Pixabay CC0 Public Domain. Gesconsult se asocia con GreenBlue Invest y lanza un fondo de renta variable centrado en la gobernanza
Gesconsult SGIIC amplía su gama de fondos con el lanzamiento de Gesconsult Good Governance, una estrategia de renta variable que invierte en compañías con un alto compromiso con la gobernanza. La firma se ha asociado con GreenBlue Invest, sociedad gestora Suiza fundada en 2018 por Pascal Botteron y con un foco exclusivo en ESG e inversión de impacto, para lanzar este nuevo producto.
El nuevo fondo, Gesconsult Good Governance, selecciona sistemáticamente las 100 empresas del S&P500 que puntúan mejor según criterios de gobierno corporativo, excluyendo tabaqueras, armamentísticas y sector petróleo. Para ello, la calidad del buen “governance” se analiza a través de una metodología patentada, el Modelo de Stewardship* desarrollado por el profesor D. Cossin de la escuela de negocios suiza IMD, Lausanne. Según explica la firma, este modelo se basa en un análisis parametrizado del lenguaje empleado por las empresas en sus informes anuales y trimestrales.
El modelo ha sido probado entre 2016 y 2018 bajo una cartera modelo pública e implementado en una SICAV RAIF desde el 20 de febrero de 2019, habiendo superado al S&P500 Total Return con una rentabilidad anual media relativa de +4% neto anualizado. Según este modelo, las empresas con buena calidad de gobierno corporativo tienden a disfrutar de un desempeño bursátil superior, respecto al índice y a sus comparables.
Con este nuevo fondo, Gesconsult completa su gama de fondos, apoyando la inversión en base a criterios de gobernanza. “En Gesconsult somos conscientes que una buena gobernanza impulsa la orientación a largo plazo, los valores y la calidad de la gestión de una organización resiliente y ágil en materia medioambiental y social. En ESG, la G impulsa la E y la S”, ha señalado Juan Lladó García-Lomas, director general de Gesconsult.
Según explican desde la firma, lanzan este producto “en un momento de muy positiva evolución de sus fondos, destacando el fondo mixto de renta variable Gesconsult León Valores MF, su fondo RV europea Gesconsult Crecimiento y sus estrategias de renta fija en los fondos Gesconsult Renta Fija Flexible y Gesconsult Corto Plazo”.
*Modelo de Stewardship mediante el cual se valorar la gestión de los directivos de las empresas invertidas y su repercusión en la creación de valor para el accionista.
Pixabay CC0 Public Domain. BlackRock amplía su gama de renta fija activa de mercados emergentes con un nuevo fondo de bonos de impacto
BlackRock ha anunciado el lanzamiento en Europa del Emerging Markets Impact Bond Fund, una estrategia no restringida de gestión activa que busca ofrecer un impacto social y medioambiental medible a largo plazo, al tiempo que genera una atractiva rentabilidad total. Según explica, esta estrategia es su primer fondo activo de renta fija de impacto y uno de los primeros de este tipo en el mercado.
La gestora destaca que el fondo trata de conseguir un crecimiento del capital y de los ingresos a largo plazo invirtiendo al menos el 80% de sus activos totales en una cartera de bonos «verdes, sociales y sostenibles» (GSS, por sus siglas en inglés) emitidos por emisores soberanos y corporativos que operan en mercados emergentes.
“Los ingresos de los bonos GSS deben estar totalmente vinculados a proyectos de impacto verde y social, por ejemplo, en energías renovables, microfinanciación, producción de alimentos ecológicamente sostenibles y acceso a la sanidad. Hasta un 20% adicional de la cartera puede invertirse en emisores de bonos no GSS con fuertes características ESG que estén alineados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas”, explican. Además, espera que la cartera sea una combinación de bonos corporativos y soberanos, donde el equipo ha identificado empresas y países con una trayectoria de mejora en múltiples objetivos, incluyendo, de manera crucial, la reducción de la pobreza o la promoción de la salud, la educación, el agua potable y la paz.
