En un contexto de vuelta a la normalidad y recuperación económica, el mercado inmobiliario europeo recupera niveles de inversión prepandemia y alcanza los 208.000 millones de euros, lo que representa un crecimiento del 10% respecto al mismo periodo del año anterior. En este contexto, España, Reino Unido, Alemania y los países nórdicos son los territorios que lideran este crecimiento.
En concreto, el sector multifamily ha experimentado un incremento del 20% en comparación con los datos del mismo periodo de 2020. Anna Puigdevall, directiva de FIABCI y directora general de la Asociación de Agentes Inmobiliarios de Catalunya (AIC) y de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (ANAI), señala que “la resiliencia que muestran este tipo de inmuebles ante las situaciones de crisis, tanto los de tipo residencial de alquiler como las residencias de estudiantes o personas mayores, ha suscitado un gran interés por parte de los inversores europeos, quienes apuestan por este tipo de inversiones debido a la buena aceptación que tienen en el mercado”.
Por su parte, otro de los grandes protagonistas en el conjunto del continente es el mercado del build to rent. La directiva de FIABCI asegura que “en Europa esta tendencia está cogiendo mucha fuerza y está promoviendo alianzas entre grupos inversores que apuestan por este modelo debido al éxito que tiene actualmente el mercado el sector living, que se estima que en 2030 representará un tercio de las inversiones inmobiliarias a nivel mundial”.
A grandes rasgos, el auge de este tipo de inversiones se debe a la “búsqueda de activos refugios que repercutan en los inversores con ingresos estables”, afirma Anna Puigdevall. En este sentido, el “creciente interés por este tipo de productos se da tanto entre fondos de inversiones como por parte de inversores particulares”.
Pixabay CC0 Public DomainLa Alhambra de Granada, España.. alhambra
El empeoramiento de la situación epidemiológica con la aparición de la nueva variante de la COVID-19, la denominada Omicron, está provocando la ralentización brusca de la incipiente recuperación de la economía a nivel mundial. Para el Consejo, la preocupación por la COVID-19, unido a la presión inflacionista y los problemas de la cadena de suministro, lastran ese crecimiento. Por eso, el Observatorio Financiero del Consejo General de Economistas rebaja su previsión de crecimiento del 5% al 4,7% en 2021 y del 6% al 5,6% en 2022.
Los índices PMI publicados en el mes de noviembre relativos a la actividad y producción de la zona euro han sido los mejores de los últimos meses, así el índice compuesto de la actividad total ha sido de 55,8 en noviembre frente al 54,2 en octubre; el índice de la actividad comercial del sector servicios ha sido de 56,6 frente al 54,6 en octubre; el índice de producción del sector manufacturero 53,8 frente al 53,3 en octubre y el índice del sector manufacturero, 58,6 frente al 58,3 de octubre.
El índice de precios industriales en octubre (último dato conocido) ha tenido un incremento del 31,9% en tasa interanual, más de ocho puntos que la registrada en septiembre. Esta presión alcista de los precios hace que los fabricantes ya no puedan seguir asumiendo la elevación de los costes, como los de la energía, y los repercutan a los consumidores. Esto está provocando que otros productos, como los de alimentación, incrementen los precios. De hecho, la tasa de variación anual de este índice sin contar la energía ha aumentado nueve décimas desde octubre hasta situarse en el 9,7%. Esto se ha visto reflejado en el incremento de la inflación subyacente en noviembre (según el INE) que ha aumentado 3 décimas hasta alcanzar el 1,7% en tasa interanual. Este incremento, que se estima estará en torno al 2% a final de año, es preocupante dado que se puede producir una espiral alcista de salarios-precios, además del “efecto acaparación” de los consumidores que se puede estar produciendo ante la previsión de que los precios sigan subiendo o por efecto de la situación sanitaria.
Las medidas que se están adoptando a nivel europeo para frenar la propagación del virus se basan en la limitación de movimientos y restricciones en el sector del ocio. Esto tiene un efecto directo en el sector turístico, como pone de manifiesto el hecho de que ya se estén produciendo cancelaciones de reservas, así como en el comercio y, por ende, en el sector servicios. Esto puede lastrar la campaña navideña con su correlativo efecto en el empleo.
Las exportaciones, de momento, están teniendo un buen comportamiento. Han crecido el 22,1% hasta septiembre y superan los valores anteriores a la pandemia. No obstante, como se ha indicado, pueden verse afectadas por este nuevo rebrote, fundamentalmente en Europa, el principal mercado para España. Hay que tener en cuenta que países como Austria o Alemania mantienen actualmente una incidencia elevada del virus y una tasa de vacunación muy inferior a la española. «En nuestro país, la responsabilidad y la solidaridad en este sentido nos han llevado a una incidencia bastante más baja», señalan desde el Observatorio Financiero del Consejo General de Economistas.
Aunque los precios de la energía pueden remitir (el petróleo ya lo hace), sin embargo, la apreciación del dólar respecto al euro se encarga de diluir sus efectos, a la vez que encarece las exportaciones españolas fuera de la zona euro.
Teniendo en cuenta las incertidumbres descritas a las que se enfrenta la economía mundial, en general, y la española, en particular, consideran desde el Observatorio que el crecimiento del cuarto trimestre se va a ralentizar; por ello, rebajan su previsión del 5% al 4,7% para 2021 y del 6% al 5,6% para 2022. Bien es verdad que se espera que sea en 2022 cuando se apliquen los fondos europeos recibidos (19.000 millones de euros correspondientes a 2021, más los 27.000 millones de euros para 2022) y se incremente la inversión. Países como Francia e Italia ya están aplicando las ayudas recibidas, por lo que presumiblemente tendrá un efecto positivo en su crecimiento de este año. En el caso de Italia, país con una sectorización muy parecida a la de España, se está evidenciando un crecimiento de la inversión muy superior al español derivado de la puesta en marcha de las ayudas.
Como se ha indicado, las medidas de contención de la nueva variante del virus, así como el incremento de los precios, está teniendo efectos en el turismo, el ocio y en el comercio, lo que podría llevar a cierta ralentización de la actividad en una época en la que, tradicionalmente, con motivo de la campaña de navidad, suelen concentrarse las contrataciones. Esta ralentización puede influir negativamente en el empleo y, por tanto, incrementar las cifras de paro, a pesar del buen comportamiento que ha tenido a lo largo del año. Por ello, se aumentan en dos décimas la previsión de la tasa de paro hasta el 14,7% a final de este año y al 14,2% en 2022.
La deuda pública en España en el tercer trimestre de 2021 se sitúa en 1.432.301 millones (122,8%), cifra más moderada que en el primer y segundo trimestre del año. Por la contracción del crecimiento, se espera que se sitúe en torno al 122% a finales de año. En cuanto al déficit público, se espera que se sitúe a final de año entre el 8% y 9%.
La reacción de los mercados de capitales a nivel mundial ante esta nueva situación epidemiológica ha sido exagerada, especialmente en la bolsa española, en la que el Ibex 35 se ha dejado más de 400 puntos, un 4,96%. Esto ha sido debido precisamente a la composición del índice, con empresas del sector turístico, del transporte y de bancos, muy sensibles a cualquier riesgo de morosidad. No obstante, se espera una cierta recuperación a final de año, fundamentalmente por el empuje de los valores tecnológicos.
