Foto cedidaLluís Ansina y Joan María Nin. Joan Maria Nin ha sido nombrado nuevo presidente del Consejo de Administración de MoraBanc
Con la aprobación de la Autoridad Financiera Andorrana (AFA), la Junta de Accionistas de MoraBanc ha acordado la incorporación de Joan Maria Nin como nuevo presidente no ejecutivo de la entidad a partir del 1 de mayo de 2021. Nin toma el relevo de Pedro González Grau, que cierra una etapa de siete años en MoraBanc, primero como consejero delegado y, en los últimos tres años, como presidente.
En la nueva estructura de gobierno de MoraBanc, Lluís Alsina entra como consejero director general y accede al Consejo en sustitución de Joan Quera, que finaliza su mandato. Alsina asume así la función de consejero director general, primer ejecutivo del grupo MoraBanc.
De este modo, la compañía culmina el proceso de renovación de sus estructuras de gobierno corporativo, tras las recientes incorporaciones de los consejeros independientes José Manuel Lara y Gilbert Saboya. El Consejo de Administración queda compuesto por cinco consejeros independientes, tres consejeros dominicales y un consejero ejecutivo.
Joan Maria Nin, nacido en Barcelona en 1953, es abogado economista por la Universidad de Deusto y tiene un máster en derecho por la London School of Economics and Political Sciences. Dentro de su extensa carrera profesional, ha sido director general de Santander Central Hispano (1980-2002), consejero delegado de Banco Sabadell (2002-2007), director general de La Caixa (2007-2011) y vicepresidente y consejero delegado de CaixaBank, Criteria y Fundación La Caixa (2011-2014). Actualmente forma parte de diferentes consejos de administración como los de Itínere Infraestructuras, Promociones Habitat y Société Générale.
Lluís Alsina Àlvarez se incorporó a MoraBanc como director de estrategia en 2015 para liderar la transformación digital y el plan estratégico de transformación y crecimiento de la entidad. En 2018 fue nombrado director general para liderar el segundo plan estratégico, que culminó en 2020 con el cuarto año consecutivo de crecimiento de beneficios. Alsina es licenciado en Ingeniería Superior Industrial por la Universidad Politécnica de Cataluña, tiene un máster en economía y dirección de empresas por el IESE, es titulado de CEFA y ha seguido el programa avanzado en management (AMP) de la Harvard Business School.
Por su parte, Pedro González Grau, el primer presidente de MoraBanc que no pertenece a la familia propietaria, finaliza su mandato. En 2014 entró como consejero delegado y empezó un proyecto de profunda transformación del banco que se ha consolidado después de acceder a la presidencia, con un crecimiento recurrente del beneficio en los cuatro últimos ejercicios.
El Consejo y la Junta de Accionistas agradecen al presidente saliente, Pedro González Grau, su compromiso con la entidad, su visión y liderazgo y los excelentes resultados obtenidos durante sus años de dedicación al banco.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, José Fenoll y Vicente Cabanes.. alicante
Andbank España, entidad especializada en banca privada, refuerza su equipo en la Comunidad Valenciana con la incorporación de José Fenoll y Vicente Cabanes a su centro de banca privada de Alicante. Ambos profesionales proceden del área de gestión de patrimonios de BBVA, entidad en la que han desarrollado su carrera profesional durante más de 15 años.
Con estas incorporaciones, Andbank España, que cuenta a día de hoy con un volumen de negocio de 15.100 millones de euros, de los cuales cerca de 1.000 millones de euros corresponden a la Comunidad Valenciana, confirma su apuesta por un área clave para su crecimiento por el entramado de empresas familiares y emprendimiento que compone el tejido económico de la zona.
El modelo de negocio de Andbank España se basa en ofrecer un servicio integral de gestión patrimonial a través de especialistas en diversos ámbitos: gestión de inversiones y mandatos personalizados, planificación patrimonial y fiscal o inversiones alternativas y ESG.
Amplia experiencia en banca privada
José Fenoll y Vicente Cabanes son dos profesionales con gran reconocimiento y prestigio en la plaza, ya que poseen una amplia trayectoria en la industria de banca privada y gestión patrimonial.
José Fenoll, licenciado en Derecho por la Universidad de Navarra y European Financial Advisor por EFPA Spain, proviene de BBVA, entidad en la que ha trabajado 22 años en diversos cargos de responsabilidad hasta su nombramiento como director de grandes patrimonios en Alicante en el año 2018.