El resultado es una cartera de aproximadamente 50-60 compañías que ofrecen liquidez diaria. En este sentido, el fondo puede invertir en todo el espectro de valores de renta fija disponibles, incluidos los que no tienen grado de inversión, y adopta una exposición flexible a las divisas. La estrategia no tiene restricciones, pero pretende superar la rentabilidad del JPM ESG Green Bond Emerging Markets Index a largo plazo.
“Los acontecimientos del año pasado han tenido un profundo impacto social en los mercados emergentes, que han sido las economías más afectadas por la pandemia de la Covid-19 debido a las menores tasas de vacunación. Este es uno de los primeros productos con un claro enfoque en bonos verdes, sociales y sostenibles para estas economías, donde se necesita capital para impulsar el crecimiento sostenible”, explica Rich Kushel, responsable del Grupo de Gestión de Carteras (PMG) de BlackRock.
Según Kushel, “si bien los bonos de los mercados emergentes ya son una clase de activos estratégicos para los inversores, cada vez hay más consenso en que la financiación verde y social enfocada puede desempeñar un papel importante para cerrar la brecha hacia las metas establecidas en los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU”.
Proceso de selección de bonos
Según explica la gestora, el universo de inversión de los bonos GSS se crea internamente, seleccionando los bonos mediante su propia taxonomía. “El equipo de inversión analizará la forma en que los emisores utilizan los ingresos del capital obtenido, así como la forma en que los emisores se alinean con los Principios de Bonos Verdes (GBP, por sus siglas en inglés), los Principios de Bonos Sociales (SBP, por sus siglas en inglés) y las Directrices de Bonos de Sostenibilidad (SBG, por sus siglas en inglés) de la Asociación Internacional de Mercados de Capitales para determinar la idoneidad dentro del universo de inversión”, explican desde BlackRock.
En la cartera, el enfoque de inversión identifica los bonos GSS y otros valores de renta fija que, en opinión del equipo, tienen el potencial de producir rendimientos atractivos a largo plazo, siendo además coherentes con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas.
Por último, el fondo está categorizado como artículo 9 bajo el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR, por sus siglas en inglés) de la Unión Europea, en línea con la expectativa de BlackRock de que el 70% de sus lanzamientos y reposicionamientos de fondos en Europa este año califiquen como artículo 8 o 9.
Pixabay CC0 Public Domain. Temporada de resultados: luces y sombras al calor de la recuperación económica y el verano
JP Morgan, Goldman Sachs, Pepsico o Atos son algunos ejemplos de grandes compañías que ya han presentado sus resultados, dando el pistoletazo de salida a uno de los momentos clave del mercado durante el verano: la temporada de resultados. Según indican los expertos, los inversores estadounidenses esperan que ésta sea espectacular y se espera que la tasa de crecimiento de los beneficios para el S&P 500 sea del 63,6%, durante el segundo trimestre del año.
El escenario clave que manejan algunas gestoras, como por ejemplo Aberdeen Standard Investments, y que enmarcan esta temporada está marcado por la recuperación económica. “Siendo excepcionalmente fuerte y nada apunta a una decepción inmediata. Es razonable esperar que el fuerte impulso se mantenga en los próximos meses, que mejoren las previsiones de los analistas y que se produzcan sorpresas al alza en las estimaciones durante el resto del año. En este momento, la tasa de crecimiento interanual está tocando techo y la desaceleración secuencial es inevitable debido a los efectos de base. Esto no equivale necesariamente a que el pico de beneficios se haya superado”, afirma Karolina Noculak, Investment Director de Aberdeen Standard Investments.
La experta considera que nos encontramos en un «momento ideal» y espera que los beneficios por acción (BPA) crezcan un 65% interanual. “Si nos fijamos en las predicciones, el segundo trimestre de 2021 marcará el pico en el crecimiento del BPA, pero no necesariamente el máximo de beneficios. Creo que las previsiones de beneficios de los analistas para el S&P 500 todavía pueden mejorar en lo que queda de 2021. Las estimaciones de crecimiento de los ingresos (y, por tanto, de los beneficios) parecen ir por detrás de las proyecciones económicas. Esto apunta a un alza continua del BPA en caso de que se mantenga la relación histórica de esta métrica con el crecimiento del PIB”, añade.
