Invesco: dos ideas de inversión en renta variable con dos enfoques distintos, pero altas convicciones

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En un momento en que la mayor parte de la renta variable cotiza con prima respecto a su historia, especialmente en el caso de EE.UU., ¿tiene sentido seguir ganando exposición a esta clase de activo? “Si quieres batir al mercado, necesitas ser diferente al mercado” asevera Siddharth Shah, director de producto de Invesco. Para el experto, el riesgo de concentración es “el mayor riesgo que afrontan hoy los mercados, especialmente para los inversores pasivos”.

Shah ha estado recientemente en Madrid para presentar dos estrategias de renta variable, el Invesco Global Founders & Owners Fund y el Invesco Global Equity Income Fund. Ambas comparten equipo gestor y un enfoque de análisis fundamental de altas convicciones. “La realidad es que estamos compitiendo con hedge funds, fondos pasivos y de momento. No es una tarea fácil, por lo que intentamos ser pragmáticos y realistas para encontrar negocios que realmente nos gustan y en los que podamos tomar convicción”, relata Shah.

Éste destaca del equipo gestor su diversidad, afirmando que “su composición es nuestra ventaja competitiva”. Liderado por Stephen Anness, director de Renta Variable Global, el equipo está formado por diez personas que incluyen a gestores, analistas y directores de producto y vienen de entornos tan distintos como la psicología experimental, los fondos de cobertura, la auditoría o la inversión temática. A Shah le gusta insistir en esta idea de la composición del equipo, por las valiosas aportaciones que han realizado sus miembros al proceso de análisis a lo largo del tiempo. Cita como ejemplos el desarrollo de herramientas para analizar el comportamiento de los inversores (por ejemplo, cuándo es más probable que sean alcistas o bajistas), herramientas para analizar fríamente cada caso de acción y cuestionar las tesis de inversión, con el objetivo de neutralizar sesgos y emociones, o herramientas de gestión de riesgos para identificar trampas de valor o de calidad. En la actualidad, el equipo está al cargo de más de 21.000 millones de dólares en activos bajo gestión.

También juega un papel importante en el proceso de construcción de carteras y gestión de riesgos un modelo propietario que permite construir proyecciones basadas en la Tasa Interna de Rendimiento (IRR por sus siglas en inglés) sobre el crecimiento futuro de los flujos de caja, de los dividendos por acción y de los múltiplos por valoración. Con esta información, que se actualiza constantemente, el equipo es capaz de calcular qué valoración podría alcanzar en 3-5 años y, eventualmente, generar una estimación de retorno total. Así, pueden cuestionar o refrendar sus convicciones e incrementar o reducir posiciones en consecuencia: “Somos disciplinados, este acercamiento nos obliga a ser muy implacables y no enamorarnos de ninguna de las posiciones en cartera”, afirma el experto.

El equipo considera que hay dos componentes principales de los que derivan los retornos al accionista. El primero es el crecimiento de los beneficios, aunque no siempre se fijan en el BPA, sino que prefieren centrarse en los flujos de caja libres. El segundo es el múltiplo de valoración, que para el experto requiere de “un poco de ciencia, y un poco de arte”, porque implica plantearse preguntas como por cuánto tiempo una compañía dada puede mantener su ventaja competitiva o qué factores pueden impulsar a las valoraciones en el futuro. Con este análisis, el equipo pretende identificar valores que presenten un potencial alcista de doble dígito en un horizonte de tres a cinco años.

Las estrategias de inversión, al detalle

“No sabemos qué decidirán los inversores. Pero parece claramente que ahora se está poniendo una prima de riesgo más elevada sobre las acciones estadounidenses que en el pasado”, retoma Shah sobre el posicionamiento actual del mercado de renta variable. Esta observación es importante, porque tanto el Global Founders & Owners como el Global Equity Income están infraponderados en renta variable estadounidense.

El experto destaca que las acciones que han contribuido al rendimiento de la estrategia no pueden ser más diferentes de las Siete Magníficas, con nombres como Rolls-Royce, KKR o Progressive. “Pensamos que las grandes tecnológicas estadounidenses son negocios fascinantes. El problema es que muchas de las expectativas ya están puestas en las valoraciones, y por eso la relación riesgo-recompensa no es tan atractiva para algunos de estos nombres”, aclara el director de producto.

Ambos fondos siguen exactamente el mismo proceso de inversión y la misma due dilligence, y aunque existe un solapamiento del 35% al 40% entre ambas carteras, la composición final varía en función del enfoque de cada una de las estrategias. También existe un límite por tamaño: para el primer fondo, las acciones deben contar con una capitalización de al menos 500 millones de dólares, mientras que para el segundo deben valer al menos 2.500 millones en bolsa.

