La Fed cumple con lo esperado: la mayor suba de tasas en años para controlar la inflación

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La Fed anunció este miércoles una subida de tasas en el rango de 0,75 y 1 por ciento generando una de las subidas más grandes de los últimos años, tal como esperaban los expertos.

“El Comité decidió elevar el rango objetivo del tipo de interés de los fondos federales a 0,75% y 1%, y anticipa que serán apropiados los aumentos continuos del rango objetivo”, dice el comunicado del FOMC publicado este miércoles a las 14pm ET al que accedió Funds Society.

La autoridad monetaria aclara en su comunicado que esta política responde a “tratar de alcanzar el máximo de empleo y de inflación en la tasa del 2% a largo plazo”.

La inflación sigue siendo elevada, lo que refleja los desequilibrios de la oferta y la demanda relacionados con la pandemia, el aumento de los precios de la energía y las presiones generales sobre los precios”, comenta el informe.

Además para la Fed, la invasión de Ucrania por parte de Rusia está causando enormes dificultades humanas y económicas, lo que genera que las implicaciones para la economía de EE.UU. sean muy inciertas.

“La invasión y los acontecimientos conexos están creando una presión adicional al alza sobre la inflación y es probable que pesen sobre la actividad económica. Además, es probable que los cierres relacionados al COVID-19 en China agraven las interrupciones de la cadena de suministro”, expusieron los técnicos reunidos en el Comité.

Además, el FOMC decidió comenzar a reducir sus tenencias de valores del Tesoro y de deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias el 1 de junio, como se describe en los Planes para reducir el tamaño del balance de la Fed.

Las autoridades estatales reunidas aseguraron que estarán preparados para ajustar la orientación de la política monetaria según proceda si surgen riesgos que puedan impedir la consecución de los objetivos.

“Las evaluaciones del Comité tendrán en cuenta una amplia gama de información, incluidas las lecturas sobre la salud pública, las condiciones del mercado laboral, las presiones de la inflación y las expectativas de inflación, y la evolución financiera e internacional”, agrega el comunicado.

Para acceder al comunicado emitido por la Fed debe seleccionar el siguiente enlace.

 

Value Tree ficha a Ana Ollinger para Desarrollo de Negocio y a José Ignacio Ferrer como director de Latinoamérica

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La agencia de valores española Value Tree Wealth & Asset Management ha reforzado su equipo con la incorporación de dos profesionales provenientes de diferentes sectores internacionales: Ana Ollinger y José Ignacio Ferrer.

Ana Ollinger inició su carrera en Deutsche Bank Group (Investment Banking – Financial Institutions Group) en Londres, donde permaneció durante tres años hasta ocupar el puesto de Investment Banking Associate y, posteriormente, en la oficina del mismo grupo en Madrid. Su labor en Deutsche Bank Group se ha centrado en el ámbito de las fusiones y adquisiciones dentro del sector financiero, así como en el modelado de finanzas corporativas.

Ana Ollinger se graduó con honores en Economía y Política en la Universidad de Bath (Reino Unido) y se integra ahora en Value Tree para aportar sus conocimientos analíticos y de desarrollo de negocios.

Expansión en LatAm

Jose Ignacio Ferrer, por su parte, es licenciado en Económicas por la Universidad Anáhuac en Ciudad de México y se une al equipo de Value Tree como director de Latinoamérica, lo que muestra el interés de la entidad en la región.

Durante los últimos tres años ha trabajado en como Senior Wealth Manager en Octogone Europe. Previamente ha trabajado en Nueva York como director de Highmount Capital y asociado en JP Morgan, en el área de Banca Privada.

«En Value Tree estamos orgullosos de poder incorporar estos dos excelentes profesionales a un equipo muy consolidado y alineado siempre en la búsqueda de las mejores oportunidades de inversión y soluciones patrimoniales para nuestros clientes», explican en un comunicado.

UBS WM refuerza su equipo en España con nueve profesionales

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UBS ha anunciado la incorporación de nueve profesionales a su división de Wealth Management en España. Se trata de banqueros con una gran experiencia y trayectoria profesional en el sector de la banca privada tanto a nivel nacional como a nivel regional.

Con el objetivo de continuar avanzando hacia una integración exitosa con Singular Bank en la que los clientes se beneficiarán de una propuesta diferencial, UBS WM refuerza por un lado, su equipo de Madrid, con la incorporación de siete profesionales. Se trata de Aarón Martín, Enrique Chaves, Yago Girón de Velasco, Pedro Herrera, Vicente Ortega y Alejandra Galobart, como Client Advisors y Miguel Solbes, en Planificación Patrimonial, en las oficinas de Madrid.

Por otro lado, Christian Izquierdo será el nuevo director de la oficina de Aragón y David Gallego se incorpora como Client Advisor.