En opinión de DWS, la temporada de resultados que acabamos de estrenar volverá a dejarnos sorpresas positivas y decepciones. Pero algo que seguro que ocurrirá es que los analistas y los estrategas afirmarán, sin lugar a dudas, que esta vez las cifras en sí no son tan importantes como las perspectivas de las empresas. “Claramente, el mercado bursátil mira al futuro, no al pasado, y pocas veces resulta más difícil capturar el futuro en cifras que en momentos de grandes cambios cíclicos. Como puede verse en el gráfico inferior, la evolución de las estimaciones de beneficios muestra dos patrones típicos”, explican desde la gestora.
La gestora considera que las estimaciones del consenso son “demasiado optimistas”, tal y como ocurrió en la crisis anterior. “Desde finales de otoño de 2020, cuando se aprobaron las primeras vacunas, los demócratas ganaron las elecciones en EE.UU. y la economía empezó a mejorar decididamente, los analistas han tenido que revisar al alza sus estimaciones para 2020, 2021 y 2022. Desde principios de año, las estimaciones de beneficios para 2021 han mejorado un 13% en el caso del Stoxx 600 y un 15% en el caso del S&P 500. En realidad, en ese periodo los precios han aumentado aproximadamente un 18% en ambos índices, lo que implica que los mercados están más caros en términos de PER (ratio precio-beneficio). No era algo que se diese por hecho, ya que, desde principios de año, el tipo de interés del bund alemán a 10 años ha pasado del -0,6% al -0,3%, mientras que el del treasury estadounidense a 10 años ha pasado del 0,9% al 1,4%”, explica DWS en su último análisis.
Por último desde DWS destacan que los precios están aumentando más rápidamente que las estimaciones. “En primer lugar, porque la dirección del mercado influye en la evaluación de los analistas. Y en segundo lugar, porque las estimaciones no se revisan, ni se recopilan, diariamente. Las estimaciones de consenso publicadas suelen ser inferiores a las expectativas reales, como vuelve a ser palpable este trimestre. Por ejemplo, según Bloomberg, el consenso estima en 45 dólares el beneficio trimestral del S&P 500. Sin embargo, opinamos que cualquier resultado por debajo de los 50 dólares (la estimación informal o whisper estimate) decepcionará al mercado. Además, el hecho de que tantos participantes del mercado den por hecho que los resultados trimestrales superarán las expectativas nos lleva a pensar que el mercado no recibiría nada bien un beneficio trimestral en la línea del consenso”, concluye su análisis.
Pixabay CC0 Public Domain. DWS lanza el DWS Invest Low Carbon Bonds, un fondo que invierte en bonos emitidos por empresas con baja intensidad de carbono
DWS ha anunciado el lanzamiento de su nueva estrategia DWS Invest Low Carbon Bonds, un fondo que invierte en bonos emitidos por empresas con baja intensidad de carbono. Según explica la gestora, con este nuevo producto, los inversores podrán contribuir a la consecución del objetivo de protección del clima establecido en el Acuerdo de París.
La cartera, que estará gestionada por Bernhard Birkhaeuser, parte de una intensidad de CO2 un 50% inferior a la del iBoxx-EUR-Corporate-All-Index. «Nuestro objetivo es reducir la intensidad de CO2 de la cartera en un 7% más cada año en comparación con el día del lanzamiento del fondo para contribuir a la reducción de las emisiones de dióxido de carbono y a la consecución del objetivo de protección del clima de París», afirma el gestor del fondo.
Además, el DWS Invest Low Carbon Bonds Fund cumple con los requisitos del artículo 9 del Reglamento de Divulgación de la UE. Es decir, todos los emisores de la cartera deben cumplir los requisitos ESG de DWS en cuanto a normas medioambientales y sociales, y buen gobierno corporativo. En consecuencia, quedan excluidas las empresas que incumplen el Pacto Mundial de las Naciones Unidas o que generan más del 5% de las ventas en sectores controvertidos como la energía nuclear, la defensa militar o el tabaco, así como las empresas que generan más del 1% de sus ingresos con el carbón.