En el caso del Invesco Global Founders & Owners, el objetivo es identificar aquellos negocios en los que la dirección recae sobre los propios fundadores o propietarios de la compañía, y que éstos tengan lo que el equipo denomina “skin in the game”, es decir, un nivel muy elevado de compromiso y una visión a muy largo plazo sobre su trayectoria de crecimiento y su reputación. Es un fondo que lidera el gestor Joe Dowling, que viene de un contexto emprendedor al tener experiencia trabajando en la empresa de su familia: “Joe descubrió el poder de los incentivos. Si eres fundador o propietario, es mucho más probable que vayas más allá para asegurarte de que tu negocio prospere, sobreviva y lo haga realmente bien”, explica Shah.

Por tanto, el equipo dedica mucho tiempo a identificar compañías que puedan encajar en esta descripción, planteándose preguntas como cuáles han sido las decisiones del equipo directivo en cuanto a asignación de capital en los últimos cinco a diez años, dónde han añadido valor o cómo son sus remuneraciones. Para recolectar la mayor y mejor información posible, el equipo gestor habla con proveedores, ex-empleados, clientes y otros stakeholders. “Intentamos formarnos una visión de 360 grados de la empresa para entender cuáles son los motores clave de este negocio y cuál es la toma de decisiones del líder, pero también prestamos atención al precio. No se trata simplemente de comprar y mantener para siempre”, resume el experto de Invesco.

Como resultado, la cartera se concentra en de 25 a 35 nombres, que se mantienen de media entre 3 y 5 años, aunque muchas acciones siguen desde el lanzamiento del producto en 2021. El fondo Global Founders & Owners consiguió cuadruplicar su tamaño durante 2024, al pasar de 40 a 160 millones de dólares en activos bajo gestión.

En cambio, el Invesco Global Equity Income Fund tiene el mandato de invertir en compañías que proporcionen rentas y crecimiento, con una cartera concentrada en torno a 45 valores. El fondo celebra este año su décimo aniversario, pero experimentó un cambio de equipo en 2020 que hizo virar su estrategia desde un enfoque más tradicional para invertir en dividendos, con fuerte exposición al factor value, al enfoque actual, que busca a través de su stock picking fuentes riesgo mucho más diversificadas. “Queremos conseguir rentabilidad bajo la mayor parte de las condiciones de mercado”, matiza Shah.

Según cálculos de Invesco, más de 21 de las acciones en cartera han generado en los últimos cinco años un alfa de más del 1%, generando un alfa total para el fondo en torno al 22% en este periodo. “No importa cuándo empezara a invertir con nosotros, desde que se cambió la estrategia en 2020 nuestros clientes han recibido al menos un 5% de alfa en términos brutos”, concluye el experto.

 

Pictet Wealth Management refuerza su equipo de banqueros senior en España con la contratación de Luis Artero

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Pictet Wealth Management equipo senior España
Foto cedidaLuis Artero, Pictet WM

Pictet Wealth Management ficha a Luis Artero, con 23 años de trayectoria profesional en la industria, para reforzar su equipo de banqueros senior en España. Antes de unirse a la firma, Artero fue director de inversiones y banquero privado senior para España en JP Morgan Private Bank y también trabajó en firmas como Morgan Stanley en Londres, en el área de fusiones y adquisiciones, y en Arthur Andersen. 

Artero se suma al actual equipo de siete banqueros senior que tiene la firma en Barcelona y Madrid, quienes cubren la actividad de banca privada para altos patrimonios para España y Portugal, además de tres especialistas de inversiones. Reportará a Enrique Sendagorta, quien, tras 14 años en la firma, ha asumido recientemente el cargo de CEO de Pictet WM en Iberia.

«Es un honor unirme a Pictet Wealth Management, una firma especializada y exclusiva, con una gran capacidad para adaptarse a las necesidades de los clientes y una historia de excelencia. Su modelo de negocio independiente proporciona estabilidad y seguridad y su visión a largo plazo facilita el crecimiento sostenible del patrimonio de sus clientes”, ha indicado Artero. 

Por su parte, Enrique Sendagorta, CEO de Pictet WM en Iberia, ha declarado: «En España cumplimos este 2025 nuestro 20 aniversario en banca privada. En este tiempo hemos ido creciendo de manera consistente, año tras año, en búsqueda continua de los banqueros y talento que mejor encajan con nuestra cultura y valores de responsabilidad y espíritu emprendedor. Con esta contratación consolidamos un equipo experimentado multidisciplinar. Luis es un profesional de referencia, que aporta un profundo conocimiento de la gestión patrimonial y de los mercados globales. Su incorporación refuerza nuestro compromiso con la excelencia basada en la confianza, aún más necesaria en el entorno actual marcado por los desafíos, como la incertidumbre geopolítica y la inseguridad jurídica”, ha indicado Sendagorta.

Luis Artero está licenciado en derecho y Economía y administración de empresas por ICADE (Universidad Pontificia Comillas), así como MBA en finanzas y gestión por Columbia Business School.

La disrupción tecnológica será el factor clave que transformará los acuerdos M&A a nivel mundial

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Disrupción tecnológica acuerdos M&A
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2025 puede ser, finalmente, el año en el que el mercado de M&A recupere su pulso, según apunta el último informe publicado por Bain & Company. La consultora sostiene que, después de tres años de una actividad decepcionante, este ejercicio será diferente gracias a que los dos mayores inhibidores de las transacciones recientes -las tasas de interés y los desafíos regulatorios- ser irán aliviando. “La actividad de fusiones y adquisiciones tiende a ser cíclica, y creemos que el mercado está listo para una recuperación”, destaca Les Baird, socio de Bain & Company y director de la práctica global de fusiones y adquisiciones y desinversiones de la firma.

