Pixabay CC0 Public Domain. La Academia Candriam lanza un nuevo módulo sobre el análisis ESG de empresas
La Academia Candriam, primera plataforma de formación acreditada del mundo, de libre acceso, para la inversión sostenible y responsable, ha lanzado un nuevo curso de análisis ESG de empresas. Se trata del cuarto curso de esta iniciativa, que tiene ahora un total de 11 módulos.
Según argumenta desde la gestora, en ausencia de unas normas sectoriales que rijan la divulgación de información ESG por las empresas, la calidad del análisis puede variar. Con el fin de aunar criterios, ha creado este nuevo módulo de análisis ESG, que pretende presentar a los inversores las cinco etapas fundamentales necesarias para comprender plenamente el perfil de riesgos ESG de una empresa a través de diversos ejemplos, como examinar los ingresos y gastos de una empresa para comprender su principal actividad y su futura evolución. También propone comprobar cómo coincide su actividad principal con los objetivos de sostenibilidad; preguntarse si la conducta operativa de la empresa presenta alguna posibilidad de controversias futuras; usar el análisis constante, como sistema de alerta; y trasladar los datos ESG a distintas funciones, incluyendo el compromiso corporativo.
“Existe una expectativa creciente en la realización por los inversores de un análisis ESG profundo, para comprender plenamente el perfil de riesgos de una empresa. Aunque la información financiera ha estado sujeta desde hace tiempo a divulgación obligatoria en varios mercados, el alcance de la información disponible para los inversores, sobre el análisis ESG, puede variar significativamente de una empresa a otra. Por lo tanto, pensamos que era importante aprovechar nuestra propia experiencia en la inversión responsable para guiar a los inversores en las principales etapas necesarias para su propio análisis ESG dentro del proceso de toma de decisiones de inversión”, ha destacado David Czupryna, Head of ESG Development.
Por su parte, Vincent Hamelink, Chief Investment Officer, ha señalado: “Nuestro nuevo módulo proporciona a los inversores las herramientas esenciales para lograr una comprensión más completa del perfil de riesgos ESG de una empresa. Su introducción mejora nuestro programa actual de formación, y mejorará aún más el papel de la Academia en la aceleración de la transición hacia un futuro más sostenible mediante el fomento de las mejores prácticas de inversión responsable y sostenible.”
Lanzada en 2017, la Academia Candriam pretende aumentar la concienciación, la formación y el conocimiento de los inversores institucionales y de los intermediarios financieros sobre la cuestión de la inversión sostenible y responsable, a través de una plataforma online con contenido y materiales inspiradores y prácticos. En este sentido, la Academia Candriam es de libre acceso, y en ella participan miembros de más de 40 países. En la actualidad, la plataforma tiene más de 8.000 miembros con distintas procedencias, incluidos inversores institucionales, selectores de fondos, banqueros privados, asesores financieros, inversores minoristas, medios, así como estudiantes.
Pixabay CC0 Public Domain. Los gestores activos de renta fija baten al índice tras aprovechar mejor la volatilidad del primer semestre del año
El primer semestre del año arrancó con los mercados impulsados por el éxito de las campañas de vacunación, la reapertura de las economías, las perspectivas de refacción y el apoyo de los bancos centrales. Sin embargo, a medida que avanzaron los meses apareció el debate de la inflación, la cercanía del tapering por parte de esos mismos bancos centrales y la variante Delta del coronavirus. En este contexto, ¿qué gestores lograron hacerlo mejor: los activos o los pasivos?
Según muestran las conclusiones del informe Active-Passive Navigator* de Lyxor Asset Management, el 57% de los gestores de fondos activos de renta fija y el 47% de los de renta variable superaron de media a sus índices de referencia en el primer semestre, con una importante dispersión entre las distintas clases de activos.
La mayoría de los gestores activos de fondos de renta fija batieron a sus índices de referencia en la mayoría de las clases de activos en el primer semestre de 2021, aprovechando al máximo un entorno de volatilidad en el que las esperanzas de una fuerte recuperación y deflación mundial se vieron sacudidas por las incertidumbres relacionadas con la rápida propagación de la cepa Delta y la respuesta de los bancos centrales al aumento de la inflación.