UBS WM lleva apuntalando sus equipos en España a lo largo de 2022 con la incorporación de un total de 20 profesionales, banqueros y gestores de carteras, con una gran experiencia en asesoramiento a clientes y operaciones corporativas. Entre ellos, Sofía Rivero, Arancha Barroeta, José Ramón Contreras, Borja Martínez-Pardo, como Client Advisors y José Antonio Montero de Espinosa, Portfolio Manager, en las oficinas de Madrid. Juan Ignacio Vidal, Client Advisor, y Alejandro Puig, Portfolio Manager, en la oficina de Barcelona y David Camacho en Sevilla. Además, tres personas más se incorporaron desde diferentes áreas de UBS como Client Advisors.

Según lo acordado entre UBS y Singular Bank en octubre de 2021, las dos partes están trabajando juntas para integrar el negocio español de Wealth Management y todas las acciones de UBS Gestión, SGIIC, S.A. a Singular Bank, banco privado español especializado en gestión patrimonial. En el marco de este acuerdo, ambas entidades están cerca de llegar a los términos finales del acuerdo de cooperación, que ya fue anunciado, y cuyo propósito es proporcionar a los clientes acceso a productos, soluciones de inversión y servicios de UBS Global Wealth Management. Como resultado de esta transacción, sujeta a las aprobaciones regulatorias pertinentes, los clientes se beneficiarán de una propuesta diferencial que incluye una amplia oferta de productos y servicios con un modelo operativo digital puntero.

El banco trabaja para continuar ampliando su equipo en sus diferentes oficinas en España en los próximos días.

Morgan Stanley IM lanza en Europa seis estrategias ESG gestionadas por Calvert Research and Management

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Calvert Research and Management (Calvert), subsidiaria de Morgan Stanley Investment Management, ha anunciado el lanzamiento en Europa de un conjunto de seis estrategias de inversión responsable centradas en los factores ESG.

Según explica la gestora, las nuevas estrategias de Calvert cumplen con los criterios del Artículo 9 del SFDR y tienen un objetivo de inversión sostenible relativo al espectro ESG. En este sentido, los fondos estarán disponibles a través de la red de distribución de Morgan Stanley Investment Management y son: MSINVF Calvert Sustainable Developed Europe Equity Select Fund; MSINVF Calvert Sustainable Developed Markets Equity Select Fund; MSINVF Calvert Sustainable Emerging Markets Equity Select Fund*; MSINVF Calvert Sustainable US Equity Select Fund; MSINVF Calvert Sustainable Diversity, Equity and Inclusion Fund; y MSINVF Calvert Sustainable Climate Aligned Fund.

Este anuncio supone un paso más tras la adquisición de Eaton Vance, la empresa matriz de Calvert por parte de Morgan Stanley Investment Management, en marzo de 2021. “Estamos entusiasmados de poder aprovechar el liderazgo y la capacidad de distribución de Morgan Stanley Investment Management fuera de los Estados Unidos, para poder acercar las estrategias de inversión sostenible de Calvert a un universo mucho más amplio de inversores”, ha señalado John Streur, presidente y director ejecutivo de Calvert Research and Management

La gestora emplea una investigación fundamental, análisis de datos ESG y compromiso directo con las compañías para ofrecer resultados competitivos en todas las clases de activos. Estas nuevas estrategias forman un conjunto sólido de compañías líderes con características ESG que tienen como objetivo la creación de valor a largo plazo y el impacto global positivo.

Nuestro sistema de análisis propio impulsa el proceso de inversión y nos permite identificar compañías que son líderes frente a sus competidores en la gestión de riesgos y oportunidades en materia ESG, y aquellas compañías que están posicionadas para el éxito a largo plazo y mejores resultados sociales”, ha añadido Streur.

Promover la sostenibilidad ambiental y la eficiencia de los recursos, abogar por sociedades justas y equitativas y mejores resultados sociales, así como exigir una gobernanza responsable y operaciones transparentes, son el núcleo de los Principios de Calvert para la Inversión Responsable, que forman la base del proceso de inversión de Calvert.

Calvert ha firmado y ha desempeñado un papel líder en la introducción de una serie de iniciativas globales, como los Principios de Inversión Responsable (PRI) de la Iniciativa Financiera del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente, los Principios de Empoderamiento de las Mujeres y el Pacto Mundial de las Naciones Unidas. Asimismo, Calvert también se asocia con instituciones académicas líderes y otras organizaciones enfocadas en ESG para promover la investigación y la colaboración en la industria.

“La combinación de nuestros procesos de investigación e implicación, sumado a nuestro trabajo para apoyar las iniciativas de cambio global, nos posicionan en una buena posición para ofrecer estrategias de inversión responsables que generan valor para los inversores a largo plazo e impulsan un cambio positivo en la sociedad”, ha matizado Streur.

Por su parte, Jacques Chappuis, Global Head of Distribution y Co-Head of the Solutions y Multi-Asset Group en Morgan Stanley Investment Management, ha declarado: “Estamos encantados de poder aplicar la comprensión histórica de Calvert sobre el análisis ASG, el conocimiento de la inversión responsable y el éxito en la creación de valor a largo plazo para nuestros clientes europeos”, dijo“Los inversores se centran cada vez más en la sostenibilidad, y el lanzamiento de estos nuevos fondos es muestra de nuestro enfoque en ofrecer a nuestros clientes una gama de productos y soluciones líderes en el mercado que alinean los valores de los inversores con los resultados financieros. Los inversores europeos tienen una visión sofisticada acerca de cómo los factores de sostenibilidad pueden conducir al éxito empresarial, y Calvert ha estado perfeccionando este proceso durante 40 años.”