El informe de la consultora, titulado «Fusiones y Adquisiciones (M&A) 2025», la disrupción tecnológica es el cambio a largo plazo que dará lugar a la transformación y las fusiones y adquisiciones más estratégicas en los próximos años. La IA generativa, la automatización, la energía renovable y la computación cuántica son solo algunas de las tecnologías que las empresas necesitarán desarrollar o comprar para mantener ofertas competitivas y posiciones de costos. Tanto las empresas tecnológicas como las no tecnológicas seguirán teniendo un apetito voraz por acuerdos tecnológicos para reestructurar sus negocios, según el informe.

La encuesta realizada a más de 300 profesionales de fusiones y adquisiciones encontró que el 21% está utilizando actualmente IA generativa para fusiones y adquisiciones, frente al 16% hace un año, y uno de cada tres espera utilizarla para fin de año. La investigación de Bain muestra tasas de adopción aún más altas entre las corporaciones y firmas de capital privado más adquisitivas.

Si bien los casos de uso más comunes actualmente giran en torno a la búsqueda y validación de acuerdos, Bain espera que cada paso del proceso de fusiones y adquisiciones sea posible gracias a la IA generativa en los próximos cinco años. Según  Suzanne Kumar, vicepresidenta ejecutiva de la práctica global de fusiones y adquisiciones y desinversiones de Bain & Company, la IA generativa tendrá un profundo impacto en la forma en que se realizan los acuerdos. «Los primeros en adoptar la tecnología están obteniendo una ventaja al contar mejores conocimientos más rápido. Los seguidores tardíos serán superados en las pujas por los buenos acuerdos y se encontrarán permaneciendo demasiado tiempo en los procesos por los malos acuerdos. La buena noticia es que aún no es demasiado tarde para entrar en el juego», puntualiza Kumar.

Además de confiar en las herramientas habilitadas con IA generativa para acelerar la búsqueda, la selección y la diligencia debida, Marcial Rapela, socio y responsable de la oficina de Bain & Company en Chile, asegura que los primeros en adoptar la tecnología han comenzado a experimentar con la integración y la planificación de desinversiones, así como la gestión de programas. «En los próximos 12 meses, esperamos que los primeros usuarios  utilicen herramientas de IA generativa para elaborar planes de trabajo de integración y acuerdos de servicios de transición (TSA) en menos del 20% del tiempo que dedicaban con anterioridad a dichas actividades. La ola posterior implicará el uso de herramientas de IA generativa para acceder a datos específicos de la empresa para ayudar a dimensionar sinergias realistas de costos e ingresos y diseñar planes de creación de valor basados ​​en el desempeño anterior de sus adquisiciones”, afirma Rapela. 

Perspectivas de la industria

El informe de Bain & Company explora las tendencias en M&A estratégicas en 12 industrias y 10 regiones. En cuanto a los productos de consumo, el informe destaca que a pesar de algunas adquisiciones importantes, el valor de las transacciones de productos de consumo cayó un 19% en 2024. Muchos continúan evaluando y desinvirtiendo partes de bajo crecimiento y no esenciales de sus carteras. La encuesta de Bain encontró que el 60% de los ejecutivos de productos de consumo esperan vender activos en los próximos tres años. Enumeraron el apoyo de las partes interesadas, las implicaciones fiscales y la disponibilidad de compradores como los tres factores más importantes para decidir desinvertir.

Sobre la energía y recursos naturales, las empresas de petróleo y gas disfrutaron de una ola de consolidación en 2024, y las compañías químicas reestructuraron sus carteras. El sector energético realizó más de 400.000 millones de dólares en transacciones, un récord de tres años. Las empresas que ejecutan las transacciones más grandes están obteniendo más sinergias de sus acuerdos y alcanzando esos beneficios conjuntos más rápidamente: el valor de las eficiencias a tasa de ejecución ha aumentado, mientras que el plazo de materialización ha disminuido en los últimos años.

Respecto a los servicios financieros, el informe destaca que la tecnología, la regulación y las cambiantes demandas de los clientes conspiraron para impulsar a los ejecutivos del sector de servicios financieros de nuevo al mercado M&A durante 2024. El valor total de las transacciones en este mercado creció a 309.000 millones de dólares en 2024, y la banca y las finanzas representaron la mayor parte de las transacciones, mientras las tarjetas y los pagos representaron el mayor crecimiento. Bain espera que el impulso continúe a medida que los bancos adquieran para liderar la escala, las aseguradoras se reorienten hacia las líneas de negocio principales y la prevención del fraude y la verificación de identidad sean áreas de gran demanda para las adquisiciones en el sector de los pagos.

