Pixabay CC0 Public Domain. DWS lanza un fondo de renta variable centrado en la protección de los océanos
DWS amplía su gama de productos temáticos con enfoque ESG con el lanzamiento de DWS Concept ESG Blue Economy, una nueva estrategia de renta variable global. El objetivo del fondo, gestionado por Paul Buchwitz, es promover la economía azul y tener un impacto positivo en las acciones sostenibles de las empresas, centrado principalmente en las acciones de las empresas relacionadas con los ecosistemas costeros y marinos.
La gestora considera que la llamada economía azul tiene un alto potencial de crecimiento.“Se espera que la economía azul crezca dos veces más rápido que la economía establecida de cara al año 2030″, señala Paul Buchwitz, gestor del fondo DWS Concept ESG Blue Economy, con motivo de la celebración del Día Mundial de los Océanos, que se celebra este martes 8 de junio. El World Wide Fund for Nature (WWF) sitúa el valor mundial de los activos relacionados con los océanos en unos 24 billones de dólares. Asimismo, el “producto oceánico bruto” anual alcanza los 2,5 billones de dólares, situando a la Economía Azul en el octavo lugar entre las mayores economías del mundo. Debido a la enorme importancia de los océanos, no sólo como recurso económico, sino también para la preservación de los ecosistemas y la biodiversidad, la Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEP FI), junto con el WWF, ha definido criterios para cinco sectores relacionados con los océanos, y que han sido integrados en el proceso de inversión del DWS Concept ESG Blue Economy.
En este marco, DWS han lanzado este fondo que tiene el foco en aquellas compañías que ayudan a frenar la acidificación de los océanos y en reducir la contaminación marina, así como en aquellas compañías que se ocupan del uso sostenible de los recursos marinos, los ecosistemas y la pesca sostenible. Según explica la gestora, esto incluye a empresas que contribuyen a la salud de los océanos y se centran en el consumo sostenible, la reducción de las emisiones de carbono y la prevención de la contaminación acuífera. También lo hace en los sectores que dependen de los océanos, como el transporte marítimo y los puertos, la energía y los recursos, el turismo costero y la acuicultura.
“Invertimos en empresas que ofrecen soluciones que pueden ayudar a que la economía azul se vuelva más sostenible. Sin embargo, el foco también se centra en empresas que utilizan los océanos como recurso y que han empezado a transformar sus modelos de negocio o a demostrar su voluntad de actuar de una forma más sostenible en el futuro. Entablamos un diálogo exhaustivo con empresas seleccionadas que tienen un claro impacto negativo en el océano y que aún no se han posicionado en el camino correcto”, añade Buchwitz.
Compromiso en cooperación con WWF
Dentro del contexto del fondo, DWS cuenta con una asociación con WWF, la mayor organización conservacionista independiente del mundo. «Estamos deseando colaborar estrechamente para establecer objetivos de sostenibilidad concretos y cuantificables para las empresas, a la par que documentarlos, revisarlos y evaluarlos periódicamente», afirma el gestor de la cartera.
Por su parte, Parisa Shahyari, economista del WWF, añade: “Al reorientar los flujos de capital hacia modelos de negocio sostenibles, la industria financiera tiene una enorme influencia que puede utilizar para proteger el planeta. Además, si se aplican criterios de conservación marina a las empresas, podemos trabajar con DWS para promover la transición de las industrias relacionadas con el mar. El hecho de que DWS, como inversor, pueda utilizar sus derechos de voto o llamar la atención sobre la urgencia de la transición de los modelos de negocio no sostenibles en los debates con los responsables de la toma de decisiones son cuestiones especialmente relevantes”.
Con la asociación con WWF, DWS está expandiendo su anterior compromiso con la conservación marina. Entre otras causas, la gestora apoya, desde 2019, a la organización Healthy Seas para librar a los océanos del mundo de las redes fantasma.
Foto cedidaThierry Gortzounian, director de operaciones de La Française AM Finance Services.. La Française se une a la plataforma IZNES y registra su primer vehículo de inversión
La Française, grupo de gestión con más de 55.000 millones de euros en activos, se ha unido a IZNES, la plataforma de inversión paneuropea de OIC (Organismos de Inversión Colectiva) y de registro blockchain.
Como miembro del grupo de trabajo desde el lanzamiento del proyecto en 2017, La Française ha contribuido activamente a la creación de IZNES y, ahora, tras la finalización con éxito de una exhaustiva fase de pruebas, ha registrado en la plataforma un primer vehículo de inversión, La Française Trésorerie ISR, el fondo de mercado monetario «insignia» del grupo con cerca de 8.000 millones de euros en activos bajo gestión (a 24/05/2021).
Según indican desde la firma, de este modo, La Française puede ofrecer a sus clientes institucionales la posibilidad de adoptar una nueva experiencia de usuario simplificada. De hecho, todas las operaciones de suscripción o reembolso de fondos pueden realizarse en tiempo real.
Además, añade que la plataforma ofrece una serie de ventajas a sus inversores institucionales. Principalmente, da acceso a una completa base de datos de productos, con todas las características y documentos relativos a los fondos; la posibilidad de ver las suscripciones y los reembolsos en tiempo real, con registros muy próximos a los del folleto; y da acceso a registros actualizados en tiempo real y registrados en blockchain, garantizando inalterabilidad y trazabilidad.
