Citi ha fortalecido su equipo de banca privada en España con la incorporación de Alejandro Vigil, que se ha unido esta semana a la entidad, según adelanta Bloomberg. En concreto, formará parte del negocio de Banca Privada y estará en el equipo de los Investment Counselors, como Director, y asesor de Inversiones senior.
La incorporación a Citi se produce como resultado del crecimiento del negocio en España y Portugal, con la consecuente contratación de banqueros y asesores.
Vigil procede de Bestinver, donde se incorporó en 2021 como analista de construcción e infraestructuras. Anteriormente trabajó durante doce años en el hedge fund Cygnus AM y en otras instituciones como Citigroup y Santander.
Es licenciado en Administración de Empresas por CUNEF.
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Cuáles son las implicaciones de una mayor inflación y de un giro en la política monetaria para los inversores?
La introducción de un componente más amplio de política fiscal en la combinación de medidas de estímulo, junto a la mayor tolerancia de inflación por parte de los bancos centrales, representa un “cambio de régimen”. En opinión del equipo Newton Real Return, de la gestora Newton (parte de BNY Mellon IM), esto constituye un punto de inflexión con repercusiones de gran calado para todas las clases de activo y sus correlaciones, y tendrá implicaciones para la estructuración de carteras sólidas y equilibradas capaces de cumplir sus objetivos de rentabilidad.
Según señalan, hacia finales de 2021 el impulso económico parecía bien respaldado, al liberarse la demanda contenida y con la transición de la pandemia del COVID-19 a una fase endémica, unida al poco apetito de los políticos para implementar nuevos confinamientos. “Las empresas permanecen en un ciclo de reabastecimiento, obstaculizado por cuellos de botella en las cadenas de suministro; no obstante, es alentador ver indicios de que la presión en estas últimas está disminuyendo, lo cual sugiere que la inflación provocada por factores de oferta podría haber ya tocado techo”, afirman.
A más largo plazo ven un potencial de un repunte del gasto en bienes de equipo, mientras que la inversión pública en infraestructura parece sólida, sobre todo en áreas relacionadas con el cambio climático. Según añaden, “los mercados se han rezagado a la hora de implementar sus programas de vacunación este año, con lo que han sido más vulnerables a la variante delta del coronavirus; dicho esto, la situación está mejorando y muchas de estas economías tienen potencial de cerrar la brecha. En cualquier caso, como siempre, será necesario aplicar un enfoque muy selectivo”.
De cara a 2022, el equipo Newton Real Return se siente optimista. “En los meses venideros, el riesgo para nuestra previsión es el ritmo al que se ralentice el crecimiento cuando la Reserva Federal estadounidense ponga fin a la reducción gradual (el famoso tapering) de sus compras de activos y comience a subir el precio del dinero. Si bien creemos que el proceso de endurecimiento monetario será gradual y que los bancos centrales se basarán en los datos, mantener lo que en la jerga ha venido a denominarse economía goldilocks (es decir, ni demasiado caliente ni demasiado fría, sino en su punto) no será tarea fácil. Cualquier error de política tendría profundas repercusiones para las clases de activo, debido a las altas valoraciones propiciadas por unos tipos de interés en mínimos históricos”, sostiene.
En su opinión, la sostenibilidad será un tema prioritario, y las credenciales ESG de las empresas pasarán a un primer plano dada la urgencia de problemas como el cambio climático. En este sentido, añade: “Creemos que los factores ESG han pasado a ser esenciales en el análisis financiero, y que tales consideraciones son elementos valiosos en el “mosaico” general de información sobre una empresa. Los inversores exigirán de forma creciente una mayor atención a estos aspectos, que se verán reflejados en la valoración de una empresa. Aunque ciertas áreas como la energía renovable se han visto eclipsadas por las fuertes subidas bursátiles, podría surgir un nuevo equilibrio al disminuir la supremacía de la renta variable”.
Por último, destacan que las divisas podrían ser importantes para algunos inversores. Según la perspectiva del equipo, el dólar podría emplearse como herramienta de reducción de riesgo, aunque su visión sobre el rumbo de la divisa estadounidense no se inclina claramente en una u otra dirección. En su opinión, a corto plazo, la fortaleza del dólar supondrá probablemente un obstáculo para activos como el oro y la deuda de mercados emergentes, reduciendo así su atractivo. Y en el caso del oro, además, los flujos en otras divisas alternativas como el bitcoin y el potencial de tipos de interés reales crecientes son obstáculos adicionales.
“Consideramos que la mayor parte de las buenas noticias están descontadas en las cotizaciones. Reconocemos que, desde una perspectiva macroeconómica, una inflación persistentemente elevada puede llevar el germen de destrucción de la demanda y llevar a los bancos centrales a errar en su política. Por último, China es una fuente significativa de incertidumbre, con su nuevo plan de prosperidad social y la probabilidad de que la cantidad y composición del crecimiento económico que genere cambie en adelante. Esto tendrá repercusiones, y los inversores deberán monitorizarlo y analizarlo cuidadosamente”, concluyen en su último análisis sobre perspectivas.