En lo que respecta a los medios y entretenimiento, la entidad subraya que la incursión de las grandes tecnológicas en los medios y los videojuegos ha llevado a las empresas de medios tradicionales a consolidarse para aumentar la escala de su negocio principal como forma de competir. También están utilizando acuerdos de alcance para expandirse en otros sectores. En 2024, más de la mitad de las fusiones y adquisiciones en los medios y el entretenimiento involucraron a un objetivo o adquirente fuera de la industria.

Por último, en cuanto al comercio minorista, el informe señala que, a pesar de la mayor supervisión regulatoria, la industria minorista experimentó un repunte en el valor y el volumen de las fusiones y adquisiciones en 2024, con titulares dominados por un mega acuerdo. La encuesta de Bain encontró que el 75% de los profesionales de este sector espera continuar con el mismo número y tamaño de acuerdos en 2025.

CFA Institute nombra a la española Zaira Melero nueva presidenta del EU Steering Committee

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Zaira Melero CFA Institute
Foto cedidaZaira Melero nueva presidenta del EU Steering Committee

CFA Society Spain, sociedad perteneciente a la red mundial de 160 sociedades locales de CFA Institute, ha anunciado el nombramiento de Zaira Melero, CFA, como nueva presidenta del EU Steering Committee de CFA Institute. Zaira Melero es responsable de Regulatory Compliance & Conduct en PagoNxt Payments (fintech del Grupo Santander) y también ha presidido durante el último año el Comité de Advocacy de CFA Society Spain.

Me complace dar la bienvenida a Zaira Melero como presidenta del EU Steering Committee de CFA Institute. Zaira lidera un sólido equipo de miembros sénior de las sociedades CFA, cuya experiencia y visión estratégica garantizan una colaboración significativa con CFA Institute en el desarrollo de nuestro trabajo en materia de representación y seguimiento legislativo en la región”, ha destacado Olivier Fines, CFA, director de Advocacy y Capital Markets Policy Research, CFA Institute, a raíz de este anuncio.

Según explican, el EU Steering Committee agrupa representantes procedentes de 26 sociedades CFA europeas que trabajan estrechamente con la División de Advocacy de CFA Institute, la cual participa en los principales debates sobre mercados financieros en la Unión Europea con las autoridades e instituciones representativas del sector. Este comité aporta la perspectiva de los profesionales de la inversión a las autoridades europeas y nacionales, contribuyendo a la mejora del marco regulador y a la eficiencia de los mercados financieros.

En concreto, su labor se centra en impulsar la excelencia en la industria de la inversión a través de tres pilares fundamentales: promover políticas y regulaciones globales que prioricen la protección del inversor sobre los intereses comerciales (protección del inversor); mejorar las estructuras de mercado, la transparencia en la información corporativa y la equidad en los mercados financieros para todos los inversores (integridad del mercado); y fomentar la adopción de mejores prácticas, leyes y estándares regulatorios que fortalezcan y amplíen la profesionalización del sector de la inversión.

Entre los mandatos estratégicos para el período 2025-29 que la nueva presidenta del EU Steering Committee va a gestionar, destacan: ampliar el alcance del impacto de CFA Institute construyendo sobre el reconocimiento obtenido entre las instituciones europeas; unificar la voz de las sociedades CFA en Europa para identificar oportunidades, retos y prioridades regulatorias a nivel comunitario y en cada mercado local e impulsar iniciativas que respondan a los retos actuales de los mercados financieros, incluyendo la innovación financiera y la participación de los jóvenes.

CFA Institute mantiene un diálogo constante con las instituciones europeas sobre el desarrollo de los mercados financieros, centrando sus esfuerzos en tres áreas clave: la protección del inversor por encima de intereses comerciales, la mejora de la estructura y transparencia de los mercados, y el impulso de estándares que elevan la profesionalidad del sector. Este compromiso sostenido se refleja en el CFA Institute EU Blueprint, un documento que ha sido reconocido por instituciones europeas clave, como el Eurogrupo y DG FISMA, que han destacado especialmente el valor de su análisis práctico sobre las prioridades de los mercados locales.

Por su parte, Luis Buceta, CFA, presidente de CFA Society Spain, ha indicado: “Para los que formamos CFA Society Spain, miembros, socios, colaboradores y candidatos, es un orgullo el nombramiento de Zaira Melero para asumir la presidencia y el liderazgo del EU Steering Committee. Zaira ha contribuido activamente en varios comités y actividades de nuestra Society. Durante el último año ha liderado con gran dedicación el Comité de Advocacy, y ha dirigido la colaboración con CFA Institute en la creación del CFA Institute EU Blueprint. Estamos seguros de que Zaira potenciará nuestra capacidad de influencia y visibilidad ante los reguladores del mundo de la inversión en Europa y por supuesto a nivel local”.

