Pixabay CC0 Public Domain. Amundi lanza un nuevo ETF de renta variable libre de combustibles fósiles con exposición a los mercados emergentes asiáticos
Amundi anuncia la ampliación de su gama de ETFs ESG con el lanzamiento de un nuevo ETF de renta variable libre de combustibles fósiles que ofrece una amplia exposición a los mercados emergentes asiáticos. Listado en Xetra, Amundi Index MSCI EM Asia SRI – UCITS ETF DR se ofrece a un precio competitivo con unos gastos corrientes (OGC, por sus siglas en inglés) de 0,25%.
El nuevo producto ofreceexposición a compañías de mercados emergentes asiáticos con elevado rating ESG. Además, excluye las compañías involucradas en actividades asociadas con un impacto medioambiental o social negativo, como la extracción, generación y reservas de combustibles fósiles.
La incorporación de este nuevo ETF complementa la gama de Amundi de renta variable ISR libre de combustibles fósiles, que cubre las principales exposiciones geográficas del mercado de renta variable.
Según Fannie Wurtz, directora de Amundi ETF, Indexing and Smart Beta: “Estamos convencidos de que los ETF desempeñan un papel importante en la democratización de los criterios ESG. Con esta última incorporación a nuestra gama, permitimos a todos los inversores integrar los aspectos ESG en sus carteras de una forma eficiente”.
Juan San Pío, director comercial de Amundi ETF, Indexing & Smart Beta para Iberia y Latinoamérica añadió: “Creemos en ofrecer a los inversores diferentes opciones; con la ampliación de nuestra gama de ETFs ESG ahora tienen instrumentos adicionales que responden a la creciente demanda de soluciones sostenibles”.
Debido a la combinación de su gran expertise en gestión pasiva con el liderazgo en inversión responsable, Amundi se encuentra en una posición idónea para apoyar a los inversores en su transición ESG, proporcionándoles una sólida gama de soluciones de inversión en renta variable sostenible. Ofrece más de 145 ETFs en las principales clases de activos, regiones geográficas y en un gran número de sectores y temáticas.
F10 Spain anuncia que siete startups de wealthtech y regtech en fase de crecimiento han sido seleccionadas entre más de 150 solicitudes nacionales e internacionales, y se unen a la primera edición de su programa de aceleración. El objetivo de este programa de tres meses es de acelerar a las startups y permitirles construir colaboraciones exitosas con sus socios estratégicos, BME y Renta 4 Banco en España, y con el apoyo de sus socios de innovación, R3 y Julius Baer.
El programa arranca el 6 de septiembre y concluye en noviembre de 2021. Tiene como objetivo desarrollar colaboraciones exitosas, implementadas a través de un análisis de startups 360, un manual de colaboración en profundidad facilitado por un coach de F10, y el intercambio regular de conocimientos y experiencias entre las startups y los socios corporativos. Algunas de las ventajas son el acceso a sus servicios globales para startups (F10 Academia, aprendizaje online, aprendizajes en talleres), acceso a mentores y expertos del sector, match-making de inversores, coaching 1:1, espacio de oficina gratuito e infraestructura.
Andrea Sánchez, Country Head de F10 España, menciona que “existe un reto importante en el ámbito de la innovación abierta, y este es la generación de procesos eficientes de trabajo entre startups y corporaciones. En el nuevo programa de F10 buscamos acelerar la colaboración entre ambas partes y ayudarlas a optimizar recursos además de a identificar oportunidades que pueden marcar la diferencia en el futuro. Las áreas de trabajo serán en el ámbito wealthtech y regtech ya que el mercado está demandando soluciones que ofrezcan modelos de negocio que generen eficiencia y mejoren la experiencia del consumidor».
Las siete startups para el Programa de Aceleración F10 Batch I en Madrid son:
InvenTrust impulsa la infraestructura y los mercados para las transacciones de activos alternativos. Los creadores de mercado aprovechan la plataforma de InvenTrust para licenciar, tokenizar y distribuir activos alternativos.
Hercle ha desarrollado una tecnología propia de latencia ultrabaja para ofrecer una solución de intermediación de extremo a extremo y algoritmos de negociación a los inversores institucionales que están interesados en obtener exposición a los criptoactivos.
LOQR es un habilitador digital que proporciona una plataforma de extremo a extremo totalmente compatible que permite a los bancos y otros sectores verticales altamente regulados dar el siguiente paso hacia un negocio digital.
Fligoo, una empresa tecnológica global con experiencia en inteligencia artificial, Big Data y Machine Learning, se centra en ayudar a las corporaciones fortune 500 a aumentar su ROI a través de la solución de IA empresarial.
