Pixabay CC0 Public Domain. La Comisión Europea finaliza la revisión de las directivas de AIFMD y UCITS con un resultado satisfactorio para la industria
La Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) ha manifestado su satisfacción con el enfoque específico que la Comisión Europea ha tomado en la revisión de las directivas de AIFMD y UCITS. Desde esta organización de la industria europea destacan que esta visión se basa en hacer un “reconociendo el éxito general de los marcos en la última década”.
Según resumen desde Efama en su último comunicado, “el marco de la AIFMD, en particular, se ha centrado en el papel clave del gestor, a la luz de la diversidad de los fondos de inversión alternativos”. En este sentido, la organización aboga por mantener el papel primordial del gestor en la gestión del riesgo de liquidez y por evitar la inclusión de normas sobre productos en una directiva sobre gestores.
En cuanto a la delegación, “buscamos más claridad en torno a la notificación de los acuerdos de delegación a la AEVM, incluida la necesidad de revisiones obligatorias por parte de los pares”, añaden.
Sobre otro de los puntos tratados, los servicios de depósito, ha mostrado su satisfacción con la decisión de la Comisión Europea de no introducir un pasaporte de depositario y de ampliar el actual régimen de responsabilidad del depositario para incluir a los DCV (Depositarios Centrales de Valores) «inversores» en la cadena de custodia.
Por último, Efama considera que la información existente a través de las legislaciones sobre UCITS, PRIIP y MiFID ya es suficiente y permite a los inversores tomar decisiones de inversión informadas. “Añadir un nuevo conjunto de normas sólo crearía confusión y complicaría la tarea de los gestores de fondos para cumplir con varios requisitos que se solapan. Además, es fundamental tener en cuenta que un GFIA necesita la flexibilidad necesaria para adaptar la información facilitada a las necesidades específicas de sus inversores. La obligación de informar a los inversores minoristas -como establece la MiFID- podría llevar a una situación en la que se divulgue información no pertinente a los inversores profesionales”, concluyen.
Pixabay CC0 Public Domain. WisdomTree lanza ETPs que invierte en las criptomonedas solana, cardano y polkadot
WisdomTree ha incorporado tres nuevos ETPs sobre criptodivisas con respaldo físico a su gama de productos de criptoactivos. Estos vehículos proporcionan exposición a las partes emergentes del ecosistema de las criptomonedas, en concreto a solana, cardano y polkadot.
Los fondos, WisdomTree Solana (SOLW), WisdomTree Cardano (ADAW) y WisdomTree Polkadot (DOTW), cotizan en Börse Xetra, SIX, la Bolsa de Valores Suiza, y en las bolsas de Euronext de Ámsterdam y París lo harán a partir del 31 de marzo. Los ETPs tienen una tasa de gasto total (TER) del 0.95%, según la firma, “la más baja actualmente en los ETPs que proporcionan acceso a estas altcoins en Europa”, y cuentan con el pasaporte para la comercialización en varios países de la Unión Europea.
Según explica la gestora, los ETPs están diseñados para ofrecer a los inversores una forma sencilla, segura y eficiente en costes de obtener exposición a solana, cardano y polkadot. Los inversores también pueden obtener exposición a estos criptoactivos a través de los ETPs sobre cestas diversificadas de criptoactivos de WisdomTree, el WisdomTree Crypto Market (BLOC) y el WisdomTree Crypto Altcoins (WALT).
“Queremos proporcionar a los inversores una gama de exposiciones a los criptoactivos, ya sea a través de cestas diversificadas o de criptodivisas específicas. Un componente clave de nuestro enfoque es el lanzamiento de estrategias que repercutan en los inversores institucionales. Estos deben ser criptoactivos que sean lo suficientemente líquidos para uso institucional, estén respaldados por los participantes de mercado de ETPs y tengan casos de uso claros. A medida que evoluciona el mercado de criptoactivos, también lo hará el ecosistema de ETPs que es necesario para una adopción más institucional. Continuaremos mejorando y expandiendo nuestra gama de productos, respaldando a los inversores en su viaje con los criptoactivos”, apunta Jason Guthrie, responsable de Activos Digitales en EuropaWisdomTree.
Para Alexis Marinof, Responsable de Europa deWisdomTree, los activos digitales son una clase de activo emocionante y en crecimiento, que continúa captando el interés de los inversores. “Los casos de uso interesantes y diferentes similares a los de solana, cardano y polkadot representan la próxima etapa de evolución para esta clase de activo joven. Aunque bitcoin y ethereum acaparan los titulares, las altcoins son ahora opciones viables para muchos inversores institucionales, al proporcionarles más opciones para diversificar sus tenencias en criptodivisas tal como sería con cualquier otra clase de activo”, destaca Marinof.
Los tres fondos cuentan con el pasaporte para su venta en Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Italia, Irlanda, Irlanda, Luxemburgo, Holanda, Noruega, Polonia, España, Suecia y Suiza.
Universo criptomoneda
Creada en 2017, solana es una plataforma de contratos inteligentes de capa 1 que tiene como objetivo expandir el rendimiento de las transacciones a un coste mucho más reducido en comparación con Ethereum. Aunque utiliza un modelo de consenso de Prueba de Participación (PoS) para proteger la red, presenta un nuevo sistema de marca de tiempo llamado Prueba de Historial (PoH) que permite ordenar automáticamente las transacciones. A pesar de que la red principal se lanzó en 2020 y aún se encuentra en la etapa de prueba beta, Solana ha ganado popularidad con casos de uso como la creación de redes sociales descentralizadas, juegos de cadena de bloques y centros de intercambio descentralizados.
