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abrdn anuncia la conversión de 24 fondos de su sicav a vehículos bajo el Artículo 8

abrdn sostenibilidad — Foto cedidaAmanda Young, nueva Chief Sustainability Officer de abrdn.. abrdn anuncia la conversión de 24 fondos de su sicav a vehículos bajo el Artículo 8

abrdn ha anunciado la evolución de su enfoque de inversión sostenible con la creación de un nuevo Grupo de Sostenibilidad y el nombramiento de Amanda Young para ocupar el cargo de directora de Sostenibilidad para dirigir el Grupo y la estrategia de sostenibilidad para este vector de inversiones de la firma.

La gestora ha destacado que la gama de productos de sicav de abrdn también forma parte de esta evolución de la inversión sostenible. En este sentido ha anunciado la conversión de 24 fondos de la sicav al artículo 8 en abril, de acuerdo con el Reglamento de Divulgación de las Finanzas Sostenibles (SFDR). Esto incluye 18 fondos de renta variable y 6 de renta fija. Estas conversiones de fondos duplican el actual volumen de activos de las sicav relacionadas con la inversión responsable, que asciende a unos 16.000 millones de euros*. Según indican, esta es la primera fase de las conversiones previstas que tendrán lugar a lo largo de 2022.

Estas conversiones mejoran aún más el proceso de Inversión Sostenible establecido por abrdn, ya está muy orientada positivamente hacia la ESG, incluyendo objetivos climáticos y criterios de exclusión estrictos. El marco actualizado incluye la ampliación formal del proceso de selección y la eliminación del universo de inversión de las empresas mal calificadas en materia de ESG. Cada fondo incluirá también objetivos ESG específicos y una intensidad de carbono inferior a la de su índice de referencia.

Se trata de un paso más, ya que la gestora cumplió con los requisitos del nivel 1 del SFDR en marzo de 2021 cuando introdujo procedimientos para clasificar cada uno de sus productos de fondos y mandatos como artículos 6, 8 o 9; así como divulgaciones del riesgo de sostenibilidad a nivel de entidad y de producto y actualizaciones de la documentación precontractual.

“En abrdn integramos las consideraciones ESG en todas las etapas de nuestro proceso de inversión, trabajando estrechamente con nuestras empresas, clientes y reguladores para contribuir a configurar el mundo que nos rodea. La demanda de los clientes de productos de inversión sostenible está evolucionando rápidamente y la clasificación SFDR de la UE que entró en vigor el año pasado ayuda al sector a ofrecer una mayor transparencia a los inversores, permitiéndoles tomar decisiones de inversión mejor informadas sobre dónde asignar su capital y ayudar a impulsar un cambio positivo para las personas y nuestro planeta”, ha señalado Devan Kaloo, Global Head of Public Markets de abrdn.

Un nuevo enfoque

Sobre el reciente creado Grupo de Sostenibilidad, la gestora explica que aportará conocimientos especializados a los procesos de inversión de abrdn y apoyará su cadena de valor de inversión sostenible mediante la generación de conocimientos, el establecimiento de marcos y normas, la garantía de la propiedad activa (active ownership) y el apoyo al diseño y la comercialización de los productos, así como a la información a los clientes y los resultados.

A raíz de este nuevo enfoque, la gestora ha nombrado a Amanda Young, hasta el momento directora global de Inversión Responsable, directora de Sostenibilidad. Young formará parte del Vector Ejecutivo de Inversiones de abrdn para garantizar que la sostenibilidad siga siendo el núcleo de su trabajo, satisfaciendo las necesidades de los clientes y los requisitos normativos. Informará a los CEO de los departamentos de inversión de abrdn, Chris Demetriou (Reino Unido, EMEA y América) y René Buehlmann (APAC).

Para reforzar su labor, Young ha realizado una serie de nombramientos claves en el Grupo de Sostenibilidad, que serán efectivos a partir del 1 de abril. En primer lugar, Danielle Welsh-Rose será la nueva Head of Sustainability APAC and Head of Sustainability Specialists que, además de asumir el recién creado cargo de Head of Sustainability APAC, dirigirá el grupo responsable de garantizar que la propuesta de los clientes de abrdn siga evolucionando para satisfacer la demanda actual y futura. También dirigirá el desarrollo de la academia de formación en sostenibilidad de abrdn «Grow Sustainably». Danielle forma parte del equipo de liderazgo ejecutivo en APAC. Su anterior cargo fue el de Directora de Inversiones ESG (APAC).

Por su parte, Mike Everett ha sido nombrado Head of Active Ownership. Según explica la gestora, Mike seguirá dirigiendo el equipo de Active Ownership de abrdn, que trabaja con los departamentos de todo el vector de inversión para garantizar que la propiedad activa (Active Ownership), incluidas las actividades de participación y votación, siga siendo el eje central de su proceso de inversión. Su anterior función era la de Head of Stewardship.

Y, por último, Eva Cairns pasará a ocupar el puesto de Head of Sustainability Insights and Climate Strategy. El equipo de Eva dirigirá el análisis de la sostenibilidad, la estrategia climática y el liderazgo opinión en materia de inversiones, a través de fuertes asociaciones en todo abrdn. Se asegurará de que su labor de análisis sea un elemento central de las normas de sostenibilidad, la innovación y la propuesta de los clientes. El equipo seguirá trabajando con el Research Institute de abrdn y en las funciones de análisis de cada uno de los equipos de inversión para garantizar que se aprovechan las capacidades de análisis de abrdn. El anterior cargo de Eva era el de Directora de Estrategia de Cambio Climático.

Y Dan Grandage será el nuevo Head of Sustainable Investing, por lo que dirigirá los esfuerzos para establecer el enfoque común de abrdn en materia de inversión sostenible en toda la organización. Esto incluirá el establecimiento de las normas de sostenibilidad y la creación de marcos de inversión para la firma y los fondos de sostenibilidad de abrdn con la integración de ESG, que sigue siendo una parte clave del proceso de inversión dentro de todas las clases de activos. El anterior cargo de Dan era el de Head of ESG, Real Assets, en el que seguirá participando y supervisando.

A raíz de todas estas novedades, Amanda Young, Chief Sustainability Officer de abrdn, ha declarado: “Puesto que las expectativas de los clientes siguen enfocándose cada vez más en cuestiones ESG importantes, como gestores de activos debemos seguir evolucionando para ofrecer soluciones que satisfagan estas expectativas. Como parte de nuestro compromiso continuo para lograrlo, y para invertir de forma sostenible, hemos creado el Grupo de Sostenibilidad, que es un componente principal de nuestro proceso de inversión. El Grupo de Sostenibilidad seguirá coordinando y estableciendo la visión y las normas de abrdn en materia de sostenibilidad, incluyendo el cambio climático, el gobierno corporativo, el voto y la propiedad activa, para apoyar a los equipos de inversión en la aplicación de una estrategia coherente de integración y compromiso en materia de ESG. Además, nuestro sólido equipo de liderazgo ayudará a impulsar el enfoque de inversión sostenible de abrdn, trabajando para influir en los organismos externos en materia de gobernanza, sostenibilidad, compromiso y regulación”.