Pixabay CC0 Public Domain. Volatilidad, inflación y megatendencias: tres aspectos que el inversor debe manejar en 2022
Después de un 2021 muy bueno para las bolsas, desde Tressis advierten de que 2022 no será una copia del pasado año, y que las bolsas serán mucho más volátiles. Asimismo, lo definen como un año «clave», ya que puede ser el año en el que nos acostumbremos a vivir con la pandemia y se preguntan si será su fin, desde el punto de vista económico y financiero.
“La última ola ha demostrado que el impacto económico es menor y las restricciones son menos agresivas. Este año es clave porque no puedes esconderte debajo de la pandemia para disfrazar fracasos o éxitos de las gestiones. Es el año de la resaca: el año pasado se recalentó la economía con el mayor estímulo fiscal y monetario, añadido al efecto reapertura, y este año ya compararemos con niveles normalizados”, explica Daniel Lacalle, economista jefe de Tressis.
En cuanto al crecimiento global, los expertos de la entidad creen que se moverá alrededor del 4%. “Estamos viviendo la evidencia de la revisión a la baja de las estimaciones que se habían hecho en 2021. En 2020, las estimaciones ponían a la Unión Europea como la economía que iba a crecer más y se queda como la última, junto con Reino Unido. EE.UU. mantiene esas estimaciones de un crecimiento ligeramente por encima de la media”, señala Lacalle.
Pero, a pesar de que casi todos los países hayan recuperado los niveles de PIB previos a la pandemia, las secuelas perduran, como, por ejemplo, una mayor deuda o inflación. “Cuidado con lo que deseas porque a veces se cumple”, reflexiona José Miguel Maté,consejero delegado de Tressis. Con este escenario económico, desde Tressis creen que los inversores deberán considerar tres factores para gestionar sus carteras: la ya mencionada inflación más persistente y la volatilidad de los mercados y la continuación de las tendencias a largo plazo.
Una inflación más persistente
“Desde Tressis prevemos que los efectos de la inflación serán más duraderos y nos preocupa la subida de precios y su carácter duradero por el efecto en el crecimiento y en las políticas de los bancos centrales, claro “sostén” de los mercados en los últimos años. Aún en este contexto, creemos que el entorno es favorable para la renta variable y otros activos de riesgo, como el capital privado”, explica José Miguel Maté.
Por su parte, para Daniel Lacalle, “los procesos inflacionarios siempre llegan después de años en los que los bancos centrales han aumentado masa monetaria por encima de la demanda de dinero. La inflación y el pobre efecto multiplicador de los estímulos fiscales reducen el potencial de crecimiento y de inversión”.
Esto supone que será necesario invertir en activos que se beneficien del aumento de precios, por lo que desde Tressis ponen el foco en la renta variable sobre la fija como la opción prioritaria de inversión para 2022. En concreto, la entidad señala la inversión en acciones de empresas cotizadas, aunque siendo siempre selectivos para buscar compañías que se adapten a un contexto de precios más altos y que puedan pasar este incremento de precios al consumidor. Los sectores más preparados para este contexto son: industria, tecnología (en segmentos de mayor valor añadido) y bancos, aunque también se muestran señales positivas en el sector farmacéutico.
Por otro lado, este contexto hace que sea un buen momento para tener algo de exposición en bonos ligados a la inflación, aquellos que se benefician de un aumento de los precios respecto al momento de compra.
De la misma manera que la bolsa, el capital privado de las empresas (acciones no cotizadas) también representa una buena oportunidad de inversión durante este año. Este activo presenta mayor rentabilidad que las acciones cotizadas y, además, permite invertir en compañías que se encuentran en momentos de crecimiento como en los denominados venture capital o private equity.
La volatilidad será uno de los principales protagonistas en 2022
Así, los analistas de Tressis recomiendan construir carteras con activos que puedan actuar como “protección” y apuestan por el dólar, el oro y los bonos de titulizaciones. De este modo, la entidad mantiene sus posiciones en esta divisa a la vez que juega un papel importante en la diversificación de sus carteras actuando como refugio en algunas ocasiones en las que el mercado entra en modo averso al riesgo.
El oro, por su parte, no debe ser perdido de vista, sobre todo por aportar cualidades como la diversificación, la protección frente al riesgo de estanflación y la cobertura ante escenarios de estrés de los mercados.
Por último, Tressis introduce la renta fija con respaldo de activos reales (titulizaciones) para dotar a este vehículo de inversión de menor riesgo. De este modo, apuestan por activos menos volátiles que la deuda tradicional, ya que, gracias a su doble protección, la del activo subyacente y la del emisor, su volatilidad es menor y, por tanto, son adecuados en momentos de estrés. Teniendo en cuenta que lo más probable es una normalización en los tipos de interés, la apuesta recae en invertir en duraciones medias de entre cuatro y seis años, prefiriendo renta fija corporativa a la renta fija de gobiernos, aunque se mantenga también esta última como protección.