Neuroprofiler ayuda a las instituciones financieras a convertir los requisitos de la MiFID II en oportunidades de negocio mediante la evaluación de las preferencias de inversión de sus clientes, incluidas las preferencias ESG a través de las finanzas del comportamiento y la gamificación.
Renta 4 y BME han participado activamente en el scouting y la selección de las startups de esta primera edición. De igual manera, se han comprometido a trabajar con las siete startups seleccionadas. “El formar parte del ecosistema global F10 y trabajar estrechamente con estas siete startups innovadoras en el marco del Programa de Aceleración de startups es muy enriquecedor para Renta 4 y estamos muy ilusionados con los proyectos que se están llevando a cabo. Las siete startups son un reflejo del potencial innovador fintech existente en España y nos enorgullece poder acompañarlas en su despegue”, comenta Miguel Jaureguizar, director de desarrollo digital en Renta 4 Banco.
Berta Ares, directora general de BME Inntech, explica que “la puesta en marcha de la aceleradora fintech de F10 es una gran noticia, porque servirá de impulso a ideas y modelos de negocio disruptivos, lo que también nos permitirá identificar posibles oportunidades de colaboración en el futuro. La actividad de F10 encaja a la perfección con el compromiso de BME con la mejora continua de nuestros servicios regtech y wealthtech, siempre con el foco puesto en las necesidades de nuestros clientes”.
Arcano Partners, la firma independiente de asesoramiento financiero de referencia especializada en banca de inversión y gestión de activos, ha liderado el asesoramiento por número de operaciones financieras en España en el primer semestre de 2021, según un informe elaborado por Transactional Track Record (TTR).
En este periodo el área de banca de inversión de la firma ha asesorado 15 operaciones de compraventa. En 11 de estas transacciones Arcano ha asesorado a la parte vendedora (sell-side), mientras que en las cuatro restantes lo ha hecho con la parte compradora (Buy-Side). Sumando otras transacciones corporativas no incluidas en este ranking, Arcano ha completado exitosamente un total de 24 operaciones en el primer semestre.
La desinversión en la participación de BFA en Bankia y CaixaBank por parte de FROB, la venta de una participación mayoritaria de Legálitas a Portobello o el asesoramiento a RIU en la compra a TUI incluyendo la financiación de la misma por 825 millones de euros son solo algunas de las transacciones en las que ha tomado parte la firma durante la primera parte de 2021. Otras operaciones asesoradas han sido la venta de The Valley a UAX, la venta de Deporvillage a JD Sports, o la compra de la inglesa Create Fertility por parte de IVIRMA.
El equipo de banca de inversión de Arcano cuenta con más de 75 profesionales que realizan un servicio de asesoramiento completo, con equipos especializados en ocho sectores: food&beverage, real estate, industria, energías renovables, instituciones financieras, retail, salud y tecnología. El sector tecnológico-digital es transversal respecto a todos los demás.
Así, la firma cuenta con una división tecnológica especializada en innovación disruptiva, nuevos modelos digitales y asesoramiento especializado para operaciones de M&A, lo que supone una propuesta pionera y diferencial en el mercado español. En este sentido, cabe destacar que, de acuerdo con el documento de TTR, las operaciones de M&A del sector tecnológico se han incremento un 22% con respecto al mismo periodo del año anterior y son ya el segundo segmento más dinámico del mercado, solo superado por las transacciones del sector inmobiliario.
Borja Oria, socio y CEO de Banca de Inversión de Arcano Partners, ha señalado: “La posición en el ranking de TTR refleja que contar con un equipo multidisciplinar con más de 75 profesionales en banca de inversión, nos permite dar un servicio 360º a la medida de cada situación (M&A, deuda, reestructuración, mercado de capitales), y poder tener equipos verdaderamente especializados en ocho sectores, además de proporcionar un enfoque tech y digital de manera transversal. Esta especialización nos ha permitido convertirnos en una garantía para nuestros clientes y escalar tres puestos en este ranking con respecto al del año 2020”.
El informe de TTR también reconoce a los profesionales de Arcano Partners que han participado en estas operaciones, entre los que se encuentran Borja Oria, socio y CEO de Banca de Inversión de Arcano; o Sofía Mendes, socia y responsable del área FIG.