¿Cómo maximizamos el impacto de nuestra red europea en el futuro de los mercados financieros? Esta es la pregunta que me inspira al asumir este reto, convencida del poder de nuestra misión colectiva. La solidez de nuestra red entre sociedades CFA, la conexión con la estrategia global de CFA Institute y el reconocimiento alcanzado en los mercados financieros europeos nos han traído hasta aquí. Mi propósito es claro: potenciar nuestra influencia ante las instituciones europeas mientras ampliamos nuestro impacto estratégico. Cada año nos centraremos en una iniciativa clave que genere cambios reales en la UE. Contamos con una ruta definida para abordar los desafíos y oportunidades en mercados de capitales, tecnología, gobernanza y sostenibilidad. Es un privilegio liderar esta etapa para que nuestra voz resuene con más fuerza en Europa y confío en que esto nos llevará al siguiente nivel”, señala Zaira Melero, CFA, presidenta del EU Steering Committee.

Santander ficha a Peter Huber como nuevo responsable global de Seguros

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Santander Peter Huber seguros
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El Banco Santander refuerza su negocio de Seguros con la contratación de Peter Huber como nuevo responsable global en sustitución de Armando Baquero, que ha decidido dejar la entidad para emprender nuevos proyectos profesionales. Huber, que cuenta con más de 20 años de experiencia en el sector, se incorpora desde la insurtech Wefox, donde ocupaba el puesto de director de Seguros

En su nuevo cargo en Santander, Huber reportará a Javier García Carranza, responsable global de Gestión de Patrimonio y Seguros. Según ha adelantado Bloomberg, se unirá a la Junta Directiva de Santander como vicepresidente, mientras que Jaime Rodríguez Andrade será nombrado director general del holding. 

Según la agencia de noticias económica, Santander también ha informado de que dividirá su área de Seguros en dos: Vida y Pensiones, y Seguros de Protección, quedando esta primera a cargo de Jaime Rodríguez Andrade, que reportará a Huber.

Cautela, recalibración y rotación: los mercados entran en una nueva fase ante la incertidumbre económica y política

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Según los análisis que comparten las firmas de inversión, una perspectiva incierta acerca de la política comercial y el crecimiento en EE.UU. están poniendo nerviosos a los inversores. En consecuencia, la liquidación en las acciones estadounidenses se aceleró el lunes, con el S&P 500 cayendo otro 2,7 %  y el Nasdaq 100 perdiendo un 3,8%, su peor día desde 2022. Otra muestra de esto es que, por primera vez en bastante tiempo, los mercados europeos están atrayendo flujos de forma significativa. De hecho, en las últimas semanas, los fondos de inversión y los ETFs centrados en renta variable europea han registrado su mayor entrada neta en casi una década, lo que sugiere un cambio de tendencia tras meses de desinterés. 

En términos de comportamiento de mercado, destaca que la disparidad entre EE.UU. y Europa continúa. “Wall Street pierde más de un 3% en la semana, y el Dax brilla gracias a las nuevas medidas fiscales. Se cierra de nuevo una semana muy complicada para Wall Street. El S&P se deja más de un 3% en una semana de idas y venidas con los aranceles, y con disparidad entre los datos económicos. Mientras, la oleada fiscal de Alemania y el acuerdo para un fuerte impulso en gasto en defensa en la Eurozona consigue pesar más que los aranceles, al menos de momento, lo que hace que de nuevo las bolsas europeas tengan un comportamiento relativo mejor que sus homólogas en EEUU. El Stoxx 600 cierra la semana con una caída del -0,69%, con el Dax brillando y el selectivo Ibex cierra plano y al borde de los 13.000 puntos”, resume Rosa Duce, Chief Investment Officer de Deutsche Bank.

El mercado de divisas también experimentó la semana pasada importantes movimientos. Según explican los analistas de Ebury, “la demolición por parte del presidente Trump de la arquitectura de seguridad europea posterior a la Segunda Guerra Mundial y la consiguiente reacción de Europa y, en particular de Alemania, a aumentar enormemente el gasto en defensa, que será financiado con déficit público y deuda adicional, ha elevado al euro por encima del nivel de 1,08”.

No obstante, señalan que “el brusco movimiento del euro/dólar en la última semana hace más probable una corrección, sobre todo si los próximos datos de EE.UU. sugieren que los temores sobre una inminente contracción de la mayor economía del mundo son ligeramente exagerados”. En este caso, “habría que espera un repunte del dólar frente al euro” indican.

El sentimiento del inversor pasa de la euforia a la cautela

En opinión de Mathieu Racheter, responsable de Estrategia de Renta Variable en Julius Baer, los mercados bursátiles comenzaron la semana con debilidad debido a la creciente preocupación por una posible desaceleración económica en EE.UU. «El sentimiento de los inversores se deterioró aún más tras una entrevista del fin de semana con el presidente Trump, en la que minimizó la reciente corrección del mercado y evitó descartar una recesión, describiendo en su lugar la situación económica como un ‘período de transición’ que requeriría tiempo antes de que sus políticas generen beneficios tangibles.