Las grandes tendencias de inversión a largo plazo de los últimos años continuarán
En Tressis consideran que los mayores crecimientos se verán en sostenibilidad, tecnología y demografía. La pandemia ha traído grandes planes de recuperación que han pisado el acelerador en el área de la sostenibilidad, primando la transición energética y la seguridad alimentaria. Los objetivos medioambientales de la Comisión Europea han provocado que la inversión esté sesgada hacia las energías limpias y los mecanismos que promueven la reducción del CO2 dando lugar a inversiones sostenibles, tanto en renta fija como renta variable, que han ido ganando peso en las carteras. Por ello, la firma considera que se debe apostar por las inversiones ASG, tanto en las carteras sostenibles como en las tradiciones.
Otro de los grandes crecimientos será en tecnología y digitalización, piedra angular de todo el desarrollo de las megatendencias, por lo que apuestan por las grandes tecnológicas.
Para terminar, cabe mencionar el poder de la demografía para reducir la desigualdad entre los países desarrollados y emergentes, principalmente por el auge de las clases medias, sobre todo en Asia. El cambio de los patrones de consumo, así como el aumento de la esperanza de vida está impactando de forma positiva en la economía. Cuando la renta per cápita aumenta, las preferencias se centran en productos de mayor valor añadido, lo que hace que Tressis también apueste por el lujo como otro de los caballos ganadores en los próximos años.
Los agentes financieros siguen creciendo en España, según los datos presentados por Intelect Search en su último estudio correspondiente al año 2021. Así, el año pasado fue bueno: la concentración bancaria y el menor impacto del COVID ayudaron a que el sector creciera en 166 agentes, hasta alcanzar los 7.365 profesionales. Es un 2,3% más que un año antes.
Para la consultora especializada en búsquedas de agentes de banca, la cifra es «meritoria», ya que, «si BBVA no hubiera reducido su red en 819 agentes, el crecimiento hubiera sido mucho mayor, de 987 agentes, un 13,7%».
Para Intelect Search, este crecimiento imparable de profesionales que deciden hacerse agentes se debe «a la poca independencia que tienen para asesorar a su cliente como empleados, al cierre de 25.697 oficinas bancarias desde 2009, a los ERE que suponen que desde diciembre 2020 a enero 2022 salgan 18.615 profesionales de CaixaBank, Santander, Sabadell, BBVA, Unicaja e Ibercaja, a la libertad de no tener jefes y al ser independiente económicamente y multiplicar los ingresos por tres o cuatro veces más de lo que ganaban como empleados».
Además, defienden, «esta figura aporta una mayor estabilidad y seguridad, en contra de lo que muchos puedan pensar, ya que no dependes de un jefe, sino de tus propios clientes, y cuando te quieres retirar, te compran la cartera. ¿Hay mejor jubilación?», se preguntan desde la firma.
Mediolanum, líder
Durante el año 2021, Banco Mediolanum se mantiene en el primer puesto del ranking, al ser el único banco cuyo canal comercial es exclusivamte el agencial, alcanzando los 1.521 agentes. Mediolanum es, junto a determinadas aseguradoras, quien mejor está aprovechando el cierre de más de 2.000 oficinas en 2021 y los ERE, ya que su modelo retributivo y perfil de banca universal les encaja mejor, frente a otros modelos agenciales más orientados a banca privada. En la actualidad su volumen supera los 8.500 millones de euros, lo que supone una media de 5,6 millones por agente.
Banco Santander se coloca en el segundo puesto del ranking, creciendo un 20% con respecto al año anterior, tras una gran apuesta por el modelo agencial y la creación de una estructura nacional para crear un modelo que «en breve veremos en primer lugar del ranking», auguran en Intelect Search.
BBVA se mantiene en el tercer puesto, a pesar de haber reducido su red agencial el último año un 200%, y el 85% en los últimos años en su estrategia de centrarse en un canal muy profesional con el que cubrir el servicio a sus clientes ante el cierre de oficinas -en total, ha cerrado 480 oficinas el último año-, y de orientarse al segmento de agentes profesionales, no de actividad complementaria.
A pesar de la fusión de Unicaja Banco (258) y Liberbank (162), sus redes agenciales continúan de momento por separado en el registro del Banco de España, destacando el incremento del 23% de agentes en Unicaja Banco, frente al 1% de Liberbank. Si contabilizamos ambas redes agenciales juntas, tienen ya el tercer puesto del ranking nacional.
Además, la consultora destaca que hay modelos muy maduros como Andbank (178), Santander Private Banking (182) o A&G (86), que continúan la evolución muy positiva de los últimos años, teniendo el canal agencial como «absolutamente estratégico». Para Intelect Search, destaca Andbank con un incremento de casi el 30% debido a su éxito en captación, unido a integrar los agentes de las adquiridas Esfera Capital y Degroof Petercam, teniendo ya 4.500 millones de patrimonio entre agentes y EAF-AV, que hace una media de 20 millones por agente.