Por su parte, cardano se creó en 2015 como una plataforma de contratos inteligentes de capa 1 como alternativa a la red Ethereum. Está construida con una estructura de dos capas para mejorar la seguridad y utiliza el modelo de consenso PoS. Cardano obtuvo su funcionalidad de contrato inteligente en 2021 y podría generar aplicaciones más descentralizadas para casos de uso como la verificación de credenciales educativas, la falsificación de productos minoristas y los chequeos de Know-Your-Customer/Anti-Lavado de Dinero en el área de las finanzas.
Y polkadot se creó en 2016 con un enfoque en la interoperabilidad entre varias cadenas de loques para transferir datos o activos. Utiliza un modelo de prueba de autoridad y está diseñada con un modelo de gobernanza que significa que la red no necesita ser bifurcada al incorporar actualizaciones. Alberga una amplia variedad de casos de uso, incluidos los centros de intercambio descentralizados, los procesadores de datos y las soluciones puente.
Pixabay CC0 Public Domain. MainStreet Partners lanza ESGeverything.COM, una plataforma integral de rating ESG
MainStreet Partners, firma especialista en asesoramiento ESG y análisis de cartera sobre inversiones sostenibles, ESG e impacto, ha lanzado una plataforma fintech de «ventanilla única» para ayudar a los inversores a navegar por el complejo mundo de la calificación, clasificación y de los estándares ESG.
La plataforma, ESGeverything.COM, ha sido diseñada con el objetivo de ayudar a los gestores de patrimonio, gestores de activos e inversores a responder a dos necesidades clave: comprender y gestionar los riesgos ESG en todas sus carteras diversificadas; y evitar el greenwashing. Según explican, los usuarios tendrán acceso a una base de datos completa y en constante evolución de calificaciones ESG que han sido creadas por los modelos internos de MainStreet Partners. Estos modelos han sido utilizados durante varios años por algunos de los inversores más grandes y sofisticados de Europa.
De hecho, las calificaciones ESGeverything cubren un amplio universo de inversión: más de 4.200 fondos y ETFs se califican siguiendo el modelo único de MainStreet Partners que analiza 3 pilares distintos: el gestor de activos, la estrategia y la cartera; más de 5.300 empresas están clasificadas en los 3 pilares (E/S/G) y 12 subpilares: 89 países son evaluados desde una perspectiva E, S y G; más de 2.000 Bonos Verdes, Sociales y de Sostenibilidad se califican teniendo en cuenta su uso del capital; y las listas de exclusión a medida se crean en función de actividades y comportamientos controvertidos.
Todas las calificaciones se basan en la misma escalera del 1 al 5, donde a partir de 3, una cartera puede catalogarse como «certificada ESG». De esta forma, explican, “las carteras que invierten en diferentes clases de activos, tendencias y productos se pueden comparar fácilmente y los inversores pueden identificar dónde las carteras podrían necesitar ser reequilibradas para mejorar su calificación”. Para hacer más sencilla su navegación, los datos pueden analizarse a través de la selección de filtros, un panel intuitivo y una interfaz didáctica.
“Desde que fundamos MainStreet Partners en 2008, teníamos un gran sueño en mente: ayudar a los inversores a lograr rendimientos financieros consistentes y, al mismo tiempo, mejorar la vida de las personas y proteger nuestro planeta. Hoy en día podemos compartir nuestras calificaciones y herramientas patentadas con un público mucho más amplio de inversores gracias a la tecnología de ESGeverything.com. Nuestra visión es garantizar que los inversores de todos los tamaños, ya sean pequeños, medianos o grandes, puedan tener acceso a herramientas ESG profesionales, puedan cumplir plenamente con las regulaciones de la industria y mejorar el perfil de sostenibilidad de sus carteras», ha explicado Rodolfo Fracassi, cofundador y director general de MainStreet Partners.
Pixabay CC0 Public DomainMatthew Russell. Matthew Russell
Ante una inflación cada vez más elevada, los bancos centrales han adoptado una postura mucho más restrictiva en los últimos meses. En noviembre de 2021, la Reserva Federal estadounidense anunció que empezaría a reducir gradualmente su programa de compras de activos, y en su reunión de diciembre dobló el ritmo de dicho recorte. En marzo, la Fed ha realizado una primera subida de la tasa de referencia de 25 puntos básicos y sus oficiales han indicado que esperan implementar una serie de subidas de tipos de interés en los próximos meses.
A comienzos de marzo, el Banco Central Europeo (BCE) anunció su intención de dejar de comprar bonos en el mercado en verano, después de que la inflación de la eurozona alcanzara un máximo del 5,8% en febrero. Muchos comentaristas de mercado consideran que, con ello, la entidad está allanando el camino para una subida de su tipo de interés de intervención.
Estrategias de renta fija para mitigar el efecto de una inflación creciente
En la opinión de Matthew Rusell, gestor del M&G (Lux) Short Dated Corporate Bond Fund, es posible utilizar varias estrategias para mitigar el impacto negativo de una inflación creciente o de subidas del precio del dinero. Primeramente, es necesario gestionar cuidadosamente el riesgo de tipos de interés (duración). Los activos de renta fija de mayor vencimiento son los más vulnerables a subidas de tipos, con lo que una estrategia concentrada en bonos a más corto plazo podría ofrecer mayor resiliencia en un entorno de tipos de interés crecientes
En segundo lugar, vale la pena tener en cuenta que un entorno inflacionario puede ser bastante favorable para las valoraciones de la deuda corporativa. Esto tiene sentido, ya que la inflación suele verse durante periodos de expansión económica, cuando las compañías acostumbran a estar bien situadas para lograr el crecimiento de sus beneficios y reducir sus niveles de endeudamiento. Por consiguiente, mantener una exposición a bonos corporativos de calidad y limitar al mismo tiempo el riesgo de tipos de interés podría ser una estrategia prudente para aquellos inversores a quienes les preocupa una mayor inflación. La deuda corporativa también se conoce como “crédito”, al ofrecer exposición al riesgo de crédito de las empresas.