 

* El fondo está aprobado y estará disponible en las próximas semanas.

 

Solventis refuerza su división de C&IB con la incorporación de Mariano Colmenar y Raimundo Martín

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Solventis ha dado un impulso a su división de Corporate & Investment Banking con los fichajes de Mariano Colmenar y Raimundo Martín, que actuarán como managing directors liderando el desarrollo de la oficina de Solventis en Madrid. Estos dos fichajes se completan con la incorporación de otros cinco profesionales que formarán parte de su equipo.

Mariano Colmenar y Raimundo Martín proceden de la firma Fellow Funders, donde eran socios responsables de área del mercado de capitales y del mercado institucional para la financiación alternativa de compañías en fase scale-up y micropymes.

Mariano Colmenar cuenta con una dilatada experiencia en los mercados de capitales públicos y privados, en bancos de inversión globales como Paribas, Barclays, Credit Suisse, en los que trabajó como director de equity research y responsable del sector bancario en el sur de Europa, y en Banco Santander, donde asumió el cargo de director global de Research abarcando las áreas de renta variable, renta fija y crédito. Tras una etapa como director general de negocios en ICO, liderando las unidades de pymes, grandes empresas y sector público, así como vicepresidente de AXIS, gestora de capital privado del ICO, Mariano colaboró como managing partner en Fellow Funders.

Raimundo Martín, por su parte, cuenta con más de 25 años de experiencia en la industria financiera, centrándose en las áreas de asset management y wealth management, tanto en España como en Latinoamérica. Hasta 2018 fue director general en el banco suizo Mirabaud, con el que sigue estando vinculado como miembro del Consejo de su gestora en España. Anteriormente, ha desarrollado puestos de responsabilidad en instituciones como Lehman Brothers, Pimco, Fidelity o Franklin Templeton.

En palabras de Alberto Moro, consejero delegado de Solventis, «la incorporación de este equipo consolidará la oficina de Madrid como referente en el ámbito de small-mid market en el mercado español. Estamos realmente ilusionados con su incorporación y convencidos de que, juntos, alcanzaremos importantes éxitos”.

Colmenar destaca que “la incorporación del nuevo equipo contribuirá a la definición de la hoja de ruta de Solventis para acceder a los mercados de financiación alternativa, con el gran potencial de desarrollo que eso conlleva.”

Por último, Martín valora muy positivamente la etapa que se inicia: “Este cambio supone trabajar con una entidad que comparte nuestro mismo convencimiento sobre la gran oportunidad que hay en este momento en el mercado de las pequeñas y medianas empresas españolas”.

Análisis tras el primer trimestre de 2022: «Seguimos viendo oportunidades en todos nuestros mercados»

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Al principio podría parecer que todo está en contra de los mercados emergentes. El dólar se está fortaleciendo, y los rendimientos de los bonos a largo plazo están cayendo mientras los rendimientos de los bonos a dos años suben, lo que hace que la curva de rendimiento se invierta brevemente, una señal de que un banco central está exprimiendo los excesos de una economía. Además, el tipo de interés de las hipotecas a 30 años se ha disparado recientemente. Esto afectará al mercado inmobiliario. Y la política fiscal también se ha endurecido, lo que puede afectar al consumo.

Todo esto no augura nada bueno para la economía estadounidense a corto plazo: la recesión es posible, incluso probable. Las tensiones entre Estados Unidos y China continúan y se han visto exacerbadas por la invasión de Rusia en Ucrania. De hecho, se trata de un telón de fondo extremadamente difícil para los mercados emergentes en general. Como es lógico, las valoraciones han caído en consecuencia y eso nos da un escaso grado de tranquilidad. Sin embargo, más reconfortante es el hecho de que los mercados emergentes sólo han tenido un rendimiento ligeramente inferior al del S&P 500 en lo que va de año, a pesar de la debilidad de China y las pérdidas extremas de Rusia.

De hecho, la renta variable parece relativamente tranquila ante todos estos acontecimientos. En parte, estoy seguro, que esto refleja la continua creencia del mercado de que la inflación empezará a enfriarse, ya que las expectativas de inflación, aunque han aumentado, siguen siendo altas sólo a corto plazo. Así pues, el mercado, en promedio, sigue creyendo que los problemas de la cadena de suministro y, posiblemente, la escasez de mano de obra y los desajustes laborales son en gran medida la causa del aumento de los precios y que se rectificarán en un plazo de 12 meses. Pero, en parte, también parece que los mercados emergentes, en promedio, pueden ser mucho más resistentes a las perturbaciones externas en esta recesión de lo que sugiere su reputación.