El informe indica que aunque el año 2021 comenzó con fuerza para los gestores de fondos de renta variable, impulsados por el despliegue masivo de las campañas de vacunación, especialmente en Estados Unidos y Reino Unido, su rentabilidad mostró una mayor dispersión en comparación con el año pasado. “Aquellos que adoptaron un enfoque más arriesgado y con exposición value y a valores cíclicos preparados para beneficiarse más de la recuperación mundial salieron ganando”, señala en sus conclusiones.
Entre ellos se encuentran las empresas de pequeña capitalización de Reino Unido y Europa (el 96% y el 61% de ellas, respectivamente, superaron a sus índices de referencia), mientras que los gestores de renta variable china (73%) aprovecharon la sólida demanda interna, lo que les permitió protegerse de las turbulencias de los mercados locales a principios de año.
Por el contrario, los gestores de renta variable mundial (34%) y europea de gran capitalización (39%) se quedaron atrás. Según explican desde Lyxor, los gestores tuvieron dificultades para captar el repunte de la renta variable debido, por un lado, a su insuficiente exposición a las acciones europeas, que sufrieron relativamente menos el miedo de los inversores al tapering y por otro, a las acciones de tipo value.
En cambio, los gestores de renta fija obtuvieron un buen resultado en el primer semestre en general (el 57% superó a sus índices de referencia, frente al 40% en 2020), ya que navegaron con éxito en un entorno complejo y contrastado, en medio de los temores de una inflación disparada que hizo subir los rendimientos de los bonos en todos los ámbitos en el primer trimestre.
“Aunque la mayoría de los gestores activos de renta variable han sido capaces de mitigar las turbulencias del mercado en 2020, ha resultado más difícil seguir el ritmo de un repunte tan rápido y consistente en la primera mitad del año. La gestión dinámica de la asignación por sectores y estilos fue clave para superar los resultados en este entorno tan complicado. En el frente de la renta fija, el primer semestre ha sido un periodo fuerte, con una gestión ágil de la duración como motor crucial de la rentabilidad”, añade Vincent Denoiseux, responsable de ETF Research and Solutions en Lyxor Asset Management.
En el segundo semestre, la moderación de la actividad económica en EE.UU. alivió la preocupación por el tapering de la Reserva Federal, “lo que dio un respiro a los bonos del Tesoro estadounidense, mientras que los rendimientos del euro subieron, impulsados por la reapertura económica y el aumento de las tasas de vacunación”, señala el informe.
El análisis muestra que, en este contexto, los gestores de renta fija que adoptaron una postura infraponderada en la duración corta obtuvieron buenos resultados, y los gestores de bonos soberanos, de grado de inversión y agregados prosperaron a ambos lados del Atlántico y superaron a los índices de referencia. En el otro extremo del espectro, la deuda de high yield (excesivamente prudente en el primer trimestre) y la deuda de mercados emergentes (excesivamente prudente en el segundo trimestre) obtuvieron resultados ligeramente inferiores durante el periodo.
“La mayoría de los gestores de fondos activos lograron navegar con los vientos en contra relacionados con los contratiempos en la implantación de la vacunación, así como las incertidumbres provocadas por el aumento de la inflación y las preocupaciones por un tapering. De cara al futuro, la retirada de los estímulos monetarios y fiscales, el cambio de las condiciones comerciales a medida que las economías vuelven gradualmente a la normalidad y el aumento de las valoraciones presentarán tanto retos como oportunidades para los gestores activos”, concluye Jean-Baptiste Berthon, Senior Cross-Asset Strategist de Lyxor Asset Management.
*El informe Active-Passive Navigator* de Lyxor Asset Management analiza la rentabilidad de 13.800 fondos activos domiciliados en la Unión Europea (que representan 2,7 billones de euros de activos) en relación con sus índices de referencia. Además, Active-Passive Navigator de Lyxor también evalúa las principales tendencias que influyen en los mercados mundiales y que impulsan la rentabilidad.
Pixabay CC0 Public Domain. La Française REM y Altarea se asocian para potenciar la inversión inmobiliaria en Francia
La Française Real Estate Managers (REM), empresa de gestión inmobiliaria con cerca de 28.000 millones de euros bajo gestión, de los cuales más del 50% se realizan en representación de inversores institucionales franceses e internacionales, ha firmado un acuerdo de colaboración con Altarea para la contratación de un gran volumen de activos de alquiler residencial situados en Francia.
