fondos de venture capital son diferentes a los fondos de Science Equity porque no forman parte de la misma clase de activo. El Science Equity es la clave para desarrollar la industria del futuro y por ello era importante crear su propia categoría dentro del capital privado.
Para poner en contacto a la comunidad del Science Equity europea y debatir los retos a los que se enfrenta, se ha creado Facing Challenges Summit Madrid 2021. Durante la tarde del 8 de junio, la cumbre acogerá interesantes mesas redondas, entrevistas y presentaciones de datos que tratarán temas como la financiación de esta importante categoría de inversión, el reconocimiento de este nuevo asset class en el panorama inversor, o historias de éxito dentro del ecosistema del Science Equity.
Algunos de los ponentes son David Dana, jefe de Inversiones de VC en el Fondo Europeo de Inversiones, el organismo internacional que ha creado un programa específico para la inversión en Transferencia Tecnológica (Science Equity), consciente de la importancia de este tipo de inversión para generar industrias de alto valor con las que incrementar la competitividad europea.
También participarán, entre otros, Isidro Laso, que trabaja junto a Mariya Gabriel en la Comisión Europea, cuyo punto de vista es esencial dentro del panorama de la innovación; Laura González-Estéfani, miembro del recién creado European Innovation Council y CEO de TheVentureCity; o Erik Gatenholm, de Cellink, el primer gran unicornio europeo de Science Equity cuya empresa ha supuesto una auténtica revolución en el campo de la bioimpresión.
En la cumbre, la comunidad de fondos de Science Equity europeos presentará su primer manifiesto, con el que quieren dejar patente la importancia de la inversión en empresas de base científica para generar industria y crear economías más fuertes en el camino hacia la sostenibilidad.
Foto cedida. Grupo CaixaBank, primera entidad en España en recibir la certificación de Finanzas Sostenibles de AENOR en la gestión de activos
El Grupo CaixaBank, a través de VidaCaixa y CaixaBank AM, se ha convertido en el primero en España en recibir la Certificación de Finanzas Sostenibles bajo criterios ESG de AENOR, la cual avala el trabajo y los esfuerzos realizados por las dos gestoras del grupo para integrar estos criterios en los procesos de toma de decisiones de inversión y cómo estos procesos han proporcionado a la entidad las palancas de mejora necesarias para el control y seguimiento en su gestión en este ámbito.
La certificación, impulsada por CaixaBank y creada en el marco del nuevo “Reglamento para la certificación del proceso de inversión bajo criterios ESG para entidades gestoras de activos financieros” de AENOR, es la primera en el mercado que avala el conjunto del proceso de inversión bajo criterios ESG, y aspira a convertirse en un estándar reconocido en el sector con el objetivo de impulsar las finanzas sostenibles y la homogeneización de los criterios de evaluación por parte de todos los grupos de interés.
Un riguroso proceso de evaluación
AENOR ha otorgado a CaixaBank este reconocimiento tras un exhaustivo proceso de auditoría y evaluación externa de los procesos de gestión de la inversión en el grupo, en el que se han implicado la práctica totalidad de los equipos de las gestoras trabajando de manera transversal por temáticas, desde secretaría general hasta recursos humanos, pasando por cumplimiento normativo, ISR, riesgos, comunicación y marketing, calidad o sistemas, entre otros.
La entidad líder en certificación en España ha evaluado, entre otros aspectos, las distintas aproximaciones existentes en materia de incorporación de criterios ESG, y las principales especificidades de este proceso por clase de activos. Entre los diferentes aspectos destacados, AENOR ha señalado la sensibilidad y compromiso de las gestoras tras años de experiencia analizando criterios ISR; la orientación a la transparencia y la responsabilidad en el Plan Estratégico; el amplio desarrollo de políticas ESG y análisis normativo; el esfuerzo formativo de los gestores; la adaptación y ajuste organizativo de los equipos y de los órganos de dirección y gobierno con seguimiento de temas ESG; y un modelo de gestión de control interno en base a tres líneas de defensa.