Dada la situación, el gobierno se está anticipando aprobando nuevas medidas, como la extensión hasta el 31 de julio de 2022 de la línea de avales del ICO para autónomos y empresas, y la moratoria concursal, así como otras nuevas medidas que tiene previsto sacar adelante, como el nuevo código de buenas prácticas para promover la refinanciación de los préstamos avalados por el ICO.
El Fondo Europeo de Inversiones (FEI), parte integrante del Grupo Banco Europeo de Inversiones (BEI), suma fuerzas con Banca March para promover la recuperación económica de pequeñas y medianas empresas (pymes) españolas ubicadas principalmente en Baleares. El FEI concederá una garantía de hasta 210 millones de euros que permitirá a Banca March movilizar financiación por un importe total de 300 millones de euros.
Se estima que el acuerdo firmado facilitará el acceso a la financiación en condiciones ventajosas a más de 350 pymes afectadas por la pandemia, lo que permitirá también contribuir a salvaguardar los niveles de empleo.
El consejero delegado del FEI, Alain Godard,señaló: «Estamos orgullosos de unir fuerzas con Banca March para movilizar soluciones de financiación adaptadas a las necesidades de las pymes y midcaps españolas afectadas por la pandemia. El Fondo Europeo de Garantía aportará la liquidez que necesitan las pymes en este momento crítico».
El FEI y Banca March firman el presente acuerdo en el marco del Fondo de Garantía Paneuropeo (EGF), que forma parte del paquete de medidas por importe de 540.000 millones de euros de la Unión Europea destinado a paliar los efectos económicos de la pandemia del COVID-19.
Gracias al Fondo de Garantía Paneuropeo, Banca March proporcionará financiación a pymes y midcaps en condiciones favorables, garantizando que las empresas españolas dispongan de financiación suficiente para mitigar las consecuencias económicas de la crisis de la COVID-19, y puedan seguir creciendo y desarrollándose a medio y largo plazo. El FEI garantizará hasta el 70% de la cartera de nuevos préstamos.
El vicepresidente del BEI,Ricardo Mourinho Félixmanifestó: «Ya en diciembre de 2020, Banca March fue el primer banco en firmar un acuerdo con el Grupo BEI en el marco del Fondo de Garantía Paneuropeo. Este es un ejemplo más del compromiso del Grupo BEI de apoyar a las entidades financieras españolas en la creación de nuevas líneas de crédito para las pequeñas empresas en el contexto de la recuperación de la pandemia de la COVID-19. Colaborando con Banca March, podemos llegar a numerosas empresas afectadas por la pandemia en Baleares y en toda España, aportando liquidez para respaldar sus necesidades de inversión en el crecimiento a medio y largo plazo».
El consejero delegado de Banca March, José Luis Acea, afirmó: «Como banco especializado en el asesoramiento a empresas, familias empresarias y empresas familiares, desde el comienzo de la pandemia hemos reforzado nuestro compromiso para impulsar y dinamizar el papel de las empresas familiares como elemento clave de la recuperación económica y la creación de empleo. Nos satisface de forma especial colaborar con el FEI en Baleares, cuna de Banca March. Gracias a estos acuerdos podremos seguir respaldando a las empresas y los empresarios ante los importantes retos a que se enfrentan como consecuencia del COVID-19, facilitando y colaborando en los proyectos que apuntalen su crucial papel en estos momentos».
El 2021 ha sido el año de la consagración del mundo crypto y de las finanzas descentralizadas y con el paso de los meses ha crecido el reconocimiento institucional y las noticias que confirman el interés mundial por esta revolución, que ha desencadenado diferentes hitos que Emanuele Giusto Kantfish, autor del libro Crypto Jungla. El Low Cost Llega a las Finanzas, destaca.
Bitcoin y Ether han superado el récord de valor, El Salvador ha sido el primer estado del mundo que ha declarado bitcoin como moneda de curso legal, bitcoin entró en el Nasdaq a través de la plataforma de intercambio Coinbase, la SEC estadounidense aprobó los primeros ETFs de bitcoin, también los bancos españoles han tenido luz verde para la comercialización de las cryptomonedas, el mercado crypto tocó los tres billones de dólares superando a Apple, bitcoin se ha puesto en la sexta posición de los asset más grandes del mercado mundial por delante de Tesla y Facebook, y más de 200 millones de personas han utilizado cryptomonedas en 2021.
Además, Europa se ha convertido en el cryptomercado más grande del mundo, España es la quinta cryptopotencia de Europa, el mercado DeFi, finanza descentralizada, ha tocado su máximo volumen total TVL (Total Value Locked) de 260 billones de dólares, y los NFT han superado los 16,3 mil millones de dólares en 2021. Estos son algunos de los momentos y datos más decisivos del año 2021.
Aún así, para Kantfish, el bitcoin y el mundo crypto en la opinión pública resulta todavía oscuro: “Se habla de especulación, volatilidad, los enormes riesgos y las historias de beneficios estratosféricos, pero en realidad, el mundo crypto es una gran oportunidad para reestructurar estratégicamente la sociedad para que sea más eficiente y, eventualmente, más justa”.
El gran éxito del mundo crypto proviene de algo muy concreto que está en la base de esta revolución social. Para entender a fondo el fenómeno es importante hacerse unas preguntas básicas como ¿por qué ha nacido bitcoin?, ¿por qué ha crecido exponencialmente la revolución fomentada por Ethereum?, ¿por qué está explotando el mundo NFT? o ¿por qué el DeFi es tan atractivo?
“Observando y analizando las dinámicas y los datos del fenómeno crypto, como corresponsal desde el corazón de la CryptoJungla, he podido entender desde cerca que la tecnología innovativa de bitcoin primero, la de Ethereum después y de todas las otras blockchain como Solana, Terra, Avalanche, BSC, han nacido para resolver problemas crónicos de nuestro actual sistema”, reconoce Kantfish.
Bitcoin ha nacido como un anticuerpo, no como un virus
El problema de la inflación y los efectos del poder gubernamental sobre la política monetaria han sido la semilla, pero la gran novedad ha sido la creación de un ecosistema donde es fácil intercambiar valor, multiplicarlo y permitir una redistribución capilar y global. El mundo crypto ha roto las fronteras para crear un mundo sin burocracia, sin necesidad de intermediarios y transparente; “y lo ha creado sin permiso, sin ayuda, sin financiación de los bancos o pública”, destaca el autor.
En el mundo actual, basado en la burocracia del trabajo, en la jerarquía, en la estructura piramidal donde la oligarquía, tanto en los estados como en las corporaciones, decide para todos, el mundo crypto ha implementado un sistema que promueve el prosperar de sistemas de decisión colectiva, rápidos y de inmediata eficacia. “Crypto representa un sistema estructuralmente democrático. Los códigos de bitcoin y de las blockchain descentralizadas son open source, de código abierto y la colaboración mundial, sin necesidad de coacción, de supervisión, ha creado y mantiene actualizado constantemente un sistema que crece exponencialmente y que sobre todo funciona más allá de todas las previsiones”, asegura Kantfish.
