De acuerdo con el informe Pantone Fashion Color de otoño de 2017 para Nueva York, los colores de esta temporada son el rojo granada y el maple de otoño. Me gusta la idea de un poco de color, pero todavía mantendré a mi tradicional negro y azul marino. Si usted es un inversor de estilo tradicional, ¿pueden los ETFs de Smart Beta actualizar el estilo de su cartera?
Tradicionalmente, el universo de inversión estaba dividido entre el crecimiento y el valor, y los títulos grandes y pequeños. Hace varias décadas, Morningstar introdujo la ahora ubicua matriz de nueve cajas conocida como la caja de estilo, proporcionando un marco para evaluar fondos contra pares con estilos de inversión similares.
Hoy en día, las mejoras tecnológicas y un mejor acceso a los datos han democratizado el estilo invirtiendo más allá de las pantallas de valor y tamaño para apuntar a factores de estilo recompensados históricamente de una manera rentable.
La evolución del estilo
La inversión en la caja de estilo comenzó con fondos de gestión activa y pasó a los fondos que siguen índices y están ponderados por la capitalización del mercado. La industria ahora está volviendo a las exposiciones de factores que más directamente buscan los atributos tradicionalmente favorecidos por los fondos activos-valor, tendencia, de alta calidad, estabilidad y nombres más pequeños-ponderados por la fuerza de estas métricas.
El estilo de inversión con factores por medio de ETFs toma los conceptos introducidos con los nueve cuadrantes y los moderniza. Al igual que los inversores combinaron los fondos de crecimiento y valor en una cartera, ahora tienen la capacidad de combinar las exposiciones a factores como momento, calidad y valor, dirigiéndose más directamente a estos impulsores de retorno históricos y persistentes.
Para actualizar su estilo, los inversores pueden considerar:
1. Cambiar crecimiento por impulso/momentum – Las inversiones en crecimiento tradicionales buscan la apreciación del capital invirtiendo en compañías que tienen altas ganancias esperadas y que pueden aumentar constantemente en valor. Del mismo modo, el factor de impulso se dirige a las acciones que están subiendo de precio. En otras palabras, el término «momentum» es una nueva forma de describir lo que muchos gestores de crecimiento han tratado de ofrecer históricamente. La inversión en factores de impulso tiende a ser altamente cíclica y se centra en una cartera concentrada de acciones que muestran una apreciación de precios más fuerte que sus pares. Esta exposición se correlaciona directamente con la característica de inversión que ha impulsado los retornos para los gestores de crecimiento activo en el pasado.
2. Moverse de blend a la calidad– Las inversiones mezcladas o blend han proporcionado tradicionalmente una amplia exposición que no es fuertemente ni value ni crecimiento. Muchos gestores activos en la sección de mezcla de la caja de estilo pueden mejorar su rendimiento a largo plazo buscando valores que tienen fuertes ganancias y un precio razonable. De la misma forma, la inversión en calidad se centra en la compra de firmas con balances y ganancias estables. Los inversores en este estilo han sido típicamente recompensados en las últimas etapas del ciclo económico, incluyendo las recesiones, ya que las empresas con modelos de negocio resistentes y atractivo rendimiento del capital pueden ofrecer una posición defensiva en la cartera. Los índices de factores de calidad pueden proporcionar un punto de referencia más apropiado para ayudar a los inversores a evaluar a los administradores enfocados en blend. Estos índices se alinean más estrechamente con el proceso de inversión activa que con los índices ponderados por capitalización de mercado.
3. Profundizar en valor– La inversión de valor se basa en la idea de comprar empresas que tienen un precio económico en relación con sus fundamentales. Los inversores de valor invierten en empresas con modelos de negocio pro-cíclicos que tienden a ser recompensados en auges de mercado y durante períodos de retención más largos. La inversión en factores de valor tiende a tener una exposición al estilo más concentrado y una ponderación de factor más fuerte que el valor promedio del fondo de valor activo o el índice de valor ponderado de la capitalización de mercado, residiendo en el extremo izquierdo de esa caja de estilo Morningstar. Los ETFs con esta exposición enfocada al valor pueden ser una forma de bajo costo de apuntar a nombres baratos, a los que históricamente les han ido bien cuando las tasas de interés están subiendo.
ETFs smart beta
Los ETF de smart beta aprovechan las ideas de inversión probadas y los avances actuales en datos y tecnología, ofreciendo una alternativa de menor costo a los fondos de inversión. Pero eso no significa que usted tiene que rehacer su cartera: Los ETFs smart beta pueden actualizar su caja de estilo tradicional. Los inversionistas pueden considerar complementar o reemplazar las estrategias activas existentes para ayudar a reducir los costos promedio o buscar mejorar el desempeño general.
En LatAm, las estrategias que se pueden usar para crear un portafolio balanceado con exposición a los Estados Unidos incluyen al iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), el iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL) y al iShares Edge MSCI USA Value Factor ETF (VLUE), mientras que en España, se pueden usar el iShares Edge MSCI USA Momentum Factor UCITS ETF (IUMO), el iShares Edge MSCI Europe Quality Factor UCITS ETF (IEQU) y el iShares Edge MSCI World Value Factor UCITS ETF (IWVL).
Columna Build on Insight, de BlackRock, escrita por Sara Shores
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