Según explica la gestora, este acuerdo abarca 600 viviendas al año durante dos años, incluyendo 200 viviendas vacías y cinco residencias gestionadas. Supone la segunda asociación de este tipo que realizada La Française REM y muestra su objetivo por acelerar su desarrollo en el mercado inmobiliario de alquiler residencial.
Los proyectos propuestos tendrán que cumplir una estricta serie de condiciones y incluir tres criterios: ser activos residenciales en el sentido más amplio, como viviendas, residencias de estudiantes, viviendas para mayores y activos de covivienda; cumplir con la nueva Carta de la Construcción de La Française, que establece unas normas mínimas medioambientales y sociales, especialmente en términos de eficiencia energética y medioambiental, preservación de los recursos e integración de los proyectos en el entorno; y estar ubicados principalmente en Île-de-France y en grandes ciudades de otras regiones del país.
“El sector inmobiliario residencial encaja perfectamente en una estrategia de inversión diversificada. Los inmuebles residenciales suelen ofrecer menos volatilidad que el sector terciario y son muy resistentes en términos de ingresos por alquiler. Los inmuebles residenciales pueden generar atractivas rentabilidades en nuestro entorno de bajos tipos de interés. Para responder a la creciente demanda de los inversores institucionales, nos dirigimos naturalmente a Altarea, socio desde hace mucho tiempo del Grupo La Francaise para responder a los retos de la transformación de las zonas urbanas. Este acuerdo de colaboración es una garantía de calidad y pone de manifiesto nuestra mutua confianza”, apunta Philippe Depoux, presidente de La Française Real Estate Managers.
Por su parte, Jacques Ehrmann, director general del grupo Altarea, afirma: «Estamos asistiendo a una nueva oleada de interés por parte de los inversores institucionales en el sector inmobiliario residencial en Francia. Es una señal de la confianza que tienen en esta clase de activos, que ofrece favorables perspectivas de rentabilidad a largo plazo, al tiempo que responde a la demanda del mercado y a las necesidades de los ocupantes. Esta asociación con La Française se inscribe en nuestra estrategia global de venta de inmuebles residenciales a los inversores institucionales, ofreciendo -a través de todas nuestras marcas de promoción residencial- productos de calidad que integran las exigencias medioambientales y los nuevos patrones de uso».
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Ralf Kunzmann, Werner Edlinger y Thomas Bobek.. Erste Group agrupa todas sus activos de private equity en Erste Asset Management
Erste Group ha anunciado su decisión de agrupar todos sus negocios y actividades de private equity en Erste Asset Management. Según la entidad financiera, esta forma de invertir ha ganado cada vez más peso como herramienta para financiar proyectos en la región de Austria, Europa Central y del Este.
“Junto con Erste Group Bank, tenemos un profundo conocimiento de las necesidades de los empresarios de nuestra región, así como de nuestros inversores. Somos uno de los principales gestores de activos de la región y queremos ampliar nuestra oferta en este mercado en crecimiento tras la reciente creación de la filial Erste Private Capital GmbH, centrada en actividades de private equity”, ha explicado Heinz Bednar, director general de Erste Asset Management.
En este sentido, la gestora apunta que en esta filia ha agrupado todo el know-how en el campo del private equity de la firma. Además, desde el 1 de octubre, la firma ha designado al gestor Ralf Kunzmann para ocupar el cargo de director general de Erste Private Capital GmbH. Junto a Werner Edlinger y Thomas Bobek, será responsable del negocio de private equity. A este equipo también se ha sumado Ralf Kunzmann como nuevo miembro del consejo de administración de Erste Private Capital.
“Erste Group ha demostrado ser un líder durante muchos años, especialmente en el establecimiento de nuevas áreas de negocio. Con su inversión en aws Gründerfonds, Erste Group fue el primer banco que se dedicó con gran éxito a la clase de activos de capital riesgo y capital privado después de la crisis financiera. Juntos, ahora estableceremos y ampliaremos esta área de negocio de forma aún más intensa y explotaremos el gran potencial de las inversiones de capital privado en los mercados principales de Erste Group», ha destacado Ralf Kunzmann, nuevo director general de Erste Private Capital GmbH.
Por su parte, Bednar ha querido dar la bienvenida a Ralf Kunzmann: “Me complace que hayamos podido fichar a Ralf Kunzmann para nuestras actividades de private equity. Junto con Thomas Bobek y Werner Edlinger, se asegurará de que podamos impulsar esta clase de activos de activos con rapidez y éxito. El capital privado es uno de los principales temas de crecimiento en nuestra región”.