“La Française sitúa al cliente en el centro de su estrategia. Tras el lanzamiento de nuestra propia plataforma de distribución digital dedicada a los inversores minoristas, La Française sigue innovando para sus inversores y se ha unido a la plataforma IZNES. Ahora podemos ofrecer a nuestros clientes institucionales en toda Europa un canal de suscripción alternativo. Operamos en un entorno en constante cambio y estamos orgullosos de haber participado en este proyecto innovador llamado IZNES», ha señalado Thierry Gortzounian, director de operaciones de La Française AM Finance Services.
. Western Asset presenta su estrategia de crédito global conservadora de alta calidad en un nuevo VIS de Funds Society
La búsqueda de la calidad en las carteras de renta fija ha sido el tema protagonista de una nueva edición de los encuentros online Virtual Investment Summit(VIS) de Funds Society. Bajo el título ‘Calidad: la clave para proteger una cartera de renta fija’, Western Asset, firma miembro de Franklin Templeton y una de las casas más importantes del mundo en la gestión de esta clase de activos, presentó a los asistentes su fondo Legg Mason Western Asset Short Duration Blue Chip, una solución de crédito global conservadora de alta calidad.
En el VIS, que puede ver completo aquí, Funds Society tuvo la oportunidad de charlar con Matthew Jackson, miembro del equipo de crédito global de Western Asset y gestor de Legg Mason Western Asset Short Duration Blue Chip. De acuerdo con Matthew Jackson, el fondo destaca por no invertir por debajo de la calificación crediticia A-, un rating que asegura la protección de la cartera en momentos de caída del mercado. Además, su bajo horizonte de inversión (2-4 años) disminuye la volatilidad de la estrategia, protege contra las presiones inflacionistas y las posibles subidas de tipos de interés.
La relación entre Franklin Templeton y Western Asset
El encuentro virtual comenzó haciendo balance de la adquisición de Western Asset Management por parte del grupo Franklin Templeton. Miembro de Western Asset desde 2003, Matthew Jackson valoró que la unión celebrada en julio de 2020 no ha supuesto disrupción alguna en la autonomía de las dinámicas de trabajo de Western Asset y sí ha brindado impactos positivos en la esfera de inversión.
El gestor especialista en crédito destacó dos beneficios concretos derivados de la posición global líder de Franklin Templeton, con más de 1,5 millones de dólares de activos en cartera. En la actualidad, Western Asset cuenta con alrededor de 500.000 millones de dólares de activos bajo gestión dedicados exclusivamente a la renta fija.
Por un lado, la adquisición ha permitido a Western Asset beneficiarse de una red de distribución de activos más amplia y profunda que en el pasado; “nuestros fondos son ahora comercializados en países y partes del mundo en los que no habíamos tenido presencia antes”, apuntó Matthew Jackson. Por otro lado, Western Asset se encuentra ahora al abrigo del poder financiero de Franklin Templeton, lo que se traduce en acceso a una hoja de balance más sólida y una mayor facilidad para cosechar el capital necesario para desarrollar nuevos proyectos.
Inflación, bancos centrales y volatilidad en los mercados de crédito
A continuación, Matthew Jackson trató de responder a la gran pregunta del momento entre los inversores: ¿la inflación será una tendencia transitoria o un evento más permanente? “Sea cual fuere la postura que uno siga”, apuntó el gestor, “la forma adecuada de abordar [el debate sobre la inflación] es con gran incertidumbre”.
“En Western, nos encontramos en la rara situación de estar de acuerdo con la postura de la Reserva Federal (Fed), inclinándonos por la opinión de que la inflación que vemos será efectivamente transitoria”, apuntó Matthew Jackson. “La Fed ha acertado en su planteamiento y el año que viene veremos cómo la inflación se desploma”, continuó.
De acuerdo con el gestor de Legg Mason Western Asset Short Duration Blue Chip, los banco centrales seguirán mostrando una postura acomodaticia durante algún tiempo. “Todos tiene la misma mentalidad”, apuntó para explicar que sería demasiado arriesgado concluir las políticas de apoyo de manera prematura y, por tanto, dejarán que la inflación se caliente a corto plazo.
Matthew Jackson expresó que el debate sobre la inflación y la respuesta de los bancos centrales, sin embargo, podría dar lugar a ciertos episodios de volatilidaden los mercados de crédito de aquí a final de año. Ante este escenario, caracterizado también por unos niveles de spreads muy ajustados, la estrategia de Western Asset se concentrará en reducir el nivel de riesgo y aumentar la calidad del crédito en cartera. “Queremos tener capacidad de acción en este momento”, apuntó.
Legg Mason Western Asset Short Duration Blue Chip
El tema central de este nuevo VIS de Funds Society fue la presentación del fondo Legg Mason Western Asset Short Duration Blue Chip. Lanzado en 2009 como solución para ofrecer rendimientos conservadores en un contexto dominado por el temor a ciertos segmentos de inversión problemáticos, la demanda del fondo ha crecido considerablemente en los dos últimos años entre quienes buscan una alternativa al efectivo poco volatil y defensiva.
Según explicó Matthew Jackson, Legg Mason Western Asset Short Duration Blue Chip destaca por ser un fondo que solo invierte en emisores single A- o de superior solvencia crediticia. “No invertimos en subordinados, estructurados o mercados emergentes”, aclaró el gestor. El horizonte de inversión suele situarse en torno a los 2 – 4 años y tiene el “valor añadido” de poder invertir en activos denominados en dólares, en euros y en esterlinas.