Por su parte, Vicente Cabanes, especializado también en gestión patrimonial, procede también de BBVA, banco en el que se incorporó en el año 2005 y en el que desde 2016 desempeñó el cargo de gestor de inversiones de banca privada.
Cabanes es licenciado en Economía por la Universidad de Alicante y European Financial Advisor y European Financial Planner por EFPA Spain. Además, ha realizado diversos cursos de especialización en gestión de carteras y productos de inversión.
. 2021: lo que le espera a la banca privada y a la industria de la inversión colectiva en materia de normativa. Análisis de Alter Legal
El año 2020 ha sido un año extremadamente atípico que desde un punto de vista normativo ha estado marcado por la adopción de medidas extraordinarias frente al COVID-19 así como por la paralización de gran parte de la actividad normativa como consecuencia de la declaración del Estado de Alarma, lo que ha retrasado asimismo el desarrollo de numerosas iniciativas.
Aunque el 2021 ha comenzado también en un ambiente de gran incertidumbre, se espera la entrada en vigor de normas y guías que van a afectar a la actividad de banca privada y la industria de fondos en general.
Leticia Travesedo, abogada especialista en Derecho Regulatorio Financiero de ALTER LEGAL, analiza estas novedades en nuestra revista.
Puedes acceder al artículo completo, publicado en la revista de Funds Society, a través de este enlace.
Invertir para restaurar nuestros ecosistemas apremia. En la oportunidad económica de inversión en los ecosistemas se conjuga nuestro deseo de tener un impacto positivo. Como inversores sostenibles, en BNP Paribas AM seguimos esta temática muy de cerca.
El volumen de la discusión en torno al cambio climático aumentó a lo largo de 2020, pues la pandemia dio pie a una mayor concienciación y aceptación de la necesidad de actuar con urgencia. No obstante, ¿qué forma debería adoptar esta actuación?
La tan necesaria transición hacia fuentes energéticas sostenibles está ganando tracción, pero existen otras áreas difíciles de abordar que no atraen tanta atención.
La Organización de las Naciones Unidas (ONU) está tratando de cerrar esta brecha con su iniciativa Decenio sobre la Restauración de los Ecosistemas. ¿En qué consiste esta admirable causa, y cómo puede beneficiar a los inversores?
La necesidad apremiante de restaurar los ecosistemas dañados
Los ecosistemas son fundamentales para mantener la vida en el planeta, pero estos preciosos recursos y hábitats no siempre se tratan con respeto. Décadas de sobreutilización, consumo excesivo y desatención han conducido a la destrucción o seria degradación de muchos ecosistemas vitales. Esta situación no es sostenible: al ritmo actual de consumo… ¡se necesitaría el equivalente de 1,6 Tierras para producir todos los recursos que utilizamos cada año!1.
Afortunadamente, no es demasiado tarde para actuar. Los esfuerzos de restauración de los ecosistemas pueden prevenir, detener e incluso dar marcha atrás a la degradación de ecosistemas en todos los continentes y en todos los océanos. Reducir la contaminación del aire, del mar y del agua, mejorar el control de inundaciones y elevar la sostenibilidad de la agricultura pueden ayudar a combatir el cambio climático y evitar la extinción masiva de especies, pero el tiempo apremia. De ahí la urgencia de la iniciativa Decenio de la ONU, que se implementará de 2021 a 2030 en línea con el plazo establecido para el logro de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) concentrados en la pobreza, el hambre, la salud, el agua, las ciudades, el clima, los océanos y la tierra.
Protegiendo la contribución económica de la naturaleza
Aunque no siempre se reconoce, la naturaleza es uno de los activos económicos más productivos del mundo. Esto significa que la amenaza para sus ecosistemas (incluyendo bosques, pastos y arrecifes de coral) y la pérdida de biodiversidad asociada podrían restar casi 10 billones de dólares a la economía global de cara a 2050, según estimaciones de la ONU. Estas pérdidas obedecerían al descenso de los rendimientos agrícolas y de las capturas de pescado, y a la mayor exposición a desastres naturales.
En cambio, si se toman medidas para restaurar estos ecosistemas en peligro, las ventajas logradas serían tanto económicas como medioambientales. Por ejemplo, la restauración de 350 millones de hectáreas de ecosistemas terrestres y acuáticos degradados de cara a 2030 podría generar 9 billones de dólares en servicios relacionados y eliminar 26 gigatoneladas de gases de efecto invernadero (GEI) de la atmósfera2.