Andy Acker, gestor de estrategias de salud en Janus Henderson, analiza la cantidad de avances médicos sin precedentes que se están produciendo en el sector salud y lo que esto significa.
Puede acceder al artículo completo, publicado en la revista de Funds Society, a través de este enlace.
El Boletín Oficial del Estado (BOE) publicó el viernes la nueva Circular sobre requerimientos de información estadística a los fondos del mercado monetario de la Unión Europea.
Con la entrada en vigor del Reglamento (UE) 2021/379 del Banco Central Europeo, de 22 de enero de 2021, relativo a las partidas del balance de las entidades de crédito y del sector de las instituciones financieras monetarias, se hace necesario modificar el contenido de los estados reservados de información estadística de la Unión Económica y Monetaria (modelos UEM), recogidos en el Anexo de la Circular 4/2014, de 27 de octubre, de la CNMV.
La modificación se hizo necesaria con la entrada en vigor del Reglamento (UE) 2021/379 del Banco Central Europeo, de 22 de enero de 2021, relativo a las partidas del balance de las entidades de crédito y del sector de las instituciones financieras monetarias.
La nueva Circular deroga:
La Circular 2/1998, de 27 de julio, de la CNMV, sobre requerimientos de información estadística a las instituciones de inversión colectiva de la Unión Monetaria Europea;
la Circular 1/2007, de 11 de julio, sobre requerimientos de información estadística a las Instituciones de Inversión Colectiva de la Unión Europea, y
la Circular 4/2014, de 27 de octubre, por la que se modifica la Circular 1/2007.
Las modificaciones son eminentemente técnicas y de detalle sobre la información requerida en los estados reservados. La primera información que se recibirá ajustada los nuevos estados UEM será la referida a enero de 2022.
Los primeros meses de 2021 han supuesto una continuación de las tendencias que habían caracterizado el final de 2020. El optimismo inversor sobre la reapertura económica, combinado con la excepcional apuesta monetaria y fiscal por parte de bancos centrales y gobiernos, ha conducido a los mercados norteamericano y europeo a nuevos máximos históricos. Por tanto, la actividad continuó su tendencia al alza, centrándose en las noticias y desarrollos positivos en vez de girarse hacia el riesgo inflacionista, los anuncios sobre el tapering o la extensión de la nueva cepa del COVID-19. En este contexto, ¿existe la posibilidad de encontrar valor en un mercado de máximos históricos y precios inflados?
Si echamos un vistazo a nuestras herramientas de medición de valoraciones del mercado en EEUU desde 1890, podemos observar que el mercado se encuentra realmente caro. Si combinamos las valoraciones en términos relativos a los tipos de interés, estimamos que el mercado norteamericano está en su 17º peor percentil desde 1890. Si observamos esta información desde un punto de vista absoluto, nos encontraremos en el 4º percentil menos favorable, como podemos ver en el gráfico inferior. Bajo nuestro punto de vista, a pesar de que los múltiplos de los mercados son elevados, todavía hay oasis de valor en los que enfocamos nuestros fondos.
La actual coyuntura parece un importante desafío para el mercado. Para hacerle frente, los inversores deberán profundizar lo suficiente para encontrar aquellos rincones del mercado en los que encontrar valor. El primer paso es seguir de cerca las compañías de calidad. De hecho, en nuestro fondo mixto flexible, Tikehau International Cross Assets (InCA), nuestro principal foco se centra en acciones de calidad que, como vemos en la tabla a continuación, ofrezcan retornos sobre el capital invertido (ROCE) por encima de lo que lo hacen el conjunto de las compañías de los principales índices.
Además, la cartera del fondo es relativamente más barata que el índice norteamericano y ligeramente más cara que el europeo, pero ofreciendo unos niveles de márgenes, apalancamiento y, como decíamos, retornos, muy superiores. Bajo nuestro punto de vista, existe una gran dispersión entre los inversores fundamentales y las «apuestas» especuladoras. Por ello, creemos que esta situación genera oportunidades para el inversor a largo plazo y nos permite construir carteras que consideramos de calidad con un descuento mayor al que disfrutaríamos en una situación corriente.
