La nueva regla fiduciaria del Departamento de Trabajo de Estados Unidos entró parcialmente en vigor el viernes y aunque en principio solo es obligatoria para el asesoramiento en planes de pensiones de contribución definida (los planes 401k), la exigencia de nuevos estándares de asesoramiento podría expandirse rápidamente a otras áreas de la industria de fondos de inversión.
Estas son las cinco preguntas para no perderse:
¿Qué es lo que cambia?
La clave de esta primera fase de implementación es que la nueva norma amplía la definición de la figura del asesor fiduciario, que proporciona asesoramiento a cambio de una comisión. Los nuevos asesores fiduciarios incluidos bajo esa definición estarán sujetos a un nivel de asistencia más altos.
¿Cuándo entra en vigor?
El Departamento de Trabajo va a implementar la regulación en dos etapas. El principio básico que entró en vigor el viernes exige que los brokers y asesores que trabajan con planes de jubilación que gozan de ventajas fiscales sean «fiduciarios», es decir, tendrán que anteponer los intereses de sus clientes a los suyos propios. Anteriormente, se les exigía ofrecer una orientación que fuera «adecuada». Un adjetivo que da lugar a interpretaciones más amplias.
En una segunda fase, los requisitos de corte más operativo, como la obligatoriedad de informar al cliente sobre posible conflictos de interés, serán aplicables a partir de enero de 2018. El reglamento tiene por objeto evitar los conflictos de intereses, que pueden producirse con una compensación basada en comisiones.
¿Qué significa en la práctica para los asesores?
Bajo la nueva regla fiduciaria, las comisiones por asesoramiento de inversión deben ser razonables y no estar «en conflicto».
“Esto significa que el asesor está obligado a recomendar inversiones basadas en el mejor interés del cliente, en lugar de inversiones que tienen una retribución más alta para el asesor. Las estructuras de tarifas relacionadas con la gestión de activos, comisiones y ciertos servicios pueden cambiar. Y a menos que exista una exención, un asesor fiduciario no puede recibir ciertas compensaciones, incluyendo una amplia gama de retribuciones directas o indirectas, tales como comisiones y otros ingresos relacionados con ventas”, explican los expertos de Alliance Bernstein.
¿Cambia algo si se deroga la Ley Dodd Frank?
Si, pese a su puesta en marcha, para la que muchas firmas ya han ido preparando el terreno, la nueva regla fiduciaria podría quedar en nada si el Senado estadounidense aprueba tal y como está la CHOICE Act, la norma que sustituiría a la Ley Dodd Frank de 2010 y que paso los trámites en el Congreso el pasado jueves.
La CHOICE Act es más amplía y afecta a más regulaciones relacionadas con el sistema financiero, una de ellas sería la norma fiduciaria.
¿Por qué está generando tanta atención en la administración Trump?
“La también conocida como regla de ‘conflicto de intereses’ está destinada a proporcionar una protección extrema al consumidor y a impulsar la transparencia en el mercado. En el lado del asesoramiento, su puesta en marcha la regla va a cambiar la forma en la se cobra al cliente y la forma en la que se ofrecen sus productos”, explica Michael Spellacy, responsable de Global Wealth Management de PwC.
Por Fórmate a Fondo