BrightGate Capital ha alcanzado un acuerdo de distribución con la gestora Moneda Asset Management para la distribución de sus fondos en el mercado ibérico.
Moneda AM, fundada en 1993 y con sede en Santiago de Chile, es una gestora privada con gran peso en América Latina. Actualmente cuenta con más de 10.000 millones de dólares estadounidenses en activos bajo gestión específicamente invertidos en Latinoamérica, tanto en estrategias de renta fija como de renta variable.
Moneda cuenta con uno de los equipos de inversión más experimentados y cualificados de la región, que abarca a más de 200 profesionales repartidos en tres oficinas (Santiago, Buenos Aires y Nueva York). Como resultado, Moneda AM es, a fecha de hoy, una de las franquicias de inversión más reconocidas y valoradas de todo América Latina, destacan en BrightGate Capital.
El continente latinoamericano es extenso y las oportunidades de inversión que ofrece son amplias y diversas. El proceso de inversión de Moneda nace de una filosofía fundamental clásica, long-only, y está específicamente diseñado para navegar la idiosincrasia del continente, la preservación del capital y la consecución de un alpha consistente en el medio-largo plazo.
La sostenibilidad juega un papel importante en el proceso de inversión y Moneda ha sido la primera gestora chilena en firmar los protocolos PRI, ‘Principles for Responsible Investment’.
Moneda Luxemburgo Sicav actualmente cuenta con cuatro estrategias: Latin American Corporate Credit I (grado de inversión) y Latin American Corporate Credit II (investment grade y high yield) en renta fija; y Latin American Equities y Latin America Small Cap en renta variable.
El producto está registrado en España y está accesible a través de la plataforma de Allfunds Bank.
Todas las regiones registraron sólidos avances en agosto tras los buenos resultados trimestrales, las declaraciones tranquilizadoras de la Fed y las bajas tasas de hospitalización entre las personas vacunadas que contraen la variante delta del COVID, según explica Ned Salter, responsable global de análisis de inversiones en Fidelity International.
La renta variable debería seguir avanzando impulsada por varios factores positivos: el optimismo en torno a la reapertura y la recuperación de las economías, la reactivación de los programas de recompra de acciones y la liberación de parte del ahorro que han acumulado los hogares. Sin embargo, no se puede perder de vista que ya se ha dejado atrás el punto de máximo crecimiento de los beneficios; así, el rebote de la actividad tras la relajación de las restricciones provocadas por la pandemia y los favorables efectos derivados de la comparación con los confinamientos están atenuándose.
A medida que nos acercamos al cuarto trimestre y el crecimiento de los beneficios aminora, el entorno positivo podría deteriorarse conforme los posibles obstáculos se vayan presentando de forma más clara. El entusiasmo del mercado y las valoraciones elevadas podrían concitar atención.
La forma en que la Fed ejecute su programa de reducción de las compras de activos, que podría anunciarse este mes, y el absurdo drama del techo de la deuda estadounidense, que podría comenzar a vivirse en octubre, podrían agitar los mercados. También se prevé que la fiscalidad empresarial aumente este año.
Los inversores en busca de refugios podrían tener dificultades, pero existen oportunidades. En Fidelity International no suscriben la idea de que el perfil del mercado chino se ha deteriorado de forma estructural o permanente tras las acusadas caídas de este año a raíz de la intervención de los reguladores. Sus perspectivas a largo plazo siguen siendo positivas gracias a algunas empresas y unos fundamentales excepcionales, a lo que hay que sumar la aparición de unos precios fantásticos.
El Reino Unido sigue estando barato, pero sus fundamentales son más fuertes que en los cinco años anteriores ahora que existe una mayor certidumbre en torno al Brexit. Por último, a pesar de los esfuerzos constantes para contener el COVID en Japón, sus datos económicos y de confianza empresarial están apuntando al alza.
Japón lidera un pelotón con empuje
Agosto fue un buen mes para todas las grandes regiones, a la cabeza de las cuales se colocó Japón con su avance del 3%. El S&P 500 cerró con un alza del 2,9% y registró 12 nuevos máximos históricos en agosto, con lo que suma 53 en lo que va de año, muy por encima de los ocho de 1987 y los 11 de 1929. Los volúmenes del mercado estadounidense descendieron en agosto. Los comentarios de la Reserva Federal de EE.UU. tranquilizaron a los mercados en el sentido de que las subidas de los tipos de interés no eran urgentes, aunque la entidad está considerando reducir las compras de bonos este año.
Servicios financieros y servicios de comunicación dejaron el mayor número de beneficios superiores a las previsiones y lideraron las ganancias sectoriales. Los servicios financieros están beneficiándose de unos beneficios robustos, del rebote de los tipos de los bonos y de las crecientes recompras de acciones. La energía fue el único sector que cedió terreno ante la caída de los precios del petróleo. En el cómputo global, los flujos netos de las bolsas mundiales han sido positivos durante la mayor parte de 2021. Los flujos netos en renta variable estadounidense fueron positivos en agosto, aunque menos que en el mismo periodo de 2020.
Las señales de revisiones al alza de los beneficios están ralentizándose en Europa
Las acciones europeas subieron por séptimo mes consecutivo, si bien los volúmenes mensuales fueron los más bajos del año. Los valores cíclicos se dejaron un 1% frente a los defensivos, mientras que hubo una diferencia del 10% entre tecnología y productos de consumo, el mejor y el peor sector, respectivamente. Los valores con balances sólidos siguieron estando demandados y marcaron nuevos máximos frente a sus homólogos con finanzas más endebles en un momento en el que las tendencias que funcionaron antes de la pandemia están empezando a recuperar su dominio.
Dejando atrás la temporada de resultados del segundo trimestre, el ciclo de revisiones al alza de los beneficios en Europa está echando el freno tras el acusado movimiento al alza iniciado el pasado mes de septiembre. Las revisiones de los analistas también están empezando a empeorar. Los sectores de servicios financieros y tecnología fueron los preferidos de los inversores en detrimento de los defensivos, salvo atención sanitaria. Europa ha empezado a registrar algunas salidas después de que los capitales viraran hacia EE.UU. y los mercados emergentes se anotaran sus mayores captaciones en cuatro meses.
Atentos a la resaca de las intervenciones de los reguladores chinos
En Asia, todas las miradas se dirigieron al Hang Seng, que cayó con estrépito en julio tras una serie de medidas adoptadas por China que endurecieron la legislación en áreas como la educación, internet, la sanidad y el mercado inmobiliario.
Las empresas tecnológicas, especialmente aquellas que cuentan con una estructura VIE (Variable Interest Entity), se vieron sometidas a grandes presiones y el índice Hang Seng Tech se hundió un 29% entre el 27 de junio y el 19 de agosto, con las plataformas de internet como principales damnificadas. Después, el Hang Seng recuperó un 4,3% en agosto y cerró el mes plano.