Con la nueva certificación, CaixaBank pone en valor los esfuerzos realizados por el grupo en la integración de los criterios ESG en la inversión, estableciendo una serie de requisitos y criterios para integrar los factores de sostenibilidad de una manera integral en los procesos de análisis y de toma de decisiones de inversión para la construcción de las carteras, así como en la actividad de asesoramiento, diseño y gestión de los productos.
Además, la certificación garantiza la transparencia en el proceso de inversión ESG para los clientes y los diferentes grupos de interés, y refuerza, con una auditoría y validación externas, dichos procesos identificando las palancas de mejora necesarias para el control y seguimiento en su gestión en este ámbito. La certificación facilita también a los equipos gestores profundizar en el conocimiento del entorno en el que se desenvuelven las compañías e identificar potenciales riesgos a los que se enfrentan.
Comprometidos con la inversión responsable
CaixaBank, en línea con su modelo de banca socialmente responsable, está comprometida con la inversión sostenible, entendida como aquella que no sólo ofrece rentabilidad económica para los inversores, sino que también promueve una gestión coherente con la creación de valor para toda la sociedad, persiguiendo un impacto social y ambiental.
En 2020, la entidad registró un incremento de un 176% de los saldos medios de los clientes de banca privada en fondos de inversión socialmente responsable (ISR).
En 2009, VidaCaixa se convirtió en la primera aseguradora de vida y gestora de fondos de pensiones en España en adherirse a la iniciativa PRI, una red internacional de inversores que trabajan juntos para llevar a la práctica seis Principios para la Inversión Responsable, y que está apoyada por las Naciones Unidas. Hoy, la compañía analiza el 100% de sus activos bajo gestión (96.467 millones de euros a cierre de 2020) bajo criterios de sostenibilidad. Además, en 2020, se adhirió a los Principios para la Sostenibilidad en Seguros (PSI, por sus siglas en inglés), elaborados por la UNEP FI.
Por su parte, CaixaBank AM también está adherida a los PRI desde 2016, integrando en la gestión los aspectos sociales, ambientales y de buen gobierno que establece Naciones Unidas con el 88,2% de los activos en fondos españoles gestionados bajo los criterios de sostenibilidad.
Pixabay CC0 Public DomainMiguel Angel Sanz. Miguel Angel Sanz
Falta menos de una década para que concluya el plazo de 2030 que muchas compañías se autoimpusieron para lograr la neutralidad de carbono. Asimismo, el plazo de 2050 que numerosos países se fijaron para conseguir ese mismo objetivo ya se vislumbra en el horizonte. La consecución de estas metas exigirá avanzar a pasos agigantados. Pero, ¿cómo?
Un sector que consume una enorme cantidad de recursos naturales pero que, en la opinión de Andrea Carzana, gestor de carteras de renta variable europea en Columbia Threadneelde Investments, goza de una verdadera oportunidad de cambio es la aviación. Una satisfactoria reducción de las emisiones resultaría sumamente beneficiosa.
En 2019, el sector consumió un 8% del volumen total de petróleo (1), es decir, casi 7,5 millones de barriles diarios (2). En 2020, la pandemia de la COVID-19 dejó en tierra a la mayoría de las aerolíneas, lo que provocó una caída del 39% en el consumo de combustible (3), aunque el apetito a largo plazo por el transporte aéreo probablemente seguirá creciendo: la movilidad es importante. No obstante, sin la intervención de las autoridades políticas, los aviones continuarán utilizando combustibles fósiles y se prevé que, de aquí a 2050, el sector podría elevar su consumo hasta más de 14 millones de barriles diarios, un volumen superior al petróleo consumido en China en 2019 (gráfico 1).