Foto cedidaPaula Rodríguez, estudiante de ADE y Derecho y fundadora de Arts&Capital Club y KOOVO. Paula Rodríguez, estudiante de ADE y Derecho y fundadora de Arts&Capital Club y KOOVO
A pesar de que a bote pronto el arte, las finanzas y el derecho no tengan muchas cosas en común, lo cierto es que sí son tres pasiones que pueden unirse. Así lo ha demostrado Paula Rodríguez, estudiante de ADE y Derecho en CUNEF, quien, dispuesta a devolver lo que el arte le ha brindado y a explorar medios para compaginar sus principales aficiones, se ha involucrado en la difusión y la formación del arte fundando el Art&Capital Club en CUNEF.
“A lo largo del último año, el arte ha ganado mucha presencia en mi vida y quería compartirlo, pero me costaba encontrar a gente a mi alrededor con mis mismas inquietudes. Por esa razón decidí crear Art&Capital Club, con el objetivo de que los estudiantes formasen una red de contactos con intereses similares, además de ofrecerles una plataforma para compartir su talento, desarrollar sus habilidades artísticas y concienciar sobre el potencial del arte como vehículo de inversión alternativo”, explica en una entrevista con Funds Society.
Desde el club, redactan artículos sobre el mercado del arte y la inversión, recomendaciones culturales e historia del arte y de la música. Además, organizan talleres, charlas con inversores y artistas y escapadas culturales. Paula Rodríguez destaca especialmente la curiosidad que le generó la relación del arte con las finanzas. “Al ser una estudiante de ADE y Derecho, inconscientemente buscaba maneras de rentabilizar mi pasión, y pronto empezó a picarme la curiosidad sobre el mundo de la gestión artística desde un punto más económico. Comencé a informarme y a estudiar el potencial del arte como activo, algo que hasta ahora me era totalmente desconocido”, detalla.
“Es un tema que me resulta apasionante y que no se trata en la carrera. El arte es un activo que, además de proporcionar una rentabilidad económica, ofrece un disfrute personal al inversor, difícilmente alcanzable con cualquier otro activo. A parte de la diversificación de la cartera por su baja correlación con otros activos financieros, fomenta la cultura”, añade.
Si bien la pintura fotorrealista es su pasión dentro del mundo del arte, las inversiones alternativas lo son en la economía, un área en la que tratará de centrar su carrera profesional. “Los conocimientos que he adquirido como presidenta del Art&Capital Club en CUNEF me han despertado el interés en la gestión de patrimonios, especialmente las inversiones alternativas como el arte o las inversiones sostenibles. Pero aún tengo poca experiencia, por lo que no descarto otras áreas de negocio”, confiesa.
El impacto de la pandemia, una de cal y otra de arena
A muchos, la cuarentena vivida en 2020 nos sirvió para parar, reconectar y conocernos un poco más. Exploramos nuevos hobbies, adquirimos costumbres más sanas, leímos, hicimos ejercicio y retomamos hábitos que habíamos dejado enterrados por la rutina frenética. En medio de este momento histórico, Paula Rodríguez se volcó en el arte, una afición por la que siempre había mostrado interés, pero por la que no apostó al 100% hasta que nos vimos obligados a parar.
“Siempre había tenido un interés por el arte, sobre todo la fotografía, pero no fue hasta la cuarentena cuando empecé a profundizar en la pintura. Mi estilo es el fotorrealismo en blanco y negro. Me inspiro tanto en mi fotografía como en la obra de otros fotógrafos con los que colaboro”, explica. Esta amante de René Mäkelä o Antonio López encontró en la pintura una vía de escape y aprendizaje. “Es una manera de evadirme y relajarme. Puesto que no di clases, es un proceso constante de aprendizaje con cada obra. Cada cuadro es un pequeño reto para perfeccionar mi técnica”, relata.
Sin embargo, su pasión se desarrolló en un momento complicado. La pandemia ha afectado de forma transversal a todos los sectores, pero uno de los más perjudicados ha sido el arte, además, Paula Rodríguez se lamenta explicando que los jóvenes artistas han salido incluso más dañados. “La pandemia tuvo un gran impacto en todo el sector cultural, pero dentro de este colectivo, los artistas jóvenes fueron los mayores afectados. A la dificultad de exponer su obra por su falta de trayectoria profesional, se sumaba la reducción de oportunidades por las restricciones sanitarias y el miedo de los espectadores a acudir a galerías y espacios cerrados”, relata.
Fundación del colectivo KOOVO
Pero no todo ha sido negativo, y la artista madrileña no duda en encontrar un punto positivo. “Cabe mencionar que a raíz de la pandemia han surgido nuevas oportunidades para compartir el arte con apoyo de la tecnología y las redes sociales, que permite tanto dar a conocer nuestra obra como formar una red de artistas y acceder a una mayor audiencia”.
