CNP Assurances y su socio Tikehau Capital, grupo de gestión de activos alternativos, lanzan el primer producto de capital privado vinculado al sector de la transición energética, exclusivamente para los clientes de CNP Patrimoine.
El unit-linked CNP Relance et Climat permite a inversores particulares acceder, a través del fondo de capital riesgo de Tikehau Capital dedicado a la transición energética, a inversiones en activos no cotizados, invirtiendo en la economía real para responder a la emergencia climática.
A través de esta asociación, CNP Assurances pretende proporcionar a los clientes particulares de sus socios una herramienta de inversión que ofrezca una alternativa atractiva a las inversiones cotizadas mediante el acceso a un fondo de capital privado hasta ahora reservado para inversores institucionales.
Así, esta inversión ayuda a financiar la economía real apoyando el crecimiento de empresas cuidadosamente seleccionadas por Tikehau Capital por su potencial de crecimiento y su contribución a la lucha contra el cambio climático.
Tikehau Capital lanzó el primer fondo de capital privado dedicado a la transición energética en 2018. El Grupo invirtió 100 millones de euros en el fondo, y CNP Assurances es uno de los principales inversores.
Se trata de una plataforma única en el mundo cuyo objetivo es acelerar el crecimiento de las pymes y empresas europeas de tamaño medio que ya están respondiendo a la emergencia climática y contribuyendo a la transición hacia una economía baja en carbono.
El fondo de transición energética de Tikehau Capital, que ha atraído 1.000 millones de euros por parte de inversores institucionales, entre los que se encuentra CNP Assurances, fue etiquetado como «Relaunch» a finales de 2020, una iniciativa creada por el gobierno francés en el marco del plan de recuperación económica para hacer frente a la crisis sanitaria.
La crisis del COVID-19 ha puesto de manifiesto el déficit patrimonial de las pymes y las ISEs y la necesidad imperiosa de acelerar la transición hacia una economía con menos emisiones de carbono. Por lo tanto, es vital que estos ahorros se dirijan eficazmente a la financiación de las empresas y de la economía real, ya que ayudan a construir el crecimiento futuro y un modelo de producción menos dependiente de los combustibles fósiles, explica la entidad en un comunicado.
«Nos complace ofrecer a nuestros socios esta nueva herramienta para diversificar el ahorro de sus clientes. En el ámbito de los seguros de vida, este producto vinculado al capital privado da más sentido al ahorro al contribuir a la financiación de la transición energética, que representará la mayor oportunidad de inversión en los próximos diez años. CNP Relance et Climat también contribuye al compromiso de CNP Assurances con la transición energética y con la limitación del calentamiento global de acuerdo con el Acuerdo de París», aseguran Cécile Blondeau-Dallet y François Guilgot, codirectores de la Unidad de Negocio de Ingeniería y Gestión de Patrimonios de CNP Assurances.
«El ahorro mundial representa 80 billones de dólares. Según la Agencia Internacional de la Energía, el 10% de este ahorro podría servir para cubrir las necesidades de inversión de los próximos diez años para la transición energética y respetar así el Acuerdo de París y las recomendaciones del IPCC², que pretenden limitar el calentamiento global por debajo de los dos grados. Creemos que es un objetivo alcanzable y que este fondo está alineado con esa meta. A través de esta iniciativa con CNP Assurances, estamos brindando a los inversores particulares la oportunidad de contribuir a restaurar la capacidad de inversión de las empresas que están saliendo de la crisis. Al mismo tiempo, responde a su creciente demanda de dar sentido a sus ahorros, al tiempo que les proporciona una revalorización de sus inversiones», ha declarado Emmanuel Laillier, responsable de Private Equity de Tikehau Capital, junto con Mathieu Badjeck y Pierre Abadie, cogestores del fondo de transición energética de Tikehau Capital.
Foto cedidaYves Perrier, consejero delegado de Amundi.. Amundi firma con Société Générale el acuerdo marco para la compra de Lyxor
Amundi anuncia que ha iniciado negociaciones en exclusiva con Société Générale para la adquisición de Lyxor por 825 millones de euros (755 millones de euros excluyendo el exceso de capital), importe que pagaría en efectivo.
Según ha explicado la gestora, esta operación permitiría a Amundi acelerar el desarrollo de su negocio de ETFs, además de complementar su oferta de fondos de gestión activa, en particular las soluciones de inversión en activos alternativos líquidos y el asesoramiento.
Se espera que la transacción se complete en febrero de 2022, como muy tarde, tras consultarse a los respectivos comités de empresa y lograr las autorizaciones reglamentarias necesarias.
En este sentido, gracias a esta adquisición, Amundi se convertiría en el líder europeo en ETFscon 142.000 millones de euros de activos bajo gestión tras la combinación de ambas firmas, una cuota de mercado del 14% en Europa y un perfil diversificado en términos de clientes y presencia geográfica. Por parte del grupo Crédit Agricole, esta compra se inscribe en su estrategia para reforzar su posición en las actividades de captación de activos.