Al menos el 70% de la cartera se compone de bonos corporativos denominados en euros. Los riesgos de divisas se cubren a nivel de cartera. Al menos el 90% de los bonos de la cartera deben ser emitidos por empresas con calificación crediticia de grado de inversión. Según señala la gestora, al calcular la intensidad de CO2 de un emisor, no sólo se tienen en cuenta las emisiones directas de carbono de una línea de producción, por ejemplo, a través de la combustión de combustibles fósiles en una planta de fabricación, sino también las emisiones indirectas de la electricidad adquirida.
En cuanto a la calidad crediticia, el fondo se centra actualmente en bonos con una calificación BBB, que están significativamente sobreponderados en comparación con el índice de referencia, el Solactive-ISS-Paris-Aligned-Select-Euro-Corporate-IG-Index. Por sectores, los emisores intensivos en CO2 de los sectores energético y automovilístico están muy infraponderados. En cambio, los bonos de los sectores financiero y de telecomunicaciones están muy representados, así como los del sector manufacturero.
BNP Paribas Asset Management ha anunciado el primer cierre de su fondo BNP Paribas European Infrastructure Debt Fund II (Infra Debt II) tras alcanzar compromisos de más de 300 millones de euros procedentes de inversores institucionales europeos. Según indica la gestora, el periodo de comercialización de todo el fondo finalizará en abril de 2022, y tiene una capacidad de 1.000 millones de euros.
El Infra Debt II es un fondo de inversión alternativa estructurado como un fondo SICAV-RAIF domiciliado en Luxemburgo y lanzado en abril de 2021. Invierte en deuda senior secured en Europa, en múltiples sectores de infraestructura, con un enfoque particular en la infraestructura digital y las energías renovables. Ambos han demostrado tener capacidad de resistencia durante el reciente entorno económico. La estrategia también busca oportunidades en los sectores de utilities e infraestructura social. Este surge tras el éxito del primer fondo de deuda senior de infraestructura de BNP Paribas Asset Management, lanzado en 2017, con captación de activos por valor de 474 millones de euros, que ya está totalmente invertido.
Los fondos comprometidos proceden de compañías de seguros, fondos de pensiones y empresas del Reino Unido, Francia y Bélgica y se prevén nuevos inversores procedentes de Europa y Asia. El fondo ya ha asignado ocho inversiones por un importe total de alrededor de 250 millones de euros, entre fibra óptica, infraestructura social, suministros públicos y energías renovables.
El fondo Infra Debt II tiene como objetivo ofrecer una rentabilidad estable a largo plazo a los inversores, preservando al mismo tiempo el capital invertido. Está sometido a una rigurosa política en materia de ESG, de conformidad con la labor de análisis realizada por el Centro de Sostenibilidad de BNP Paribas Asset Management. Con el fin de construir una cartera sostenible con información ESG de gran calidad destinada al cliente, el equipo de gestión utiliza estudios independientes de impacto que le permiten evaluar el nivel de emisiones de gases de efecto invernadero inducidas y evitadas, la contribución neta al medio ambiente y el alineamiento con los objetivos establecidos por el Acuerdo de París sobre el clima.
Está gestionado por el equipo de deuda de infraestructura de BNP Paribas AM que forma parte de su división de deuda privada y activos reales. Esta división ofrece una amplia gama de inversiones de deuda no cotizada en los segmentos de deuda corporativa, deuda de infraestructura, deuda inmobiliaria y financiación estructurada y gestiona activos por valor de 9.000 millones de euros (a 31 de marzo de 2021).