*16.000 millones de euros de activos bajo gestion (AUM) incluye todos los fondos de la sicav del artículo 8 y 9 de abrdn domiciliados en Luxemburgo.

Inversión entre hombres y mujeres: ¿qué países tienen la mayor brecha?

| Por Alba Menéndez | 0 Comentarios

hands-g2768c5ac8_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. BALANZA

Con el aumento de las inversiones, los informes destacan que las mujeres se están quedando atrás poco a poco. A pesar de que las investigaciones y los datos sugieren que las mujeres son mejores inversoras, la brecha de género en la inversión es evidente en todo el mundo.

Al centrarse en la brecha entre hombres y mujeres que invierten en el mercado bursátil, ya sea a través de acciones individuales, fondos o fondos cotizados (ETF), surge la pregunta… ¿realmente cuán grande es esta brecha? ¿Y hay países en los que la brecha es mayor que en otros?

Mediante la utilización de datos internos de los usuarios, XTB.com pone de manifiesto la increíble brecha de inversión entre hombres y mujeres en los países en los que opera, como el Reino Unido, Francia y Polonia. Así pues, ¿qué países presentan la mayor brecha entre hombres y mujeres?

¿Qué países experimentan la mayor brecha?

Mientras que los datos internos revelan que la división media de las transacciones es de un 90,3% de hombres frente a un 9,7% de mujeres, en muchos de los países de la lista es muy inferior. Polonia, España, Alemania, Eslovaquia, Francia, Portugal y la República Checa se sitúan por debajo de esta media, siendo Polonia el país que experimenta la mayor división (5,7% frente al 94,3%).

Aunque países como el Reino Unido (10,5% frente al 89,5%) y Hungría (11,7% frente al 88,3%) se sitúan por encima de la media, la diferencia sigue siendo significativa. Solo Chile (17,9% frente al 82,1%) parece estar reduciendo la brecha y yendo en la dirección correcta.

A continuación figura la lista de cada país de operación en orden de menor porcentaje de transacciones femeninas:

Si nos fijamos en los valores más negociados entre hombres y mujeres, no es de extrañar que Tesla ocupe el primer puesto para ambos. Compartiendo un interés similar por los nombres de la casa, NIO, AMC, GameStop y Apple figuran en la lista de los 10 primeros valores para ambos.

Wirecard AG, McEwen Mining, Virgin Galactic y TUI son los valores preferidos por las mujeres y no por los hombres. Pero entendiendo que las mujeres son comerciantes ligeramente más exitosos, tal vez la población masculina debería tomar nota.

A continuación se enumeran los 10 valores en los que más invierten los hombres y las mujeres a través de XTB.com:

«Aunque está claro que hay muchas similitudes entre los hombres y las mujeres que operan en cuanto a los mercados que seleccionan, los datos son bastante claros en cuanto a que las mujeres superan a los hombres en cuanto a rendimiento. En este sentido, es decepcionante que las mujeres sigan representando una minoría del total de nuestra base de clientes de trading. Espero que esto cambie en la próxima década», concluye Joshua Raymond, director de XTB.

Para más información, visite el siguiente enlace.

La inteligencia artificial predice una importante caída de las emisiones corporativas en 2022

| Por Romina López | 0 Comentarios

artificial-intelligence-2228610_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. 1

Cada vez son más las empresas que establecen objetivos de reducción de emisiones en consonancia con el Acuerdo de París, impulsadas por las obligaciones normativas y las expectativas de la sociedad. La información periódica sobre sus resultados para alcanzar estos objetivos es de suma importancia para los inversores responsables. Por ello, NN Investment Partners (NN IP) ha desarrollado un modelo que utiliza la inteligencia artificial (IA) para prever la intensidad de las emisiones de carbono y poder así hacer frente al retraso en la notificación de dichas emisiones.

Según los últimos datos del modelo desarrollado por NN IP, es probable que las empresas informen de avances significativos en la reducción de carbono en 2021. El mecanismo, que recoge los datos de más de 4.000 empresas de todo el mundo, mostró una previsión de reducción agregada de la intensidad de carbono del 6,4% para todo el año. Para el conjunto de empresas que han estado informando desde el Acuerdo de París (a partir de 2016), se prevé una mediana incluso mejor, con una disminución del 8,7% durante el mismo período. Es de esperar que la mediana de intensidad de emisiones de carbono caiga al nivel más bajo desde el Acuerdo de París.

Jeremy Kent, gestor principal de carteras de renta variable sostenible de NN IP, considera que la mejora «parece reflejar las medidas adoptadas por muchas empresas para reducir la intensidad de las emisiones con el fin de cumplir las obligaciones regulatorias y las expectativas de la sociedad».

«Además, la reapertura de las economías tras los cierres por pandemia, junto con el aspecto inflacionista, ha provocado un aumento de los ingresos en muchos sectores, mientras que los niveles de emisiones sólo han aumentado ligeramente, lo que ha dado lugar a mejoras en las lecturas de la intensidad de las emisiones –añade-. Actualmente, se espera que los niveles de intensidad en todos los sectores mejoren, pero hay una clara diferenciación entre los líderes y los rezagados».

Cambios en la intensidad de carbono de las empresas desde el Acuerdo de París de 2015

Basado en 1.141 empresas que informan sistemáticamente desde 2015. Fuente: NN Investment Partners.

Diferencias sectoriales

En el sector de la energía, el aumento de los precios del petróleo ha impulsado los ingresos de las empresas, lo que ha dado lugar a lecturas de intensidad mucho más bajas, aunque el nivel real de emisiones no haya cambiado mucho. Sin embargo, los niveles de intensidad más bajos debidos a una cifra de ingresos más alta podrían conducir a un impacto medioambiental perjudicial, ya que los precios más altos de la energía podrían provocar un cambio hacia una producción de energía más intensiva en emisiones.

En el lado opuesto de la ecuación, el sector de los seguros tiene unas emisiones absolutas significativamente menores, pero se encuentra entre los líderes en la mejora de los niveles de intensidad, introduciendo cambios que pueden suponer una reducción estructural de las emisiones. Una parte importante de las emisiones de las compañías de seguros está relacionada con los viajes, que se redujeron drásticamente durante la pandemia y han tardado en volver. Al mismo tiempo, muchas de las empresas de este sector se han comprometido a reducir las emisiones haciendo hincapié en las compensaciones de carbono.