Por último, hay que destacar la importancia de mantener un enfoque flexible y activo, que permita al gestor ajustar el posicionamiento como respuesta a cambios en el entorno económico y concentrarse en aquellas áreas del mercado mejor situadas para soportar un entorno más inflacionario.
M&G (Lux) Short Dated Corporate Bond Fund
El M&G (Lux) Short Dated Corporate Bond Fund ofrece a los inversores una propuesta clara y defensiva diseñada para mitigar el impacto negativo de unos tipos de interés crecientes. La cartera tiene una duración de entre 0 y 3 años y brinda exposición a deuda corporativa predominantemente con grado de inversión. El fondo trata de añadir valor de tres formas principales.
Selección activa de créditos: el fondo aplica un enfoque muy activo que se nutre de los conocimientos y experiencia del equipo de análisis de crédito de M&G para identificar las oportunidades más atractivas en los mercados de deuda corporativa a nivel global. A juicio de M&G, el actual entorno de mercado más volátil, con una dispersión creciente en las valoraciones de créditos individuales, puede ser una excelente fuente de oportunidades para las gestoras activas.
Prima de complejidad de los ABS: el fondo puede invertir en titulizaciones de activos (ABS), bonos respaldados por activos que generan flujos de caja (como préstamos hipotecarios, créditos sobre tarjetas de crédito y préstamos para la compra de vehículos), un área en la que M&G tiene una dilatada experiencia. En la opinión de M&G, la complejidad del análisis de ABS es un importante motivo por el que esta clase de activos ofrece a los inversores una prima de riesgo muy superior a la de los bonos corporativos tradicionales. Por ejemplo, los ABS con calificación AAA ofrecen diferenciales de crédito (la diferencia de TIR entre la deuda soberana y el crédito) similares a los de bonos corporativos BBB.
Exposición a tipos flotantes: el fondo también puede lograr exposición a bonos flotantes (FRN), cuyos cupones se ajustan en base a los tipos de interés a corto plazo. Esto no solo brinda protección al inversor, sino que les permite beneficiarse potencialmente de cualquier subida futura del precio del dinero.
Navegar un entorno más inflacionario
Con unas presiones inflacionarias todavía crecientes, los bancos centrales han enviado un mensaje inequívoco: la política monetaria es demasiado expansiva y deberá endurecerse en los próximos meses. Las TIR de la deuda soberana ya han aumentado marcadamente desde que comenzara 2022, pues los mercados han comenzado a descontar un ritmo mucho más agresivo de subidas de los tipos de interés.
Aunque tal entorno suele considerarse negativo para los bonos, pueden seguirse varias estrategias para intentar superar estos obstáculos, tal como esperamos haber descrito en este documento. En particular, M&G cree que un enfoque activo, una postura de duración corta y la concentración en crédito de calidad elevada serán la clave para navegar un periodo de inflación más persistente.
Información importante:
Tenga en cuenta que las inversiones en bonos se ven afectadas por los tipos de interés, la inflación y las calificaciones crediticias. Existe la posibilidad de que los emisores de bonos no paguen intereses o rentabilidad del capital. Todos estos supuestos pueden reducir el valor de los bonos poseídos por el fondo. Los bonos high yield suelen entrañar un riesgo mayor que los emisores de bonos podrían no compensar mediante el pago de intereses o rentabilidad del capital.
El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. No puede garantizarse que el fondo alcance su objetivo, y es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente. Cuando se mencionen rentabilidades, tenga en cuenta que las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras. Los puntos de vista expresados en este artículo no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.
El fondo permite el extenso empleo de instrumentos derivados. El fondo podría utilizar derivados para beneficiarse de un incremento o una disminución previstos en el valor de un activo. Si el valor de dicho activo varía de forma imprevista, el fondo incurrirá en una pérdida. El uso de derivados por parte del fondo puede ser amplio y superar el valor de sus activos (apalancamiento). Dicho uso magnifica el volumen de las pérdidas y las ganancias, lo cual da lugar a mayores fluctuaciones en el valor del fondo.
El fondo está expuesto a diferentes divisas. Se utilizan derivados con el fin de minimizar el impacto de las variaciones de los tipos de cambio, ya que no siempre resulta posible eliminarlo.
En circunstancias excepcionales en las que no resulte posible valorar los activos a valor de mercado o estos tengan que venderse con descuentos importantes para recaudar efectivo, el fondo podría suspenderse temporalmente en pos de los intereses de todos sus inversores.
Invertir en este fondo significa que se adquieren participaciones del mismo, por lo que no se está invirtiendo en el activo subyacente (ej., un inmueble o acciones de una compañía, que solo serían los activos subyacentes de dicho fondo).
Para obtener más información acerca de los riesgos de este fondo, consulte el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (KIID).
Pixabay CC0 Public DomainLaurentiu Morariu. Laurentiu Morariu
El impacto más obvio de la crisis de Ucrania en los mercados emergentes ha sido la subida de los precios de las materias primas. El incremento más notable se ha producido en el precio del crudo, pero también en los metales y en alimentos primarios, como la soja o el trigo.
Según explica Nick Payne, responsable de estrategia en el área de Mercados Emergentes Globales en Jupiter Asset Management y principal gestor del fondo Global Emerging Market Focus, Asia se presenta como la región más afectada por este incremento de precios, pues la mayoría de los países asiáticos son importadores de metales y energía. En cualquier caso, el daño provocado por la guerra de Ucrania en la confianza y el crecimiento de la economía hará que disminuya la demanda de combustible y evitará que el precio del crudo continúe su escalada. Eso no evita que este impacto se refleje en los niveles de crecimiento. Por ejemplo, se espera que la India experimente una bajada de un punto porcentual en su PIB.
