Según el último estudio de Alpha Real Capital (Alpha), gestora especializada en real assets, los planes de pensiones del Reino Unido están aumentando sus asignaciones a activos no líquidos gracias a la mayor transparencia en torno a esta clase de activos, al aumento de las oportunidades y a la búsqueda de una mayor diversificación.
Las conclusiones de este estudio refuerzan la reciente decisión de que el regulador británico de pensiones no seguirá adelante con una propuesta para limitar la inversión en activos no cotizados a no más de una quinta parte de la cartera. En este sentido, los resultados del estudio de Alpha muestran que haber impuesto un límite habría sido totalmente contrario a las intenciones que tienen los partícipes de estos fondos.
En concreto, el 85% de los inversores profesionales de fondos de pensiones del Reino Unido afirman que están trabajando para aumentar su asignación a activos ilíquidos en los próximos tres años. Es más, el 7% de los encuestados espera un aumento significativo. “Los activos ilíquidos son cada vez más populares en el sector de los planes de pensiones, ya que ofrecen la posibilidad de obtener una prima sobre los activos más líquidos. Los planes ya tienen asignaciones sustanciales a activos ilíquidos: alrededor del 58% de los inversores dicen que su plan asigna hasta el 25% a activos ilíquidos como parte de su estrategia de inversión”, apunta el estadio de Alpha en sus conclusiones. Además, el 37% afirma que asigna hasta el 10% de su cartera a activos no líquidos, y el 3% asigna más del 25%. En cambio, solo el 2% dice no tener una asignación específica a activos no líquidos.
El estudio muestra que la principal razón para el aumento del interés en los activos ilíquidos es la mayor transparencia en torno a esta clase de activos, ya que el 79% afirma que está aumentando sus asignaciones por este motivo. Sin embargo, el 69% afirma que el aumento de las oportunidades para invertir en activos ilíquidos está impulsando el interés. Y, alrededor del 44% de los encuestados afirman que están aumentando sus asignaciones a inversiones ilíquidas debido a un creciente deseo de diversificar su cartera, mientras que el 8% afirma que las mejoras en la prima por invertir en activos ilíquidos están impulsando el interés.
La firma explica en sus conclusiones que la mayoría de los inversores están satisfechos con una prima adicional por invertir en activos ilíquidos inferior al 1%, según el estudio. Alrededor del 58% afirma que espera una prima adicional de entre el 0,5% y el 1%, mientras que el 4% se conformará con menos del 0,5%. Sin embargo, un tercio (34%) espera una prima de entre el 1% y el 1,5%, mientras que el 4% busca una prima adicional de más del 1,5%.
“Los activos ilíquidos ofrecen la oportunidad de obtener una prima por encima de los activos más líquidos, lo que ayuda a explicar su creciente popularidad entre los inversores de planes de pensiones. Con los rendimientos de otras clases de activos reducidos, tiene sentido considerar los activos ilíquidos y casi seis de cada 10 planes ya están asignando hasta un 25% al sector y la inmensa mayoría está utilizando activos ilíquidos de alguna forma”, apunta Boris Mikhailov, director de soluciones para clientes de Alpha Real Capital.
Por su parte, Shajahan Alam, director de CDI en Alpha Real Capital, añade: “Los fondos de pensiones buscan cada vez más la seguridad de los rendimientos a través de flujos de caja contractuales, mayores rendimientos y diversificación de la cartera. Esto implica un aumento de las asignaciones a activos ilíquidos. Por ejemplo, los activos de Commercial Ground Rents y Lifetime Mortgage pueden ofrecer rendimientos constantes y fiables que se ajustan a los flujos de caja de los planes de pensiones, al tiempo que generan entre un 4% y un 5% anual por encima de los bonos del Estado comparables. Los alquileres de terrenos comerciales ofrecen la ventaja añadida de estar vinculados a la inflación”.
Por Funds Society, Madrid
Por Javiera Donoso