Cambio previsto para 2021 en la intensidad media de carbono del sector (top/bottom 5)

La intensidad de carbono se define como las emisiones por unidad de ingresos. Basado en 1.141 empresas que informan sistemáticamente desde 2015. Fuente: NN Investment Partners.

¿Por qué usar la IA para predecir los datos sobre emisiones?

Los datos sobre las emisiones, fundamentales para que los inversores evalúen los avances de las empresas hacia sus objetivos, llegan en general con retrasos. El reto temporal que plantea esta información tiene dos elementos: la baja frecuencia de las observaciones y la demora en la presentación de informes a los inversores. Las emisiones de carbono suelen notificarse una vez al año, junto con (o después de) la publicación de un informe financiero anual. Además, los proveedores de datos a veces agravan el problema al actualizar sus bases de datos sólo periódicamente. Esto significa que no es raro que la información más reciente disponible para los inversores sea sobre emisiones que tuvieron lugar dos años atrás. Esto es problemático en un entorno en el que la regulación afecta a una empresa en tiempo real y los inversores necesitan procesar la información actual para tomar decisiones informadas.

Al concentrarse en sus acciones reales en lugar de en los objetivos, el modelo NN IP trata de predecir la intensidad de carbono del último año. El equipo de renta variable sostenible de la gestora se asoció con el equipo de Investment Science de la plataforma de Innovación e Inversión Responsable para desarrollar el modelo de IA para predecir la intensidad de las emisiones.

El modelo se centra en la predicción de la intensidad de carbono por unidad de ingresos, ya que las emisiones absolutas pueden variar significativamente en función de factores como las adquisiciones o cesiones y, por tanto, pueden ofrecer una visión distorsionada en términos de comparabilidad. Con los ingresos como denominador en el modelo, los sectores que experimentan un rápido crecimiento de los ingresos pueden mostrar algunas de las mayores mejoras en la intensidad de carbono. El modelo permite a los gestores de la cartera ampliar las participaciones específicas de la cartera e identificar las empresas que se prevé que registren una mejora o un deterioro de la intensidad de carbono.

«Trazar el cambio previsto de la intensidad del carbono en las participaciones de la cartera es un ejercicio revelador, que nos permite clasificar los mejores y peores resultados previstos», señala Sebastiaan Reinders, director de Investment Science de NN IP. La comparación de los cambios previstos en la intensidad de la cartera con los cambios basados en las cifras reales comunicadas es una forma útil de detectar las empresas que parecen estar en vías de un progreso constante en la reducción de la intensidad, o las que divergen, positiva o negativamente, indica.

«Este último dato es especialmente interesante, ya que permite a los gestores de la cartera mantener un debate enriquecedor con la dirección de las empresas sobre los planes en los que se basan los objetivos de reducción de la intensidad del carbono, y sobre cualquier obstáculo o facilitador para alcanzarlos en el plazo previsto», concluye.

Lea más sobre cómo la IA puede ayudar a los inversores aquí.

Analista senior M&A y MD en banca de inversión: las profesiones más buscadas y cotizadas de 2022 en banca

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Que el mercado laboral en general y las empresas y trabajadores/as en particular deben aprender a adaptarse rápido al entorno en el que vivimos ya lo aprendimos en 2020 y lo consolidamos como práctica en 2021. Que muchos perfiles han tenido que vivir un proceso de upskilling y reskilling, muchas veces contrarreloj, y priorizar ciertas habilidades y competencias sobre otras, como la resiliencia, la adaptación al cambio y también las habilidades digitales sobre otras menos prioritarias en el nuevo entorno también lo hemos aprendido en los dos últimos años.

Que ahora las empresas deben buscar nuevas fórmulas para atraer y retener talento para evitar situaciones como la conocida gran renuncia que Estados Unidos está sufriendo es el siguiente paso tras la agitación del mercado laboral. Con profesionales con más exigencias sobre cómo y dónde quieren trabajar, más abiertos a no ceder parcelas de su bienestar personal y con una perspectiva renovada de lo que debe ser el equilibrio entre trabajo y vida privada, las empresas están teniendo que actualizar sus políticas y paquetes de beneficios sociales continuamente.

En este contexto, donde parece haber “menos novedades” en cuanto a los profesionales más buscados es en la demanda de ciertos perfiles que son imprescindibles: trabajadores sociosanitarios y de investigación, perfiles tecnológicos o cada vez más centrados en áreas digitales, comerciales e ingenieros/as serán los protagonistas del año que acabamos de estrenar.

Pero, ¿cuáles serán los profesionales más buscados del mundo de las finanzas este año? Spring Professional, la consultora de selección de mandos medios y directivos del Grupo Adecco, presenta sus previsiones de empleo sobre cuáles serán los perfiles más demandados y los más cotizados del mercado de trabajo español en 2022, en su XVII Informe Los + Buscados.

En el mundo financiero, destaca dos áreas: banca y área financiera.

En banca… el analista senior de M&A, el más demandado

En banca, para la consultora Spring Professional, el perfil más demandado este año en el sector bancario será el de analista senior M&A dentro del Corporate Finance.

Este profesional prepara y supervisa análisis financieros y sectoriales y hace valoraciones financieras de empresas y entidades, con el objetivo de identificar oportunidades de negocio. Asesora financieramente a todas las compañías que son clientes de la entidad bancaria, desde grandes corporaciones hasta empresas familiares, y les ofrece apoyo en la negociación de procesos de fusión y adquisición.

Los requisitos más comunes para esta posición son, en formación, Grado o licenciatura en Administración y Dirección de Empresas, Ingenierías, o como algo habitual, la doble titulación en ADE y Derecho; se requiere también contar con excelentes conocimientos y formación complementaria en Corporate Finance y M&A. Y un nivel muy alto de Excel y modelización y también de inglés.

En cuanto a experiencia, se valorará principalmente el tener experiencia de al menos de 3 a 6 años en operaciones de toda índole y diferentes sectores. Y experiencia destacable en el trato con clientes.

En cuanto a aptitudes, la consultora destaca alta capacidad de análisis y financieros; conocimiento en finanzas; conocimiento en la regulación y normativa financiera vigente; visión estratégica y de negocio; trabajo en equipo y capacidad relacional con otras áreas de la empresa; alta capacidad de gestión de información y de toma de decisiones.

Estos perfiles reciben una retribución que oscila de 45.000 a 70.000 euros brutos anuales más variable. Y los demandantes son principalmente bancos y empresas del sector financiero.

El MD en banca de inversión, el más cotizado

Dentro de las estructuras de banca de inversión o boutique, el/la MD es la figura con mayor rango jerárquico y, por tanto, salarial. Y esta es la principal razón de que repita por tercer año como el perfil más cotizado del sector bancario. Los/as MD suelen tener más de 10 años de experiencia y un profundo conocimiento debido a su track record en operaciones de gran índole. Este/a profesional es responsable de marcar la estrategia y tomar las decisiones en materia de inversiones, evaluando las diferentes oportunidades, con el objetivo de proporcionar al banco futuros acuerdos entre diferentes tipos de industrias y sectores alrededor del mundo.