La revolución crypto
Muchos definen la revolución crypto como algo tan importante como la imprenta, la rueda o el mismo internet.Para el autor, “el pueblo crypto es el más heterogéneo culturalmente, global, sin identificaciones geográficas y sin fronteras que haya existido nunca. Una entidad económica que se convirtió en 2021 en la más grande del mundo, superando la corporación número uno, Apple, o estados como Reino Unido”.
El motivo de base, la semilla inicial del nacimiento del movimiento crypto ha sido resolver el problema de la inflación y del control gubernamental sobre la moneda. Lo que se desarrolló con los años fue un sistema que permite adaptar esta tecnología a todo tipo de proyectos. Así nació Ethereum con los smart contract y los NFT que se pueden considerar el núcleo de base del cambio de paradigma que marca nuestra época. Los NFT crean un nuevo sistema que permite dar valor a todo y ejecutar los contratos entre personas, para intercambiarlo, de forma rápida, automática, sin necesidad de la aprobación de un tercero, basado en transparencia absoluta donde todos los movimientos están registrados en la blockchain y son públicos. El sistema de esta forma permite aplicación en cada sector: público o privado, y en cada industria.
Kantfish analiza cómo se rige el sistema actual: “Ha creado un mundo productivista, se produce sin control como si esto fuera el fin último de la humanidad. Producir. A costa de todo, del ambiente, de la calidad de nuestra misma vida. A costa hasta de nuestra misma existencia como especie. Pandemias de depresión donde el Prozac y fluoxetina son las drogas más vendidas, obesidad, obesidad infantil, inflación, pérdida de poder adquisitivo, aumento de los bullshit jobs, trabajos inútiles. 5 millones de estadounidenses dejan el trabajo cada mes. En los próximos años la inteligencia artificial y el progreso tecnológico dejarán patente la inutilidad de la mayoría de los trabajos. En Reino Unido el 30% reconoce que hace un trabajo completamente inútil”.
¿Qué respuesta ofrece el sistema actual?
La redistribución es una necesidad. Y el mundo crypto está demostrando una posibilidad. Hasta juegos como Axie Infinity lo evidencian.
El mundo crypto ha nacido para encontrar una solución sistémica “antifrágil”. Es un pueblo que no cree en la eficacia del actual sistema oligárquico que decide en detrimento de la calidad de vida de la mayoría. Un sistema actual productivista extremadamente polarizado donde el 1% tiene como el 99%. Un sistema que no tiene la capacidad de decidir en un momento tan importante como lo fue la cumbre mundial Cop26 de Glasgow sobre el clima. Un sistema donde ya nadie tiene el poder, tal como escribe Moisés Naím en “El fin del Poder”. El sistema actual se enfrenta a sus límites y hay muchas luces de alarma encendidas.
El modelo low cost ha llegado a las finanzas
Si low cost en el sector de la aviación civil y luego en muchos otros sectores de nuestra sociedad ha significado innovación tecnológica y democratización, esta misma dinámica de innovación y democratización ha llegado al último baluardo de nuestro sistema: las finanzas. Hoy, con el mundo crypto, para acceder al mundo financiero es suficiente tener un móvil con conexión a internet. Dos tercios del mundo, que no tienen acceso a una cuenta en un banco, pueden participar de la finanza mundial, sin umbrales mínimos de participación y sin necesidad de intermediarios.
En la DeFi, finanza descentralizada, cuando inviertes apuestas en proyectos concretos que resuelven problemas concretos de la población. Invirtiendo eres parte del proyecto mismo y tienes la responsabilidad de votar las decisiones importantes. También recibes beneficios del mismo proyecto en términos de valor de tus token, pero también en términos de redistribución de los beneficios. Es el caso del yield farming, una de las formas más exitosas de inversión del mundo crypto.
En el mundo crypto el modelo Dao, decentralized autonomous organization, tiene una estructura operativa distribuida. Las decisiones son colectivas. Los beneficios se reparten a través de los token. En el mundo crypto las empresas no están construidas como una pirámide, donde la oligarquía, elegida no por votación popular, sino “a dedo”, decide para todo el mundo.
Crypto es la evidencia también de una fractura generacional
El fenómeno crypto nace de los Millenials. Los que consideraban como unos frikies – todo el día jugando a los “videojuegos”- han cambiado el mundo. Los baby boomers que han gestionado el mundo exprimiéndolo bajo la religión del productivismo no han dejado espacio a las nuevas generaciones. Paro, polarización, peor poder adquisitivo, aumento de la competitividad, de la soledad, de la antisocialidad. Un mundo tóxico con el que las nuevas generaciones no se identifican. Las nuevas generaciones hablan un nuevo idioma incomprensible para sus padres y que se propaga con los dedos, no con la voz.
El mundo crypto pide de manera firme una reglamentación
«La CryptoJungla vive hoy en día las deformaciones de un Océano lleno de piratas y de peligros. Pero también es un mundo que ha crecido y ha funcionado con un orden exacto, que no ha necesitado imposiciones y poderes superiores. No ha dado muestra de ser un caos, todo lo contrario; se ha organizado de la manera más performante con un crecimiento récord, disruptivo, histórico”, analiza el autor de Crypto Jungla. El Low Cost Llega a las Finanzas.
“El mundo crypto lanza preguntas trascendentales, tales como ¿la vía del control absoluto es una vía a seguir? y lo que propone el mundo crypto es la transparencia, no el control. Todo es público y todo el mundo participa. No hay una oligarquía decidiendo. Es un mundo hipercapitalista, constructivo y colaborativo. Tanto control según el mundo crypto no es necesario. Es un error por definición”, señala Kantfish.
El sistema difuso y tokenizado funciona en las finanzas y en el emprendimiento, pero puede hacerlo también en el mundo de la política. Los estados podrían tener cada uno su token y distribuirlos para la gobernancia de todo el país. Hay toda una parte y aplicación política del mundo crypto. Para Kantfish, “asociar el mundo crypto al terrorismo y al blanqueo de dinero es ridículo; es un argumento deshonesto, como escribió la revista Forbes. El terrorismo y el blanqueo de dinero han existido desde siempre. Hay ciudades enteras basadas y construidas sobre el blanqueo de dinero, como Miami”.
“El Metaverso es la nueva frontera de la web, mientras internet es el lugar donde lees y escribes, la llamada Web3 es el lugar virtual donde lees, escribes y posees. Un mundo nuevo donde los usuarios son los propietarios”- subraya el autor –“El Metaverso es una reinvención del mundo crypto basado en la descentralización. Facebook que se subió al carro cambiando hasta su nombre, ahora es Meta, imagina un lugar que sigue con la mentalidad verticista donde el usuario es un producto”.
ANEXO – Noticias paradigmáticas de 2021
Récords 2021
Bitcoin llegó por primera vez a los 68.521 dólares. Ether alcanzó los 4.800 dólares.
Diciembre 2021. El TVL (Total Value Locked) de las finanzas descentralizadas o DeFi alcanzó los 260 mil millones de dólares este diciembre según Defi Llama, en un crecimiento superior al 1100% desde principios de año.