Los brotes de la variante delta en Asia pesaron, y mucho, durante la primera mitad de agosto. China reimpuso unos confinamientos estrictos después de que el país sufriera el peor brote desde la primera ola. En la segunda mitad del mes se comenzaron a levantar las restricciones y la bolsa china rebotó.
Energía y materiales se colocaron en cabeza en China gracias a una favorable dinámica de oferta y demanda, unos excelentes resultados del primer semestre y el tono expansivo de la Fed. Los valores del sector sanitario cedieron, ya que los reguladores pretenden ampliar el sistema de compras centralizadas y reforzar los controles sobre los cosméticos médicos. Los sectores centrados en Internet, como el consumo discrecional y los servicios de comunicación, siguieron de capa caída, pero se recuperaron en la segunda mitad del mes.
Estados Unidos: los comentarios de Powell y los beneficios empresariales impulsan los avances
La renta variable estadounidense siguió escalando en agosto; los inversores respondieron ante la aprobación del programa de infraestructuras y unos mensajes más claros del presidente de la Fed, Jerome Powell. Tras meses de cábalas en los mercados, la Fed indicó que el calendario para la reducción de las compras de activos sería independiente del calendario de las subidas de los tipos de interés, lo que da al banco central más flexibilidad.
Los mercados se dispararon a comienzos de mes después de que el Senado aprobara un plan de infraestructuras de 1 billón de dólares consensuado por los dos partidos y que incluye 550.000 millones de dólares en inversiones de la administración federal en nuevas infraestructuras durante los próximos cinco años en áreas como nuevos aeropuertos, energías verdes y mejoras de las redes de banda ancha. También se invertirá en carreteras y puentes.
Aunque el entusiasmo continuado en torno a los beneficios empresariales sostuvo el mercado, el aumento de los casos de la variante delta y el ligero freno que sufrió el consumo lastraron el sentimiento. El dato de paro de julio mejoró hasta el 5,4% y el empleo no agrícola aumentó en 943.000 personas, con lo que superó las estimaciones del consenso. Los mejores sectores fueron servicios financieros, servicios de comunicación y servicios públicos. Las acciones de crecimiento y las de momento batieron ampliamente a las infravaloradas y a las de calidad. Las acciones de mediana y gran capitalización superaron ligeramente a las de pequeña capitalización.
La acumulación del ahorro estadounidense
La renta de los hogares estadounidenses creció un 1,1% en julio y registró el mayor incremento desde el pico del 21% de marzo, cuando el gobierno comenzó a pagar los subsidios recogidos en el paquete de ayudas contra la pandemia de 1,9 billones de dólares del presidente Biden.
Julio estuvo marcado por el fuerte aumento de la contratación y el inicio de los pagos correspondientes a la ampliación del programa Child Care Tax Credit, por el que las familias empezaron a recibir prestaciones por valor de otros 1.600 dólares por hijo al año.
Sin embargo, el crecimiento del consumo se ha frenado. El gasto de consumo de julio aumentó un 0,3%, lo que supone una ralentización frente al 1,1% de junio y se explica en parte porque la gente se quedó en casa ante el aumento de los casos de COVID.
También preocupa la inflación. Los precios mayoristas registraron su mayor subida histórica en julio, lo que hizo temer que más empresas se vean obligadas a repercutir el aumento de los costes a los consumidores. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan registró un fuerte descenso en agosto. La renta creció más que el gasto, por lo que en julio la tasa de ahorro personal subió con fuerza hasta el 9,6% de la renta neta. Esta acumulación de ahorro en los hogares podría dejar a los consumidores una buena cantidad de dinero para seguir gastando. Los economistas esperan un rebote de la confianza cuando comiencen a remitir el pico de inflación y los casos de coronavirus.
Europa: buenas ganancias, pero un aumento de la inflación a la vista
Las bolsas europeas subieron en agosto aupadas por el optimismo en torno a la recuperación económica derivado de unos sólidos resultados trimestrales y las elevadas tasas de vacunación. Las declaraciones del presidente de la Fed durante el Simposio de Jackson Hole dejando claro que no había prisa para endurecer la política monetaria también contribuyeron al buen tono.
Sin embargo, hubo contención en las ganancias, ya que los datos mostraron que la inflación había marcado máximos de diez años y que podrían registrarse nuevas subidas, lo que cuestionaba la visión optimista del BCE. Los precios al consumo aumentaron un 3%, frente al 2,2% de julio y muy por encima del objetivo del 2% del BCE, espoleados por el encarecimiento de la energía, los alimentos y los bienes industriales. Gran parte del aumento de los precios se debe a los retrasos de las cadenas de suministro y al incremento de los costes de producción, motivos que llevan al BCE a asegurar que estos efectos son temporales y deberían remitir a comienzos del próximo año.
La actividad empresarial de la zona euro se expandió en agosto a una de las tasas más elevadas de las dos últimas décadas, impulsada por la reapertura económica. La relajación de las restricciones dio apoyo al sector servicios, que creció más que las manufacturas por primera vez desde la pandemia. La actividad manufacturera sigue expandiéndose, pero a un ritmo menor debido a las tensiones en las cadenas de suministro. Además, las contrataciones siguen dando muestras de fortaleza, ya que las empresas incrementan la capacidad para atender el aumento de la demanda, materializado en el crecimiento de las carteras de pedidos y las prometedoras perspectivas.
La confianza de los consumidores europeos debería aguantar
La confianza de los consumidores empeoró en agosto ante la propagación de la variante delta por toda Europa. CEIC, un proveedor de datos macroeconómicos, anunció que la confianza de los consumidores de la UE mejoró un 8,9% en agosto, por debajo del 9,8% de julio.
El índice de clima económico (ESI) de la Comisión Europea bajó 1,5 puntos hasta 116,5. A pesar de los descensos de las lecturas de CEIC y el ESI, estas siguen estando claramente por encima de los niveles anteriores a la pandemia, lo que pone de relieve la fortaleza de la demanda interna. La inquietud por la propagación de la variante delta y la reactivación de las restricciones ha estado contenida hasta ahora. Los efectos del aumento de la inflación podrían erosionar ligeramente la confianza de los consumidores. Sin embargo, el sentimiento debería aguantar si las cifras del empleo y los salarios siguen subiendo; el índice de expectativas de empleo (EEI) subió hasta el 112,6 en agosto y arrojó mejoras de las expectativas en todos los sectores, incluida la industria, los servicios, la gran distribución y la construcción.