De acuerdo con el gestor, la base de clientes mayoritaría del fondo se sitúa en Europa y Reino Unido, y puede clasificarse en dos grupos principales: por un lado, inversores que buscan transformar el efectivo en retornos positivos sin tener que recurrir a parcelas problemáticas del mercado; por otro, aquellos provenientes de sectores más arriesgados pero que buscan reducir el riesgo en cartera en vista de las buenas valoraciones. “Por lo general, el fondo se utiliza como piedra angular dentro de las carteras, ya sea para atemperar la volatilidad o para garantizar un buen perfil de liquidez”, apuntó Matthew Jackson.
El posicionamiento actual de la estrategiaha aumentado levemente su duración – entre 2.5 y 4 años, en lugar de 2 y 4 – con vistas a reforzar su protección ante la posibilidad de que se produzcan situaciones desfavorables en el mercado. En cuanto a su composición, Matthew Jackson indicó que el fondo incluye en torno a un 15% de bonos gubernamentales y ve con buenos ojos al sector bancario. En este sentido, apuntó que las agencias de rating no hacen justician a la sólida posición actual de las instituciones bancarias, que podrían aumentar su perfil en los próximos trimestres.
Legg Mason Western Asset Short Duration Blue Chip no trabaja en base al índice de refencia sino quecentra su objetivo en una volatilidad anualizada de entre el 2 y 4%. Desde su creación, la estrategia ha ofrecido retornos de entre un 3 y un 4% por año con una volatilidad cercana al 2%. “Es importante entender cuál es la naturaleza del fondo y su objetivo: si buscas una rentabilidad del 5-10%, no es lo que necesitas.Es un fondo muy conservador, que busca una modesta rentabilidad total positiva año tras año”, concluyó Matthew Jackson.
Riesgos de un solo nombre de cara al futuro
Para el gestor de Legg Mason Western Asset Short Duration Blue Chip, una de las preocupaciones de cara al futuro es el potencial de que se produzcan más riesgos de un solo nombre. Aunque la estrategia ‘Blue Chip’ invierte en large caps demasiado grandes en teoría para ser fruto de adquisiciones apalancadas (leveraged buyout, LBO), incluso en compañías de gran calidad existe el riesgo de que se tomen diversas acciones poco favorables para los tenedores de bonos.
“Más que fijarnos en cuánto dinero podemos ganar, lo que pregunto a los analistas es cuáles son los riesgos [en las compañías] (…) lograr evitar las minas terrestres”, apuntó Matthew Jackson. “A medida que avanza el panorama y las políticas de apoyo comiencen a retroceder ligeramente, los créditos podrían estar más expuestos. Hay que ser cuidadosos y adoptar una postura defensiva con respecto a la selección de acciones”, concluyó.
Pixabay CC0 Public Domain. Schroders unifica sus capacidades en activos privados bajo la marca Schroders Capital
Schroders ha decidido unificar sus capacidades de inversión especializadas en activos privados bajo la nueva marca Schroders Capital, creada para mejorar el servicio a sus clientes. Según ha explicado la gestora, continuar con el crecimiento de las capacidades en activos privados sigue siendo un objetivo estratégico clave para su negocio.
Hasta ahora, dicho crecimiento, se ha desarrollado mediante una combinación de adquisiciones especializadas y crecimiento orgánico. Schroders Capital abarcará la actual gama de capital riesgo, titulizaciones, deuda privada, inmuebles, infraestructuras, insurance-linked securities y BlueOrchard (especialista en inversión de impacto).
Debido a su importante papel en la configuración del sector de la inversión de impacto durante los últimos 20 años, BlueOrchard mantendrá su identidad de marca independiente.
“Schroders continúa avanzando en su estrategia de crecimiento con el lanzamiento de Schroders Capital, una nueva marca que englobará todos nuestros negocios de activos privados. Seguirá proporcionando a los clientes un enfoque especializado de la inversión a través de una gama diversificada de estrategias de activos privados, con el apoyo de una perspectiva global y la amplia experiencia de Schroders”, ha explicado Peter Harrison, consejero delegado del Grupo Schroders.
Por su parte, Georg Wunderlin, director global de Schroders Capital, ha añadido: “Esta unificación promoverá el intercambio de conocimientos y la innovación en todos los negocios de activos privados de Schroders y ofrecerá nuestra diversificada gama de estrategias de inversión a nuestros inversores. El lanzamiento de Schroders Capital aumentará la visibilidad y reforzará la posición de nuestra oferta de activos privados, al tiempo que subrayará nuestras ambiciones como entidad líder en los mercados privados”.
Schroders Capital, que gestiona 65.000 millones de dólares de activos en nombre de sus clientes, ofrece inversiones dirigidas por equipos con un largo y consistente historial de sólidos resultados. Cada clase de activo dentro de Schroders Capital seguirá manteniendo un alto nivel de autonomía, al tiempo que se beneficiará de un mayor intercambio de conocimientos y colaboración con las otras clases de activos dentro de la nueva marca y en todo el Grupo Schroders.
