Foto cedidaStephen Bird, director general de Standard Life Aberdeen.. Standard Life Aberdeen cambia su nombre a Abrdn
Standard Life Aberdeen ha anunciado su intención de cambiar su nombre a Abrdn. Según explica, su nuevo nombre, que se pronunciará Aberdeen, se usará para todos los negocios de la compañía y de cara al cliente a nivel mundial.
Esta nueva identidad de marca, que busca proyectar modernidad, agilidad y digitalización, supone un nuevo paso en el proceso de remodelación de su negocio y estrategia de crecimiento futuro, que ya anunció en febrero de este año. En ese sentido, la firma explica que se está centrando en tres vectores de crecimiento interrelacionados: la gestión global de activos (investments), las plataformas tecnológicas para los asesores financieros del Reino Unido y sus clientes (adviser), y el ahorro y el patrimonio del Reino Unido (personal).
Aunque son pocos los detalles que ha concretado, sí ha explicado que el proceso de cambio será paulatino y se desarrollará antes del verano de este año, junto con la implementación de un plan de compromiso que abarca a todos los agentes necesarios para gestionar esta transición.
“Nuestra nueva marca Abrdn se basa en nuestra herencia y es moderna, dinámica y, lo que es más importante, atractiva para todos nuestros canales de clientes y consumidores. Es una marca altamente diferenciada que creará unidad en todo el negocio, sustituyendo a cinco marcas diferentes que han estado operando de forma independiente. Nuestro nuevo nombre refleja la claridad del enfoque que el equipo de liderazgo está aportando al negocio mientras buscamos un crecimiento sostenible”, ha declarado Stephen Bird, director general.
Este anuncio despeja por fin a los numerosos rumores que había sobre qué iba a hacer la compañía con su nombre tras venderle a Phoenix Group su marca. La única pista que hasta el momento había dado era su decisión de “simplificar en gran medida los acuerdos sobre la marca Standard Life y el marketing correspondiente, y ampliado la asociación estratégica”.
Ahora, la firma ya adelanta que espera que el cambio de la empresa sea efectivo antes de que presente sus resultados semestrales en agosto de 2021.
Foto cedida Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de Estrategia para España y Portugal de JP Morgan AM.. Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de Estrategia para España y Portugal de JP Morgan AM,
Las economías han aguantado mejor de lo que se esperaba y, por ello, desde JP Morgan AM mantienen una visión optimista y prevén un repunte en el crecimiento en los próximos meses. Tal y como ha explicado Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de Estrategia para España y Portugal de JP Morgan AM, en la presentación de las perspectivas de la entidad, hay varios factores que contribuyen a esta visión positiva de la economía.
En primer lugar, la experta ha destacado el ritmo de vacunación, las tasas de ahorro o el ligero impacto que finalmente ha tenido la pandemia en la globalización. “Cuando empezó la pandemia se cuestionó la globalización, pero vemos una recuperación bastante similar a otras crisis en las que se recuperan las exportaciones, el impacto en la globalización no ha sido fuerte”, explica.
La inflación no será un problema en el medio y largo plazo
Desde JP Morgan AM consideran que la inflación seguirá subiendo, pero insisten en que debemos tener en cuenta dos factores. En primer lugar, el efecto base. “Comparamos tantos de inflación frente a un año en el que las economías estaban paralizadas, en un entorno en el que operamos de forma más normal es lógico que haya una subida”, argumenta Gutiérrez- Mellado. El segundo factor tiene que ver con la reapertura de las economías, la cual aumentará la demanda y por lo tanto ejercerá presión en la inflación. “La inflación es un factor que vigilamos de cerca, pensamos que puede subir en los próximos meses, pero no será un problema para los bancos centrales en el medio y largo plazo”, asegura.
Respecto al papel de los bancos centrales, la directora de estrategia considera que seguirán con políticas muy relajadas, sobre todo en los países desarrollados. “La Fed está cómoda con que la inflación esté por encima del 2% y no tiene prisa en empezar a retirar medidas de estímulo. Si las perspectivas de crecimiento se materializan, a finales de año podríamos ver cómo de cara a 2022 empiezan a anunciar que retiran el programa de expansión cuantitativa de forma gradual. Dos trimestres después empezarían a subir tipos, por lo que no creemos que tengan prisa por subir tipos hasta la segunda mitad de 2023”, señala.
Por su lado, el Banco Central Europeo está haciendo lo posible por extender los programas, ya que, según argumenta la experta, son conscientes de que la recuperación es más lenta.