De hecho, para intentar mitigar los impactos de la pandemia, y las dificultades a las que normalmente se enfrentan los artistas jóvenes, Paula Rodríguez fundó, junto con otros seis jóvenes artistas madrileños, el colectivo KOOVO. “Frustrados por la dificultad de mostrar nuestro arte, decidimos unirnos para buscar oportunidades juntos. Además de pintar juntos y realizar colaboraciones, organizamos exposiciones colectivas. Llevamos a cabo Exposiciones Andantes, un movimiento iniciado por tres artistas del colectivo, Carlota Pérez de Castro, Sofía Medina y Patricia de Norverto, que consiste en que una fila de voluntarias -todos en silencio y vestidos de blanco- pasean por la ciudad con las obras colgadas. Como dice el lema de este movimiento, La belleza del arte aparece en el momento en el que se comparte. El objetivo es ofrecer al artista la oportunidad de llegar a su receptor sin necesidad de contar con un espacio físico; al aire libre y sin costes”.
La artista madrileña, que recomienda visitar la exposición de Georgia O’Keefe en el Museo Thyssen- Bornemisza por “la manera en la que combina el estilo figurativo con la abstracción” y el Museo Sorolla por ser uno de sus favoritos, expone ahora mismo en Anica, un restaurante madrileño (Calle Profesor Waksman 5). Pero su trabajo no tardará en traspasar fronteras puesto que pasará los primeros meses del curso de erasmus en una de las principales capitales del arte, París, donde pretende exponer las obras que vaya creando durante su estancia.
Pixabay CC0 Public Domain. El patrimonio de los UCITS y las AIFs supera por primera vez el umbral de los 20 millones de euros
Por primera vez, el patrimonio neto de los fondos UCITS y alternativos ha superado el umbral de los 20 billones de euros. Un hito que ha recogido la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) en su último informe mensual sobre el sector de los fondos de inversión, que ofrece datos sobre los UCITS y los FIAs vendidos en mayo de 2021.
Según señala Thomas Tilley, economista principal de Efama, esta cifra se ha alcanzado gracias a las “sólidas ventas netas y al buen comportamiento de los mercados bursátiles mundiales en los últimos meses». Sin embargo, el ritmo de entradas comienza a adoptar una tendencia decreciente. El informe señala que, en mayo, las entradas netas de UCITS y FIAs representaron 64.000 millones, una cifra inferior a los 96.000 millones de abril de 2021.
Concretamente, los UCITS fueron responsables de la mayor cantidad de entradas, con 55.000 millones de euros, frente a los 97.000 millones de euros de abril de 2021. Por su parte, los UCITS a largo plazo (UCITS excluidos los fondos del mercado monetario) registraron ventas netas de 64.000 millones de euros, frente a los 89.000 millones de euros de abril de 2021.
Analizando las FIAs, estas registraron entradas netas de 8.000 millones de euros, frente a salidas netas de 1.000 millones de euros en abril de 2021. Como consecuencia, en mayo, los activos netos totales de los UCITS y los FIAs aumentaron un 0,8% hasta alcanzar los 20.040 millones de euros.
Por su parte, los fondos de renta variable registraron entradas netas de 29.000 millones de euros, una cifra inferior a los 48.000 millones de abril de 2021. Los fondos de renta fija registraron entradas de 15.000 millones de euros, por debajo de los 20.000 millones de abril de 2021. Los únicos que no sufrieron caídas tan abruptas fueron los fondos multiactivos, los cuales registraron entradas netas de 17.000 millones de euros, un número similar al de abril de 2021. Por otro lado, los fondos UCITS del mercado monetario registraron salidas netas de 8.000 millones de euros.
Pixabay CC0 Public DomainWashington D.C., Estados Unidos.. La política monetaria acomodaticia y el estímulo fiscal alimentan la recuperación durante el verano
La economía mundial sigue mejorando este verano a pesar de las diferentes variantes del COVID-19 que se mantienen muy activas en algunos países. Sin embargo, Guy Wagner y su equipo de Banque de Luxembourg Investments (BLI), se muestran optimistas en su último informe de mercado Highlights.
«Aunque algunos países han tomado medidas para frenar la pandemia, las restricciones son limitadas y la economía sigue recuperándose, tanto en el sector manufacturero como en el de servicios», afirma Guy Wagner, jefe de inversiones y director general de la sociedad de gestión de activos BLI.