A pesar de no ser una clase de activos novedosa, en Invesco piensan que la deuda de mercados emergentes en divisa local ofrece algo nuevo a los inversores. En los últimos años se ha beneficiado de un crecimiento sostenido y de la mejora de los perfiles crediticios de los países. Las elevadas primas actuales resultan muy atractivas en el entorno de bajos tipos de interés en el que nos encontramos. «Además, pensamos que el escenario actual, marcado por una política monetaria excepcionalmente acomodaticia en los países desarrollados y una significativa diferencia de producción a nivel global, es propicio para la deuda de mercados emergentes en divisa local», explican en la entidad.
La recuperación mundial ya está en marcha y las estimaciones de crecimiento para 2021 se han elevado de forma generalizada, hasta el punto de que las actuales previsiones para Estados Unidos, la eurozona y algunos países emergentes importantes se sitúan en la parte alta de los rangos previstos. Esto significa que los inversores confían cada vez más en que el crecimiento mundial de este año podría ser el mejor en más de una década. Aunque la reactivación inicial estará probablemente liderada por los Estados Unidos y los mercados emergentes (y Asia, en particular), cabe esperar que un repunte en Europa prolongue la recuperación hasta convertirse en un verdadero estallido reflacionario a nivel mundial.
Diversificación de la cartera
La renta fija de mercados emergentes en divisa local suele mostrar una baja correlación tanto con la renta fija como con la renta variable a nivel mundial. Esto significa que la integración de esta clase de activo en una cartera global de renta fija o de renta variable podría contribuir a la diversificación. A su vez, esto debería ayudar a reducir la volatilidad de toda la cartera. Además, también hay que tener en cuenta que la continua expansión del mercado de renta fija emergente está teniendo un impacto directo positivo en el avance hacia el cumplimiento de los criterios ESG.
¿Qué hay de la rentabilidad?
Dada la variación regional en las tasas de crecimiento y el nivel de desarrollo de la economía, no hay dos mercados iguales entre los mercados emergentes. Hay una mayor dispersión en la rentabilidad que ofrecen y además pueden presentar riesgos específicos muy diferentes, por lo que es especialmente importante analizar caso por caso. Por eso Invesco cree que la gestión activa puede ser más adecuada en esta clase de activo, especialmente en aquellos casos que quieran mantener un control más estricto del riesgo.
Curvas de tipos en máximos de una década
Para la gestora, la valoración global de los tipos de interés de los mercados emergentes sigue siendo interesante. Tras las recientes fluctuaciones, protagonizadas por el repunte de los tipos de Estados Unidos e imitadas por la mayoría de los tipos de interés de los mercados emergentes, las curvas de tipos se han inclinado hasta alcanzar los máximos de la década y ofrecen ciertas características que se podrían considerar excepcionalmente atractivas. Aunque la pronunciación de las curvas de tipos en los mercados desarrollados es necesaria y bienvenida, en los mercados emergentes esta ya era muy significativa, por lo que la última inflexión ha creado un atractivo punto de entrada.
«Creemos que la situación del mercado cambiará cuando esté claro que los bancos centrales de los mercados desarrollados no responderán con políticas a corto plazo al aumento del crecimiento mundial. Este cambio podría verse acelerado por el endurecimiento de las políticas en algunos países emergentes, como Brasil o Rusia. Esta respuesta es un arma de doble filo que probablemente reducirá la prima real implícita en los mercados emergentes», explican en Invesco.
Un mercado que se ha multiplicado por 16 en dos décadas… con margen de crecimiento
La deuda emergente en divisas locales es una clase de activos dinámica. Las economías emergentes suelen tener restricciones financieras más estrictas que las de los países desarrollados, lo que genera factores de crecimiento estructural en esta clase de activos. Por desgracia, la demanda atrae a la oferta, por lo que su continuo crecimiento se refuerza a sí mismo, lo que aumenta tanto la profundidad del mercado como la rentabilidad general de los activos. Las cifras hablan por sí solas: la deuda de mercados emergentes es actualmente 16 veces mayor que en el año 2000.
En la actualidad, representa más del 20% del mercado mundial de bonos, lo que puede parecer alto pero en realidad no lo es tanto, ya que en realidad las economías emergentes representan casi el 50% del PIB mundial. Sin duda, dice Invesco, hay margen para una mayor expansión del mercado. Su crecimiento sostenido, junto con una mayor dispersión de la rentabilidad relativa de cada país, ofrece un interesante abanico de oportunidades a nivel nacional para los gestores activos.
El enorme estímulo fiscal de EE.UU. anunciado en marzo ha cambiado las expectativas de una política fiscal acomodaticia pero de menor magnitud. Se sigue esperando un impulso fiscal favorable para el crecimiento mundial, liderado por EE.UU., pero con un estímulo añadido por parte de países como la India, que han priorizado el crecimiento a corto plazo sobre la reforma fiscal en un esfuerzo por salir de sus déficits. En este contexto de recuperación del crecimiento mundial, respaldado por una política monetaria y fiscal acomodaticia, la valoración del riesgo por parte del mercado y la previsión de las subidas de tipos de interés serán probablemente decisivas para lograr mayores rentabilidades en el futuro.
«Para los próximos 9-18 meses, nuestro escenario se basa en la reflación y el repunte del crecimiento. Creemos que, a falta de un ajuste de las condiciones financieras, todo crecimiento seguirá siendo ‘bueno’ para los activos reflacionarios. Este tipo de activos incluye renta variable, divisas, tipos de interés y la renta fija emergente».
Puede leer más artículos sobre China y los mercados emergentes en este link de Invesco.