La otra cara de la moneda se está viendo en América Latina. Los países exportadores de materias primas “blandas” -como Brasil o Argentina-, de metales como el cobre, el oro y la plata -Perú o Chile-; así como países productores de petróleo -Colombia o Venezuela-, se han visto beneficiados por el incremento en los precios.
Otro de los problemas que pueden afectar al crecimiento es el repunte de COVID en China, que ya se ha convertido en el brote más serio desde que el virus surgió en Wuhan en 2020. China continúa aplicando su política de cero casos, dando lugar a nuevos confinamientos en Shanghái y Shenzhen. Siendo el gigante asiático el único país que mantiene estas medidas de contención dentro del grupo de países que pertenecen a las economías emergentes.
2021 no fue un buen año para la renta variable emergente y esto se debió al mal desempeño que las acciones chinas obtuvieron después de un 2020 en el que sí consiguieron un buen rendimiento. Los motivos fueron nuevamente la estricta política de cero casos ante los brotes de COVID y los cambios regulatorios.
El otro tema que ha afectado a los mercados emergentes ha sido la disparidad entre el número de personas vacunadas frente a las economías de Occidente. Una vez que lo peor de la variante Ómicron parece haber pasado, los confinamientos han dejado de verse en Indonesia, Sudáfrica e India. A medida que las economías emergentes recuperen la normalidad deberían seguir ofreciendo unos mejores diferenciales de crecimiento.
El ciclo de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos también preocupa a los mercados emergentes. El consenso del mercado cree que unos mayores tipos pueden ser perjudiciales para los mercados emergentes, basándose en el episodio del “taper tantrum” que se produjo en 2013 cuando Ben Bernanke sorprendió a los mercados. Pero, en la opinión de Payne, la Fed no está sorprendiendo al mercado esta vez, si no que la subida de 25 puntos básicos ya había sido anunciada.
Normalmente, los mercados emergentes suelen tener un mal desempeño en el periodo de anticipación de una subida de tasas y un mejor desempeño cuando esta subida se materializa. Dentro de los mercados emergentes, China es el único país que mantiene una política monetaria expansiva, una respuesta contracíclica que les puede beneficiar. Muchos otros países adoptaron políticas restrictivas antes que la Fed para controlar las presiones inflacionistas. Tras la crisis del COVID muchas de las economías emergentes habían bajado sus tipos de interés para facilitar la liquidez y proporcionar unas mejores condiciones de cara a una recuperación. Por ejemplo, Brasil ha subido tipos desde unos niveles excepcionalmente bajos para su economía, regresando a unos tipos más en línea con sus niveles históricos. Unas políticas más restrictivas por parte de los bancos centrales pueden tener algo de impacto en el crecimiento, pero este impacto es relativamente gestionable, sobre todo si contribuye a mantener sus divisas relativamente estables o incluso con signos de apreciación, una señal que deja entrever que el mercado percibe la subida de tipos por parte de la Fed de una forma más relajada.
Invirtiendo en el entorno actual
A la hora de invertir en mercados emergentes, en Jupiter Asset Management se centran en cuatro tendencias que representan una oportunidad para tener exposición a un crecimiento estructural a lo largo de los años: la digitalización de la economía, la infraestructura tecnológica, la inclusión financiera y el consumo aspiracional.
Las empresas que se enmarcan en estas cuatro temáticas son capaces de prosperar con independencia del comportamiento del ciclo económico o de las materias primas. Obviamente, estos factores tendrán algo de impacto en el crecimiento de sus márgenes, pero no son el principal factor que los determina.
Dentro de la transformación digital, se enfocan en aquellas empresas que se dedican principalmente al comercio digital, la computación en la nube, las redes sociales y los pagos digitales. Ejemplos de estas empresas son Tencent y Alibaba, multinacionales chinas enfocadas en tecnología, Mercado Libre, la plataforma de comercio electrónico con sede en Argentina, o Infosys, la empresa de consultoría digital que ayuda a las empresas que están tratando de desarrollar sus canales de ventas digitales.
La pandemia provocó una aceleración de tres a cinco años, haciendo que la transformación digital se transformase en un imperativo. Por ejemplo, en América Latina, la penetración del comercio online es del 9%, situándose muy por debajo del 30% de China, pero muestra un amplio margen de crecimiento.
Las empresas que se dedican a la producción de microchips, centros de datos, infraestructura relacionada con la tecnología 5G, la computación en la nube o la inteligencia artificial son la base que sostiene la transformación digital. En esta categoría destacan empresas como TSMC, con unos altos márgenes de beneficio, unas elevadas barreras de entrada que le ayudan a mantener sus ventajas competitivas, así como su capacidad para reinvertir en su negocio.
TSMC invierte cada año unos 5.000 millones de dólares en investigación y desarrollo, así como en la construcción de nuevas fábricas. Las barreras de entrada para cualquier otra empresa son tan elevadas que la competencia se reduce a otras dos empresas a nivel mundial: Samsung e Intel, sobre las cuales TSMC tiene una posición de dominio.
Muchos gestores que se encuentran dentro del segmento de calidad y crecimiento excluyen al sector bancario. Esto puede ser una realidad en los mercados desarrollados, pero no en determinadas economías emergentes. En materia de inclusión financiera, los bancos de los países emergentes desempeñan un papel fundamental en un mercado en el que 2.000 millones de adultos y 200 millones de pequeñas empresas no tienen acceso a los servicios financieros. Por ejemplo, HDFC Bank y BCA son los mayores bancos en India e Indonesia respectivamente. Estas entidades tienen sus propios bancos digitales, su propia tecnología y se asocian con empresas de Fintech en un mercado en el que el 70% o 80% de la población todavía no tiene acceso a una cuenta bancaria, algo que representa una enorme oportunidad de crecimiento para los márgenes de estas empresas dedicadas a los servicios financieros.