Si la demanda se mantiene, convendría, sin lugar a dudas, buscar otras maneras de propulsar los aviones. Esto pone el foco en los combustibles alternativos, como el hidrógeno, los combustibles de aviación sostenibles o la electricidad. Los aviones eléctricos podrían ver la luz dentro de 25-30 años. Ahora bien, cabe recordar que todavía no tenemos ni suficientes infraestructuras para recargar los vehículos en las carreteras ni baterías con una autonomía suficientemente larga, por lo que la idea de los aviones eléctricos aún queda lejos. El hidrógeno ofrece perspectivas interesantes, aunque, al igual que la electricidad, su funcionamiento requiere infraestructuras y tecnologías completamente nuevas, tanto a nivel de las aeronaves como en los aeropuertos. Pese al interés de los inversores por soluciones como el hidrógeno y la electricidad, el foco se centra actualmente en los combustibles de aviación sostenibles.
Directamente en el tanque
En la opinión de Columbia Threadneedle Investments, una diferencia importante entre las aerolíneas y los coches radica en la enorme cantidad de capital inmovilizado en los aviones existentes: se trata de activos que son viables durante los próximos 20-30 años y su sustitución sería simplemente prohibitiva. Además, todavía no existe ninguna tecnología que permita el funcionamiento de los aviones con diferentes combustibles, de ahí que haya que encontrar algo que pueda ir directamente en el tanque. Como los combustibles de aviación sostenibles. Estos combustibles se producen a partir de los residuos con destino al vertedero, como el aceite de cocina usado y las grasas animales desechadas, que se mezclan con combustibles fósiles existentes.
Aunque el mercado de combustibles de aviación sostenibles es muy pequeño y se halla en una fase temprana, la gestora detecta oportunidades para los inversores en una serie de compañías que están afianzando su posición, como Neste (4), el mayor productor mundial de diésel renovable y refinado de combustible de aviación sostenible a partir de desechos y residuos (5), y la firma de soluciones renovables UPM.
Tamaño del mercado y penetración
Según Columbia Threadneelde Investments, la aviación sostenible representa la única manera de reducir las emisiones del sector a medio plazo y serviría de puente hasta que las tecnologías, como el hidrógeno y los aviones eléctricos, ofrezcan una alternativa dentro de algunas décadas. Esto genera un mercado gigantesco.
En 2019, el combustible de aviación constituía un mercado mundial de 300 millones de toneladas (6). El foro de combustible de la Asociación Internacional de Transporte Aéreo prevé un mercado de 420 millones de toneladas de aquí a 2030 (7), y el Foro Económico Mundial pronostica un aumento hasta los 510 millones de toneladas en 2040 (8). La Unión Europea acapara en torno al 20% de ese total, y tiene previsto destinar el 14% de ese volumen a la utilización de combustibles de aviación sostenibles, lo que se traduce en una demanda de 11 millones de toneladas de aquí a 2030 solamente en Europa (9).
Sin embargo, no es solo el tamaño del mercado lo que incrementa el atractivo potencial de los combustibles de aviación sostenibles. Dentro del sector de la aviación, existe un creciente interés por la reforma y la regulación. En primer lugar, las firmas dedicadas tradicionalmente a los combustibles fósiles, como las refinerías de petróleo, están explorando los combustibles de aviación sostenibles: al fin y al cabo, también ellas se han fijado metas de sostenibilidad. En segundo lugar, la pandemia nos ha permitido asomarnos a un mundo con bajas emisiones de carbono y también ha servido para darnos cuenta de que no se está haciendo lo suficiente: como resultado, la sostenibilidad figura ahora en la lista de prioridades de las aerolíneas. Muchas aerolíneas ya han anunciado sus objetivos de reducir a cero sus emisiones de aquí a 2050 y lograr la neutralidad de carbono antes de 2035. Como el director financiero de JetBlue afirmó, más vale conducir el tren que verse arrollado por él (10). Neste ha firmado contratos con una serie de aerolíneas durante la pandemia para aumentar el uso de combustibles de aviación sostenibles, entre las que se incluye All Nippon Airlines (11). Ahora bien, lo que realmente podría cambiar las reglas del juego es la regulación.