Para alimentar la restauración de los ecosistemas hay que invertir
La iniciativa del Decenio de la ONU se propone intensificar la restauración de los ecosistemas a nivel global y encarrilar al mundo hacia un futuro sostenible. Esto no solo implicará generar impulso político, sino que también dará pie a numerosas oportunidades para empresas, comunidades y personas que requerirán contribuciones de inversión significativas.
De hecho, las estimaciones sugieren que la restauración de los ecosistemas podría crear 6 billones de dólares en oportunidades de inversión de cara a 20303, divididas entre los tres grandes sistemas socioeconómicos: recursos oceánicos e hídricos; agricultura, silvicultura y alimentación; y ciudades y edificios sostenibles.
Por lo tanto, ¿en qué pueden consistir estas oportunidades?
Recursos oceánicos e hídricos
Los ecosistemas acuáticos sustentan la vida de miles de millones de personas, ayudan a regular el clima, generan la mitad del oxígeno necesario en la Tierra y alimentan el ciclo del agua. Sin embargo, pese a su importancia, se ven amenazados. Toneladas de residuos plásticos están dañando los océanos, la sobrepesca pone en peligro la sostenibilidad de las poblaciones ícticas, y nuestros sistemas de agua dulce se ven contaminados por vertidos cloacales y químicos.
Afortunadamente, este daño no es irreversible. Mediante acuerdos políticos, la pesca puede tornarse sostenible; el consumo de agua puede reducirse con un mejor reciclaje e irrigación agrícola, y las sustancias contaminantes pueden tratarse antes de que alcancen los sistemas hídricos.
Agricultura, silvicultura y alimentación
Los ecosistemas terrestres son la base de la vida a través del suministro alimentario, los hábitats para organismos y la biodiversidad. Las tierras cultivables son quizá nuestro ecosistema más vital, pero la producción alimentaria corre peligro debido a los excesos de cultivo y de uso de fertilizantes, y a la dependencia excesiva en un puñado de especies vegetales: solo nueve de ellas (incluidos el arroz, el maíz y el trigo) representan dos tercios de la producción agrícola mundial4.
La ciencia ya ofrece un abanico de soluciones, desde la agricultura vertical hasta la mejora de la eficiencia de cultivo y el fomento de la biodiversidad. No obstante, estos remedios efectivos carecen actualmente de escala y deberían adoptarse de forma más generalizada para producir un cambio real.
La creciente demanda de superficie agrícola también ha amplificado la deforestación y el drenaje de turberas. Estos dos ecosistemas son cruciales en la lucha contra el cambio climático, y pueden restaurarse fácilmente plantando especies de árboles nativas en terreno agrícola en desuso, integrando bosques en entornos más urbanizados y rehumidificando turberas degradadas. Estas soluciones suelen ser de bajo coste y de baja tecnología, pero tendrían un impacto elevado.
Ciudades y edificios sostenibles
Los ecosistemas urbanos también son vitales para nuestro modo de vida, pero la contaminación asociada es responsable de 7 millones de muertes al año5. Este no tiene por qué ser el caso. Ciudades de todo el mundo están implementando programas exhaustivos para alejarse de los modelos lineales de “extraer, producir y tirar” y adoptar economías circulares concentradas en mejorar la gestión de residuos. Los fabricantes de moda están lanzando iniciativas en las que los consumidores no compran ropa sino que la “toman prestada”, para luego reciclarse y reconvertirse en otros productos.
Se están limpiando y desarrollando bosques, canales y vías fluviales urbanas para crear espacios públicos más limpios y sanos, y se emplean pavimentos permeables y humedales urbanos para proteger frente a las inundaciones y la contaminación. La innovación tecnológica también está conduciendo al desarrollo de ciudades inteligentes, que pueden reducir los atascos de tráfico y respaldar un uso más generalizado de energía limpia.
Movilizando a la comunidad inversora
La ONU hace bien en subrayar la necesidad de restaurar nuestros ecosistemas, y sus esfuerzos deberían hacer que el tema reciba la atención que merece a nivel gubernamental. Dicho esto, para lograr verdaderamente el impacto deseado, la restauración de los ecosistemas necesitará el respaldo de todos los actores, tanto públicos como privados. La alternativa es, sencillamente, inaceptable.