La capitalización total de las cryptomonedas marcó un nuevo hito en la historia, tocando el nivel de los 3 billones de dólares. 2.902.743.628.888 US$ en noviembre.
La economía crypto supera a Apple y se sitúa como la más grande del mundo.
Bitcoin en 2021 se convierte en el sexto mejor asset del panorama económico mundial, superando a Tesla y Facebook.
El volumen de ventas globales de los nft ha superado los 16,3 mil millones de dólares en 2021. El mes estrella fue agosto con 4.467.683.837 dólares. Los nft más vendidos fueron los monstruitos de Axies, 3,6 billones de dólares, seguidos por los coleccionables CryptoPunks 1,7 billones de dólares.
El mercado de fan tokens ha superado los 45 mil millones de dólares en ventas.
El cryptomercado creció 1.200% en África en el último año. La democratización es evidente dado que África también tiene una mayor participación en el volumen de comercio minorista en comparación con otras regiones. Kenia, Nigeria y Togo son las regiones más activas.
Europa es la región más grande del mundo por el valor de las cryptomonedas recibido y está creciendo con fuerza gracias a la creciente actividad institucional. España, en el top 5 de países de Europa que más dinero mueve en cryptomonedas.
América del Norte: EE. UU. Es el principal mercado a nivel mundial en términos de volumen de transacciones y también está muy por delante en la adopción de plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi).
Consagración
14 de abril 2021. Coinbase, la principal plataforma de intercambio de cryptomonedas del mercado, salió a bolsa el 14 de abril y se estrenó en el NASDAQ, convirtiéndose en la primera empresa del sector en llegar a Wall Street.
Octubre 2021. Banco de España anuncia Registro de proveedores de servicios de cambio de moneda virtual por moneda fiduciaria y de custodia de monederos electrónicos. El BBVA apuesta por bitcoin y ofrecerá compraventa y custodia de esta cryptomoneda. Santander ofrecerá ETF. Cecabank abre al servicio de custodia de cryptomonedas.
Septiembre 2021. Los usuarios de cryptomonedas a nivel mundial rondan los 200 millones, según un estudio realizado por la empresa de tecnología blockchain TripleA.
7 de septiembre 2021. El Salvador se convierte en el primer país que adopta bitcoin como moneda de curso legal. Lo hace tras meses de trabajo y debate en el país, con la Ley Bitcoin impulsada por el presidente Nayib Bukele aprobada en junio de este año. El Gobierno creó una billetera digital con un regalo de $30 en bitcoin para todos sus ciudadanos.
Octubre 2021. La SEC, la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU, aprobó en octubre los primeros ETF de futuros de bitcoin de ProShares y Valkyrie, que abrieron al mercado a mediados de mes. En España el Banco Santander anunció en noviembre que lanzará en breve productos de inversión ETF de bitcoin.
2021. Durante todo este año son muchos los bancos o entidades financieras que de una u otra forma han participado en el mercado crypto. Ya sea con la compra de acciones expuestas a este mercado, ofreciendo productos derivados, fondos de inversión, compra-venta, custodia de cryptomonedas o comunicados de intención. Entidades como Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, BBVA o Wells Fargo, entre otros.
19 de octubre 2021. Coinbase es el patrocinador oficial de la NBA. La principal plataforma de intercambio de cryptomonedas del mercado, cierra un acuerdo de patrocinio para varios años con la NBA, WNBA, NBA 2k League y USA Basketball. Coinbase se convierte en el patrocinador oficial desde esta misma temporada 2021/2022.
Abril. 2021. Las grandes entidades de pago se abren al mercado de las cryptomonedas. Paypal permite a sus clientes de EEUU pagar con cryptomonedas en su plataforma desde abril de este año. ApplePay por su parte desde febrero y también para sus clientes en EEUU, que pueden integrar su tarjeta BitPay en el monedero ApplePay. VISA y Mastercard también dan pasos adelante anunciando soporte directo en sus canales de pago para ciertas cryptomonedas, y aliándose con plataformas de intercambio que ofrecen tarjetas cripto en estas redes (como la tarjeta VISA ofrecida por Crypto.com o MasterCard por Bit2Me).
Noviembre 2021. Crypto.com Arena. El Staples Center, el mítico estadio de Los Angeles donde juegan los Lakers, pasará a llamarse Crypto.com Arena el 25 de diciembre de este año. El Exchange de cryptomonedas pagó 700 millones de dólares por un acuerdo válido los próximos 20 años.
Octubre 2021. JP Morgan comunica en una nota privada a sus clientes que los inversores institucionales confían nuevamente en bitcoin como un refugio de valor contra la inflación.
Septiembre 2021. Bit2Me finaliza su ICO con una recaudación de 20 millones de euros. Concluye su segunda y tercera ronda en menos de un minuto. En Marzo la Cnmv prohibió los carteles de Bit2Me en las calles de Madrid. En los mismos días en la icónica Times Square de New York las enormes pantallas mostraban un histórico “In Satoshi We Trust” dedicado a la entrada en el Nasdaq de bitcoin.
Descentralización
1 julio 2021. Wyoming se convierte en el primer Estado americano en reconocer legalmente la forma jurídica de DAO, Decentralized Autonomous Organization, otorgando a estas entidades descentralizadas surgidas del movimiento crypto los mismos derechos que las LLC, Compañías de Responsabilidad Limitada. ShapeShift, uno de los Exchange más antiguos de cryptomonedas, fue de los primeros en constituirse oficialmente como DAO en julio del 2021. Tantísimos otros proyectos del mundo crypto siguen sus pasos en la transición, como ENS o SuperRare.
Junio 2021. OpenSea, una de las principales plataformas de nft, lanza una nueva funcionalidad para que sus usuarios y creadores de nft puedan almacenar sus obras de manera descentralizada, usando los sistemas de Filecoin e IPFS. Son sistemas basados en tecnología blockchain que descentralizan y securizan el almacenamiento de información. Rompiendo así la dependencia de las grandes empresas centralizadas de almacenamiento de datos como Google, Amazon o Microsoft.
Redistribución del valor
8 de noviembre 2021. Airdrop ENS. Ethereum Name Service o ENS, un sistema de nombre .eth en la blockchain similar al sistema de nombre .com en la web, pasó la gobernanza del protocolo a su comunidad, distribuyendo entre todos aquellos que hubieran adquirido un nombre el token ENS. Con el token se redistribuyen a la comunidad no solo los beneficios adquiridos hasta la fecha por la venta de estos nombres, sino también la responsabilidad de gobernanza del protocolo. Para muchos usuarios estos beneficios ascendían a decenas de miles de dólares.
11 noviembre 2021. El alcalde de Miami, Francis Suárez, anunció en una entrevista televisada que distribuirá bitcoin entre sus ciudadanos, gracias a los rendimientos generados por el staking de la moneda MiamiCoin. Estos ascienden a 21 millones de dólares generados en apenas 3 meses. A largo plazo estos rendimientos podrían eximir a los ciudadanos del pago de impuestos, lo cual sería “revolucionario”.