Según destaca la entidad en su último informe, en Estados Unidos, el PIB del segundo trimestre creció a una tasa anualizada del 6,5% en comparación con el trimestre anterior. «Aunque ligeramente por debajo de las expectativas, esta estimación preliminar confirma el fuerte impulso del repunte de una política monetaria acomodaticia y un enorme estímulo fiscal», afirma el economista luxemburgués. En la eurozona, durante el mismo periodo, el PIB creció a un tasa anualizada del 2% respecto al trimestre anterior y del 13,7% respecto al mismo trimestre de 2020.
Reserva Federal: sin subidas antes de 2023
El comité de política monetaria de la Reserva Federal (FOMC) dejó sin cambios la política monetaria en su reunión de julio, y su presidente, Jerome Powell, indicó que esperaba ver un mercado laboral más fuerte antes de revisar el programa de compra de activos. La inflación se sigue considerando un fenómeno temporal.
Los debates sobre una futura subida de los tipos de interés son en gran medida prematuros, ya que la mayoría de los miembros no prevé subir los tipos antes de 2023. En Europa, el Consejo de Gobierno del BCE mantiene su política monetaria acomodaticia, pero ha dado a conocer una nueva estrategia que establece el 2% como objetivo de inflación simétrico en lugar de un techo. Guy Wagner: «Esto debería garantizar que los tipos de interés se mantengan muy bajos durante más tiempo del previsto».
Los rendimientos del Tesoro han caído significativamente
A pesar del deterioro de las cifras de inflación, los rendimientos del Tesoro estadounidense han caído significativamente sin ninguna explicación obvia. En la eurozona, los rendimientos a largo plazo también disminuyeron, con el rendimiento de la deuda pública de referencia a 10 años de referencia a 10 años en Alemania, Francia, Italia y España.
Los mercados de renta variable muestran una amplia gama de variaciones regionales
Los mercados de renta variable comenzaron el segundo semestre del año con una nota mayoritariamente positiva, a pesar de la gran variedad de variaciones regionales. Desde una perspectiva global, el índice MSCI All Country World Net Total Return continuó con sus buenos resultados. En Estados Unidos, los tres principales índices giran en torno a máximos históricos. Los mercados emergentes se vieron especialmente afectados por los problemas de los mercados de valores chinos, ya que el gobierno chino endureció su control normativo sobre el sector tecnológico.
«En términos de sectores, los rendimientos relativos no fueron lineales: los sectores defensivos tuvieron un comienzo bastante favorable, mientras que los cíclicos repuntaron más tarde. Al final, registraron rendimientos mensuales similares», concluye Guy Wagner.
Hace tres años, el Tribunal Supremo de EE.UU. despejó el camino para que los estados legalizaran las apuestas deportivas, liberando una industria en expansión. ¿Es una tendencia por la que los inversores deberían apostar? Según Alger, socio del Grupo La Française, el sector de las apuestas deportivas online en EE.UU. es aún incipiente, ya que cada vez es legal en más estados.
Tomando como referencia los datos a nivel mundial, la firma consideran que su potencial puede ser considerable. Si el mercado estadounidense madurara hasta alcanzar los ingresos brutos por adulto del Reino Unido o Australia, sería más de 20 veces mayor, con 24.000 millones de dólares.
Se prevé que el sector de las apuestas deportivas en todo el mundo crezca un 14% anual en los próximos años y que el crecimiento más rápido se produzca en Estados Unidos, donde se espera que los avances en la legalización estado por estado y las innovaciones tecnológicas impulsen un fuerte crecimiento del 31% anual (según H2 Gambling Capital vía Genius Sports Group).
A medida que la industria crece, hay oportunidades más atractivas para las empresas que operan negocios de apuestas deportivas, así como para los proveedores de plataformas tecnológicas y datos que facilitan dichas apuestas.
Pixabay CC0 Public Domain. Erste AM deja de invertir en empresas cuya actividad esté relacionada con el carbón
La firma de inversión austriaca Erste Asset Management ha comunicado que excluirá de su universo de inversión a todas las empresas que operen en los ámbitos relacionados con el carbón, bien con la minería o bien con la producción eléctrica y de combustibles.
Esta decisión afectará a todos sus fondos desde el 1 de julio de 2021, a menos que las compañías se comprometan de forma creíble a abandonar el carbón de acuerdo con el Acuerdo Climático de París. Además, Erste Group, la empresa matriz de Erste Asset Management, anunció en marzo de 2021 que reduciría gradualmente su financiación para los sectores de la minería del carbón y de la generación de energía a base de carbón y que los abandonaría por completo en 2030.
Según el informe del Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC, 2014), el límite de calentamiento global de 1,5 grados centígrados fijado en la cumbre mundial sobre el clima celebrada en París en 2015 solo puede alcanzarse abandonando el sector del carbón.