Asia-Pacífico menos Japón: las señales de contención del virus impulsan el sentimiento
La renta variable de Asia-Pacífico menos Japón se anotó unas leves ganancias en agosto tras aparecer señales de que los nuevos casos de COVID en China y el sur de Asia podrían estar descendiendo. Los comentarios tranquilizadores del presidente de la Reserva Federal de EE.UU., en el sentido de que no se retirarían los estímulos demasiado pronto, también ayudaron al sentimiento.
Obstáculos regulatorios en China
La bolsa china cerró plana ante la continuación de las presiones de los reguladores a lo largo del mes de agosto, que afectaron a un número cada vez mayor de sectores. Las acciones chinas marchan netamente por detrás de sus homólogas en lo que llevamos de año, pero el mercado registró una fuerte recuperación a finales de mes, cuando los cazadores de gangas entraron en valores pertenecientes a sectores muy castigados.
Los datos económicos fueron pobres y el banco central chino inyectó miles de millones de yuanes en el sistema financiero para mantener estables las condiciones de liquidez. Las exportaciones y las ventas minoristas de julio y la inversión en inmovilizado en el periodo de enero a julio defraudaron las expectativas, mientras que los datos del PMI dejaron una contracción del sector servicios en agosto por primera vez desde el punto álgido de la pandemia el pasado año. Las acciones de Hong Kong cayeron ante el mal tono de los datos económicos internos.
Subida de tipos en Corea; interés de los inversores en Filipinas
La bolsa coreana cayó presa de las ventas de los inversores extranjeros y la subida de tipos del banco central, que colocó a Corea como el primer gran país de Asia que lo hace desde el estallido de la pandemia. En Filipinas, las buenas cifras de beneficios en los valores de servicios de comunicación reavivaron el interés de los inversores extranjeros. Los presupuestos que anunció el presidente Duterte para 2022 también fueron bien acogidos por los mercados.
China busca un crecimiento a largo plazo más equilibrado
Las entradas de capitales en el sector de las TI de China se han frenado debido a la inquietud por el impacto del endurecimiento de la legislación. Las nuevas normas promulgadas en educación, mercado inmobiliario y tecnología han creado incertidumbre en las perspectivas y desencadenaron las ventas de los inversores internacionales durante los últimos meses.
Las empresas tecnológicas y de Internet más grandes y dinámicas de China han estado bajo la lupa de las autoridades cuando la rápida evolución de sus modelos de negocio ha hecho que consigan una influencia económica sustancial dentro de un marco regulatorio que no estaba evolucionando necesariamente en paralelo con el sector, un problema al que también se enfrentan EE.UU. y Europa.
Sin embargo, la economía china está rebotando poco a poco y las fluctuaciones a corto plazo no alteran sus positivas perspectivas a largo plazo. Las autoridades están muy ocupadas tranquilizando a los inversores y garantizando la buena salud de los mercados de capitales; así, recientemente se anunciaron planes para crear una tercera bolsa de valores reservada a las pymes. China también está buscando un crecimiento a largo plazo más equilibrado y una reducción de las desigualdades sociales, y este crecimiento más saludable creará mejores oportunidades de inversión. Los inversores a largo plazo que buscan empresas infravaloradas pueden encontrar gangas.
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Pixabay CC0 Public Domain. Bankinter lanza Capital Advisor, una plataforma de asesoramiento 100% online con un mínimo de inversión de 10.000 euros
Bankinter ha presentado hoy su nueva plataforma, Capital Advisor, que pone al servicio de los clientes asesoramiento 100% digital. El uso de la plataforma es gratuito, pero solo podrán acceder aquellos usuarios que inviertan un mínimo de 10.000 euros. “No tendría sentido repartir una cantidad menor entre varios fondos”, ha argumentado César Calvo, director de Desarrollo de Negocio, en la presentación.
Capital Advisor está dirigido a inversores que quieren invertir en fondos y construir y modificar sus carteras, recibiendo recomendaciones y con la decisión absolutamente autónoma de seguirlas o no. Inspirados en modelos similares que se han popularizado en otros mercados como, por ejemplo, Estados Unidos, Bankinter trae a España este tipo de servicio adaptado a las regulaciones y preferencias del mercado español.
“El objetivo es llevar el mundo del asesoramiento al entorno digital y facilitar la vida a los clientes. El alma del servicio es el departamento de análisis; con este servicio ponemos todo ese conocimiento en manos del cliente, simplificándole la vida, asegurando que sus carteras tienen un seguimiento profesional y acompañándolos en el proceso”, ha señalado Calvo.
A diferencia de los roboadvisors, este servicio permitirá al cliente tener la última palabra dándole la posibilidad de editar sus preferencias en todo momento. De esta forma, Capital Advisors nace como un servicio complementario al roboadvisor que ya tiene Bankinter, Popcoin. “Estos dos servicios están llamados a convivir en el futuro. Los roboadvisors son más sencillos y hay clientes que están más cómodos con esos modelos en los que delegan todas las decisiones. Hemos lanzado esto para los clientes a los que se les quedaba corto el roboadvisor y quieren participar buscando algo más sofisticado”, explica el director de Desarrollo de Negocio.
El rasgo distintivo de Capital Advisor es la libertad que le dan al usuario para personalizar su cartera. El cliente puede elegir el perfil de riesgo, los objetivos y ser él el que personalice el porcentaje de renta fija y variable. También podrá elegir las zonas demográficas y acceder a un comparador con el que podrá comparar sus otras inversiones con las de Capital Advisor.
Con este servicio, “Bankinter busca liderar la transformación digital de la industria financiera ofreciendo un asesor 100% digital que permitirá a los clientes decidir sus propias inversiones siempre contando con el asesoramiento y las recomendaciones constantes del banco”, señala Gloria Ortiz, directora general de Banca Comercial de Bankinter. “Capital Advisor está dirigido a clientes inversores que quieren tomar sus propias decisiones, tras recibir un asesoramiento necesario para no enfrentarse a un universo de más de 4.800 fondos de inversión”.
El nuevo servicio cuenta ya con un espacio propio y diferenciado en la web de Bankinter, al mismo nivel que la pestaña de los servicios para “Particulares”, “Empresas” y el del “Broker”.
Foto cedidaFederico Battaner es el nuevo responsable de bolsa española en la gestora.. bataner
Federico Battaner ha sido nombrado nuevo responsable de Renta Variable española de Trea AM. Battaner era hasta la fecha el director de Pensiones de Trea AM y, anteriormente, fue director de inversiones de la gestora de Novo Banco en España cuando ésta fue adquirida por Trea AM hace 10 meses. Además, cuenta con experiencia previa como gestor en Banco Madrid y como analista en Intermoney Valores.
Battaner contará con Víctor Morales en su equipo de Renta Variable, que también se incorpora a Trea AM procedente de Novo Banco, donde fue gestor multiestrategia. Morales trabajó anteriormente en Bolsas y Mercados Españoles (BME) como analista cuantitativo. El equipo ha recibido varios premios reconocidos en el sector como el de Morningstar o Expansión, entre otros.