Estados Unidos: nuevo motor del crecimiento económico
Para este trimestre, la firma prevé un crecimiento económico fuerte, que continuará siendo sólido en el tercer y cuarto trimestre pero con un carácter más discreto. Esta tendencia estará liderada por Estados Unidos, tomándole el relevo a China como motor económico.
El agresivo plan fiscal del país americano, unido a su buen ritmo de vacunación, son dos de los factores que, según la experta, han permitido intensificar el ritmo de la recuperación. “Si además analizamos distintos datos macro como el del mercado laboral, el PMI, la venta de coches o datos de venta al por menor, estos superan las expectativas y demuestran que la recuperación será muy sólida”, señala.
Sin embargo, desde JP Morgan AM destacan cómo Europa se está quedando atrás, pero, a pesar de ello, Gutiérrez-Mellado considera que sí habrá un repunte en el crecimiento. “Esprobable que llegue más tarde, pero en la última parte del año deberíamos verlo. Para ello el ritmo de vacunación tiene que acelerarse y permitir que las medidas se relajen. Seguimos siendo optimistas”, asegura.
Respecto a China, que experimentóuna recuperación en V y lideró el crecimiento, la firma destaca el cambio en el modelo de crecimiento, que ha pasado de estar impulsado por las ayudas del gobierno a estarlo por el sector privado. “El crecimiento que vemos es un poco más bajo que el del año pasado, porque desde finales de 2020 se han retirado algunos estímulos y eso tiene todo el sentido. No puedes inyectar las mismas medidas cuando estás en el peor momento que cuando ya te has recuperado”, aclara.
Sin embargo, confían, como ya se está viendo, en que la retirada de estímulos sea gradual, sofocando uno de los principales miedos en los mercados. “La recuperación ha sido desigual, hay sectores que aún sufren las consecuencias de la pandemia y si se aplican subidas de tipos agresivas estos sectores sufrirán mucho. Cuanto más despacio sea la retirada, menor será el impacto negativo en el crecimiento”, advierte.
Reequilibrando las carteras: aumenta el value y la exposición al ciclo
Según ha resumido Gutiérrez-Mellado, la firma sigue apostando por activos de riesgo. “En junio volvimos a comprar riesgo, estamos largos en renta variable y pensamos que en este entorno debería hacerlo bien, pero es clave que veamos crecimiento de beneficios”, admite. Por sectores, considera que los que mejor se comportarán serán los que salieron más perjudicados en 2020. A nivel geográfico mantienen exposición en distintas regiones debido al carácter global de la recuperación y los posibles periodos de volatilidad.
Respecto a la renta fija, la firma ha reducido la duración de las carteras ante la posibilidad del repunte de las tires. “Preferimos crédito y hemos comprado algo de renta fija emergente”, señala.
En el último ciclo, las carteras de la firma habían estado más sesgadas al sector crecimiento y con mayor exposición al sector tecnológico, pero, durante estos últimos meses, han reequilibrado las carteras. “Hemos reducido un poco la exposición al sector crecimiento y hemos comprado otros valores que nos dan exposición al ciclo económico y a sectores value. Las carteras están neutras en cuanto a estilo, pero hemos reducido crecimiento y hemos comprado un poco más de valor”, aclara.
Pixabay CC0 Public Domain. eToro lanza BitcoinWorldWide, una cartera de acciones con exposición al mercado de criptoactivos
eToro ha anunciado el lanzamiento de BitcoinWorldWide, una cartera temática que invierte en las compañías que están en la cadena de valor detrás del bitcoin. Según explica la plataforma de inversión en multiactivos, aunque incluye algo de exposición al bitcoin en sí, el enfoque central de la cartera son las compañías que operan para permitir su mayor adopción.
“A medida que se va haciendo más conocido, el bitcoin está cada vez más en el centro de atención. Los nuevos máximos históricos pueden aparecer en los titulares, pero el cambio más significativo en torno al criptoactivo más grande del mundo no es su precio, sino las compañías que construyen la cadena de valor a su alrededor. Desde operaciones mineras hasta fabricantes de chips y aquellos que brindan servicios para respaldar el uso, los pagos, los intercambios y la custodia, hay más en bitcoin de lo que se podría pensar”, explica Dani Brinker, responsable de carteras de inversión en eToro.