Para entender esta operación, hay que tener en cuenta que Lyxor, fundada en 1998, ha sido una de las firmas pioneras en el mercado de ETFs en Europa. Actualmente cuenta con 124.000 millones de euros en activos bajo gestión y es uno de los principales actores del mercado de ETFs con 77.000 millones de euros en activos bajo gestión y una cuota de mercado del 7,4% en Europa. Además, desde Amundi, destacan que Lyxor cuenta con una amplia experiencia en la gestión activa de fondos, especialmente a través de su plataforma alternativa.
“La adquisición de Lyxor acelerará el desarrollo de Amundi, ya que reforzará nuestra experiencia, sobre todo en la gestión de ETFs y activos alternativos, y nos permite acoger a equipos de personas altamente cualificados. Esta adquisición se inscribe en la estrategia de refuerzo del grupo Crédit Agricole en el ámbito de la captación de activos. También reforzará las relaciones comerciales con nuestro socio histórico Société Générale. Por último, al crear en Francia el líder europeo en gestión de activos pasivos, contribuirá al posicionamiento post-Brexit de la plaza financiera de París”, ha destacado Yves Perrier, consejero delegado de Amundi.
Por su parte, Valérie Baudson, consejera delegada adjunta de Amundi, ha declarado: “Nos alegramos y estamos deseando dar la bienvenida a los profesionales de los equipos de Lyxor. La combinación de ambas firmas nos permitirá acelerar nuestro desarrollo en los segmentos de ETFs, gestión de activos alternativos y soluciones de inversión”.
Foto cedidaRudi Van den Eynde, director de renta variable global temática de Candriam y gestor principal de Candriam Equities L Life Care.. Candriam Equities L Life Care
En el marco del Día Mundial de la Salud, Candriam ha anunciado el lanzamiento del fondo Candriam Equities L Life Care. Se trata del subfondo de la sicav luxemburguesa Candriam Equities L gestionada por Candriam Luxembourg, con el que la gestora amplía su gama de fondos sanitarios que la gestora puso en marcha hace más de 20 años.
Según explica la firma, el fondo invierte de forma global en diversos sector sanitarios que abarca productos farmacéuticos y biotecnología, tecnología médica y ciencias de la vida. Esta nueva estrategia es el último lanzamiento de la gama de fondos de la salud de Candriam, compuesta de estrategias sanitarias especializadas con un patrimonio bajo gestión de más de 4.500 millones de dólares.
Se trata de un fondo de gestión activa y emplea un enfoque fundamental ascendente basado en un análisis minucioso y en una profunda comprensión de los datos clínicos y de los avances de la tecnología médica. Los gestores utilizan un proceso de inversión diferenciador basado en 20 años de experiencia en el sector de la tecnología, permitiéndoles obtener un profundo conocimiento clínico de los fármacos y la tecnología inherente a los mismos para los futuros desarrollos.
El universo de inversión se compone de empresas cotizadas que operan en el sector sanitario en un sentido amplio, lo que incluye fármacos, biotecnología, ciencias de la vida, equipos de atención sanitaria y tecnología, con una capitalización bursátil de más de 250 millones de dólares estadounidenses. “El fondo carece de sesgos específicos por regiones, estilos, tamaños o enfermedades”, matizan desde la gestora.
El fondo estará gestionado por Rudi Van den Eynde, director de renta variable global temática, y Servaas Michielssens, Phd, CFA. Además, el equipo gestor se apoya en un equipo experto de analistas con más de 28 años de experiencia acumulada en el análisis médico fundamental. Desde la gestora indican que “su propósito es cerciorarse de que el fondo supere al índice MSCI World Net Return y logre una buena clasificación dentro del grupo de fondos sanitarios globales”. El fondo se registrará para su distribución en Luxemburgo, Austria, Suiza, Alemania, España, Francia, Gran Bretaña, Italia y Países Bajos.
Sector con gran potencial
“Es un momento muy interesante para lanzar Candriam Equities L LifeCare, máxime habida cuenta del gran avance que observamos en las tecnologías médicas en su conjunto. En nombre de nuestros inversores, procuraremos identificar empresas con un alto potencial de crecimiento en el amplio espectro de la atención sanitaria global. Gracias a la profunda destreza y a los 20 años de experiencia que atesora en la gestión de estrategias sanitarias globales, nuestro equipo está en condiciones de exprimir las tecnologías más vanguardistas”, destaca Rudi Van den Eynde, gestor principal de la estrategia.
En opinión de la gestora, la atención sanitaria es una temática de crecimiento de largo recorrido que se beneficia de las siguientes tendencias y características:
Envejecimiento: el envejecimiento de la población crea una demanda estructural en todas las ramas del sector sanitario, ya que la mayor parte del gasto sanitario se produce después de los 60 años.
Innovación: la innovación sanitaria es imparable; valgan como ejemplos el auge de las nuevas tecnologías, el perfeccionamiento del diseño de los medicamentos, la revolución genómica y la cirugía asistida por robot
Mercados emergentes: el sector sanitario sigue desarrollándose en los mercados emergentes, ya que el acceso a la atención sanitaria y a los seguros médicos experimenta un ascenso constante.
Baja correlación con los ciclos: la asistencia sanitaria es una necesidad ineludible y, por tanto, está menos sujeta a los vaivenes de la coyuntura económica.