Arcano Partners, compañía de asesoramiento financiero y gestión de activos independiente, ha anunciado el nombramiento de Pedro Afán de Ribera como Portfolio Manager del área de Private Debt de la compañía.
Afán de Ribera, que hasta este momento ejercía como responsable de Debt Advisory en Arcano, cuenta con una amplia experiencia nacional e internacional en banca de inversión y Leveraged Finance.
Con este nuevo nombramiento, Arcano refuerza su equipo de más de 15 profesionales dentro de la estrategia de Credit, que cuenta con más de 1.400 millones de euros de activos bajo gestión. En concreto, Afán de Ribera gestionará junto a Alexandre Bruyelle el fondo Arcano Private Debt, un vehículo cerrado que invierte en operaciones de deuda privada senior, unitranche y subordinada principalmente en España y que tiene un tamaño objetivo de 100-150 millones de euros. El fondo ha captado ya aproximadamente 60 millones de euros y tiene 3 operaciones en cartera.
Arcano cuenta en la actualidad en la gestión de activos alternativos en España con más de 6.900 millones de euros gestionados y asesorados en private equity, crédito, infraestructuras, venture capital y real estate, entre otros.
Pedro Afán de Ribera ha desarrollado su carrera profesional en el ámbito de la banca de inversión y Leveraged Finance. Cuenta con más de 15 años de experiencia en el sector, muchos de ellos como responsable de Debt Advisory en Arcano. Previamente, trabajó durante seis años en el equipo de Leveraged Finance y Financiaciones Estructuradas de Banco Santander en su sede en Londres, donde se trasladó tras cuatro años en el área de M&A de la entidad bancaria en Madrid.
Manuel Mendívil, CIO de Arcano Capital y socio de Arcano, ha señalado: “Estamos muy contentos con la incorporación de Pedro Afán de Ribera a nuestro equipo. En Arcano siempre hemos apostado por la calidad y la excelencia dentro de nuestro propio equipo y esta promoción es una prueba más de ello. La trayectoria profesional de Afán de Ribera será de gran ayuda en esta nueva etapa, nos permitirá potenciar el crecimiento de esta nueva área consolidando la estrategia de Private Debt».
El negocio de gestión discrecional de carteras sigue creciendo en España. La cifra estimada de patrimonio en la actividad, de acuerdo con los datos recibidos por las gestoras de IICs que han facilitado información sobre esta actividad desarrollada por sus grupos financieros, se situaría en torno a 92.000 millones de euros a finales de marzo de 2021, según Inverco.
La cifra es una estimación a partir de los 88.651 millones para las 26 gestoras que facilitan dato. Así, en los tres primeros meses de 2021, el volumen de IICs canalizadas a través de gestión discrecional de carteras registró un incremento del 7%.
El 95% (en torno a 87.000 millones de euros) correspondería a clientes minoristas, según datos de Inverco.
El número estimado de contratos se elevaría a 870.000 (846.981 para las entidades que remiten información), correspondiendo casi la totalidad de ellas a clientes minoristas.
El detalle por entidad de la actividad de gestión discrecional de carteras desarrollada por sus grupos financieros, para las entidades que facilitan información, es la siguiente:
Distribución de IICs
Con una muestra aproximada del 70% del total de la distribución de IICs en España, y que incluye información de 25 entidades que han facilitado información sobre este desglose respecto a la distribución realizada por sus grupos financieros, a marzo de 2021 el 56,2% de las IICs se han distribuido en España mediante gestión discrecional o asesoramiento (155.033 millones de euros frente a 275.974 del total de la muestra recibida), y el resto via comercialización (43,8%).
En concreto, la distribución de IIC en España mediante gestión discrecional de carteras asciende al 26,1% del total, mientrasla distribución de IICs a través de asesoramiento alcanza el 30,1% del total.
Según la información recibida por las entidades, el porcentaje de IICs de terceros comercializadas a cierre de 2020 alcanza el 23,6% del total.
Pixabay CC0 Public Domain. El sector inmobiliario no pierde su atractivo entre los inversores durante el primer trimestre de 2021
BNP Paribas Real Estate presenta el Informe del Mercado de Inversión en España a finales del primer trimestre, que recoge las principales magnitudes del estado del sector inmobiliario. La consultora inmobiliaria ha analizado qué mercados lideran las principales inversiones inmobiliarias, qué tipo de inversor es el que predomina y cuáles son las perspectivas para el resto del año.
La actividad se incrementa en el último trimestre
Un año de inmensa volatilidad acaba de terminar para los inversores, representado principalmente en la renta variable y en el precio de los activos. Una perspectiva más cautelosa y a más largo plazo ha permitido al inmobiliario mitigar la elevada volatilidad vivida en 2020.
En este contexto, el volumen de inversión directa realizada en activos de oficinas, retail, logístico, hoteles, residencial en alquiler y alternativos entre los meses de enero y marzo se ha situado en 1.845 millones de euros. Esta cifra supone un ajuste del 32,9% respecto al cuarto trimestre del año 2020 y un 45.1% menos respecto al mismo trimestre del 2020, un periodo en el que aún no había aparecido el COVID-19 y que por lo tanto, no es comparable a la situación actual del mercado.
Si se excluye el volumen registrado en el mercado residencial en alquiler, el volumen desciende hasta los 1.105 millones de euros en Commercial Real Estate (CRE) hasta el 1 de abril.