Mayo 2021. Axie Infinity el juego play-to-earn basado en nft supera los 3 mil millones en ventas de nft y se convierte en una forma de rédito para muchas familias en Filipinas.
Multiplicación del valor + NFT
Marzo 2021. Jack Dorsey, ex CEO de Twiter, vende como nft su primer tuit en la red social por 2,9 millones de dólares. Esta venta es paradigmática para entender que en el mundo crypto el valor es el nft, no lo que esto representa.
Abril 2021. Edward Snowden vende su obra “Stay Free” en nft por 5, 4 millones de dólares. Lo hace en nombre de la fundación “Freedom of the Press” a la cual destinó el 100% de los beneficios.Los nft se demuestran una manera más fácil para recaudar valor, fondos, para iniciativas de todo tipo. Famoso el caso también de #FreeRoss el joven encarcelado de por vida por haber abierto una página en el DarkNet. Ross Ulbricht, creador del portal Silk Road de la Deep web ha creado una colección nft desde prisión que lleva hasta la fecha una venta aproximada de 6 millones de dólares. Los beneficios se destinarán a organizaciones sin ánimo de lucro de ayuda penitenciaria, y al movimiento en apoyo de su propia libertad “Free Ross”.
Diciembre 2021. El nft coleccionable CryptoPunk 4156 se vende por 10 millones de dólares. CryptoPunk, la colección de Larva Labs de 10.000 NFT de caracteres digitales únicos, precursores del llamado CryptoArte, ha batido récords de venta este 2021. Todo puede tener valor.
Noviembre 2021. La plataforma NFTfi, especializada en préstamos basados en nft como bien colateral, emitió un préstamo de 1.4 millones de dólares a un usuario que utilizó como garantía un nft de la colección de arte generativo Autoglyph. Todo puede tener valor en el mundo crypto. Todo puede ser fuente de la linfa vital para los proyectos. No solo un dinero controlado por el gobierno, sino todo tipo de formas diferentes para mover la economía y promover proyectos de todo tipo.
Agosto 2021. El hacker que sustrajo más de 600 millones de dólares de la plataforma de finanzas descentralizadas Poly Network devolvió el 100% de la cantidad sustraída a la plataforma DeFi. Se trata de uno de los mayores robos de la historia crypto y uno de los más extraños. Parece que la intención del hacker nunca fuera acopiarse de los fondos sino desvelar la brecha de seguridad de la plataforma. No tengo recuerdo de una devolución en el mundo financiero tradicional. El valor del dinero cambia. El valor ya no es solo el dinero.
Restricciones chinas
Septiembre 2021. China intensifica su lucha contra las cryptomonedas declarando ilegal cualquier actividad relacionada con las cryptomonedas. El 24 de septiembre diez agencias reguladoras del país emitieron un comunicado conjunto en el que amplían las restricciones a toda actividad relacionada, incluyendo servicios que exchanges extranjeros aún proveían a ciudadanos chinos.
Interesante subrayar que la posesión de cryptomonedas no está penada en China. Otro aspecto importante es que la prohibición de China no tuvo prácticamente repercusiones en el mundo crypto, confirmando la naturaleza independiente de este fenómeno. También hay que recordar que pocas semanas después del anuncio China empezó una marcha atrás sobre todo ligado a la minería de cryptomonedas. China era la minería más grande del mundo. Muchos especulan que China esté protegiendo de esta forma su joven Yuan Digital. Pasó lo mismo con la prohibición de Whatsapp, de Facebook, relacionadas con el lanzamientos de plataformas similares made in China.
Metaverso
28 octubre 2021. Mark Zuckerberg anuncia el cambio de nombre de Facebook a Meta y presenta una visión futura de su empresa basada en el Metaverso. El Metaverso es una creación crypto basada sobre todo en la descentralización donde los usuarios son los propietarios del mundo virtual, como en el caso de Decentraland. Facebook simplemente quiere seguir con su negocio donde los usuarios son el producto. El pueblo crypto ha reaccionado al intento de Facebook de “invadir» el Metaverso, haciendo disparar el valor las monedas de Decentraland mana y sand.
Noviembre 2021. En Decentraland se vendieron unas parcelas de tierra virtual a precios récord. La compañía de inversión en cryptoactivos tokens.com pagó 2,4 millones de dólares en cryptomonedas.
Noviembre 2021. Barbados se convierte en el primer país en abrir una embajada virtual en el Metaverso, concretamente en Decentraland, a partir de enero del 2022. El país está preparando una apertura similar en otros Metaversos como Somnium Space o SuperWorld. Es un poco raro que se abra una embajada en un lugar que por definición no tiene fronteras.
El Impact Taskforce, grupo de trabajo creado en el marco de la presidencia británica del G7 en 2021 que reúne a 120 personalidades influyentes del sector privado y público, ha presentado un informe de recomendaciones con el que pretende proponer soluciones para un futuro y una recuperación económica y social sostenible e inclusiva para todos.
La hoja de ruta exige, entre otros la creación de un reglamento sobre transparencia de la información en materia de impacto para garantizar que el capital contribuya de manera significativa a un impacto positivo, el fomento de vehículos financieros alternativos de impacto, en particular en los países en desarrollo con la financiación combinada, una mejor cooperación entre el sector publico y el privado para impulsar los flujos de inversión y la integración de los movimientos medioambientales y sociales.
Según el informe, los mercados financieros son una poderosa fuerza para el bien, pero advierte que para movilizar capital privado para el bien público requiere de la cooperación de los sectores públicos y privados, y no debe dejarse sólo en manos de los mercados financieros. Además de la política y la regulación como factores clave para el crecimiento de la inversión de impacto, el papel de los organismos gubernamentales es de vital importancia y debe centrarse más en catalizar la inversión privada para multiplicar el impacto del dinero.
A ocho años de la fecha límite para alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones Unidas, los representantes del grupo de trabajo abogan por el cambio con ‘pruebas de un compromiso real’ y señalan que la pelota está ahora en el tejado de políticos y empresarios para impulsar una mayor transparencia y aumentar la contribución de inversores institucionales.
Casos de éxito españoles
Desde España, el Consejo Asesor para la inversión de impacto SpainNAB ha participado en la elaboración del informe incluyendo dos casos de éxito españoles en inversión de impacto: el bono social de CaixaBank y el fondo de Mapfre AM y Global Social Impact Investments dedicado a otorgar financiación a empresas de alto impacto social.
En el caso de CaixaBank, destaca la emisión de su primer bono social en 2019, que le convirtió en el primer banco español en emitir un bono social en apoyo a los ODS de las Naciones Unidas, y cuyos fondos fueron destinados a financiar préstamos para luchar contra la pobreza, y por el empleo digno y la creación de puestos de trabajo en zonas desfavorecidas de España. En el segundo caso de éxito, se resalta la co-creación de un fondo entre Mapfre AM y Global Social Impact Investments para otorgar financiación a empresas de alto impacto social tanto en mercados frontera como emergentes.