En este sentido, Vincent Hamelink, director de Inversiones, destaca: “El envejecimiento demográfico, el desarrollo económico y la innovación en nuevos tratamientos impulsarán un mayor crecimiento aún del mercado sanitario mundial, y nuestro nuevo fondo Candriam Equities L Life Care está diseñado para brindar a los inversores una oportunidad de diversificación única”.
Desde Candriam consideran que el envejecimiento demográfico y el desarrollo económico son dos de los vectores más potentes del consumo de asistencia sanitaria. Naciones Unidas prevé que en 2050 la población mundial de más de 60 años ascienda a 2100 millones de personas, lo que supone un aumento de más del 100% respecto a los 1000 millones de personas de más de 60 años en 2017. Además, el gasto sanitario guarda correlación positiva con el aumento del PIB per cápita.
“Aunque el sector sanitario brinda una oportunidad de crecimiento global, los mercados emergentes ofrecen una dinámica de largo plazo especialmente interesante. El gasto sanitario per cápita de China ha aumentado a una tasa de crecimiento anual compuesto del 8% de 2014 a 2018 y se prevé que mantenga una tasa de crecimiento anual compuesto del 7% hasta 2023. El gasto sanitario per cápita de China es de apenas 647 dólares, frente al de Estados Unidos, que es 17 veces mayor, con 11 162 dólares per cápita. El envejecimiento de la población del país, unido al aumento de la riqueza, impulsará el crecimiento de un mercado escasamente desarrollado”, concluyen desde la gestora.
Foto cedidaTim Ryan, consejero delegado de Natixis IM.. Tim Ryan, nuevo consejero delegado de Natixis IM
Tim Ryan, ex CIO de Generali, se incorpora al comité de dirección de Natixis como responsable del negocio de gestión de activos y patrimonios y consejero delegado de Natixis Investment Managers, nombramiento efectivo desde el 12 de abril. Sucederá en el cargo a Jean Raby, quien ha decidido emprender otro reto profesional.
Ryan comenzó su carrera profesional en la industria de la gestión de activos en 1992 trabajando en las áreas de análisis cuantitativo y gestión de carteras de renta variable de una filial de HSBC. En 2000 se incorporó a AXA, donde amplió su experiencia como responsable de gestión cuantitativa de inversiones antes de convertirse en 2003 en director de operaciones del negocio asegurador para el mercado japonés y, posteriormente, para toda Asia. En 2008 pasó a filial estadounidense de gestión de activos de AllianceBernstein, donde trabajó como director ejecutivo responsable de varias regiones (Japón y EMEA). En 2017 se incorporó a Generali como director de inversiones del grupo para los activos de seguros y como máximo responsable ejecutivo del negocio de gestión de activos y patrimonios.
“Me gustaría expresar mi sincero agradecimiento a Jean Raby por el fantástico trabajo que ha realizado durante los últimos cuatro años. Bajo su dirección, Natixis Investment Managers ha consolidado su posición como líder mundial en gestión de activos, con un patrimonio gestionado de más de 1,1 billones de euros, y ha ampliado su oferta comercial incorporando nuevas gestoras al grupo y nuevas áreas de especialización. Me complace saber que Jean seguirá trabajando conmigo durante las próximas semanas para garantizar una transición fluida”, ha destacado Nicolas Namias, consejero delegado de Natixis y presidente del consejo de administración de Natixis Investment Managers.
Respecto a la incorporación de Tim Ryan, ha declarado: “Mientras nos preparamos para presentar nuestro nuevo plan estratégico hasta 2024, es para mí un placer dar la bienvenida a Tim Ryan, quien nos ayudará a acelerar la sólida dinámica que muestran nuestros negocios de gestión de activos y patrimonios, desarrollar el modelo multigestora con el que atendemos a nuestros clientes y mejorar nuestra estrategia ESG. Los profundos conocimientos de Tim Ryan sobre el sector de la gestión de activos y patrimonios, junto con su experiencia internacional y sus competencia de liderazgo y desarrollo de negocio, serán bazas determinantes para Natixis y nuestro Grupo”.
Pixabay CC0 Public Domain. Nordea AM endurece sus estándares sobre calentamiento global que aplica en sus fondos
Las gestoras siguen dando pasos para alinear sus carteras con los retos que plantea el cambio climático. En esta ocasión, Nordea Asset Management ha anunciado que está endureciendo los requisitos respecto a las empresas fósiles de 140 de sus fondos. De esta forma, la gestora se pone como objetivo solo invertir en empresas que estén en “la senda hacia una transición verde”.
Según señala la gestora, las compañías energéticas de sus carteras deberán tener un plan claro de cómo pretenden cumplir con el Acuerdo de París, y haber iniciado visiblemente su implementación. “Ningún productor de petróleo y gas y, por supuesto, las mineras de carbón cumplen estos requisitos en la actualidad, pero bastantes compañías eléctricas sí lo hacen», explica Eric Pedersen, director de inversiones responsables de Nordea Asset Management.