Asimismo, destaca la existencia de un elevado número de procesos en fase final de negociación, de volúmenes importantes, hecho que confirma la confianza de los inversores por el inmobiliario en España y permite mirar al futuro a corto plazo con optimismo.
El sector residencial lidera la inversión a principios de año
Después de un año de la llegada del COVID-19, ya se tiene una visión más precisa de la respuesta de los distintos sectores ante el escenario actual en el que nos encontramos. En este punto, la consultora inmobiliaria ha estimado qué tipologías de activos se están mostrando más resilientes, aquellos en los que la demanda se ha mantenido robusta y cuáles se están viendo más penalizados.
El mercado residencial en alquiler ha sido el gran protagonista del mercado de inversión durante el primer trimestre del año, canalizando el 38% del capital invertido hasta el 1 de abril, con 705 millones de euros.
El incremento de la demanda por parte de los usuarios, motivado por las dificultades de acceso al mercado de compra venta o la movilidad laboral, la ausencia de producto estandarizado y una gestión más sencilla, unido a una optimización en los costes y unas rentabilidades atractivas, están empujando a los inversores a este segmento, ya sea mediante la compra de edificios o carteras de viviendas terminadas destinadas al alquiler (PRS) o mediante promociones “llave en mano” para explotarlas en arrendamiento (BTR).
Las operaciones más destacadas han sido la adquisición por parte de Grupo Lar y Primonial de cinco proyectos ‘llave en mano’, compuestos de 655 viviendas a Aedas Homes por un importe de 120 millones de euros, la compra de un portfolio de 400 viviendas por parte de Neinor Homes, por un volumen aproximado de 58 millones de euros y la reciente adquisición por parte de DWS (Deutsche Bank) de una promoción (BTR) en la Marina del Prat Vermell (Barcelona), compuesta por 210 viviendas, por un importe de 80 millones de euros.
Además de este tipo de operaciones, BTR y PRS, continúan las asociaciones entre promotores y fondos de inversión con el objetivo de desarrollar el parque de viviendas en alquiler.
En segunda posición se sitúa el sector de oficinas, aglutinando el 20% de la inversión registrada en el primer trimestre del año, con un volumen de 362 millones de euros, lo que supone un ajuste del 10% sobre el trimestre anterior, pero en línea con la media del periodo COVID-19 (T2 2020– T1 2021).
Destaca además, la reciente adquisición de la sede de Wood en Las Rozas, Madrid, por parte del fondo francés Corum, por un importe aproximado de 31,5 millones de euros y la compra por parte de Metropolis de uno de los edificios más emblemáticos de Barcelona (Diagonal 125) por un importe aproximado de 55 millones de euros.
En general, los inversores demandan edificios de oficinas ubicados en mercados muy consolidados, donde el riesgo comercial actualmente está siendo más moderado, o bien activos con contratos de larga duración.
El sector de logística es sin duda, otro de los sectores que está centrando gran parte de las miradas de los inversores.El incremento de la demanda de plataformas logísticas continúa en máximos niveles históricos en lo que llevamos de 2021, gran parte de ellas vinculadas directa o indirectamente al comercio electrónico y la alimentación.
El buen momento por el que pasa la demanda, unido al elevado capital existente y las rentabilidades atractivas que ofrece este sector, colocan a la logística en los planes de inversión de la mayoría de los fondos de cara a 2021. El volumen de operaciones firmadas en el primer trimestre se sitúa en 250 millones de euros, cifra que representa un incremento del 34% sobre el primer trimestre.
Destaca también el elevado número de procesos en venta, algunos de ellos de volúmenes considerables, con cierres previstos para los próximos meses, hecho que va generar que el año 2021 vuelva a marcar un nuevo récord de inversión logística en España, pudiendo superar la barrera de los 2.000 millones de euros invertidos.
Si bien es cierto que ha sido uno de los sectores que más ha sufrido la pandemia,el interés de los inversores por el sector hotelero en España está siendo muy elevado. El hecho de que el mercado ofrezca más oportunidades, derivadas de las necesidades de venta de propietarios con necesidades de liquidez, unido a la confianza en la recuperación paulatina del sector, debido a que la pandemia parece encontrarse bajo control y a la apertura de fronteras, está generando un interés muy elevado a los inversores. El volumen de inversión registrado en el primer trimestre alcanza los 231 millones de euros.
Si se analiza el sector retail, se concluye que la inversión durante el primer trimestre no ha sido muy elevada, firmándose diversas operaciones por un volumen aproximado de 180 millones de euros. Principalmente las dos tipologías de activo más demandadas han sido los supermercados, con volúmenes por operación inferior a los 10 millones de euros, ylocales comerciales en ubicaciones exclusivas.
Las operaciones más destacadas del periodo analizado han sido la compra por parte de BMO del local ubicado en la calle Portal del Ángel 9 -11, en Barcelona, por un importe de 80 millones de euros y la venta de una cartera de 22 supermercados Eroski al fondo de inversión británico Blackbrook por un importe aproximado de 59 millones de euros. Además, destaca la existencia de diversas operaciones en curso, tanto en tipología de locales calle, como de puntos de venta de alimentación, que impulsarán la inversión en el resto del año.
Tipología y origen de inversores y perspectivas para 2021
Tras analizar el movimiento que está percibiendo el sector, BNP Paribas Real Estate destaca el peso que están teniendo los fondos institucionales de inversión, que siguen dominando el mercado y representando más del 50% del volumen transaccionado en el primer trimestre. Destaca también en 2020 la actividad llevada a cabo por Socimis, compañías inmobiliarias y aseguradoras, ya que entre las tres han supuesto el 20% del total.