Lanzado en 2009, el bitcoin cuenta actualmente con una capitalización de mercado que supera el billón de dólares. A lo largo de la última década, el primer y más famoso criptoactivo ha pasado por varias etapas de adopción: desde ser una tecnología desconocida hasta convertirse en algo muy conocido que atrae inversión institucional y titulares en los medios. El año pasado se consiguió un nuevo hito, ya que algunas compañías de pagos como Square o PayPal anunciaron planes para dar soporte a los pagos mediante bitcoin, sentando las bases para que millones alrededor del mundo puedan hacer transacciones en bitcoin fácilmente. Ahora, solo 12 años después de su nacimiento, puedes pagar con bitcoin en HomeDepot, comprar un Tesla, pedir un Whopper o ir al KFC (en algunos países), comprar juegos en la Xbox Store y pagar los recibos telefónicos de AT&T.
Con esta evolución del universo bitcoin como referencia, eToro plantea una cartera que incluye compañías tales como Paypal, el fabricante de chips Nvidia, el productor de hardware de minería Canaan y el exchange de criptomonedas recién salido a bolsa Coinbase, así como una asignación en bitcoin. eToro considera que la cadena de valor del bitcoin incluye compañías que operan en los sectores de minería, semiconductores, pagos, exchanges, custodia y seguros, así como el activo en sí. Ha excluido intencionadamente organizaciones que tienen visión alcista sobre el bitcoin pero que carecen de departamentos relacionados con su actividad. Por ejemplo, MicroStrategy no estará incorporado en la cartera porque la posesión de bitcoins en su balance es la única conexión con el criptoactivo.
“Nuestro objetivo es proporcionar a los inversores minoristas una forma sencilla de obtener exposición a compañías que ofrecen un servicio o producto esencial para una mayor adopción del bitcoin. Se trata de un enfoque más amplio a la hora de invertir en bitcoin que ofrece una inversión diversificada, sin correlación con el bitcoin en sí, pero que mantiene la exposición al potencial de crecimiento del sector de los criptoactivos”, afirma Brinker.
BitcoinWorldWide es una de las más de 40 carteras inteligentes, o CopyPortfolios, disponibles en la plataforma de inversión social. Los usuarios de eToro pueden invertir en BitcoinWorldWide desde solo 1.000 dólares sin comisiones por gestión. Se siguen aplicando otros costes, incluyendo el spread y las comisiones por cambio de divisas (para aquellos que no depositan en dólares).
La sociedad independiente de asesoramiento patrimonial Orienta Capital ha incorporado a Rebeca Dadin a su equipo de asesores patrimoniales en Madrid. Con este nuevo fichaje Orienta Capital mantiene su fuerte ritmo de crecimiento en su oficina madrileña.
La nueva asesora patrimonial de Orienta Capital cuenta con más de 20 años de experiencia en banca, primero en Barclays Bank y posteriormente en Banco Caixa Geral. Durante los últimos 13 años ha trabajado en Banca Privada y Gestión de Patrimonios, donde ha desempeñado funciones de directora de oficina y directora de Instituciones.
Es licenciada en Derecho por la Universidad Complutense y Master en Banca y Finanzas por ESADE, además de estar certificada como asesor financiero por AFI.
Esta incorporación es una muestra más del cumplimiento de los objetivos del plan estratégico de Orienta Capital, definido para el periodo 2021-2023, que persigue potenciar los reclutamientos de profesionales de asesoramiento patrimonial para reforzar la estructura y ampliar su presencia geográfica; todo ello con objeto de impulsar el crecimiento de la firma y fortalecer el proyecto a medio y largo plazo.
Con este nuevo fichaje, Orienta Capital está integrado actualmente por un equipo de 59 profesionales y cuenta con un volumen de activos bajo asesoramiento superior a 1.900 millones de euros.
Tiene oficinas en Bilbao, Madrid y San Sebastián, y delegaciones en Murcia, Pamplona, Valencia y Vitoria.
Indexa Capital,gestor automatizado independiente que opera en España, ha fichado a Carlota Corral Cascón, anteriormente en el equipo de Gestión de Inversión en Bestinver como analista de Datos.
Carlota Corral Cascón es madrileña y ha desarrollado los últimos seis años de su carrera en Bestinver como analista de Datos. Es miembro del comité de dirección de Ellevate Network en Madrid y es ingeniera superior eléctrica por la Universidad Pontificia de Comillas ICADE-ICAI.