Esta decisión forma parte de la estrategia de inversión de Nordea AM para limitar el calentamiento global, como se ha comprometido a hacer como miembro fundador de la iniciativa internacional Net Zero Asset Managers. «La medida clave para limitar el calentamiento global es reducir las emisiones de los combustibles fósiles. Las empresas energéticas deben tener una estrategia para cumplir con el Acuerdo de París y limitar las emisiones procedentes de los combustibles fósiles, y deben haber empezado el duro trabajo de cambiar su modelo de negocio», afirma Eric Pedersen.
Pixabay CC0 Public Domain. Un universo de oportunidades en Small Caps globales, con Allianz GI
El reciente rally de las small caps puede no ser únicamente un destello en la oscuridad. La historia parece estar a favor de estas compañías de pequeña capitalización. Desde el 14 de agosto de 2020, el índice Russell 2000 se ha estado moviendo al alza después de que la media móvil de 50 días sobrepasara la media móvil de 200 días, conocido en el mercado como el ‘cruce dorado’.
El índice subió más de un 50% el pasado año y su tendencia continúa siendo alcista. El índice global de small caps MSCI World Small Capterminaba 2020 con un avance por rentabilidad del 16,47%.
Según indicaba Marketwatch, desde 1960 los rendimientos anualizados del S&P 500 fueron casi un 6% más bajos cuando las acciones de pequeña capitalización lideraban las subidas. Se estima que, en realidad, una cartera compuesta por un 50% de efectivo y un 50% de compañías de pequeña capitalización podría batir al S&P 500 en los próximos años por rentabilidad, con una volatilidad equivalente.
Y parece poco probable que el actual entorno de incremento de los rendimientos descarrile esta trayectoria, ya que las acciones de empresas de pequeña capitalización han mostrado una ventaja decisiva en su evolución durante los últimos períodos en los que los precios de las acciones y los rendimientos de los bonos se movieron en sincronía.
De la categoría VDOS de Renta Variable Internacional Global Small/Mid Cap, Allianz Global Small Cap Equity es el más rentable en el año, con una revalorización del 11,64% en su clase IT en dólares.
El fondo representa los nombres de más alta convicción de cuatro estrategias regionales subyacentes de pequeña capitalización: Estados Unidos, Europa, Japón y Asia ex-Japón. La selección de valores es el motor clave de los rendimientos relativos, ya que la asignación regional del fondo es neutra para el índice de referencia y existen controles de riesgo para garantizar que las desviaciones por sector no sean demasiado grandes.
El equipo gestor cree que las empresas más pequeñas reciben una mayor atención por parte de los inversores y analistas locales, quienes apoyados por recursos locales, están familiarizados con las diferentes estructuras de empresas, modelos de negocio, mercados finales, culturas y gestión de las empresas locales asociadas con cada región.
Por lo tanto, su estrategia Global Small Cap contiene las mejores ideas seleccionadas por sus gestores de cartera regionales, todos ellos expertos dedicados a este segmento de mercado de pequeña capitalización. Las ponderaciones sectoriales y por países no se gestionan activamente, sino que son el resultado de las decisiones basadas en el análisis individual de compañías de abajo hacia arriba (bottom-up).
Así pues, la selección de acciones es el enfoque principal de la estrategia. De forma deliberada mantienen exposición regional neutra respecto al índice de referencia, el MSCI Wold Small Cap Total Return (NET), ya que consideran que las asignaciones activas, regionales y de países, son fuentes poco fiables de rendimiento cuando se trata de invertir en acciones de pequeña capitalización. Entienden que las empresas más pequeñas tienden a tener un enfoque local, por lo que su análisis toma en consideración la forma en que el entorno económico local puede afectar a las perspectivas de negocio de una empresa.
El equipo de Allianz Global Small Cap Equity es responsable de la gestión de la estrategia Global Small Cap. El gestor principal de la cartera es Andrew Neville, CFDS, responsable de supervisar el proceso de inversión de la estrategia en su totalidad. Andrew tiene también la responsabilidad de analizar el universo mid cap, proporcionando ideas a carteras británicas y europeas.
Se incorporó a Allianz Global Investors en julio de 2004 como gestor de cartera especializado en carteras de pequeñas y medianas empresas del Reino Unido y se convirtió en el gestor líder de Global Equity Small Cap en 2010.
Anteriormente, Andrew dirigió el Baring UK Smaller Companies Trust, así como una serie de mandatos institucionales de empresas más pequeñas del Reino Unido, desde Baring Asset Management. Fue también gestor de cartera en AIB Govett Asset Management. Andrew es contador colegiado certificado. También trabajó previamente como gerente de Auditoría para Deloitte & Touche.
La estrategia se asigna a cuatro sub-carteras regionales: América del Norte, Europa, Japón y Asia Pacífico. Cada sub-fondo tiene un gestor de cartera regional con sede en el país, que tiene toda la responsabilidad de su respectiva sub-cartera, en términos de asignaciones específicas de país, sectorial y de acciones individuales. Los gestores de cartera responsables de la construcción de cada subfondo son: para Asia Pacífico ex Japón, Stuart Winchester; para Europa, Heinrich Ey; para Japón, Qué Nakatsuka; y para América del Norte, Jeffrey D. Parker.