«La deuda europea de infraestructura ha mostrado una gran capacidad de resistencia en un entorno de mercado de aumento de la incertidumbre y de la volatilidad durante la pandemia. Los inversores se han dado cuenta de ello, lo que, unido a la rentabilidad sostenible a largo plazo que ofrece esta clase de activo, se ha visto reflejado en la gran aceptación que ha tenido nuestro segundo fondo de deuda senior entre los inversores ya existentes y los nuevos clientes. Las energías renovables y la infraestructura digital constituyen dos áreas clave del fondo, ya que ambas registran una creciente demanda y ofrecen interesantes oportunidades de inversión», explica Karen Azoulay, directora de deuda de infraestructura de BNP Paribas Asset Management.
BNP Paribas Asset Management ha publicado recientemente un informerelativo al impacto de la pandemia del COVID-19 sobre la deuda europea de infraestructura y las perspectivas de la clase de activo en un entorno pospandémico. El informe, disponible en este enlace, pone de manifiesto que la capacidad de resistencia que ha demostrado la deuda de infraestructura la convierte en una opción atractiva para aquellos inversores que buscan unas rentas estables con menor volatilidad, y que esta clase de activo se beneficia también de tendencias a largo plazo como la transición energética y la digitalización.
Euromoney, publicación sobre finanzas internacionales que lanzó sus Premios a la Excelencia en 1992, ha reconocido en la edición de 2021 de estos premios a Santander como el mejor banco digital de Europa Occidental. En un año marcado por la crisis económica y sanitaria causada por la pandemia del COVID-19, este premio supone un reconocimiento a la digitalización de sus procesos y operaciones y al esfuerzo que ha hecho la entidad para mejorar la atención a sus clientes a través de los canales digitales, con herramientas de inteligencia artificial y algoritmos de aprendizaje automático para crear modelos y servicios más predictivos.
Entre los aspectos valorados, la revista subraya, por ejemplo, la nueva estrategia digital de Santander España, anunciada en septiembre de 2020 y destaca su nueva aplicación, rediseñada y más personalizable, con nuevas funciones como una agenda financiera predictiva, un buscador global por texto y un geolocalizador con mapa de las compras realizadas con tarjeta.
La revista también premia el trabajo de Santander en la transición hacia una economía con bajas emisiones, destacando a la entidad como el mejor banco en finanzas sostenibles de Latinoamérica. Santander es un banco líder a nivel global en financiación de proyectos de energías renovables y ha lanzado varios productos también para el mercado minorista que ayudan a proteger el medio ambiente, como hipotecas verdes, planes de eficiencia energética para clientes y financiación de instalaciones de energía renovable.
Además, Euromoney ha destacado el apoyo de Santander a las pymes durante el año con el reconocimiento como mejor banco para pymes en Latinoamérica, lo que refleja el esfuerzo de la entidad por apoyar a las empresas durante la pandemia, con préstamos y micropréstamos o carencias en el pago de créditos, que han permitido a millones de clientes y a sus familias a tener acceso a fondos. En 2020 Santander ha otorgado una media de 1.000 millones de euros diarios en nuevos préstamos a pymes y empresas.
“Gracias a que nuestros equipos han dado el máximo por nuestros clientes y al respaldo de las inversiones realizadas en tecnología, hemos podido responder a las necesidades de las personas y de las empresas a las que atendemos mientras construimos el Santander del futuro», asegura la presidenta de Santander, Ana Botin. «Estamos comprometidos con apoyar la transición a una economía más verde y digital y muy satisfechos con que Euromoney haya reconocido el esfuerzo de nuestros compañeros”.
Foto: Ryderwear Ltd. https://www.ryderwear.com/. Bankinter lanza Bankinter Healthy para fomentar hábitos saludables entre sus empleados
Bankinter ha puesto a disposición de todos sus empleados de España, Portugal y Luxemburgo Bankinter Healthy, una app global que trata de fomentar el bienestar físico y emocional y mejorar la salud de la plantilla por medio de determinados retos y actividades.
Con esta iniciativa, la entidad da un paso adelante en el proceso de digitalización del programa de bienestar del banco, denominado ‘Bankinter te cuida’, complementándolo con una nueva aplicación global desarrollada para la entidad por United Heroes.
