“Continuidad” ha sido la palabra escogida por Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV, para resumir por dónde irán los ejes centrales del Plan de Actividades del organismo para 2022. Además, Buenaventura destacó que “la CNMV quiere impulsar los mercados de capitales como palanca de una recuperación económica sostenible y digital, siempre con la supervisión rigurosa como eje de actuación y promoviendo la lucha contra el fraude financiero”.
Según explicó durante la presentación del Plan de Actividades de la CNMV, “se trata de una actualización de las cuatro grandes líneas estratégicas marcadas en marzo de 2021 y un plan de continuidad ya que el entorno, aunque ha evolucionado, no se han producido cambios sustanciales que exijan cambiar nuestras líneas estratégicas”, ha explicado Buenaventura para 2022.
Para ver qué implica este nuevo plan es necesario abordar cada una de esas “cuatro grandes líneas estratégicas”. La primera de ella está centrada en la supervisión rigurosa, basada en la protección de los inversores y en un mayor uso de los datos. En este sentido, Buenaventura ha señalado la especial importancia a asegurar la integridad del mercado, el elevado nivel de protección de los inversores y el seguimiento de las buenas prácticas de comercialización, con especial énfasis en 2022 en la prevención de fraude financiero.
Para impulsar los mercados de capitales como fuente de financiación para la recuperación económica se dará prioridad a las medidas para facilitar que las empresas puedan captar recursos en los mercados y permitir el acceso al capital de las empresas pequeñas y medianas, ya sea mediante emisiones de renta variable o renta fija. Por ello, la CNMV se ha propuesto analizar el desarrollo de nuevas fórmulas de captación de capital y la simplificación de los requisitos de admisión a negociación.
En tercer lugar, para facilitar el papel del mercado de valores en la transición hacia una economía más sostenible e inclusiva, asegurando la fiabilidad de la información al inversor el regulador va a intensificar los esfuerzos para disponer de un marco regulatorio completo y común, que posibilite que las empresas y los inversores puedan tomar decisiones fundamentadas y se evite el riesgo de greenwashing o blanqueo ecológico.
Por último, dentro de su estrategia sobre el fomento de los avances tecnológicos aplicados a los mercados de valores previniendo sus riesgos, Buenaventura ha explicado que se promoverá la adopción de medidas por parte de las infraestructuras de mercado y las entidades supervisadas para elevar los estándares en materia de ciberseguridad, entre otras; y se prestará especial atención en 2022 a publicidad de criptoactivos.
De líneas estratégicas a objetivos concretos
Estas estrategias se concretan en objetivos, 47 en total a desarrollar a lo largo del ejercicio, que supondrán cambios y oportunidades para las entidades de inversión y financieras. Por ejemplo, dentro de su objetivo de mejorar el funcionamiento de la CNMV, Buenaventura ha explicado que convocará nuevas plazas para incorporar analistas de datos a la organización “con el objetivo de avanzar en la digitalización y mejorar en el uso que hacemos de los datos en nuestras funciones de supervisión”.
En esta búsqueda de mejorar la supervisión que hace de los mercados, tiene previsto desarrollar el análisis de la consistencia entre la información incluida en los estados financieros y la incluida en el estado de información no financiera, respecto de los efectos y los riesgos derivados del cambio climático. “El objetivo es buscar que esos dos estados de información sean más consistentes y tengan más cosas en común a nivel metodológico y de comparación”, ha matizado.
Además, ha destacado que también se efectuará la supervisión del cumplimiento de las directrices de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) sobre las obligaciones de suministrar datos de mercado, que han comenzado a aplicarse el 1 de enero de 2022 y se procederá a la adaptación al nuevo régimen de mercados primarios en relación con la admisión a negociación de valores de renta fija. También se plantea llevar a cabo la consulta pública del código de buenas prácticas para inversores institucionales a lo largo de este primer semestre del año.