El proceso de inversión de Allianz Global Small Cap Equity se basa en tres elementos clave: análisis, construcción de la cartera y ejecución. Los equipos regionales de pequeña capitalización aplican filtros mínimos de capitalización de mercado y liquidez a sus respectivas regiones. Esto resulta en un universo global de inversiones globales de aproximadamente 5.000 empresas (componentes del Índice MSCI World Small Cap y empresas de capitalización de mercado similar).
Los gestores de cartera regionales hacen un seguimiento constante del universo invertible con la ayuda de diferentes herramientas (Bloomberg, DataStream y HOLT Value Search) para analizar el universo de inversión e identificar ideas atractivas. La selección de acciones, en base a análisis fundamental bottom-up, está en el centro de su proceso de inversión, dando como resultado una lista de candidatos atractivos. Su objetivo es identificar acciones de alta calidad, que el mercado aún no ha anticipado del todo, que sirvan de motor al rendimiento de la estrategia.
En comparación con la renta variable de gran capitalización, las visitas a compañías y las reuniones de gestión son de mayor importancia en este enfoque de inversión. Tras el análisis estratégico y financiero de la empresa (modelo de negocio, entorno de mercado, competencia, barreras de entrada, solidez financiera), generalmente hay una serie de reuniones de gestión para discutir temas específicos. Además, el equipo gestor se reúne con proveedores, clientes, competidores y analistas del mercado.
A partir del universo invertible, sobre el que llevan a cabo análisis completos y rigurosos, los equipos regionales de Small Cap identifican aquellas acciones que cumplen con los umbrales de crecimiento, calidad y valoración establecidos por el equipo gestor. Las empresas de alta calidad son aquellas que muestran una gestión sólida y estrategias de negocio claras y medibles.
La transparencia es también importante para determinar su calidad general. La empresa también debe demostrar perspectivas de crecimiento superiores, como crecimiento sostenido de las ganancias o aceleración del crecimiento cíclico, y productos o servicios patentados. Las acciones finalmente deben tener potencial alcista. Estos criterios de calidad, crecimiento y valoración deben cumplirse antes de que una acción pueda convertirse en un posible candidato a formar parte de la cartera.
El punto de partida para la construcción de carteras es siempre la cartera existente; las nuevas ideas de inversión tienen que suponer un desafío para las posiciones existentes. La ponderación de una acción está en función de la convicción. La posición máxima por seguridad es del 2%, aunque normalmente las mayores ponderaciones son de entre el 1,2% y el 1,5%.
La cartera global de small caps se construye a partir de las carteras regionales. De acuerdo con los enfoques tradicionales, esta cartera sería el resultado de agregar estas cuatro carteras regionales (con la asignación determinada por la capitalización de mercado de cada región en el Global Small Cap Index) para formar una cartera global de entre 155 y 190 acciones.
La métrica de rentabilidad y el análisis/gestión de riesgos son fundamentales para el proceso de inversión del fondo. Para el control de las carteras, emplean el modelo multifactorial ‘Wilshire’ que ofrece parámetros de riesgo como error de seguimiento, beta de cartera y volatilidad. Para controlar el riesgo general de la cartera en relación con el índice de referencia, han definido un presupuesto de riesgo.
Todos los miembros del equipo de Global Small Cap tienen acceso a ‘Wilshire’ para generar análisis ad hoc de rendimiento y riesgo. Las ponderaciones sectoriales son el resultado de la selección de acciones individuales de abajo hacia arriba. No obstante, se analizan las carteras en busca de riesgo total y riesgo relativo (tracking error) para revelar cómo se aplican los presupuestos de riesgo en la construcción de carteras; por ejemplo, riesgos específicos de una acción, de factor, de sector, de país, de tamaño y de estilo.
La cartera final incluye entre sus mayores posiciones acciones de Huron Consulting Group Inc (1,82%), Clean Energy Fuels Corp (1,79%), Aspen Technology Inc (1,59%), ICF International Inc (1,57%) e ITT Inc (1,46%), todas ellas de Estados Unidos. En general, la gestión activa dio lugar a las siguientes asignaciones sectoriales: Tecnologías de la información (22%), frente a 13,90% del índice de referencia, sigue siendo la mejor fuente de ideas de crecimiento estructural); industrial supone un 20,80%, versus el 18,20% del índice, y servicios de comunicación el 4% respecto al 3,10%. Desde una perspectiva regional, Estados Unidos supone un 68%, Alemania un 3,80% y Francia un 2,70%.
Por rentabilidad, Allianz Global Small Cap Equity se sitúa entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, durante el periodo transcurrido de 2021, batiendo al índice de su categoría en 2017, 2018 y 2020. A tres años, su volatilidad es del 27,55% y del 26,55% a un año, periodo en que se posiciona en el segundo mejor grupo de su categoría, en el quintil cuatro.
En este último periodo, su Sharpe es de 1,82 y su tracking error, respecto al índice de su categoría, de 5,09%. Dirigida a inversores institucionales, la suscripción de la clase IT en dólares supone una inversión mínima de 4 millones de dólares, aplicando a sus partícipes una comisión fija del 1,08%. La clase AT en dólares del fondo grava a sus partícipes con una comisión fija del 2,05% y no requiere una inversión mínima para su suscripción.