Bankinter Healthy es una plataforma que busca promover el trabajo en equipo mediante retos colectivos que fomentan la actividad física y el bienestar emocional. También cuenta con un chat que permite la interacción social entre los empleados, que pueden compartir su actividad, consejos, fotografías, etc.
La aplicación de United Heroes cuenta también con retos individuales para animar a los usuarios a incluir la actividad física en su día a día e incorporar hábitos saludables de una forma fácil y divertida. Además, en la herramienta hay una biblioteca con contenidos sobre el bienestar en todos sus aspectos, webinars especializados y sesiones online (entrenamientos, meditación, mindfulness…).
Bankinter Healthy es un programa inclusivo en el que la práctica de las actividades realizadas por los usuarios van sumando puntos al marcador del propio empleado, en sana competencia con los del resto de personas adscritas a la aplicación. En total existen más de 60 tipos diferentes de actividades, abarcando tanto la actividad física como la emocional, desde un simple paseo, a actividades de bricolaje, jardinería, voluntariado, o cualquier tipo de deporte, yoga, meditación o mindfulness, de forma que cada usuario pueda encontrar su propio espacio.
La nueva iniciativa está teniendo una magnífica acogida entre los empleados del banco, con más de 1.400 usuarios registrados, el 25% de la plantilla de Bankinter en España, Portugal y Luxemburgo. Durante los primeros 15 días de mayo se han registrado 25.000 actividades y se han recorrido un total de 120.000 kilómetros.
La iniciativa se enmarca dentro del programa ‘Bankinter te cuida’, un programa de bienestar, digital y absolutamente inclusivo, donde todas las personas del banco pueden encontrar su propio espacio. Se lanzó en febrero de 2019 y se estructura en cuatro pilares que son las cuatro dimensiones principales del bienestar: actividad física, nutrición, balance emocional y salud. Cada uno de ellos, con la finalidad de aportar soluciones de bienestar integrales a través de distintos contenidos, herramientas y asesoramiento de expertos.
A nivel mundial, las expectativas de crecimiento de las principales economías del mundo se han revisado al alza debido a la reactivación de la economía gracias al relajamiento progresivo de las medidas para mitigar el virus y la buena marcha de las campañas de vacunación, que han fortalecido la confianza.
En el caso de la economía española, la contracción del PIB en el primer trimestre del año (-0,4%) ha sido menor a la adelantada en abril, debido fundamentalmente a un mejor comportamiento del consumo y sobre todo de la inversión, aunque las exportaciones han tenido un comportamiento peor (-10,7% frente al -9,5% adelantado). En el trimestre actual, los datos de consumo, exportaciones, construcción, demanda y optimismo empresarial comienzan a ser positivos, aunque todavía se resienten manufacturas y servicios.
Para el tercer trimestre se espera una recuperación de al menos el 50% del turismo perdido en 2020, que, de producirse, anticiparía para el segundo semestre del año un fuerte crecimiento en la actividad y por tanto en la facturación de las empresas del sector.
Asimismo, el elevado nivel de ahorro acumulado por los hogares –que ha pasado de representar un 25,7%, un euro de cada cuatro, a quedar, con datos a primeros de año, en el 10,6%–, la demanda externa y la normalización del flujo turístico son factores que pueden ayudar a impulsar el crecimiento económico a lo que hay que unir el plan de recuperación aprobado por la Unión Europea, que incidirá fundamentalmente en los tres primeros trimestres de 2022 y, que se prevé tenga un importante efecto en el crecimiento de la demanda interna.
Crecimiento dispar
En base a estos buenos pronósticos, el Observatorio Financiero del Consejo General de Economistas eleva su previsión de crecimiento de la economía en 2021 al 6,3%, y de 5,5% en 2022, año en el que las ayudas europeas tendrán más incidencia. No obstante, pese a estas buenas perspectivas deben tenerse en cuenta las disparidades de los distintos sectores para compensar el repunte de la inflación que se está produciendo en el año 2021. Una parte representativa del sector servicios no tiene capacidad para trasladar al consumo el incremento de los costes de producción. Asimismo, hay que considerar, que existe un porcentaje significativo de pymes muy endeudadas, que requieren ayudas directas y refinanciación del endeudamiento.