Para el radar de las gestoras y las IICs
Según Buenaventura, la CNMV tiene pensado potenciar su actuación en el área de la supervisión de los intermediarios financieros. Para ello, a lo largo de 2022, el organismo modificará la circular sobre el documento con los datos fundamentales (DFI) para el inversor y el folleto de las instituciones de inversión colectiva (IIC) y trabajará en la elaboración de pautas y procedimientos para la adaptación de las sociedades de inversión de capital variable (sicav) a su nuevo régimen fiscal.
Sobre estas últimas ha explicado que todavía quedan sicavs por informar sobre qué harán respecto a su cambio de régimen fiscal, por lo cual la CNMV realizó otro requerimiento de información en enero. Pese a los rezagados, el regulador no tiene previsto realizar sanciones a corto plazo. “Hay que matizar que el 31 de enero no es un plazo legal, sino un plazo que hemos estimado razonable para que las sicavs reúnan a sus consejos e informen a los partícipes sobre cómo les afecta la regulación, cuál será su posición al respecto y qué fiscalidad les espera. Tan solo en casos muy extremos nos planteamos sanciones”, ha matizado Buenaventura.
Otro aspecto en el que pondrá especial interés será en el seguimiento de la implementación de la normativa ambiental, social y de gobernanza (ESG), sobre todo en lo relacionado a la transparencia y las políticas de inversión de las IICs. “Un punto clave será la actualización de los folletos de los fondos en España, que se deben homogeneizar a nivel de información con la normativa europea”, ha matizado. Según ha defendido durante su intervención, el supervisor considera el greenwashing uno de los grandes temas para este año: “Ha muchas iniciativas internacionales y nacional que están centradas en evitar el greenwashing, y esto es algo que afecta desde la denominación de los fondos a la composición de las carteras, así como la consistencia hay entre la vocación del fondo y en lo que invierte. Luchar contra el greenwashing va a ser una de las prioridades”.
Además, el presidente de la CNMV destaca dos iniciativas más para este año: lanzar un plan de supervisión sistematizada para examinar el cumplimiento los requisitos de MiFID II sobre negociación algorítmica por miembros de mercados españoles; y hacer revisiones horizontales sobre las obligaciones de información a los clientes sobre los costes de los servicios y productos de inversión y sobre las políticas y procedimientos de las gestoras de fondos para la valoración de activos no cotizados y de escasa liquidez.
Por último, llama la atención su propósito por analizar nuevas medidas de intervención en la operativa con contratos financieros por diferencias (CFD).
Plan de Acción contra el Fraude Financiero (PAFF)
A la vista del incremento en el número de entidades no autorizadas y presuntas estafas en el ámbito financiero, la CNMV impulsará actuaciones coordinadas con otras administraciones para ayudar a combatir este fenómeno. Promoverá la firma del Plan de Acción contra el Fraude Financiero (PAFF) o protocolo general de colaboración con entidades públicas y privadas para mejorar la lucha contra el fraude financiero. La iniciativa pretende detectar de forma más temprana posibles episodios de fraude, limitar su difusión y empoderar a los ciudadanos para que eviten esos ofrecimientos. Se creará una base de datos de entidades no autorizadas y se impulsarán acuerdos con navegadores y redes sociales para la eliminación de la publicidad de entidades no reguladas y posibles fraudes financieros.
También se llevarán a cabo diversas iniciativas con el objetivo de acercar el mercado bursátil a compañías no cotizadas en expansión que pueden necesitar capital en los próximos años. En 2022 se analizarán las particularidades y magnitudes más relevantes de las IIC extranjeras comercializadas en España y se estudiarán los posibles efectos del impuesto a las transacciones financieras. Además, según ha explicado, la CNMV llevará a cabo la supervisión del cumplimiento de la Circular relativa a la publicidad sobre criptoactivos presentados como objeto de inversión. Asimismo, se desarrollará un programa de educación financiera en el País Vasco utilizando la delegación de la CNMV en Bilbao y se organizará un evento sobre fintech en la delegación de Barcelona.
En Plan de actividades se detalla también el grado de seguimiento de los objetivos planteados para el ejercicio anterior, que alcanzó el 91%, ligeramente superior al de los años anteriores (86 % en 2020 y 84 % en 2019).
Por Funds Society, Madrid