Respecto a Bankinter (347) mantiene su estrategia de los últimos años de apostar por agentes de segmento alto en las grandes ciudades, y promover la fusión de agentes, no estando tan centrados en el número sino en el volumen, superando los 23.000 millones su canal agenial, que supone una media por agente de más de 60 millones de euros. Creand llega a 30 agentes y continúa su crecimiento principalmente en Madrid, Barcelona y Levante.
En modelos no bancarios destaca a Caser (41), GVC Gaesco (124) y Tressis (50), que tienen a sus agentes registrados en CNMV. «Destacan los modelos como el de Caser y Tressis, que están al nivel de los grandes bancos por su decidida apuesta por el canal y donde destacamos el crecimiento de Caser Asesores Financieros, incrementando el 47% sus nuevos agentes en 2021 y ya situados en el puesto 15 del ranking nacional en muy poco tiempo, lo cual tiene mucho mérito, frente a GVC, que lleva los últimos años perdiendo fuerza en el canal», analizan desde la entidad.
El modelo rural
El cierre del 10,86% de oficinas bancarias en España en 2021, motivado por el COVID, los bajos tipos de interés y las fusiones de entidades, hace que las firmas tengan fuertes programas de cierres como las 1.534 oficinas de CaixaBank, las 1.033 Banco Santander, las 480 de BBVA, las 395 de Unicaja-Liberbank, las 320 del Sabadell o las 199 de Ibercaja. Ello hace que dichas entidades deban presentar planes periódicos al regulador de cómo seguir dando servicio en las plazas rurales que abandonan, por lo que estas grandes entidades tienen en el canal agencial la palanca para lograr mayor eficiencia y dar servicio a sus clientes a la vez que cierran oficinas en este medio.
Este modelo agencial, no sólo en el ámbito rural dice Intelect Search, «será el que haga al Santander líder en el canal agencial, que BBVA empiece a crecer en número de agentes tras años de “limpieza” y que Unicaja continúe su expansión y que algún día CaixaBank “arranque” y se tome en serio en canal agencial, que garantiza el acceso a unos servicios bancarios básicos, como el efectivo, el cobro de la pensión, domiciliación de recibos, y un asesoramiento en ahorro e inversión, entre otros servicios».
Nuevos jugadores
Para Intelect Search, en 2022 veremos nuevos jugadores en el canal agencial, el primero de ellos en MoraWealth, la última entidad andorrana que quedaba por desembarcar en España; Abanca, que tenía operativo su canal de agentes con éxito en Portugal y que con la compra de Novo banco y Bankoa, nace con el puesto 19 en el ranking nacional -al contar con agentes relevantes de las entidades adquiridas-; Targobank, que comienza a crear su canal; así como Allianz Soluciones de Inversión, que arranca comercialmente el 1 enero de 2022 su agencia de valores para dar servicio en el segmento de banca personal, al igual que el resto de aseguradoras, cada una con su estrategia como Mapfre Gestión Patrimonial, AXA Exclusiv, Mutuactivos…
Agencias y sociedades de valores, y EAFs
El crecimiento en los agentes dentro de las figuras de las agencias y sociedades de valores ha experimentado un incremento del 20%, ya que muchos de ellos valoran más ser agentes bajo esta figura que serlo de un banco en exclusiva.
Aunque el canal agencial no acaba de despegar, ya son 11 las EAFs que tienen en total 17 agentes frente a los seis que tenían en 2020.
CUADRO COMPARATIVO AGENTES FINANCIEROS
Intelect Search es una consultora que nace en 2006, siendo sus socios Santiago Díez Rubio y Juan Aguirre, sumando entre ambos más de 50 años de experiencia en banca privada, y está especializada en buscar banqueros y agentes financieros para entidades financieras y ayudar a posicionarse a las gestoras en el canal de agentes de banca privada.
Banco Santander amplía su apuesta por la financiación de empresas tecnológicas europeas de alto crecimiento. El banco ha adquirido una participación del 30% en el capital de Atempo Growth (Atempo), gestora independiente de venture debt, que cuenta con un equipo gestor altamente cualificado liderado por Luca Colciago, con más de 20 años de experiencia en venture debt, en los que ha financiado a más de 100 compañías europeas tecnológicas.
Atempo acaba de lanzar su primer fondo, que se centrará en la financiación de compañías tecnológicas de alto potencial de crecimiento en Reino Unido y Europa, con una horquilla de inversión por compañía de entre tres y diez millones de euros que puede adaptarse a las circunstancias y necesidades de cada operación.