Fuerza en Brasil

Empecemos por América Latina. Estos mercados se han comportado con bastante fuerza, especialmente el principal mercado de Brasil. Resulta tentador atribuirlo al rendimiento de los valores de recursos, y ciertamente han desempeñado un papel, ya que los precios de las materias primas han subido tanto con el entorno inflacionista general como con el temor a la escasez tras las sanciones impuestas a Rusia. Se trata de países productores de materias primas y, por tanto, tienden a hacerlo bien en momentos como éste. Sin embargo, durante el último trimestre, otros sectores se han comportado igual de bien, especialmente el financiero. Y algunos sectores, especialmente los de servicios, se han comportado incluso mejor.

Con todo, la recuperación de los mercados latinoamericanos ha sido mucho más amplia que la de las materias primas. Ello se debe, en parte, a que los mercados latinoamericanos se quedaron rezagados con respecto a los asiáticos durante gran parte de los cierres del COVID-19, por lo que el repunte, por muy abrupto y amplio que haya sido, no ha ampliado demasiado las valoraciones y, de hecho, en general América Latina sigue cotizando con descuento con respecto a Asia. De todas las economías latinoamericanas, quizás en este momento México sea la mejor situada para un crecimiento sostenible a largo plazo. En los últimos años, México ha hecho mucho por fortalecer su macroeconomía y su posición cercana a EE.UU. seguirá siendo ventajosa en el cambio de las cadenas de suministro globales.

Crecimiento refractario

En cuanto a la India, ha seguido obteniendo mejores resultados. Esto se ha debido en gran medida a un repunte de los ingresos, así como a una mayor estabilidad de la moneda debido a una imagen más sólida de la cuenta corriente. A su vez, la cuenta corriente se ha visto favorecida por los mejores resultados de las exportaciones de productos manufacturados, tanto de automóviles como de productos electrónicos de gama cada vez más baja. Sin embargo, el impacto del precio del petróleo es negativo y la cuenta corriente ha vuelto a ser deficitaria, pero la moneda sigue siendo estable. En resumen, el panorama no es tan bueno como hace unos meses, pero el rendimiento de los mercados indios se mantiene.

Otras zonas de Asia también han registrado unos resultados relativamente buenos: Singapur, Indonesia y Tailandia, por ejemplo. Esto no es tan inusual, ya que Asia suele obtener buenos resultados justo antes de las subidas de tipos de la Reserva Federal de EE.UU., ya que el crecimiento económico suele acelerarse en esos momentos. El entorno general de reflación tiende a ayudar a las economías asiáticas y a sus mercados bursátiles. Tiende a ser favorable para las empresas más pequeñas frente a las de gran capitalización. Una vez que se examinan las perturbaciones de los precios de las materias primas y el aumento de la aversión al riesgo, todas estas tendencias esperadas parecen estar desarrollándose.

Los retos de China

China, quizás, ha sido el principal lastre de los mercados emergentes este año. Su débil rendimiento puede atribuirse a varias cosas: la estricta política monetaria de los dos últimos años; las medidas reguladoras del gobierno chino; las preocupaciones por la exclusión de la bolsa; y las tensiones en torno a Rusia y Ucrania y las posibles implicaciones para Taiwán.

En ausencia de cualquier provocación -como una declaración de independencia por parte de Taiwán- creemos que una toma de posesión militar es extremadamente improbable. No sería sencillo desde el punto de vista militar y el daño potencial a la economía china por la pérdida de suministro de semiconductores de alta gama lo convierte en una propuesta costosa.

En cuanto a la situación monetaria en China, ha sido tensa durante la mayor parte de los dos últimos años. Sin embargo, tanto la política fiscal como la monetaria se están relajando, y China, al no sufrir presiones inflacionistas, tiene margen para persistir con un estímulo moderado. Con el estímulo, espero que se acelere el crecimiento de los beneficios, incluso en medio de una política de cero COVID.

Respecto a los problemas de regulación que afectaron a algunos de los valores de gran capitalización de China, el gobierno ha admitido que podría hacer un mejor trabajo de señalización y consulta sobre las iniciativas de regulación. Esto es útil para los inversores, ya que hace que el panorama legislativo sea un poco más predecible. Los problemas de China, al igual que los de muchas economías desarrolladas, están relacionados con el apoyo a la economía privada para generar riqueza y mantener un mercado competitivo, y al mismo tiempo con la intervención para repartir más ampliamente los beneficios de esa riqueza.

En cuanto a la preocupación por la posible exclusión forzosa de las acciones chinas de los mercados estadounidenses como consecuencia del conflicto de las auditorías entre Estados Unidos y China, parece que los chinos van a permitir una inspección bastante generalizada de los libros de los auditores. De este modo, China cumplirá la mayoría de las condiciones que quiere Estados Unidos. Queda por ver si es políticamente posible lograr un acuerdo definitivo antes de las elecciones de mitad de mandato. Sin embargo, ahora debe ser una cuestión de tiempo y, si las empresas pasaran de cotizar en EE.UU. a hacerlo en Hong Kong -para muchos valores actuales se trata de una mera cuestión administrativa-, en última instancia, los precios serán fijados por los inversores chinos de Hong Kong y los inversores nacionales. En general, esta cuestión parece ser en gran medida un juego de espera y, en mi opinión, tiene cierto valor.