Los nombramientos de Battaner y de Morales son una muestra del proceso de integración de la gestora de Novo Banco en Trea AM.
Por otro lado, estas designaciones coinciden con la salida de Alfonso de Gregorio y Lola Jaquotot, que inician nuevos proyectos.
Foto cedidaJuan Criado, último fichaje de Beka Real Estate.. juan criado
Beka Finance refuerza su equipo de gestión de activos inmobiliarios con la incorporación de Juan Criado como director de desarrollo de producto de Beka Real Estate. Desde este cargo, Criado será responsable de la originación de productos, estructuras de inversión y del diseño de las políticas de inversión de los diferentes vehículos inmobiliarios. Asimismo, colaborará con el resto de las áreas de Beka Finance en el asesoramiento a clientes.
“La incorporación de Juan Criado nos proporciona una gran experiencia en el análisis de oportunidades, pero sobre todo incrementa nuestra capacidad de originación, cierre de transacciones y captación de inversores”, ha explicado Jesús Vicente Asenjo, Managing Director de Beka Real Estate.
Beka Real Estate está orientada a maximizar la generación de oportunidades de inversión dentro del mercado de Real Estate ibérico, con un grado de personalización muy elevado adaptado a distintas tipologías de inversores. Actualmente, Beka Real Estate está diseñando estructuras para invertir en el sector residencial multifamily y participa en la gestión de inversiones en el sector retail prime de la mano de partners especializados.
“El valor diferencial de Beka Real Estate es, sin duda, nuestra capacidad de identificar oportunidades de inversión en base a un análisis exhaustivo de cada asset class y su ciclo de vida, así como la experiencia acumulada para asumir como propios los objetivos del inversor”, ha explicado Juan Criado, director de Desarrollo de Producto de Beka Real Estate.
Juan Criado, licenciado en ADE y MBA internacional por el IE y Melbourne Business School, cuenta con una trayectoria de más de 10 años en el sector inmobiliario donde ha liderado operaciones de compra y venta de diferentes clases de activos por un volumen total de más de 1.000 millones de euros. Entre sus transacciones más relevantes, destacan la venta de varias carteras logísticas y de oficinas a inversores institucionales, la compra de uno de los principales portfolios de oficinas de Madrid Norte, y la entrada de Merlin Properties en el accionariado de una de las principales socimis del mercado, donde Juan ha ejercido como consejero hasta su incorporación en Beka Finance.
Pixabay CC0 Public Domain. Cuantitativa y sostenible: por qué la tendencia ESG es su mejor compañero
Para ODDO BHF la inversión ESG es más que una moda pasajera, algo que ha quedado especialmente en evidencia durante la crisis del coronavirus, cuando los fondos ESG fueron unos de los principales ganadores. La inestabilidad provocada por la pandemia ha hecho que muchos inversores se den cuenta de la importancia de crear modelos de negocio sostenibles y resilientes que respeten los intereses de los diferentes grupos de interés, opina la gestora.
La inversión ESG: de opcional a obligatoria
«La presión sobre los inversores y los proveedores de fondos para que analicen la sostenibilidad de sus inversiones ha ido en aumento en los últimos años. Los criterios ESG han pasado de ser algo opcional a una obligación», opinan desde la firma, que explica este cambio con tres aspectos fundamentales:
• Cada vez resulta más evidente que tener en cuenta los criterios ESG mejora el perfil de riesgo y rentabilidad de una inversión.
• Cada vez más clientes esperan que las gestoras de activos a las que confían su dinero ofrezcan una mayor transparencia sobre si el dinero se invierte de acuerdo con sus propios valores éticos.
• Al mismo tiempo, la crisis financiera de 2008 ha elevado la presión legislativa para integrar los criterios ESG en los procedimientos de inversión como parte de la responsabilidad de los administradores. A esto se suma la expectativa de que el sector financiero contribuya de forma importante a afrontar desafíos como el cambio climático, el fraude fiscal, el trabajo forzoso o infantil.
El «greenwashing» no preocupa
El reglamento de la UE sobre la divulgación de información relacionada con la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros obliga a los participantes del mercado financiero, incluidas las sociedades de inversión, a publicar información exhaustiva acerca de la sostenibilidad de sus productos.
Según la gestora, esas directrices, que siguen un enfoque sistemático publicado con antelación, ayudan a los inversores a identificar fondos de inversión verdaderamente sostenibles. Los fondos de inversión que tratan de cumplir criterios ESG a menudo se enfrentan a denuncias de «ESG greenwashing», es decir, acusaciones de que sus esfuerzos de contribuir a la sostenibilidad, la justicia social y la buena gestión tratan principalmente de ofrecer una imagen positiva y no tienen una base real, advierten desde la firma.
«Sin embargo, aún falta tiempo para que haya una certificación uniforme de la UE para toda Europa. No obstante, las diferentes certificaciones de algunos países (ISR en Francia, FNG en Alemania, etc.), que utilizan diversos criterios para calificar los fondos de inversión según su sostenibilidad, permiten ya a los inversores formarse su propia impresión objetiva de hasta qué punto son realmente sostenibles los fondos que han elegido», defiende la gestora.
Aplicación eficiente y exigente mediante modelos cuantitativos
Por eso, argumentan desde ODDO BHF, solo un modelo de inversión viable y sistemático que integre de forma fiable el análisis ESG como criterio positivo para las decisiones garantiza el continuo cumplimiento de los criterios ESG. Más que otros, los modelos cuantitativos, tal y como se aplican al ODDO BHF Algo Sustainable Leaders, se adaptan a una integración eficiente y rigurosa de los criterios ESG y pueden proporcionar la mejor diversificación dentro de una cartera
«La integración eficiente de los criterios ESG en la gestión de la cartera requiere transparencia y unos procesos de inversión claramente estructurados, características que, de todos modos, son fundamentales para la inversión cuantitativa. En las carteras gestionadas de forma cuantitativa, los valores se eligen de acuerdo con normas fijas, lo que permite la transparencia y la reproducibilidad, sin tener en cuenta las emociones y las opiniones», traslada la gestora.
Dado que los ordenadores permiten analizar grandes volúmenes de datos, es posible abarcar un universo de inversión mayor que la media, agregan los expertos de la firma, que creen que este proceso de inversión bien estructurado propicia una fácil integración de los criterios ESG, si estos se convierten en puntuaciones que después se incluyen plenamente en el proceso de elección de valores y construcción de una cartera.