Los requisitos más solicitados para esta posición son: Licenciatura de Administración y Dirección de Empresas, Economía o similares; MBA, formación específica en el área; certificación CFA (Chartered Financial Analyst); inglés muy alto -y se valoran otros idiomas-, y un excelente manejo de ofimática.

En cuanto a experiencia, es necesario poseer una experiencia de al menos 10 años en banca de inversiones y servicios de asesoría a clientes. Y en aptitudes, se necesitan fuertes habilidades analíticas y numéricas; habilidades de negociación, comunicación y venta; asertividad, flexibilidad, iniciativa, liderazgo, trabajo en equipo, empatía, orientación al cliente, diligencia y fuerte ética de trabajo; capacidad de adaptación y resolución de problemas; y la capacidad de trabajar de manera efectiva tanto de forma autónoma, así como parte de un equipo.

La banda salarial de este tipo de perfiles, en profesionales de más de 10 años de experiencia, oscila entre 165.000-190.000 euros brutos anuales, complementado con bonus en función de consecución de objetivos. Los demandantes son bancos, fondos de inversión y empresas del sector financiero.

En el área financiera, el financial, planning & analysis es el más buscado

Debido a la situación actual derivada de la pandemia provocada por la COVID y la continua adaptación de los procesos productivos en todos los sectores, en las compañías se ha generado la oportunidad de reducir los costes e incrementar la eficacia y la eficiencia de los mismos. Es por ello que el perfil más demandado en 2022 para el área de Finanzas sea el de FP&A Analyst. Se trata de un/a profesional orientado a controlar las finanzas, a realizar la planificación y presupuestación, informes de rendimiento y gestión y previsión, entre otras funciones.

Es importante destacar que, aunque el objetivo principal del FP&A Analyst es velar por la estrategia financiera de la compañía, también entre sus funciones se incluyen la creación de pronósticos financieros y el análisis de los resultados financieros reales (ingresos operativos, ingresos netos y flujo de efectivo a disposición).

Los requisitos habituales para una posición de estas características son una licenciatura o grado ligada al área de ADE, Derecho, Economía o similar; se valora positivamente contar con un máster en Dirección Financiera y Controlling. Además, se valora positivamente la formación vinculada con herramientas de gestión (ERP´s) y programación y análisis de datos (como Power BI); y el dominio de inglés u otro idioma es imprescindible en empresas de carácter multinacional mientras que en empresas de mediano tamaño será valorable.

Se requiere una experiencia de entre 3 y 5 años. Será valorable en función del tamaño de la empresa, la experiencia en multinacional y el número de personas a su cargo.

Se piden aptitudes como atención al detalle y minuciosidad; capacidad de trabajo y organización; autonomía y resolución de problemas; capacidad de innovación e interés por el desarrollo tecnológico.

Para compañías con plantillas de hasta 100 trabajadores, la horquilla salarial es de 35.000 a 47.000 euros brutos anuales de salario fijo, más un variable en función de los objetivos. En cambio, para empresas multinacionales cuya plantilla supera los 100 empleados, la horquilla salarial aumenta siendo la media desde 50.000 hasta 65.000 euros brutos anuales, más un variable en función de los objetivos.

La búsqueda de FP&A Analyst ha aumentado en la mayoría de los sectores, debido a las funciones que desarrollan que involucran el análisis y la estabilidad económica de la empresa. En concreto, el sector industrial es uno de los más recurrentes en la búsqueda del perfil.

El más cotizado: Finance Manager

El perfil más cotizado del área financiera es el/la Finance Manager. Este/a profesional se encarga de la elaboración de los estados contables y financieros y presta especial atención en los ajustes de las normas contables internacionales reportando directamente al director financiero. Además, se encarga de la supervisión del control de gestión y de la política fiscal de la empresa. Es el encargado de la relación con terceros (auditorías o administraciones) y lidera la creación de informes de viabilidad y proyectos.

El/la Finance Manager tiene la responsabilidad de supervisar y administrar informes financieros, carteras de inversión, la contabilidad y todo tipo de análisis financieros de la empresa. Además, debe supervisar las estrategias de gestión de efectivo como también el área regulatoria del emprendimiento. Tiene el compromiso de administrar acertadamente el flujo de dinero de una organización, mediante la supervisión de los balances, estado de pérdidas y ganancias, y el modelo de costos e ingresos.

Las responsabilidades también comprenden el desarrollo de una estrategia financiera eficiente. La misma debe esclarecer todos los aspectos financieros de la organización, cumpliendo con el objetivo de minimizar los costos y maximizar los beneficios. Asimismo, está a cargo de tomar decisiones presupuestarias y de desarrollar la planificación financiera de la operativa.

En formación, se requiere de una licenciatura en ADE, Economía, Derecho o similares; la mayoría de empresas requiere a estos profesionales contar con un máster MBA o un máster en Dirección Financiera. En cuanto a los idiomas, el inglés es fundamental debido a la globalización y a la relación con departamentos financieros internacionales de proveedores y clientes. Se requiere experiencia previa de entre cinco y ocho años para la realización de estas responsabilidades.

En aptitudes, se pide liderazgo; visión estratégica; negociación; orientación a resultados; habilidades comunicativas; capacidad analítica y planificación y organización.

En empresas de hasta 100 trabajadores, la horquilla salarial es de 50.000 a 60.000 euros brutos anuales de salario fijo, más un variable en función de los objetivos. Y en empresas multinacionales o denominadas “gran empresa”, la horquilla salarial aumenta siendo la media desde 55.000 hasta 70.000 euros brutos anuales, más un variable en función de los objetivos.

Estos perfiles, en general, son demandados por todos los sectores y tipos de empresa ya que velan por el uso correcto de los recursos financieros y la estabilidad económica de la empresa.

Janus Henderson nombra a Ali Dibadj próximo consejero delegado

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

CEO JHG — Pixabay CC0 Public DomainJanus Henderson nombra a Ali Dibadj próximo consejero delegado . Janus Henderson nombra a Ali Dibadj próximo consejero delegado

Janus Henderson Group ha anunciado que su Consejo de Administración ha nombrado por unanimidad a Ali Dibadj para ocupar el cargo de consejero delegado (CEO) de la compañía, a partir del 27 de junio de 2022.