Resistencia de los emergentes

Mirando a través de los principales mercados emergentes parece que hay buenas razones por las que se han mantenido resistentes. Las valoraciones han vuelto a donde estaban a finales de 2018, y se ha producido una clara mejora en los rendimientos de la renta variable. De hecho, actualmente solo estamos un 10% más caros que los niveles de los mercados emergentes amplios que durante los últimos ocho años han sido un suelo bastante sólido para las valoraciones. Así es que, si vamos a ver un mejor crecimiento de los beneficios en nuestros mercados, las perspectivas parecen tentadoras.

En una medida amplia de los mercados emergentes y de EE.UU., las valoraciones se encuentran ahora con descuentos similares a los que alcanzaron durante la crisis financiera mundial. Sin embargo, dentro de los mercados emergentes no hay razones claras para favorecer a una región en detrimento de la otra, si se observan únicamente las valoraciones. De hecho, el rendimiento relativamente superior de los mercados latinoamericanos simplemente ha recuperado parte de la prima históricamente alta de la que había disfrutado Asia en los últimos años.

El gran impacto ha sido el cambio vicioso del crecimiento al value (y al valor cíclico). A medida que las acciones de materias primas y, en particular, los bancos, se han recuperado y las expectativas de beneficios han mejorado, las primas de valoración de las acciones tecnológicas y de salud se han reducido drásticamente. Mientras que las carteras más orientadas al value han podido capear esta tormenta, la mayoría de las carteras que gestionamos tienen un sesgo de crecimiento y, en consecuencia, el rendimiento se ha resentido.

Hay dos cosas que decir al respecto. En primer lugar, no creemos que sea el momento de perseguir el crecimiento cíclico a corto plazo. El mercado puede retroceder fácilmente y perjudicarnos cuando estas acciones se corrijan. Es mucho mejor seguir nuestra filosofía de crecimiento a largo plazo. En segundo lugar, debemos examinar las empresas de nuestras carteras para comprobar que el rendimiento operativo de los negocios sigue siendo sólido. Porque el repunte de las acciones cíclicas y value pueden muy bien estar vinculado a las actuales presiones inflacionistas.

El mercado de bonos sigue diciéndonos que cree que este es un entorno relativamente a corto plazo e incluso, en algunas medidas, que la inflación ha tocado techo. Si ese es el caso, entonces no es improbable que volvamos al entorno que precedió a los cierres pandémicos: uno de crecimiento desinflacionario. Ese entorno en el pasado ha demostrado ser un momento en el que las primas de valoración de las acciones growth han aumentado.

En Matthews Asia siempre nos hemos centrado en el largo plazo y en las empresas que ofrecen un crecimiento sostenible. Y por muy difíciles que parezcan los tiempos actuales, seguimos viendo oportunidades en todos nuestros mercados.

Disclaimer

Los puntos de vista y la información que se exponen en este informe corresponden a la fecha de su publicación, están sujetos a cambios y pueden no reflejar las opiniones actuales. Los puntos de vista expresados representan una evaluación de las condiciones del mercado en un momento determinado, son sólo opiniones y no deben considerarse como asesoramiento de inversión en relación con una inversión concreta o con los mercados en general. Dicha información no constituye una recomendación para comprar o vender valores o vehículos de inversión específicos. La inversión conlleva riesgos. Invertir en mercados internacionales y emergentes puede implicar riesgos adicionales, como la inestabilidad social y política, la falta de liquidez del mercado, las fluctuaciones de los tipos de cambio, un alto nivel de volatilidad y una regulación limitada. La inversión en pequeñas y medianas empresas es más arriesgada y volátil que la inversión en grandes empresas, ya que pueden ser más volátiles y menos líquidas que las grandes empresas. Los resultados pasados no garantizan los resultados futuros. La información contenida en el presente documento se ha obtenido de fuentes que se consideran fiables y precisas en el momento de la compilación, pero no se ofrece ninguna representación o garantía (expresa o implícita) en cuanto a la exactitud o integridad de esta información. Matthews Asia y sus afiliados no aceptan ninguna responsabilidad por las pérdidas directas o consecuentes causadas por el uso de esta información.

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2022 Matthews International Capital Management, LLC

 

Grupo Mutua alcanza el 76% del capital de Alantra Wealth Management con la compra del 24,4% que aún mantenía Alantra Partners

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Grupo Mutua ha acordado con Alantra la adquisición de la participación del 24,4% que ésta mantenía en la entidad especializada en banca  privada Alantra Wealth Management. La operación se suma a la compra inicial, realizada a finales de 2018, del 50,01% del capital de la entidad. Con esta nueva adquisición, por importe de 16,6 millones de euros, Grupo Mutua, que también ha adquirido un 1,8% adicional de socios minoritarios, eleva su participación hasta el 76,3% del capital. El 23,7% restante de Alantra WM queda en manos de los principales ejecutivos.

Alantra Wealth Management cuenta con una destacada penetración en el norte de España y está especializada en el asesoramiento a grandes patrimonios. Su propuesta de valor está basada en un servicio de alta cualificación a través de banqueros privados.