Beka Asset Management ha sido reconocida por la Fundación Más Familia como Empresa Familiarmente Responsable por tercer año consecutivo en reconocimiento a sus buenas prácticas en materia de responsabilidad, conciliación familiar y laboral, así como por su apoyo a la igualdad de oportunidades y la inclusión.
Desde el año 2019, Beka Asset Management ha obtenido el certificado efr® microentidad con nivel Proactivo B+, un sello que reconoce a la compañía como entidad proactiva en conciliación personal y familiar gracias a su labor para implementar un modelo de gestión basado en la flexibilidad, el respeto y el compromiso que permite a sus empleados compaginar el trabajo con su vida personal y familiar.
“Recibir de nuevo la certificación efr® pone de manifiesto que, a pesar de la situación de cambios externos e internos que hemos experimentado en estos últimos tiempos, sigue intacta la sensación de pertenencia y orgullo que nos caracteriza y nos acompaña en nuestro día a día”, señala Tania Sánchez, Manager EFR y Chief Financial Officer de Beka Asset Management.
De nuevo, en su apuesta por la igualdad y la conciliación, Beka Asset Management ha implementado seis nuevas medidas efr en su catálogo durante el último ejercicio.
En materia de calidad en el empleo, algunas de las nuevas medidas que la dirección de la gestora ha incorporado están relacionadas con la protección laboral de sus trabajadores, actividades extralaborales vinculadas a la sociedad, el apoyo a una alimentación y un estilo de vida saludable y el incentivo a la práctica de la meditación.
De este modo, estas nuevas medidas internas engrosan el catálogo que la gestora lleva poniendo en práctica desde hace tres años en el que figuran algunos ejemplos como la política de contratación mediante contratos indefinidos y contratos de jornada reducida, flexibilidad horaria y permisos familiares retribuidos, seguro médico, voluntariado corporativo, formación para la empleabilidad (clases de idiomas) o plan de igualdad, entre otros.
Beka Asset Management continúa reforzando su compromiso con el desarrollo profesional y personal de sus empleados y permanece en la lista de entidades que cuentan con el certificado efr® de la Fundación Más Familia, un reconocimiento que pone en valor la labor de avanzar y dar respuestas en materia de responsabilidad y conciliación de la vida familiar y laboral, así como fomentar el compromiso de las empresas en este ámbito.
Evaluar el impacto de la COVID-19 en la economía es una tarea compleja. Son muchas las fuerzas que actúan y repercuten en las economías de todo el mundo: cierres, reaperturas, cambios en los patrones de demanda, interrupciones de la oferta, estímulos fiscales y monetarios, etc. La magnitud de algunos de estos fenómenos es significativamente mayor que en décadas anteriores a la pandemia.
En consecuencia, es poco probable que la economía, como sistema dinámico, se comporte según los patrones conocidos. Los modelos económicos no están calibrados para el entorno actual ni para los efectos de segundo orden que, de otro modo, podrían ignorarse pero que podrían dar lugar a resultados inesperados. Vemos cambios en la oferta de trabajo que son difíciles de explicar, la inflación está influida por fuerzas adicionales que la hacen más resistente por el momento, entre otros. Esto hace que la previsión de las variables económicas sea muy difícil, lo que lleva a mayores desviaciones en las estimaciones y, por tanto, a mayores sorpresas (al alza y a la baja) y más volatilidad.
En los mercados desarrollados, por ejemplo, este fenómeno ha sido visible desde octubre, cuando el Banco de Inglaterra y el Banco de la Reserva de Australia sorprendieron al mercado con la guardia baja y aumentaron considerablemente la volatilidad. Lo mismo ocurrió más recientemente cuando el presidente de la Fed, Powell, dejó de considerar «temporal» a la inflación. Los bancos centrales y la comunidad de inversores están analizando datos similares y es probable que estén igualmente perdidos.
Nuestro mensaje clave aquí es que es difícil hacer previsiones a corto plazo. En su lugar, debemos centrarnos en la dirección general que parecen tomar las distintas fuerzas que impulsan los mercados de tipos:
La dinámica de la inflación a largo plazo no ha cambiado en lo fundamental. La mayoría de los factores de inflación a largo plazo permanecen invariables (incluso el estímulo fiscal adicional debería normalizarse a largo plazo). Por lo tanto, esperamos que la inflación se normalice y, de hecho, en algún momento, los efectos de base comenzarán a actuar a medida que algunos precios se normalicen, dando lugar a contribuciones negativas de estos componentes de la cesta de precios.
Del mismo modo, es poco probable que el crecimiento potencial sea fundamentalmente diferente de lo que era antes de la COVID (cualquier mejora de la productividad se verá compensada por una menor participación laboral y una dinámica de envejecimiento). El crecimiento también está destinado a «normalizarse» hasta los niveles anteriores a la crisis.
Por lo tanto, es poco probable que los bancos centrales puedan subir en la misma medida que en ciclos anteriores. La parte larga del mercado de bonos lo dice, ya que no se vendió cuando la parte corta preveía más subidas a principios de este trimestre. Debido a la enorme deuda pública, que sigue aumentando, y al envejecimiento de la sociedad, cuya productividad no mejora de forma significativa, cualquier subida de los tipos de interés tendría un efecto más restrictivo de lo habitual. Esto limitará el alcance del próximo ciclo de subidas.
Consideramos que el número actual de subidas es razonable. Es poco probable que la Fed alcance su punto máximo del 2,5% para los tipos de interés oficiales. En todo caso, veríamos el aumento de los tipos como una oportunidad de compra. Sin embargo, hay que hacer un par de advertencias. Evidentemente, la volatilidad inducida por el COVID podría verse exacerbada por una serie de cuestiones geopolíticas que se están cocinando a fuego lento, como Ucrania, las relaciones entre Estados Unidos y China, entre otras, aunque ese no es nuestro planteamiento. Otro escenario que favorece la volatilidad es que la inflación sea realmente más persistente, manteniéndose elevada durante un periodo significativamente más largo. En tal situación, los bancos centrales tendrían que actuar de forma mucho más agresiva.
Por otra parte, en los mercados emergentes, los rendimientos reales de la deuda pública son muy atractivos. Además, su diferencial con respecto a los bonos del Tesoro estadounidense es bastante generoso, incluso en comparación con los niveles de “taper tantrum” de 2013. Por lo tanto, los tipos de los mercados emergentes empiezan a ser atractivos. Sin embargo, a pesar de las múltiples subidas de los tipos de interés oficiales en muchos mercados emergentes, el tipo real sigue siendo negativo debido a la elevada inflación.
Una vez que la inflación comience a normalizarse, el aumento de los tipos de interés reales debería apoyar a las divisas, lo que haría más atractivo el componente de divisas. Por lo tanto, todavía queremos esperar un poco y sobreponderar más adelante en 2022, cuando consideremos que las valoraciones son aún más atractivas.
Es probable que los diferenciales del crédito se vean menos afectados que los tipos por la actual volatilidad, aunque no están inmunizados contra ella. Esperamos que el crédito con grado de inversión (IG) se mantenga, apoyado por varios factores. En primer lugar, esperamos una ampliación del programa de compra de bonos del BCE, aunque a un ritmo más limitado.