La decisión de Carlota Corral de incorporarse al equipo de Indexa viene dada por su convicción «de que la gestión indexada debería ser el grueso principal de la cartera de cualquier inversor. Actualmente en España esto no es así, lo que supone para mí un magnífico reto profesional. Me uno por tanto al gran equipo de profesionales de Indexa después de haber experimentado de primera mano como clienta su increíble transparencia, atención y labor educativa. Estoy segura de que juntos en esta nueva etapa impulsaremos la gestión indexada y daremos a los inversores la oportunidad de obtener todo el valor y la seguridad que necesitan».
Carlota entra en el equipo de Tecnología como desarrolladora Full Stack de la mano de Juan Aguado Peña, director de Tecnología de Indexa, así como de gestora de la mano de Unai Ansejo, cofundador y co consejero delegado de la firma.
«La incorporación de Carlota Corral refuerza nuestra apuesta por el talento tecnológico y la incorporación de profesionales de primer nivel con un perfil con un potencial enorme para la revolución que está teniendo lugar en el sector. La incorporación de Carlota al equipo supone un gran refuerzo con foco en la automatización de los procesos de gestión y un gran apoyo en la pata de gestión bajo mi responsabilidad», comenta Ansejo.
Con las últimas incorporaciones en los equipos de tecnología y atención al cliente, Indexa Capital suma 19 personas en su equipo, de los cuales, el 47% son desarrolladores.
Indexa se sitúa en el mercado español con 881 millones de euros de activos bajo gestión, en crecimiento de más del 100% anual, y con más de 36.000 clientes.
Beka Finance, a través de su división de alternativos, lanza su primer fondo de inversión libre ligado al mercado hipotecario, Beka Alpha Alternative Income FIL. Este fondo, que tiene un volumen objetivo de 50 millones de euros, invertirá en préstamos hipotecarios para todo tipo de activos inmobiliarios (residencial, comercial, logístico, oficinas).
“A través de la diversificación en múltiples operaciones, el Beka Alpha Alternative Income FIL limita los riesgos para el inversor y permite la canalización de liquidez hacia empresas en procesos de crecimiento, reestructuración o búsqueda de oportunidades con mayor velocidad y flexibilidad que la financiación bancaria”, ha afirmado Ángel Blanco, cofundador de Beka Alpha Partners, la división de alternativos de Beka Asset Management.
El Beka Alpha Alternative Income FIL tiene un horizonte temporal de inversión de tres años, y vida legal de cinco años ampliables en dos períodos sucesivos de un año. El primer año corresponde al período de inversión que podrá ampliarse hasta dos y durante el cual se podrán reinvertir los préstamos prepagados.
La aportación de capital se realizará mediante capital calls durante el período de inversión. La estrategia prevé una TIR neta del 7%-8% y distribución periódica de intereses en forma de dividendos o recompra de participaciones.
La devolución del capital invertido se producirá de forma periódica a medida que se vayan realizando las desinversiones de forma que el fondo se asemeja a un instrumento de renta fija. “El Beka Alpha Alternative Income FIL realizará inversiones de entre 500.000 y 3 millones de euros, un nicho de mercados no accesible a fondos de deuda privada internacionales ni a la banca tradicional. Esto nos permite dar acceso, de forma conservadora, a los inversores/partícipes a un nicho de operaciones de financiación con un retorno rentabilidad / riesgo sumamente atractivo”, comenta Ignacio Alvarez-Cedrón, cofundador de Beka Alpha Partners.
El Beka Alpha Alternative Income FIL tiene una comisión de gestión del 2% solo sobre el capital efectivamente invertido (no sobre el comprometido), para participaciones por debajo de 1 millón de euros, del 1,50% para participaciones de entre 1-5 millones de euros y del 1% para participaciones por encima de 5 millones de euros.
El fondo se beneficia de la plataforma del Grupo Beka Finance en la originación de oportunidades y también participa en operaciones con otros operadores en mercado hipotecario privado, en la mayoría de los casos en situación de coinversión.
Laempresa de asesoramiento financiero del Grupo suizo Insignium, Insignium Iberia EAF SA, incorpora los servicios de Fernando Hernández como consultor senior.
Prestará sus servicios dentro del área de inversiones de la EAF, para potenciar las capacidades de asesoramiento financiero de sus clientes, especialmente en la integración de los criterios de sostenibilidad (ESG).
Insignium da un paso adelante en esta forma de entender el asesoramiento integral, adquiriendo capacidades que ayuden en el desarrollo de esta faceta, tan importante para la próxima década tanto en materia de inversión como de asesoramiento.