El origen de los principales inversores del 2020 ha sido alemanes, franceses, británicos y americanos, por ese orden, representando más del 70% de las inversoras, por encima de la media de los últimos años.
En cuanto al inversor privado (family office) la consultora inmobiliaria asegura que la situación actual del mercado ha posibilitado la entrada a este tipo de inversor, que está generando un incremento notable de actividad. La tipología más demandada son locales comerciales, ocupados principalmente por entidades financieras y supermercados, edificios o portfolios de viviendas en buen estado o a rehabilitar con volúmenes entre 3 y 10 millones euros aproximadamente.
Dentro del sector de la logística, se buscan plataformas ubicadas en mercados consolidados como Madrid, Barcelona, Valencia, Zaragoza, Pamplona y País Vasco, con contratos de larga duración. También se observa un interés en la compra de suelo residencial en ubicaciones donde la demanda es elevada.
En términos de rentabilidad, en el primer trimestre del año, a excepción del sector de la logística, donde el interés voraz de los inversores continúa presionando las rentabilidades prime, no se han apreciados grandes variaciones en el resto de sectores.
Destaca en el sector de oficinas, donde actualmente hay negociaciones sobre edificios prime, con riesgo comercial limitado, con rentabilidades similares a las observadas antes de la llegada del COVID-19. Igualmente, en el segmento High Street, se están analizando oportunidades de inversión con unas rentabilidades por debajo del 3,75%.
Si se analiza cómo se prevé que evolucione el sector durante el resto del año, se estima que la inversión inmobiliaria se siga consolidando como líder de la inversión alternativa. Teniendo en cuenta las operaciones que actualmente están en fase de negociación, el elevado capital existente con necesidades de inversión y la esperada recuperación de cara al segundo semestre del año de los sectores más expuestos a la pandemia, se espera un incremento de actividad notable en ese periodo.
Pixabay CC0 Public Domain. DWS cumple 30 años en España consolidando su posición como una de las gestoras internacionales de referencia
DWS celebra su trigésimo aniversario en España consolidándose como una de las gestoras internacionales de referencia en la región. Presente en España desde junio de 1991, DWS fue la primera gestora internacional en desembarcar en nuestro país. A lo largo de estos treinta años de trayectoria en el mercado español, la gestora alemana ha jugado un papel clave en el desarrollo y posterior consolidación de la industria española de gestión de activos, ayudando a canalizar gran parte del ahorro a través de los fondos de inversión.
A nivel de activos bajo gestión, DWS siempre se ha situado entre los primeros puestos del ranking. En la actualidad, es la cuarta gestora internacional por volumen de activos en España, con 14.250 millones de euros bajo gestión (según datos de Inverco a 31 de diciembre de 2020). Desde que comenzó su andadura en el mercado español, el compromiso y la apuesta de la compañía por España ha sido firme. Muestra de ello es que, en 1993, la gestora lanzó el DWS Acciones Españolas, fondo gestionado por Juan Barriobero, y una de las primeras estrategias de renta variable cien por cien invertidas en valores del mercado español (en 2019 el fondo fue absorbido por el compartimento Spanish Equities del luxemburgués DWS Invest II).
DWS también ha sido precursor en el desarrollo de fondos multiactivo en España. De hecho, el DWSConcept Kaldemorgen, gestionado por Klaus Kaldemorgen, es el fondo mixto que más volumen de activos acumula actualmente en España con más de 1.000 millones de euros en manos de inversores españoles.
Actualmente, DWS es uno de los líderes a nivel mundial en la industria de gestión de activos gracias a su experiencia y liderazgo en Alemania, donde atesora más de 60 años de recorrido. Desde sus orígenes, ofrece a todo tipo de inversores soluciones en gestión activa, pasiva y alternativa, combinando la generación de valor con un fuerte compromiso con la sostenibilidad para un futuro mejor.
Los criterios ESG están integrados en todas sus prácticas y procesos de inversión. En 1997 la gestora lanzó su primera estrategia de impacto social, convirtiéndose en la primera gran institución financiera en ofrecer inversiones sostenibles. Dos años antes, DWS empezó a participar de forma continuada y activa en las juntas de accionistas de las compañías en las que invierte, incrementando su apuesta hasta la actualidad. Otra fecha importante es febrero de 2008, cuando DWS firmó los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas.
Educación financiera
En materia de educación financiera, son muchas las iniciativas que a lo largo de estas tres décadas DWS ha puesto en marcha en España para insistir en la necesidad de aplicar una visión largoplacista a las inversiones. En 2018, lanzó DWS Pro, un site dirigido a los profesionales de la industria y en el que se ofrecen contenidos didácticos de formación enfocados principalmente en las estrategias más demandadas y las últimas tendencias del sector.
Asoka Wöhrmann, Chief Executive Officer para DWS señala: “Estamos muy orgullosos de los esfuerzos que hemos realizado en España en las últimas tres décadas y en el futuro seguiremos avanzando en la misma dirección: tenemos las herramientas necesarias, el talento, un gran expertise y una amplia gama de productos para seguir aportando valor al cliente español”.