En BNP Paribas Asset Management creemos que la comunidad inversora puede jugar un papel importante a la hora de generar la financiación necesaria a través de varias iniciativas. Puede elevar la concienciación entre los inversores institucionales y particulares sobre las oportunidades genuinas que ofrece la transición hacia un mundo más sostenible, y promocionar este tema brindando acceso a soluciones de inversión responsable. También puede iniciar el diálogo con empresas en todos los sectores, para asegurar que mejoran sus propios criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG).
Estamos plenamente comprometidos con el respaldo de la transición hacia un mundo mejor, más saludable y más sostenible en todos los ecosistemas. Para ello buscamos las mejores oportunidades alineadas con los objetivos de inversión a largo plazo de nuestros clientes, con su interés por contribuir a un futuro más verde y con su deseo de tener un impacto positivo.
Tribuna deUlrik Fugmann, gestor del BNP Paribas Energy Transition en BNP Paribas AM
3. Foro Económico Mundial, 2º informe de la serie New Nature Economy, The Future of Nature and Business (el futuro de la naturaleza y los negocios), en colaboración con AlphaBeta, 2020.
Pixabay CC0 Public DomainImagen de Lukáš Jančička . JP Morgan AM
La Fundación de Estudios Financieros (FEF) ha presentado el estudio, codirigido por José Luis Blasco y Juan Carlos Delrieu, “El rol de las finanzas en una economía sostenible”. Asimismo, la FEF ha anunciado el lanzamiento en su web de un “Foro permanente de Finanzas Sostenibles”, en el que se irán incorporando actualizaciones del material trabajado y nuevas aportaciones de terceros.
José Luis Blasco ha comenzado la presentación del estudio dando una pincelada sobre las propuestas para impulsar las finanzas sostenibles en España. Para que estas sean capaces de desarrollar todo su potencial, el experto considera que se deben tener en cuenta una serie de factores, por ejemplo, que los ciudadanos tengan la capacidad de aplicar criterios de sostenibilidad en sus decisiones financieras de forma confiable, la necesidad de nuevas competencias y perfiles profesionales en el sector o que la inversión sostenible debe estar integrada en políticas públicas apoyadas por incentivos públicos.
Sin el sector financiero no hay transición
Durante una debate protagonizado porHelena Viñes, Rapporteur de la Plataforma Europea sobre finanzas sostenibles y consejera de la CNMV, José Manuel Marqués Sevillano, jefe de la división de Innovación Financiera del Banco de España, y Jaime Silos Leal, director de Desarrollo Corporativo de Forética, los participantes han insistido en el protagonismo que el sector financiero tiene en la transición a un modelo económico sostenible, así como en los retos a los que se enfrentará.
“La Comisión europea tiene claro que sin el sector financiero no hay transición a un modelo económico diferente”, ha señalado Viñes. Una transición en la que, para la experta, la estrategia de finanzas sostenibles de la Unión Europea cobra mucha relevancia. “Es para el sector financiero lo que el acuerdo de París es para el sector energético, marca un después”, admite.
Esta estrategia engloba a toda la cadena financiera y destaca en que va actor por actor observando el rol de los productos, servicios y de la entidad como tal. Además, no solo engloba la E, sino que también hay espacio para la S y la G.
Respecto a la S, que corresponde al carácter social, Viñes defiende que la transformación de un modelo que se ha quedado obsoleto tiene que ser más inclusivo desde el punto de vista social, además de ser neutro en carbono. “Las empresas pasarán de un modelo centrado en los accionistas a un modelo centrado en todas las partes interesadas y que interiorice las externalidades”, ha apuntado.
Por su parte, Jaime Silos ha destacado cómo va cambiando el liderazgo de las tres letras. Respecto a la G, señala que las compañías ya están abrazando este nuevo concepto, la gobernanza con G mayúscula. “El cuello de botella está en la formación de los consejeros, aún no tienen las competencias necesarias. Hay cuatro palancas fundamentales: articular un propósito empresarial que sea creíble que haga que la compañía alinee sus políticas con el largo plazo, la gestión de los grupos de interés, la integración de riesgos extrafinancieros en la toma de decisiones y el reporte extrafinanciero”, explica.
Asimismo, Viñes ha destacado el papel de la taxonomía, impulsada por le Unión Europea. La consejera de la CNMV considera que este referente de qué se considera sostenible qué no es “revolucionario”. “Es el primer intento real por parte de un regulador de captar el desempeño medioambiental a través de las métricas financieras”, añade.