Santander actúa como inversor ancla del fondo, que cuenta con inversores europeos de alto nivel, como el Banco Europeo de Inversiones (BEI). El fondo de Atempo ha cerrado su primera ronda de captación con compromisos de inversión de 200 millones de dólares (unos 175 millones de euros) y, debido a las muestras de interés recibidas, se prevé el cierre final del fondo durante el segundo trimestre de este año.
Durante los últimos años, la financiación de startups a través de venture debt se ha incrementado exponencialmente al tratarse de una vía complementaria al tradicional venture capital. Este tipo de financiación es empleada por compañías en crecimiento (early-stage o growth), y que ya cuentan con el respaldo de algún fondo de venture capital.
Plataformas de inversión
Con la inversión en Atempo Growth, Santander da un paso más en su apuesta por aportar valor a las empresas en sus distintas etapas de crecimiento. Además de la tradicional financiación bancaria, Santander apoya a las startups tecnológicas vía la toma de participaciones minoritarias en su capital a través de Mouro Capital, y ahora mediante venture debt con Atempo Growth, lo que acelera la oferta de servicios financieros a este tipo de empresas de la mano de gestores de prestigio.
La nueva participación en la gestora Atempo Growth, que funcionará de manera independiente dentro de la gobernanza del banco, nace a raíz de la estrategia de Santander por potenciar su área de plataformas de inversión, Investment Platforms Unit (IPU).
Esta unidad de negocio ya engloba plataformas de inversión especializadas en otros tipos de financiación complementarias a la actividad tradicional del banco, como Tresmares, Fremman Capital o Mouro Capital.
Foto cedidaBelén Vila Martínez, responsable de Fondos de Inversión ESG de Santander Private Banking.. belen
Si hay una tendencia que ha despuntado en los últimos años ha sido la inversión en estrategias ASG (ambientales, sociales y de gobernanza). Y todo parece indicar que este impulso puede mantenerse en el tiempo. Según una reciente encuesta realizada por Vontobel entre asesores financieros a nivel global, la inversión ASG va a crecer con fuerza en los próximos años. El número de clientes que invierten con estos criterios ha aumentado considerablemente en los últimos tres años, pasando del 8% al 18%, según este estudio. Como cabía esperar, los clientes europeos son un motor clave de esta tendencia (41% para Europa en los próximos tres años), pero se esperan aumentos en las tres regiones analizadas: Europa, Asia Pacífico y América.
Los datos de la encuesta muestran que España se sitúa por encima de la media global, aunque queda por debajo de sus principales vecinos europeos. El porcentaje de clientes de asesores financieros que invierte en estrategias ASG se ha duplicado en tres años, desde el 10% hasta el 20%, y en tres años se prevé que supere el 35%.
Como explica Belén Vila Martínez, responsable de Fondos de Inversión ESG de Santander Private Banking, “el crecimiento de la inversión de este tipo de fondos en España podría crecer con fuerza y alcanzar fácilmente el 40% en los próximos tres años», considera la experta.
Europa: el mayor crecimiento
Los asesores de las tres regiones analizadas esperan que sus asignaciones ASG crezcan hasta 2025. El aumento más significativo se producirá en Europa, con un incremento de las asignaciones del 20% al 40%; seguido de América, que pasará del 11% al 20%; y de Asia-Pacífico, donde se espera un repunte menor, del 15% al 21%.
De acuerdo con la encuesta, en países como Italia, ese dato podría alcanzar el 57%. En estos momentos, son los alemanes los que más invierten con estos criterios. Según la encuesta, el porcentaje que asigna dinero a estas estrategias es ya el 35%.
Gráfica 1:¿Qué proporción de sus clientes invierte en productos ASG?
Otra cuestión que se analiza en este estudio es el porcentaje asignado en la cartera media de los clientes y, por el momento, las cifras muestran que sigue siendo poco relevante. Los resultados señalan que a nivel global el patrimonio del 50% de los clientes destinado a este tipo de inversiones oscila entre el 6% y el 25% y que un 37% apenas dedican cantidad alguna y, que si lo hacen, el porcentaje en la cartera no supera el 5%.
Gráfica 2: Dentro de su cartera media de clientes, ¿qué porcentaje aproximado se asigna a productos o estrategias ASG? Datos a nivel global
Los datos del estudio en España muestran que la cartera media de los asesores encuestados destina un porcentaje mayor a este tipo de estrategias ASG y más de un 30% ya asigna entre un 25% y un 50% de activos a estas inversiones.
Los clientes que destinan más de un 50% de su cartera a este tipo de inversiones ronda el 17%.
Gráfica 3: Dentro de su cartera media de clientes, ¿qué porcentaje aproximado se asigna a productos o estrategias ASG? Datos de encuestados en España
También crece el número de clientes que no invierte en este tipo de estrategias, pero que tiene la intención de hacerlo en el futuro. España está a la cabeza en este ranking, ya que un 27% de los clientes de los encuestados prevé poner parte de su dinero en inversiones ASG en los próximos tres años.
Gráfica 4: No invierten en productos ASG, pero tienen la intención de invertir en el futuro
¿Cuáles son los motores de este crecimiento?