El fondo ha continuado centrándose en las small caps globales que parecen particularmente atractivas, al tiempo que ha incluido en su selección de valores la experiencia de los equipos locales de pequeña capitalización de la gestora en Estados Unidos, Europa, Japón y Asia ex-Japón. El active share del fondo, que mide la desviación de la cartera respecto al índice, fue del 92,90% y refleja su enfoque de gestión altamente activo, según datos a 31 de enero de 2021.
Al inicio de la pandemia la cartera del fondo estaba centrada en acciones que se beneficiarían del amplio tema del teletrabajo, con el hogar pasando de ser el lugar para descansar a ser el lugar de trabajo, descanso, ocio y educación. Durante el verano la cartera comenzó a moverse hacia acciones que se beneficiarían de la vuelta a la normalidad y esta tendencia ha continuado hasta hoy, dando lugar a una cartera que tiene una mezcla de crecimiento estructural y empresas que se beneficiarán de la reapertura y el estímulo fiscal.
Su evolución por rentabilidad en los últimos tres años, respecto al resto de fondos de su categoría, y la volatilidad incurrida en el mismo periodo, hacen a la clase IT en dólares de Allianz Global Small Cap Equity merecedor de la calificación cinco estrellas de VDOS.
Tribuna de opinión de Paula Mercado, directora de análisis de VDOS
Pixabay CC0 Public Domain. La vacuna ha provocado un aumento del 20% de la oferta inmobiliaria
Si algo ha generado el COVID-19 es incertidumbre, y esto se ha reflejado en el sector inmobiliario. El mercado se ha contraído y se han bloqueado alrededor del 20% de las operaciones de compraventa de segunda mano previstas para 2020 en grandes ciudades como Madrid, Barcelona, Valencia, Sevilla o Málaga, a la espera de un escenario más sólido.
Ahora, con las buenas perspectivas que ofrece la comercialización de la vacuna y la necesidad de liquidez de los propietarios, ese porcentaje de la oferta inmobiliaria ‘paralizada’ debido a la pandemia vuelve a recuperarse. Muchas viviendas que se retiraron del mercado hoy vuelven a estar a la venta, expandiendo el sector y corrigiendo los precios de mercado a la baja entre un 6% y un 10%, según indica la Asociación Española de Personal Shopper Immobiliario (AEPSI).
En este sentido, el hecho de que la crisis sanitaria haya situado la vivienda como prioridad de muchos núcleos familiares es un factor muy positivo a destacar para el sector inmobiliario y desde AEPSI aseguran que el plan de vacunación está inyectando moral en las decisiones de compra. A este respecto, Iñaki Unsain, presidente de AEPSI, afirma que “el sector inmobiliario tiene actualmente una gran dependencia del mercado nacional, no sólo de grandes tenedores sino de familias con capacidad de ahorro que ven en estos activos una respuesta a sus necesidades, además de un valor seguro de inversión a largo plazo”.
Por su parte, Montse Moreno, vicepresidenta de AEPSI, ha puesto el foco sobre la situación económica que resultará del fin de los ERES, ERTES y moratorias de pago, y ha situado la clave de esta etapa expansiva del sector inmobiliario en el sector financiero: “Es muy positivo ver cómo está contribuyendo la comercialización de la vacuna a mejorar las expectativas de compra en este mercado tan cambiante que, en contextos de crisis, se mueve por sensaciones. Pero esto debe ir acompañado de políticas económicas dirigidas a los compradores, pues la recuperación del mercado dependerá en gran parte de la capacidad adquisitiva de éste, y dependerá de las condiciones que plantee la banca a fin de no aumentar el esfuerzo hipotecario, que actualmente ronda el 30%-40% en las principales ciudades españolas”.
El mercado de alquiler, por su parte, está viviendo también un aumento de la oferta y de la demanda, no sólo por parte de compradores que no tienen capacidad de endeudamiento para adquirir una vivienda y optan por la opción de alquiler a largo plazo, sino como estilo de vida muy arraigado en las grandes ciudades, lo cual está consolidando otras fórmulas de inversión por parte de grandes inversores como el build to rent.
Pixabay CC0 Public Domain. El fondo Alcalá Gestión Flexible Sostenible de Creand Asset Management alcanza la máxima calificación ESG de Morningstar
El fondo Alcalá Gestión Flexible Sostenible, gestionado por Creand Asset Management (Gesalcalá, SGIIC, SAU), ha alcanzado la máxima calificación del rating de sostenibilidad que elabora Morningstar, la plataforma web que mide la forma en que las compañías incluidas en las carteras de los fondos gestionan sus riesgos ESG con respecto al resto de fondos de su categoría global.
El fondo ha alcanzado los cinco globos, la máxima calificación de este rating, reservada solo para el 10% de los mejores fondos de cada categoría, en base a esos criterios establecidos por Morningstar. Concretamente, el vehículo ocupa el percentil 7 entre los productos con mejor puntuación de sostenibilidad dentro de su categoría, la misma calificación que tiene también el fondo Alcalá Acciones.