Por último, el consumo aspiracional se explica por unos mayores niveles de renta en las clases media emergentes. A medida que las clases medias acumulan más riqueza dejan de centrarse únicamente en el consumo de bienes de primera necesidad para consumir un menor número de bienes con mayor calidad o en servicios relacionados con el ocio y los viajes. Así, se espera que el gasto por parte de la clase media emergente crezca en un 70% en 2030.
Dentro de esta categoría, Kweichow Moutai es una empresa china productora de licor Moutai, una bebida alcohólica que se considera un bien de lujo en el gigante asiático y para la que el valor de cada botella supera los 300 dólares. Otros ejemplos son LGH & H, una empresa coreana productora de cosméticos especializada en mujeres asiáticas, y Locailiza, una empresa de alquiler de automóviles en Brasil, donde cada vez más personas desean viajar sin incurrir en el desembolso que supone comprar un vehículo.
Los factores ESG en mercados emergentes
Los factores ESG son especialmente importantes cuando el horizonte de inversión es de cinco a 10 años. Es necesario saber que una empresa está siendo gestionada de una forma correcta, pero también es importante que las ventajas competitivas creadas no se mantienen a expensas del resto de las partes vinculadas con la producción de un bien o un servicio, como pueden ser los proveedores o los empleados.
En la opinión de Payne, no se pueden obviar las cuestiones medioambientales, pagar persistentemente de menos a los empleados o retrasarse con los proveedores. Las empresas que tienen un buen comportamiento corporativo son las que suelen tener un mejor desempeño en el largo plazo. Con 30 valores en cartera, la estrategia Jupiter Global Emerging Markets Focus está alineada con el artículo 8 de la SFDR y produce un 97% menos de emisiones de carbono que el índice MSCI Emerging Markets.
Esta cifra es sorprendentemente buena, pero todavía no llega a las cero emisiones de carbono. Por eso, en Jupiter Asset Management mantienen un compromiso constante con las empresas, hablando de su proceso de transición. Para asegurarse de que las empresa llegan a estos objetivos, la gestora mantiene conversaciones con sus equipos directivos para conocer qué iniciativas van a implementar para llegar a las cero emisiones netas. Algunas de las empresas que mantienen en cartera ya pertenecen al grupo de cero emisiones netas, pero lo son por compensación. Sin embargo, en la estrategia de Jupiter AM promueven que haya una menor compensación y más acción real.
En ese sentido, Payne destaca el proyecto 30/60 de China en el que las empresas deberían alcanzar su pico de emisiones en 2030 y llegar a las cero emisiones en 2060. Dos objetivos que probablemente serán alcanzados teniendo en cuenta el carácter autoritario del gobierno chino.
Foto cedidaFernando Ibáñez, presidente de ASEAFI (der) y Raúl López, Country Manager de Coinmotion en España (izq).. Fernando Ibáñez, presidente de ASEAFI (der) y Raúl López (izq).
Aseafi ha rubricado un acuerdo con Coinmotion, bróker regulado de criptodivisas perteneciente al grupo finlandés Coinmotion Oy, con el objetivo de impulsar el conocimiento de los criptoactivos, un ecosistema que cobra cada vez mayor interés a nivel institucional y retail. De esta manera, la asociación se posiciona como una fuente fiable en materia de divulgación sobre criptoactivos, y potenciará la formación entre sus asociados.
Así lo estima Fernando Ibáñez Ferriol, presidente de Aseafi, que valora la alianza de forma muy positiva, pues “a través de este acuerdo, la asociación refuerza su compromiso por dar respuesta a las necesidades que impone la actualidad. El conocimiento fidedigno de los criptoactivos es cada día más relevante para nuestros asociados”.
Esta puesta al día es posible gracias a Coinmotion, la primera compañía de Europa en estar registrada oficialmente como operador de criptomonedas por FIN-FSA (homólogo de la CNMV en España), y, además, la primera en tener la licencia de Institución de Medios de Pago. Coinmotion, que opera en todos los países del Espacio Económico Europeo (EEE), está trabajando con fondos de inversión alternativos, integraciones de los servicios que ofrece a través de su API, family offices y colaborando activamente con las entidades públicas de Finlandia en materia de criptomonedas.
Solo en Europa, los criptoactivos ya representan un mercado potencial de 2.144 billones de euros, mientras que a nivel global ya acumula 35 millones de usuarios y 750.000 tiendas aceptan pagos con criptomonedas. En este sentido, un tercio de las grandes empresas de la Unión Europea y Estados Unidos ya posee este tipo de vehículos.
Al respecto, Raúl López, Country Manager de Coinmotion en España, destaca que “el aumento del interés por las criptodivisas en España es creciente tanto a nivel de entidades financieras como del inversor retail. Precisamente, por esto Coinmotion trabaja ya en la firma de acuerdos con entidades financieras que quieren ampliar sus servicios al ecosistema cripto, donde Coinmotion puede aportar su experiencia e innovación desarrollada en Europa desde 2012”.
Andbank, entidad especializada en banca privada, lanza el fondo de capital riesgo Actyus Fintech I que, con un volumen de 60 millones de euros, invertirá en compañías fintech de Latinoamérica, Europa y Estados Unidos. La idea es aprovechar la disrupción que se está produciendo en el sector financiero, explican en la entidad.
El lanzamiento de este fondo por parte de Andbank precede además a la constitución de una gestora de capital riesgo en los próximos meses.
La entidad ha creado una RAIF luxemburguesa para profesionales e inversores extranjeros y un FIL (fondo de inversión libre) que invierte en dicha RAIF, para minoristas en España.
El portfolio estará compuesto por unas 30 compañías del ecosistema fintech internacional en diferentes fases de maduración, de las cuales cerca de 15 compañías será capital semilla (en torno a un 5% del volumen fondo), ocho series A (15% del tamaño del fondo), siete series B (20% del fondo), dos estarán en fase pre-IPO (10% del fondo). El 50% estará destinado a acompañar a las participadas en sus siguientes rondas de capital (follow-on).