En segundo lugar, los inversores finales de dinero real han sido fuertes compradores y se espera que sigan siéndolo, ya que el crédito corporativo IG todavía ofrece un margen razonable sobre los bonos del Estado. Por último, muchas empresas cuentan con importantes reservas de efectivo y, por tanto, es menos probable que realicen emisiones récord el próximo año. Mantenemos una postura neutral sobre el crédito IG. En caso de que se produzca una ampliación significativa, podríamos contemplar la posibilidad de sobreponderar, con precaución.
Del mismo modo, los diferenciales de alto rendimiento tienen un buen respaldo, pero podrían registrar cierta ampliación en caso de volatilidad continua. De nuevo, hay múltiples factores en juego: las empresas se han desapalancado y tienen importantes reservas de efectivo. Además, el «muro de vencimientos» se ha ampliado hasta 2023. Un riesgo importante es que algunas empresas de alto rendimiento utilicen parte de su masa de efectivo para fusiones y adquisiciones, dividendos adicionales o recompra de acciones. Este comportamiento favorable a los accionistas podría poner los diferenciales bajo presión. Sin embargo, esta actitud es más típica de las “empresas CCC” y seguimos siendo prudentes en esa categoría.
Desde este punto de vista, los bonos convertibles son casi el reflejo de los bonos de alto rendimiento. El comportamiento favorable a los accionistas beneficiaría a la subida de la renta variable incorporada en los bonos convertibles. Una advertencia a tener en cuenta para los convertibles es su peculiar asignación sectorial (dado, por ejemplo, el limitado número de emisores de los sectores bancario, de seguros o de materiales). Dado que la subida de la renta variable no siempre se traduce directamente en una subida de los convertibles, por el momento nos mantenemos neutrales con respecto a esta clase de activos.
Por último, nos gustaría llamar la atención sobre el rápido crecimiento del universo de títulos de deuda sostenible. La creciente conciencia de la necesidad de apoyar la excelencia medioambiental, social y de gobernanza ha impulsado la demanda de los inversores y los cambios normativos. Esto, a su vez, ha llevado a una emisión récord de deuda «verde» por parte de un grupo cada vez más amplio de gobiernos y empresas.
Abundan las oportunidades de diversificación en términos de tipo de emisor, calificación crediticia, geografía, tipo de sostenibilidad (bono verde, bono social, etc.), y esperamos que la emisión de 2022 siga aumentando. En medio de esta mayor variedad de opciones, los procesos de análisis fundamental y ESG de DPAM, probados a lo largo del tiempo, así como su estilo de selección activa de bonos, resultarán muy valiosos en el inicio de un nuevo año que, sin duda, deparará numerosas sorpresas.
Tribuna de Sam Vereecke, CIO de renta fija en DPAM
Pixabay CC0 Public Domain. Nordea AM amplía su gama ESG STARS con dos fondos de deuda corporativa estadounidense
Nordea Asset Management (NAM) ha ampliado de nuevo su gama ESG STARS con la incorporación de dos nuevos fondos, el Nordea 1 – US Corporate Stars Bond Fund y el Nordea 1 – North American High Yield Stars Bond Fund. Según explica la gestora, ambas estrategias se lanzaron en 2019 para satisfacer las necesidades de los clientes nórdicos de NAM.
Dada la creciente demanda de soluciones ESG en toda Europa y en el mercado en general, la gestora ha decidido poner a disposición de toda su base de clientes internacionales estas dos estrategias de inversión. Por lo tanto, ambos fondos pasan a formar parte de su gama ESG STARS, bajo el paraguas de Nordea 1.
Los fondos combinan la inversión top-down y bottom-up con un enfoque ESG best-in-class que hace hincapié en la selección positiva para identificar perfiles ESG fuertes o en proceso de mejorar, al tiempo que respeta la Política de Combustibles Fósiles alineada con París de NAM.
“Las dos soluciones de renta fija estadounidense complementan nuestra línea ESG STARS para ofrecer a nuestros clientes una amplia selección de soluciones ESG que les permitan construir carteras diversas. Esta ampliación de nuestras soluciones ESG eleva la gama ESG STARS a 19 productos, que tenemos la intención de seguir ampliando en el futuro. Además, con estos fondos, ofrecemos a los clientes soluciones adicionales para ayudar a descarbonizar sus carteras”, ha afirmado Christophe Girondel, director global de Distribución de NAM.
Según puntualizan desde la gestora, Nordea 1 – US Corporate Stars Bond Fund, un producto de grado de inversión con 1.400 millones de dólares en activos bajo gestión, tiene una calificación MSCI ESG de AA y su intensidad de carbono ponderada es de 108,7 toneladas de CO2e/USD (frente al índice de 242,9 toneladas de CO2e/USD mn), lo que supone un 55% menos que el índice). Respecto a Nordea 1 – North American High Yield Stars Bond Fund, con 757 millones de dólares en activos bajo gestión tiene una calificación MSCI ESG de AA y su intensidad de carbono ponderada es de 129,7 toneladas de CO2e/USD mn(frente al índice de 330,9 toneladas de CO2e/USD mn), lo que supone un 61% menos que el índice.
Coincidiendo con el último día de 2021, Amundi lanzó un comunicado para anunciar el cierre de la compra de Lyxor. En un principio, se estimó que la operación estaría completada en febrero de 2022, pero la gestora adelantó su previsión y, tal como indicó, ha logrado cerrarla en 2021. Según han explicado, a lo largo de esta semana se conocerán más detalles sobre cómo Amundi va a orientar su negocio tras esta compra.
El último comunicado publicado por la gestora confirma simplemente el fin de la compra: “Amundi y Societe Generale anuncian el cierre de la adquisición de Lyxor por parte de Amundi a Societe Generale. Se han obtenido todas las autorizaciones reglamentarias y de competencia necesarias. Esta operación, por un importe total en efectivo de 825 millones de euros, se ha completado dos meses antes de lo previsto”.
La operación fue anunciada en abril y se firmó en junio del año pasado, y asciende a un importe de 825 millones de euros. Con este movimiento corporativo, Amundi acelerará el desarrollo de su negocio de ETFs, además de complementar su oferta de fondos de gestión activa, en particular las soluciones de inversión en activos alternativos líquidos y el asesoramiento. Cabe recordar que algunas actividades de Lyxor han quedado excluidas del ámbito de la transacción y serán conservadas por Société Générale
Desde Amundi destacan que Lyxor, fundada en 1998, es uno de los “principales actores del mercado de ETFs en Europa y ha desarrollado una reconocida experiencia en la gestión activa, en particular a través de su plataforma alternativa líquida líder”. En este sentido, Yves Perrier, en aquel momento consejero delegado de Amundi, señaló tras anunciarse la compra que “esta adquisición se inscribe en la estrategia de refuerzo del grupo Crédit Agricole en el ámbito de la captación de activos”.
Pixabay CC0 Public Domain. Vacunas, crecimiento económico y transición energética: tres buenas noticias para iniciar el año
¡Bienvenidos a 2022! Si algo ha marcado estas fiestas a nivel mundial ha sido la presencia de mascarillas en nuestras reuniones de familiares y amigos, además de las numerosas cuarentenas de nuestros allegados. La pandemia sigue muy presente en nuestras vidas y economías debido al alza de la variante ómicron del coronavirus. La buena noticia es que partimos de un punto totalmente diferente al de hace año gracias a las vacunas.