La encuesta señala que el principal motivo que subyace en esta tendencia de crecimiento constante es crear un impacto positivo en el planeta (57%), pero en el futuro se espera que la demanda de los clientes sea la razón principal (60% en todas las regiones). Esto es especialmente cierto en APAC (74%) y América (68%), lo que indica un gran potencial de crecimiento en el futuro.
De hecho, parece que la pandemia ha tenido que ver mucho en este cambio que se ha producido entre los inversores. En concreto, un 67% de los inversores españoles están más interesados en invertir en productos ASG, de acuerdo con los resultados de la encuesta.
Gráfica 5: ¿Su experiencia durante la pandemia le ha hecho estar más o menos interesado en invertir en activos más responsables desde el punto de vista social o medioambiental?
Pero el aumento de este tipo de inversiones no sólo depende de la voluntad de los inversores. Para Belén Vila Martínez que esta tendencia mantenga la senda del crecimiento «es una responsabilidad compartida entre todos: el regulador tiene que crear el marco en Europa y elaborarlo; la industria, tanto los clientes como los proveedores, debemos seguir adaptándonos a esta norma y, al mismo tiempo, evolucionar», indica la experta.
En su opinión, «el asesor es el que tiene que sembrar las ideas en sus cabezas de por qué estas inversiones merecen la pena. En cuanto a los clientes, si ven algo que no les gusta o necesitan más aclaraciones, tienen que ser francos con nosotros. Es un círculo en el que todos vamos en la misma dirección».
Impacto en el rendimiento
Durante mucho tiempo, el impacto que la inversión ASG tenía sobre el rendimiento ha sido objeto de debate. Sin embargo, como señala Nabil El-Asmar Delgado, Country Head de Vontobel para Iberia, “muchos de los asesores con los que hablamos parecían estar de acuerdo en que la ASG tiene, en el peor de los casos, un impacto benigno o, más comúnmente, positivo en el rendimiento”.
En este sentido, Belén Vila Martínez considera que «a largo plazo son superiores. A corto plazo puede haber pequeñas compensaciones, pero creo que ASG ha demostrado que tiene la misma rentabilidad o incluso superior a la de un índice tradicional. Aquellas empresas con mejor puntuación ambiental, social y de gobierno tienen una mayor rentabilidad para los inversores que las que no la tienen».
Pero todavía quedan retos por delante. Belén Vila Martinez apunta que la combinación de la sobrecarga de información y la falta de información adecuada es un obstáculo para los asesores y, en consecuencia, para que la inversión ASG evolucione. «Los analistas reciben mucha información… El reto que estamos viendo es precisamente qué hacer con esa información, que es muy técnica, y cómo transmitirla de forma digerible a los clientes para que la entiendan”, señala.
Un objetivo, el de hacer que la información llegue a todos y sea comprensible para todos, que forma parte de las tareas de la industria y con el que Vontobel muestra su fuerte compromiso.
Pixabay CC0 Public Domain. Candriam lanza un fondo de impacto sostenible que invierte en bonos
Candriam ha anunciado el lanzamiento del fondo Candriam Sustainable Bond Impact, un subfondo de la sicav luxemburguesa Candriam Sustainable, que cuenta con unos activos gestionados por valor de alrededor de 18.000 millones de euros.
Según explica la gestora, el fondo combina la rentabilidad financiera con un impacto positivo en la sociedad y el medio ambiente mediante el uso de todos los ODS de la ONU para invertir en la emisión de bonos que faciliten el desarrollo de proyectos con el objetivo de apoyar la transición a una economía con reducidas emisiones de carbono o para mejorar la desigualdad social.
“El fondo Sustainable Bond Impact ofrece a los inversores la posibilidad de invertir con un doble impacto para facilitar proyectos específicos que apoyen la transición a una economía con reducidas emisiones de carbono y mejoren la desigualdad social”, ha matizado Philippe Dehoux, jefe global de Bonos.
En este sentido, Vincent Compiegne, responsable adjunto de Inversiones ESG, ha explicado: “Un diferenciador importante en nuestro enfoque es la solidez y la profundidad de nuestro proceso de selección interno y exclusivo en términos de evaluación de las complejidades relacionadas con la comprensión de la calidad ESG del emisor y la evaluación de los indicadores clave de rendimiento de los bonos vinculados a la sostenibilidad, así como nuestro exhaustivo análisis más allá de los Principios de los Bonos Verdes”.
Se trata de un fondo de gestión activa, que utiliza un avanzado enfoque de selección propio que brinda una evaluación exhaustiva de la calidad ESG del emisor y examina cómo financiarán los ingresos de las emisiones proyectos subyacentes alineados con los ODS de las Naciones Unidas. “La financiación de la deuda sostenible debe estar vinculada tanto a la credibilidad del emisor en cuanto a sus compromisos en materia de ESG como a su perfil de solvencia”, aclaran desde Candriam.