Además, a este giro se suma la expectativa de un aumento del gasto fiscal en la región, especialmente en defensa e infraestructura, tras la decisión de Alemania de abandonar su tradicional postura de austeridad, mientras que en Estados Unidos la narrativa parece ir en dirección opuesta, con señales de restricción fiscal. Según Edmond de Rothschild AM, el comportamiento errático de Donald Trump, especialmente en materia de aranceles, ha creado una incertidumbre que pesa sobre la moral de los estadounidenses y ha provocado una caída de las bolsas al otro lado del Atlántico. “La renta variable europea vivió una semana histórica gracias a varias decisiones importantes que redefinieron las perspectivas económicas. El programa sorpresa «Rearm Europe», dotado con 800.000 millones de euros, fue un potente catalizador para las empresas europeas de defensa”, explican. 

Por otro lado, destacan que el BCE recortó sus tipos, pero las yields de la deuda pública se dispararon al reaccionar los inversores ante la perspectiva de un endeudamiento masivo para financiar diversos planes gubernamentales. “Las yields del bono alemán a 10 años subieron 30 puntos básicos en una sola sesión, la mayor subida desde 1990”, añaden desde la gestora.

Aunque aún estamos lejos de un cambio estructural en las ponderaciones de las carteras globales, la tendencia es clara: el dominio absoluto del mercado estadounidense ya no es incuestionable. La renta variable estadounidense se dejó en torno a un 1% la última semana de febrero, mientras que el S&P 500 recortó sus ganancias en lo que va de año al 1,5%. Por su parte, las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayeron bruscamente a mínimos de dos meses.

“El sentimiento inversor actual es de extrema cautela. La fuerte caída en los principales índices ha generado un entorno donde la probabilidad de un rally técnico es alta, con un posible repunte del 5% al 10%. Sin embargo, la historia nos enseña que estos repuntes en mercados sobrevalorados suelen ser oportunidades de salida más que señales de recuperación sostenida. Los inversores deben monitorear atentamente los niveles técnicos clave y utilizar estrategias de cobertura para gestionar el riesgo”, apunta el último informe de mercado de BlackRock Investment Institute (BII).

Tras dos años de espectaculares ganancias superiores al 20%, el S&P 500 ha caído alrededor de un 2% desde principios de año, mientras que el Nasdaq, antaño abanderado de la recuperación impulsada por la IA, se ha desplomado casi un 6%. “Sin embargo, esta corrección no se debe únicamente a unas valoraciones exageradas, sino también a un fundamental cambio en el sentimiento del mercado. Los inversores ya no persiguen el crecimiento ciegamente, sino que se reposicionan activamente en respuesta a un panorama macroeconómico más sombrío”, apuntan desde Mirabaud Wealth Management.

Las firmas de inversión buscan nuevas oportunidades 

“En lo que llevamos de año, estamos asistiendo a una reconfiguración en las preferencias de los inversores, un cambio en los flujos de capital, una política monetaria que sigue buscando claridad y una creciente incertidumbre sobre el rumbo de la economía global. En este escenario, los mercados han oscilado entre la expectativa de nuevos estímulos en Europa, señales de desaceleración en Estados Unidos y un sentimiento inversor dominado por la cautela”, apunta Javier Molina, analista senior de mercados para eToro.

Para BlackRock, la inusual incertidumbre en que está sumido el entorno político exige la adopción de diferentes puntos de vista en función del horizonte que se esté considerando. “El cambio fundamental en la política macroeconómica y exterior es lo que ha provocado la reciente volatilidad de los mercados. Esto se suma a las megafuerzas —cambios estructurales como la inteligencia artificial (IA)— que están condicionando las perspectivas y pueden dar lugar a resultados diversos a medio plazo. Creemos que todo esto exige dar más peso a la visión táctica. Seguimos considerando que la IA será responsable de la solidez de los beneficios empresariales, pero este escenario es cada vez más incierto. Estamos preparados para cambiar de rumbo y estimamos que los mercados privados desempeñan un papel clave en todos los horizontes. Ahora mismo, vemos con buenos ojos la renta variable estadounidense, mientras que a medio plazo consideramos más atractivos los mercados privados. Desde un punto de vista técnico, los indicadores sugieren que el mercado podría estar tocando un suelo temporal, vistas las señales de sobreventa y cierta capitulación reflejada en el volumen de negociación. Sin embargo, podríamos estar ante un rebote de corto plazo que fuera solo un alivio momentáneo antes de una corrección más severa”, sostienen. 

Por su parte, el último informe de mercados de Mirabaud Wealth Management ve oportunidades en Europa y China. “Mientras Wall Street reevalúa sus perspectivas, los mercados internacionales despiertan un renovado interés. Los valores tecnológicos europeos y chinos eclipsados durante mucho tiempo por el frenesí de la IA en Estados Unidos, se perfilan ahora como alternativas atractivas. La ralentización de la economía estadounidense, los aranceles en ciernes y la incertidumbre regulatoria están impulsando a los inversores a diversificarse más allá de las costas estadounidenses, en busca no solo de crecimiento, sino también de oportunidades de valoración en mercados infravalorados”, argumentan.

La socimi JHG Domus se incorpora a BME Scaleup

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SOCIMI JHG Domus BME ScaleUp
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El Consejo de Administración de BME Scaleup ha aprobado la incorporación de JHG Domus Socimi el próximo jueves, 13, de marzo, una vez estudiada y analizada toda la documentación presentada por la empresa y emitido el informe de evaluación favorable del Comité de Coordinación de Mercado e Incorporaciones.