Primeras inversiones
El fondo ya tiene sus primeras inversiones cerradas participando pari passu con fondos internacionales de primer nivel, como Gringo (Brasil, ronda B liderada por VEF, fondo especializado en fintech); Mundi (México, ronda A liderada por el fondo Union Square Ventures); Creditas (Brasil, ronda pre-IPO liderada por Fidelity Asset Management); y dos inversiones (Estados Unidos y Brasil) en rondas semilla junto a otros fondos internacionales. Dentro del fondo existirá también una participación en MyInvestor.
El fondo contará con un equipo de asesores con gran reconocimiento en el sector fintech, entre los que se encuentran Sergio Furió, fundador y CEO de Creditas, Pau Sabria, co-fundador de Olapic, vendida a Monotype, y cofundador también de Remotely.works; y Salvador Mas, Head of Digital en Allfunds Digital, fundador de Openfinance, vendida a BME, y de Finametrix, vendida a Allfunds.
Los venture partners así como directivos y empleados de Andbank participarán en el fondo con 2 millones de euros en el fondo, mientras que el Grupo Andbank invertirá 6 millones de euros.
Laura Blanco, new head of ESG in Santander WMI, y Augusto Caro, global head of ASG's team in Santander AM. Copyright: LinkedIn. santander
Santander Wealth Management & Insurance (WMI) está reforzando su apuesta por la inversión sostenible con el objetivo de liderar el proceso de transición hacia una economía más verde. Con este propósito, y dentro del compromiso del grupo en la lucha contra el cambio climático, la defensa de los derechos sociales o el buen gobierno corporativo, la entidad creó a finales del pasado año una unidad propia de ASG para poner el foco en el cumplimiento de la estrategia de sostenibilidad, incluida dentro del área de la división de Estrategia y Finanzas.
Para pilotar este proyecto se ha fichado a Laura Blanco, que cuenta con más de 20 años de experiencia, y se ha incorporado al equipo Ana Rivero como directora de Inversiones Sostenibles.
Laura Blanco ha ocupado el puesto de director de Conocimiento y Divulgación del Consejo Asesor Nacional de España para Inversiones de Impacto desde su creación en 2019. Comenzó su carrera profesional en UBS como analista de equities, para posteriormente incorporarse en 2003 a Credit Suisse. También ha desempeñado diferentes cargos en entidades como Lusight Research, Haitong Securities, Baring Asset Management y Nakatomi Capital.
Por su parte, Ana Rivero, con más de 25 años de experiencia, ha desarrollado toda su carrera profesional en Grupo Santander, primero en Banif, más tarde en la Sociedad de Valores y, posteriormente, en Santander Asset Management (SAM), donde ha sido directora de Producto & Market Intelligence y responsable del equipo de ASG.
Como responsable global del equipo de ASG en Santander Asset Management se ha incorporado Augusto Caro, CFA, procedente del Grupo CaixaBank. Augusto ha desarrollado su carrera profesional en Bankia AM con diferentes funciones dentro del equipo de Inversiones (Pensiones, Renta Variable y Productos Balanceados) y ha sido presidente del Comité de Sostenibilidad de la citada entidad, el órgano responsable de la implementación de todos los criterios de ASG en los procesos de inversión y de riesgos. Reportará directamente a José Mazoy, director global de Inversiones de Santander Asset Management.
“Estamos firmemente comprometidos con la necesidad de apoyar la transición ecológica y contribuir a crear un mundo más sostenible. Con este refuerzo queremos dar un paso más en nuestro liderazgo en ASG, tanto en Europa como en América Latina”, ha asegurado Víctor Matarranz, responsable de la división de Wealth Management & Insurance, que engloba gestión de activos, banca privada y seguros.
100.000 millones en fondos sostenibles a 2025
Santander Wealth Management & Insurance se ha marcado como objetivo alcanzar 100.000 millones de euros en fondos sostenibles en 2025. Actualmente, entre banca privada y la gestora de fondos se gestionan 27.000 millones de euros de este tipo de activos. Esta meta se enmarca dentro de los retos que se ha fijado el grupo en este ámbito, como financiar proyectos verdes por importe de 120.000 millones de euros hasta 2025 y 220.000 millones para 2030, reducir su exposición a la minería del carbón térmico a cero para 2030 y rebajar la intensidad de emisiones de la cartera de generación eléctrica. Santander es miembro del Dow Jones Sustainability Index en 2021 por vigésimo primer año consecutivo; obtuvo máxima puntuación en inclusión financiera, información medioambiental y social, y ecoeficiencia operativa.
La gestora de fondos de Banco Santander cuenta con un equipo propio de análisis ASG y ha desarrollado una metodología propia de rating ISR. Ha sido la primera gestora española en suscribir a nivel global la iniciativa Net Zero, para lograr el objetivo de cero emisiones netas de carbono en todos los activos bajo gestión en 2050 o antes y, el pasado noviembre, se fijó como meta la reducción a la mitad de las emisiones netas de sus activos con gestión Net Zero para 2030. Estos activos son aquellos para los que existen metodologías de medición y métricas de emisiones y para los que se han fijado objetivos de alineamiento con Net Zero Asset Managers. También fue la primera entidad española con alcance global en adherirse al Institutional Investors Group on Climate Change (IIGCC), el organismo europeo para la colaboración entre inversores en materia de cambio climático y la voz de los inversores comprometidos con un futuro bajo en carbono, y es firmante de los Principios de Inversión Responsable (PRI) de la ONU.