Ali Dibadj sucederá a Dick Weil, quien, tal y como se comunicó en noviembre de 2021, se retirará como Consejero Delegado y miembro del Consejo a partir del 31 de marzo de 2022. Una vez se incorpore a la firma, Dibadj también se incorporará al Consejo. Según matiza la gestora, el Consejo ha decidido que Roger Thompson, actual director financiero (CFO), actúe como CEO interino a partir del 1 de abril de 2022 y hasta que Dibadj se incorpore a Janus Henderson Group. Además, para ayudar a una transferencia ordenada de responsabilidades, Weil actuará como asesor de la empresa hasta el 30 de junio de 2022.

Ali Dibadj, de 46 años, se incorpora a la Compañía desde AllianceBernstein Holding, donde ha desempeñado el cargo de director financiero y jefe de Estrategia desde febrero de 2021, así como el de gestor de cartera para AB Equities desde 2017. Además, codirigió el Comité de Estrategia de AB en 2019 y fue analista de investigación sénior en Bernstein Research Services de 2006 a 2020, periodo en el que fue clasificado como analista número uno en doce ocasiones por Institutional Investor. Antes de unirse a AB, pasó casi una década en la consultoría de gestión, incluso en McKinsey & Company y Mercer. Dibadj es licenciado en ciencias de la ingeniería por el Harvard College y doctor en derecho por la Harvard Law School.

A raíz de este nombramiento, Richard Gillingwater, presidente del Consejo de Administración, ha declarado: «Nos complace nombrar a Ali Dibadj como próximo CEO de la empresa. Como parte de nuestra planificación de la transición a consejero delegado, hemos llevado a cabo una amplia búsqueda interna y externa para identificar a un ejecutivo que entienda nuestro negocio y tenga la experiencia estratégica necesaria para ayudar a impulsar la próxima fase de crecimiento de la empresa en beneficio de nuestros clientes y accionistas. El Consejo confía en que Ali es la elección ideal para dirigir esta gran empresa en su próxima fase de crecimiento y creación de valor».

Por su parte, Ali Dibadj, próximo CEO de Janus Henderson, ha añadido: “Estoy encantado de unirme a Janus Henderson y espero tener la oportunidad de liderar un grupo de profesionales con tanto talento en un momento importante para la Compañía y el sector. Hace tiempo que admiro el compromiso de Janus Henderson de ofrecer a sus clientes una inversión y un servicio excelentes. El equipo ejecutivo, el Consejo de Administración y yo esperamos identificar, acelerar y captar el crecimiento y la innovación que crean valor para nuestros clientes, empleados, accionistas, comunidades y todas las partes interesadas”.

Gillingwater ha querido expresar su agradecimiento a Roger Thompson por asumir el papel de Consejero Delegado interino durante este importante periodo de transición. “Roger es representativo de la profunda base de talento que tenemos en Janus Henderson. También, agradecemos a Dick Weil su liderazgo durante estos años y le deseamos lo mejor en su merecida jubilación”, ha concluido.

Prosper Lamothe Fernández, nuevo examinador externo del Comité de Acreditación de EFPA España

| Por Alba Menéndez | 0 Comentarios

Prosper Lamothe Fernández ha sido nombrado nuevo examinador externo del Comité de Acreditación de EFPA España, organismo encargado de gestionar todos los aspectos vinculados a la acreditación de programas formativos, los exámenes de certificación y las propuestas de concesión de los certificados que aprueba la Junta Directiva de la asociación. Lamothe es nombrado por la Junta Directiva de EFPA España como examinador externo del Comité de Acreditación de la asociación para encargarse de certificar que los estándares de los exámenes son los adecuados.

Además, Lamothe deberá monitorizar los estándares de los exámenes y asegurarse de que el nivel es comparable en dificultad con exámenes previos. Tendrá que revisar y aprobar los borradores de los exámenes, soluciones y realizar sugerencias, observaciones, etc. que considere apropiados, con la ayuda del Education Officer, la persona responsable de lo que concierne al desarrollo de los exámenes. A su vez, deberá verificar que los niveles de exigencias, de confidencialidad y de seguridad se mantengan, con la colaboración del Education Officer.

Prosper Lamothe Fernández cuenta con gran experiencia y recorrido en el sector financiero; es doctor en Ciencias Económicas por la Universidad Autónoma de Madrid, con premio extraordinario, y catedrático de Economía Financiera y Contabilidad del departamento de Financiación e Investigación Comercial de la U.A.M. desde 1990. Además, ha sido catedrático visitante de Mercados Financieros Globales en la Universidad de Malasia y catedrático invitado de finanzas de la Universidad Paris Dauphine, posición que ha compaginado con la de asesor de riesgos en el banco BBVA, y la de director de inversiones en el banco Santander, entre otras compañías.

“Para nosotros es un enorme placer contar en nuestras filas con la dilatada experiencia y conocimiento de Prosper Lamothe Fernández, aportando su amplia perspectiva del ámbito educativo como catedrático de Economía Financiera en la Universidad Autónoma de Madrid durante más de treinta años. Además, Lamothe cuenta con un recorrido impecable en el sector financiero y una amplia visión de la industria y sus profesionales”, expresa Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España.

En la actualidad, EFPA España cuenta con más de 35.000 miembros certificados. La asociación se ha consolidado como la entidad de referencia para la certificación de los profesionales de entidades de crédito y de empresas de servicios de inversión en España para que cumplan los requisitos de cualificación mínima, a la hora de ofrecer servicios de asesoramiento e información a clientes.

El Instituto de Estudios Financieros lidera su segundo proyecto europeo sobre finanzas sostenibles

| Por Alba Menéndez | 0 Comentarios

circuit-board-gfcdebcf52_1920 — Pixabay CC0 Public Domain. programa

El Instituto de Estudios Financieros (IEF) lidera un proyecto cofinanciado por el programa ERASMUS+ de la UE sobre educación financiera en finanzas sostenibles para personas con diversidad funcional. Gracias a la experiencia que ha adquirido durante sus más de 30 años de trayectoria profesional en el ámbito nacional e internacional del conocimiento financiero, el IEF se pone al frente de varias instituciones para liderar el proyecto DisFinLit (Sustainable Financial Literacy for Youth Disabled).

El programa DisFinLit acercará la alfabetización financiera sostenible a personas con diversidad funcional y lo hace en concordancia con los objetivos de la International Network of Financial Education de la OCDE y la Comisión Europea. La educación financiera es una habilidad vital fundamental para poder participar en la sociedad y, además, la crisis del COVID-19 ha puesto de manifiesto la importancia de las competencias digitales, por lo que este programa generará contenidos online.

El IEF dirigirá este proyecto internacional para que personas con diversidad funcional puedan acceder a esta formación, contando con la participación en el consorcio del proyecto con la Accreditation Council for Entrepreneurial and Engaged Universities (ACEEU), la Confederación Nacional de Centros Especiales de Empleo (CONACEE), Dutch Foundation of Innovation Welfare 2 Work (DFW2W), Eurodimensions y Effebi Association.