“Ya en 2016 fuimos una de las primeras empresas de inversión de la región de habla alemana con una política corporativa de carbón. Ahora alcanzamos el siguiente hito al adherirnos a criterios aún más estrictos en nuestras inversiones. Deseamos explícitamente que otros sigan este ejemplo para que podamos resolver juntos la crisis climática», señala Heinz Bednar, CEO de Erste Asset Management.
Debido a la situación actual del carbón en el mantenimiento del suministro de energía y calor en Europa Central y Oriental (ECE), la firma piensa que la transición tiene que ser paulatina y garantizando la seguridad del suministro. «Por eso hemos optado deliberadamente por una mezcla de exclusión y compromiso, para guiar a las empresas de forma centrada en la transformación hacia el uso de energías renovables», añade Bednar.
Los puntos de referencia de la nueva política de Erste AM se basan en los umbrales de venta derivados de la etiqueta ecológica austriaca y en los hallazgos científicos sobre el tiempo que tenemos para salir del carbón para alcanzar los objetivos climáticos de París. Según Bednar, la inversión sostenible afecta a todas las empresas y, en última instancia, también a toda la sociedad. “Por lo tanto, no es suficiente definir puntos de referencia más estrictos para una pequeña línea de productos. Estos puntos de referencia tienen que
aplicarse a todos los fondos de inversión. El cliente tiene que estar seguro, independientemente del fondo que elija, de que no hay minería de carbón ni producción de energía a partir del carbón», matiza.
Sobre la base de este razonamiento y en colaboración con socios de análisis y proveedores de datos externos, Erste AM evalúa sus operaciones con respecto a las siguientes áreas: minería del carbón (térmica o metalúrgica), producción de energía a partir de lignito o lignito, producción de combustible (líquido o gaseoso) a partir del carbón; un plan de salida del carbón claro y publicado por las respectivas empresas. La gestora no espera que esta medida tenga ningún impacto en el rendimiento de los fondos en cuestión, pero sí que se reduzcan los riesgos a largo plazo.
“Al salir de las inversiones en carbón, Erste AM no sólo asume la responsabilidad como inversor y minimiza los riesgos medioambientales y financieros a largo plazo, sino que la medida también nos ayuda a cumplir el Montréal Carbon Pledge, del que somos signatarios”, como concluye Bednar.
Pixabay CC0 Public Domain. A esta recuperación le queda recorrido
En el segundo trimestre, la mentalidad de los inversores pasó de la «recuperación» al «boom». Las expectativas sobre las condiciones económicas futuras se han mantenido por las nubes, especialmente en Europa, mientras que el sentimiento sobre las condiciones actuales ha mejorado rápidamente y se ha vuelto positivo.
La rápida reapertura de las economías desarrolladas está dando un enorme impulso a los servicios, mientras que el principal problema del sector manufacturero es resolver las limitaciones de la oferta, ante la persistente fortaleza de la demanda. El pico de la política se refleja en el déficit fiscal de los marcos de la OCDE, que alcanzó un enorme 17% del PIB en el primer trimestre, mientras que el tipo de interés medio de la OCDE acaba de empezar a tocar fondo desde un mínimo histórico del 0,50%.
Los bancos centrales de todo el mundo apenas han empezado a reducir las compras de bonos, pero el impulso adicional de liquidez procedente de la reducción del saldo de efectivo del Tesoro en la Reserva Federal (alrededor de 1 billón de dólares en los cuatro meses anteriores a principios de junio) está llegando a su fin. Esto significa que los mercados financieros mundiales -incluido el mercado del Tesoro- no se inundarán en la misma medida en el segundo semestre.
Aun así, la economía mundial seguirá creciendo por encima de su potencial en el segundo semestre. Vemos indicios de que la desaceleración en China está encontrando una buena base, mientras que los mercados emergentes en general aún no han disfrutado de la recuperación observada en el mundo de los mercados desarrollados. Los consumidores de todo el mundo han acumulado un fondo de guerra, que apoyará la demanda, aunque no se gasten todos los ahorros.
Algunas de las limitaciones de la oferta se eliminarán, sobre todo en el mercado laboral estadounidense. El gráfico inferior muestra que la creación de puestos de trabajo en Estados Unidos se ha retrasado espectacularmente con respecto a la creación de puestos de trabajo. Los cierres residuales de escuelas, la ansiedad provocada por el COVID-19 y las generosas prestaciones forman parte de este puzle. Sin embargo, se espera una cierta normalización en el segundo semestre, ya que las prestaciones de desempleo mejoradas expiran en septiembre: el empleo en Estados Unidos aumentará y los salarios se incrementarán, lo que dará más alas al consumidor estadounidense.