El Consejo de Administración de la empresa, que es la cuarta que se une a los mercados de crecimiento de BME en 2025, ha tomado como precio de referencia para el inicio de contratación de las acciones un precio de 1 euros por acción, lo que implica una capitalización inicial de la compañía de 6 millones de euros. Este precio coincide con el acordado durante la constitución de la compañía.

El código de negociación de la compañía será “SCDOM”. El asesor registrado de la empresa es Armabex Asesores Registrados, perteneciente al Grupo Armanext.

JHG Domus se encuentra en una fase inicial a nivel de tamaño y operativa, estando previsto que la sociedad incorpore activos a su cartera. A fecha del documento informativo la Sociedad ha suscrito un contrato de arras sobre tres activos ubicados en Madrid.

El Documento Inicial de Acceso al Mercado (DIAM) de JHG Domus se encuentra disponible en la página web de BME Scaleup, donde se podrán encontrar todos los datos relativos a la compañía y su negocio.

Los mercados de crecimiento de BME (BME Growth y BME Scaleup) se dirigen a las empresas pequeñas y medianas. En 2024, estos mercados recibieron a 23 nuevas compañías y ya cuentan con más de 150 empresas admitidas a negociación. BME Growth permite a las empresas de reducida capitalización de todos los sectores, con una presencia significativa de compañías tecnológicas, financiar su crecimiento, con acceso recurrente a las ampliaciones de capital y a una amplia base de inversores nacionales e internacionales.

Por su parte, BME Scaleup está orientado especialmente a las scaleups, aunque también está abierto a otro tipo de empresas como pymes, socimis o negocios familiares. Este mercado se adapta a las necesidades de estas compañías, al flexibilizar los requisitos de incorporación, al tiempo que ofrece la necesaria transparencia a los inversores. Entre las ventajas de acceder a los mercados de capitales para las empresas pequeñas y medianas están la financiación, la reputación, la visibilidad, el impulso al crecimiento inorgánico y una mayor facilidad para atraer y retener talento.

Con estos mercados de crecimiento, BME completa su oferta de servicios. BME cuenta con un mercado para cada tipo de compañía desde de los primeros acercamientos a los mercados de capitales, con la formación del Entorno Pre Mercado, hasta las grandes compañías que cotizan en bolsa.

Talenta lanza la sociedad MasterSpain II para invertir en fondos de private equity nacionales

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Talenta Private Equity España
Foto cedidaJordi Jofre, presidente de Talenta, en medio, junto a Carlos Cabanas, consejero delegado, y Merche Grau, socia consejera

Talenta SGIIC refuerza su posicionamiento en el sector del private equity con el lanzamiento de MasterSpain Private Equity II, una sociedad de capital riesgo (SCR) constituida en febrero de 2025 y pendiente de inscripción en la CNMV, que se especializará en la inversión en fondos de private equity españoles.

Este nuevo vehículo de inversión tiene como objetivo alcanzar los 10 millones de euros, consolidando el éxito de captación de su predecesor, MasterSpain I, vehículo con el que coinvertirá y que logró captar igualmente 10 millones en pocos meses.

Un modelo de inversión innovador y especializado

MasterSpain II busca invertir en entre seis y diez fondos en los próximos tres años, con un enfoque en el segmento middle market, apostando por gestoras nacionales de referencia. Actualmente, ya tiene dos fondos seleccionados para su cartera de inversión: Queka RP Private Equity Fund 2 y Portobello Capital Fund V.

“Es un fondo de fondos muy concentrado en gestoras españolas consolidadas de gran track record, lo que lo convierte en un vehículo pionero en el mercado”, afirma Jordi Jofre, presidente de Talenta.

Pedro Domenech, socio de Atlantic Pacific Capital, con una amplia experiencia en la inversión en fondos internacionales, será el asesor de esta nueva SCR, de la que también es inversor. Junto a él, estará al frente de este vehículo Jordi Jofre. “Es el único producto en el mercado que da la posibilidad de invertir en la economía real española (de pymes y medianas empresas) diversificando gestores y a partir de un importe razonable”, añade el presidente de Talenta.

Talenta: un crecimiento que se acentúa

Talenta SGIIC ha cerrado 2024 con 1.700 millones de euros en activos bajo gestión, la mayor cifra desde su fundación. Además, la firma ha registrado una facturación de 6,5 millones de euros, marcando un incremento del 29% respecto a 2023.

Con este nuevo lanzamiento, Talenta reafirma su compromiso con la gestión de activos y el fortalecimiento del ecosistema de private equity en España, consolidándose como una de las firmas de referencia en el sector de asesoramiento patrimonial.

Las mujeres con perfil profesional más alto tienen mayor desprotección financiera que los hombres

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Mujeres perfil alto desprotección financiera
Foto cedida

La brecha de género en la protección financiera crece en función del perfil profesional de las mujeres, con abogadas, directivas y economistas en cabeza. La diferencia de los capitales asegurados en vida riesgo entre hombres y mujeres es mayor conforme aumenta el perfil profesional de las mujeres. Esta es una de las principales conclusiones del análisis realizado por AXA según datos propios de la aseguradora.