La firma de gestión de activos cuenta con oficinas en Bilbao, San Sebastián, Madrid, Barcelona, Sevilla, Coruña, Vitoria y Zaragoza. Desde que Mutua entró en el accionariado de Alantra WM, la compañía prácticamente ha duplicado ingresos y activos bajo gestión, que han superado los 3.330 millones de euros a cierre de 2021.

El equipo de Alantra Wealth Management, encabezado por Alfonso Gil, seguirá liderando este negocio y en él se apoyará Mutua para continuar promoviendo su crecimiento en banca privada. Asimismo, Grupo Mutua mantiene un 20% del capital de Alantra Asset Management.

Según Ignacio Garralda, presidente y consejero delegado de Grupo Mutua, “los excelentes resultados obtenidos en los últimos años avalan la adquisición por parte de Mutua, que ha permitido impulsar el desarrollo del proyecto diferencial de Alantra WM en el ámbito de la gestión de activos y asesoramiento de grandes patrimonios. Además, la operación refuerza la estrategia de diversificación y crecimiento del Grupo Mutua en gestión de activos, tal y como está establecido en nuestro actual plan estratégico 2021-2023”.

Santiago Eguidazu, presidente ejecutivo de Alantra, ha señalado que “esta operación obedece a la estrategia de Alantra de centrarse y continuar invirtiendo en sus actividades core: banca de inversión, gestión de activos alternativos y la estructuración de vehículos de inversión alternativa y distribución institucional”. Por otra parte, ha agradecido “al magnífico equipo liderado por Alfonso Gil el trabajo de los últimos doce años, en los que hemos sido socios”, remarcando que “tal y como preveíamos en 2018, en Mutua han encontrado el socio ideal para desarrollar un proyecto líder de banca privada en España”.

En palabras de Alfonso Gil, consejero delegado de Alantra Wealth Management, “agradecemos enormemente a Alantra el apoyo durante estos años. Ha sido un gran socio que seguirá aportando capacidades a nuestra propuesta de valor. El refuerzo accionarial de Mutua Madrileña para nosotros es muy importante. Estos años nos han permitido confirmar que su estrategia de liderazgo en asesoramiento y gestión de activos nos permitirá vivir una etapa apasionante en este sector”.

Grupo Mutua: fuerte crecimiento en gestión de activos

La apuesta decidida del Grupo Mutua por el crecimiento del negocio del asesoramiento financiero y la gestión de patrimonios se ha materializado a través de varias operaciones en los últimos años. Además de las citadas participaciones en Alantra Wealth Management y en Alantra Asset Management, Mutua entró en el capital de la gestora EDM, con una destacada penetración en Cataluña, cuya participación supera el 58%. La entidad cuenta también con un 40% de Orienta Capital. En la actualidad, el Grupo Mutua gestiona un patrimonio total en torno a los 19.000 millones de euros a través de Mutuactivos y estas sociedades.

Alantra: un jugador global en los segmentos de Investment Banking y Asset Management  

En los últimos años, Alantra ha seguido una estrategia de crecimiento e internacionalización de sus actividades de Asset Management e Investment Banking. En el ámbito de la gestión de activos alternativos, Alantra ha lanzado recientemente cuatro nuevas estrategias (transición energética, deuda inmobiliaria, energía solar y tecnología) y mantiene una participación estratégica en las gestoras europeas Access Capital Partners, Indigo Capital y Asabys Partners. En 2021, anunció la adquisición del 40% de MCH Investment Strategies, una firma especializada en la selección de gestoras internacionales y la estructuración de vehículos de inversión alternativa.

Análisis de los efectos de la inflación, perspectivas económicas y renta variable global absoluta: los webcast de Janus Henderson en mayo

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En una nueva oportunidad para que los inversores puedan conocer de primera mano las actualizaciones y perspectivas de las estrategias de Janus Henderson Investors, la gestora ha organizado tres nuevos webcast para este mes de mayo en los que sus gestores compartirán su visión sobre los mercados.

El primero de estos webcasts tendrá lugar el jueves 5 de mayo, a las 4.00 pm CEST y 10.00 am EDT. Este evento contará con la participación de George P. Maris, CFA, gestor de carteras y co-responsable de renta variable en la región Américas de Janus Henderson Investors, Jim Cielinski, CFA, responsable global de renta fija, Alex Crooke, co-responsable de renta variable para la región EMEA y Asia-Pacífico, y Adam Hetts, responsable global de construcción de carteras y estrategia, que ejercerá de moderador en un debate titulado “Un acto de equilibrio: ¿cómo afectarán los riesgos de crecimiento e inflación a las clases de activos en los próximos meses?”.

En el coloquio se tratará de responder a las siguientes preguntas: ¿es posible frenar la inflación sin ahogar el crecimiento económico? ¿Qué clases de activos corren más riesgo y dónde pueden encontrar los inversores oportunidades? Los responsables globales de renta variable y renta fija de Janus Henderson explorarán las consideraciones para las estrategias de las carteras, compartiendo sus puntos de vista en materia de inversión para el resto del año.

Si desea registrarse al primer webcast de mayo, por favor hágalo en este enlace.