Mientras tanto, la recuperación es todavía joven en Europa, y está lejos de ser completa: el PIB del primer trimestre del año todavía estaba un 5% por debajo del nivel anterior a la crisis. Se espera que el gasto de la revancha este verano y mantenga la economía en una senda sólida.
Tribuna de Vincent Chaigneau, responsable de análisis de Generali Insurance Asset Management.
Foto cedidaCarlos Farrás, socio director de DPM Finanzas.. Carlos Farrás
Aseafi celebró el pasado 22 de junio su Asamblea anual ordinaria en la que se ratificó la incorporación de DPM Finanzas a la Junta Directiva de la Asociación. En una entrevista a su socio director, Carlos Farrás, habla de la actualidad del sector y de cómo será el futuro.
¿Cómo ves la industria del asesoramiento en el medio plazo? Y, a tu juicio, ¿cuáles son las principales necesidades de las empresas de asesoramiento?
Lamentablemente la mayoría de los cambios de la industria financiera vienen impulsados por cambios normativos europeos y no por la búsqueda de mayor transparencia y calidad en los servicios.
Todavía parece hoy cuando, en mi época de director de inversiones y seguros de Barclays Bank, lanzamos el primer servicio de gestión de carteras en España de cobro totalmente explícito a los clientes a los cuales les dábamos acceso a clases de fondos institucionales/limpias. El servicio era totalmente trasparente para los clientes versus la industria que cobraba una parte de forma explícita y otra parte vía retros (que no veían ni conocían los clientes). Hoy toda la industria tiene el mismo modelo que lanzamos, no porque sea lo más justo y trasparente para los clientes, sino porque lo ha impuesto Europa con MIFID II.
En esta línea, en 2013 fundamos DPM Finanzas con el objetivo de que los clientes pudieran contratar un servicio de asesoramiento financiero exclusivamente independiente en el que pusiéramos todo nuestro expertise en ayudar a nuestros clientes a invertir de forma profesional, sin conflictos de interés y sin producto propio.
Ocho años más tarde vemos que el asesoramiento independiente sigue siendo un gran desconocido entre los inversores a pesar de que la nueva normativa europea distingue por primera vez entre el asesoramiento independiente y dependiente; si bien a diferencia de la gestión de carteras, el regulador no ha obligado al sector a su cobro explícito y trasparente.
Lo que sí observamos es que la nueva normativa obliga a las EAFs a contar con un patrimonio bajo asesoramiento mayor para poder cubrir los costes de estructura mínimos y se requiere un mayor capital para cubrir los ratios de solvencia. Esto hace que el futuro de las EAFs existentes pase por un mayor crecimiento vía consolidación (fusión/absorción) o vía contratación (empleados o agentes). Y dado el bajo nivel de penetración en España, pensamos que todavía queda mucho hueco para nuevas EAFs si bien deberán contar con un plan de negocio ambicioso.
También somos conscientes que algunas EAFs están cambiando a otras formas societarias que les permita ofrecer más servicios como la ejecución, gestión de carteras o gestión de fondos. Y otras están dejando entrar en su accionariado a grupos financieros mayores para impulsar su crecimiento. Sin embargo, entendemos que estas decisiones son más bien empresariales para mejorar los ingresos y la rentabilidad del negocio, que realmente sea una exigencia o requisito del inversor a la hora de seleccionar una empresa de asesoramiento financiero.
La exigente normativa, la bancarización de los clientes en España y la falta de conocimiento de su existencia por parte de los inversores son los motivos por los que las empresas de asesoramiento todavía no han experimentadoel fuerte desarrollo que sí se ha producido en países más avanzados financieramente como Reino Unido o Suiza. Por ello es importante que tanto la CNMV como los medios de comunicación expliquen de forma más clara los distintos servicios de inversión con las que cuentan los inversores a la hora de contar con la ayuda de un asesor.
¿Qué podemos hacer desde el punto profesional para fortalecer la prestación del servicio?
La imagen del asesor financiero se ha visto dañada por la mala praxis de los bancos/aseguradoras que han utilizado esta figura para justificar la venta de sus productos con mayores márgenes, sin preocuparles demasiado su idoneidad/convenienciao el peso que tendrían en la cartera (acciones preferentes, bonos estructurados, etc…). Lo cual disparó las reclamaciones al servicio de atención del cliente de las mismas y la percepción de que los asesores son vendedores cualificados.