Fernando Hernández cuenta con más de 20 años de experiencia; divididos entre Safei Gestión, Inversis Banco y Andbank Wealth Management (AWM), donde ha sido analista, gestor de carteras, sicavs y fondos de inversión, así como de director de la gestora. Los últimos años de su carrera profesional los ha dedicado al desarrollo e integración de los criterios ESG, en la gestión de patrimonios.
Como director de AWM, participó en el lanzamiento del fondo Global Sustainable Impact, así como la divulgación de la sostenibilidad en finanzas, dentro del Grupo Andbank.
Insignium Iberia EAF SA, filial de la gestora suiza Insignium Wealth Management AG, fue inscrita el 17 de marzo 2017 en el registro de la CNMV como empresa de asesoramiento financiero. La empresa española asesora a clientes en España y también en Portugal. Insignium Iberia está liderada por Simon Lutch que fundó el grupo en Zúrich en 2012. Cuenta con 34 años de experiencia en la industria, principalmente en el Reino Unido y Suiza, con el Grupo BBVA y la Banca Rothschild.
Según reconoce Belinky, Santander AM ha crecido apoyado en dos pilares fundamentales: la transformación de la compañía y la creación de valor. “Este primer pilar puede pasar muy desapercibido, pero ha sido realmente relevante, con procesos tan importantes como la migración e implantación de la plataforma tecnológica Aladdin, que se completó en Europa en agosto del año pasado y en Latinoamérica en marzo de este. El hecho de que todos los fondos de la gestora estén en la misma plataforma nos permite tener un mejor control de riesgos, de los productos y gestionar mejor nuestros equipos”, destaca.
Pero la transformación a la que se refiere el CEO de la firma no solo es tecnológica, también es organizativa. Santander AM ha organizado su presencia en 11 países* aglutinando el negocio en dos grandes áreas, Europa y Américas, también como respuesta a las necesidades y diferencias regulatorias entre unos y otros países. En este sentido, Belinky añade la tercera pata en la que han basado la transformación de la gestora es usar Luxemburgo como plataforma para la distribución de sus fondos.
“Todo esto lo venimos ejecutando con el plan que pusimos sobre la mesa hace dos años, lo cual ha sido todo un éxito porque nos ha permitido enfrentarnos mejor al momento actual de pandemia y de mayor teletrabajo en la organización, permitiéndonos seguir respondiendo a las necesidades de nuestros clientes. En particular, la migración e implantación de Aladdin nos ha colocado en una buena posición operativa. El inicio de año ha sido muy positivo y esperamos que el resto de 2021 sea así. Hemos capturado 3.100 millones de euros a través de nuestras redes core este primer trimestre del año. De esa cifra récord, aproximadamente, 2.000 millones de euros han sido captados en Europa y otros 1.100 millones de euros en América.
Vuelta de tuerca a los productos
Respecto a la generación de valor, el otro motor de crecimiento de la gestora, Belinky explica que han puesto el foco en las estrategias multiactivo y han “dado una vuelta” a algunas gamas, incluso fusionando fondos. “A la hora de repensar cómo queremos crear valor, consideramos que ser transparentes y simplificar las cosas era algo relevante. Esto significa que hemos pasado de un esquema tradicional a pensar el riesgo del cliente como volatilidad, alineando las gamas en tres columnas de riesgos. Y esto lo hemos unido a poner el foco en las necesidades del cliente, que hemos agrupado en tres categorías: preservación de capital, income y crecimiento de patrimonio. Creemos que con el modelo de bandas de exposición en renta fija y renta variable no se pueden capturar igual las oportunidades del mercado ni se adaptan realmente al riesgo», explica.
Bajo esta matriz, Santander AM ha ido transformando algunas de sus gamas, como por ejemplo la de fondos mixtos. En este sentido, su apuesta es que “toda la casa” piense en esa línea: generar valor alineando el apetito al riesgo y los objetivos que quiere lograr el cliente.
Esta nueva visión en la forma de entender el riesgo y poner el foco en el cliente que plantea Belinky ha supuesto también un cambio en la forma de trabajar. “Hemos pensado más en cómo gestionar la volatilidad y creemos que la forma de hacerlo es a través de dos palancas. La primera es aumentar la flexibilidad respecto al tipo de activos en los que invierte cada producto y, la segunda, apostar por una gestión sistemática de la volatilidad. Esto último quiere decir buscar nuevas técnicas que nos permitan ajustar el nivel de volatilidad de forma más precisa, y tener un mapeo más claro entre el apetito de riesgo del cliente y la volatilidad”, explica José Mazoy, CIO de Santander AM.