Dicho rating califica el riesgo ESG global mediante un índice elaborado por Sustainalytics, denominado ESG Risk Score. Para la elaboración de dicha calificación, Morningstar analiza las carteras de cada fondo en los últimos doce meses, realizando una media ponderada para obtener el scoring histórico medio, donde las carteras más recientes disponen de una ponderación más alta.
Alcalá Gestión Flexible Sostenible tiene una exposición mínima del 70% en renta variable de cualquier sector, pero tiene un objetivo de rentabilidad de retorno absoluto, por lo que realiza coberturas, de manera que el fondo es adecuado para inversores con un perfil conservador. Aplica criterios de inversión socialmente responsable excluyentes, es decir, no invierte en empresas que atenten contra la vida o dignidad humanas, y valorativos, lucha contra la pobreza o la desigualdad y trata de fomentar la salud, el bienestar, el consumo responsable, la protección del medioambiente y los derechos humanos y laborales.
De este modo, el fondo prioriza la inversión en compañías que promueven un medioambiente más limpio y reducen al máximo las emisiones contaminantes, un 44% menos de CO2 respecto a la media. También apuesta por invertir en compañías que fomentan el desarrollo personal y profesional de sus trabajadores, y utiliza un filtro en base a la estructura organizativa de las compañías, que tiene en cuenta criterios como el porcentaje de mujeres que forman parte del consejo de administración o el número de profesionales independientes en los consejos.
El Grupo Crèdit Andorrà, del que forma parte Creand Wealth Management (Banco Alcalá, SA) y su gestora Creand Asset Management (Gesalcalá, SGIIC, SAU), lleva tiempo incorporando en su portfolio de productos diferentes vehículos con criterios ESG o que promueven distintas prácticas ISR.
Foto cedidaRomain Ribello, country manager Iberia de Cedrus & Partners, y Sonsoles Santamaría, directora de Negocio de Tressis. . Tressis
Tressis, sociedad de valores independiente especializada en gestión de patrimonios y planificación financiera, y Cedrus & Partners, asesor con capital independiente, líder en el mercado galo, han firmado un acuerdo estratégico para el diseño de vehículos de inversión alternativa.
Con 17.000 millones de activos asesorados, con presencia en Francia, España y Suiza y más de 25 profesionales en plantilla, Cedrus & Partners es un actor clave en el asesoramiento de activos alternativos en Europa. Realizará la definición estratégica del asset allocation de los vehículos de inversión, la selección de los fondos en cada categoría y, entre otros servicios, la due diligence y el seguimiento de las inversiones.
Por su parte, Tressis Gestión será la entidad gestora y Tressis SV promoverá la comercialización de los productos y será el distribuidor de estos vehículos en España.
Una forma única en España para abordar las inversiones alternativas
Cedrus, con más de 15 años de experiencia y 17.000 millones de euros bajo asesoramiento, cuenta, para la construcción y modelización de sus carteras, con la más completa base de datos de gestoras y fondos alternativos, una potente herramienta de análisis y un sistema de reporting de desarrollo propio, que facilita el seguimiento de este tipo de inversiones.
Aborda las inversiones alternativas como programas completos de inversión a lo largo del tiempo y a medida, dando sentido a la construcción de carteras de inversiones ilíquidas como un activo más dentro de la gestión de patrimonios. Incorpora criterios ASG en la selección y valoración de las inversiones.
La alianza con Cedrus & Partners, permite a Tressis completar las soluciones de inversión que ofrece a sus clientes, por el lado de las inversiones alternativas.
“La inversión alternativa tiene un importante potencial de crecimiento y creciente interés por parte de inversores, pero no debemos olvidar que va dirigido a inversores cualificados y profesionales. El entorno de tipos ha favorecido la inversión en este tipo de activo, pero como asesores debemos entender muy bien los objetivos financieros del cliente, cómo estas alternativas complementan su cartera, si son idóneas y apropiadas, y diseñar juntos un plan de inversión”, comenta Sonsoles Santamaría, directora de negocio de Tressis.
“Hemos encontrado el socio perfecto que complementa nuestras capacidades de construcción de carteras y soluciones de inversión para cada uno de los clientes a lo largo de todo su ciclo vital. Las inversiones alternativas pueden ser muy interesantes, pero necesitamos un equipo con la experiencia, capacidades y enfoque profesional para construir las carteras. No lo vemos como una inversión puntual oportunista, sino como una estrategia a largo plazo que requiere un diseño coherente y especializado”, añade Santamaría.
Romain Ribello, Country Manager Iberia de Cedrus & Partners, destaca que“la alianza con Tressis nos permitirá desarrollar nuestra experiencia en los mercados alternativos en España. Para nosotros era importante estar acompañados en España, ya que es un mercado muy concentrado y sólo una entidad como Tressis nos permitirá aportar nuestro know-how. El desarrollo de productos a medida para nuestros clientes es uno de los pilares de nuestra actividad de asesoramiento y estamos muy ilusionados de ofrecer nuestras capacidades de inversión dentro de los mercados alternativos, donde la demanda en España de este tipo de inversión se ha acelerado de forma espectacular en los últimos meses. Nos comprometemos a ofrecer al mercado español soluciones únicas que satisfagan las necesidades de estas complejas clases de activos, buscando siempre que sean coherentes con las necesidades de los inversores a largo plazo».