Sectores como el alcohol, el tabaco, las armas, el juego, el gas de esquisto, la ingeniería genética o la producción de energía a partir de carbón o recursos nucleares se excluyen del universo de inversión. E igual sucede con las empresas que vulneran los convenios internacionales. Los objetivos sostenibles a largo plazo exigen «un análisis absoluto de los riesgos y oportunidades que va más allá de la exclusión de ciertos sectores» para ODDO BHF.
Empresas de vanguardia
«ODDO BHF Algo Sustainable Leaders sigue este enfoque. Combina la exclusión basada en criterios éticos con un análisis ESG de acuerdo con nuestra metodología propia. La estrategia invierte en los «líderes sostenibles» de Europa. Con ello nos referimos a empresas que son modelos a seguir y que tienen un impacto positivo en la sociedad que va más allá de su negocio inmediato. El proceso de inversión comienza con la exclusión de sectores controvertidos. A continuación el universo de inversión restante se somete a un análisis fundamental ESG y se ordena de acuerdo con el método de calificación propio de ODDO BHF Asset Management. La cartera resultante contiene entre 80 y 90 valores», explican el Dr. Stefan Braun y Karsten Seier, gestores del fondo.
Enfoque optimizado para el seguimiento de tendencias
La estrategia Algo Sustainable Leaders no solo sigue un enfoque sostenible convincente, sino que tiene un proceso de inversión orientado sistemáticamente igual de convincente, según la firma. «La estrategia de momentum que ODDO BHF Asset Management aplica con éxito desde hace más de 18 años aprovecha la evolución de corto a medio plazo de los precios de los valores. Esto hace que la estrategia se decante por empresas con una baja volatilidad y una estabilidad a largo plazo de la dinámica de los precios de los valores», argumentan.
De esta forma, las pérdidas en las fases difíciles del mercado se reducen al mínimo, según la gestora. «La combinación de un enfoque bastante prudente al seguir las tendencias y una rigurosa selección ESG que incluye criterios éticos supone una buena opción para las carteras de valores. Además, las inversiones de esta estrategia ayudan a generar una dinámica positiva y a apoyar a las empresas con un impacto positivo en la sociedad. Con la estrategia Algo Sustainable Leaders, los inversores pueden alcanzar dos objetivos al mismo tiempo: una rentabilidad superior a la media y su contribución a la sostenibilidad».
Foto cedidaRob Zeuthen, gestor del BNY Mellon Mobility Innovation Fund. Rob Zeuthen (BNY Mellon IM): “Se pueden identificar oportunidades en vehículos autónomos, electrificación, cibernética y el uso compartido de los vehículos”
El 5G, la nube, la ciberseguridad y el edge computing son áreas cruciales para el futuro de la movilidad y el desarrollo de los vehículos autónomos. En opinión de Rob Zeuthen, gestor del BNY Mellon Mobility Innovation Fund, éstos jugarán un papel crucial en la economía del futuro, así como en las ciudades. En esta entrevista, hemos abordado con este gestor de Newton, parte de BNY Mellon IM, qué significa el futuro de la movilidad para los inversores.
¿Cuáles considera que serán los catalizadores de la movilidad sostenible? ¿Y cuándo estima que sea una realidad?
La presión regulatoria está obligando a los grupos de automoción a desarrollar más vehículos eléctricos a fin de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI). Esto está impulsando la innovación y no hará más que intensificarse con el tiempo, gracias a planes gubernamentales para el abandono de los motores de combustión interna. A medida que los vehículos eléctricos se hacen más eficientes y asequibles, ganan aceptación entre el público en general, elevando las ventas y los beneficios de las primeras empresas en adaptarse.
Por otro lado, los avances impulsados por estos catalizadores, empieza a ser una realidad ahora mismo. Igual las carreteras no están plagadas de coches autónomos pero sí están disponibles muchas de sus funciones en los coches que circulan hoy en día por ellas. A esto nos referimos con el asistente de aparcamiento, el freno automático ante sospecha de colisión, la cámara 360 grados, entre otros. Todas estas son prestaciones que, mejoradas y en conjunto, serán el eje de la movilidad autónoma en el futuro.
¿Qué nuevos mercados abre el desarrollo de la movilidad sostenible?
Los coches estarán conectados entre sí y a la infraestructura que los rodea (como por ejemplo otros vehículos, peatones y edificios), lo cual elevará su seguridad y la eficiencia del tráfico. Los sistemas conectados permitirán la asignación óptima de plazas de aparcamiento, con lo que el tiempo de desplazamiento se reducirá. Las nuevas fuentes de energía y formas de transporte reducirán enormemente las emisiones, tanto de contaminación como de ruido.
La innovación en movilidad se halla en un estado de flujo constante: las empresas penetran en nuevos mercados, las nuevas tecnologías trastocan el statu quo, las preferencias del consumidor cambian y las autoridades aprueban nuevas leyes. A medida que evoluciona el tema, se perfilan nuevos mercados y nuevos líderes capaces de crecer y de aportar fuertes rentabilidades futuras a los inversores.
En ocasiones hablamos de la llegada de la movilidad sostenible a los núcleos urbanos como algo aislado, pero está estrechamente conectado con la electrificación de las ciudades y la descarbonización de las economías. ¿Qué oportunidades de inversión se pueden identificar si nos basamos en esta visión de conjunto?
En este sentido vemos cuatro ámbitos clave donde se pueden identificar oportunidades de inversión: vehículos autónomos, electrificación, cibernética y el uso compartido de los vehículos (carsharing).
Los vehículos de hoy en día están cada vez más conectados al mundo que los rodea y parecen de forma creciente smartphones sobre ruedas. Al aumentar el contenido de software y el número de sensores por coche, los vehículos actuales se están transformando en nuevas plataformas cibernéticas que generan enormes cantidades de datos. Esta información se analiza para proporcionar mayores niveles de eficiencia y de seguridad.
La movilidad compartida evolucionará desde los servicios como Uber y Lyft hasta la transición del consumidor del vehículo de propiedad a modelos de suscripción, lo cual también conducirá a relaciones más amplias de uso compartido de datos. A medida que las leyes de privacidad se implementan en todo el mundo, las empresas y los consumidores empiezan a redefinir cómo se comparten, almacenan y rentabilizan los datos.
Los coches autónomos (sin conductor) todavía son cosa del futuro. Antes de que se hagan realidad, seguiremos asistiendo a la introducción de más funcionalidades e infraestructura inteligentes que se adaptarán tanto a nosotros como a nuestros vehículos existentes.
La industria de la movilidad ha invertido miles de millones de dólares para introducir sistemas de propulsión eléctricos al mercado. Estos sistemas tienen potencial de reducir las emisiones del transporte, que representan un 25% de las emisiones totales a nivel mundial. Gracias a esta inversión, los motores eléctricos se están acercando al punto de inflexión en que sustituirán a motores de explosión que llevan utilizándose más de un siglo. Hoy en día no solo vemos una oportunidad para invertir en coches eléctricos, sino también en otros tipos de vehículos como camiones comerciales, autobuses, bicicletas y, en el futuro, aviones. Dicho esto, es una suma de variables y cambios los que harán que las costumbres referentes a la movilidad cambien y que sean cada vez más sostenibles.