Este desequilibrio entre sectores productivos afectará a la renta disponible de los hogares, en función de su capacidad de ingresos, a lo que se une la inflación, que corroe el ahorro y también el poder adquisitivo de los salarios.
La tasa de variación interanual del IPC adelantado del mes de junio se ha incrementado el 2,6% (una décima menos que en mayo) mientras que se mantiene la inflación subyacente en el 0,2% y la inflación armonizada en el 2,4%, con un diferencial adverso de cuatro décimas con respecto a la media de la eurozona, con una inflación del 2% (6 décimas menos que la española) mientras que la subyacente se sitúa en el 0,9%, 7 décimas más que la española. Por su parte, la deuda pública se sitúa actualmente en el 125,24% del PIB, y se espera que se mantenga en esos niveles a final de año, mientras que el déficit, se prevé que se sitúe en una horquilla de entre el 8% y el 9,5%
En cuanto al sector exterior, las exportaciones de bienes y servicios han presentado una variación del -10,7% respecto al primer trimestre del 2020 según datos del INE del primer trimestre del 2021. La evolución de la movilidad, a nivel nacional e internacional, va a generar en 2021 y siguientes años un auge exportador sobre todo para el sector industrial, al contrario que el sector servicios y turístico que van a tener una recuperación mucho más lenta, aunque, por otra parte, la recuperación de países de nuestro entorno, fundamentalmente europeos, va a ejercer de tracción a nuestra economía. Las importaciones también han sufrido una caída del 5,2% interanual en el primer trimestre del año y en el segundo trimestre se han visto muy afectadas por la elevación del precio de las materias primas.
Empleo e índices bursátiles
En cuanto al empleo, los datos del INE relativos al primer trimestre del 2021 reflejan que el número de horas efectivamente trabajadas han sido un 2% inferior al cuarto trimestre de 2020. En términos interanuales, el número de horas efectivamente trabajadas aumenta 2,5 puntos, hasta el −3,6%. Esto puede ser un buen síntoma, dada la complejidad para medir la evolución del empleo en 2020 y 2021 al haber trabajadores afectados por los ERTEs. En cualquier caso, mantenemos una previsión de la tasa de paro a final de año en torno al 15,5%.
La evolución interanual de los principales índices bursátiles europeos hasta mayo ha estado por encima de los 30 puntos, a excepción del FTSE 100 (15,57%) y del IBEX 35 (28,9%), que se ha situado a finales de mayo en 9.148,9 puntos, aunque en el mes de junio ha perdido la barrera de los 9.000 puntos perdiendo en lo que va de mes, el 2,56%.
Los precios de las materias primas han seguido subiendo en mayo y junio en un contexto de expectativas de recuperación de la demanda. El precio de barril de Brent ha aumentado de los 14,3 dólares por barril en abril de 2020 a 64,5 del mismo mes de este año, superando los 75 actualmente.
El euro se ha apreciado ligeramente, con respecto al dólar (0,4%) y más intensamente frente al yen (4,0%) depreciándose un 1,2% frente a la libra esterlina. Con respecto a los tipos de interés en los mercados interbancarios, destaca el descenso de los rendimientos en los mercados nacionales de renta fija durante el 2021. El nivel de tipo de interés continuará siendo muy reducido en el segundo semestre del año.
El BCE comprará deuda por valor de 1,85 billones de euros hasta marzo de 2022
En relación a la deuda soberana, el pasado 10 de junio el Consejo de Gobierno del BCE aprobó garantizar la estabilidad financiera y evitar riesgos asociados al alza de las rentabilidades de la Deuda. En el mercado secundario de la deuda, la rentabilidad del bono español a 10 años se situó a 31 de mayo de 2021 en el 0,47%, siendo el diferencial España-Alemania de 66 puntos básicos en términos similares al de final del 2020. A 28 de junio, el diferencial se ha reducido a 63 puntos básicos. Asimismo, el Banco Central Europeo ha decidido comprar deuda por valor de 1,85 billones de euros hasta finales de marzo de 2022. Los países más beneficiados hasta la fecha por la compra de deuda de emergencia por la pandemia han sido Italia y España, que podrían verse muy afectados de endurecerse, a partir de esa fecha, la política del BCE de inyección de liquidez y compra de bonos, y sobre todo por una elevación de los tipos de interés, que dado el elevado nivel de deuda podría ser insostenible para nuestra economía.
