Lazard Asset Management ha registrado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) un nuevo fondo global de bonos convertibles: el Lazard Global Convertibles Recovery Fund. Se trata de un vehículo de inversión, de gestión activa, que sigue una estrategia de inversión basada en identificar «bonos convertibles con un potencial de recuperación de sus valoraciones significativo», explica la gestora.
Según añade, el fondo busca oportunidades de inversión en sectores o regiones que han tenido un rendimiento bajo o que están infravalorados desde un punto de vista del crédito; y también trata de invertir en nuevas emisiones de bonos convertibles aptas en el marco UCITS. El fondo está gestionado por Arnaud Brillois, managing director y gestor de Lazard Asset Management.
Desde Lazard AM destacan el buen el perfil de rentabilidad de los bonos convertibles, denominado convexo, ya que proporciona una participación al alza de la renta variable mientras ofrece una protección a la baja cuando el mercado de acciones cae. El fondo buscará aprovechar al máximo esta convexidad con un rendimiento anualizado previsto de más del 6,0%, aseguran desde la gestora.
“Las distorsiones actuales del mercado hacen que una estrategia de recuperación convertible resulte atractiva para los inversores, que pueden beneficiarse de los bonos convertibles que están infravalorados. Además, es probable que aquellos sectores que se han visto muy afectados por la recesión utilicen los bonos convertibles como principal instrumento de financiación, ya que los pagos de cupones de los bonos convertibles son relativamente bajos, lo que hace que su emisión resulte atractiva en tiempos de ampliación de los spreads de crédito. Los bonos convertibles tienen una call option incorporada, por lo que los emisores reciben un precio más alto cuando la volatilidad es elevada, lo que crea un incentivo adicional para que las empresas emitan bonos convertibles”, explica Arnaud Brillois, managing director y gestor de Lazard Asset Management.
Actualmente, la firma gestiona 4.400 millones de euros en activos a través de las estrategias globales de convertibles. Su equipo sigue un enfoque fundamental y bottom-up que utiliza un riguroso análisis cualitativo y cuantitativo para la selección de títulos, combinado con un detallado análisis top-down que guía el posicionamiento táctico.
Por Funds Society, Madrid