La segunda convocatoria tendrá lugar el miércoles 11 de mayo, esta vez a las 3.00 pm CEST y 9.00 AM EDT. En este webcast, Simon Ward, asesor económico, dará una actualización sobre sus perspectivas económicas y de mercado para los próximos 6 a 12 meses, basándose en su distintivo enfoque de previsión que hace hincapié en las tendencias y los ciclos monetarios.

Si desea registrarse al segundo webcast de mayo, por favor regístrese en este enlace.

El tercer webcast del mes será el próximo 18 de mayo, a las 3.00 pm CEST y 9.00 am EDT. Luke Newman, gestor de la estrategia Janus Henderson Absolute Return, ofrecerá información actualizada sobre la gestión de su cartera y compartirá sus últimas perspectivas de mercado. 

Si desea conectarse al tercer webcast de mayo, por favor hágalo en este otro enlace.

Para finalizar, señalar que estos webcast serán en inglés y están destinados para uso exclusivo de inversores institucionales, profesionales, cualificados y sofisticados, distribuidores cualificados, inversores y clientes comerciales, según se definen en la jurisdicción aplicable.

Estos webcast son una comunicación de marketing y está prohibida su visualización o distribución al público. En el mercado US Offshore, estos contenidos están destinado a profesionales financieros de Estados Unidos que prestan servicios a personas no estadounidenses. Por favor, tenga en cuenta que el webcast durará 45 minutos, que incluirá tiempo para preguntas y respuestas.

Los inversores de verdad piensan en décadas, no en trimestres

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Es raro encontrar empresas de crecimiento transformacional, como Amazon o Tencent, y para dar con ellas hay que tener paciencia, dedicación y objetivos a largo plazo. Sin embargo, muchos inversores se aferran a modelos matemáticos basados en trading de corto plazo y creen que pueden tomar decisiones con los resultados obtenidos por modelos de ordenadores y algoritmos complejos.

Muchos modelos de este tipo se apoyan en una misma piedra angular: el modelo de valoración de activos financieros, también conocido como CAPM por sus siglas en inglés. En Baillie Gifford, nos sorprende que los inversores tomen este modelo obsoleto como la panacea con la que valorar activos financieros. Básicamente, se trata de una fórmula que asume que la rentabilidad prevista de una compañía y su perfil de riesgo siempre se reflejan en su precio de cotización, determinado por la conducta totalmente racional de inversores con horizontes temporales idénticos.

Según este modelo, el riesgo es la volatilidad histórica del precio de la acción, y se presupone que es posible predecir el comportamiento de una acción frente a otra usando sus respectivos historiales. Por definición, no tiene en cuenta lo verdaderamente importante, que es la capacidad de las compañías de cambiar y adaptarse en el mundo real. A pesar de que se formuló en los años 60 como una mera herramienta de análisis, el CAPM se ha convertido en una fuente inagotable de inspiración para los profesionales de la inversión, aun sin merecerlo. En nuestra opinión, no tiene ninguna relación real con la inversión de capital productivo (lo que nos gusta llamar «inversión de verdad»).

Puede haber personas con la inteligencia suficiente como para predecir repetidamente los efímeros movimientos de los precios y adelantarse al mercado, pero esto no es algo que ofrezcamos en Baillie Gifford. No sabemos en qué situación estarán los mercados bursátiles en los próximos tres, seis o doce meses. Tampoco podemos afirmar con rotundidad si el precio de las acciones de tal o cual empresa va a subir hoy o a bajar mañana. En un mercado dominado por los especuladores a corto plazo, son los participantes que intentan anticiparse a los movimientos de los demás quienes fijan los precios.

En el mejor de los casos, por tanto, la relación a corto plazo entre la cotización de una empresa y los avances reales del sector al que representa puede calificarse de difusa. Los avances o los problemas que podrían justificar cambios significativos en los precios desaparecen en ese frenesí. En vista de esta desconexión, si evaluamos el riesgo en función de la volatilidad de los precios de las acciones solo veremos una parte de la imagen: los bandazos emocionales de los inversores. Y sin duda la rentabilidad histórica no es una indicación de la futura rentabilidad, por lo que sería más sencillo ignorarla; pero no es tan fácil.

Creemos que la inversión es más un arte que una ciencia. Es una actividad creativa porque hay que adelantarse a los cambios en las empresas, el sector, la sociedad y la humanidad, y ello implica tratar de entender qué motiva los cambios y cómo adoptamos nuevos comportamientos. Hay que imaginar qué puede salir bien en la misma medida que consideramos qué puede salir mal.

Las complejas proyecciones del CAPM y los conceptos relacionados, como el de «reversión a la media» (creer que los precios de los activos siempre regresan a su valor medio a largo plazo), no son más que señuelos, y en el peor de los casos pueden interponerse en los vaticinios de un gestor de inversiones, empañando su habilidad para detectar oportunidades de inversión a largo plazo.

Para obtener rentabilidades verdaderamente extraordinarias hay que estar dispuesto a extender el horizonte temporal, y hay que estar a gusto con la incertidumbre que inevitablemente ese mayor horizonte temporal implica. Los verdaderos inversores saben que algunas de las empresas y las tecnologías en las que invertimos no van a cosechar ganancias inmediatas. Y dada la asimetría en las rentabilidades de las acciones, si fallamos como máximo perderemos el importe invertido, pero cuando tenemos éxito podemos multiplicar por muchas veces el importe invertido, al no estar la ganancia limitada.