En el marco del enfoque de inversión responsable y basada en convicciones de Candriam, el fondo se gestionará utilizando tanto el análisis fundamental como el análisis ESG con tres expertos en renta fija de larga trayectoria: Philippe Dehoux, jefe global de Bonos; Céline Deroux, responsable senior de Renta Fija; y Nicolas Forest, responsable global de Renta Fija, y dos expertos senior en ESG: Vincent Compiegne, responsable Inversiones ESG, y Lucia Meloni, analista principal de Gobernanza ESG. Según explican, estos profesionales también contarán con un equipo complementario de analistas con experiencia en deuda pública, de alto rendimiento y con grado de inversión.
El fondo tiene por objeto incluir un nivel mínimo de bonos sostenibles del 75% y contribuir positivamente a los ODS de las Naciones Unidas. Además, está clasificado como un producto financiero bajo el artículo 9 con arreglo al Reglamento de la UE sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR). Por último, la gestora ha decidido que el 10 % de las comisiones de gestión netas se donará a organizaciones específicas que respalden proyectos verdes o sociales. El fondo se ha registrado para su distribución en Luxemburgo, Austria, Alemania, España, Francia, Reino Unido, Italia, Suiza y Países Bajos.
“El mercado de bonos sostenibles está creciendo con celeridad y está cada vez más diversificado. Al abordar directamente los ODS de la ONU con esta nueva estrategia, somos capaces de abordar la totalidad de la gama de problemas sociales, proporcionando flujos financieros a iniciativas específicas que lograrán una contribución sustancial y positiva al desarrollo sostenible a escala mundial”, ha señalado Nicolas Forest, responsable global de Renta Fija.
Por su parte, Lucia Meloni, analista principal de Gobernanza ESG, ha añadido: “Ahora es más importante que nunca que nos unamos para respaldar la transición hacia un mundo más sostenible y justo. Con el lanzamiento de este nuevo fondo, podemos garantizar que todos los proyectos que abordamos tengan un impacto positivo y sustancial en la sociedad y el medio ambiente”.
“Con la combinación del análisis fundamental y ESG del equipo, podemos ofrecer a nuestros clientes una solución de inversión que ejercerá un impacto positivo e intencionado para transformar la sociedad”, concluye Céline Deroux, cogestora.
Fidelity International refuerza su equipo de Marketing en Iberia con el fichaje de Marta Martín Bernad como Marketing Manager. Entre otras funciones, asumirá las áreas de eventos y la estrategia/comunicación digital de la gestora.
Es precisamente en el área de marketing digital en donde Marta cuenta con una amplia experiencia.
Comenzó su andadura en Londres, en Audience Science. Posteriormente trabajó en el departamento de Publicidad Digital de Vocento, donde tras dos años pasó a unirse a Wemass, principal marketplace de publicidad digital en España formado por Prisa, Vocento y Grupo Godó, trabajando como ADOPS y responsable de Marketing y Comunicación.
Marta es graduada en Administración y Dirección de Empresas, con especialidad en Marketing, y Máster en Estrategia directiva.
Pixabay CC0 Public Domain. Los inversores asiáticos se suben al carro de los activos verdes ante los riesgos climáticos
Los propietarios de activos en Asia-Pacífico están abordando cada vez más el riesgo climático en sus carteras. Según el último informe de Cerulli, Responsible Investing in Asia 2021: Raising the Bar for Sustainability, tres quintas partes de los propietarios de activos evalúan las emisiones de carbono de las empresas en las que invierten, y algo menos de la mitad tiene previsto realizar inversiones en sectores relacionados con la transición climática.
Según la encuesta de Cerulli, alrededor del 69% desearían que los gestores de activos se desprendieran de los sectores con altas emisiones de carbono, mientras que la mitad de los gestores de Asia ex-Japón encuestados indicaron que tienen previsto eliminar de sus fondos dichos sectores, pero de forma paulatina. Los encuestados consideran que el proceso de descarbonización es un reto, y plantea algunos frenos. Aunque el 56% de los propietarios de activos preferiría comprometerse con las empresas, el 41% cree que las desinversiones podrían afectar negativamente a sus rendimientos y cerca del 46% cita la reducción del universo de inversión como razón para no eliminar las empresas de combustibles fósiles de las carteras.
En este sentido, Cerulli advierte de que puede que no sea fácil descarbonizar las carteras de inversión. Por ejemplo, las complejidades en la evaluación de los datos y los riesgos en las diferentes clases de activos, y la falta de conjuntos de datos estandarizados se encuentran entre los principales desafíos en la evaluación de las empresas asiáticas para los riesgos climáticos, según los resultados de la encuesta de Cerulli de los propietarios y gestores de activos.