Partiendo de este enfoque, Mazoy, que trabaja junto a Belinky desde abril de 2019 en esta transformación de la gestora, destaca que están enfocando sus esfuerzos en la división Global Multi Asset Solutions (GMAS), creada en abril de 2019. Dirigida por Cristina Rodríguez Iza, se centra en definir un único proceso de asignación de activos a nivel global para la gestora y de la selección de los subyacentes (renta variable, renta fija y fondos de terceros), así como de la construcción de carteras de todos los fondos. Además, este equipo también participa en el diseño de nuevos productos en otros países donde Santander AM está presente.
“Actualmente, el equipo de GMAS gestiona 60.000 millones de euros, unos 50.000 millones de euros en Europa y 10.000 en Latinoamérica. Creemos que habrá un gran crecimiento de esta gama en Latinoamérica, impulsado por las soluciones que este equipo está empezando a exportar al mercado mexicano y brasileño, por ejemplo. La clave está en que. GMAS es la piedra angular de la gestión de nuestros portafolios, y este equipo está exportando ideas a nivel global y también a otros equipos. En el último año, hemos sumado ocho personas a este equipo”, destaca Mazoy.
Como elemento transversal, los dos altos cargos de la gestora apuntan a la ESG. “Estamos analizando nuestros fondos para ver si cumplen con lo establecido en la normativa SFDR. Estimamos que tenemos 6.900 millones de euros bajo gestión que son ESG, aunque queremos seguir trabajando en lanzar nuevos fondos. Dada nuestra experiencia, en Latinoamérica queremos avanzar porque creemos que hay un gran margen de crecimiento, además de la oportunidad de ser agentes transformadores en este campo”, apunta Mazoy.
Por su parte, Belinky añade: “Gracias a Aladdin, todos los gestores trabajan con la sostenibilidad delante. Nuestra ambición y compromiso es global. En el caso de la división GMAS, la ESG es algo inherente en la forma de gestionar. Por otro lado, hemos hecho productos y series con el foco puesto en la sostenibilidad. En productos específicos tenemos 6.900 millones de euros en activos bajo gestión, y nuestro objetivo es que la sostenibilidad esté presente en la gestión en todas las geografías. Todos nuestros productos tienen que estar bajo este paraguas, lo ponga o no en el nombre del fondo”.
Apuestas de negocio: alternativos ilíquidos e inversor institucional
Respecto a cuáles son sus planes de negocio, el CEO de la gestora se reafirma en la apuesta que pusieron en marcha en mayo de 2020: abordar al inversor institucional con el apoyo de una sólida oferta en alternativos ilíquidos. “Buscamos un sesgo más global para atacar al inversor institucional. El objetivo es entrar en el mundo de los ilíquidos dando una generación de valor diferencial y mantenernos en el universo donde podemos tener cierta ventaja competitiva, por eso queremos enfocarnos en deuda privada debido a la fortaleza que supone tener al banco Santander como generador de esta clase de activo. Tanto hoy como a futuro, el 90% de estas estrategias van a pasar por el mundo de deuda privada. Dentro de un mercado tan competitivo como este, creemos que no hay muchas otras gestoras a nivel global que puedan tener esta capacidad. Sabemos que es una apuesta a largo plazo y que se necesita tiempo para que nuestros fondos tengan un track record que mostrar”, explica Belinky.
En concreto, la gestora está impulsando tres fondos -uno de infraestructuras, otro de leasing y un tercero de trade finance- en los que el banco ha comprometido ya un capital semilla, y que cuentan con un comité de inversiones independiente. Según Belinky, el interés mostrado por los inversores institucionales ha sido muy bueno e incluso alguno de ellos, como es el caso del fondo de leasing, han tenido una buena aceptación en el mundo asegurador y entre los planes de pensiones. “No es que esto vaya a revolucionar la cuenta de resultado a corto plazo, es una apuesta a largo plazo a cinco años. Tenemos un socio potente de generación y creemos que se puede crear un negocio sostenible y potente”, matiza el CEO.
A la hora de hablar de crecimiento dentro las grandes tendencias que vemos en la industria, Belinky apunta dos matices más. En primer lugar, reitera que, por el momento, la gestora no tiene previsto lanzar productos de gestión puramente pasiva, pero sí aclara que para ellos “es un componente fundamental del universo de gestión” dentro de su idea de “construcción por bloques” de multiactivos. Es más, dentro de sus gamas de fondos y productos, los gestores usan ETFs y fondos indexados.