Los inversores de verdad son proveedores de capital paciente, y piensan en décadas, porque solo en periodos así de largos se aprecian las piezas que acaban formando una imagen clara; solo en esos periodos se demuestra la superioridad de los equipos directivos, y se manifiesta la sostenibilidad de las ventajas competitivas de las compañías. En última instancia, las empresas que mejor aprovechen las oportunidades para crecer son las que lograrán las cotizaciones más altas.

Por eso, el discurso pseudocientífico del CAPM y de otros modelos equivalentes no sirve para mitigar la incertidumbre. En su lugar, tenemos que comprender mejor las oportunidades que aguardan a los negocios con espíritu emprendedor y que pueden surgir de la aceleración de avances tecnológicos o de nuevos modelos de negocio. En Baillie Gifford nos esforzamos por averiguar qué pueden hacer las empresas para aprovechar estas oportunidades, y a través del dialogo con las compañías ver si son capaces de hacerlo.

Hablemos sin tapujos: los inversores de verdad deberían buscar negocios que puedan crecer ininterrumpidamente durante décadas. Entre otros, consideramos factores como la magnitud de la oportunidad, así como la adaptabilidad, la calidad y el compromiso de la dirección (cualidades en las que sobresalen las empresas dirigidas por sus fundadores), y nos preguntamos si la compañía tiene una ventaja competitiva duradera. Si lo vemos claro, no nos importan tanto las fluctuaciones intertrimestrales, ni los posibles resultados del CAPM. Cuando se comprenden las características propias de una compañía y del mundo en el que va a competir a largo plazo, es más fácil hacer predicciones para la siguiente década, que para los próximos trimestres.

Por tanto, los inversores de verdad tienen que entender que el cortoplacismo de algunos análisis de mercado desprecia la oportunidad de obtener enormes rentabilidades gracias a la sinergia de las nuevas tecnologías. En Baillie Gifford no afirmamos tener una intuición superior sobre el futuro, pero creemos que es más fácil detectar los grandes puntos de cambio a largo plazo, y seguir el camino a veces turbulento hacia ellos, que tratar de adelantarse a las decisiones de los demás inversores un trimestre tras otro.

Tribuna de Stuart Dunbar, director del Departamento de Clientes y socio de Baillie Gifford.

Santander lanza un roboadvisor digital en España para invertir desde 1.000 euros

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Santander amplía su oferta de inversión con nuevas soluciones y mejores herramientas digitales para facilitar las inversiones de cualquier cliente, desde el perfil más experimentado que busca mayor diversificación para poder mejorar su rentabilidad, hasta el ahorrador que quiere iniciarse en el mundo de la inversión ante la subida de la inflación, pero prefiere delegar la gestión de sus ahorros a los profesionales.

La entidad estrena este mes Santander Activa, un nuevo servicio de gestión de carteras 100% digital (en la app y en la web) que permite invertir desde 1.000 euros en carteras de fondos de inversión, con un equipo de especialistas de Santander Asset Management que irá ajustando las carteras de forma automática sin que el cliente tenga que realizar operación alguna. Tan sólo deberá marcar el ritmo de inversión, con aportaciones periódicas automáticas desde 100 euros y con toda la flexibilidad posible para hacer cambios, reembolsar, hacer aportaciones adicionales, cancelar o traspasar, todo con procesos sencillos, fáciles y rápidos que mejoran su experiencia.

Además del roboadvisor, Santander Bolsas y Mercados extiende su oferta para ahorradores e inversores con nuevas soluciones en divisas, contratos de valores y más posibilidades de inversión en acciones, ETFs, garantizados y parcialmente garantizados, e inversiones temáticas. La entidad refuerza así su propuesta de inversión para todos los perfiles de clientes y la convierte en la más completa del mercado.

Estas mejoras amplían el acceso de clientes a los distintos mercados y temáticas de inversión disponibles, pudiendo así diversificar su inversión y estar al corriente de su evolución con contenidos y análisis. Además, podrán gestionar y seguir sus inversiones desde cualquier dispositivo para saber en todo momento dónde está invertido su dinero y cómo evoluciona, además de poder generar alertas inteligentes de noticias, de precio o ejecución, notificaciones u órdenes programadas.

La inversión por temáticas, una de las modalidades más demandadas por los clientes, permitirá a los usuarios acceder a todo el universo de valores por estilos de inversión, con la idea de trasladar al espacio digital la experiencia y los informes de los expertos, haciéndolos más sencillos y accesibles a los clientes.

Asimismo, se ofrecen nuevas secciones y operativa de compra/venta de renta variable y acciones (evolución gráfica del precio del activo, datos de apertura o últimas operaciones), renta fija y bonos (con información de cupón, amortización, rating, etc…), productos garantizados y parcialmente garantizados, un apartado en donde podrán acceder a todo el universo de valores, fondos cotizados y ETFs, y otro para divisas, tanto la oferta comercial por tipo de moneda, como la operativa de compra/venta.