Según los datos que recoge Our World in Data, el 57% de la población mundial ha recibido al menos una dosis de la vacuna. Por poner algunos ejemplos, países como los Emiratos Árabes Unidos, Cuba, Portugal, Chile, Singapur, Canadá, Italia, Japón, Francia o Brasil, tienen como mínimo el 78% de su población protegida con una dosis.
En opinión de Vincent Chaigneau, director de Análisis de Generali Investments, se puede interpretar que la pandemia es “solo” un viento de cola. “Hemos terminado 2021 mientras surgía otra ola del coronavirus, la quinta a nivel mundial. Las mutaciones tienden a hacer que los virus sean más contagiosos, pero menos letales; los primeros indicios sobre ómicron sugieren lo mismo. Hasta ahora, las vacunas han hecho un gran trabajo disminuyendo las hospitalizaciones y muertes por COVID-19 del número de casos. Pero estas han sido menos efectivas a la hora de mitigar el contagio; incluso la OMS ha reconocido que no son efectivas como se podría pensar. Esto crea un riesgo de que las mutaciones produzcan una variante que escape completamente a la protección individual de la vacuna. Esto causaría estragos en nuestra vida social y a nivel económico de manera global”, advierte Chaigneau.
Según Saurabh Lele, analista senior de Commodities de Loomis Sayles (firma afiliada a Natixis IM), tomará tiempo lograr la inmunidad necesaria para una exitosa reapertura global. “Beta, delta u ómicron, cada variante emergente del virus de SARS-COVID-2 (virus causante del COVID-19) despierta algo de incertidumbre en los mercados a la vez que los inversores se preparan para el impacto potencial. Es importante poner atención a las nuevas variantes, pero creo que los inversionistas deben planear un escenario a largo plazo: una prolongada transición de las condiciones pandémicas a endémicas. De acuerdo con el CDC, los virus endémicos mantienen una constante presencia ante la ausencia de intervención. La gripe común es un ejemplo. El COVID-19 probablemente se va a volver endémico, pero no hasta que las agencias de salud pública puedan con seguridad eliminar todas sus intervenciones. A continuación, explico porque este proceso podría llevar un largo tiempo y comparto las implicaciones potenciales para la economía global”, explica la analista.
Para Lele esta larga transición hacia las condiciones endémicas estará marcada por las tendencias y disrupciones como “brotes de crecimiento económico deslucidos o de corto plazo a la vez que las variantes surgen y se controlan; continuos retos para la cadena de suministro, rotando de sector en sector; giros demográficos; una continua desglobalización y una mayor regionalización; y un aumento de la migración lejos de los centros urbanos”. Además, según sus estimaciones, el crecimiento global podría estar por debajo de su potencial completo, y mostrar disparidad entre unos países y otros.
Un año de crecimiento
Sin embargo, y poniendo un visión esperanzadora a esta primera semana del año, el experto de Generali Investments, recuerda: “El escenario central es que las vacunas sigan reduciendo eficazmente la gravedad de los casos. Los nuevos medicamentos y tratamientos también contribuirán a reducir la amenaza en 2022, por lo que suponemos que las nuevas oleadas no harán descarrilar la recuperación”.
Una recuperación que se traducirá, según las expectativas de Natixis IM Solutions, en un crecimiento fuerte en los mercados desarrollados durante la primera mitad del año, seguido de una normalización gradual en la segunda mitad. “De cara a 2022, nos encontramos con una perspectiva positiva sobre el crecimiento, ya que Europa y EE.UU. parecen decididos a evitar la austeridad. Nuestro escenario económico para 2022 se basa en que el crecimiento seguirá estando por encima de la tendencia durante el primer semestre del próximo año, especialmente en los mercados desarrollados, ya que el gasto de los consumidores sigue siendo especialmente fuerte, apoyado por el considerable exceso de ahorro acumulado durante los diversos cierres», explican James Beaumont y Nuno Teixeira, analistas de Natixis IM Solutions.
Sobre la segunda mitad del año, añaden: “Esperamos que el crecimiento se normalice a medida que la fuerte reapertura llegue a su fin, se gaste el exceso de ahorro y se retiren las medidas de estímulo de emergencia».
Sostenibilidad y transición energética
La tercera gran tendencia tendencia que veremos este año es la transición energética, que tiene en la inversión sostenible su mayor exponente. “Para los inversores orientados a la sostenibilidad, 2021 fue un año dominado por los prolegómenos y las conclusiones de las deliberaciones en torno al cambio climático que acogió la COP26, celebrada en noviembre en Glasgow (Escocia)”, resume Jenn-Hui Tan, responsable mundial de supervisión e inversión sostenible de Fidelity, para contextualizar cuál es nuestro punto de partida este año.
En términos de sostenibilidad, para Tan, conforme nos adentramos en 2022, la atención gravitará en torno a tres grandes cuestiones: la deforestación, la transición justa y la doble materialidad.
En este sentido, una alentadora conclusión de la COP26 fue el compromiso de más de 100 líderes mundiales para poner fin a la deforestación en 2030. “Poner fin a la deforestación es esencial para detener el cambio climático y proteger la biodiversidad del planeta. Reducir las emisiones de gases de efecto invernadero es solo una parte de la batalla; también necesitamos eliminar activamente carbono de la atmósfera si queremos tener probabilidades de alcanzar los objetivos mundiales para mediados de siglo en materia de reducción del calentamiento global y neutralidad en emisiones”, afirma el responsable de Fidelity.
Algo muy relevante en su opinión es lograr que esta transición sea justa. “Los países ricos se enriquecieron a lomos de las emisiones de carbono generadas por la industrialización. Es cierto que ahora están liderando los esfuerzos de descarbonización, pero el impulso para alcanzar la neutralidad no debería impedir a las economías en desarrollo prosperar ni a los trabajadores desplazados por tecnologías menos contaminantes encontrar un empleo provechoso. Eso es lo que significa una transición justa”, destaca Tan.
Según su visión, el sector privado tiene un papel clave que desempeñar para facilitar la transición hacia una energía no contaminante, pero de modo que se escalen adecuadamente las alternativas genuinas para la generación de la energía básica en los numerosos países que siguen dependiendo de los combustibles fósiles, abordando al mismo tiempo los retos sociales de los trabajadores y las comunidades afectadas por la transición. “En la carrera para alcanzar la neutralidad en emisiones, no podemos permitirnos el lujo de dejar a nadie atrás”, concluye.
Por último, en opinión de Robert Minter, director de Estrategia de Inversión en ETFs de abrdn, la transición energética es uno de los mayores y más costosos proyectos que el ser humano ha intentado jamás. “En los próximos años, una parte sustancial del PIB mundial se utilizará para cambiar la producción de energía de los combustibles fósiles a los metales industriales y los materiales de las baterías. A menos que sea carpintero, no se distraiga con los precios de la madera, invierta en lo que cree que será el futuro”, advierte.