Si ampliamos el posicionamiento de nuestros fondos encontraremos dos sectores en los que creemos que las valoraciones son atractivas y los negocios son de alta calidad: tecnología y consumo discrecional.
Respecto al primero, nuestras principales posiciones se encuentran concentradas en cuatro nombres: Facebook, Google, Arista y Microsoft. Estas compañías crecen a un ritmo muy superior al S&P500, manteniendo unos múltiplos parecidos a los del resto del mercado. Bajo nuestro punto de vista, su crecimiento a largo plazo, en el ámbito de la nube en el caso de Microsoft, Google y Arista, y en el ámbito del e-commerce respecto a Facebook y Google, se encuentra infravalorado por el mercado. A día de hoy, ofrecen una combinación poco frecuente de tendencias a su favor, junto con fuertes barreras de entrada, que les permiten aumentar su rentabilidad año a año con una limitada competencia.
Por su parte, en lo que concierne a las compañías de consumo discrecional, ¿por qué cotizan en múltiplos tan bajos respecto a sus históricos? La respuesta más obvia podría ser por el deterioro de sus fundamentales, sin embargo nuestro estudio nos muestra todo lo contrario. Desde Tikehau creemos que determinadas compañías del sector ofrecen fundamentales incluso reforzados por la crisis pandémica. Por ejemplo, algunas han sabido posicionarse en el contexto de una actividad en la que cobra mayor interés el producto higienizante (Reckitt Benckiser o Church & Dwight), mientras que otras, por ejemplo Unilever, han sabido tomar partido de la pérdida de cuota de mercado de la marca blanca. Como inversores a largo plazo, creemos que el sector del consumo discrecional ofrece una buena oportunidad de adquirir compañías sólidas a precios relativamente bajos y, por tanto, generar valor en un entorno especialmente exigente.
Por finalizar, en un entorno de máximos históricos, hay dos claves que marcarán nuestra gestión: selectividad y flexibilidad. Por ello, continuamos centrándonos en la selección de valores, buscando negocios de calidad con valoraciones atractivas. Además, el mercado actual se caracteriza por una relevante divergencia entre un sólido momentum, a pesar de la volatilidad, y un valor limitado. De acuerdo con nuestro modelo top-down a continuación, la exposición neta de nuestro fondo InCA (línea roja) se mantiene próxima al 25%.
El número de incertidumbres se agrava (inflación, situación sanitaria, tapering…) y un enfoque flexible puede ser la respuesta. Por tanto, para InCA, creemos que nuestra selección de acciones, junto con la capacidad de regular la exposición, otorga al fondo una capacidad ventajosa para navegar los distintos ciclos económicos. Comenzamos el último trimestre del año con una exposición del 23% a final de septiembre y nos mantenemos listos para ajustar nuestra exposición si el momentum se deteriora. La combinación de convicción y flexibilidad, en un mercado como el actual, puede volverse una gran fuente de creación de valor.
Tribuna de Christian Rouquerol, Sales Director Iberia de Tikehau Capital
El mercado global de los bonos verdes, con sus características y fortalezas, protagonizó una nueva conferencia online Virtual Investment Summit (VIS) de Funds Society, en la que Douglas Farquhar, Client Portfolio Manager del equipo de bonos verdes de NN Investment Partners (NN IP),desmontó algunos mitos que aún rodean a este activo pese a su enorme crecimiento en los últimos años.
Farquhar subrayó que en lo que llevamos de 2021 se están cumpliendo sin problemas las previsiones de emisiones globales, que se espera lleguen a finales de año a los 400.000 millones de euros, el doble que las de antes de la pandemia, en 2019. A los emisores corporativos se han añadido además varios soberanos, como Italia y España –que acaba de lanzar su primer bono verde a 20 años- y se espera que sigan en breve Canadá y Reino Unido. Estas emisiones tienden a ser además mucho más grandes en volumen, lo que ha contribuido a que el mercado supere ya en tamaño por ejemplo al de high yield europeo.
«Se trata además de un mercado muy diversificado. Un elemento que lo distingue del de los bonos tradicionales es que la moneda dominante es claramente el euro y no el dólar, pese a lo cual sigue siendo un mercado global. Es la fuerte demanda que existe en Europa de estos activos la que hace que muchas empresas asiáticas o estadounidenses emitan sus bonos verdes en euros», explicó en una charla moderada por Andrea González, subdirectora general del foro español de inversión sostenible Spainsif.