El proyecto DisFinLit está previsto que tenga una duración de dos años. El calendario está dividido en dos partes: la primera de ellas, hasta noviembre de 2022, servirá para recopilar todos los planes de estudio y los materiales sobre alfabetización financiera sostenible y adaptarlos para que personas con diversidad funcional puedan utilizarlos. La segunda parte, de noviembre hasta el final del proyecto, buscará crear una comunidad de buenas prácticas interesadas en la alfabetización financiera sostenible y seleccionar la mejor plataforma posible para empezar a compartir los contenidos adaptados.

El IEF contará con el apoyo de varias organizaciones para difundir, evaluar y valorizar el proyecto desde distintos puntos de Europa: Werkcenter Scotland y Werkcenter International desde Holanda, Consorzio Nazionale per la Formazione, l’Aggiornamentoe l’Orientamento (CONFAO) desde Italia, Business Bureau desde Malta, Asociación Nacional de Centros Certificados de Profesionalidad (ANCCP), Spanish Council for the Defense of Disability and Dependence (CEDDD) y EFPA Spain desde España y Science-to-Business Marketing Research Center desde Alemania.

El seguimiento del proyecto se realizará a través de cuatro reuniones técnicas transnacionales a nivel europeo. En concreto, en febrero de 2022 está prevista una reunión en Madrid, en septiembre de 2022 en Roma, en abril de 2023 en Münster y en octubre de 2023, la última, en Barcelona para evaluar los resultados de DisFinLit.

Selección de acciones mexicanas por fundamentales y ASG, con HSBC AM

| Por Alba Menéndez | 0 Comentarios

statue-g595dfe940_1920_0 — Pixabay CC0 Public DomainCiudad de Mexico, Mexico.. Ciudad de Mexico, Mexico.

Según el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) la economía de México, la segunda más grande de América Latina después de Brasil, creció un 5% en 2021, tras desplomarse un 8,40% el año anterior debido a la pandemia de COVID-19, de acuerdo con cifras oficiales preliminares publicadas a finales de enero.

Por otra parte, el Banco Central de México (Banxico) informaba recientemente que el desequilibrio en los riesgos derivados de la inflación continúa creciendo en México, en un panorama en el que las principales economías del mundo hacen frente a una aceleración de los precios a corto plazo. Ante esta aceleración de los precios, los tipos de interés a nivel mundial han subido, especialmente en las economías avanzadas, lo que plantea riesgos para los mercados financieros, agregaba Banxico.

Puesto que el alza de la inflación está sucediendo a nivel global, México tiene a su favor dos factores que pueden apoyar su recuperación: su cercanía a la economía estadounidense y el Tratado de Libre Comercio (CUSMA) entre México, EE.UU. y Canadá, por una parte, y por otra el hecho de ser un importante productor de petróleo, ocupando la posición número 11 en el mundo, tras Kuwait y por delante de Venezuela.

La renta variable de la región latinoamericana ha tenido un comienzo de año relativamente superior al resto del mundo, llevando a la categoría VDOS de fondos de inversión de fenta variable internacional Latinoamérica a revalorizarse un 11,48% en el año. De esta categoría, uno de los fondos de mayor calificación, con mejor comportamiento tanto por rentabilidad como por volatilidad en los tres últimos años, es la clase AC de HSBC GIF Mexico Equity, al obtener una rentabilidad del 3,19%. En el último año se revaloriza un 34,92%.

Se propone como objetivo proporcionar un crecimiento de capital e ingresos a largo plazo invirtiendo en una cartera de acciones mexicanas. En condiciones normales de mercado invierte al menos el 90% de sus activos en acciones (o valores similares a las acciones) de empresas de cualquier tamaño, que tengan su sede o realicen la mayor parte de sus actividades comerciales en México. Puede invertir hasta el 10% de sus activos en otros fondos, incluyendo fondos de HSBC.

Se gestiona activamente, seleccionando sus valores en base a su análisis fundamental bottom-up de compañías. El equipo gestor está integrado por Erick Vega, Máster en Ciencias, director de Inversiones; Philippe Pequignot, CFA, CAIA; director de Renta Variable y gestor principal, y Ana Hernández; analista y operadora.

Philippe Pequignot es gestor de carteras de renta variable del equipo de Gestión de Activos de México desde junio de 2020. Philippe es también el ‘Campeón ASG’ de la oficina mejicana de la gestora y responsable de gestionar las carteras locales de renta variable, así como de ejecutar las operaciones y monitorizar la cartera de acciones de Estados Unidos. Philippe se incorporó a HSBC en 2017 como operador de acciones y analista fundamental y ha estado trabajando en el sector desde 2012. Anteriormente, Philippe fue especialista en productos financieros en Thomson Reuters y especialista de mercado en la Bolsa Mexicana de Valores. Tiene una licenciatura en Administración de Empresas y es CFA Charterholder y CAIA Charterholder.

El proceso de inversión pasa por cuatro fases principales. En la primera fase, con periodicidad trimestral, se valoran las compañías en base a criterios tanto fundamentales como ASG (ambientales, sociales y de buen gobierno). La segunda fase consiste en la actualización y creación de modelos fundamentales y cuantitativos como flujos de caja descontados, rentabilidad implícita, o TIR implícita del mercado, entre otros. La información obtenida con el análisis se complementa con un contacto continuado con la dirección de las compañías y, adicionalmente, se analiza y se debate en las reuniones y comités de la gestora.

Se construye así una cartera que, con datos a 27 de febrero pasado, incluye entre sus mayores posiciones Grupo Financiero Banorte (8,50%), América Móvil (7,74%), Walmart de México (7,20%), Fomento Económico Mexicano (6%) y Grupo Aeroportuario del Pacífico (4,60%). Por sector, consumo básico (27,5%), financiero (16,40%), industrial (15%), servicios de comunicación (13,70%) y materiales (12,30%) representan las mayores ponderaciones en la cartera del fondo.

Se posiciona por rentabilidad entre los mejores de su categoría (primer quintil) en 2020 y 2021. A tres años, su controlado dato de volatilidad es del 27,89% y del 18,76% en el último año, situándose respectivamente por este concepto en el mejor grupo (quintil cinco) y en el segundo mejor grupo (quintil cuatro) de su categoría. A un año, su Sharpe es del 2% y su tracking error, respecto al índice de su categoría, del 20,29%. La suscripción de la clase AC de este fondo requiere una inversión mínima de 5.000 dólares (aproximadamente 4.495 euros), aplicando una comisión fija de 1,75%.