“Lo que ponen de manifiesto los datos es que la brecha de desprotección que tienen las mujeres en los seguros de vida riesgo es mayor que la de los hombres, lo que deja ya a las familias en una situación de vulnerabilidad. La cuestión es que, conforme aumenta la aportación salarial de ellas a la unidad familiar, la desprotección de todos los miembros se multiplica”, asegura Elena Aranda, directora de Vida, Protección y Ahorro de AXA España.

Los datos reflejan que, por ejemplo, las mujeres administrativas que suscriben un seguro para proteger sus ingresos en caso de fallecimiento o enfermedad grave lo hacen por un capital que es solo un 4% menor al capital que suscriben los varones con su misma profesión. Es decir mientras que los hombres se aseguran por más de 97.000 euros, las mujeres lo hacen por algo más de 93.000. Sin embargo, la brecha de género se va agudizando cuando aumentan los capitales asegurados.

El capital medio con el que se protegen las directivas es un 21% menor que el suscrito por sus homólogos hombres, un porcentaje que pasa al 24% en el caso de las economistas y del 20% en las abogadas.

Por otro lado, también cabe señalar que la diferencia de capitales asegurados entre las mujeres con mayor y menor perfil profesional es de casi 60.000 euros, mientras que esa diferencia en el caso de los hombres es de casi 100.000 euros.

BBVA ofrecerá servicios de compraventa y custodia de bitcoin y ether en España

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BBVA Bitcoin y Ether en España
Foto cedida

BBVA ha recibido el visto bueno de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para prestar servicios de custodia y ejecución de órdenes de compraventa de criptoactivos en España. Tras completar este trámite, el banco se prepara para lanzar su oferta para sus clientes particulares, que en un primer momento estará disponible con bitcoin y ether.

Tal y como indica el Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCA, por sus siglas en inglés), la normativa que regula la emisión y prestación de servicios de criptoactivos en la Unión Europea y que promueve una mayor protección del inversor que opta por este tipo de activos, BBVA ha completado el trámite de notificación con la CNMV. Así, el banco se prepara para lanzar un servicio, disponible para todos sus clientes, que permitirá custodiar y ejecutar operaciones de compra o venta de bitcoin y ether a través de su app. Desde BBVA indican que el despliegue del servicio arrancará inicialmente con un grupo reducido de usuarios y se extenderá en los próximos meses a todos sus clientes particulares en España, apoyándose en la experiencia adquirida en Suiza y en Turquía, donde presta este tipo de servicios desde el año 2021 y 2023, respectivamente.

Con esta aprobación, los clientes del BBVA en España podrán tramitar sus órdenes de compraventa de criptoactivos directamente a través de la app, desde el mismo entorno en el que gestionan sus cuentas, sus inversiones y su operativa bancaria habitual. De esta manera, el banco cumple con su objetivo de ofrecer a sus clientes una experiencia integrada y fluida en sus canales digitales e impulsar su estrategia de digitalización.

Según explican desde BBVA, uno de los elementos diferenciadores del nuevo servicio es que BBVA contará con una plataforma de custodia de claves criptográficas propia, lo que le permitirá mantener el control, sin depender de terceros, para salvaguardar los criptoactivos de sus clientes. Sin embargo, el banco no realizará ninguna labor de asesoramiento y solo se podrá acceder al servicio a iniciativa del cliente.

“Queremos facilitar a nuestros clientes la inversión en criptoactivos con una oferta sencilla y fácilmente accesible desde el móvil, de una manera 100% digital. Nuestro objetivo es acompañarlos en el acercamiento a este nuevo segmento de los activos digitales con las garantías de solvencia y seguridad que ofrece un banco como BBVA”, asegura Gonzalo Rodríguez, responsable de Banca Retail de España.

“BBVA lleva más de una década explorando el potencial de la tecnología blockchain para transformar los servicios financieros. Siguiendo el interés de los inversores, el banco ha instaurado servicios de criptoactivos en aquellos mercados donde existe una regulación para garantizar la protección del inversor”, subrayan desde la compañía.

Tras Suiza y Turquía…

BBVA Suiza lanzó el servicio de custodia y compraventa de bitcoin a todos sus clientes de banca privada en junio de 2021. Desde entonces, se ha ampliado a nuevos criptoactivos como ether y la stablecoin USDC, para acercarse a nuevos clientes institucionales. Paralelamente, BBVA Garanti creó en 2023 una compañía específica para ofrecer el servicio de custodia de criptoactivos en Turquía. La compañía ya trabaja con bitcoin, ether, USDC, solana, XRP (Ripple), avax, chiliz, aave, polkadot, INJ, GRT, arbitrum y mana.

España será el próximo mercado donde el banco permitirá a sus clientes y potenciales clientes explorar las nuevas oportunidades de los activos digitales con agilidad, eficiencia y según los más altos estándares de seguridad.