Mariano Arenillas, responsable de DWS para España y Portugal, comenta: «Nuestro objetivo es seguir en lo más alto, pero lo más importante es la satisfacción de nuestros clientes. Ofrecemos un servicio local innovador, integrado y focalizado en un servicio post venta». De cara al futuro, DWS seguirá creciendo de forma consistente en España: “Contamos con una gama de producto sólida y completa, capaz de adaptarse al entorno económico actual tanto para el cliente más defensivo hasta al más agresivo”, concluye.
En los últimos años la gestora ha realizado un importante esfuerzo en reforzar el servicio tanto a nivel de recursos tecnológicos como humanos, lo cual ha hecho que el equipo local haya crecido hasta alcanzar los 13 profesionales.
De cara al futuro y ante un entorno de mercado cada vez más desafiante, DWS seguirá avanzando en el cumplimiento de sus principales objetivos, especialmente en dos áreas estratégicas: sostenibilidad e innovación, poniendo siempre al cliente en el centro del negocio.
Pixabay CC0 Public Domain. Los partícipes del fondo de inversión y plan de pensiones sostenible y solidario de Ibercaja podrán apoyar proyectos solidarios con sus votos
Los partícipes del fondo de inversión y del plan de pensiones sostenible y solidario de Ibercaja podrán, a partir de ahora, decidir sobre el apoyo que quieren dar a distintos proyectos solidarios. Este fondo de inversión y este plan de pensiones de Ibercaja, además de invertir con criterios ESG (ambientales, sociales y de buen gobierno), tienen un carácter solidario, ya que apoyan a diferentes iniciativas y proyectos, destinándoles parte de su comisión de gestión.
Ibercaja está impulsando estos productos por la relevancia que están adquiriendo en la sociedad y la que tienen para el banco en términos de negocio y responsabilidad social corporativa. Por primera vez, ahora se ofrece a los partícipes de estos productos la posibilidad de formar parte, de manera activa, en la distribución de las ayudas destinadas este año a los proyectos solidarios, en mayor o menor medida, según el orden de preferencia que otorguen a las iniciativas seleccionadas. Los participantes que así lo deseen pueden ordenar del 1 al 5 los proyectos presentados o votar a todos por igual.
La cantidad económica que se repartirá este curso, que corresponde a parte de la comisión de gestión de 2020, es de 460.000 euros. Estos se distribuirán de la siguiente manera para cada uno de los proyectos: 120.000 euros para el más votado, 100.000 para el segundo, 90.000 para el tercero, 80.000 para el cuarto y 70.000 para el quinto.
Para dar a conocer esta iniciativa, la entidad ha puesto en marcha un plan de comunicación con el que además mantendrá informados a los partícipes de las iniciativas que apoyan. También, este plan tiene como finalidad dar a conocer a potenciales clientes y a la sociedad el proyecto.
A través de este tipo de inversión, los clientes pueden ayudar a construir un mundo mejor, colaborando con iniciativas y acciones solidarias de diversas entidades sociales, al mismo tiempo que tienen sus ahorros invertidos con la posibilidad de generar una óptima rentabilidad.
El plan de pensiones Ibercaja Sostenible y Solidario logró en 2020 una rentabilidad de 8,02% y en 2021 (22/04/2021) acumula una rentabilidad nominal del 6,29% y el fondo de inversión Ibercaja Sostenible y Solidario (que tiene un componente menor de renta variable) logró en 2020 una rentabilidad del 5,39% y en 2021 (22/04/2021) acumula una rentabilidad nominal del 3,84%.
Ibercaja viene impulsando en los últimos años este tipo de inversión con criterios solidarios y supera ya los 653 millones de euros de patrimonio, 408 millones el fondo de Inversión y 245 millones el plan de pensiones (con un crecimiento del 161% en los últimos doce meses), y 32.000 partícipes: 19.000 el fondo y 13.000 el plan.
Además, la compañía ha creado un espacio específico en su web, donde está disponible la descripción de los distintos proyectos solidarios y un vídeo explicativo de cada uno de ellos, para que el inversor pueda tomar su decisión de apoyar en mayor o menor medida a estos proyectos a través de sus votos.
También esta web ofrece información sobre las características del fondo de inversión y del plan de pensiones sostenible y solidario y sobre la relación de las iniciativas que han recibido ayudas en años anteriores. En los últimos cinco años, un total de 35 proyectos sociales y medioambientales han recibido ayudas por importe de 245.000 euros.
Por otro lado, Ibercaja Gestión e Ibercaja Pensión vienen destinando parte de la comisión del fondo de inversión y el plan de pensiones sostenible y solidario en los últimos años a diferentes proyectos, a través de Impulso Solidario. Mediante esta iniciativa, los empleados de Ibercaja presentan y votan proyectos solidarios que llevan a cabo asociaciones, instituciones y organizaciones sin ánimo de lucro.
La decidida apuesta del Bbanco y las sociedades que integran su grupo financiero por la solidaridad responde a su propósito corporativo: “ayudar a las personas a construir la historia de su vida, porque será nuestra historia”, definido en base a los valores que le han permitido establecer una sólida relación con sus grupos de interés y establecido como guía de su trayectoria y toma de decisiones. Además, forma parte de su compromiso con la sostenibilidad, tal y como recoge el nuevo Plan Estratégico del Banco, Desafía 2021-2023, y su Política de Sostenibilidad, para lograr un mundo mejor para futuras generaciones, preservando el medioambiente.