“Abordar los riesgos climáticos es complejo: los propietarios de activos más sofisticados dependen de las gestoras para conocer los detalles técnicos de las mediciones de datos sobre el carbono, los tipos de activos que deben evaluarse y los tipos de emisiones que deben incluirse, entre otros. Aunque algunos propietarios de activos se han comprometido con objetivos de emisiones netas cero, dada la novedad del tema y los detalles técnicos de la medición del riesgo climático, varios segmentos del sector tendrán que unir fuerzas para compartir conocimientos y plantear acciones colectivas para alcanzar sus objetivos climáticos”, apunta Leena Dagade, directora asociada.
Como aspecto positivo, las conclusiones de la encuesta de Cerulli apuntan a que se espera que la transición a las energías renovables y los compromisos ecológicos de los gobiernos de la región asiática ofrezcan oportunidades en diversos sectores. En este sentido, destacan que “la experiencia de los gestores será necesaria para identificar las inversiones adecuadas y aprovechar las oportunidades plurianuales”. Las gestoras están dispuestas a innovar: el 89% tiene previsto ofrecer a sus clientes más productos de inversión centrados en el clima, según la encuesta de Cerulli a los gestores de Asia sin Japón.
“Aunque los propietarios de activos de la región están reforzando sus capacidades medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG), el 70% de ellos confía en la experiencia de firmas externos o globales para adquirir conocimientos técnicos sobre la inversión ESG», afirma Kean Yung Siau, analista de Cerulli.
En este sentido, la encuesta muestra que las áreas clave en las que los propietarios de activos esperan que las gestoras les informen son: las puntuaciones ESG a nivel de seguridad (52%), la exposición a nivel de cartera a los riesgos climáticos (46%), la exposición a nivel de seguridad a los riesgos climáticos (41%) y la exposición a nivel de cartera a otros riesgos ESG financieramente importantes (41%). Por lo tanto, Cerulli sostiene que las gestoras con prácticas establecidas y experiencia en el análisis y la evaluación de los datos relacionados con el clima tienen más oportunidades entre los inversores de esta región.
Foto cedidaNatalie Falkman, gestora jefe de cartera de la estrategia RobecoSAM Circular Economy Equities de Robeco.. Robeco pone a Natalie Falkman al frente de su estrategia de renta variable sobre economía circular
Robeco ha anunciado el nombramiento de Natalie Falkman para el cargo de gestora jefe de cartera de la estrategia RobecoSAM Circular Economy Equities. Este fondo de gestión activa invierte en empresas líderes a la vanguardia de las oportunidades derivadas del cambio de paradigma en las pautas tradicionales de producción y consumo, a favor de una economía circular.
Según ha indicado la gestora, Falkman, que estará radicada en Zúrich, se incorpora a Robeco procedente de Swedbank Robur, donde era gestora jefe de cartera de la estrategia de renta variable Kapitalinvest, un fondo global con elevados criterios de sostenibilidad y una calificación cinco estrellas de Morningstar. Con anterioridad, Falkman había desempeñado distintos puestos en el Carnegie Investment Bank de Estocolmo, como los de analista de renta variable especializada en bienes de equipo, análisis de ventas y ventas institucionales de renta variable para los países escandinavos, o de jefa de análisis de renta variable de mercados emergentes, centrada en Rusia, CIS y África.
“Estamos muy contentos de dar la bienvenida a Natalie en Robeco. Una vez más, hemos captado a una profesional del más alto nivel para potenciar nuestra oferta de temática sostenible, que sigue registrando un elevado crecimiento. Natalie tiene sólidos conocimientos de economía circular, elevadas capacidades analíticas en todos los sectores relevantes para la estrategia, y una amplia experiencia en la gestión de una estrategia activa. No hay duda de que les prestará un gran servicio a nuestros clientes a la hora de alcanzar sus objetivos financieros y de sostenibilidad”, ha afirmado Mark van der Kroft, CIO de Renta Variable Cuantitativa y por fundamentales de Robeco.
Por su parte, Natalie Falkman, gestora jefe de cartera de la estrategia RobecoSAM Circular Economy Equities de Robeco, ha añadido: “Invertir a largo plazo con el foco puesto en modelos de negocio sostenible y fuertes revulsivos de crecimiento estructural siempre ha formado el núcleo de mi estrategia de inversión. El nombramiento como gestora jefe de Cartera de la estrategia RobecoSAM Circular Economy Equities y mi incorporación a un equipo de grandes especialistas de la inversión y la sostenibilidad representan una oportunidad que estoy muy contenta de haber recibido. Estoy firmemente convencida de que la inversión a largo plazo en empresas sostenibles que impulsan la creación de una economía circular deparará rendimientos interesantes para los inversores”.
Sobre el fondo RobecoSAM Circular Economy Equities,Robeco explica que se centra en proveedores de soluciones de los ámbitos de rediseño de insumos, uso circular, tecnologías habilitadoras y recursos en bucle. “Esta estrategia diversificada está mejorada con un análisis de riesgos ESG propio, y se dirige a inversores con un horizonte de inversión de tres a cinco años”, apunta.