Para Viñes, lo que supuso el cambio de ser un simple reglamento que exige transparencia a una herramienta revolucionaria es la inclusión del artículo 8. “Ya no se limita a ser un referente para los productos financieros, sino que además las empresas financieras van a tener que reportar ese porcentaje de cifra de negocio o capital de inversión que corresponde a la taxonomía. Incluir a las instituciones financieras ha sido una forma de entrar por la puerta de atrás, sobre todo a los bancos”, señala.
Cómo los inversores integran los criterios ESG en su toma de decisiones
Tal y como destaca Jaime Silos hay varias motivaciones que empujan a los inversores a considerar los criterios ESG en sus inversiones. La primera es una motivación altruista, que tiene que ver con los valores. “Debemos generar carteras que sean compatibles con los valores de los inversores”, insiste.
La segunda motivación es, según Silos, “absolutamente egoísta” y tiene que ver con la generación de valor. “Los aspectos ESG se han convertido en un factor para valorar la calidad de los activos, hay una conexión íntima entre los factores ESG y la rentabilidad”, señala. “Los beneficios empresariales de las empresas sostenibles son más robustos y menos volátiles”, añade. Además, insiste en que una compañía más sostenible tiene menos probabilidades de experimentar un shock, e incluso cuando experimenta algún shock ESG, este tiene menos impacto en el largo plazo.
Es cierto que, si ya los mercados han descontado que el ESG es un valor, se puede llegar a pensar que ya está en precio y que no hay oportunidades. Sin embargo, Silos recuerda que está la estrategia de ESG momentum (coger una compañía que no es sostenible y transformarla) y el nivel de incertidumbre. “En estos momentos, el histórico que tenemos detrás nos demuestra que las compañías sostenibles tienen mejor desempeño financiero”, argumenta.
Los cuatro retos del sector
Montserrat Martínez Parera, vicepresidenta de la CNMV, ha cerrado el evento recordando los retos a los que se enfrentará el sector. Concretamente ha destacado cuatro: la mejora del análisis de materialidad de la información no financiera, la creación de estándares de reporte que sean homogéneos, que el desarrollo sea internacional y el papel de los verificadores que auditan la información no financiera.
“Nos queda mucho camino y el objetivo final es entender cómo los riesgos ESG afectan al modelo de negocio de las empresas y cómo estas contribuyen a mejorar la sostenibilidad de su entorno y, lo más importante, que permitan a sus inversores comparar los datos entre empresas de forma consistente. Es decir, tener un marco robusto que evite prácticas de greenwashing”, ha concluido.
EFPA España ha alcanzado un acuerdo de colaboración con X-Trade Brokers DM SA Sucursal en España (XTB), uno de los mayores brókers cotizados del mundo en productos al contado, como acciones y ETFs y derivados CFDs (trading de contratos por diferencia), por el que ambas entidades unirán fuerzas para impulsar el asesoramiento de calidad, como parte del compromiso por facilitar la mejor formación continua de los profesionales del sector financiero y de toda la comunidad inversora.
De este modo, colaborarán de forma conjunta en la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para las recertificaciones de EFPA European Investment Assistant (EIA), European Investment Practitioner (EIP), European Financial Advisor (EFA), European Financial Planner (EFP) y la Certificación EFPA ESG Advisor, plenamente adaptadas a los requerimientos que impone ESMA y la CNMV, tras la puesta en marcha de la directiva comunitaria MiFID II.
XTB favorecerá y dará apoyo a la labor de formación continua de EFPA España para renovar la cualificación y las certificaciones profesionales de los asesores financieros, así como en otras acciones organizadas por la asociación. Además, la entidad organizará conferencias anuales o webinars para el Aula Virtual de EFPA. Por otra parte, EFPA España se compromete con la entidad a colaborar en la comunicación de las actividades que incentiven el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la contratación de instrumentos financieros.
Gracias a este acuerdo, EFPA suma ya 78 entidades colaboradoras, entre las que se pueden encontrar las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales e internacionales.
Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España, señala que “la alianza con uno de los brókers cotizados más grandes de todo el mundo, que además tiene una apuesta decidida por fomentar la educación financiera entre inversores, nos permite ampliar el abanico de cursos y actividades formativas para la certificación EFPA, y es un fiel reflejo de nuestra idea decidida por seguir explorando sinergias con los mejores partners dentro de la industria para apostar por la máxima cualificación de los profesionales del asesoramiento y el fomento de su formación continua”.