En el desarrollo de la movilidad sostenible se ha puesto mucha atención en la parte de baterías, como ocurre con el vehículo eléctrico. ¿Qué otras industrias o sectores puedentener un papel relevante, y por lo tanto ser una buena oportunidad de inversión, pero pasan más desapercibidas?
El hidrógeno, por ejemplo, podría convertirse en el próximo actor dominante en las energías renovables a medida que las condiciones macroeconómicas favorables impulsen la adopción, la asequibilidad y la innovación. En comparación con los vehículos de batería, una de las ventajas de los vehículos eléctricos de pila de combustible (FCEV), impulsados por hidrógeno, es que los tiempos de repostaje son más rápidos, lo que supone una interrupción menor en la ruta del conductor. Aunque el coste no es el ideal, ya que los camiones FCEV son aproximadamente tres veces más caros que sus homólogos diésel, podría reducirse a 1,2 veces el coste del diésel en 2030, según el Consejo del Hidrógeno. También vemos potencial de crecimiento en los autobuses y los trenes, ya que cuentan con rutas fijas en las que puede ubicarse la infraestructura de repostaje para facilitar el acceso.
Otra área donde vemos oportunidades es en el espacio exterior. Con el tiempo, el acceso más barato al espacio debería permitir el florecimiento de otras empresas. Mientras tanto, la reducción de los costes de los propios satélites, así como la disminución de los costes de lanzamiento, significa que cada vez más empresas considerarán la posibilidad de crear sus propias redes y constelaciones de satélites. Lanzar y mantener los satélites y sus redes es solo una parte de la oportunidad. Esperamos ver una oportunidad creciente en el floreciente ecosistema de apoyo, desde los suministros de materiales y equipos, hasta los datos y análisis basados en el espacio.
En este sentido, áreas como conectividad, conducción autónoma, conducción compartida o 5G parecen estar entre los grandes ganadores. ¿Qué potencial ven los gestores del BNY Mellon Mobility Innovation Fund en ellos?
Estas nuevas tecnologías, pronto omnipresentes, abarcan todo un ecosistema de empresas. Por ello, los inversores que deseen exponerse a estos avances tecnológicos pueden encontrar oportunidades de inversión atractivas en toda la cadena de valor. Es interesante observar que el universo de las empresas de movilidad no solo está compuesto por empresas punteras y de beta alto. De hecho, muchas empresas tradicionales de automóviles, fabricantes de productos electrónicos, proveedores de productos básicos y empresas químicas son contribuyentes importantes a la innovación en materia de movilidad.
Las empresas de interés pueden estar en diferentes partes del mundo, ya que el movimiento hacia la movilidad inteligente es global. Por ejemplo, hay productores de materias primas prometedores, una empresa de inteligencia artificial en Rusia, varias compañías automovilísticas en Japón, una empresa de robótica en Suiza, un fabricante de cables italiano, un grupo de piezas de automóviles surcoreano, una empresa de tecnología de baterías en China y diversas empresas estadounidenses, desde las que operan en semiconductores y sensores para automóviles, hasta software de visualización de datos.
¿Cómo se ordenan todas estas ideas, tendencias y oportunidades en una propuesta concreta de inversión? ¿Cómo puede participar el inversor de todo ello?
El proceso de inversión permite al equipo concentrarse en ideas temáticas como la movilidad, que presentan potencial a largo plazo a través de ideas existentes y en evolución en toda la cadena de suministro, desde las mineras que extraen las materias primas para baterías eléctricas y las empresas que las fabrican hasta los grupos de automoción que distribuyen el producto final al consumidor. Siempre teniendo en cuenta que el universo de inversión en movilidad es fundamentalmente global. De hecho, para ordenar las ideas, como bien comentas, el equipo ha establecido cuatro catalizadores clave que impulsarán la innovación en movilidad: la conectividad, la conducción autónoma, la conducción compartida y la electrificación.
Los inversores tienen la oportunidad de invertir en estas áreas de crecimiento futuro en un momento de entrada temprano, y en un momento en que, en nuestra opinión, la escala de la transformación que se avecina en el segmento de la movilidad inteligente todavía no está reflejada en las cotizaciones. Es probable que las empresas innovadoras en el área de la movilidad inteligente se conviertan en los líderes del mercado.
¿Con qué visión abordan ustedes la inversión en movilidad sostenible?
Los factores ESG están integrados en nuestro proceso, ya que evaluamos cómo están posicionadas las empresas para influir en los resultados y mejorarlos. Aunque el sector de la movilidad está muy expuesto al transporte, que contribuye de forma sustancial a las emisiones, la estrategia puede colaborar con las empresas y promover un comportamiento más sostenible. Por un lado, dado el énfasis en la tecnología y los coches eléctricos, es posible que haya quien piense que la ESG encaja automáticamente en el universo de la movilidad. Por otro lado, es fácil argumentar lo contrario, ya que el sector del transporte es uno de los que más emisiones de carbono genera. Y, aunque este sector está abandonando gradualmente los combustibles fósiles, los coches eléctricos también consumen gran cantidad de recursos naturales como cobre, litio y cobalto. En lo que se refiere a la contaminación, los coches eléctricos pueden crear tantos problemas como los que solucionan. Sin embargo, a lo largo del ciclo de vida de un coche, los beneficios para el medio ambiente aumentan de forma considerable cuanto más ampliemos el periodo de análisis. Por defecto, un fondo como el BNY Mellon Mobility Innovation está expuesto a una de las principales fuentes de contaminación y eso es lo que debemos abordar en nuestra interacción con las empresas. Como inversores, podemos animar a las empresas a ser más sostenibles y ayudarlas a centrarse en lograr mejores resultados.
¿Qué estrategia consideran que es la más acertada para abordar este tema de inversión?
Para abordar un tema tan específico apostamos por un fondo temático de renta variable, de gestión activa, concentrado en la disrupción del transporte y áreas afines. Su interpretación del tema de la movilidad es suficientemente exhaustiva como para crear una cartera amplia y bien diversificada en términos sectoriales y de selección de valores. Dicho esto, entendemos que la gestión activa es capaz de encontrar las mejores oportunidades de inversión en el momento adecuado. De hecho, la estricta preselección y clasificación de acciones asegura que no existe deriva alguna y que todas las posiciones estén muy integradas en el tema o en el proceso de cambio de su negocio para lograrlo. En cualquier caso nos guiamos por un indicador de referencia: la rentabilidad del BNY Mellon Innovation Fund se mide frente a la del índice MSCI AC World Mid Cap NR (el índice de referencia). Aunque, como comentaba antes, al ser un fondo que se gestiona de forma activa: el gestor tiene plena discreción sobre si invertir o no en valores no incluidos en el índice de referencia, en base al objetivo de inversión y las políticas estipuladas en el folleto informativo.