La clase AC de HSBC GIF Mexico Equity es elegible para clientes retail, profesional o contraparte elegible, así como para asesoramiento independiente -retail, profesional o contraparte elegible y para asesoramiento no independiente sin acuerdo de honorarios-, retail, profesional o contraparte elegible. También para asesoramiento no independiente con acuerdo de honorarios -retail, profesional o contraparte elegible; RTO sin acuerdo de honorarios-, retail, profesional o contraparte elegible; RTO con acuerdo de honorarios -retail, profesional o contraparte elegible y DPM-, retail, profesional o contraparte elegible.

El equipo gestor espera que la recuperación económica continúe, en línea con la de Estados Unidos, lo que debería traducirse en un crecimiento estable de las ganancias y posibles revisiones al alza de resultados empresariales. También esperan que continúe el entorno inflacionario real, lo que se traducirá en una política monetaria más restrictiva. Como se ha demostrado en el pasado, ambos factores benefician a la renta variable mexicana, dada la gran proporción de empresas financieras y con posiciones dominantes en la mayoría de los sectores, capaces de hacer frente a un creciente aumento de los precios. Existe una clara correlación entre el ROE (rentabilidad sobre recursos propios) de México y la inflación.

Esperan un apalancamiento operativo significativo en algunos sectores de México, dado el eficiente control de costes observado en los últimos dos años, combinado con una recuperación más rápida de lo esperado en volúmenes, tráfico y ventas. Finalmente, buscan compañías que ofrecen dividendos atractivos, que proporcionen diversificación y un colchón significativo a sus apuestas más arriesgadas. Esto es relevante teniendo en cuenta que algunas empresas pagarán más de un 8% de rendimientos por dividendos.

La rentabilidad de la clase AC de HSBC GIF Mexico Equity a lo largo de su historia, respecto al riesgo incurrido medido por volatilidad, especialmente en los últimos tres años, lo hace merecedor de la calificación cinco estrellas de VDOS.

Tribuna de Paula Mercado, directora de Análisis de VDOS y quefondos.com

Gustavo Trillo, Ricardo Cañete y Maximiano Pablos crean la gestora Panza Capital

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

panza_0 — Foto cedidaDe izquierda a derecha, Álvaro Jabón será el director de operaciones, Cañete, gestor de inversiones, Trillo ocupará el cargo de consejero delegado y Pablos será responsable de relación con inversores. . panza

Un nuevo proyecto de asset management se está gestando en España, de la mano de los ex Bestinver Gustavo Trillo, Ricardo Cañete y Maximiano Pablos. La entidad llevará el nombre de Panza Capital y se centrará «en pocas cosas», que quieren hacer muy bien. La entidad nace «con el compromiso de trabajar para y por sus clientes» y espera comenzar su actividad inversora antes de que acabe 2022. Aún está pendiente de aprobación por la CNMV.

En la nueva gestora, Trillo ocupará el cargo de consejero delegado, Pablos será el responsable de relación con inversores y Cañete, gestor de inversiones. Al equipo se incorpora también Álvaro Jabón, uno de los socios fundadores de Diaphanum, que será el director de operaciones.

Panza Capital nace después de que Gustavo Trillo, Ricardo Cañete y Maximiano Pablos abandonaran Bestinver en el periodo 2020/2021 -tras pasar varios años en su equipo comercial y de inversiones- y, en el el caso de Trillo, tras más de un año en periodo de no competencia en asset management.

«La lealtad, el conocimiento, la prudencia y la paciencia serán las señas de identidad de Panza Capital, que tiene como objetivo proteger, cuidar y hacer crecer el patrimonio de sus clientes», según un comunicado emitido por la firma.

“Trabajamos para nuestros clientes. Solo para nuestros clientes. Es nuestra vocación, nuestra profesión y nuestra obligación”, ha comentado Gustavo Trillo, consejero delegado de Panza Capital. “Queremos centrarnos en pocas cosas, pero hacerlas muy bien. La experiencia nos ha enseñado que haciendo las cosas bien, se obtienen resultados a largo plazo”, añade.

Una amplia experiencia en entidades como Mutuactivos, JP Morgan, Bestinver…

En concreto, Trillo fue director comercial de Bestinver entre 2014 y enero de 2021, durante algo más de seis años. Antes, fue responsable de Ventas para España de Morgan Stanley Investment Management durante casi siete años, y anteriormente, vicepresidente de JP Morgan durante casi nueve años, según su perfil de LinkedIn. Es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid.

Cañete ha pasado el último año como gestor independiente, tras abandonar Bestinver en agosto de 2020: en la entidad, fue responsable de renta variable ibérica durante casi seis años. Anteriormente, fue director de Renta Variable de Mutuactivos, puesto que ocupó durante más de 10 años, según su perfil de LinkedIn. También fue gestor de renta variable en Banco Popular durante ocho años y es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid.

Por su parte, Pablos, que será responsable de Relación con Inversores en Panza Capital, trabajó en Bestinver primero como responsable de Desarrollo de Negocio y luego como responsable de negocio de Grandes Cuentas. Dejó la entidad en junio del año pasado.

Antes, fue consejero financiero en Abante Asesores, durante casi cuatro años, director de Finanzas Personales en Bankinter, y asesor personal en Barclays Bank, según su perfil de LinkedIn. Pablos es licenciado en Derecho y tiene un master en Mercados Financieros por el IEB, un master en tributación y asesoría fiscal (derecho tributario) por el Centro de Estudios Financieros (CEF) y cuenta con la titulación EFA de EFPA.

Por su parte, Álvaro Jabón fue fundador y COO de Ironia Fintech desde octubre de 2019 hasta febrero de este año, cuando se incorporó a Panza Capital. También fue socio fundador y director de Operaciones en Diaphanum, puesto que ocupó durante más de seis años. Anteriormente trabajó en Andbank, como responsable de proyectos y coordinación en el Departamento de Operaciones, y en Santander Private Banking. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Sevilla, tiene un master en gestión bancaria y mercados financieros por el Instituto de Estudios Cajasol y cuenta con el programa avanzado de banca privada y asesoramiento financiero del IEB, además de la acreditación EFA en finanzas y banca, según su perfil de LinkedIn.

Digiriendo la política monetaria: ¿indigestión en el mercado de bonos?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

push foto — Canva. . Las expectativas de inflación y las subidas de tipos de la Fed empuja los rendimientos de los bonos del tesoro estadounidenses

Las palabras de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), casi nunca pasan desapercibidas. Esta semana, tras su discurso en la Asociación Nacional de Economistas de Negocios se produjo una oferta moderada del dólar y mayores ventas de bonos del Tesoro estadounidense. ¿El motivo? “Powell indicó que la Fed está preparada para subir los tipos de interés en 50 puntos básicos en mayo, si los datos lo permiten, lo que llevó a los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo a uno de sus peores días en la última década”, resumen desde Monex Europe.