“Esta alianza como socio corporativo de EFPA España es otro paso firme en nuestro compromiso adquirido con la comunidad inversora en lo que a formación se refiere desde nuestra llegada al mercado en el año 2008″, indica Alberto Medrán, director general de XTB España, Portugal y Rumanía. «Este hecho, cobra especial relevancia ante el entorno económico y financiero actual tan cambiante y sobre todo tras un notable incremento de nuevos inversores que desde el inicio de la pandemia, acuden a los mercados como vía alternativa de obtención de ingresos sin tener en muchos casos, unos conocimientos financieros adecuados. En este sentido, la labor de EFPA ha jugado siempre un papel de máxima relevancia”.
Los primeros 100 días de la presidencia de Joe Biden se han centrado en la lucha contra la pandemia, con un paquete de estímulo de 1,9 billones de dólares como eje central. Ahora comienzan a tomar forma medidas a más largo plazo en los ámbitos de la reforma tributaria, el cambio climático, las infraestructuras, el control de armas y la salud.
Por lo tanto, ¿qué podemos aprender de los primeros meses de la presidencia? ¿Qué podría pasar a partir de ahora? ¿Qué ocurrirá con la propuesta del plan ‘American Jobs’? ¿Qué cabe esperar para el resto de su primer mandato teniendo en cuenta sus políticas y la reacción de los mercados hasta la fecha?
SPDR organiza un debate que contará con el responsable de análisis político de State Street Global Advisors, Elliot Hentov, y la directora de estrategia de ETFs de SPDR ETF, Rebecca Chesworth. Ambos analizarán los primeros 100 días de la presidencia de Biden, lo que su agenda ha significado hasta ahora para los mercados y lo que puede indicar para el futuro.
El evento tendrá lugar el próximo jueves 6 de mayo, a las 11 horas CEST.
Pixabay CC0 Public Domain. Del optimismo cauto de Powell a la preocupación por el mercado de bonos: un camino con difícil equilibrio
Optimista pero cauta: así se mostró ayer la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tras su reunión. Como las gestoras apuntaban en su análisis previo, la Fed ha mantenido su discurso dovish a pesar de la mejora económica que registra EE.UU., por lo que decidió mantener los estímulos monetarios. Su mensaje relajó la acción de los rendimientos de los bonos a 10 años del Tesoro y animó la operativa de las bolsas.
Según la valoración que hacen los analistas de Banca March, Jerome Powell, presidente de la Fed, “ha señalado que los indicadores de actividad económica y empleo se han fortalecido gracias al progreso en la campaña de vacunación y las fuertes medidas de apoyo fiscales y monetarias, aunque todavía ven muy lejos los objetivos de inflación y empleo y que, por tanto, tienen margen para continuar manteniendo el apoyo a la economía”. En este sentido, la institución monetaria continuará sus compras de bonos de 120.000 millones de dólares al mes, manteniendo los tipos de interés entre el 0% y el 0,25%.
«La Fed ha sido bastante explícita en su orientación sobre los tipos: una visión expansiva del máximo empleo, una inflación del dos por ciento y una inflación prevista ligeramente superior al dos por ciento. Dado que la economía aún no está ahí, la Fed mirará más allá de cualquier presión de precios a corto plazo. Los mercados financieros están valorando en unos 75 puntos básicos las subidas de tipos en 2023. En su conferencia de prensa, Powell reiteró que aún es demasiado pronto para hablar del momento de la reducción de los tipos, aunque señaló que se produciría mucho antes de que la Fed comience a subir el tipo de los fondos federales», resume Samy Chaar, economista jefe de Lombard Odier, sobre la reunión.
Pese a los síntomas de mejora económica, Jerome Powell avisó de que la situación del país dista mucho de ser la ideal. “El mercado laboral tardará meses en alcanzar un equilibrio”, afirmó el presidente del banco central respaldando la idea de mantener la política monetaria tal como está y no hablar de tapering. Según el análisis de Bethany Payne, gestora de renta fija global en Janus Henderson, los inversores buscan ahora señales de si la red de seguridad del banco central podría retirarse antes de lo previsto.