Sin embargo, el asesoramiento es una figura primordialya que es el primer eslabón entre el ahorrador y las inversiones, por lo que es fundamental que el asesor cuente con la formación y experiencia adecuada (algo que ha venido impuesto de nuevo por la normativa europea) y que puedan ejercer libremente su función de asesoramientosin ataduras ni conflictos de interés.
En la industria la mayoría de los asesores quieren ayudar de forma trasparente a sus clientes, pero los modelos de negociode las entidades para las que trabajan son los que les hacen sentirse encorsetados y limitados a la hora de ejercitar su profesión.
Es fundamental que el asesor pierda el miedo a cobrar de forma explícita por el valor de su trabajo (como en la mayoría de las empresas de servicios profesionales como los abogados, fiscalistas…) y funden nuevas EAFs o se unan a entidades que les permitan ejercer su profesión con las mayores garantías, transparencia e independencia.
Nosotros es lo que venimos defendiendo desde hace ocho años y que seguiremos haciéndolo a futuro, para volver a situar el asesoramiento financiero profesional en el lugar que le corresponde.
¿Cuáles son los principales retos que afrontan las EAFs, en términos de tecnología y digitalización?
Al igual que para el resto de empresas de servicios de inversión, la exigente regulación europea (impulsada por la mala praxis del sector años atrás) hace que prestar el asesoramiento financiero sea mucho más burocrático …. algo que no coincide con la demanda de los inversores que cada vez exigen más información (reporting), mayor inmediatez (acceso a sus posiciones o ejecución de las recomendación en cualquier momento y medio) y más transparencia (de los gastos, riesgos, liquidez, etc).
Todo ello se puede simplificar gracias a la tecnología y digitalización que facilitan fintech del mercado, así por ejemplo en nuestro caso los clientes pueden acceder en cualquier momento a sus informes de cartera a través de nuestra web, firmar las propuestas a través de nuestra app o ejecutar nuestras recomendaciones totalmente online en su entidad. Con la ventaja adicional que en el caso de las EAFs, los inversores pueden operar con la entidad financiera o asegurada que deseen a nivel nacional o internacional no teniendo que limitarse a una en concreto.
¿Y la ESG, es un reto la incorporación de la normativa? ¿Ayudará esto a impulsar las inversiones sostenibles?
La incorporación de la normativa ESG es imparable y ayudará a transformar el mundo empresarial hacia modelos más sostenibles para todos y nuestro planeta. La normativa exigirá que se pregunte directamente en los cuestionarios de idoneidad al inversor, si quiere que incorporemos criterios ESG en nuestras recomendaciones, pero desde nuestro punto de vista el futuro va hacia que todas las empresas cotizadas van a incorporar estos criterios en mayor o menor medida.
Lo que sí debería marcar la normativa es una mayor claridad de los criterios de ESG de una forma homogénea para toda la industria, porque cuanto más ambigua es la normativa, más trabajo nos lleva hacer el análisis y desgranar lo realmente sostenible de lo que es solamente parcialmente. Por último creo que es importante dar tiempo a las empresas cotizadas a que se puedan adecuar a los nuevos estándares ya que en ocasiones son importantes los retos para los accionistas y sus empleados.
¿Cómo les afecta la nueva regulación que les obligará elegir entre seguir siendo ESIs o dejar de serlo pero tener menos requisitos regulatorios y perder el pasaporte? ¿De qué lado estará la mayoría?
Las EAFs persona física o más pequeñas optarán por el modelo simplificado por un tema de eficiencia y simplicidad, pero creo que aquellas EAFs, como la nuestra, que llevan más tiempo y cuentan con volúmenes bajo asesoramiento más altos seguirán siendo ESIs ya que están más acostumbradas a la normativa actual y no quieren perder los posibilidades y garantías que implica ser ESI regulada.
¿Cómo puede contribuir Aseafi como asociación y qué ideas piensas consensuar en la Junta Directiva?
Aseafi, asociación de la que somos miembros desde nuestra fundación, representa a un grupo importante de firmas de asesoramiento en España, defendiendo los intereses del sector ante la CNMV, dando a conocer la importancia de las empresas de asesoramiento financiero a los medios de comunicación, facilitándonos el acceso a proveedores y organizando jornadas formativas tanto regulatorias, de mercado como de productos.
Nuestra incorporación a la Junta busca un doble objetivo, por un lado, representar a aquellas empresas de servicios de inversión que defendemos y prestamos exclusivamente asesoramiento financiero independiente y, por otro, lado contribuir a que todos los asociados podamosacceder en las mejores condiciones a una mayor gama de servicios, herramientas y soluciones (a precios asequibles)que nos permita competir en este entorno altamente regulado.