Pixabay CC0 Public Domain. El cambio normativo estimulará la demanda de ELTIFs
Se espera que la demanda de fondos de inversión europeos a largo plazo (ELTIF, por sus siglas en inglés) crezca, siempre que se realicen los cambios necesarios en el marco de la inversión colectiva, según el último informe The Cerulli Edge-Edición Global, elaborado por Cerulli Associates.
Este tipo de vehículo de inversión, que está diseñado para aumentar la cantidad de financiación no bancaria disponible para invertir en empresas y proyectos en la Unión Europea, se introdujo en 2015, pero no ha logrado ganar mucha tracción en los países miembros, con la excepción de Italia.
Desde Cerulli Associates consideran que el éxito de los ELTIF estará determinado en gran parte por el resultado de una consulta de la Comisión Europea, que se lanzó el año pasado. Se pidió a los participantes en el mercado que sugirieran cambios para mejorar el funcionamiento del marco de los ELTIF. Se espera que las respuestas a la consulta pública se publiquen a finales de este año y que se adopte un nuevo marco en el tercer trimestre de 2021.
“Los cambios serán necesarios para que los ELTIF sean un producto de elección en los mercados de la UE», afirma Fabrizio Zumbo, director asociado de investigación de gestión de activos y patrimonios europeos de Cerulli.
Desde la firma apunta que uno de esos cambios sería convertir el ELTIF en una estructura de tipo abierto, junto a la actual de tipo cerrado, eliminando las actuales limitaciones de su ciclo de vida, introduciendo condiciones de reembolso adecuadas e incluyendo herramientas de gestión de la liquidez adecuadas. Tanto la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos como la Autoridad Europea y de los Mercados de Valores han pedido este cambio.
Cerulli cree que la aclaración de algunos aspectos de la elegibilidad de los activos reales también fomentaría la actividad de desarrollo de productos ELTIFs entre los principales países miembro de la UE.En la actualidad, la mayoría de los ELTIFs se centran en la deuda y los préstamos privados, más que en los activos reales o el capital privado. Por último, Cerulli espera ver un número creciente de ELTIFs que se centran en los mercados multi-créditos. “Se trata de un ámbito en el que prevemos una mayor demanda de asociaciones entre gestores locales y extranjeros”, explican.
Con estas modificaciones, los bancos privados globales con redes de distribución en varios países serán probablemente los principales impulsores de la demanda de ELTIFs. Alrededor de un tercio de los bancos privados encuestados por Cerulli ofrecen actualmente ELTIFs a sus clientes, pero los otros dos tercios no están seguros de la estructura o planean evaluarla en los próximos 12 meses.
Además del marco jurídico, el último informe de Cerulli apunta que el tratamiento fiscal de los ELTIFs es uno de los aspectos que más preocupa a la banca privada. “En Italia, un nuevo beneficio fiscal para los inversores italianos que utilizan los ELTIFs ha impulsado la autorización de fondos alternativos piani individuali di risparmio (PIR) compatibles con los ELTIFs en el país desde principios de 2021”, explican.
A la banca privada también le preocupa que los ELTIFs pueda ser “arriesgados” para ofrecerlos a los inversores menos sofisticados, que no podrían comprender bien su funcionamiento. En este sentido, las entidades financieras hacen hincapié en educar sobre esta clase de producto.
“Los gestores de fondos que están considerando lanzar ELTIFs en los próximos 12 a 24 meses deberían dar prioridad a los fondos de infraestructuras, inmobiliarios y de capital privado que se centren en los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU, dada la falta de este tipo de productos en el mercado», añade Zumbo.
Pixabay CC0 Public Domain. La inversión alternativa menos alternativa
Si lleva muchos años invirtiendo en productos financieros y cree que sabe todo sobre ellos, le proponemos un pequeño test. ¿Conoce algún producto financiero de renta fija que:
¿Tenga un techo real en su precio?
¿Históricamente mantenga rentabilidades estables por encima del 3%?
¿Caiga menos en las crisis que otros activos de renta fija o variable y se recupere más rápido?
¿No presente riesgo de tipo de interés ni de inflación?
¿No se vea afectado por una situación duradera de tipos negativos?
¿Permita un análisis de sus riesgos con auditorías y due diligence de entidades Big 4 y las principales consultoras estratégicas, calificación de agencias de primer nivel, e información financiera pública y privada?
¿Comparta un paquete de garantías igual al de los grandes bancos, a veces con activos reales, emitidos por compañías líderes en sus respectivos sectores, y cuya emisión haya sido aprobada por los departamentos de riesgos de varios grandes bancos?
¿Tenga una volatilidad histórica baja, una tasa de morosidad baja y una tasa de recuperación alta?
¿Tratándose de un producto OTC tenga precios diarios facilitados por parte de un buen número de grandes bancos?
¿Mejore su liquidez en lugar de reducirla en tiempos de crisis?
¿Tenga volúmenes de saldo vivo en Europa por encima de 300mld de euros, volúmenes anuales en primario en torno a 10.000 millones de euros y operaciones anuales en secundario por importe de 50-70 miles de millones de euros?
Si está vencido por la curiosidad, porque no reconoce ningún activo que cumpla todas esas condiciones, no se extrañe; es una sensación frecuente entre los expertos financieros: es un producto conocido, pero relativamente poco investigado, porque hasta hace unos años solo era accesible a las grandes instituciones financieras. Sin embargo, después de la crisis de la deuda, con la búsqueda por parte de los inversores de una rentabilidad positiva en un mercado con muchos activos con rentabilidad negativa o muy próxima a cero, los fondos e inversores institucionales han tomado el liderazgo en este mercado.
No se preocupe, ya termino con la intriga: se trata del mercado europeo de préstamos senior secured. Este tipo de préstamos sindicados, a los que el inversor institucional puede tener acceso a través de fondos, presenta una combinación imbatible del trinomio riesgo-rentabilidad-liquidez.
Riesgo
Es verdad que los préstamos se dan a compañías con una calificación crediticia por debajo de grado de inversión (es lo que permite ese diferencial por encima de los 300 puntos básicos, en concreto 275-325 puntos básicos para los ratings BB y 350-425 puntos básicos para los ratings B). Sin embargo, el paquete de garantías, la posición senior en la prelación de pagos, la información exigida por los bancos que participan en la emisión del préstamo y la solidez de los emisores, reducen enormemente la tasa de morosidad, que entre los años 2006 y 2020 se situó de media en el 2,4% para el índice WELLI.