Si se comparan los mercados de bonos verdes y no verdes, las características son similares, añadió Farquhar. «El rating de las acciones es parecido, pero el yield es algo más elevado en los bonos verdes, lo que se explica por la composición. Las empresas son un componente mayor del índice de bonos verdes, pero los sectores son totalmente distintos, porque está dominado por el financiero y el de servicios públicos, mientras otros como el industrial están infraponderados».
Sin embargo, la taxonomía de la UE, que busca regular mejor este tipo de emisiones y que aún no está completamente cerrada, ayudará en su opinión a ampliar las emisiones a otros sectores infrarrepresentados.
Otra diferencia entre ambos mercados es la duración, mayor en el universo verde a causa del peso de los bonos soberanos, con un mayor volumen y un plazo más largo, ya que a nivel corporativo es la misma que en el mercado ordinario. Por eso existen también opciones para los inversores que no quieran una duración tan larga, incluso en los bonos soberanos, en el caso de NN IP en concreto a través del mercado de futuros.
Rompiendo mitos
Uno de los principales mitos que Farquhar quiso desmentir fue que los bonos verdes no tengan el mismo rendimiento, y de hecho explicó que superan al índice agregadoy llevan haciéndolo desde hace ya un tiempo e incluso se recuperaron más rápidamente de la caída provocada por la COVID-19 el año pasado.
Otro es el de la supuesta menor volatilidad: «Ambos tipos de bonos se ven igual de afectados por la volatilidad en los mercados, con la diferencia de una recuperación más rápida en el caso de los bonos verdes», aseguró el experto.
Finalmente, también desmintió la existencia de un «greenium», un extra a pagar en el caso de los bonos verdes. «En nuestra experiencia, este no es el caso. En raras ocasiones vemos la existencia de un ‘greenium’ pero que apenas es de uno o dos puntos básicos, lo que se ve más que compensado por el mejor rendimiento de los bonos verdes frente a los no verdes en los últimos años. Como inversor por tanto no hay que pagar más, sino que el rendimiento financiero es mejor y, lo que es más importante, se crea un impacto positivo a nivel medioambiental. Por eso creemos que los bonos verdes deben formar parte de toda asignación de renta fija hoy en día».
A la hora de seleccionar a los emisores en los que invertir, Farquhar explicó que desde NN IP analizan tres elementos fundamentales: cuán abierto y transparente es el emisor y la información que brinda, cuán creíble es su marco de bonos verdes y su reporte sobre el impacto y cuán creíble es su transición hacia una economía de cero emisiones.
En este contexto se hace particularmente importante el papel de un gestor activo como NN IP, destacó. Si se invierte en un fondo de gestión pasiva «hay que aceptar lo que haya en el índice de referencia y por tanto se está más expuesto al greenwashing». El mercado cambia además rápidamente, «y como gestor activo podemos recoger ese premium que ofrece el mercado sin un coste mayor para los inversores».
Para evitar el greenwashing, un problema del que no están exentos los bonos verdes, es necesario no sólo analizar las emisiones en sí, sino todo el contexto y al propio emisor, algo que lleva de hecho a NN IP a excluir en torno a un 25% del universo de bonos verdes global.
Regulación y armonización
Respecto del reciente bono verde emitido por España, Farquhar subrayó que ha sido bienvenido porque hasta ahora el país sólo representaba el 3% del mercado global y por el compromiso del Gobierno de crear una curva con emisiones de distinta duración en un futuro. Pero también por su diferente composición a otras emisiones soberanas: en primer término el elevado porcentaje de fondos destinados a la categoría del transporte limpio, y en segundo por el capítulo de adaptación climática, que fue muy importante en la emisión española. «Hay una clara correlación entre el bono verde español y la asignación de activos con el Plan Nacional de Adaptación al Cambio Climático y la creación de infraestructuras de cara a las futuras generaciones. Por eso lo recibimos de manera muy positiva».
Pese a estos avances, las gestoras siguen reclamando que la taxonomía europea se complete para ser más específica y cubrir más sectores de forma amplia, además de ver de qué manera se va a implementar y en qué regiones, porque uno de los riesgos de este mercado aún joven es la falta de regulación a nivel global. Por ejemplo Japón ha anunciado que seguirá las directrices de la UE, lo cual es positivo, ante el problema que representaría tener regulaciones muy distintas. «Queremos la armonización de los estándares pero sin que se devalúen por países determinados», dijo Farquhar.