“El endeudamiento del gobierno estadounidense se ha disparado durante la pandemia, apuntalado por el programa de compra de bonos de la Fed. Según nuestro Índice de Deuda Soberana, a finales de 2020, la deuda pública estadounidense se situará en 19,6 billones de dólares, unos 60.000 dólares por persona. El nuevo endeudamiento es más barato y aproximadamente la mitad del total pendiente de pago actual debe refinanciarse en los próximos cuatro años, y puede sustituirse a tipos más favorables. Sin embargo, cualquier indicio de que el programa de compra de bonos de la Reserva Federal está a punto de ralentizarse tiene el potencial de crear una ola de volatilidad en los mercados de renta fija. Esta es la cuerda floja que la Fed tendrá que seguir recorriendo en los próximos meses”, explica Payne.
Salman Ahmed, responsable global de macro y asignación estratégica en Fidelity International, también cree que la deuda pública norteamericana será un elemento a tener en cuenta a la hora de valorar los movimientos de la Fed. “Creemos que la pesada carga de la deuda, que sigue aumentando a causa de la actual relajación fiscal masiva, necesitará que la Fed mantenga los tipos reales en negativo para mantener los ratios bajo control. Los riesgos a medio plazo para los rendimientos de Estados Unidos aumentan debido a las expectativas de inflación, pero a corto plazo las directrices actuales ayudarán a mantener por ahora la volatilidad bajo control en los mercados de tipos. Sin embargo, la credibilidad de la Reserva Federal seguirá siendo puesta a prueba”, explica Ahmed.
Mercado de bonos
En este escenario, y “mientras que la Reserva Federal insiste en el mensaje de que todo está en calma y que la inflación es momentánea y episódica, los vigilantes de los bonos se lanzarán al ruedo, hablando del riesgo de inflación y empujando los rendimientos al alza”, apunta David Knutson, responsable de crédito integrado de Schroders, quien avisa de que el mercado de bonos está cambiando y se avecinan meses tumultuosos.
La gran pregunta es qué está pasando en el mercado de bonos. Tal y como explica Knutson, hay tres factores que se deben tener en cuenta. En primer lugar, apunta que el mercado está cambiando: “Los rendimientos de los bonos soberanos y corporativos con grado de inversión han subido en general y podría haber más movimientos en el mercado. Esto hace que el entorno de inversión activa sea más rico”. En segundo lugar, indica que los préstamos bancarios son un indicador clave de la evolución de la economía, ya que un repunte de los préstamos sería probablemente un precursor necesario para un aumento más sostenido de los rendimientos. Y por último, se plantea si la Fed conseguirá contener las preocupaciones sobre la inflación o los “vigilantes de bonos” harán subir los rendimientos.
Recientemente, los rendimientos de los bonos han empezado a caer, incluso en medio de datos positivos y de un creciente optimismo económico. En opinión de Knutson, esto sugiere que hay tendencias a más largo plazo en juego, que existían antes de la pandemia y que continuarán después, como los cambios demográficos y la globalización, que mantienen los rendimientos anclados a la baja.
“Hay pocos lugares en el mundo con una inflación arraigada, crónica o estructural. Los rendimientos han estado bajando durante mucho tiempo. Ha habido periodos, como en el primer trimestre, en los que han subido. Esto va a ocurrir puntualmente durante el próximo año o los próximos 18 meses. Será especialmente interesante ver cómo se desarrolla la disputa entre la Fed y los vigilantes de los bonos. Este año, mientras que la Fed insiste en el mensaje de que todo está en calma y que la inflación es momentánea y episódica, los vigilantes de los bonos se lanzarán al ruedo, hablando del riesgo de inflación y empujando los rendimientos al alza. Y, como en el primer trimestre, habrá momentos de pánico”, advierte Knutson.
En este sentido, Bryan Petermann, gestor de carteras en Muzinich & Co, también lanza su reflexión: “En nuestra opinión, es probable que los tipos, que ya se han movido mucho, suban a lo largo de este año, aunque de forma más controlada que los agresivos movimientos observados desde mediados de enero hasta mediados de marzo. No vemos que la duración sea por el momento una preocupación importante. Sin embargo, si la economía estadounidense sigue funcionando bien, la Fed podría cambiar su orientación y empezar a reducir su programa de flexibilización cuantitativa. Será importante ver cómo comunica esto la Fed para evitar que se repita el taper tantrum de 2018, que provocó un repunte de la volatilidad y la ampliación de los diferenciales”.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Cyrille Carrière, presidente de LONVIA Capital, y François Badelon, presidente del Comité Estratégico y accionista de referencia de LONVIA Capital.. François Badelon se une a LONVIA Capital como presidente del Comité Estratégico
LONVIA Capital ha anunciado la incorporación de François Badelon al cargo de presidente del Comité Estratégico, además de ser un accionista de referencia.