La volatilidad media anual del índice ELLI de referencia, entre 2014 y marzo de 2021, se situó en el 1,8%, muy por debajo de la de la renta variable, y también por debajo de la del índice Barclays High Yield. Esto es razonable porque los bonos suelen tener riesgo de tipo de interés al ser generalmente a tipo fijo, mientras que todos los préstamos Senior Secured son a tipo variable, con un suelo del Euribor en el 0%. Esta característica limita el impacto de una subida de tipos, en un escenario en el que una de las grandes dudas es si el incremento de la inflación podría derivar en una retirada anticipada de estímulos. Además, los paquetes de garantías favorecen que, en caso de mora, la tasa de recuperación sea alrededor del 60%, frente a un entorno del 40% para los bonos high yield, que suelen tener paquetes de garantías y documentación menos sólidos.
Rentabilidad
El retorno medio del índice WELLI entre 1998 y marzo de 2021 es del 4,2%, con un retorno trimestral negativo en solo el 15% de los trimestres, y solo un 4% de trimestres con una caída del 4% o mayor, que se corresponden con tres trimestres de la crisis financiera global y el último a la caída del COVID-19 del primer trimestre de 2020.
Este retorno compara muy positivamente con el de los activos con calificación de grado de inversión que se encuentran, incluso en duraciones largas, con tipos negativos o muy próximos a cero, y con los -50 puntos básicos que se cobra generalmente a los clientes institucionales por sus saldos en cuenta corriente. De hecho, por este motivo las aseguradoras alemanas tienen ya invertidos en fondos de deuda privada un 18% de sus carteras de inversión financiera, frente a solo un 3% de las aseguradoras españolas.
La rentabilidad de estos activos financieros procede fundamentalmente de los intereses cobrados (entre 275 y 425) y, en menor medida, de los cambios en su precio. Con respecto al precio, la opción del emisor de repagar el préstamo a partir de una fecha no muy lejana a su emisión limita la potencial subida del precio muy por encima del 101%. Aunque los préstamos suelen tener un vencimiento a siete años, si la compañía mejora sus resultados, su perfil de endeudamiento o su calificación crediticia podrá repagar el préstamo y emitir uno nuevo con un diferencial menor, por lo que el exceso sobre el 100% que el emisor pagará al repagar el préstamo debe cubrir solo el carry del cupón hasta la fecha estimada de repago.
Liquidez
El mercado europeo de préstamos sindicados tiene un saldo vivo por encima de los 320 miles de millones de euros, con emisiones anuales alrededor de 100.000 de millones de euros y operaciones anuales en secundario por importe de 50.000-70.000 de millones de euros (unas 20.000 operaciones). Las mesas de trading de préstamos de los grandes bancos de inversión hacen semanalmente operaciones de varios cientos de millones de euros. En la selección de los préstamos es clave el análisis de riesgo del emisor y su sector, pero también lo es prestar atención a los bancos que sindican (su actividad en el mercado secundario) y el tamaño del préstamo, porque estos detalles definen la liquidez concreta de cada préstamo.
Aunque estamos, en todo caso, ante préstamos con alta liquidez, es importante tener en cuenta que el reembolso de participaciones de fondos invertidos en este tipo de activos suele incluir unos plazos de preaviso, por las características del mismo.
En resumen, los fondos de préstamos senior secured son un activo relativamente desconocido pero muy interesante para los inversores institucionales que empiezan a adentrarse en el proceloso mundo de los activos alternativos.
Tribuna de Enrique Díaz-Barceló, Institutional Distribution and Product Development de Alma V.
ALMA V es una firma de inversión especializada en deuda corporativa, principalmente en Préstamos Senior Secured, así como en Bonos High Yield y Créditos Estructurados. La firma ofrece una amplia gama de estrategias de inversión en deuda y crédito primando retornos estables y recurrentes, con bajos niveles de riesgo y enfoque en la preservación del capital.
Singular Bank, cuyos accionistas son el fondo de capital riesgo estadounidense Warburg Pincus y el anterior consejero delegado del Banco Santander, Javier Marín, actúan como inversor de referencia del fondo.
Pixabay CC0 Public Domain. Arcano y Bluefield Partners lanzan un vehículo de coinversión en activos solares en Italia
Arcano, a través de Arcblue Solar, SICC, S.A, vehículo en el que participa Arcano Earth Fund FCR junto con algunos de sus inversores, y la gestora británica Bluefield Partners LLP, han lanzado“Bluefield Revive Italia I Srl, un fondo de coinversión para la adquisición y consolidación de activos solares en operación en Italia.
Según explica la firma de inversión independiente, el vehículo seguirá una estrategia de consolidación de pequeñas plantas fotovoltaicas en operación con deficiencias técnicas, financieras u operativas con el objetivo de convertirlas en activos eficientes gracias a la gestión activa de Arcano y Bluefield.
“Estamos muy orgullosos de haber unido fuerzas con un gestor tan reconocido en el sector fotovoltaico italiano como Bluefield para poner en marcha este proyecto. Bluefield Revive Italia I Srl ha sido la última inversión de nuestro primer fondo, Arcano Earth Fund FCR, que junto con sus vehículos paralelos ha invertido ya 334 millones de euros en infraestructuras sostenibles entre Estados Unidos y Europa de los cuales más de 120 millones de euros corresponden a coinversiones, lo que pone de manifiesto nuestras capacidades para originar y materializar inversiones directas”, ha señalado Pierre Sáenz Lafourcade, Managing Director de Arcano Infraestructuras Sostenibles.
Tras un primer fondo, el equipo de Arcano Infraestructuras Sostenibles ha lanzado recientemente su segundo fondo, Arcano Earth Fund II, FCR que tiene un tamaño objetivo de 300 millones de euros y seguirá la exitosa estrategia de su predecesor mediante la inversión en infraestructuras sostenibles centradas en la transición energética, las infraestructuras digitales, el agua y el transporte sostenible. Actualmente el fondo ya ha comenzado a construir su cartera de inversiones tras realizar un primer cierre en el mes de julio.
“La transición energética y las infraestructuras digitales van a ser los auténticos motores de la recuperación económica y esta vez todo apunta a que la crisis provocada por el Covid-19 será el gran catalizador para que todos pongamos el foco en la sostenibilidad. Para el inversor, el hecho de que estos activos den respuesta a demandas básicas y esenciales de la sociedad unido a la cobertura natural que proporcionan frente a los riesgos de un repunte de la inflación hacen que estas infraestructuras sostenibles sean activos idóneos en el actual entorno de incertidumbre macroeconómica”, ha añadido Carlos Ruiz de Gauna, director de Inversiones de Arcano Infraestructuras Sostenibles.