El Consejo General también incide en que a tenor de todos los indicadores, será importante que, una vez iniciada la senda del crecimiento, se aborden reformas necesarias fundamentales para cimentar el crecimiento –plan de consolidación fiscal, flexibilización mercado laboral, reforma inexcusable de pensiones, impulsar la competitividad de las empresas y la productividad, fomentar la inversión privada y foránea, etc.– que, de no producirse provocarán una factura muy pesada que comenzará a pagarse cuando termine la ayuda de Europa.
CoreCapital Finanzas A.V. ha anunciado el nombramiento de Álvaro Ballvé como nuevo director general. Adicionalmente, Francisco Pardo ha sido designado presidente del consejo de la compañía. Según señalan, ambos nombramientos cuentan con el beneplácito de la CNMV.
Álvaro Ballvé, licenciado en Administración y Dirección de Empresas por CUNEF, tras su paso por firmas como Goldman Sachs o GLG Partners en Londres y Bankinter en España, ha ejercido de asesor de grandes patrimonios desde la creación de CoreCapital en 2017.
Francisco Pardo, licenciado en Derecho por CEU San Pablo y máster en Asesoría Jurídica de Empresa por el IE, tras más de 20 años de carrera profesional en las áreas de inversiones, clientes institucionales y banca privada nacional e internacional del Grupo Santander, ha ejercido de director del área de asesoramiento patrimonial desde su incorporación a CoreCapital en 2017.
Según expone Ballvé, esta reorganización de la estructura se enmarca en el nuevo plan estratégico de la firma que pretende adaptarse y aprovechar el contexto de cambio actual en el sector, donde profesionales con holgada experiencia deciden abrirse paso hacia proyectos independientes con el objetivo de diferenciarse de las grandes entidades y poder dar un servicio más personalizado a sus clientes.
Pixabay CC0 Public Domain. La CNMV somete a consulta pública el proyecto de circular sobre requerimientos de información estadística a los fondos de mercado monetario
La CNMV ha sometido a consulta pública una propuesta de circular sobre requerimientos de información estadística para los fondos de mercado monetario de la Unión Europea. Con esta nueva circular se trata de introducir las modificaciones necesarias en los estados UEM para dar cumplimiento al reglamento, así como de sustituir y derogar la Circular 2/1998 de la CNMV, y sus posteriores modificaciones.
Los cambios introducidos en los estados UEM consisten en nuevos desgloses y detalles dentro de las partidas de los estados UEM1, UEM2, UEM3 y UEM4. Puede accederse al texto del Proyecto de Circular pinchando aquí.
Las observaciones por parte de los interesados al proyecto se podrán remitir hasta el 13 de septiembre de 2021 a la siguiente dirección de correo electrónico: estadistica@cnmv.es
Con la entrada en vigor del Reglamento (UE) 2021/379 del Banco Central Europeo, de 22 de enero de 2021, relativo a las partidas del balance de las entidades de crédito y del sector de las instituciones financieras monetarias, se hace necesario modificar el contenido de los estados reservados de información estadística de la Unión Económica y Monetaria (modelos UEM), recogidos en el Anexo de la Circular 4/2014, de 27 de octubre, de la CNMV, por la que se modifica la Circular 1/2007, de 11 de julio, sobre requerimientos de información estadística a las Instituciones de Inversión Colectiva de la Unión Europea, que modifica parcialmente la Circular 2/1998, de 27 de julio, sobre requerimientos de información estadística a las Instituciones de Inversión Colectiva de la Unión Monetaria Europea.