Según destacan desde la firma, Badelon pondrá al servicio de LONVIA Capital su experiencia en la construcción y gestión de una sociedad gestora. Desde este cargo, tendrá como misión principal ayudar a desarrollar la empresa en torno a valores comunes y en particular el de la inversión a largo plazo.
“Estamos encantados de contar con François Badelon como socio principal de nuestra compañía, con quien compartimos los mismos valores y la misma ambición. Su experiencia como empresario e inversor de éxito lo convierte en un activo muy valioso para el futuro desarrollo de nuestra empresa”, ha señalado Cyrille Carrière, presidente de LONVIA Capital.
Por su parte, François Badelon, ya presidente del Comité Estratégico, ha añadido: “Tenía muchas ganas de trabajar con Cyrille desde hace varios años después de haber sido conquistado por su filosofía de inversión. Cyrille, con mucha disciplina, ha sido muy innovador en los últimos 15 años. Combinando nuestro know-how, disponemos de todos los medios para situar a LONVIA Capital entre los líderes de la gestión de activos».
François Badelon es el fundador de Amiral Gestion, una sociedad gestora independiente que dirigió durante casi 20 años y que se ha convertido en una de las principales sociedades de gestión independiente en Francia. Lanzó, gestionó y co-gestionó varios fondos, entre los que se encuentra el Sextant PEA.
Allfunds, plataforma independiente y líder en la distribución de fondos y wealthtech, ha desarrollado Allsolutions, una nueva herramienta que tiene como objetivo proporcionar a los gestores de carteras y de fondos de fondos un conjunto de “building blocks” para optimizar su gestión de carteras. La herramienta estará operativa en mayo, tras la incorporación de las primeras estrategias.
Se ha explicado, esta nueva plataforma “brindará a bancos y a wealth managers una funcionalidad que podrán incorporar en sus programas de arquitectura abierta de mandatos”. Y matiza que esta solución B2B no estará disponible para el inversor final, en línea con la filosofía comercial de Allfunds.
Para su estreno, Allfunds ha anunciado la incorporación de una primera tanda de estrategias en su plataforma de subadvisory B2B, tras la aprobación por parte del regulador de Luxemburgo (CSSF). La oferta inicialmente consistirá en doce fondos que cubren los tipos de activo principales y que son gestionados por algunas gestoras internacionales. Siete de ellas tendrán un enfoque ESG, consistente con el compromiso de Allfunds con la sostenibilidad, que incluye la adhesión a los Principios para la Inversión Responsable, una iniciativa de las Naciones Unidas, que fomenta el desarrollo de un sistema financiero global más sostenible.
Tras el lanzamiento inicial, Allfunds introducirá 18 estrategias complementarias en el tercer trimestre de 2021, 14 de las cuales serán ESG, lo cual elevará el número total de estrategias disponibles a 30. Según destacan desde la compañía, “esta amplia gama permitirá a nuestros clientes crear soluciones finales en base a sus necesidades de estrategias y tipos de activos”.
Por su parte, Juan Alcaraz, CEO de Allfunds, ha comentado: “Nos complace ampliar los servicios que ofrecemos a nuestros clientes, dándoles acceso a una selección de mandatos exclusivos gestionados por algunas de las gestoras de fondos más grandes del mundo. Con Allsolutions nuestro objetivo es continuar ofreciendo a nuestros clientes un acceso fácil y eficiente a la arquitectura abierta, en cualquier formato, respetando siempre nuestro modelo de negocio B2B, sin ofrecer ninguno de nuestros servicios a clientes finales”
En este sentido, Allsolutions amplía la oferta de Allfunds cuyo objetivo principal es “brindar soluciones de wealthtech de vanguardia para ayudar a los clientes a optimizar sistemas, sortear las complejidades del mercado y tener acceso a soluciones que respondan a sus necesidades”. La compañía destaca que, a través de Allsolutions, los clientes se beneficiarán de una plataforma centralizada de acceso al mercado de subadvisory, lo que les permitirá ganar en flexibilidad en la gestión.