Por último, sobre la segunda gran tendencia de la industria, las operaciones de concentración empresarial, Belinky reconoce que no piensan ahora mismo en un crecimiento no orgánico, pero “siempre estamos viendo oportunidades”, afirma. “La prioridad era afianzar la casa y poder encararlo. Y en mitad de esto tuvimos que integrar Popular, que seguimos trabajando en ello. Por lo tanto, ahora mismo no estamos activos en comprar, pero siempre buscamos opciones”, concluye.
*Santander AM está presente en Argentina, Brasil, Chile, México, Puerto Rico, España, Portugal, Reino Unido, Luxemburgo, Polonia y Alemania.
Cuando se escriba sobre el último año en los libros de historia, este tumultuoso periodo puede parecer, a primera vista, un año negativo para los profesionales de la gestión activa. Algunas gestoras activas de mayor tamaño habían achacado sus malos resultados a la baja volatilidad del mercado, pero luego no lograron buenas rentabilidades cuando esta repuntó. Sin embargo, si observamos más allá de los titulares, la gestión activa sigue estando plenamente de actualidad.
Un selecto grupo de boutiques de gestión de activos de elevada calidad ha seguido arrojando buenos resultados que se han sumado a su historial de generación de valor a largo plazo. Se trata de empresas independientes y emprendedoras en las que los gestores y los inversores presentan intereses comunes. En otras palabras, fomentan el entorno adecuado para impulsar la rentabilidad.
Más que un año negativo, 2020 y principios de 2021 han resultado ser un periodo favorable para las mejores de entre estas gestoras independientes. En iM Global Partner, nos hemos asociado con seis boutiques en una amplia gama de estilos de inversión y clases de activos. La mayoría de ellas ha superado o igualado a sus índices de referencia en los últimos 12 meses, periodo en el que se ha analizado el desempeño de todas las gestoras de activos, y han mantenido sus sólidos historiales de rentabilidad superior a largo plazo.
Constituida en 2013, iM Global Partner cree que las mejores boutiques de gestión de activos tienen procesos de inversión replicables que generan un alfa constante y sostenible. Estas joyas del sector están, como no podía ser de otra manera, gestionadas por sus propietarios y dirigidas por equipos de gestores de carteras con estrategias bien definidas. Las ventajas de estas pequeñas y medianas gestoras de activos son evidentes: una marcada correlación entre la remuneración derivada de la gestión de fondos y la propiedad, un elevado nivel de especialización y una perspectiva a largo plazo.
No obstante, estas empresas más pequeñas también pueden presentar desventajas inherentes como negocios. En concreto, en ocasiones tienen una capacidad de distribución insuficiente para crecer de forma sostenible. Al identificar, invertir y asociarse con las mejores empresas, iM Global Partner las conecta con inversores y canales de distribución de todo el mundo, creando un círculo virtuoso mutuamente beneficioso.
Un año respetable para el alfa
Dos de nuestros socios ilustran a la perfección por qué la crisis no ha afectado a muchas de estas gestoras de activos más pequeñas, pero emprendedoras. Por ejemplo, Dolan McEniry Capital Management, una gestora de deuda corporativa de primer nivel a escala mundial que pasó a ser nuestro socio en 2016. Durante el periodo de 12 meses hasta el cierre de marzo de 2021, la estrategia OYSTER US Core Plus, a la que presta asesoramiento, obtuvo una rentabilidad del 11,7% frente al 7,4% del índice Bloomberg Barclays US Intermediate Credit.
Con sede en Chicago, la firma utiliza un enfoque centrado en el valor fundamental a largo plazo perfeccionado a lo largo de 20 años. Hace especial hincapié en descubrir los bonos corporativos más infravalorados —aquellos con un riesgo crediticio reducido y precios atractivos— mediante un enfoque de «acreedor» concebido para brindar protección ante caídas.
Otra gestora boutique que destaca es Zadig Asset Management, con sede en Luxemburgo. Zadig pasó a ser el primero de nuestros socios europeos tras nuestra inversión a principios de 2020. Su estrategia OYSTER Sustainable Europe se revalorizó un 41,6% en el periodo de 12 meses hasta marzo de 2021, mientras que el índice MSCI Europe Net Total Return registró una rentabilidad del 35,3%. Normalmente, Zadig invierte en 25 empresas de mediana a gran capitalización de Europa continental que representan las mejores ideas de los gestores.