Estas declaraciones, que se producen tras la primera subida de tipos de interés de hace una semana, aumentarían la probabilidad de otras seis subidas de un cuarto de punto a lo largo de 2022. De hecho, Powell expresó su intención de subir los tipos a un ritmo más rápido, es decir, subiendo 50 puntos básicos de una vez, y no sólo 25 puntos básicos como se esperaba la semana pasada y como se preveía en el mercado. Ante sus palabras, la reacción de las bolsas fue “templada”, según los analistas de Banca March, pero sí se registraron importantes ventas en los bonos.

“Las palabras de Powell ayer aceleraron las ventas en todos los tramos de la curva estadounidense aunque las subidas en la rentabilidad exigida un día más volvieron a centrarse en la parte corta, con la TIR del bono a 2 años cruzando ampliamente el 2%. Por lo tanto, la pendiente de la curva en EE.UU. sigue cayendo, con el diferencial entre el bono a 10 años menos el bono a 2 años situándose en los 15 puntos básicos. Por el lado europeo el Bund también sigue el mismo camino, situándose en niveles de rentabilidad exigida no vistos desde octubre de 2018, sin embargo, la pendiente alemana se mantiene elevada en los 74 puntos básicos. Además la inflación implícita en los bonos a 2 años sigue siendo elevada, situándose en el 4,8% en el caso norteamericano y en el 4,7% en el caso alemán”, destacan los analistas de Banca March.

Según explica Markus Allenspach, jefe de Análisis de Renta Fija en Julius Baer, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. están subiendo rápidamente, impulsados por las lecturas de inflación más altas y los comentarios del presidente de la Fed, Powell, de que no hay alternativa a la estabilidad de precios. “En previsión de más subidas de tipos anticipadas, el rendimiento de la nota del Tesoro a 2 años superó el nivel del 2% por primera vez desde mayo de 2019, y el rendimiento de la nota a 10 años subió al 2,33%”, matiza.

En opinión de Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro, la rentabilidad de los bonos a 10 años de Estados Unidos, que ayuda a fijar el precio de todo, desde los tipos hipotecarios hasta las emisiones de bonos de empresas, se ha disparado al 2,4% debido a la retórica más agresiva de la Fed. «Esto está contribuyendo a un endurecimiento generalizado de las condiciones financieras estadounidenses y al aumento percibido de los riesgos de recesión. Este es el riesgo clave, pero exagerado, para los inversores. Los sectores más baratos, con un mayor crecimiento a corto plazo, como las materias primas y las finanzas, son el antídoto de inversión para estos mayores rendimientos de los bonos. Mientras que la tecnología, especialmente la disruptiva de larga duración, y los costosos proxies de bonos son los que se encuentran bajo una mayor presión», destaca.

Los otros mensajes del mercado

Por ahora, el arranque de las subidas de tipos parte de la Fed está teniendo consecuencias nefastas en el mercado de bonos, provocando una caída de más del 10% desde máximos en el índice agregado de bonos global, lo que significa la caída más fuerte en este índice desde que su inicio en 2002, incluso superando lo visto en la crisis financiera de 2008, según destacan desde Banca March. «La venta en los bonos soberanos continúa. La tormenta perfecta en los bonos soberanos sigue desplegándose, una vez la subida de tipos de la Fed se materializó y se ha detenido el aumento de balance de la Fed. Además el precio del petróleo también pone presión sobre la inflación y acelera las ventas en los tipos a corto plazo. A nivel europeo, los movimientos también han sido fuertes, la rentabilidad exigida del bund está en los niveles más altos desde octubre de 2018. Finalmente, los diferenciales periféricos se han acelerado ligeramente tras el anuncio de una retirada más rápida de los estímulos por parte del BCE, pero se mantienen controlados, lejos de niveles estresados y hoy arrancan con pequeños descensos.», explican.

Según los analistas, la ansiedad por saber hasta dónde llegará la Reserva Federal y a qué velocidad lo hará no se ha convertido por ahora en una pataleta en toda regla en los mercados de bonos, pero los bonos del Tesoro de EE.UU. se han revalorizado y los rendimientos han aumentado, lo que indica que la preocupación va en aumento. Así, esta mejora de los rendimientos no significa que el activo haya ganado excesivo atractivo, según el posicionamiento de algunas gestoras.

En este sentido, BlackRock explica en su comentario de mercado semanal: “Las acciones de los bancos centrales de la semana pasada refuerzan nuestras opiniones. Vemos más dificultades para la deuda pública a largo plazo, incluso con el aumento de la rentabilidad desde principios de año. Esperamos que los inversores exijan una mayor compensación por el riesgo de mantener los bonos del Estado en medio de una mayor inflación. Mantenemos nuestra infraponderación de la deuda pública nominal tanto en el horizonte táctico como en el estratégico. Creemos que la revalorización de los tipos a corto plazo es exagerada y preferimos los bonos de corto plazo a los de largo plazo. Preferimos asumir el riesgo de la renta variable en lugar del crédito en un contexto inflacionista porque esperamos que los rendimientos reales -o ajustados a la inflación- se mantengan históricamente bajos”.

Ante esta previsión, Allenspach matiza que no comparten el temor, tantas veces escuchado, de que el ajuste no suele funcionar y que la Fed empujará a la economía estadounidense hacia una la recesión: “En comparación con los dos últimos ciclos de subidas de tipos, el mercado laboral estadounidense se encuentra en una situación mucho mejor, y los hogares no están en apuros financieros, sino que disponen de ahorros adicionales para gastar. En este contexto, también rechazamos la idea de que la curva de rendimiento ya está señalando un riesgo de recesión. Es cierto que el rendimiento a siete años es más alto que el de 10 años y el de 20 años es más alto que el de 30 años. Esta inversión de partes de la curva de rendimiento no es, en nuestra opinión, una señal de recesión, sino más bien una señal de falta de liquidez en un mercado que tiene que adaptarse a una nueva oferta (alto déficit) y una baja demanda (sin compras de la Fed)”.

Por último, según la valoración que hace Eoin Walsh, gestor de carteras en TwentyFour AM, parece claro que los rendimientos de los bonos del Estado probablemente subirán a partir de ahora, y con la inflación que también es probable que se mantenga obstinadamente alta. Por ello, el gestor se inclina por cubrir el riesgo de duración de los tipos de interés, por mantener una baja exposición a la duración, o por una combinación de ambos.

“La Fed tiene un duro trabajo por delante, pero la fortaleza de la economía ayuda; el crecimiento del PIB en diciembre de 2021 fue de un saludable 5,5% y los niveles de deuda corporativa se redujeron tras la pandemia, dejando la cobertura de intereses en niveles saludables. Sin embargo, los mercados no han tenido que lidiar con una Fed tan agresiva en mucho tiempo, y el camino hacia unos tipos más altos tendrá algunos baches en el camino”, concluye Walsh.