Mandatos
Los combustibles de aviación sostenibles siguen siendo caros, pero las mezclas obligatorias podrían generalizar la utilización de combustibles sostenibles antes de mediados de la década de 2020. Para ello, los gobiernos deben exigir a las aerolíneas utilizar una cierta proporción de combustibles de aviación sostenibles. Algunos países ya están avanzando en este frente: Suecia ha impuesto un porcentaje mínimo de combustibles de aviación sostenibles del 0,5% en 2021 y Francia del 1% en 2022 (12). Los Países Bajos están estudiando una normativa para exigir una mezcla del 14% de aquí a 2030 (13). La UE tiene planeado lanzar su iniciativa «ReFuelEU» en julio de 2021, cuyo objetivo será probablemente alcanzar un nivel de mezcla del 2% en 2025 y del 5% en 2030 (14); al mismo tiempo, se está instando al presidente Biden a que introduzca un mandato nacional del 1% (15). Cuando los mandatos empiecen a introducirse y a multiplicarse, y cuando las regulaciones mejoren, la escalabilidad se traducirá en menores costes e incluso en una mayor adopción: un círculo virtuoso.
Además del apoyo gubernamental, el desarrollo de los combustibles de aviación sostenibles precisa del empuje de los consumidores finales. Los pasajeros y las compañías, presionadas por unos inversores cada vez más conscientes de los asuntos ASG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo), pueden obligar a las compañías aéreas a reducir su huella de carbono y aceptarán subidas de precios temporales vinculadas a los costes. Se estima que una mezcla del 2% para un vuelo de tres horas supondría un coste de 2 dólares por pasajero (16).
Oportunidades para los inversores
Para el sector de la inversión, esto supone una oportunidad emocionante. En Columbia Threadneelde Investments desean explorar los temas que giran en torno a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas (ODS) (17). El mercado de combustibles de aviación sostenibles está directamente relacionado con algunos de esos objetivos: el elemento de «transporte sostenible» del ODS 11: lograr que las ciudades sean más inclusivas, seguras, resilientes y sostenibles; el elemento de «turismo sostenible» del ODS 12: garantizar modalidades de consumo y producción sostenibles; y el ODS 13: adoptar medidas urgentes para combatir el cambio climático y sus efectos.
Para establecer una analogía con la aviación: los combustibles de aviación sostenibles realizan maniobras en las calles de rodaje, pero si se añade la tecnología, una apropiada voluntad política, la presión de los accionistas y la imposición de mandatos estarían listos para el despegue.
Anotaciones:
1 BP, «Statistical Review of World Energy», junio de 2020
2 BloombergNEF, 2020
3 BloombergNEF, 2020
4 La referencia a compañías específicas no debe interpretarse como aval de ningún tipo.
5 https://www.neste.com/about-neste/who-we-are/business#9507dabd
6 IATA, 2021
7 IATA, 2021
8 World Economic Forum, 2021
9 Presentación del equipo directivo de Neste, febrero de 2021
10 Exane BNP Paribas, Global Airlines: Sustainable Change, 13 de mayo de 2021
11 https://biofuels-news.com/news/neste-and-all-nippon-airways-collaborate-on-first-supply-of-sustainable-aviation-fuel-in-asia/ 26 de octubre de 2020
12 ISCC Global Sustainability Conference, febrero de 2021
13 https://www.ainonline.com/aviation-news/business-aviation/2020-03-06/dutch-government-targets-saf-blending-mandate-2023 6 de marzo de 2020
14 Exane BNP Paribas, Global Airlines: Sustainable Change, 13 de mayo de 2021
15 https://www.reuters.com/article/us-usa-energy-aviation-idUSKBN2AJ0LH 19 de febrero de 2021
16 Análisis de Columbia Threadneedle, 2021
17 https://sdgs.un.org/goals
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