«Un 21% de los bonos de grado de inversión denominados en euros de este año tiene alguna etiqueta ya sea verde, social o sostenible –indicó-. Como inversor, esto te da una idea de qué porcentaje de tu cartera fija debería estar en estos mismos activos, y también te da una idea del potencial de crecimiento del activo».
Puedes descargar la grabación del link en este enlace o bien reproducirlo pulsando aquí. Contraseña: VIS_NNip_1005
La superación del test sobre el Virtual Investment Summit en la intranet de EFPA será válida por 1 hora para la recertificación EIA, EIP, EFA o EFP. El test está disponible desde ahora hasta el 11 de octubre a las 22:00 horas en el siguiente enlace.
Pixabay CC0 Public Domain. Los planes de pensiones individuales vuelven a sufrir otro recorte: la aportación máxima baja hasta los 1.500 euros
El Gobierno vuelve a rebajar los límites de aportación con derecho a desgravación de los planes de pensiones individuales. Según se recoge en el proyecto de los próximos Presupuestos Generales del Estado, la aportación máxima hacia los planes de pensiones individuales a desgravar en el IRPF pasa de los 2.000 a los 1.500 euros. Esta rebaja llega casi un año después de que se redujese el límite de 8.000 a 2.000 euros.
Al mismo tiempo, el máximo desgravable de los planes de empleo asciende hasta los 8.500 euros.
Estas medidas van encaminadas a potenciar el ahorro a través de los planes de empleo, una vía de ahorro que el Gobierno también quería impulsar con la creación de un Fondo de Pensiones público de gestión privada, según anunció el año pasado, pero del que aún no hay avances.
Las reacciones negativas por parte de la industria ante la pasada rebaja invitan a pensar que este nuevo recorte caerá como un jarro de agua fría. De hecho, diferentes asociaciones profesionales y empresariales, con el argumento de que la medida afectaría negativamente al conjunto de la ciudadanía y, en especial, a los trabajadores autónomos, firmaron un manifiesto abogando por mantener el límite de 8.000 euros en los planes individuales.
Los firmantes fueron ADECOSE, AEB, AEDAF, AMAEF, ASCRI, ATA, CECA, CEOE, CEPYME, la Confederación Española de Mutualidades, el Consejo General de Colegios de Mediadores, FECOR, el Instituto de Actuarios Españoles, el Instituto de Estudios Económicos, INVERCO, OCOPEN, UNACC y UNESPA.
Además, Inverco, como parte del comité de expertos creado por el Ministerio de Hacienda para la reforma del sistema tributario, recientemente recomendó aumentar este límite hasta los 5.000 euros.
Los efectos de esta reducción ya se han notado en las captaciones. Durante el primer semestre del año se obtuvieron unas captaciones netas de 79 millones, una cifra que contrasta con la del mismo periodo del año pasado, cuando los planes de pensiones captaron 846 millones de euros. Los expertos coinciden en que se puede culpar a un cóctel muy explosivo de esta caída: la nueva fiscalidad y la incertidumbre generada por la pandemia.
Los asesores financieros han transmitido tranquilidad a los clientes durante toda la pandemia, en un entorno donde las inversiones han pasado por una época compleja, y su papel en el escenario de post pandemia también será muy relevante. Es una de las principales conclusiones de las jornadas “Asesorando hacia la recuperación”, que EFPA España ha celebrado en Barcelona, y donde ha reunido a destacados expertos de la industria financiera para analizar las claves de la recuperación económica y de los mercados tras la crisis COVID-19, y qué papel jugará el asesoramiento financiero y los profesionales en este escenario.
La asociación aprovechó estas jornadas para homenajear a los asesores financieros por su excelente trabajo y profesionalidad durante toda la crisis originada por la pandemia del COVID-19, donde han realizado una labor encomiable para acompañar, asesorar y ayudar a sus clientes a tomar las mejores decisiones de inversión en momentos tan delicados.
Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España, que fue el encargado de la presentación del primer día de coloquio, señaló que “el asesoramiento financiero en los últimos años ha experimentado una importancia y crecimiento grande en España, desde que se ha unificado la necesidad regulatoria con la autorregulación, el asesor se ha puesto en un nivel muy alto en comparación con otros países. Actualmente, nos encontramos en un entorno complejo de constante cambio. Es otra época con otras problemáticas a la que los asesores financieros debemos hacer frente”.
