Aunque en teoría pareciera que los mercados fueran eficientes, las tendencias de comportamiento de los inversionistas pueden explicar mucho acerca de qué activos son a menudo mal valuados.
Los inversionistas que creen en la llamada hipótesis del mercado eficiente fueron conmocionados de nuevo cuando los mercados no tuvieron en cuenta toda la información disponible durante los días precipitados de los préstamos dados por debajo del índice de mercado. De hecho, han tenido que ceder algo de terreno a los economistas conductuales que apuntan al papel que juegan las tendencias de comportamiento en las decisiones financieras.
La hipótesis del mercado eficiente esencialmente dice que los inversionistas no pueden vencer a los mercados a través del tiempo ya que los precios de las acciones se basan en toda la información disponible. El concepto destaca algunos tipos de estrategias de inversión pasivas, y puedo ver ciertas verdades en la hipótesis del mercado eficiente. Sin embargo, las tendencias pueden desempeñar un papel importante al afectar inconscientemente nuestra toma de decisiones.
Antes de comenzar a revisar sus estrategias y tácticas de inversión, se aconseja que revise algunas de las tendencias de comportamiento inherentes que afectan a muchos inversionistas individuales: conductas que pueden ser difíciles de reconocer y resolver para la mayoría de los inversionistas.
Tendencia 1: El exceso de confianza
La confianza puede convertirse fácilmente en un exceso de confianza después de algunas victorias fáciles:
Muchos inversionistas novatos tienen suerte: Con las primeras acciones que escogen les va muy bien. Desafortunadamente, comienzan a creer en sí mismos. Ellos piensan que tienen un toque mágico, o peor, piensan que son más inteligentes que los demás. Esto a menudo lleva al desastre….
Por lo tanto, el sabio inversionista no sólo sabe cómo reconocer las señales de exceso de confianza en sí mismo (por ejemplo, presumiendo sobre el rendimiento de sus inversiones a corto plazo), también sabe cómo meter el freno cuando las señales se hacen visibles. En otras palabras, aprendió a utilizar el razonamiento para hacer caso omiso de sus emociones.
Tendencia 2: La familiaridad
La segunda tendencia llamada tendencia de la familiaridad, puede hacer que algunos inversionistas estén muy concentrados en las oportunidades en sus propios países. Cuando se está más familiarizado y seguro de las oportunidades de inversión de sus propios países, a pesar de que es mucho más fácil que en el pasado el diversificar las inversiones a través de las geografías, se van con lo que saben y pueden entender fácilmente.
Un ejemplo de la familiaridad es la tendencia de los inversionistas de comprar acciones de las empresas para las que trabajan. De este modo, el inversionista puede llegar a asignar excesivamente en la acción de la compañía y estar expuesto a los riesgos sistemáticos que vienen de no estar diversificado. Las personas que asignan excesivamente en acciones de la compañía toman el riesgo de que sus activos y sus ingresos sean reducidos significativamente si la compañía pasa por un período de dificultades financieras. Para eliminar la tendencia de la familiaridad, una buena manera sería evaluar diferentes estrategias de inversión que normalmente utiliza con su asesor financiero y luego considerar implementar las que son apropiadas para alcanzar sus metas financieras específicas.
Tendencia 3: Anclaje
Una tercera y última tendencia a la que quiero referirme es la idea de anclaje, o de obsesionarse con la información del pasado y usar esa información para tomar decisiones de inversión que son inadecuadas.
Cuando los inversionistas se ven influenciados por esta tendencia, es posible que no sean capaces de quitar de su mente un objetivo determinado en venta, incluso si hay nueva información disponible o el panorama de inversión ha cambiado significativamente. Se quedan atascados e incluso pueden invertir en mercados que están cayendo si no pueden dejar de lado lo que ellos piensan que «debería» ser el precio.
Conócete a ti mismo
Sin embargo, las tres tendencias -la tendencia a ser demasiado confiado, de invertir en opciones que son familiares, y el anclaje- impactan a ambos inversionistas individuales y profesionales. Los inversionistas profesionales pueden tener más herramientas a su disposición para identificar sus propias tendencias de comportamiento. Para ponerlo en perspectiva, una industria completa se ha creado en torno a las ideas de los economistas conductuales para enseñar a la gente a entender sus propias tendencias en la inversión.
Quizás el mejor consejo para los inversionistas individuales con respecto a estas tendencias de comportamiento es el siguiente: Evite tratar de sobrepasar a los mercados y en lugar trabaje para ser más astuto que usted mismo. A través de un auto-examen y la reflexión, usted puede aprender a reconocer sus propias tendencias de comportamiento se les meta en la cabeza.
*CFA Institute es una asociación global de profesionales de inversiones que administra el currículo para la acreditación de analistas financieros Chartered Financial Analyst. CFA Institute es una institución sin fines de lucro.