Pixabay CC0 Public Domain. BlackRock, JP Morgan AM y Fidelity, las gestoras más valoradas por los profesionales de la industria a nivel global
La nueva edición del estudio Broadridge Fund Brand 50 (FB50) identifica a BackRock, JP Morgan AM y Fidelity como las tres marcas de fondos con mejores rendimientos a nivel mundial y, por lo tanto, las mejor valoradas por los selectores de fondos y profesionales de la industria a nivel global. En particular, destaca BlackRock, que mantiene su liderazgo también en las tres regiones que analiza este informe, Estados Unidos, Europa y APAC (Asia- Pacífico).
El documento*, que se publica anualmente, revela que a los selectores de fondos no solo les importa la escala. Además, el ranking muestra las marcas líderes del mercado local de APAC y de Europa son igualmente relevantes para la distribución de fondos de terceros. «Tras un segundo año de pandemia, las gestoras necesitaban tener una sólida y firme estrategia digital mientras que, al mismo tiempo, seguir innovando en áreas tan relevantes para los selectores de fondos e inversores como son la ESG y la inversión temática. La creciente prevalencia de ESG en el espacio de gestión de activos redefinió las perspectivas de compromiso de la marca y estableció un nuevo tipo de relación entre el cliente y el gestor construido a lo largo de líneas ideológicas”, ha señalado Chris Chancellor, Vice President, Distribution Insight, Broadridge.
Respecto al resultado que muestra la edición del ranking de este año, hubo una gama de ganadores a los ojos de los selectores de fondos, y no prevaleció ninguna estrategia única. “En cambio, los grupos tuvieron éxito con una variedad de modelos diferentes: desde las ofertas de estilo supermercado de las firmas más grandes hasta los gestores más pequeños que construyeron propuestas de valor en torno a la excelencia en la narración de historias o se hicieron un hueco como especialistas en inversiones más pequeñas”, ha añadido.
Tal y como se observa en la tabla, las cinco primeras marcas mundiales son todas gigantes del sector tanto en términos de activos gestionados como de escala operativa. Sin embargo, la diversidad de las empresas que componen cada una de las listas regionales del top-50 demuestra que no es sólo la escala lo que importa a los selectores de fondos. “Las empresas favoritas de los selectores abarcan toda la gama, desde los especialistas en productos de nicho y mercados locales hasta los principales proveedores de servicios integrales”, matizan desde la firma.
Cabe destacar que BlackRock sigue siendo la gestora mejor valorada a nivel global, pero también en las regiones de Europa, Estados Unidos y APC. En cambio las segundas y terceras posiciones, así como en puestos sucesivos, se puede observar esa mayor diversidad. En el caso de Europa, gestoras como Pictet AM, Robeco, Amundi, Shroders, Morgan Stanley, PIMCO o Nordea se distribuyen entre los diez primeros puestos. En cambio, en el mercado de Estados Unidos, Vanguard, Capital Group, T. Rowe Price, Goldman Sachs o Franklin Templeton se cuelan entre las diez principales posiciones.
Respecto a la región APAC, destaca cómo las firmas europeas y norteamericanas compiten por colocarse entre las primeras posiciones, dominadas de nuevo por BlackRock, JP Morgan AM y Fidelity. Eso explica que gestoras como Allianz GI, Alliance Bernstein, Franklin Templeton, Schroders, Nomura AM, Vanguard y PIMCO tengan una gran valoración.
Principales conclusiones
Además de la diversidad y la presencia de firmas locales, otra diferencia considerable es que en cada región los selectores de fondos tienen consideraciones diferentes sobre cuáles son los atributos más importantes de las gestoras. Por ejemplo, los seleccionadores europeos valoraron la “estrategia de inversión atractiva” como la más importante, mientras que la «mentalidad orientada al cliente» y el «estar mejor informado» ocuparon el mismo lugar.
Por su parte, los seleccionadores estadounidenses dieron prioridad a la «solidez», por delante del «pensamiento orientado al cliente», ya que los seleccionadores buscan seguridad en un entorno volátil. Y los profesionales de la región APAC también clasificaron la «estrategia de inversión atractiva» como el atributo de marca más importante, aunque los selectores de fondos de la región identificaron a los especialistas accesibles y bien informados como clave para la selección, con «expertos en lo que hacen» y «mantenerse mejor informados» en segundo y tercer lugar en términos de prioridad.
El documento refleja que el interés por los proveedores de fondos temáticos y de sostenibilidad se intensificó en todas las regiones, impulsado por la demanda de los inversores finales. Los gestores de Europa con un “historial creíble” en materia de inversión verde han tenido una notable ventaja sobre los rezagados del sector, ya que la introducción de la SFDR en los mercados de la UE proporciona una medida de normalización y facilita una mayor diferenciación entre las marcas. Además, las marcas de más rápido crecimiento en Europa impresionaron a los seleccionadores por su reputación de expertos: ya sea en términos de credenciales ESG probadas, manteniéndose al día con los recientes desarrollos normativos y de productos, o la experiencia en propuestas más nicho.
Aunque el interés por los aspectos ESG está aumentando en APAC, también lo hace la preocupación por el greenwashing. “Los seleccionadores de fondos también expresaron su preocupación por la rentabilidad de estas inversiones en los mercados locales, especialmente en Japón”, destaca el informe en sus conclusiones.
Por último, desde Broadridge indican que si bien los clientes quieren tener muchas opciones, los selectores de fondos estadounidenses tienden a depositar su confianza en un número relativamente pequeño de productos, y muchos prefieren proveedores con una amplia oferta de inversión y una combinación de productos que funcione para la gran mayoría de los inversores.
*Se trata de un estudio independiente elaborado por Broadridge, que se encuentra en su undécima edición, que mide y clasifica el atractivo relativo de las marcas de los gestores de activos en función de las percepciones de los selectores de fondos: teniendo en cuenta 10 atributos de marca para revelar las principales marcas globales y regionales en Europa, Estados Unidos y APAC.Este es el último estudio del negocio de datos y análisis de Broadridge, que pone de manifiesto la profundidad y amplitud de sus conocimientos del mercado global.