Los clientes tras la crisis
Las innovaciones tecnológicas, la llegada de la sostenibilidad o la propia irrupción de la pandemia son algunos de los elementos que han provocado un cambio en los clientes particulares y la forma de enfrentarse a la gestión de sus finanzas. Eloi Noya, director de Innovación y Tecnología (IEF), explicó que “la digitalización ha acelerado muchos procesos en la última década con la pandemia y ha influido en muchos cambios en el sector financiero. Ya no tenemos clientes analógicos, sino digitales, por lo que tenemos que gestionarlos y adecuarnos a sus necesidades de digitalización. Respecto a la digitalización del asesor financiero conseguiremos un ahorro de costes, eficiencia y mejor experiencia de cliente para nuestros asesorados”.
En este sentido, Luca Lazzarini, responsable de Comunicación Comercial de Banco Mediolanum, señaló que “hay una variable fundamental que es la emoción: nadie puede escapar de la fuerza de las emociones. Nuestros clientes están influenciados por sus propias emociones. Los penaltis de los inversores pierden finales importantes porque un error puede comprometer una generación de ahorros”.
La importancia de la formación continua y la recertificación
José Miguel Maté, vicepresidente de EFPA, fue el responsable de dar la bienvenida en la segunda jornada del evento en el que explicó que “nuestra labor desde EFPA es cuidar que nuestro trabajo sea valorado y que nadie entre por debajo de la regulación. Hay que ofrecer un servicio de calidad y mantener un trato personalizado. El mercado es un reto; nos obliga a seguir aprendiendo y mejorando. Tenemos que seguir recertificando y, en este sentido, la complejidad del mercado nos obliga a mantenernos al pie del cañón, viendo por dónde van las cosas, pero también es una oportunidad y nos ayuda a diferenciarnos”.
Por otro lado, Maté explicó que “desde EFPA estamos mejorando los servicios que prestamos a los más de 35.000 asociados. Necesitamos formación, adaptarnos, aprender y estamos creando nuevas certificaciones. La complejidad siempre va a estar, pero como asesores financieros de EFPA tenemos que estar orgullosos, ilusionados por los cambios y por seguir al lado de nuestros clientes”.
Los mercados que surgen de la crisis COVID-19
Domingo José García Coto, director del Servicio de Estudios de BME, apuntó que “en momentos de elevada incertidumbre, ningún inversor estará dispuesto a adquirir un activo con riesgo hasta que su precio no sea suficientemente bajo y tenga una expectativa elevada de ganancias futuras”. En cuanto a las tendencias emergentes post COVID-19, García Coto habló de un aumento en la inversión minorista en los mercados. “El proceso hacia mercados financieros cada vez con menos trabas está siendo una evolución de décadas que ha llevado al desplome de los costes, el aumento de la velocidad y el volumen de transacciones, el acceso a productos y carteras eficientes”. Por último, en cuanto a la tecnología, apuntó que “está haciendo posible conseguir liquidez, transparencia y competencia”.
Por su parte, Javier Méndez, secretario general del Instituto Español de Analistas Financieros – IEAF, puso el acento en la Inteligencia Artificial. “No es nada nuevo, pero antes no había preparación académica ni formación como ahora, por eso actualmente la IA va a marcar nuestros procesos” y además habló de un nuevo paradigma inversor, donde indicó que “los inversores actualmente están mucho más formados, sólidamente certificados y esto ha llevado a reducir un mayor impacto de la pandemia”.
Por último, Carlos Tusquets, presidente de Honor de EFPA España, fue el responsable de concluir las jornadas, y lo hizo con los siguientes mensajes: “la labor de los asesores es gestionar las emociones de los clientes para acompañarlos en el largo plazo. Tenemos que valorarnos, porque quien realmente juega un papel importante tanto para la industria como para los clientes somos los profesionales de las finanzas, los que aportamos valor somos los asesores”.
Celebración EFPA Congress
EFPA España ha confirmado la celebración los próximos 12 y 13 de mayo de 2022 de EFPA Congress, una de las grandes citas para todos los profesionales de la industria financiera, que ha sufrido dos cancelaciones por culpa de la situación sanitaria. La próxima edición será muy especial, al ser el primer evento financiero de esta envergadura tras la pandemia del COVID-19.