Apreciar la prima de las gestoras boutique
Mientras que el fracaso de las grandes gestoras de activos en los últimos años ha acaparado toda la atención, los logros de las más pequeñas se han pasado por alto en gran medida. Sin embargo, en fechas más recientes se está empezando a apreciar la prima de las gestoras boutique, esto es, la tendencia de las mejores gestoras de menor tamaño a obtener buenos resultados de forma constante.
Al analizar a los posibles socios, buscamos equipos que dominen un proceso de inversión coherente y hayan logrado un sólido historial de resultados a lo largo del tiempo a partir de una serie de inversiones regulares y diversificadas. No tenemos en cuenta la rentabilidad que depende únicamente de un número muy reducido de posiciones. La coherencia, la paciencia, la calidad del análisis fundamental y el control del riesgo son clave.
Dolan y Zadig constituyen únicamente dos ejemplos de la prima de las gestoras boutique. Estimamos que existen aproximadamente 1.100 gestoras de activos medianas en todo el mundo. Nos centramos en un tercio de ellas, aquellas que presentan el potencial de generar alfa a largo plazo. Estas gestoras disponen de un nivel óptimo de activos gestionados, de entre 500 millones y 50.000 millones de dólares, en estrategias de renta fija, renta variable y activos alternativos líquidos.
De cara al futuro, creemos que este periodo pasará a la historia como una época en la que las gestoras boutique demostraron su valía y probaron que la gestión activa, con la estructuración adecuada, puede aportar valor a los inversores. En iM Global Partner, nuestro objetivo es identificar y asociarnos con algunas de las mejores de estas empresas independientes y emprendedoras.
Únicamente con fines expositivos: la información y los datos contenidos en el presente documento no constituyen en modo alguno una oferta, una recomendación o un asesoramiento para la compra o venta de instrumentos financieros.
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Pixabay CC0 Public Domain. Tikehau Capital planea lanzar un fondo de descarbonización de private equity centrado en Norteamérica
Tikehau Capital ha anunciado su intención de lanzar una estrategia de private equity en Norteamérica dedicada a la transición hacia una economía baja en carbono, con 300 millones de dólares de capital ya comprometido.
Según explica la gestora, este nuevo fondo de descarbonización tendrá como objetivo ayudar a alcanzar los objetivos del Acuerdo de París de 2015 proporcionando capital a empresas rentables de América del Norte centradas en el sector de la transición energética, que está creciendo rápidamente. La misión del fondo será acelerar el cambio de paradigma hacia una economía baja en carbono mediante el crecimiento de los líderes corporativos en el espacio de la transición energética, que están desarrollando soluciones para reducir el consumo de energía, aumentar el suministro de energía renovable, ampliar la movilidad baja en carbono y reducir las emisiones de gases de efecto invernadero.
El lanzamiento de este fondo es un nuevo paso para la plataforma de inversión de impacto de Tikehau Capital. “Sigue el exitoso cierre de la estrategia T2 Energy Transition de Tikehau Capital, centrada en Europa, que superó sus objetivos originales, al captar más de 1.000 millones de euros”, destacan desde la gestora. El fondo T2 Energy Transition ya ha invertido en seis pymes europeas centradas en la generación de energía limpia, la movilidad con bajas emisiones de carbono y la eficiencia energética.
El nuevo fondo de capital privado dedicado a la descarbonización de la economía aplicará esta exitosa estrategia en el mercado norteamericano, ya que Estados Unidos ha reforzado su compromiso de hacer frente al cambio climático con el objetivo de alcanzar las emisiones netas de carbono cero para 2050. Tikehau Capital y la empresa energética Total ya han comprometido 300 millones de dólares de capital inicial. El fondo pretende atraer capital de selectos inversores institucionales que buscan invertir activamente en la descarbonización de la economía.
“En Tikehau Capital, creemos que los inversores tienen la responsabilidad de contribuir directamente a los esfuerzos globales para alcanzar los objetivos de neutralidad de carbono. Nos estamos estableciendo como líderes en el espacio de impacto y transición energética a través de nuestras exitosas estrategias, incluyendo el T2 Energy Transition Fund, nuestro fondo centrado en los préstamos de impacto, y nuestra reciente emisión inaugural de bonos sostenibles de 500 millones de euros. Nos complace ampliar hoy nuestra oferta con el lanzamiento del fondo de descarbonización centrado en Norteamérica, que contribuirá a acelerar el progreso para alcanzar la neutralidad neta del carbono, mientras los Estados Unidos vuelven a comprometerse con el Acuerdo Climático de París”, destaca Mathieu Chabran, cofundador de Tikehau Capital.