Foto cedidaChabi Nouri, Private Equity Partner y cogestora del área Private Equity Lifestyle en Mirabaud AM.
. Mirabaud AM incorpora a Chabi Nouri para reforzar su división de private equity
Chabi Nouri se une a la división de Private Equity de Mirabaud Asset Management como Private Equity Partner y cogestora del área Private Equity Lifestyle junto a David Wertheimer, Private Equity Partner y gestor de la estrategia Mirabaud Lifestyle Impact & Innovation.
Desde la gestora destacan que gracias a su experiencia en grupos internacionales del sector del lujo y bienes de consumo, Chabi Nouri apoyará la estrategia Lifestyle Impact & Innovation en sus objetivos de creación de valor y crecimiento, con el fin de aprovechar todo su potencial. Junto a David Wertheimer, también participará en el desarrollo de la estrategia mediante el estudio de futuras inversiones y la identificación de empresas con un alto potencial de crecimiento y rentabilidad a largo plazo.
La incorporación de Chabi Nouri responde al compromiso de Mirabaud de impulsar el desarrollo de empresas que están revolucionando el estilo de vida y, en particular, de las que son pioneras en el sector tecnológico y digital. Con el objetivo de dar respuesta a las necesidades de una nueva generación de consumidores concienciados que aspiran a un mundo más inclusivo y responsable y a tener un impacto global positivo, el equipo responsable de la estrategia ya ha efectuado once inversiones en empresas que pretenden aportar un nuevo futuro, desde California a Corea del Sur, pasando por el Reino Unido, Dinamarca y Francia.
Como ha explicado Chabi Nouri: “Tras más de veinte años dedicados a la excelencia operativa y a la búsqueda constante de creación de valor empresarial, me complace aportar mis competencias y mi experiencia al equipo de Private Equity de Mirabaud Asset Management para identificar e impulsar el crecimiento de los futuros líderes del sector de estilo de vida. Me mueve el mismo espíritu emprendedor que caracteriza al Grupo Mirabaud, una empresa bicentenaria que combina, de una manera única, tradición e innovación. Estoy encantada de formar parte de un equipo tan unido y con tanto talento. Junto con David combinaremos nuestras experiencias para crear mayor valor añadido”.
Por su parte, David Wertheimer, Private Equity Partner y gestor de la estrategia Mirabaud Lifestyle Impact & Innovation, ha mostrado su satisfacción con esta incorporación. “Estoy sumamente satisfecho de que Chabi se una a mí al frente de la actividad de Private Equity Lifestyle de Mirabaud Asset Management. Su amplia experiencia en puestos clave de grandes grupos internacionales y su profundo conocimiento del mundo del estilo de vida serán una gran ventaja, tanto para el desarrollo de nuestra actividad como para nuestras carteras, que se beneficiarán de un apoyo estratégico y operativo sin igual”, ha indicado Wertheimer.
La gestora señala que gracias a su complementariedad, el dúo único formado por David Wertheimer y Chabi Nouri en el mundo del lujo y del Private Equity marca una nueva etapa en el desarrollo de la estrategia Private Equity Lifestyle de Mirabaud Asset Management. De hecho, se ha previsto el lanzamiento de una segunda fase en torno a esta temática tras el cierre final de Mirabaud Lifestyle Impact & Innovation, que se producirá a lo largo de 2022.
Junto a David Wertheimer y a Chabi Nouri, el equipo cualificado responsable de la estrategia Lifestyle Impact & Innovation está compuesto por Renaud Dutreil, presidente de la división de Private Equity de Mirabaud, y por Luc-Alban Chermette, vicepresidente de la división.
“Nos complace poder contar con Chabi junto a David para fortalecer la división de Private Equity de Mirabaud Asset Management. La combinación de sus perfiles y la complementariedad de sus competencias alimentan nuestras grandes ambiciones en este ámbito. Estamos especialmente orgullosos del éxito de la estrategia Lifestyle Impact & Innovation, que encarna el espíritu emprendedor del Grupo Mirabaud. Nuestra actividad de Private Equity Lifestyle responde a las expectativas de los inversores, que demandan inversiones a largo plazo basadas en la convicción y un impacto global positivo”, ha afirmado Lionel Aeschlimann, CEO de Mirabaud Asset Management y socio gestor de Mirabaud, en nombre del Grupo.
Una dilatada experiencia profesional
Antes de incorporarse al Grupo Mirabaud, Chabi Nouri fue directora general de la empresa de relojería y joyería Piaget (Grupo Richemont). Inició su carrera en 1998 en Cartier (Grupo Richemont), donde ocupó varios puestos en el área de marketing operativo, merchandising, retail y marketing de joyería, siendo responsable de las colecciones creativas y de alta joyería de la marca. En 2008, se unió al grupo internacional British American Tobacco como directora mundial de la marca de cigarrillos Vogue antes de convertirse en directora de Marketing y Ventas de BAT en Suiza. En 2014, regresó al Grupo Richemont como Chief Marketing Officer de Piaget, poniéndose al frente de la empresa a principios de 2017.
Tras siete años en Piaget, Chabi asumió un papel de asesora estratégica en el Grupo Richemont, trabajando con su CEO. Chabi es de nacionalidad suiza y se graduó en la Universidad de Friburgo. También es miembro de la YPO (Young President Organization) desde 2017. Además, impulsada por el gusto por los retos y el desarrollo continuo de sus competencias, Chabi ha cursado varios programas formativos que le han permitido profundizar en el liderazgo y la transformación digital (IMD Business School, Suiza), así como en la estrategia digital para empresas (Massachusetts Institute of Technology, Estados Unidos).