Foto cedidaMatt Christensen, director global de Inversión sostenible e impacto de Allianz GI.. Allianz GI amplía y reestructura su equipo global de inversión sostenible bajo el liderazgo de Matt Christensen
Allianz Global Investors ha anunciado la ampliación y reestructuración de su equipo global de inversión sostenible bajo el liderazgo de Matt Christensen, director global de inversión sostenible e impacto, para potenciar su compromiso con la sostenibilidad. Además, ha reforzado su equipo con la contratación de Thomas Roulland y Julien Bertrand.
La gestora ha decidido estructurar la inversión sostenible en tres áreas, que “ayudarán a garantizar que Allianz GI continúe ampliando su oferta en sostenibilidad para sus clientes”, señalan. La primera, integrada por el recién creado equipo de metodología y análisis de sostenibilidad que innovará con tecnología de última generación y con datos ASG, y que incluye la inteligencia artificial y el procesamiento del lenguaje natural, para dar apoyo a su análisis, desarrollar nuevas metodologías en todas las clases de activos y ofrecer soluciones orientadas al cliente. El equipo también supervisará la integración de criterios ASG de Allianz GI, el método de puntuación de estos y desarrollará el conjunto de datos de la empresa para su estrategia medioambiental.
“Tenemos una gran ambición con respecto a la reducción de emisiones de carbono, y el nuevo equipo será fundamental para transformar el camino establecido por las Iniciativas Net Zero hacia objetivos medibles para los inversores y en informes completos para nuestros clientes”, ha señalado Matt Christensen, director global de Inversión Sostenible e Impacto de Allianz GI.
Thomas Roulland dirigirá el equipo de metodología y análisis de sostenibilidad, y a él se unirá Julien Bertrand como analista ASG para metodología y analítica. Ambos se incorporan desde AXA IM, donde Thomas Roulland era director de Soluciones, Modelos y Herramientas de Inversión Responsable, y donde Julien Bertrand trabajó como analista ASG.
La gestora explica que habrá una segunda área formada por el nuevo equipo de análisis de sostenibilidad y de política de participación activa (stewardship). Gestionará el análisis temático y la estrategia de tutela corporativa bajo el liderazgo de Mark Wade, quien anteriormente fue co-director de análisis de crédito. Isabel Reuss continuará al frente del equipo de análisis de sostenibilidad, que también desarrollará un enfoque temático sobre tres ejes: el clima, el medioambiente y el uso responsable de los recursos naturales, y el capitalismo inclusivo. Además, Antje Stobbe, miembro del equipo de análisis de sostenibilidad desde 2019, ha sido ascendida a directora de Stewardship y dirigirá las actividades de diálogo y voto activo (proxy voting) de Allianz GI en el ámbito mundial. Isabel y Antje codirigirán el diálogo activo en materia climática (Climate Engagement with Outcome). Este enfoque tiene como objetivo acompañar a las empresas en la transición hacia una economía baja en emisiones de carbono.
Por último, la recién creada Oficina de Inversión Sostenible será responsable de dar forma a la estrategia y políticas generales de inversión sostenible de Allianz GI, la estrategia de productos sostenibles y la coordinación de temas de sostenibilidad multifuncionales en toda la empresa. El equipo desempeñará un papel fundamental a la hora de proporcionar un mejor conocimiento a los clientes y otras partes interesadas sobre las capacidades de inversión sostenible de Allianz GI. El equipo estará dirigido por Nina Hodzic, quien desempeñó el cargo de directora de Integración y Soluciones ASG desde 2019 y ha sido promovida a este nuevo rol.
En este sentido, Matt Christensen ha añadido: “Esta estructura aporta un nuevo enfoque en los datos y la tecnología ASG, una renovada configuración del análisis y una oficina de inversión sostenible dedicada, que ayudará a acelerar nuestro impulso para integrar la sostenibilidad en toda la empresa. La configuración del equipo nos proporcionará la base que necesitamos para asegurarnos de que estamos en condiciones de liderar el mercado en los próximos años en temas tan críticos como el cambio climático y las desigualdades sociales «.
Thomas Roulland se incorpora desde AXA IM, donde era director de soluciones, modelos y herramientas de inversión responsable. Roulland comenzó su carrera en 2010 como analista de middle-office en B*Capital-BNP Paribas. Luego se unió a Allianz Global Investors como analista en 2011, antes de incorporarse a AXA IM, donde fue responsable de carteras multi-asset de 2016 a 2019. Thomas posee un Master en mercados de capitales de EDHEC Business School y un Master en Trading & Gestión de activos de ESLSCA Business School. Es CFA y CIPM, y cuenta con la certificación FRM.
Respecto a Julien Bertrand, comenzó su carrera como director de relaciones con clientes en HSBC Global Banking & Markets en 2013. En 2016, Julien se unió a AXA IM primero como analista de compañías y director de proyectos de ASG y de ISR y luego se convirtió en analista de factores ASG en 2018. Tiene una licenciatura en Banca, Finanzas y Seguros de la IFC Montpellier y un máster en Mercados Financieros de la Paris Graduate School of Management & PPA Business School.
