Tres catalizadores respaldan la inversión temática global en nutrición, un mercado global que para 2020 puede llegar a ser de 390.000 millones de dólares (la industria del agua es de 500.000 millones y la de farmacia de 700.000 millones), sobre todo por alimentación, superando al índice MSCI World.
En primer lugar, hay que tener en cuenta que está aumentado la demanda de alimentos más saludables, pues la ciencia y la tecnología han promovido una mayor concienciación del efecto en la salud de una dieta inadecuada. De manera que los consumidores, cada vez más sensibilizados, piden que se reformulen productos de alimentación y bebidas para reducir niveles de azúcar, sal y grasas saturadas (la malnutrición es la primera causa de enfermedades y su consecuencia, la obesidad, crece en mayor grado en países emergentes).
Así que se observa cada vez mayor ritmo de crecimiento de categorías de alimentos saludables nutritivos respecto a envasados tradicionales. Además, están aumentando las ventas de alimentos ecológicos, que sólo en EE.UU. pueden suponer un mercado de 60.000 millones de dólares para 2020.
A ello se añade que el ritmo de vida acelerado exige un acceso más sencillo a opciones de nutrición saludables, en casa o fuera, con soluciones innovadoras de entrega y ‘catering’. De hecho, con el mayor consumo fuera del hogar el acceso a la nutrición de calidad es más crítico. Adicionalmente se hacen necesarios equipos y tecnologías que mejoren la eficiencia a lo largo de toda la cadena de valor alimentaria. Se trata de empresas cotizadas que disponen de tecnología para un uso más eficiente de los recursos. En agricultura inteligente destacan determinadas compañías dedicadas a agricultura de precisión y sistemas monitorizados, protección de cultivos y preservación de salud del ganado o plantas.
En alimentos de calidad la estrategia incluye grupos de producción y distribución de alimentos que están comprometidos con una alimentación más sana. Además, invertimos en empresas de enzimas, probióticos y colorantes naturales, que facilitan proporcionar comida saludable manteniendo el sabor, de validación y trazabilidad y, ante el reto de los desperdicios compañías de embalaje de nueva generación.
Recientemente, el segmento de mejor comportamiento ha sido productos alimentarios, donde ha llegado a destacar Hormel Foods, en proceso de integrar adquisiciones con valor, así como Nestlé, Leroy Seafood y SalMar, con expectativas de crecimiento en 2019. Además, el segmento de ingredientes ha mostrado fortaleza, habiendo McCormick alcanzado su récord histórico de valoración, mientras que Givaudan e International Flavors & Fragrances (IFF) se benefician de la consolidación (Givaudan planea comprar Albert Vieille, firma de ingredientes naturales francesa, tras haber adquirido en 2018 Expressions Parfumées, otra firma de ingredientes natural. Por su parte IFF adquirió tres ingredientes a Kemin Industries).
En conjunto, nuestra exposición al segmento alimentario ha aumentado, especialmente en productos alimenticios. Recientemente hemos incrementado posiciones en US Foods, así como Nestlé, Zoetis y Kerry, que gozan de poder de fijación de precios. Además, hemos iniciado Health & Happiness, que se beneficia de un crecimiento de ventas del 15% y márgenes de explotación en torno a 25% con la mejora de su mix productos.
Sin embargo, hemos deshecho posiciones en Aryzta, Hain Celestial, Scotts Miracle-Gro, Multi- Color, CNH Industrials y Mahindra & Mahindra dados los obstáculos previstos para 2019, así como en Hoshizaki, por inquietudes contables y de gobierno corporativo y en United Natural Foods, que se enfrenta a problemas de márgenes por su adquisición de Supervalu. También hemos recogido beneficios en McCormick tras su fuerte rentabilidad anual y en Sprouts Farmers Market y Sysco por presiones competitivas en el mercado americano.